【华福固收】谁是荆楚性价比之王？湖北省城投平台梳理

——湖北省城投平台梳理只，存量规模合计7179.21亿元，湖北省内平台数量较多。按所属行政A武汉市的地市级平台为主。：(1)对于收益率在3.5%-4.5%水平，我们重点推荐汉江国有资本投资集(2)对于收益率在4.5%-5.5%水平，我们重点推荐十堰聚鑫国有资本投台，分析师:李清荷诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明1证券研究报告诚信专业发现价值2诚信专业发现价值2正文目录 116市(州)信用评分排序 2 图表3：湖北省各地市(州)平台层级分布 3 诚信专业发现价值3诚信专业发现价值3 诚信专业发现价值4诚信专业发现价值4 诚信专业发现价值1诚信专业发现价值11湖北省政府偿债能力回顾1.1湖北省及下辖16市(州)五维信用分析回顾与潜力这五维因素对湖北省及下辖各市(州)进行了详细分析：产业、万亿级汽车制造产业、万万亿级现代农产品加工产业。为技创新大走廊的建设，打造光电子较高的有孝感、武汉、襄阳、黄定腾挪空间，金融资源依旧主要处于全国中游水平，估算持股对应高位置，债务负担较高；2)具体到下辖地市 翼”城市圈中心城市的襄阳、宜昌。财政排名与诚信专业发现价值2诚信专业发现价值2.2湖北省及下辖16市(州)信用评分排序政、债务、资源禀赋和潜力这五个维度分析了湖北省及下辖地市(州)政府的偿债能力，得到各市(州)政府偿债湖北省下辖地市(州)打分，排名省实施“一主引领、两翼驱。荐我们结合地市区域打分模型结果以及估值和期限，我们重点推荐收益率在。地市“估值-期限-基本面”比较表市情况率(%)(年)额(亿元)382.59.28765.1654900526.784.014.764.904.99.424.534.80.36.044.98.24.89.612湖北省城投平台梳理诚信专业发现价值3诚信专业发现价值3各评级城投债券存量规模存续债数量(只)发行人数量(个) 存续债余额(亿元；右轴)000000AAAAA+AAAA-BBB+无评级图表3：湖北省各地市(州)平台层级分布50国家级园区省级园区省级地市级区县级仙桃市天门市潜江市恩施州鄂州市随州市咸宁市十堰市黄冈市孝感市荆州市荆门市国家级园区省级园区省级地市级区县级2.1园区平台梳理武图表4：2021年国家级园区经济财政债务情况比较东湖新技术开发区济技术开发区GDP).00---品零售总额(亿元)-收入(亿元)诚信专业发现价值4诚信专业发现价值4税收收入(亿元)05基金收入(亿元)40债务余额(亿元)67债务限额(亿元)-71.74-来源：企业预警通，华福证券研究所区域内经营性园区的建设与运营，业务涵盖基础设施建设、棚户区改造和土地整理等。融服务、房地产开发及创新创业服务平省国家级或省级园区平台一览公司名称(开发区)别(亿(亿短期有(%)款/有息负债(%)债(%)(%)金/短期(倍)担保/净资产(%)A1515.901.367.34区A154.711.620.80A3.976诚信专业发现价值5诚信专业发现价值52.2武汉市平台梳理B图表6：武汉市平台行政级别分布情况省级地市级区县级1169平台主体评级分布情况12图表8：武汉市省级平台概览 国资委城控股湖北省建设投资集团武汉东湖高联发投集团所诚信专业发现价值6诚信专业发现价值6压力；公司造血能力较强，经营现金流表现较好。北省交通发展战略中大部分血能力较强。、桥梁隧等项目的规划、投资、建设、运营管理的能债压力可控。。主要产品为交形成一定支持。江南新城作为宜昌点军区生态新城片区土地一级开发整理的唯一市场参与诚信专业发现价值7诚信专业发现价值7公司银行贷款占比较低，对外担保占比高达图表9：武汉市省级平台一览公司名称别(亿务(亿短期有/有(%)债(%)(%)金/短(倍)担/净(%)限公司AA01.668876集团有限公司AA548.11公司AA3限公司AA8878发有限公司AA554.6552.33团有限公司AA542.26457份有限公司AA824.85公司AA6.956.961.07业发展有限公司-9.912.386.8944港：武汉市地市级平台概览诚信专业发现价值8诚信专业发现价值8武汉经济技术开发区国资办技会团武汉市政工程院联发投集团武汉建工(集武汉水务武汉三镇 所短期偿债压力不大。