钢铁行业周报：高壁垒+需求空间大关注高温合金和碳纤维

日证券研究报告•行业研究•钢铁钢铁行业周报(9.19-9.25)强于大市(维持)高壁垒+需求空间大，关注高温合金和碳纤维行情回顾：本周沪深300指数收报3856.0，周跌幅1.9%。钢铁指数收报2354.1，周跌幅0.9%。钢铁各子板块，普钢下跌幅度为0.6%,特钢下跌幅度普钢：本周普钢行情偏强运行，美联储加息落地，钢价企稳反弹。根据SMM调研，本周高炉开工率为93.61%，周环比下降0.74个百分点；高炉产能利用率为93.88%，周环比下降0.87个百分点，开工率受部分高炉复产推迟影响略微下降。供应端，钢厂前期亏损严重，增产意愿较弱，建材供应小幅增加；需求端，终端需求集中释放，商家出货意愿较强，总体需求略有好转。短下将促进建材需求增加，有望改善供需格局。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。特钢：本周美联储加息落地，与此同时，欧洲多国也在本周宣布大幅加息。在连续5轮高强度加息下，美元大幅升值，衰退预期走强，压制金属价格。短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。铁矿：本周铁矿石价格偏稳运行。美联储加息落地，符合市场预期，市场情SMM量为223.67万吨，周环比下降2.08万吨。钢厂在国庆节小长假补库需求明显增加，根据Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13184.20万吨，环比下降534.72万吨，去库明显。短期来看，保交楼加速复工叠加部分地区放开限煤焦：本周双焦行情偏强运行。根据Mysteel统计数据，本周230家独立焦降2.1万吨，焦企开工维持高位，低利润运行，焦炭库存总体低位。钢厂方动力煤：本周动力煤市场偏强运行。大秦线检修造成动力煤的有所减量，目前气温不断下降，电厂煤耗已进入下行通道，下游非电水泥、化工等中游企业开工率回升，用煤需求增多。短期来看，大秦线检修造成减量，非电煤需求旺可能偏紧，海外能源短缺对国内煤价有较强支撑，预计动力煤市场平稳运行。示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。西西南证券研究发展中心腾飞行行业相对指数表现钢铁沪深300%-13%%%-40%21/921/1122/122/322/522/722/9数据来源：聚源数据基础数基础数据44448,950.038,738.04行业总市值(亿元)流通市值(亿元)1.钢铁行业周报(9.12-9.18)：需求改善2.钢铁行业周报(9.5-9.11)：地产需求回暖，关注“金九银十”后期表现3.钢铁行业周报(8.15-8.21)：高温限电持续，供需双弱局面加剧(2022-08-22)4.钢铁行业周报(8.8-8.14)：普钢持续走强，特钢成本承压上行5.钢铁行业周报(8.1-8.7)：普钢持续反阅读正文后的重要声明部分钢铁行业周报(9.19-9.25)阅读正文后的重要声明部分 2.1普钢：利空出尽，钢价企稳反弹 32.2特钢：全球新一轮加息导致美元升值，压制金属价格 42.3铁矿：国庆节前钢厂补库加快，需求环比改善 52.4焦煤、焦炭：首轮提涨落地，双焦市场偏强运行 6 4核心观点及投资建议 105重点覆盖公司盈利预测及估值 11 图8：钢材吨毛利(元/吨) 4图9：钢材吨毛利率(%) 4钢、不锈钢企业股价复盘 5图11：铁矿普氏指数62%(美金/干吨) 6图12：铁矿石价格走势分析(元/湿吨) 6图13：焦煤价格(元/吨) 7图14：焦炭价格(元/吨) 7图15：国内动力煤价格(元/吨) 8图16：国外动力煤价格(美元/吨) 8 钢铁行业周报(9.19-9.25)1阅读正文后的重要声明部分11行业及个股表现1.1行业表现本周沪深300指数收报3856.0,周跌幅1.9%。钢铁指数收报2354.1,周跌幅0.9%。本周市场板块涨幅前三名：有色金属(+1.6%)、电气设备(+0.8%)、综合(+0.1%)；涨幅后三名：医药生物(-5.0%)、电子(-5.2%)、建筑材料(-5.6%)。