财务管理复习

复习题一四、计算题1、某企业全年需A材料36000吨，每次订货成本为400元，每吨材料储存成本为20元，计算该企业的经济订购批量和每年最佳订货次数。经济订货批量=、'2X36000X400=1200（吨）\\ on- 20 ；最佳订货次数=36000/1200=30次150x9%2、某公司发行面值为150元的优先股，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%，计算：优先股资金成本。150x9%x100%=8.77%175(1-12%)优先股资金成本=3、假设企业按8%的年利率取得贷款100000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付金额应为多少？。每年的偿付金额=100000X1/（P/A，8%，5）=100000/3.993=25043.83（元）5、假设企业按10%的年利率取得贷款20000元，要求在3年内每年末等额偿还，每年的偿付金额应为多少?每年的偿付金额=20000X1/（P/A，10%，3）=20000/2.487=8041.82（元）2%x3606、某企业按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第2%x360x100%=36.7%放弃折扣成本率=（1一2%）X（30一10）五、计算分析题（本题共20分）企业拟筹资2500万元，其中：发行债券1000万元，筹资费率为2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率为12%，筹资费率为3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%。根据上述：（1）计算该筹资方案的个别资本成本；（2）计算该筹资方案的加权资本成本：（3）如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率（税后）为12%，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。（1）各种资金的个别资本成本:债券资金成本=1000*债券资金成本=1000*10%(1-33%)1000x(1-2%)x100%=6.84%500x12% 1优先股资金成本= x100%=12.37%500(1-3%)1000万x10%.普通股的资本成本=1000万(1-4%)+4%=14.42%（2）该筹资方案的综合资本成本综合资本成本=1000/2500*6.84%+500/2500*12.37%+1000/2500*14.42%=10.98%（3）根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12%，而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为10.98%，从财务上看可判断是可行的

复习题二1、某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17,请问该方案的内含报酬率是多少？（数字要变）16%—i6.12—016%—16%—18%6.12—(—3.17)所以1=17.32%2、某公司发行面值为1元的股票1000万股，筹资总额为5000万元，筹资费率为4%，巳知第一年的年股利为0.4元/股，以后每年按5%的比率增长，计算该普通股的资本成本。+5%=13.33%普通股的资本成本=0.4x1000万5000万（1—4%）+5%=13.33%4、某公司发行面值为150元的优先股，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%，计算：优先股资金成本。150x9%优先股资金成本= x100%=8.77%175（1—12%）5、 某公司基于市场的需求，计划扩大经营规模。经多方调研确定一项目，其投资额为300万元，资金成本为10%，未来5年现金流量每年为90万，请计算该项目的净现值，并确定是否可行（数字要变）净现值=未来报酬的总现值一初始投资额现值=90x3.791—300=34.19万元因为净现值大于0，所以该项目可行。6、 某企业全年需A材料36000吨，每次订货成本为400元，每吨材料储存成本为20元，计算该企业的经济订购批量和每年最佳订货次数（数字要变） 经济订货批量=「2x36000x400=1200（吨）20最佳订货次数=36000/1200=30次7、 某公司只生产一种产品，年固定成本为30万元，单位销售价格为150元，单位变动成本为120元，求保本销售量和保本销售额。保本销售量=固定成本/（单位销售价格-单位变动成本）=300000/（150-120）=10000件；保本销售额=保本销售量X单价=10000X150=150万元五、计算分析题（本题共20分）巳知某公司当前资金结构如下:筹资方式金额（万元）长期债券（年利率8%）1000普通股（4500万股）4500留存收益2000合 计7500因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。要求：（1） 计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。（2） 计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。（3） 如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。（4） 如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润：QEBIT-1000XS%X1-33%）_[^77-（1000x8%+2500><10%）]x（l-33%）45004500+1000解之得:45004500+1000解之得:EBIT=1455（万元）0）乙方案财务杠杆系数= ? w=一二^-1.291455-（1000x8%+2500x10%）1455-330（3） 因为:预计息税前利润=1200万元<EBIT=1455万元所以:应采用甲方案（或增发普通股）。_ _（4） 因为：预计息税前利润=1600万元〉EBIT=1455万元所以:应采用乙方案（或发行公司债券）。14551455复习题三复习题三四、计算题1、某公司发行总面额1000万元，票面利率为12%，偿还期限5年，发行费率3%,所得税率为33%的债券,该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。债券资金成本=券,该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。债券资金成本=1000x12%(1-33%)1200(1-3%)x100%=6.91%2、某企业全年需A材料36000吨，每次订货成本为400元，每吨材料储存成本为20元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。计算（1）A材料的经济进货批量;（2）A材料年度最佳进货才经济订货批量=，'2x36000x400=1200（吨）;最佳订货次数=36000/1200=30次203、.某企业计划年度消耗的甲材料为4000千克，单价为40元/千克，储存成本为5元/千克，每次订货成本为100元。计算该企业甲材料的最佳经济批量、最佳进货次数、经济进货批量平均占用资金。曰/土次&和曰 '2x4000x100最佳经济批量= =400（千克）5最佳进货次数=4000/400=10次，经济进货批量平均占用资金=400*40/2=8000元。4、某企业只生产一种产品，每件售价为200元，单位变动成本为120元，每年固定成本为15万元，本年销售量为3000件，预期下一年度销售量增长15%，要求：（1）该企业的保本销售量。（2）下一年度的预期利润。 一=1875件15万元=1875件（1）该企业保本销售量=200-120(2)下一年度预期利润=3000(1+15%)(200—120)—15万元=126000元。五、计算分析题（本题共20分）某企业只产销一种产品，2009年销售量为10000件，每件售价200元，单位成本为150元，其中单位变动成本120元。该企业拟使2010年利润在2009年基础上增长20%。要求：运用本量利分析原理进行规划，可以从哪些方面采取措施，才能实现目标利润（注意：在分析确定其具体方案时，应当假定某一因素的变化不会引起其他因素的改变）1、解：固定成本=总成本一变动成本=150X100001、解：固定成本=总成本一变动成本=150X10000-120X10000=30万元2009年利润=200X10000-150X10000=50万元2010年利润=50万元X（1+20%）=60万元欲实现2010年目标利润，可采取下列措施：（1）提高价格：600000+300000目标价格= +120=210元(2)10000提价至210元（或价格上涨5%），提高销量：600000+300000目标销量=可保证目标利润的实现。200—120=1