机械设备行业周报：CPIA上调全年装机量降银及产业化突破推进N型时代加速来临

请务行业研究究所健S0350522030001CPIA上调全年装机量，降银及产业化突破推进N型时代加速来临——机械设备行业周报10%2021-092021-112022-012022-032022-052022-07业相对表现备6.31%备6.31%1%%.29%首款钙钛矿商用组件α成功交付；5)国家能源局：清洁能源消费已地全球最大项目开工。◼双周增量更新：通威降银进展显著，关注通威降银设备提供商。根据通威最新数据显示，2022年银耗PERC(7.1-8.9mg/W)，TOPCON(13.8-16.4mg/W)，HJT(19.6-24.5mg/W)(均为M10)，按照M10尺寸对应的7.5W/片换算，则通威数据对应的182尺寸的PERC银浆总耗量为53.3-66.8mg/片，同比减少29.7-43.2mg/片；182尺寸的TOPCON银浆总耗量为mgmgHJT总耗量为147.0-183.8mg/片，同比减少6.2-43.0mg/片。通威降银的快速突破或将为其降银设备提供商带来更多的广告效应及客户订单，建议关注通威电镀铜设备提供商芯碁微装、太阳井等。N型时代加速来临，重点关注高弹性的设备提供商。本质上来讲，P型向N型技术路线切换是必然的选择，但成本、良率以及扩产进展此前一直制约N型路线的发展。但今年6月隆基的效率以及晶科7月的扩产均可以看出，N型时代已然加速来临。迈为股份预测HJT2022年HJT整体市场扩产计划会在20-30GW，聚合新材预测2022年TOPCON整体市场扩产计划会在70GW左右，由此测算N型电池片环节今年的设备空间将达200亿元以上。建议关注电池片设备提供商迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、金辰股份等。CPIA调高2022年装机预期，利好全产业链环节。2022年7月，CPIA调高全球光伏新增装机量(由此前的195GW(保守)-240GW(乐观)，上调10GW至205GW(保守)-250GW(乐观))；上调中国光伏新增装机量(由此前的75GW(保守)-90GW(乐观)，上调10GW至85GW (保守)-100GW(乐观))。装机预期的上调反映需求的旺盛，将带来全产业链的机会，硅片环节建议关注晶盛机电、高测股份；电池片环节建议关注迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光；组件环节建议关注奥特维；热场环节建议关注天宜上佳、金博股份。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2◼行业评级及投资策略当下光伏行业下游需求好转且降银及N型产业化进展快速，建议关注设备景气度提升带来的行业性机会，维持“推荐”评级。◼重点关注个股迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、高测股份、晶盛机电、天宜上佳、金博股份(电新组覆盖)。◼风险提示光伏行业景气下行，市场竞争加剧，技术迭代不及预期，重点关注公司业绩不及预期，宏观经济下行，疫情反复风险。注公司及盈利预测重点公司重点公司股票2022/08/01EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级316.SZ9未评级776.SZ90.32未评级8516.SH奥特维.11未评级751.SZ79.22未评级8556.SH1未评级8033.SH76未评级724.SZ捷佳伟创9.34未评级证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3 3.2.2、薄片化进展超预期，HJT电池片年内或可降至120um 11 CPIA期，需求景气利好全产业链 20 请务必阅读正文后免责条款部分4 图2：2019-2030年全球光伏新增装机量(GW) 21图3：2019-2030年中国光伏新增装机量(GW) 21 表3：国内各银浆企业的产能(吨) 8表4：主要厂商热场的产能情况(吨) 9 2表9：国内各金刚线厂商产能(或产量)对比(万千米) 12表10：2019-2023年金刚线市场空间(亿元) 13 表13：2022-2023年不同电池片路线的设备空间 15 证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分5年行业仅三家头部厂商的新增供给就达2947吨，另外在上市公司层面也有某益阳求仅2952吨，因此今年或存在供给过剩隐忧。P场的技术路线、基本设备配置基本相同，差别在于N型硅片对热场纯度要求更目前虽然行业产能出现局部过剩情况，但对于N型热场的供应则仅有金博等龙供给能力，因此先进产能或紧缺。将达到79%。因此硅片的大尺寸化仍将带来一定的新增产能贡献。从设备端来间金刚玻璃等；TOPCON路线主要以晶科、晶澳为代表；HPBC路会爆发仍未可知。但可以确定的是，电池片的P转N将是主流，今年的证券研究报告务必阅读正文后免责条款部分6B提升。