白鹤嘴水厂利表现较弱，经营活动现金净流量连续3快，债务结构上短期有息债务占武汉碧水是经武汉市委、市政府批准成立并服务于国家中心城市和“两型”的专营性，地位十诚信专业发现价值9诚信专业发现价值9理、垃圾焚烧烟气处理、水务治理、科技园来看债务结构有进一步优化的空间。造血能力较弱，金融机构支持力度一般。湖北港口是湖北省省属国企及长江、汉江沿线市(州)的国有港口资产整合，且现金短债比低于1，有一定短期压力。施弱，造血能力不足，但受金融机构支持力度较大。武汉旅体是武汉市唯一的大型旅游资源综合开发集团及武汉市重要旅游产。公司资产规模超千亿且质量位。公司主营业务现金流较好，且资产规模，且受在建项目和拟建项目规模的影响，或面武汉车都是武汉经济技术开发区最主要的城市基础设施投融资和建设主体，承担着武汉经济技术开发区市政道路和桥梁等重要城市基础设施及保障性住房诚信专业发现价值诚信专业发现价值金短债比较高，短期偿还压力较小，造血能力很强，金融机构的支持力度较大。中的杂货、汽车滚装以及危化品的整体吞吐司对外担保比例较高，需关注或有风险。较高，需关注或有代偿风险，非标占比较高有进一步优化的空间。但其造血能力强。。近新区内基础设施建设、物业经争力，区域行业垄断优势明显。从务主要集中在水务、燃气、城市基础设施期均面临一定的偿债压力。对其覆盖率不足，存在一定的短期偿债为核心，围绕高端芯片与通诚信专业发现价值诚信专业发现价值：武汉市地市级平台一览公司名称别(亿(亿元)短期/有(%)债(%)(%)金/短(倍)担/净(%)发展集团有限公司AA5.23团股份有限公司AA071.90有限公司AA4股股份有限公司AA8.12055限公司AA2974.86.80司AA96.90638.667有限公司AA35.33限公司AA0.1897.7751集团有限公司AA16.151579限公司AA369.87有限公司AA45.134集团)有限公司AA1.60.17限公司AA216.99928.1094.55有限公司AA8.172.42.8024有限公司AA6069限公司AA.35115.38458开发集团有限公司AA90.31937控股集团有限公司AA89.70304.277限公司AA84.10766699.891.35术开发区城市建设发展投资集团有限公司(简称“临空港经开诚信专业发现价值诚信专业发现价值：武汉市区县级平台概览技区管委会国资委化港投城投生态集团公司城投江岸国资硚口国资投江夏经发投洪山城投所术产临空港投作为武汉临空港经济技术开发区(东西湖区)最大的城市基础设施设项目的筹资与建设的任务，具有垄断性经地开发、基础设施市化进程的重要责任，公流表现较好，造血能力强。江夏城投是由江夏区人民政府授权江夏区建设管理局投资设立的国有企业，事业运营主体，承担了江夏诚信专业发现价值诚信专业发现价值息债务规模较小，短期债务压力。融机构授信额度较高，但杠杆水平较高，货币资金无法完全覆盖短期有息债务，一般。。有独资公司。发行人林临空港经开城投是武汉临空港经济技术开发区(东西湖区)最重要的基础设资产负债率较高，偿债水平一般。，公司收入具有较大不确定性。总资产较态势。经营业务以公诚信专业发现价值诚信专业发现价值，公司金融授信余额较低。地一级开发主体，是硚口区唯一较高，债务结构欠合理。公司主要偿债能力指标相对偏弱，偿债压力大。此外，江夏农业作为武汉市江夏区主要的农业基础设施投融资主体以及市政基础设施投资建设的龙头企业，主要从事对农业的投资及开发、农业基础设施建设、但流动性高且获利能力，、基建和棚改业务。资产流动性一般但获利能力较弱。债务结构方面，银行借款占比较低，持力度小。车都四水为武汉市汉南区重要平台，主要从事该区四水共治(防洪水、排涝质量较差。有息债务较少且无短期有息债务，货币资金充裕，无短期偿债压力。债务结构欠合理。对外担保比例超过20%，定或有负债风险。