钢铁行业周报(9.19-9.25)本周钢铁各子板块，普钢下跌幅度为0.6%,特钢下跌幅度为2.6%。1.2个股表现个股方面，涨幅前五：未来股份(+9.9%)、常宝股份(+6.8%)、攀钢钒钛(+6.8%)、银龙股份(+4.0%)、武进不锈(+3.6%)；涨幅后五：鄂资B股(-5.6%)、博云新材(-7.0%)、图南股份(-7.2%)、甬金股份(-8.8%)、金洲管道(-9.7%)。2阅读正文后的重要声明部分2阅读正文后的重要声明部分阅读正文后的重要声明部分钢铁行业周报(9.19-9.25)2行业基本面本周五，螺纹钢(上海)价格3980元/吨，环比上周上涨0.8%；螺纹钢(天津)价格4080元/吨，环比上周上涨0.5%；热轧板卷(上海)3930元/吨，环比上周上涨0.8%；热轧板卷(天津)3940元/吨，环比上周下跌0.3%；冷轧板卷(上海)4400元/吨，环比上周上涨1.1%；冷轧板卷(上海)4340元/吨，环比上周上涨0.5%。产品单位2022/9/232022/9/222022/9/162022/8/232021/9/23周环比月环比年同比价格:螺纹钢:HRB40020mm:上海元/吨98094095041909000.76%-5.01%-32.54%价格:螺纹钢:HRB40020mm:天津元/吨40804070406040905900.49%-0.24%-27.01%价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海元/吨9309109009307800.77%0.00%-32.01%价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:天津元/吨940940950980750-0.25%-31.48%价格:冷轧板卷:1.0mm:上海元/吨44004370435044004900.00%-32.20%价格:冷轧板卷:1.0mm:天津元/吨43404300432043903400.46%-31.55%本周普钢行情偏强运行，螺纹钢(上海)吨毛利-38元，环比与上周持平；吨毛利率-0.96%，环比与上周持平。从影响因素来看：1)美联储加息落地，钢价企稳反弹；2)根据SMM调研，本周高炉开工率为93.61%，周环比下降0.74个百分点；高炉产能利用率为93.88%，周环比下降0.87个百分点；样本钢厂日均铁水产量为223.67万吨，周环比下降2.08万吨。开工率受部分高炉复产推迟以及检修增加影响略微下降；3)供应端，钢厂前期亏损严重，增产意愿较弱，建材供应小幅增加；需求端，终端需求集中释放，商家出货意愿较强，投机需求小幅增加，总体需求略有好转。短期来看，多地保交楼加速复工叠加部分地区放开限购，在“金九银十”的背景下将促进建材需求增加，有望改善供需格局。中长期来看，随着下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，基本面有望进一步改善，推动钢价震荡走强。33钢铁行业周报(9.19-9.25)图8：钢材吨毛利(元/吨)图9：钢材吨毛利率(%)格本周LME镍收盘价23135美元/吨，环比下降1.55%；长江有色市场镍均价196500元./吨，环比上涨2.45%；抚顺特钢收盘价16.07元，环比下降4.29%；甬金股份收盘价37.3元，环比下降8.78%。本周美联储加息落地，与此同时，英国、挪威、瑞士等国也在本周宣布大幅加息，全球掀起新一轮加息风暴。在连续5轮高强度加息下，美元大幅升值，衰退预期走强，压制金属价格。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，我国特钢，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等领域高端特钢应用领域。4阅读正文后的重要声明部分4钢铁行业周报(9.19-9.25)铁矿方面，PB粉矿:日照港:车板价收盘价755元/湿吨，环比上周下跌0.26%；超特粉:青岛港:车板价收盘价668元/湿吨，环比上周下跌1.21%。