《X公司现金流量管理研究10000字（论文）》

第11页共11页X集团公司现金流量分析案例一、前言二、现金流量分析的理论概述（一）现金流量的含义及特点（二）现金流量的分类（三）现金流量表的作用（四）企业现金流量分析的内容（五）企业现金流量分析的指标与方法三、东方集团股份有限公司现金流量分析与应用案例（一）公司概况（二）东方集团股份有限公司现金流量现状分析（三）东方集团股份有限公司现金流量分析在财务管理中的应用四、东方集团股份有限公司现金流量分析存在的问题（一）企业的长期偿债能力弱（二）经营活动现金流量不稳定（三）企业应收账款周转率低（四）营运资金回收时间长五、东方集团股份有限公司现金流量分析的优化建议（一）优化企业的负债结构（二）加强企业的经营活动管理（三）加强应收账款管理（四）提高流动资产周转率，增强企业的营运能力结论企业现金流量分析与应用【摘要】：现代企业发展的重点受资金掌控，“现金为王”也被多数企业认可。在经济全球化的大环境下，现在企业的市场情况复杂且激烈，企业经营和发展的要素也有很大变化，管理方法更是多样，经营目标也发生了转变，市场机会稍纵即逝，金融工具、融资途径日新月异。传统的单纯以利润为衡量企业发展情况的模式已不能满足企业现代管理需求，资金流管理替代企业发展的新起点。本文将东方集团股份有限公司当作主要研究对象，主要通过现金流量表实际数据对该公司现金流量管理进行分析，从里面发现东方集团存在的缺点，并给出对应的优化建议。【关键词】：现金流量；现金流量指标；财务分析一、前言现金流量表的运用第一次最先在19世纪中期开始，且慢慢从现金流量概述改变过来。1977年，国际会计准则理事会正式把该表叫做“财务状况变动表”。1989年，国际会计准则理事会出版了现金流量表，取代了开始公布的“财务状况变动表”。1992年，国际会计准则理事会修订了这条准则，且在1994年1月1日完成。于是，现金流量表慢慢在国际上出现。不过很多企业对现金流量表缺少关注，不能真正利用现金流量表，结果使得企业不能继续开展下去。因为这个原因中国当下也很重视现金流量表。现金流量表是报表的重要根本，公司财务事务的重点在现金流量表上展示出来。现金流量表对公司以后的发展有着重要的作用。我国在1997年颁布了《企业会计准则-现金流量表》，要求从1998年1月1日开始全部公司必须使用现金流量表，全部公司一定要提交现金流量表。这就是现金流也是企业财务管理中的一个热点问题的原因，我们需要做更多的探索。二、现金流量分析的理论概述（一）现金流量的含义及特点现金流量指的是在完成支付制度下，详细会计期间内一定经济活动产生的资产流入、资产流出和具体总额的统称。比如:销售商品、供给就业服务、出售固定资产、回收投资、借款等，组建企业的资金流入;购买货物、接受劳动力、购买和建造固定资产、现金投资和偿还债务等，组建企业的资金流出。现金流量是企业经济效益最有效直观的表现。它的本质是一种特别的经济资源，它给公司现金流管理是公司现金流管理的重点构建部分。公司应综合考虑资源的整体配置，平衡公司现金流量的整体余额和三种主要财务活动的资产负债表。（二）现金流量的分类从定义中可知，现金流量根据公司的营业活动、投资活动、筹资活动出产，于是现金流量表的重点内容分为以下三点。企业在经营的过程获取利润是主要的目的，只有现金的收入大于支出，才能保证现金利润。企业在治理的时候，重点分为营业活动，投资活动、筹资活动构，这是企业现金流管理的重要三点。（三）现金流量表的作用中国企业总是使用直接的现金流量表创建办法，即收支原则，公司的现金业务按主要现金流量和结账类型分别列出，并在财务报表中得出了主要现金流量表的用途。现金流量表的作用主要有三点：第一，能够协助企业管理者对企业将来的现金流量进行合适的评价和估量。改善公司未来的现金流量是投资者和贷方对公司进行投资的主要目标。他们在对企业做出相应决策的时候，负债必须考虑是否可以收取和偿还利息和本金，而股利和股票市场价格的变化是投资者必须考虑的因素。