基础化工：中共中央政治局7月28日召开会议电石法PVC、橡胶价格上涨

行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1基础化工橡胶价格上涨本周重点新闻跟踪中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》。中共中央总书记习近平主持会议。本周重点产品价格跟踪点评本周WTI油价上涨2.4%，为98.62美元/桶。重点关注子行业：本周电石法PVC/橡胶/乙二醇/乙烯法PVC/聚合MDI价格分别上涨6.2%/4.7%/3.8%/1.5%/1.2%；尿素/纯MDI/氨纶/醋酸/液体蛋氨酸/VA/DMF/粘胶短纤/重质纯碱/有机硅/固体蛋氨酸/轻质纯碱价格分别下跌10.2%/5.7%/5.5%/4.3%/3.1%/2.8%/2.7%/2.6%/2.5%/2.4%/1.3%/0.9%；TDI/钛白粉/烧碱/VE/粘胶长丝价格维持不变。本周涨幅前五子行业：液氯(华中)(+128.1%)、天然气HenryHub(现货) (+28.7%)、美国LPG(TEXAS)(+13.9%)、CBOT小麦(+9.6%)、PX(进口CFR)(+7.3%)。电石法PVC：供应方面：下周部分企业延续停工或低产运行，安徽天辰结束检修后整体供应面有增加趋势；需求方面：下游行业整体开工一般，部分企业有抄底备货表现，加之近期电石厂家因限电等原因有降负生产表现，场内电石供量缩减支撑原料电石价格持续拉涨。综合以上，预计下周糊树脂市场价格或将小幅上涨。大宗商品市场存在一定回暖可能，叠加天然橡胶供应面，未来两周国内部分产区存持续性降雨天气，或将影响割胶工作进行，对原料价格形成一定利好支撑，整体来看，预计下周天然橡胶市场价格或将有小幅上行可能。本周化工板块行情表现基础化工板块较上周上涨0.15%，沪深300指数较上周下跌1.61%。基础化工板块跑赢大盘1.76个百分点，涨幅居于所有板块第15位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氟化工及制冷剂(+5.7%)，其他塑料制品 (+4.88%)，其他橡胶制品(+4.7%)，涂料油漆油墨制造(+4.24%)，涤纶 (+4.05%)。重点关注子行业观点 (1)多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。(2)需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份。(3)下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。(4)龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成(与医药组联合覆盖)。风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险证券研究报告2022年08月01日级级婕分析师SACS0519070001tjietfzqcom分析师SACS0518080008angfengtfzqcom郭建奇联系人anqitfzqcom势图基础化工沪深3005%0%5%-10%-15%-20%-25%2021-122022-04资料来源：贝格数据报告碳和未来——氢能产业已开启商业化2《基础化工-行业专题研究:2022Q2持仓配置小幅提升，持续聚焦行业龙行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明21.重点新闻跟踪 52.板块及个股行情 52.1.板块表现 52.2.个股行情 62.3.板块估值 73.重点化工产品价格、价差监测 7 3.3.聚氨酯及塑料 13 6 63.8.有机硅及其他 174.重点个股跟踪 175.投资观点及建议 20请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3图1：A股各行业本周涨跌幅(%，中信行业分类) 5图2：基础化工各子行业本周涨跌幅(%，申万行业分类) 6图3：基础化工与全部A股PB走势(整体法，最新) 7图4：基础化工与全部A股PE走势(历史TTM_整体法) 7图5：粘胶短纤价格及价差(元/吨) 11图6：粘胶长丝价格(元/吨) 11图7：氨纶40D价格及价差(元/吨) 11图8：华东PTA价格(元/吨) 11图9：华东涤纶短丝价格(元/吨) 11图10：涤纶POY价格及价差(右轴)(元/吨) 11图11：华东腈纶短纤价格(元/吨) 12图12：国内尿素价格及价差(华鲁恒升-小颗粒，元/吨) 12图13：国内磷酸一铵及价差(国内，元/吨) 12图14：国内磷酸二铵及价差(元/吨) 12图15：国内氯化钾、硫酸钾价格(元/吨) 12图16：国内草甘膦价格及价差(浙江新安化工，元/吨) 13图17：国内草铵膦价格(华东地区，元/吨) 13图18：国内菊酯价格(元/吨) 13图19：国内吡啶价格(华东地区，元/吨) 13图20：国内吡虫啉价格及价差(元/吨) 13图21：国内代森锰锌价格(元/吨) 13图22：华东MDI价格(元/吨) 14图23：华东TDI价格(元/吨) 14图24：华东PTMEG价格(元/吨) 14图25：PO价格及价差(元/吨) 14图26：余姚市场PP价格(元/吨) 14图27：PC价格及价差(右轴)(元/吨) 14图28：华东电石法PVC价格及价差(元/吨) 15图29：华东乙烯法PVC价格及价差(元/吨) 15图30：华东地区轻质纯碱价格及价差(元/吨) 15图31：华东地区重质纯碱价格及价差(元/吨) 15图32：国内天然橡胶价格(元/吨) 15图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格(元/吨) 15图34：炭黑价格及价差(元/吨) 16图35：橡胶助剂价格(元/吨) 16图36：国内钛白粉价格及价差(元/吨) 16图37：R22、R134a价格(元/吨) 