短期债务占比接近诚信专业发现价值诚信专业发现价值：武汉市区县级平台一览银行贷非标/货币资对外担总资产有息债短期有资产负行政级最新主款/有有息负金/短期保/净公司名称地级市(亿务(亿息占比债率别体级别息负债债有息资产元)元)(%)(%)(%)(%)(倍)(%)股集团有武汉市区县级AA+640.97388.9713.0887.791.0472.620.7434.43集团有限武汉市区县级AA+613.54321.044.3038.0022.6164.453.762.42公司技术开发区城市建设发展投资集团武汉市区县级AA+488.20198.832.7036.7329.0062.629.2116.66司资产经营武汉市区县级AA343.54225.3220.0887.840.0076.990.443.80司建投资开武汉市区县级AA200.1633.0321.6947.9215.6230.970.654.34集团有限武汉市区县级AA190.0429.773.0273.796.0540.5210.785.85公司设投资有武汉市区县级AA188.12107.374.5229.310.0064.961.163.41发展投资武汉市区县级AA+161.7365.2338.7532.734.8356.100.4422.51发集团有武汉市区县级AA150.0961.1518.8358.0541.9661.680.801.02资产经营武汉市区县级AA+141.7327.0720.2814.747.5061.652.270.00武汉市区县级无评级133.8139.673.5281.8638.9885.755.5635.13司投资开发武汉市区县级AA132.8149.2622.3641.6810.1149.050.5050.65限公司AA63.22集团有限武汉市区县级AA123.8645.3855.7047.056.9453.140.3117.20公司治项目管武汉市区县级BBB+78.5659.830.0183.3425.8489.89482.53223.40司展集团有武汉市区县级AA75.5727.7112.0734.1855.8042.530.7658.37诚信专业发现价值诚信专业发现价值襄阳市国资委汉江国投襄阳高新国资办襄阳高新襄阳市国资委汉江国投襄阳高新国资办襄阳高新别来看，地市级平台和区县级平台均为6图表14：襄阳市平台行政级别分布情况图表15：襄阳市平台主体评级分布情况地市级AAAA-AA+AAA666来源：Wind，华福证券研究所22118来源：Wind，华福证券研究所：襄阳市地市级平台概览襄阳住房襄投置业地市级平台襄阳经开区国资委樊城区财政局襄江国投所汉江国投是襄阳市最重要的基础设施建设主体,主要从事襄阳市的基础设施体，主要负责襄阳市保障安置诚信专业发现价值诚信专业发现价值基般，资产负债率偏高，公益性业务面，公司货币资金可以覆盖短期事房地产开发、商品房销售及出租建设主体和资本运营实体。围绕襄阳市樊城区的开发建设与国有资产经营。公司资产规模较小但收益率较高，有襄阳市区县级平台一览公司名称别(亿元)务(亿短期(%)款/有息(%)(%)(%)金/短期(倍)担保/净资产(%)公司襄阳市AA5.294.23襄阳市住房投资有限公司襄阳市AA45.41928.25高新国有资本投资运营集团有限公司襄阳市AA786襄阳东津国有资本投资集团有限公司襄阳市AA968.721.21.878.49司襄阳市AA64.364.4225襄江国有资本投资运营集团有限公司襄阳市AA7.892：襄阳市区县级平台概览诚信专业发现价值诚信专业发现价值谷城县国资局谷城县国资局枣阳市国资委枣阳城投金剑投资建投司河口国资委金剑投资建投司襄州襄州区国资委襄州国投襄州建投谷城建投所枣阳城投是枣阳市城市基础设施建设的投融资主体和授权范围内国有资产问题。公司较为依赖非标融资，且对外担保比例较高，存在一定或有负债问题。营实体，承担老河营等职能。公司主营业务涉及城市基础设资产规模较小但资产收益率较高，债务现金短债比偏低，存在一定的短期偿债宜城建投是宜城市重要的开发建设主体和资本运营实体.