这些都决定了企业本身现金流量中的数额，公司是不是有能力按时偿还债务本金和利息，也算是利用现金流量表来展示出来的。第二，企业对以前债务的偿还、现金流量表的分析可能反映了股息的支付和筹集国外资产的能力。公司的现金流量表反映了有关经济活动过程中产生的资本的信息，可以对其进行有效分析。可以说，本组织创造现金的能力是通过经济活动的净现金流动确定的，而现金资金可以由外部来源供资，但本组织偿还本金和利息的能力取决于经济活动的净现金流动，经济活动的净现金流动占所有现金流动的很大百分比，这样，企业的财务根基就比较牢固，偿还债务和外部资金的能力也会提升。第三，可以增强企业的管控需求和效率，企业对现金流量的情况分析，可以有效的帮助企业经营者对企业的目标进行制定更完善的规划。企业因为无法得到资金的保障，企业的战略和目标是不会得到彻底落实的，所以，大部分企业失败的原因也往往是战略上的错误所导致的。（四）企业现金流量分析的内容第一，销售活动造成的现金流重点分为应收账款、存货、应付账款。经营活动作为公司重点经营项目，也是企业生存下去的根本，所以经营活动造成的现金流算是企业得到现金的核心，只有管理好经营活动造成的现金流，才能更好对现金流进行管理。第二，投资活动形成的现金流重点包括公司利用资金投资得到的收获和对固定资产进行扩建、投资无形资产等。公司的进步离不开有关的投资，厂房的扩建，设备的购买等均是投资活动，也是公司进行下去不能缺少的方式，但是在投资活动中，要对每个投资项目认真分析，避免风险，争取最大的收益。第三，筹资活动是指公司给自身的发展筹集资金，筹集资金的方式较多，一般可以上市或者加大股东投入，或者其他渠道等，筹资活动支出重点是支付资金的利息等。筹资活动需要全面的对公司的财务状况展开评价，分析公司的偿还债务能力，进而确定筹集资金的可行性。（五）企业现金流量分析的指标与方法一般情况下，企业现金流量分析的指标重点具有几个方面：第一，再投资比率。该指标主要反映公司目前经营净现金流量是不是能够弥补资本支出(固定资产投资)所需要的现金。一般来说，比率越高，公司就越有能力扩大生产规模，创造以后的现金流或收获。如果该值小于1，则表示公司的资本支出中包含了弥补支出不足的融资。第二，现金流动负债比。这一指标表现了企业获得现金用来偿还短期债务的能力。比率越大，偿还能力越强。如果指标过高，公司可能无法正确使用现金;然而，如果指标过低，也说明该公司也许有支付危机。将该指标与该行业的平均价值开始对比，可以表明该公司偿还流动债务的能力标准。第三，现金投资比率。比率越大，营运资金自给率越高。当指标值等于1时，说明公司从其活动中获得的资金满足了扩张所需的资金;如果低于1，说明公司一定要依靠外部融资来满足资金需求，外部资金的提供直接影响公司的发展前景。现金流量表主要是作为特定工具准备的报告，用于分析给定财政年度中的现金变化，常见使用的方法有以下几个：（1）比较分析方法。比较分析的目的是解释定量关系与经济信息之间的差异，并进一步分析导向的方向。可以将该比较与实际计划，早期阶段或同一行业中的其他公司进行比较。（2）趋势分析法。趋势分析的方法是不断比较公司的财务指标，研究其变化，然后找出给定时间段内公司存在的问题，并预测其未来的发展。（3）因子分析法。因子分析法基于经济指标与驱动因素之间的关系：将要检查的经济指标分解为可单独衡量的因素，并使用各个因素的基准依次代替基础，然后根据这些因素的作用指标上的因素。因子分析可以帮助企业领导者发现财务比率差异的主要原因，并提高管理效率。（4）比率分析方法。比率分析法是一种经济分析方法，它计算财务报表中有关指标的比值，且利用得到的价值来分析公司的财务情况。三、东方集团股份有限公司现金流量分析与应用案例（一）公司概况东方集团股份有限公司(“东方集团”，股票代码600811)，是1992年12月经黑龙江省体改委黑体改发[1992]第417号文批准对原东方集团进行改组组成的股份有限公司,1993年经中国证券监督管理委员会批准以募集方式向社会公开发行A股股票并于1994年1月在上海证券交易所上市交易。