产品单位2022/9/232022/9/222022/9/162022/8/232021/9/23周环比月环比车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:61.5%元/湿吨50755车板价:青岛港:澳大利亚:超特粉:56.5%元/湿吨685760254706.88%本周铁矿石价格偏稳运行，主要影响因素包括：1)美联储加息落地，符合市场预期，市场情绪有所好转；2)钢厂在国庆节小长假补库需求明显增加，给与矿价较强支撑；3)根据SMM统计，本周样本钢厂日均铁水产量为223.67万吨，周环比下降2.08万吨，钢材需求有所下降；4)根据Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13184.20万吨，环比下降534.72万吨，去库明显。短期来看，保交楼加速复工叠加部分地区放开限购，需求有回暖预期，钢厂国庆节假期前补库需求强烈，对矿价形成支撑，但难以改变供应宽松局面，预计矿价偏稳运行。5阅读正文后的重要声明部分5钢铁行业周报(9.19-9.25)图12：铁矿石价格走势分析(元/湿吨)本周五，吕梁：出厂价2460元/吨，与上周持平；准一级冶金焦：青岛港：出库价2680元/吨，环比上周上涨3.08%；主焦煤2250元/吨，环比上周上涨2.27%；澳大利亚主焦煤：京唐港：库提价2465元/吨，环比上周上涨3.14%。表3：焦煤、焦炭价格产品单位2022/9/232022/9/222022/9/162022/8/232021/9/23周环比月环比年同比出厂价(含税):准一级冶金焦:吕梁元/吨246024602460256040600.00%-3.91%-39.41%青岛港:出库价(含税):准一级冶金焦元/吨268026802600260040303.08%3.08%-33.50%主焦煤(A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15,Mt:8%,吕梁)元/吨22502250220020508302.27%9.76%-41.25%京唐港:库提价:主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚元/吨24652465239023908403.14%3.14%-35.81%本周双焦行情偏强运行，主要驱动因素包括：1)根据Mysteel统计数据，本周230家独立焦化企业产能利用率为75.1%，环比下降1.1%；焦炭日均产量68.2万吨，环比下降1.1万吨；焦炭库存118.2万吨，环比下降2.1万吨；炼焦煤总库存1051.6万吨，环比增加42.1万吨；焦煤可用天数11.6天，环比增加0.6天。焦企开工维持高位，低利润运行，焦炭库存总体低位；2)钢厂方面，节前补库需求加快，市场情绪在地产利好政策的带动下稍有回暖；3)焦煤市场供应量偏低，多均无库存，下游焦钢补库刚需仍在。短期来看，首轮提涨落地，地产需求预期向好，预计双焦市场震荡运行。6阅读正文后的重要声明部分6钢铁行业周报(9.19-9.25)本周五，动力煤价格方面，动力煤：大同：车板价870元／吨，环比持平；动力煤：榆林：坑口价780元/吨，环比持平；秦皇岛动力煤年度长协价719元／吨，环比持平；秦皇岛动力煤综合交易价786元／吨，环比持平；秦皇岛港:山西产：动力末煤：平仓价煤：欧洲三港：现货价325美元/吨，环比持平;动力煤：纽卡斯尔港：现货价433.4美元/吨，环比下降4.28%。表4：动力煤价格产品单位本周价格上周价格周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅主产地车板价:动力煤(A13%,V30%,1%S,Q6000):大同元/吨000.00%0.00%-29.84%坑口价:动力煤(A16%,V30%,0.6%S,Q5500):榆林元/吨000.00%0.00%-22.77%港口年度长协价:CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)元/吨990.00%0.00%8.45%综合交易价:CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