围绕宜城市的开发建设与国有资产经营,宜城建投基本形成了以城市基础设施建设和土地开发经营应业为主的企业。公司规模资本运营实体，为襄州国投子债比较高，无短期偿债压力。南漳县城镇建设和土地整理开发领域具有且受限比例较高。公司债务结构合理，银行资产负债率和极高的对外担保比例是公司谷城建投是谷城县主要平台，主要从事谷城县基础设施投融资及建设业务，与政府关联度较强，获得政府支持力度较大。公司资产规模较小但收益率较高，司债务结构合理，资产负债率适中但对外担保比例较高，债风险。诚信专业发现价值诚信专业发现价值襄阳市区县级平台一览公司名称县别(亿务(亿短期(%)款/有息(%)(%)(%)金/短期(倍)担保/净资产(%)投资经营有限公司襄阳市AA2342.54口市建设投资经营有限公司襄阳市市AA836091.03襄阳市AA347襄阳市襄州区建设投资经营有限公司襄阳市襄州区AA3.65207.642襄阳市AA-0.752120242谷城县建设投资经营有限公司襄阳市谷城县AA6852.0482.4黄冈市平台梳理冈市平台行政级别分布情况县级226冈市平台主体评级分布情况AAAA-444市建设投资有限公司(简称“黄冈城投”)。：黄冈市地市级平台概览 黄冈市国资委 黄冈市国有资产公司新投黄冈国有资本投城投所诚信专业发现价值诚信专业发现价值产并购与重组业务。公司资产负债率一，债务结构有一定的调整空间。但公司造血能力较为优秀。黄冈城投从事土地的整理开发经营、城市基础设施的投资开发、建设营运。以及出租车的经营权以及停车收费经营农村基础设施建设、水利基础设施和旅游等：黄冈市区县级平台一览公司名称别(亿元)(亿元)短期款/有息(%)(%)(%)金/短期(倍)担/净(%)城市建设投资有限公司AA78.336.203.22.33区投资开发有限公司AA473.01.08公司(简称“麻城城投”)、武穴市城市建设投资开发有限公司(简称“武穴城投”)。：黄冈市区县级平台概览梅县国资局春县国资局麻城市国资局局城投 蕲春城市投资发展集团有限公司 麻城市国有资产经 武穴市国有资产经国投麻城城投所红安城投从事土地开发经营、城市基础设施(产业)、公用事业项目的投资、诚信专业发现价值诚信专业发现价值、或产品的特许经营，从造血能、文化旅游、城路、桥梁建设、计算机网络工程建设、商业贸易市场开发、投资信息咨询、企业管理、企业形象策划。从事土地开发与经营，矿产资源、新能源开发。公司金融机构支持力度较小，有息负债多为银行贷款，有息负债。告、公用设施冠名、城市出租车、公汽运输线路)的力较小，造血能力充足。弱。：黄冈市区县级平台一览公司名称市县(开级别(亿务(亿短期有/有(%)债(%)(%)金/短(倍)担/净(%)国建投资有限公司黄冈黄冈市AA068.0795.203.163.6麻城市城市发展投资集团有限公司麻城市AA487.62城市投资发展集团有限公司黄冈黄冈市AA-2.340463AA-654.67.00司黄冈黄冈市AA-618.782.1资开发有限公司AA-8.6897.56诚信专业发现价值诚信专业发现价值 36 36图表26：宜昌市平台行政级别分布情况图表27：宜昌市平台主体评级分布情况AA+AAAA-AA+AAAA-333Wind来源：Wind，华福证券研究所市建设投资开发有限公司 有限公司(简称“宜昌交投”)。：宜昌市地市级平台概览地市级平台宜昌交旅三峡旅游宜昌产投控股集团有限公司所设施投资建设任务，主营业务主要包括、水务板块、商品销售等，收入主要来源但平台近三年现金流增长稳定，偿债能力诚信专业发现价值诚信专业发现价值三峡旅游是宜昌市的主要平台，主营业务为旅游综合服务、综合交通服务、。公司产品包括旅游景区客运、旅游包车服金融机构保持良好的合作关系，金融支持力度较强。业务，其他业务较为货币资金对短期有息债一般。任务。资产规模尚可，资产获利能力债务的覆盖能力较强。