16图38：R125、R32、R410a价格(元/吨) 16图39：国内有机硅价格(元/吨) 17请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4图40：分散及活性染料价格(元/公斤) 17股 6股 6表3：本周化工产品涨幅前10名 7表4：本周化工产品跌幅前10名 7表5：产品价差涨跌幅情况(单位：元/吨) 8表6：重点跟踪产品本周变化 9 表8：重点公司盈利预测表(单位：亿元、亿股) 19行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5房地产综合机械汽车有色金属家电电子煤炭石油石化农林牧渔建材计算机轻工制造电力设备及新能源基础化工综合金融钢铁国防军工通信银行商贸零售传媒电力及公用事业非银行金融纺织服装建筑交通运输消费者服务食品饮料药-17%3.3%3.1%2.9%2.7%.1.7%1.5%1房地产综合机械汽车有色金属家电电子煤炭石油石化农林牧渔建材计算机轻工制造电力设备及新能源基础化工综合金融钢铁国防军工通信银行商贸零售传媒电力及公用事业非银行金融纺织服装建筑交通运输消费者服务食品饮料药-17%3.3%3.1%2.9%2.7%.1.7%1.5%1.4%1.3%1.0%0.9%0.9%0.8%0.5%01%01%-0.1%-0.2%-0.4%-0.5%-0.7%-0.7%-1.0%-1.1%8%01%20%1)2022.07.28财联社消息，中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》。中共中央总书记习近平主持会议。2)2022.07.27天天化工网消息，国际货币基金组织(IMF)当地时间26日发布《世界经济展望报告》更新内容，将2022年和2023年世界经济增长预期分别下调至3.2%和2.9%。这是IMF继4月下调世界经济增长预期之后再次下调。3)2022.07.27天天化工网消息，全国碳市场自2021年7月16日启动以来，市场总体运行平稳，首批纳入发电行业重点排放单位2162家，覆盖约45亿吨二氧化碳排放量，是全球规模最大的碳市场。第一个履约周期于2021年12月31日顺利收官，履约完成率达99.5%，成交均价42.85元/吨。按照国家统一部署，今后将逐步纳入石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等行业重点排放单位。4)2022.07.27中化新网讯记者从近日由中国煤炭加工利用协会、山东能源集团、中科院大连化物所联合举办的第四届中国制氢与氢能源产业发展大会上了解到，我国煤基氢能在氢能源系统建立的初创期、过渡期将发挥“兜底”作用，由“灰氢”过渡为“蓝氢”及“绿氢”，最终实现氢能低碳化、无碳化发展。5)2022.07.27中化新网讯7月27日，国家统计局发布的数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额42702.2亿元，同比增长1.0%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额4387.4亿元，同比增长16.4%。及个股行情块表现基础化工板块较上周上涨0.15%，沪深300指数较上周下跌1.61%。基础化工板块跑赢大盘1.76个百分点，涨幅居于所有板块第15位。图1：A股各行业本周涨跌幅(%，中信行业分类)% 3% 1% -1% -3% -5% -7% -9%-11%资料来源：wind，天风证券研究所据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氟化工及制冷剂(+5.7%)，其他塑料制品 (+4.88%)，其他橡胶制品(+4.7%)，涂料油漆油墨制造(+4.24%)，涤纶(+4.05%)。行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明6氟化工及制冷剂其他塑料制品其他橡胶制品涂料油漆油墨制造涤纶改性塑料轮胎炭黑维纶日用化学产品无机盐石油加工石油贸易纺织化学用品农药氯碱氮肥氨纶纯碱其他化学制品其他纤维玻纤合成革复合肥民爆用品磷化工及磷酸盐钾肥聚氨酯其他化学原料磷肥粘胶1% 5.7%4.9%4.7%氟化工及制冷剂其他塑料制品其他橡胶制品涂料油漆油墨制造涤纶改性塑料轮胎炭黑维纶日用化学产品无机盐石油加工石油贸易纺织化学用品农药氯碱氮肥氨纶纯碱其他化学制品其他纤维玻纤合成革复合肥民爆用品磷化工及磷酸盐钾肥聚氨酯其他化学原料磷肥粘胶1% 5.7%4.9%4.7%4.2%4.1%3.8% .2.1%1.9%1.4%-0.1%-0.4%-0.4%-0.5%-0.6%-07%-1.4%-1.8%-2.7%-28%-.28%09%09%29%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%资料来源：wind，天风证券研究所股行情本周基础化工涨幅居前十的个股有：德联集团(+24.63%)，濮阳惠成(+24.17%)，渝三峡A(+22.94%)，横河模具(+21.49%)，延安必康(+18.69%)，裕兴股份(+16.08%)，凯美特气(+15.24%)，双星新材(+14.99%)，美联新材(+14.73%)，百合花(+13.79%)。码称股价(元/股)幅(%)季涨幅(%)(%)002666.SZ联集团6.6824.6323.4857.9231.50300481.SZ阳惠成37.2524.1758.5181.5964.80000565.SZA8.3622.9429.4159.2039.36300539.SZ河模具10.2921.4912.3452.0731.67002411.SZ安必康9.2718.6941.5341.5313.88300305.SZ股份16.0316.0813.0556.56-0.29002549.SZ18.2215.240.6635.61108.91002585.SZ星新材27.6914.9953.07111.3238.26300586.SZ新材22.9014.7333.22123.41145.18603823.SH14.5213.7910.4231.08-9.06资料来源：wind，天风证券研究所本周基础化工跌幅居前十的个股有：保利联合(-12.95%)，美达股份(-12.54%)，ST南化(-12.46%)，当升科技(-8.51%)，康达新材(-8.25%)，吉林化纤(-7.84%)，雪峰科技(-7.43%)，德威新材(-7.41%)，苏州龙杰(-7.03%)，湖北宜化(-6.39%)。