)元/吨660.00%0.00%-27.15%秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产元/吨0.00%49.47%进口RB(理查德港)美元/吨300.00320.00-6.25%99.67%DESARA(欧洲三港)美元/吨325.00325.000.00%-0.31%95.04%NEWC(纽卡斯尔港)美元/吨433.40452.80-4.28%9.39%本周动力煤市场偏强运行，主要驱动因素包括：1)产地方面，大秦线检修造成动力煤的有所减量；2)目前气温不断下降，终端电厂煤耗及发电量已进入下行通道。下游非电水泥、化工等中游企业开工率回升，用煤需求增多。短期来看，大秦线检修造成减量，非电煤需求旺季开启，金九银十”有望带动化工市场非电用煤需求逐步增加，后续供需格局可能偏紧，海外能源短缺对国内煤价有较强支撑，预计动力煤市场平稳运行。7阅读正文后的重要声明部分7钢铁行业周报(9.19-9.25)3行业、公司动态3.1行业新闻澳洲联储会议纪要：澳大利亚的通货膨胀率达到几十年来的最高水平，预计未来几个月还会进一步上升。会议讨论了关于加息25或50个基点的争论，澳洲联储预计在未来几个月进一步提高利率，但并不是在预先设定的路径上。将由数据、就业和通胀引导的未来加息规模、时机。(SMM)德国同意将天然气巨头UniperSE国有化，这是一项历史性的举措，旨在拯救该国最大的天然气进口商，并避免这个欧洲最大经济体的能源行业在今年冬季崩溃。芬兰国有能源公司FortumOyj周三在一份声明中表示，德国政府将以每股1.70欧元的价格向Uniper注资80亿欧元。这一举措表明，德国总理朔尔茨的执政联盟决心确保Uniper在未来几个月的生存，因为随着冬季的即将到来，能源危机可能会恶化。(SMM)根据Jindal不锈钢的计划，氢工厂预计每年可减少2700吨二氧化碳排放量。与此同时，产生的氢气将用于替代Jindal不锈钢退火过程中的氨气，这是热处理过程的一部分。据Jinda不锈钢厂总经理AbhyudayJindal称，绿色氢工厂将促进印度制造领域从热能向清洁能源的转变。(SMM)任珠峰表示，江西省委、省政府将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署和国务院国资委、工信部等国家部委的工作要求，加快推进有关稀土资源整合，确保年底前取得实实在在成果；加快推进央地战略协同，深化双方在生产、经营、科研、人才等各个领域的作。(SMM)当地时间周四(9月22日)，英国央行如预期加息50个基点，将基准利率从1.75%上调至2.25%，达到了2008年以来最高的水平。这是英国央行连续第七次加息，是该国自上世纪90年代末以来最长的加息周期，也是连续第二次加息50个基点，前五次每次加息幅度为25个基点。(SMM)8阅读正文后的重要声明部分8钢铁行业周报(9.19-9.25)9阅读正文后的重要声明部分9仅中东地区粗钢产量8月季1-8月累计同比增加外，其他国家和地区均有不同程度的下降。粗钢排名前十的国家中，仅中国、印度和伊朗产量同比提高，其他国家均有所下降。(世界钢铁协会)3.2公司公告【晋控煤业2022.9.19】关于控股子公司塔山煤矿停产的公告：晋能控股山西煤业股份有限公司于2022年9月16日收到山西省应急管理厅、山西省地方煤矿安全监督管理局《关于责令同煤大唐塔山煤矿有限公司塔山矿停产整顿的通知》(晋应急函〔2022〕216号)，要求控股子公司同煤大唐塔山煤矿有限公司塔山矿停产整顿。塔山矿于2022年9月15日发生一起事故，造成1人死亡。塔山矿已于9月16日停产，待联合调查组事故认定后将按照要求落实整改措施，在履行程序验收合格后恢复生产。塔山矿核定产能2500万吨/年，占公司核定产能的71.23%，2021年实现营业收入159.06亿元，占公司2021年度经审计营业收入的87.08%。此次停产对公司业绩影响暂无法预测，公司将积极做好煤矿停产整顿工作，争取早日验收复产。敬请广大投资者注意投资风险。