财务管理（第2版）第一章

第1章引导案例

股东财富最大化

古时有一个大户人家，主人姓马，人人都叫他马老爷。马老爷以前在镇上只是作小买卖，后来生意越做越大，赚了不少的银子。马家前有大院，后有花园，还雇了不少的仆人。马老爷对这些仆人奖惩分明，做到好的会得到奖励，做的不好的就没有奖励，甚至会被赶出家门。有一天，马老爷决定出门远游，他想趁这个机会，来看一看家里的仆人除了会干活之外，还会不会利用银子来赚钱。于是他给分给每一个仆人一笔银子做生意。三年以后，马老爷从外边回来了。甲仆人对以主人说，我用主人给的银子经商赚了二倍的钱；乙仆人说，我用主人给的银子放高利赚了一倍的钱；丙仆人说，我怕银子被偷，把它埋在了后花园里。马老爷对甲乙的做法都很满意，分别奖给他们银子。而对丙收回了原来的银子，没有给奖励。

（理财的目的就是要使股东财富最大化）1第1章总论本章学习要点：●财务管理的概念；●财务管理的对象、内容和职能；●财务管理的目标及其优缺点；●公司治理结构和企业财务分层管理的内容。21.1财务管理的概念

1.1.1财务管理的含义（见教材）1.1.2财务管理的内容财务管理筹资活动、投资活动、分配活动企业内部、外部各种财务关系财务活动财务关系31.2财务管理的职能职能性质内容财务预测基础、前提销售预测、成本预测、利润预测等财务决策中心、关键筹资决策、投资决策、生产决策、利润分配决策、企业设立、合并、分拆、股份改造、终止解散决策等。财务预算规划、统筹收入预算、成本预算、资本预算、预计资产负债表、现金流量预算、利润预算财务控制监督、调节调节不适当预算项目、保证预算的执行财务分析评价、准备寻找问题、分析原因、提高下一轮财务活动的质量41.3财务管理的目标企业财务目标企业目标利润率最大化企业价值最大利润额最大化存在四种缺点存在三种缺点存在四种优点5利润额最大化1.没有考虑企业投入产出比；2.没有考虑风险因素；3.没有考虑资金的时间价值；4.可能引发企业短期化行为。

1.利润额最大化（参见下页利润表）6项目金额一、主营业务收入1000000减：主营业务成本800000主营业务业务税金及附加20000二、主营业务利润180000加：其他业务利润30000减：营业费用10000财务费用20000管理费由30000三、营业利润150000加：补贴收入0投资收益40000营业外收入60000减：营业外支出50000四、利润总额200000减：所得税66000五、净利润134000返回7哪一个企业投入产出比率高呢？乙企业当年利润总额80万元。投总额500万元。投资利润率16％。甲企业当年利润总额100万元。投总额1000万元。投资利润率10%返回8哪一个企业的经营风险更小呢？乙企业当年利润总额80万元。当年全部收回现金。甲企业当年利润总额100万。当年没有收到现金，全部挂帐为应收账款。

返回9在存在时间价值的情况下，哪一个企业的收益更高呢？乙企业投资利润总额80万元，一年取得。甲企业投资利润总额100万，分10年取得。返回10哪一个企业的收益更真实呢？乙企业当年利润总额80万元，正常提取固定资产折旧、摊消各种费用。甲企业利润总额100元，降低固定资产折旧费用和摊消费用30万元。返回11◆利润率指标的计算公式（投入产出比率）：返回2.利润率最大化12利润率最大化1.没考虑风险因素；2.没考虑资金的时间价值；3.可能引发企业短期化行为◆利润率最大化评价133.企业价值最大化（1）什么是企业价值？◆企业价值是企业未来收益的现值（2）企业价值如何测算？

◆上市公司：企业的总市值＝市价×流通股总数◆非上市公司：企业价值＝中介机构评估价值14返回（3）企业价值最大化的评价①企业价值最大化目标考虑了未来收益的时间因素，体现了运用资金时间价值的原理进行的科学计量。②企业价值最大化目标考虑了风险和报酬之间的联系，能有效地克服企业财务人员不顾风险的大小，片面追求利润的错误倾向。③企业价值最大化目标有利于企业财务管理人员的决策更着眼于长远利益的最大化，进而克服企业的短期化行为。152.3.1不同利益主体财务目标的矛盾与协调1.企业内部－所有者与经营者所有者目标经营者目标较低的代理成本达到企业价值最大化实现企业价值最大同时提高代理成本协调解聘、接受、激励162.企业外部－所有者与债权人所有者目标未经债权人同意发行新的债务未经债权人同意投资高风险领域侵害债权人权益限制借款、提前收回借款173.企业外部－所有者与社会公众

所有者目标危害自然生态环境危害社会公共利益侵害社会公众利益借助于法律规范企业行为181.4企业财务组织与财务法规1.4.1企业的组织形式企业组织形式（按资本构）合伙企业个人独资企业公司制企业有限责任公司无限责任公司股份有限公司两合公司191.公司治理结构股东大会董事会监事会总经理决策机构监督机构执行机构下一页1.4.2公司治理结构与财务分层管理202.公司财务分层管理股东大会董事会监事会总经理财务副总经理会计部主任财务部主任出资者财务权（重大财务决策）经营者财务权（决策.控制）财务经理财务权（处理财务活动.财务关系）返回211.4.3财务法规体系财务法规体系财务法律财务法规财务规章人民代表大会及其常务委员会审议通过颁布实施国务院制定并颁布实施涉及公司财务方面的条例国务院所属财政部、证监会颁布实施的规定、章程22