码称股价(元/股)幅(%)季涨幅(%)(%)002037.SZ利联合9.68-12.951.479.3856.89000782.SZ股份5.51-12.5418.4925.2338.05600301.SHST南化12.44-12.46-14.50-9.5361.56300073.SZ95.71-8.515.9443.8029.88002669.SZ新材14.79-8.2510.7041.4032.41000420.SZ4.94-7.843.5645.7253.42603227.SH10.22-7.4313.7140.7778.35300325.SZ威新材0.25-7.41-57.63-90.35-86.26603332.SH州龙杰13.10-7.03-42.77-11.717.05000422.SZ北宜化19.49-6.39-4.0411.3180.63资料来源：wind，天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明713/0313/0713/1114/0314/0714/1115/0315/0715/1116/0316/0716/1113/0313/0713/1114/0314/0714/1115/0315/0715/1116/0316/0716/1117/0317/0717/1118/0318/0718/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0713/0313/0713/1114/0314/0714/1115/0315/0715/1116/0316/0716/1117/0317/0717/1118/0318/0718/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/07本周基础化工板块PB为3.31倍，全部A股PB为1.61倍；基础化工板块PE为19.45倍，全部A股PE为14.46倍。图3：基础化工与全部A股PB走势(整体法，最新)76543210 CS基础化工全部A股资料来源：wind，天风证券研究所图4：基础化工与全部A股PE走势(历史TTM_整体法)807060504030200 CS基础化工全部A股资料来源：wind，天风证券研究所3.重点化工产品价格、价差监测在我们跟踪的314种化工产品中，本周47种产品环比上涨，112种产品环比下跌，155种产品环比持平。在我们跟踪的47种价差中，本周16种产品价差环比上涨，26种产品价差环比下跌，5种产品价差环比持平。幅涨幅液氯(华中)20389-85.6%天然气HenryHub(现货)9.467.3528.7%153.6%美国LPG(TEXAS)8.267.2513.9%120.3%CBOT小麦8848069.6%10.5%PX(进口CFR)447.3%25.3%CBOT玉米6155766.8%3.2%甲醇(华东)258024256.4%1.2%电石法PVC(华东平均)688864886.2%Brent期货(主连合约)110.01103.865.9%41.4%PTA(华东)610057805.5%23.5%资料来源：百川盈孚，天风证券研究所幅涨幅素泛酸钙98%(国产)200330-39.4%50.9%硫磺(固体，上海高桥)80-23.6%-41.8%硫酸(浙江嘉化98%)00-20.0%17.6%醋酸乙烯(北京东方)0000-12.5%4.7%硫磺(CFR中国现货高端价)-12.5%-65.3%黄磷(四川)2600029000-10.3%-29.7%酯BDO(三维散水)1185000-10.2%-61.3%尿素(山东华鲁恒升，小颗粒)22902550-10.2%-9.5%体液氩(上海)90000-10.0%-75.7%磷酸一铵(宏达化工55%颗粒)36504050-9.9%25.9%资料来源：百川盈孚，天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明8表5：产品价差涨跌幅情况(单位：元/吨)差9双酚A-苯酚-丙酮PTA-PX价差乙二醇-乙烯乙二醇-烟煤差甲醇-原料煤PVA-电石价差DMF-甲醇-液氨6PVC-电石PVC-乙烯轻质纯碱-原盐-动力煤重质纯碱-原盐-动力煤苯胺-纯苯-硝酸聚合MDI-苯胺-甲醛聚合MDI-纯苯-甲醛纯MDI-苯胺-甲醛纯MDI-纯苯-甲醛TDI-甲苯BDO-顺酐环氧丙烷-丙烯硬泡聚醚-环氧丙烷涤纶短丝-PTA-乙二醇涤纶POY-PTA-乙二醇涤纶FDY-PTA-乙二醇粘胶短纤-溶解浆粘胶长丝-棉短绒氨纶-纯MDI-PTMEGPA6-己内酰胺PA66-己二酸腈纶短纤-丙烯腈00乙烯焦油-煤焦油炭黑-煤焦油PC-双酚ABOPET-聚酯切片国内尿素-无烟煤-动力煤三聚氰胺-尿素硝酸铵-液氨磷酸一铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨磷酸二铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨差三聚磷酸钠-黄磷-轻质纯碱差草甘膦-甘氨酸-多聚甲醛-甲醇-黄磷吡虫啉-CCMP4747金红石型钛白粉-钛精矿-硫酸氯化法钛白粉-金红石矿DMC-金属硅-甲醇价差资料来源：百川盈孚，天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明9化给有机硅周跌幅2.4%PVC电石法PVC乙烯法PVC周涨幅1.5%、青海盐湖海纳、伊东东兴延续停车状态，安徽天辰糊树脂装置停车检修，整能95.7万吨；本周产量1.8万吨，行业开工率较上周小幅变化，目前维持61.90%。