(Wind，公司公告)【方大炭素2022.9.19】关于收购江苏方大部分股权完成的公告：根据签订的《关于收购考伯斯(江苏)炭素化工有限公司100%股权权益的股权收购协议》中“对价调整”的规定，经方大炭素、株式会社煤炭化学、KoppersInternationalB.V.、沂州集团有限公司协商并聘请德勤咨询(北京)有限公司出具财务分析报告，初步确定由沂州集团有限公司退回方大炭素收购江苏方大股权转让款项1,324.3054万元人民币，KoppersInternationalB.V.退回方大炭素收购江苏方大股权转让款项169.3123万美元。2021年四季度，公司收到沂州集团有限公司退回到方大炭素募集资金专户的收购江苏方大让款项1,324.3054万元人民币。2022年一季度，公司募集资金专户收到KoppersInternationalB.V.退回转让款项1,068.1236万元人民币(169.3123万美元换汇后折合人民币金额)。近日，公司募集资金专户收到沂州集团有限公司和Koppers138.9347万元人民币(19.8434万美元换汇后折合人民币金额)。综上，公司最终以募集资金31,363.4634万元人民币为对价，完成了江苏方大部分股权的收购并已将上述情况通知了保荐机构及保荐代表人。(Wind，公司公告)【河钢股份2022.9.20】关于永续中期票据获准注册的公告：近日，公司收到交易商协会出具的《接受注册通知书》(中市协注〔2022〕MTN882号)，交易商协会决定接受公司中期票据注册。主要内容如下：一、公司中期票据注册金额为50亿元，注册额度自本通知书落款之日起2年内有效，由中信银行股份有限公司和中国农业银行股份有限公司联席主承销。二、公司在注册有效期内可分期发行中期票据，接受注册后如需备案发行，应事前先向交易商协会备案。发行完成后，应通过交易商协会认可的途径披露发行结果。(Wind，公司公告)【云煤能源2022.9.21】关于全资子公司完成工商注销登记的公告:2022年6月2日，云南煤业能源股份有限公司召开第八届董事会第四十五次临时会议、第八届监事会第三十七次临时会议,审议通过了《关于公司全资子公司之间吸收合并的议案》，会议同意公司以全资子公司师宗煤焦化工有限公司为主体吸收合并全资子公司云南麒安晟贸易有限责任公司，并授权经营管理层负责办理相关事宜。吸收合并完成后，师宗煤焦化阅读正文后的重要声明部分继续存续经营，麒安晟将依法注销。2022年9月20日，公司收到曲靖市麒麟区行政审批局出具的《登记通知书》((曲麒)登字[2022]第12041号)，同意麒安晟注销登记。至此，麒安晟工商注销登记手续全部办理完毕。(Wind，公司公告)【南钢股份2022.9.23】关于股票期权激励计划限制行权期间的提示性公告：本公司董事会及全体董事保证本公告的内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。南京钢铁股份有限公司(以下简称“公司”)根据《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指南第八号——股权激励计划股票期权自主行权》《南京钢铁股份有限公司2018年股票期权激励计划(草案)》和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司(以下简称“中证登上海分公司”)关于股票期权自主行权的相关规定，结合公司2022年第三季度报告的披露计划，现对股票期权激励对象的限制行权时间公告如下：一、公司2018年股票期权激励计划第三个行权期行权有效日期为2022年1月12日至2022年11月22日。二、本次限制行权的期间为2022年9月29日至2022年10月28日。三、公司将按照有关规定及时向中证登上海分公司申请办理限制行权相关事宜。(Wind，公司公告)【杭钢股份2022.9.23】关于董事、副董事长辞职的公告：杭州钢铁股份有限公司(以下简称“公司”)董事会于近日收到公司董事、副董事长孔祥胜先生、董事吴黎明先生提交的书面辞职申请，孔祥胜先生因工作变动原因申请辞去公司第八届董事会董事、副董事长、董事会战略委员会委员职务，吴黎明先生因工作变动原因申请辞去公司第八届董事会董事、董事会战略委员会委员职务。