东方集团经营范围为粮油食品业、新型城镇化开发、金融业、港口交通业、信息产业。，主营业务为现代农业及健康食品产业，总资产规模近500亿，净资产逾200亿。作为一家有着强烈责任感和使命感的民营企业，东方集团时刻铭记自身担负的社会责任，时刻关注社会上需要帮助的群体。在公共捐助和教育发展方面做了大量深具影响、卓有成效的工作，以实际行动践行一个负责任的优秀企业公民的光荣职责。（二）东方集团股份有限公司现金流量现状分析现金流量表主要反映资产负债表项目对现金流量的影响，并由其作用区分为经营、投资及筹资三个活动项目，本部分将从这三个方面对东方集团的现金流进行讨论。现金流量净额等于经营活动产生的现金流量净额加上投资活动产生的现金流量净额和融资活动产生的现金流量净额。根据东方集团2016-2020年现金流量数据，统计出的现金流量简表如表3.1所示：表3.1东方集团2018-2020年现金流量简表（万元）项目201820192020经营活动现金流入量121272119892551847556经营活动现金流出量118978916569651842742经营活动现金流量净额229323322904814投资活动现金流入量17750367154498177217148投资活动现金流出量17740809153315437144087投资活动现金流量净额955811827473061筹资活动现金流入量144916313359011451137筹资活动现金流出量153794219051601461150筹资活动现金流量净额-88779-569259-10013根据公式：流量净额=现金流入量-现金流出量，由此可以计算得出东方集团现金流量净额情况，详见上表3.1所示，经营活动现金净额：在2018年，公司经营活动产生的现金流量净额22932万元，主要是由于东方集团重点是因为业务规模扩张，支付的保证金押金增加等原因共同导致，在2019年经营活动现金净额增长为332290万元，主要是由于良好的产品销售，商品销售和现金在提供就业服务方面的增长，以及抵押品和已收存款的增长，但是在2020年，下降为4814万元，说明公司的销售体系不完善，导致经营活动出现大幅度降低。投资活动现金净额：三年间东方集团投资活动呈现先上升后下降的趋势，与经营活动现金流量净额的变化趋势相同，主要是因为购买了能够出售的金融资产，新的长期股权投资以及购买了资产管理产品，同时新发委贷和投资支付的现金减少所致。筹资活动现金净额：东方集团的筹资活动现金流量净额近三年均为负值，主要是因为公司直接的对外融资需求逐步降低；其他年份随着吸收投资的增多，以及短期借款、长期借款和发行债券的增多筹资活动现金净额便出现了负增长的趋势。（三）东方集团股份有限公司现金流量分析在财务管理中的应用表3.2东方集团2018-2020年现金流量财务指标分析表指标20162017201820192020到期债务偿付比率-33%-28%-42%-73%-35%现金流量资本支出比率-26.93%-12.63%-8.65%-25.07%-5.60%经营现金流入量结构比率0.980.980.980.950.95经营现金流出量结构比率0.740.720.710.590.63现金股利保障倍数-19.92%-15.01%-13.09%-30.95%-25.01%销售净现率-29.65%-45.91%-52.96%-107.65%-116.03%现金流量成长比率2.070.871.现金流量充足性分析从相对量的角度分析现金流量的充分性，主要是为了了解经营活动产生的现金流量是否能够满足企业扩大再生产的资金需求，以及经营活动产生的现金流量对企业投资活动的支持力度和对筹资活动的风险规避水平。分析现金流量充足性可以从到期债务偿付比率（经营活动产生的现金净流量与当期应偿还本金和利息之比）和现金流量资本支出比率（经营活动产生的现金净流量与资本性支出额之比）两个指标入手。