下游制品行业处于淡季，整体开工情况一轻质纯碱周跌纯碱周跌幅2.5%截止2022年第30周，据百川盈孚统计，中国国内纯碱总产能为3416万吨(包含长期停产企业产能185万吨)，装置运行产能预估共计2531万吨(共25家联碱工厂，运行产能产能共计160万吨)整体行业开工率预估约为77.89%。粘胶短纤周跌周内高密地区粘胶短纤装置有所减产，目前市左右。3698.2万吨，开工率80.14%。化铝厂预计将于8月复产，但仍存在不满VAVA周跌幅2.8%VA供应缩减，装置开工负荷下行，市场供应明显缩减，但由于工厂及市场前期库存累VEVE维持6月国内VE生产厂家开工下滑，市场供应大行业市场下行。维生素E市场行情清淡，固体蛋氨酸周体蛋氨酸周跌幅3.1%幅10.66%；同比减少0.223万吨，降幅14.77%。乙二醇周涨幅3.8%本周乙二醇企业平均开工率约为46.23%，其中乙烯制开工负荷约为45.25%，合成气制开工负荷约为47.87%。工负荷为45.51%。橡胶周涨幅4.7%未来两周时间，国内部分天然橡胶产区可能存天气，或将对割胶、收胶等工作产行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明10氨纶周跌幅5.5%港地区棉包市场陆续5-6成左右；义乌诸暨包纱市场开4成左右；海宁下游部分开工陆续开4成左右；福建地区主流花边经编市场开5成左右；常熟地区下游圆机市场开2-4成左右；江机市场需求一般，开3成左右；广东地区持格走低而走低，部分厂家视开单情况顺势调整供应量，同时也有限产保价和减压的目的。装置开停工波动情况均存，供应尿素周跌幅10.2%万吨。幅1.2%，纯MDI周跌幅5.7%海两大装置重启推迟，浙江某装置负荷有限下滑，其他装置运行正常，整体供应量略有下时整体供应量存下滑预期；海外装置，万华化学位于匈牙利的子公司宝思德化学(也译作博吨/年MDI装置于7月15日开始陆续停产检修，预计检修时间35天左右；美国某装置因原料紧缺问题宣布发生不可抗力，其他装置正常运行，海外整体供应量变化受终端纺织行业开机有限叠加淡季氛围影显；下游鞋底原液负荷4成，部分终端开TDITDI维持甘肃银光10万吨装置重启时间待定，上海科绵厂市场需求淡季，厂家开工维持在4-5醋酸周跌幅4.3%DMFDMF周跌幅2.7%周初、周中国内DMF市场氛围平静，弱势整整理运行，成本端无利好消息提振，主要下游弱势整理、合成氨主厂区山东地区价格宽幅下滑，成本面资料来源：wind，百川盈孚，天风证券研究所化纤粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.47万元/吨，下跌2.6%；粘胶长丝120D报价4.3万元/吨，维持不变。行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1110/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0610/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/072500020000150001000050000涤纶：内盘PTA报价6100元/吨，上涨5.5%；江浙涤纶短纤报价7800元/吨，上涨0.6%；涤纶POY150D报价8000元/吨，上涨2.6%。腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.9万元/吨，维持不变。图5：粘胶短纤价格及价差(元/吨)2000018000160001400012000100008000600040002000013/0713/1014/0113/0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07元/吨粘胶短纤-溶解浆粘胶短纤(1.5D)资料来源：中纤网，天风证券研究所图7：氨纶40D价格及价差(元/吨)900008000070000600005000040000300002000010000010/0610/1111/0410/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07元/吨氨纶-纯MDI-PTMEG氨纶40D资料来源：中纤网，天风证券研究所图9：华东涤纶短丝价格(元/吨)元元/吨涤纶短丝(江浙涤短)资料来源：中纤网，天风证券研究所图6：粘胶长丝价格(元/吨)600005000040000300002000010000010/0610/1111/0410/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07元/吨粘胶长丝(120D)资料来源：中纤网，天风证券研究所图8：华东PTA价格(元/吨)1400012000100008000600040002000010/0610/1111/0411/0910/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07PTA(华东)资料来源：中纤网，天风证券研究所图10：涤纶POY价格及价差(右轴)(元/吨)1400012000100008000600040002000014/0714/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07元/吨涤纶POY-PTA-乙二醇涤纶POY(华东150D/48F)6000500040003000200010000资料来源：中纤网，天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1210/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/010/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07300002500020000150001000050000元元/吨腈纶短纤(华东)资料来源：中纤网，天风证券研究所.