电池片正面使用的银(铝)浆(95%银)平均消耗量约75.1mg/片，头部企业。市场占比达到99.9%。但是出于降本以及顺应薄片化趋势的考虑，生产企业和证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分7印刷线宽μm一致性大形状膜的槽型，根据不同的电池状——接触方式式式生产良率——存在隐裂、破片、污染、划低温银浆等不同的浆料——-同效率电池的情况下，净节省银浆同效率电池的情况高低(mg)TOPCON.53mg——路线高受限激光转印设备即可实现，改造成本——帝尔激光(唯一)创、帝尔——．9%铜镀层部分或完全代替银浆的电镀铜技术以及2)用银包铜粉替代银粉的银包铜g银包铜镀技术是一种新型制备电极技术，利用电解原理表面沉积铜，主要基于种子层栅线的方法替铜降本的本质在于将银浆中的一部分银用贱金用银覆盖铜，通过实验不断调整银与铜请务必阅读正文后免责条款部分8刷制作电极，一般使用含银的电镀液，再用层，从而减少银浆用量，或者用铜镀层完全代替，使成本更具有竞争力。在银电极的工艺基础证一定效率优势材料成本价格低廉，且双面金属化可以同时完有巨大的价格竞争易实现量产低(mg)0展SunDrive佳伟创、海源复材+捷得份、迈为股份、安徽控年底之前会陆续有各种技术路线的铜电镀的量产投产。。进步，19202187.5——————————研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分9年来三家主要热场厂商的产能情况。从三家头部厂商供给来看，2022年仅三家头部厂商的新增供给将增加2947吨。另外在上市公司层面也有某益阳厂商表4：主要厂商热场的产能情况(吨)192021E能E能金博股份0581.610855———232.62(产量)00———42—————58火箭公司公告，天宜上佳公司公告，国海证券研究所%W0%19202122E23E量合计(GW)率(%)证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分10量(GW)8856(GW)37.76——单GW产能所需长晶炉热场数量(台)坩埚质量(kg/件)——05加热器质量(kg/件)——05导流筒质量(kg/件)——保温筒质量(kg/件)——11——0230784——0230784——08————热场四大件新增需求(吨)——92产能存量改造比例——0%——94热场四大件改造需求(吨)——0155坩埚、加热器替换周期(次/年)——2222保温筒、导流筒替换周期(次/年)————82坩埚、加热器替换需求(吨)——5559.50保温筒、导流筒替换需求(吨)——热场四大件替换需求(吨)——17热场四大件总需求(吨)——4440.26IAN型技术提高热场纯度要求，先进产能仍或紧缺。N型硅片热场与P型硅片热场的技术路线、基本设备配置基本相同，差别在于N型硅片对热场纯度要求更根据我们的测算可知，以全球新增装机量推算的硅片新增产能，2022年会出现的新增产能贡献。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分11根据连城数控公发书以及晶盛机电数据，单GW硅片所需要得设备投资额为投资额(万元)价值量占比(120-150)*100%天通.84%金刚线切片机计，晶盛机电公告，国海证券研究所19202122E23E量合计(GW)率(%)量(GW)8856产能利用率(GW)37.76————0%————0.50%————造产能————91单GW硅片设备价值量(亿元)环节设备总需求————31.1225片平均厚度为178μm，由于需求较小，无继续减薄的动力，因此预测2025年m新公开数据，目前p型单晶硅片主流厚度在155μm左右，较2021年下降15μm，减薄进度明显加快。用于TOPCon电池的n型硅片平均厚度为165μm，用于异质结电池的硅片厚度约150μm，用于IBC电池的硅片厚度约T证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分12能出现破损和隐裂)。um)19A20A21A22E25E—————————————————————2021年根据已公开的金刚线厂商总供给(产能或产量)为12377万千米，同比公。金刚线企业19A20A21A22E90140(产量)272(产量)819(产量)306(产量)261(产量)368(产量)0289(产量)———————材计计新增研究所请务必阅读正文后免责条款部分13GWCPIA预测为220-275GW，我们此处取中值)2023年的单晶硅片渗透率分别取96%、97%3)容配比：取1.24)单GW线耗(万千米)：根据目前行业经验，生产1GW硅片需要37.5万千表10：2019-2023年金刚线市场空间(亿元)19202122E23E量合计(GW)率(%)量(GW)8856(GW)6667单GW线耗(万千米)——金刚线需求(万千米)——金刚线价值量(元/千米)——6.001.73金刚线市场空间(亿元)——61.101.14研究所别。