从表4可以看出，东方集团到期债务偿付比率由2016年的-33%下降到2019年度的-73%，说明东方集团现金流量偿还中长期债务的能力在下降，偿债的压力较大。该指标持续为负数，说明东方集团所持有的现金流不足以偿还企业的负债。当企业的资产也不足以偿还负债时，很有可能会出现用资产抵偿债务的现象，这会严重破坏企业的正常生产经营。如果资不抵债，企业甚至会面临破产的危机。同样，东方集团2016—2020年的现金流量资本支出比率也为负数，表明企业进行资本性投资所需资金无法由企业经营活动产生的现金流提供，全部资金都要靠投资活动和筹资活动来支持，企业财务风险巨大。2020年这两个指标虽然有不同程度的回升，但是从绝对数据上看，企业负债为48.12亿元，相比于2019年的29.81亿元增加了近61%，而且经营活动所产生的净现金流量依旧为负值，可见形势并未有所好转。总之，东方集团面临着严峻的现金流不足问题，亟待解决2.现金流量稳定性分析分析现金流量的稳定性可以从经营现金流入量结构比率（销售商品提供劳务收到的现金占经营活动产生的现金流入量的比重）和经营现金流出量结构比率（购买商品接受劳务支付的现金占经营活动产生的现金流出量的比重）两个指标入手。从表4可以看出，东方集团经营活动产生的现金流入从相对量上看，结构比例较为稳定，说明公司主营业务活动流入的现金要明显高于其他经营活动流入的现金，经营活动的现金流入结构较为合理，经营现金流量的质量较好。但是从绝对量上看，2019年销售商品提供劳务收到的现金明显降低，相比2018年下降了约54%，经营现金流入量的稳定性差。东方集团经营现金流出量结构比率逐年递减且2019年下降最为明显，说明企业经营现金流量质量的稳定性将会面临挑战。3.现金流量盈利能力分析盈利能力分析是指企业根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，对企业保持现有经营水平、创造未来盈利能力进行分析，主要通过销售净现率等指标来分析。该指标反映企业本期经营活动产生的现金流量净额与本期销售收入之比。该指标越高，说明资金回笼越快，应收账款越少。该指标越低，则意味着企业未来可能形成坏账损失的数量越多，这会增加企业的经营风险。从上表4可以看出，东方集团的销售净现率由2016年的-29.65%下降到2020年的-116.03%，说明2020年企业每获得一单位的销售收入都会带来近1.16单位的现金净流出。销售收入没有带来现金的净流入，反而带来了现金的净流出，可见企业的收益质量之差。4.现金流量成长性分析分析现金流量的成长性主要从经营现金流量成长比率（本期经营活动产生的现金净流量与基期经营活动产生的现金净流量）入手。该指标主要反映企业各期经营活动现金流量变化趋势及其具体的增减变动情况。该比率越大，说明企业的成长性越好，经营活动现金流量的质量越高。由上表4可知，东方集团近五年的现金流量成长比率除2018年和2020年外，均大于1。看似企业成长性较强，但是由于近五年来该公司经营活动产生的净现金流都是负值，因此成长比率越大意味着企业经营现金流量萎缩越快。即使经营现金流量成长比率大于1，也不能说明经营活动现金流量质量高。经营活动产生的净现金流持续减少，势必会导致信用危机，甚至影响企业未来的可持续发展。四、东方集团股份有限公司现金流量分析存在的问题（一）企业的长期偿债能力弱债务资金使用不合理，净利润不稳定。现在，国内外科技产业面临着激烈的争斗，服务质量有待提高，这将造成借贷成本提高。同时，长期借款将增大压力，东方集团压力增大将导致降低利润，公司将破产。债务结构不合理，负债率高。从东方集团的债务和资产来源可以看出，根据公司的实际情况，公司资产的来源是不合理的，债务融资的份额没有得到合理的规划。东方集团的债务融资来自银行贷款，债务和预付款。缺少贷款风险意识和风险管理。如果公司要长期健康成长，就需要建立更好的风险意识。