农化尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2290元/吨，下跌10.2%。磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价3650元/吨，下跌9.9%；贵州-瓮福集团(64%褐色)磷酸二铵报价3700元/吨，维持不变。报价4880元/吨，维持不变；新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价5400元/吨，维持不变。图12：国内尿素价格及价差(华鲁恒升-小颗粒，元/吨)350030002500200015001000500011/07111/0711/1112/0312/0712/1113/0313/0713/1114/0314/0714/1115/0315/0715/1116/0316/0716/1117/0317/0717/1118/0318/0718/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/07元/吨国内尿素-无烟煤-动力煤尿素(山东华鲁恒升，小颗粒)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图14：国内磷酸二铵及价差(元/吨)5000450040003500300025002000150010005000元/吨元/吨10/0610/0610/1111/0411/0912/0212/07112/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/10磷酸二铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨磷酸二铵(贵州-瓮福集团64%褐色)19/03119/0320/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图13：国内磷酸一铵及价差(国内，元/吨)5000450040003500300025002000150010005000元/吨元/吨13/0313/0313/0814/0114/0614/1115/0415/0916/0216/0716/1217/05磷酸一铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨17/1017/1018/0318/0819/0119/0619/1120/0420/0921/0221/0721/1222/05磷酸一铵(55%粉状-四川地区)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图15：国内氯化钾、硫酸钾价格(元/吨)6000500040003000200010000元/吨元/吨15/115/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/01 氯化钾(青海盐湖钾肥，18/018/0418/0718/1019/0160%晶体)19/019/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07硫酸钾(新疆罗布泊51%粉)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所除草剂：华南草甘膦报价6.2万元/吨，下跌1.1%；草铵膦报价22.5万元/吨，下跌4.3%。价3.5万元/吨，维持不变；吡虫啉报价16万元/吨，维持不变。行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明13杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，维持不变。图16：国内草甘膦价格及价差(浙江新安化工，元/吨)987654321014/04114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07万元/吨草甘膦-甘氨酸-多聚甲醛-甲醇-黄磷草甘膦(华南)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图18：国内菊酯价格(元/吨)5045403530252050万元/吨万元/吨115/07115/11116/03116/0716/1117/0317/0717/1118/0318/0718/11 联苯菊酯(97%原药)119/0319/0719/1120/0320/0720/11高效氯氟氰菊酯21/0321/0321/0721/0721/1121/1122/0322/0322/0722/07资料来源：卓创资讯，天风证券研究所图20：国内吡虫啉价格及价差(元/吨)3025205050万元/吨万元/吨116/04116/07116/10117/01117/0417/0717/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/07吡虫啉-CCMP119/1020/0120/0420/0720/10吡虫啉21/0121/0121/0421/0421/0721/0721/1021/1022/0122/0122/0422/0422/0722/07资料来源：卓创资讯，天风证券研究所图17：国内草铵膦价格(华东地区，元/吨)40353025205015/0715/1016/0116/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07 草铵膦(华东)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所19：国内吡啶价格(华东地区，元/吨)87654321010/0610/110/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07万元/吨纯吡啶(华东)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图21：国内代森锰锌价格(元/吨)3.02.52.01.51.00.50.016/0416/0716/1017/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07代森锰锌(江苏利民)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所3.