现金流方面，近t政府关联度较低，不易获得政府补：宜昌市地市级平台一览公司名称别级别(亿务(亿短期(%)/有(%)债(%)(%)金/短 担保/(%)AAgLgLLgV.ZZtVVtZAAgLL86Lg.ttAAVggLLL司AA6.00VgVtLVAA-L.8VV.LZVV份有限公司AAV8.08.6ZgLtgVtLt诚信专业发现价值诚信专业发现价值股集团 湖北西陵城市发 展集团股集团 湖北西陵城市发 展集团当阳市国资局当阳鑫源秭归县国资局秭归控股集团发展有限公司(简称“夷陵城发”)。图表30：宜昌市区县级平台概览宜昌市伍家岗区国资中心伍家新城宜昌市夷陵区国资局夷陵经发夷陵城发玉环县国资办公室远安城投 公司 公司 枝江财政局江国资江金润源所伍家岗区城市基建和安置房涉及工程施工、粮油购销、水力发电、自来水销售及安装、房地产开发等业务。产流动性较差且获利能力较弱。债务结构外担保占比低，债务结构合理。货较强且金融机构支持力度较强。诚信专业发现价值诚信专业发现价值等职责。资产规模小，但资产流动性和获房信额度较多。占比小，对外担保比例低。货币资金和净资产油规模和质量尚可。债务结构期债务的覆盖率不足50%，对公司的支持一般。路小微企业，行业较为集息的覆盖率较低，短期结算等业务。经营业务具有一定的公益性，资产流动性偏低以及获利能力偏弱。和净资产充裕，有能力诚信专业发现价值诚信专业发现价值5656图表31：宜昌市区县级平台一览短期银行贷非标/货币资所属区总资产有息债有息资产负对外担保行政级最新主款/有有息负金/短公司名称地级市县(开(亿务(亿占比债率/净资产别体级别息负债债期有息发区)元)元)(%(%)(%) (%)(%)(倍))AAAA3226.38551.81220.38557.64团有限公司AA77.88.2544.05江市国有资产经营中心江市AAAA34223.94449.92113.21553.02润源建设投资控股集团有限公司江市AA915AAAA331.84772.79110.52227.45.85AA8.06545市建设投资开发有限公司AA-AA-441.70776.1333.19447.29司家岗区AA3488.91.01AAAA886.83116.65.03993.4900.30226.99控股集团有限责任公司AA-637678.38.9302图表32：荆州市平台行政级别分布情况县级图表33：荆州市平台主体评级分布情况AAAA-AA+1155来源：Wind，华福证券研究所来源：Wind，华福证券研究所投”)。图表34：荆州市地市级平台概览诚信专业发现价值诚信专业发现价值发发市国资委化投投所桥梁运营和公共交通运输等。公司整体资大，公司债务结构合适但负债规模较压力。荆州城投是荆州市市政基础设施建设、土地经营开发及国有资产运营主体，规模较大且受限比例较低。公司债务结构合理但资产负债率较高，且对外担保比例较高，好在当地政府支持力度较大。荆州开发是荆州经济技术开发区管理委员会授权的基础设施政府投资工程垄断地位，市场较为稳定。公司资产规模适中但存在一定受限，公司有一定造血能力且金融机构支持力度较大，负债方面，司资产负债率适中但存在一定非标融资情况。等工作。公司资产规模适荆州开投承担着荆州经济技术开发区内的基础设施建设和资产运营等重要定的长期偿债压力。图表35：荆州市地市级平台一览公司名称别级别(亿务(亿短期有(%)/有(%)债(%)(%)金/短 担/净(%)发展控股集团有限公司-AA5303建设投资开发有限公司-AA18628州开发集团有限公司-AA787.560.65.724.76产业投资集团有限公司-AA9036城市建设投资开发有限公司-AA75287.855.2057诚信专业发现价值诚信专业发现价值图表36：荆州市区县级平台概览荆州区国资委荆州区国资委松滋国资中心资委 松滋金投投石首城投建投公安县产城发集团公安城投所资和建设主体。公司总资产规模的外部支持，债资产规模较一般，受限。础设施建设主体。公司资产规模，银行融资占比偏低且短期有息占比偏高。体。公司资产规，公司资产负债率较低但有一定的非标融资情况，利息保障倍数偏低。，资主体，承担着在全县范围内的及经营工作。