10月中国医药生物整体上涨情况、医药制造业收入与利润及医药行业未来发展趋势分析

10月中国医药生物整体上涨情况、医药制造业收入与利润及医药行业未来发展趋势分析

一、医药生物行情回顾

1、医药生物10月上涨，整体强于大盘

2019年10月上证综指上涨0.82%，报2,929.06点，中小板指上涨2.53%，报6,149.60点，创业板指上涨2.69%，报1,671.31点。医药生物指数上涨4.67%，报7,892.19点，表现强于上证3.84个pp，强于中小板2.14个pp，强于创业板1.98个pp。医药生物指数与其他指数涨跌幅比较

2、申万子行业涨跌不一，医药生物上涨4.67%排名全行业第3位

10月申万27个子行业涨跌不一，农林牧渔板块涨幅最高，上涨12.60%，有色金属跌幅最大，下跌4.93%。10月医药生物板上涨4.67%，排在申万一级行业第3位。医药板块与其他板块月涨跌幅比较

3、医药生物相对A股溢价率相较9月升至187%

截至10月31日，全部A股估值为12.76倍，医药生物估值为36.60倍，相对A股溢价率升至187%。进入10月以来，医药生物估值由9月末的34.71倍升至36.60倍，全部A股估值水平从9月末的12.82倍，降至10月末的12.76倍。整体来看，医药生物相对A股溢价率有所升高。医药板块PE及相对A股溢价率（历史TTM，整体法）

4、医药各子板块估值中医疗服务涨幅最大

医药生物整体估值为36.60倍。分子板块看，医疗服务106.58倍，医疗器械45.02倍，化学制剂41.79倍，生物制品46.23倍，原料药29.73倍，中药24.34倍，医药商业14.96倍。各子板块估值涨跌不一，其中医疗服务板块涨幅最大，上涨7.31倍。医药各板块PE（TTM整体法，剔除负值）

5、本月子板块交易量与交易额涨跌不一

10月交易时间为18天，比9月少2天。10月医药其各子板块交易量与交易金额涨跌不一。其中医药商业板块交易量下跌幅度最大，较上月增长50.44%，交易额下降40.14%；生物制品板块交易量减少8.94%，交易额减少6.97%。医药各板块交易量及交易金额变化

6、个股月度涨跌幅个股区间涨幅前十（截止至2019年10月31日，剔除2018年上市新股）个股区间跌幅前十（截止至2019年10月31日，剔除2018年上市新股）

二、医药制造业收入与利润

2019年1-9月医药制造业收入总额累同比增长8.40%（2018年同期为13.50%），增速出现回落；利润总额累同比增长10.00%（2018年同期为11.50%），增速出现回落。医药制造业收入累计同比增速与利润累计同比增速

三、2019医药行业未来发展趋势

（一）、药品零售预测

2019年医药行业将迎来新的发展机遇，过去的一年中国零售药店数量稳定，药店连锁化率持续提升，目前，药店是药品消费第二大终端，增速逐渐快于医院端销售增速。处方外流，药店分级，人口老龄化加剧，药店行业迎来新的发展机遇。政策不断的优化，药企也将迎来不同的变革。

化学药品原药和中成药产量产量增加，医药制造业企业规模扩大，药品零售持续增长。2013年药品零售2607亿元，2014年突破3000亿元，2017年再创新高，零售额突破4000亿元。2019年预计达到4800亿元。2013-2019年中国连锁药店企业数量走势

（二）发展趋势预测

1、证券市场对于生物医药产业高度关注

畅通的IPO渠道是医药及生物科技企业融资的重要选择，近年来证券市场的表现体现了资本对于生物医药的高度关注。一方面，医药及生物科技企业IPO持续增长。以美股、A股及港股市场口径计，2018年全球医药及生物科技行业通过IPO的企业共计74家，募集资金总额达115亿美元，两项数据均创十年来新高，2019年开年以来势头未减。另一方面，医药及生物科技板块总市值持续提升。近十年来，美股、A股及港股市场生物医药公司市值均呈现快速增长趋势，复合年均增长率分别为12%、17%及15%，A股及港股增长率均超过美股。但从总规模来看，美股生物医药板块规模远超A股和港股市场。截至2019年2月底，美股市场生物医药板块市值占美股总市值的9.9%，而A股和港股的这一数字分别为6.7%和7.9%。

2、医药和生物科技行业并购活跃

总体来说，近十年来全球医药及生物科技行业并购交易在波动中保持增长趋势，尤其是最近，并购榜单不断被刷新。随着一系列生物科技公司在肿瘤、罕见病、基因治疗等领域取得重大突破，医药及生物科技行业的并购活动也进入活跃期。今年以来，频繁的并购使得2019年前两个月该行业并购金额即达2018年全年的57%，代表性的有百时美施贵宝（BMS）宣布以740亿美元收购新基，罗氏宣布以43亿美元收购SparkTherapeutics，礼来宣布以80亿美元收购Loxo。预计今年全年并购规模将进一步提升。两项数据均创十年来新高，2019年开年以来势头未减。另一方面，医药及生物科技板块总市值持续提升。

3、展望和行业动因

报告指出，伴随着港股新政推出后更多企