聚氨酯及塑料MDIMDIMDI1.63万元/吨，上涨1.2%。TDI：华东TDI报价1.62万元/吨，维持不变。PEMEG分子量华东PTMEG报价2.7万元/吨，下跌8.5%。PO：华东环氧丙烷报价0.85万元/吨，下跌1.7%。塑料：PC报价1.64万元/吨，下跌0.3%。行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1412/0712/1213/0512/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07图22：华东MDI价格(元/吨)50000450004000035000300002500020000150001000050000元/吨元/吨10/0610/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/01纯MDI(华东)15/0615/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/08 聚合MDI(华东万华)20/0120/020/0120/1121/0421/0922/0222/07资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图24：华东PTMEG价格(元/吨)5000045000400003500030000250002000015000100005000010/0610/1111/0410/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07元/吨PTMEG(1800分子量华东)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图26：余姚市场PP价格(元/吨)18000160001400012000100008000600040002000010/0610/110/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07元/吨PP(余姚-T30S(绍兴))资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图23：华东TDI价格(元/吨)6000050000400003000020000100000元/吨元/吨10/10/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/04TDI16/16/0917/0217/07 (华东)17/1218/17/1218/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图25：PO价格及价差(元/吨)13/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0813/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/072500020000150001000050000元/吨环氧丙烷-丙烯 丙烯(汇丰石化)环氧丙烷-丙烯 丙烯(汇丰石化)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图27：PC价格及价差(右轴)(元/吨)40000元/4000035000300002500020000150001000050000(5000)PC-双酚APC(通用价PC-双酚APC(通用价)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所纯碱、氯碱涨1.5%。纯碱：轻质纯碱报价2850元/吨，下跌0.9%；重质纯碱报价2975元/吨，下跌2.5%。行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1510/0610/1111/0411/0912/0212/07110/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07 图28：华东电石法PVC价格及价差(元/吨)16000元/吨14000120001000080006000400020000(2000)(4000)PVC-电石 电石(华东)电石法PVC-电石 电石(华东)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图30：华东地区轻质纯碱价格及价差(元/吨)40003500300025002000150010005000元/吨元/吨110/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/03轻质纯碱-原盐-动力煤114/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/12 