美国餐饮业供应链分析-前中后端的集中化促美国餐饮业供应链成熟

美国餐饮业供应链分析-前中后端的集中化促美国餐饮业供应链成熟

——美国餐饮供应商可分为三大类据IFDA数据统计，目前美国餐饮配送行业（FoodserviceDistributionIndustry）规模达2,800亿美元，总劳动数量为35万人，雇佣司机数量13.1万人，完成配送87亿件。根据《2019IFDAOperations&FinancialPerformanceReport》，通过对60家美国餐饮配送商进行调研（配送商结构如下图），2017年公司营业收入同比增长6.1%，完成配送数量同比增长4.0%；行业整体毛利率为17.9%，税前利润率为2.4%，资产周转率为4.8，ROA（税前）为5.6%。IFDA调研配送公司结构分布资料来源：IFDA供应商可分为三大类型，市场相对集中。按照覆盖产品范围、服务客户类型的差异性，可将供应商分为三大类型：广产品线供应商（BroadlineDistributors）、专门化供应商（SpecializedDistributors）和系统供应商（SystemDistributors）。其中，广产品线供应商规模较大、产品品类较多、市占率较高，行业前三大龙头Sysco、USFoods、PFG（PerformanceFoodGroup）均为广产品线供应商。根据行业Top32018年营业收入大致测算，CR3市占率超过30%。美国三大类供应商及代表性企业资料来源：Bloomberg——Sysco稳坐美国餐饮供应链头把交椅Sysco

是美国第一大食品配送公司，盈利能力相对稳定。公司成立于1969年，1970年于纽交所上市。Sysco属于广产品线供应商（Broadlineoperatingcompanies），为传统餐饮和连锁餐饮客户、医院、学校、酒店、企业和其他食品服务需求客户，提供食品及非食品产品服务。其中，2019年客户结构中，餐厅客户贡献收入占比达62%。公司收入主要由罐头制品和冷冻类食品构成，2019年营收达601.14亿美元，同比增长2.36%，2009-2019年CAGR为5.01%。2019年净利润为16.74亿美元，同比增长16.98%，2009-2019年CAGR为4.72%，2015年由于收购USFood失败，支付3.2亿美元，造成当年净利润6.87亿美元，下滑26.29%，而近4年净利润回升，增速较快。Sysco近年来毛利率稳定在19%左右，净利率在2%-3%之间，盈利能力相对稳定。业务范围主要覆盖北美和欧洲，供应商数量极多且较为分散。目前公司主要业务位于北美和欧洲，拥有320多家配送中心，服务客户超过65万家，拥有员工6.9万名。北美是公司主要收入来源地，2019年美国收入占比达80.28%，加拿大占比达7.75%。Sysco拥有上千名供应商，范围覆盖全球，类型包括自有大品牌商、独立区域品牌、中小型、本地等多类供应商，且每家采购量不超过10%。Sysco采用中央直采和地域分区采购相结合的模式，充分调动采购效率，发挥规模效应。——前中后端的集中化促美国供应链成熟前端：①农业生产专业化程度高。美国是农业大国，气候、地形、土壤、水源等多种自然要素有利于农业生产。且美国农业生产地区布局呈现地区专业化（一个地区专门生产一种或几种农畜产品，形成全国范围内的专业生产区），有助于进行合理布局，形成规模生产，获取最大的经济效益。此外，美国农业人口仅占全国人口的2%，但农业机械化水平长期世界领先，农业机械化率持续稳步增长，2016年突破70%大关。②食品加工行业较成熟。美国食品加工业起步早，20世纪初罐头的发明刺激食品加工业的发展，二战促进速冻半成品加工技术崛起。美国食品加工协会（GroceryManufacturersAssociation）成立于1908年，并在20世纪推进食品加工行业的标准化。如今，美国已经存在一大批食品加工上市公司。美国市值前十大食品加工上市公司资料来源：Wind中端：冷链物流产业的普及。美国冷链物流业发展较早，依赖于美国四通八达的公路网络，为冷链物流的发展提供了极大的便利；同时，美国铁路冷链物流运输也非常发达，其“快运走廊”和“冰冷快线”为美国东西海岸间农产品的交流提供了无缝衔接的快运通道。据中国物流与采购网统计数据显示，截至2015年，美国国内拥有冷藏运输车28万辆左右，占货运汽车的1%，农产品的冷链运输率高达90%，国内拥有的冷库容量约1.15亿立方米。后端：餐饮业发达、连锁化率高、市场相对集中。如前文所论述，美国餐饮业规模大且相对成熟，连锁化率高且集中化程度高。供应商客户的相对集中亦有利于餐饮供应链的集约发展。供应链集中化发展的大环境对中国而言较为不利，造成早期中国餐饮供应链处于混乱无序的局面。从前端来看，中国人多地少，农业生产的机械化、现代化程度均低于美国。从中端来看，中国物流成本高且冷链流通率偏低。2018年中国物流成本占GDP比重为14.5%，高出美国6.5