平台整体资产规模较图表37：荆州市区县级平台一览诚信专业发现价值诚信专业发现价值台鄂州市国资委台鄂州市国资委公司名称县(亿务(亿短期(%)/有(%)(%)(%)金/短 担/净(%)股集团有限公司松滋市AA97城市投资开发有限责任公司AA-8869.95首市博雅城市建设投资有限公司首市AA-2.0091.616.78城乡建设投资开发有限公司AA-5.38912.74公司AA-35499.80公安县城建投资有限公司公安县AA-0.99241.45图表38：鄂州市平台行政级别分布情况地市级22图表39：鄂州市平台主体评级分布情况AA22图表40：鄂州市地市级平台概览所诚信专业发现价值诚信专业发现价值程、土建。债务结构方面，短期有息设、售水和污水处理发建设、配套产业投资运营管理及基资源的特许经营。受市政府委托对方面，虽然有息债务占比较高但总图表41：鄂州市地市级平台一览公司名称县别(亿务(亿短期/有(%)(%)(%)金/短 担/净(%)市建设投资有限公司AA6800航程基础设施建设有限公司AA928图表42：恩施土家族苗族自治州平台行政级别分布情况11图表43：恩施土家族苗族自治州平台主体评级分布情况AA11来源：Wind，华福证券研究所来源：Wind，华福证券研究所诚信专业发现价值诚信专业发现价值图表44：恩施州平台概览所构合理但现金短债比偏低有一定期偿债压力。图表45：恩施土家族苗族自治州平台一览公司名称别级别(亿务(亿短期有(%)款/有息(%)债(%)(%)金/短 担保/净资产(%)AA058.04图表46：孝感市平台行政级别分布情况县级336图表47：孝感市平台主体评级分布情况AAAA-AA+1153投资公司(简称“孝感城投”)。图表48：孝感市地市级平台概览诚信专业发现价值诚信专业发现价值所产品的开发、研制和经营。公司还说不充足，有一定的短期偿债压租赁和商务子商务等新兴产业进行投资，主要从事国有资产开发、房地产开发和商品房销售。公司资产资产负债率偏高，造力不足。图表49：孝感市地市级平台一览公司名称市别级别(亿务(亿短期/有(%)债(%)(%)金/短 担/净(%)资运营集团有限公司AA28.335AA85.42049.84619AA2.9770.08蒲阳开发投资有限公司(简称“应城开投”)。诚信专业发现价值诚信专业发现价值委区县级平台有资本限公司局局委区县级平台有资本限公司局局：孝感市区县级平台概览孝昌县国资局孝昌县国资局应城市国资局应城开投应城市蒲鑫国有资本投资运营有限公司来源：企业预警通，华福证券研究所车收费权、客运路线权)的特许经营,从事城市基础设施、公用事业、基础产业、持力度较大，债务结构以外，整体表现良好。、产业及项目的融资、投资、委贷、咨询评和偿债能力方面表现良好，长短期偿债压支持力度偏小。、金属材料销售和制司资产规模一般且受负责市政府授权的公共资源特许经营权经营，对交通运输基础设施项目、水利基础设施项目等进行投资。公司规模较小，合理，但造血能力不足，金融机构支持力度大悟城投负责土地收购储备及其开发经营和县政府公共资源或产品的特许与评估服诚信专业发现价值诚信专业发现价值停棚户区改造建设,从事国有资产的经营管理区域内企(事)业、产业及项目的融资孝感市区县级平台一览公司名称县别(亿务(亿短期/有(%)(%)(%)金/短 担/净(%)AA0.770.96城市蒲阳开发投资有限公司城市AA954593发投资有限公司AA-7245.12任公司AA-限公司AA452城市AA-138.582.10十堰市平台梳理堰市平台行政级别分布情况县级225堰市平台主体评级分布情况AAAA-BBB+114乡建设发展投资集团有限公司(简称“聚鑫城投”)、十堰市城投置业有限公司 诚信专业发现价值诚信专业发现价值：十堰市地市级平台概览委管营集展控有限公司十堰聚鑫十堰国投所、品牌短债比低于0.5，具有一定的短期偿债压力。化等基础设施和公共服务项业务、政府授权的城市特许权土委会直接控股，资产规模较度一般。聚鑫城投从事矿产资源(非煤矿山)开采、广告设计、代理、城乡市容管理、工程施工、市政设施管理、公共事业管收施建设、水利工程建设等项目模较小且资产质量不高。债务结构方面，公司私募债、非标、对外担保占比较高。