原盐(海盐-华北)118/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07轻质纯碱(华东)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图29：华东乙烯法PVC价格及价差(元/吨)180001600014000120001000080006000400020000元/吨元/吨110/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/08PVC-乙烯115/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07乙烯法PVC(华东平均)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图31：华东地区重质纯碱价格及价差(元/吨)40003500300025002000150010005000元/吨元/吨110/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/12重质纯碱-原盐-动力煤原盐(海盐-华北)118/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07重质纯碱(华东)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所.橡胶天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.23万元/吨，上涨4.7%。丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.22万元/吨，上涨1.3%。顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.37万元/吨，上涨0.4%。炭黑：东营炭黑报价0.97万元/吨，维持不变。橡胶助剂：促进剂NS报价2.35万元/吨，下跌3.3%；促进剂CZ报价2.3万元/吨，下跌2.1%。图32：国内天然橡胶价格(元/吨)45000400003500030000250002000015000100005000010/0610/1111/0410/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07元/吨天然橡胶(上海市场)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格(元/吨)4000035000300002500020000150001000050000元/吨元/吨10/0610/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/04丁苯橡胶(华东1502)16/0916/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/08 顺丁橡胶(山东)20/01220/0120/1121/0421/0922/0222/07资料来源：百川盈孚，天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1613/0413/0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0413/0413/0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0710/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07图34：炭黑价格及价差(元/吨)12000120001000080006000400020000 (2000) 炭黑-煤焦油炭黑(山东金能N330)煤焦油(江苏沙钢焦化)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图35：橡胶助剂价格(元/吨)4000035000300002500020000150001000050000元/吨元/吨13/0313/0313/0713/1114/0314/0714/1115/0315/07促进剂NS(天津)15/1115/1116/0316/0716/1117/0317/07 促进剂CZ17/117/1118/0318/07 (江苏)18/1118/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/07 促进剂M(华东)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所白粉钛精矿：攀钢钛业钛精矿报价2450元/吨，维持不变。钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.83万元/吨，维持不变。图36：国内钛白粉价格及价差(元/吨)2500020000150001000050000元元/吨金红石型钛白粉-钛精矿-硫酸钛白粉-金红石型(四川龙蟒)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所冷剂R22：浙江低端R22报价1.6万元/吨，上涨3.2%；R134a：华东R134a报价2.05万元/吨，上涨5.1%；R125：浙江高端R125报价3.6万元/吨，维持不变；R32：浙江低端R32报价1.3万元/吨，维持不变；R410a：江苏低端R410a报价2.35万元/吨，维持不变。图37：R22、R134a价格(元/吨)80000700006000050000400003000020000100000元/吨元/吨10/06110/0611/0411/09112/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/11 R22(浙江-低端)116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/08R134a(浙江巨化)20/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图38：R125、R32、R410a价格(元/吨)120000100000800006000040000200000元/吨元/吨13/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07R125(浙江-高端)R125(浙江-高端) R410a(江苏-低端)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明17有机硅及其他有机硅：华东DMC报价2万元/吨，下跌2.4%。