根据《公司法》《公司章程》等有关规定，孔祥胜先生、吴黎明先生的辞职未导致公司董事会成员人数低于法定最低人数，其辞职不会影响公司董事会的依法规范运作，因此孔祥胜先生、吴黎明先生的辞职报告自送达董事会之日起生效，公司也将根据相关规定尽快完成董事的补选工作。(Wind，公司公告)4核心观点及投资建议普钢：本周普钢行情偏强运行，美联储加息落地，钢价企稳反弹。根据SMM调研，本周高炉开工率为93.61%，周环比下降0.74个百分点；高炉产能利用率为93.88%，周环比下降0.87个百分点，开工率受部分高炉复产推迟影响略微下降。供应端，钢厂前期亏损严重，增产意愿较弱，建材供应小幅增加；需求端，终端需求集中释放，商家出货意愿较强，总体需求略有好转。短期来看，多地保交楼加速复工叠加部分地区放开限购，在“金九银十”的背景下将促进建材需求增加，有望改善供需格局。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。特钢：本周美联储加息落地，与此同时，欧洲多国也在本周宣布大幅加息。在连续5轮高强度加息下，美元大幅升值，衰退预期走强，压制金属价格。短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。铁矿：本周铁矿石价格偏稳运行。美联储加息落地，符合市场预期，市场情绪有所好钢铁行业周报(9.19-9.25)阅读正文后的重要声明部分钢厂在国庆节小长假补库需求明显增加，根据Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13184.20万吨，环比下降534.72万吨，去库明显。短期来看，保交楼加速复工叠加部分地区放开限购，需求有回暖预期，钢厂国庆节假期前补库需求强烈，对矿价形成支撑，但难以改变供应宽松局面，预计矿价偏稳运行。主要标的：海南矿业。煤焦：本周双焦行情偏强运行。根据Mysteel统计数据，本周230家独立焦化企业产能利用率为75.1%，环比下降1.1%；焦炭库存118.2万吨，环比下降2.1万吨，焦企开工维持高位，低利润运行，焦炭库存总体低位。钢厂方面，节前补库需求加快，市场情绪稍有回暖。短期来看，首轮提涨落地，地产需求预期向好，预计双焦市场震荡运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。动力煤：本周动力煤市场偏强运行。大秦线检修造成动力煤的有所减量，目前气温不断下降，电厂煤耗已进入下行通道，下游非电水泥、化工等中游企业开工率回升，用煤需求增多。短期来看，大秦线检修造成减量，非电煤需求旺季开启，金九银十”有望带动化工市场非电用煤需求逐步增加，后续供需格局可能偏紧，海外能源短缺对国内煤价有较强支撑，预计动力煤市场平稳运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。5重点覆盖公司盈利预测及估值表5：重点覆盖公司盈利预测及估值2022/9/23覆盖公司市值股价归母净利润(亿元)评级(亿)(亿)(元)22E23E24E24E22E23E24E22E23E24E22E23E24E300855.SZ图南股份47.592.22154.4322%42%41%7445持有002318.SZ久立特材6%20%买入000708.SZ中信特钢924.642.55%2.112.2298买入600399.SH抚顺特钢316.927-5%69%25%3864804361买入603995.SH甬金股份7.30941%23%0%2.64254.878买入6风险提示复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。阅读正文后的重要声明部分钢铁行业周报(9.19-9.25)分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。投资评级说明公司评级行业评级重要声明买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下西南证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告中的信息均来源于公开资料