同时，公司资产负债率偏高，十堰市地市级平台一览诚信专业发现价值诚信专业发现价值公司名称市别级别(亿务(亿短期/有(%)债(%)(%)金/短 担/净(%)资运营集团有限公司AA.294.1186营集团有限公司AA62118.476.29展投资集团有限公司AA762限公司08039基础设施建设投资有AA8567.888.6：十堰市区县级平台概览 丹江口国资局阳区财政局 湖北丹江国有资本投资集投所、基础产业的建设营运、国有资产的经营管理。对库区设施、生态农业、旅游等项目进行投资、投十堰市区县级平台一览公司名称县别(亿务(亿短期/有(%)(%)(%)金/短 担/净(%)发展有限公司AA-952.642.35911.46资有限公司AA-2.11咸宁市平台梳理诚信专业发现价值诚信专业发现价值23城投咸宁市国资委投开23城投咸宁市国资委投开宁市平台行政级别分布情况级宁市平台主体评级分布情况AAAA-114有限公司(简称“咸官投开”)。图表60：咸宁市地市级平台概览高新咸宁城市发展(集团)司所治服务、国内贸服务、创业空间服务、住房租赁。公司资产规模一般且受限资产占比较高。债务结构方面非标占比较高，银行贷款占比较低，力、造血能力方面表现较好。建设、运营，负责政府资、股权投资、资房地产销售代理、物业服务、建筑工程施工、工程管理服务、房屋租赁等业务。图表61：咸宁市地市级平台一览诚信专业发现价值诚信专业发现价值 市发展集团司 市发展集团司公司名称别级别(亿务(亿短期/有(%)债(%)(%)金/短 担/净(%)新投资集团有限公司AA374.52城市建设投资开发有限公司AA823.609.78埠生态新区投资开发有限公司AA4.31.80咸宁市有区县级平台2家：嘉鱼县城镇建设投资有限公司(简称“嘉鱼城图表62：咸宁市区县级平台概览县国资局建国资局所用事业、基础产业的金融机构支持力度较大。同时，现金短债比较低，有一定的短期偿债压力。、园区管图表63：咸宁市区县级平台一览公司名称县别(亿务(亿短期/有(%)(%)(%)金/短 担/净(%)镇建设投资有限公司AA-6.14.547.53建设投资开发有限责任公司AA4.0053.622.12荆门市平台梳理诚信专业发现价值诚信专业发现价值图表64：荆门市平台行政级别分布情况县级447图表65：荆门市平台主体评级分布情况AAAA-AA+1128来源：Wind，华福证券研究所图表66：荆门市地市级平台概览 市国资委荆门城控集团荆门高新旅实业投建所从事荆门市区范围务。公司规模庞大，资产质水平。，是荆门城控集低，公司金融授信额度较高，与政府联系了荆门市中心城区诚信专业发现价值诚信专业发现价值0，能获得一定的支持；公司债资产质量一般，政府支持力度较大，但公司债务结构一般，银行贷款占比较低。限定的机构支持，且资产负债率非标业务。公司现金短债比较管理区开发建设任期偿债压力。图表67：荆门市地市级平台一览公司名称别级别(亿务(亿短期有(%)/有(%)债(%)(%)金/短 担保/净资产(%)建设投资控股集团有限公司AA62.947.04市建设投资有限公司AA8523限公司AA01.576术产业开发有限责任公司AA3793.668限公司AA2.990.26限责任公司AA77.546旅游投资集团有限公司AA4.053.58496.33图表68：荆门市区县级平台概览诚信专业发现价值诚信专业发现价值1京诚投资集团市国资委城投市财政局投集团来源：企业预警通，华福证券研究所设资金，参与城市综合开发，负责市政府指定城市基础设施和重点项目的投资、，公司对外担保比例较高，有一定的或有负债风险。全垄断地位，同时也是城市基础设施及相关配套设施的主要投资建设主体之一。的资金压力。图表69：荆门市区县级平台一览所属区公司名称县级别(亿元)(亿元)短期有(%)款/有息负债(%)有 (%)/短期有息(倍)担保/净资产(%)开发集团有限公司AA-513.06城市建设投资公司AA3.479.301.760.59东宝区城乡建设投资有AA-914.257资集团有限公司AA650-2.94诚信专业发现价值诚信专业发现价值24848图表70：黄石市平台行政级别分布情况图表71：黄石市平台主体评级分布情况AAAA-AA+AAAA-AA+2219Wind来源：Wind，华福证券研究所(简称“黄石新港”)、黄石市城市建设投资开发有限责任公司(简称：黄石市地市级平台概览台石市国资委港黄石城投磁湖高新黄石益民资集团有限公司 黄资集团有限公司 所石市唯一粮食库存点。