染料：分散黑ECT300%报价22.5元/公斤，下跌4.3%；活性黑WNN报价21元/公斤，维持不变。图39：国内有机硅价格(元/吨)700006000050000400003000020000100000元/吨元/吨110/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/06DMC-金属硅-甲醇价差金属硅441(港口均价-贵州)115/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/07甲基环硅氧烷(DMC华东) 甲醇(华东)资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图40：分散及活性染料价格(元/公斤)504540353025205050元/吨元/吨115/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/07 活性染料(活性黑WNN150%)118/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07分散染料(分散黑ECT300%)资料来源：卓创资讯，天风证券研究所4.重点个股跟踪 已业链高度整合、生产高度一体化的聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群，通过继续加势、卓越运营体系有效保持公司业务快速成长和发展。 公司发布2022年一季报，实现营业收入81.15亿元，同比+62.2%，环比-3.4%，实现归母净利润24.29亿元，同比+54.1%，环比+47.9%，单季度净利润创历史新高。公司重点布局新材料、新能源方向，荆州项目、高PAPABDO亿元，产品售价若按现价，收入或将达到357.86亿元，按平均2-3年建设及产能爬坡期推算，2024年公司收入较2021年或将翻倍。 公司发布2022年半年度业绩预告，预计实现归母净利润15.14亿元，同比增加91%；预计实现扣非后归母净利润15.87亿元，同比增加106%。公司计划总投资约18亿元投资建设南通四期项目，第一阶段建成并于2022年初调试生产。第一阶段产品涉及苯醚甲环唑、硝磺草酮、联苯菊酯、氟啶胺四个品种，有望成为公司2022年的重要增长点。 公司发布2022年半年度业绩公告，预计2022H1实现归母净利润4.23-5.13亿元(同比+40.52-70.41%)， 公司发布2022年半年度业绩预告，预计实现归母净利润9.83-10.27亿元，同比增加125%-135%。公司持续加码项目建设，预计2022、2023年密集投产。2021年惠州宙邦三期项目投产，福邦、波兰和海德福项目预计2022、2023年陆续投产。 公司发布2022年一季报，实现营业收入9.04亿元，同比增长21.15%；实现营业利润1.15亿元，同比增长14.78%；归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比增长19.77%。公司是国内绝缘材料龙头公司，光学膜和电子树脂将是公司未来发展的重点。15年至今，公司光学膜收入盈利持续提升。公司收购胜通光科，行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明18；6万吨特种环氧树脂。我们测算，达产后有望贡献。 龙头宣布剥离粘胶业务，但公司拟扩产20万吨高端粘胶纤维，充分证恢复。同时，产能集中释放，对纯碱需求拉动明显，而新增产能有限，纯碱价格也有望持续复苏。 公司发布2022年半年度业绩预告，预计实现归母净利润22-24亿元，同比下降42.87%-37.67%；预计实现扣非后归母净利润21.5-23.5亿元，同比下降43.84%-38.62%，预计实现每股收益为0.46-0.50元。公司年产氨纶近18万吨，位居全球第二、中国第一，待重庆氨纶年产10万吨差别化氨纶项目完全达产后，产能将突破20万吨。子公司华峰新材已具备年产42万吨聚氨酯原液、54万吨己二酸的生产能力，产量均为全球第一，并且目前正在扩建新的生产线，扩建之后己二酸年产量达75万吨。公司聚焦聚氨酯产业链发展，打造上下游产业一体化产业格局，形成从原材料统一采购、中间体加工到产成品销售的一体化运营体系，打造国内聚氨酯制品龙头。 个过专利期，3个即将过专利期)，将实现更大产能规司完整产业链并支撑公司全球市场的拓展。 公司发布2022年一季报，实现营业收入4.46亿元，同比增长26.51%；实现营业利润0.5亿元，同比下降0.19%；归属于上市公司股东的净利润0.39亿元，同比增长0.77%。2021年公司新增24000千立方/年氢气、5000吨/年氧化亚氮产能和268万瓶/年充装能力。2022年预计公司有5个项目投产，2023年有3个项目投产。公司近期与北方集成、芯粤能签订现场供气合同，预计年贡献利润分别超1700万元、1000万元。 挥合成化工产业的综合优势，一方面积极寻求在生物发酵、合成领域的突破。我们认为公司已的化学加生物双平台，拓宽了发展方向和产品领域，已为长期成长搭台。专利角度来看，公司公司丰富的现金储备和良好的现金流为资本开支提供基础。 公司发布2022年一季报，实现营业收入3.14亿元，同比-2.3%，环比-14.3%，实现归母净利润5558万元，+91.5%，环比+52.9%，实现扣非归母净利润5542万元，同比+100.2%，环比+127.0%，归母净利润及扣非后