东方集团缺少风险意识和全方位的风险控制，并且没有可用的风险管理方法东方集团的财务报表没有披露其他负债的详细信息，管理层更加重视公司的产品开发进度和费用以及销售结果，即使公司的债务风险已经记录在案，不过大多数风险依旧是口头上的，没有开始重大战略行动。这时缺少足够的技术人员来分析已发布的财务报表和相关运营数据，因此他们不能够按时找到公司所面临的财务风险。（二）经营活动现金流量不稳定近年来东方集团运营风险不断抬高，降低了企业运营质量，并对建筑主业现金流带来较大压力，科技行业不同于一般制造业企业，其收款方式有着自己的特点。不过东方集团缺少创造现金的能力，且投资活动回报不高，现金流量主要为投资回收及其他投资活动产生的现金流量，所以公司重点依靠融资活动获得的现金流量保持日常经营，同时导致大量债务需要偿还，财务状况很不稳定，会加大现金流的压力，容易出现现金短缺的情况，企业对此需要提高警惕。东方集团经营状况不够理想，没有足够的现金流支撑企业进一步发展，究其原因，或许是由于这些年科技行业竞争逐渐激烈，所以企业需要高度重视现金流的安全，科学支出，努力获得与之相匹配的现金流入，将现金流比率维持在相对安全的范围内才能增强企业的偿债能力，保障企业的资金安全。（三）企业应收账款周转率低随着强大的应对压力和营销方法的发展，这家公司可以得到很大的市场份额。为了增加市场份额和留住客户，公司经常承诺向客户销售信贷。这导致了企业的扩张，同时债务人的数量也增加了。导致公司债务人逐年大幅增加的一个内部因素是:没有公司、没有部门或任何人可以独立管理债务人。公司是一个集团，公司就像一个数学公式，它也是一个链接，几乎没有独立的部门。因此，公司债务人的管理需要各部门的配合。财务问题，比如信贷管理体系有缺陷，资金回收率降低，流动应收账款在流动资产中所占份额的增加以及贸易应收款的内部控制体系不完善。在与多家公司财务人员的访谈中，多数财务人员指出，公司内部控制制度不健全，信用制度管理不到位，对销售人员或销售关系缺乏严格的销售制度，是导致债务人增加的原因。对东方集团来说，股票完全依赖于市场需求。公司的主要目标之一是获得管理库存水平和市场需求之间关系的所有能力。库存补充订单实际上是根据销售额来确定的。由于需求不稳定和预测方法的局限性，公司无法准确管理订单。目前比较有效的预测方法是根据东方集团历史数据分析未来的销售情况。（四）营运资金回收时间长营运资金的回收时间过长，则公司的各种信息的传递就会相对落后，将会直接影响到公司产品的销售、营运资金的流通等问题发生。首先，东方集团的现金管理有着明显的问题，主要特点是流动性高、附加值低。从业务发展的角度分析，无论是资源过剩还是资源不足，都将影响公司的长期稳定进步，特别是对于一些较小的公司，财务组织不健康，公司的最佳资金无法确定在参与，缺乏对实际运营需要的资金的了解，缺乏规避风险的措施，将在一定程度上限制东方集团未来的发展。此外，公司目前在其持有的现金数量上有相应程度的自主权。通常它有足够的现金，但偶尔会出现现金不足的情况，这很快改变了资金的数量。接着，东方集团存货积压情况。甚至在购买产品时表现出明显的随意性，没有相应的计划，一般是因为购买数量比实际数量多;而且，大部分物品在购买结束后没有进行科学的盘点，造成了大量物品储存的资金损失，削弱了资金的流动性功能。最后，东方集团没有一个高效的短期贷款管理机构。一般来说，短期融资成本低于银行短期贷款，因为公司对短期贷款没有批判性的认识，这使得公司很难在短期内借款，这最终会导致公司内部出现财务问题。五、东方集团股份有限公司现金流量分析的优化建议（一）优化企业的负债结构利用数据分析了解到，东方集团是高负债销售，需要重视风险防范，保证企业稳定不断发展。首先，组建短期经济分析指标体系。该系统重点用来预防财务风险。利用监视公司日常的销售活动资金流量，分析公司资本的使用，成本控制的状态以及公司的收入来源，它可以保持公司业务中足够的流动性并增强资本。管理层给予公司足够的利润空间。其次，将公司偿付能力作为重点指标，以盈利能力，财务效率，财务管理等作为基础指标，必须要建立长期有用处的预警系统，完善公司的整体财务管理制度。