主营业务包括贸政府关联度较高，易获得政府补贴。资建设主体，业务包诚信专业发现价值诚信专业发现价值3代建。棚改业务是公司现在重点业较低，短期偿债压力大。债务结构方面，银行借贷占比较低，私募债比重较高。资主体，主要从事委较高，资产流动性较差。债务方面，银行借款占比较低，私募债融资占比较高，现金短债比较低，存在一定的短期偿债对外担保对象主要为区域国企，结合对外担保比例，公司的代偿风险压力较小。设施建设主体，收入95%以现金回笼波动较大。公司承建的基础设施建设要负责经开区的还建点工程和安置房工程等项目建设工作。受限资产占比接近地产、园林、桥梁收费司的代偿风险。偿债能力方诚信专业发现价值诚信专业发现价值4构给予的支持力度较大。图表73：黄石市地市级平台一览公司名称别级别(亿务(亿短期有(%)/有(%)债(%)(%)金/短 担/净(%)城市发展投资集团有限公司AA79218.85市建设投资开发有限责任公司AA.154488.81.38众邦城市住房投资有限公司AA28.340.46.514湖高新科技发展有限公司AA9041国有资产经营有限公司AA98.926.01港开发有限公司AA906.4394.5090.25交通投资集团有限公司AA9502益民投资有限公司AA62.4265.35.82投资有限公司(简称“大冶湖高新投”)。：黄石市区县级平台概览新县国资局阳城新投局资局资投公司所。业运营等业模大，受限资产比例较低，资产获利能力较强，资产质量良好，债务结构一般。诚信专业发现价值诚信专业发现价值51313AAAA-，造血能力差且金融机构给予的支持力度一般。对民企的担保，代偿风险较大。资产负，但现金短债比较低，短期偿债压力大，且金融机构支持力度一般。图表75：黄石市区县级平台一览公司名称市县别(亿务(亿短期(%)/有(%)(%)(%)金/短 担/净(%)运营集团有AA05.3060.947.879限公司AA41.4993.76投资有限公司AA064.932.054.22AA-629.08910.302.14随州市平台梳理图表76：随州市平台行政级别分布情况图表77：随州市平台主体评级分布情况级113诚信专业发现价值诚信专业发现价值6有限公司有限公司随州市有地市级平台3家：随州市城市投资集团有限公司(简称“随州城有限公司(简称“随州高新”)。图表78：随州市地市级平台概览随州高新所物业管理、广告经营、企高，资产规模一般但资产图表79：随州市地市级平台一览公司名称市(亿务(亿短期款/有息(%)债(%)(%)金/短 担/净(%)司AA7064AA74.542.37限公司AA8随州市有区县级平台1家：广水市城市发展投资有限公司(简称“广水城图表80：随州市区县级平台概览诚信专业发现价值诚信专业发现价值7国资局新投所地实行统负责归集城市建设配套费及出租车等相关的城市建设规费,用于市政府审定的投资项目。公司公益性业务占主营业务比重较图表81：随州市区县级平台一览公司名称县别(亿务(亿短期/有(%)(%)(%)金/短 担/净(%)展投资有限公司AA-1.90.745.92.15潜江市平台梳理图表82：潜江市平台行政级别分布情况11图表83：潜江市平台主体评级分布情况AA11Wind来源：Wind，华福证券研究所江图表84：潜江市平台概览资委诚信专业发现价值诚信专业发现价值8所年来图表85：潜江市平台一览公司名称级别(亿务(亿短期有/有(%)债(%)(%)金/短 担/净(%)投资开发有限公司-AA5852.33图表86：天门市平台行政级别分布情况11图表87：天门市平台主体评级分布情况AA11图表88：天门市平台概览天门市平台天门市国资委天门国投集团天门城投所天门城投是天门市从事城市基础设施建设的唯一