，合公司未来产能规划的战略需要，有利于公司垂直一体化的产业链布局。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分14P头)有限公司近日与正泰新能科技有限公司、杭州铮泰进出口贸易有限公司、盐城正泰新能源科技有限公司、盐城正泰太阳能科技有限公司和海宁正泰太阳计向乙方采购单晶硅片总计9.5亿片(包括182mm/210mm规格)，实际采购 (210mm/160µm)均价测算，预计合同价值约为90.92亿元(含税)。寸单晶硅片产品持续获得下游优质客户和市场的认可，助力公司单晶硅片业务形及未来硅片业务的销售收入和经营现金流，但对公司各期利润的影响金额尚存不确定性。金刚玻璃等；TOPCON路线主要以晶科、晶澳为代表；HPBC路会爆发仍未可知。目前不同路线新增产能产业界已有预测值，根据迈为股份证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分15P-PERC(基24.06%(隆基)%(Fraunhofer)26.3%(隆基)%(SunPower)(Fraunhofer)3%(Kaneka)率.8%23.2%.5%-24.5%.5%-24.5%.5%-24.5%.%-25.5%-26.5%度低高高高银浆耗量g-220mg/片低于双面onmm兼容性线设备投资/GW亿元/GW度产能预测200GW以上GW以上4GW以下PERCHJTTOPCon公司)公司)公司)ld71123.12.1gwei51.12.16181.10.17l5578.10.20.27l3.7.235l6.7.9(P6.2.28Drive4.9.70.2430.28111Drive7.3.17路线产规模(GW)对应设备空间(亿创、金辰股份证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分16070-105创、金辰股份N-2.5、金辰股份、拉普拉斯3伟创计802021-2030年不同电池技术市场占比变化趋势2021年2022E2023E2025E2027E2030E1.太一光伏：5GWTOPCon+5GWHJT，徐州空港电池生产项目签约据了解，徐州空港太一光伏电池生产项目由太一光伏科技(常州)有限公司投资证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分17on，市长吉瓦高效光伏电池制造项目由泰安高新区联合市级平台公司与晶优光伏股东上海道得投资管理合伙企业(有限合伙)合作设立“泰安道得双碳产业基金”投资建nW规模化量产项目，据金阳新能源公告，该笔项目由南安市政府协调引进省、市级产业基金或其他投资基金(国有投资机构)以增资方式投资，并成立新公司以5.捷佳伟创：获得钙钛矿电池量产镀膜设备订单请务必阅读正文后免责条款部分18更可靠的装备保证。RPDD19202122E23E机量(GW)产销率(考虑存货、运输)量产能(GW)6316.33请务必阅读正文后免责条款部分19(GW)——8.98——1618新产能(GW)——14单GW串焊机数量(台)——888串焊机单价(万元/台)——单GW价值量(万元)——0000串焊机市场空间(亿元)——2.26A主要建设剩余生产厂房及部分配套设施。建筑示范项目。行了首钙钛矿发展史中具有开拓性意义的历史时刻。纤纳自主研发的钙钛矿产品进入实质性商业化阶段，正式敲开了钙钛矿发展。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分20资建设年产5GW异质结(HJT)光伏组件及3GWh储能PACK的新能源产业 4.项目停摆情势更加严峻，组件厂家与终端持续拉锯战为主。年7月，CPIA调高全球光伏新增装机量(由此前的195GW(保守)-240GW(乐观)，上调10GW至205GW(保守)-250GW(乐观))。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2108.208.2 图2：2019-2030年全球光伏新增装机量(GW)05-250GW4570275402019202020212022E2023E2024E2025E2027E2030E保守情况乐观情况GW守)-90GW(乐观)，上调10GW至85GW(保守)-100GW(乐观))。图3：2019-2030年中国光伏新增装机量(GW)00GW52019202020212022E2023E2024E2025E2027E2030E证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分22年，光伏项目从去年推迟，分布式光伏市场强劲需求维持了中国市国海关数据所显示，中国以外的市场出现了强劲的需求。今年前五个。欧洲和中国将进入旺季，而美国可能会在关税豁展规划发布2025年光伏装机量2.51GW左右，规划指出，加快推进可再生能源开发利用。加快实施“六大阳光工程”，围绕城镇产业”、建筑光伏一体化(BIPV)等分布式光伏项目。到2025年，光伏装机达全力值增证券研究报告请务必阅读正文后免责条