高效的财务工作必须有效而高效地完成。最后，需要建立一套完整的现代金融风险管控系统。优化公司控制环境，全面进行风险评估，开展可控的控制活动，加强信息交流与整合，加强公司内部控制。例如，在合作社的实际运作中，需要详细了解对方的背景和信用状况，对被担保企业进行严格审查，并不断监控被担保企业的偿付能力，最终直接降低风险。此外，还要按照统一的流程编制公司财务风险管理报告，为今后的经营活动提供财务风险管理数据。（二）加强企业的经营活动管理首先，重视现金流分析与财务人员的水平提高。现金是维持企业生命的血脉，而能使血脉最大程度发挥作用维持企业健康有序发展的就是具有相关专业知识的高素质人才。现代企业慢慢意识到现金流对企业发展的重要程度，因此东方集团有必要培养或招收一批能够从多学科、多角度出发分析制定合理有效现金流管理制度的人才，这些人才不仅仅需要有过硬的经济和财务方面的专业知识，还应该对法律、技术、政策等有所涉猎，除对各学科知识的要求以外，面对现代社会的高速发展，知识改革的速度也在加剧，还要培养员工的快速接受吸收新知识的能力，培养创造性思维使其可以从全新的角度面对公司的问题。其次，提高现金流管理，减少费用的支出。东方集团在日常经营过程中虽然会按时编制年度、季度、月度预算表，且并没有严格执行预算计划。在编制预算表时应避免“拍脑袋”决策的情况，应认真全面了解项目部或公司总部的实际情况和当期的市场环境，具体问题具体分析，对现金流情况进行准备预估，提升预算表的合理性和可操作性。（三）加强应收账款管理以上分析表明，东方集团负债限额逐年上升，企业在提高经营规模的时候，需要注重负债管理。加大清理债务力度，制定积极回收方式，完善公司内部索赔控制方法，建立规范的贸易应收款控制程序。首先，可以对关联的债务人进行分类，如未收回的账户，即可疑的债务人，已经超过收回日期的账户，处于正常还款期的账户。很多在付款日期之后的索赔是由于客户的偿付能力有限，不得不推迟一段时间的周转。然而，客户的积压和拒绝按时付款也有一个常见的原因。同时，欠债的债务人更容易形成疑债:时间越长，对公司资金流的影响越大。其次，更仔细地分析逾期应收账款的过期行为，让外国公司总结应收账款是否已过期以及自该日以来已过天数，以计算应收款账；相反，当地公司可以直接分析应收账款计算账龄的时间。最后，应设立一个小组，收取应收款。健全的应收款内部控制制度是控制坏账的一个先决条件。具体而言，各组织应查明应收账款管理人和部门主管，核查大笔应收账款，并确定有关官员的责任。第二，企业应创建严格的资产追回制度，建立专门的资产追回部门，并将其纳入企业业绩评估；这时候，各组织应开展健全的应收账目。（四）提高流动资产周转率，增强企业的营运能力首先，增强管理人员对现金流动管理的了解情况。最终，能不能获得现金由管理人员决定。为了建立一个管理现金流动的科学系统，一定要让管理人员养成对现金流动管理的良好认识。这将通过加强培训来实现。第二，将现金流动纳入业绩指标。如果商业经营者的评估完全依靠传统的金融指标，而且没有现金流动指标来补充和调整，那么很难对经营者进行客观和公正的评估。其次，完善现金流管理方式。现金流动的重点来源之一，也关系着企业的未来。企业能不能继续发展下去，和它有着直接的关系。由于该公司没有重要业务，因此该公司的业务出现了负增长。因此，我们必须首先弄清公司的核心业务，将公司的资金投入到公司的建筑项目和其他业务中，并围绕这些核心业务进行扩展。则公司净现金流量所占百分比为负增长，偿还能力低，销售现金流量占总现金流量的比重太少。第二个是加强公司对其他现金流量和员工薪水的控制。从员工工资中支付的钱是公司运营产生负现金流的主要原因，因此，加强内部业务管理，员工薪酬和其他净现金流控制对于公司的发展也是必要的。结论企业的现金流量是分析企业健康持续发展的根本指标。企业的现金流也更能表现企业拥有的现金状况，表现企业的偿债能力和发展的能力。伴随经济的进步，企业也慢慢了解到公司的现金流的重要程度，也在加大对现金流的管理。本文以东方集团为