清水源-诺亚1期证券投资基金详情课件

清水源-诺亚1期证券投资基金

2目录摘要产品要素团队介绍(people&parent)产品业绩(performance)投资策略(portfolio&strategy）投研流程(process)摘要产品管理人：深圳清水源投资管理有限公司。成立于2011年10月，中国基金业协会特别会员。目前管理规模20亿。投资风格：追求有壁垒的成长型企业，波段操作、动态优化，产品业绩与风控得到市场持续检验和认可。投资经理：张小川，清水源执行董事，多年公募基金的研究和投资经验，动态判断企业价值，擅长自下而上精选个股，个股的alpha收益明显。投资经理历史业绩：张小川先生2011.11-2015.4任清水源1号基金经理，所管私募产品近3年的绝对收益率高达593%；2011年成立清水源以来，在震荡市、下跌市和牛市环境中表现突出，产品净值展现出远超大盘的独立走势；清水源1号自2011.11成立以来（截至2015年4月20日）累计净值7.72，同期超越沪深300指数596.65%；近三年业绩阳光私募排名3/699，今年以来排名21/1700.旗下其他产品均有不俗表现（详细见后文）产品风险：二级市场股票投资系统性风险，管理人2014-15年业绩非常出色，客户对于超额收益的预期需要严格管理，二级市场投资需要理性预期年化收益。公司历史2011.10，1000万深圳清水源投资管理有限公司于2011年10月在深圳注册成立，注册资本为1000万元中国基金业协会的特别会员7期清水源已成功发行并管理7期权益类产品，总管理规模在20亿左右，产品业绩表现和风控能力得到市场的持续检验和认可，经历了牛市、震荡市以及结构分化型市场的考验，近三年投资收益排在市场的前3名。团队属于正规军团队成员中7人出身于公募基金；4人有证券公司从业经历；2人曾分别任职于发改委、国家审计署；核心人员投资经验最长达20年集体决策，策略灵活公司的投资决策方式是投决会成员集体决策，成员间能互补优劣，实现优化配置；不设股票池，经投委会通过的配置方案直接执行，组合构建灵活，有利于把握投资机会。投决会成员陈述——股东代表中国人民大学投资经济系毕业，是中国首批专业学习证券投资的人员2007年起任诺安基金研究部总监，与公司总裁、投资总监一起组成三人的诺安基金投委会，掌管着诺安基金数百亿资金的投资布局，打造出当年诺安平衡、诺安股票等业绩突出的明星基金。有长期政府工作背景，曾任职于深圳市建设投资控股公司资产管理部、深圳市政府体制改革办公室、深圳市发改委，具备宏观经济的大局观及政策洞察力。张小川——投资经理兼研究总监英国伯明翰大学经济系毕业，硕士学位，8年基金从业经验曾任职于大公国际资信评估有限公司、诺安基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，先后担任行业研究员、研究主管等职位。为诺安基金管理公司人才激励基金获得者。6黄晓昆——拟任总经理（处于缄默期）曾任职于中山证券，担任副总裁。核心成员蔡秋彬——常务副总经理毕业于英国纽卡斯尔诺森比亚大学，工商管理硕士，7年公募及创投公司从业经验曾任职于中国工商银行股份有限公司、诺安基金管理有限公司、厦门建方禄润联营机构，先后担任区域经理、行业研究员、投研总监、总经理助理、副总经理等职务。7周秀萍——投资经理毕业于中国人民大学，经济学硕士，15年证券从业经验曾任职于中华人民共和国审计署。先后任北海国投深圳证券营业部总经理，北方证券公司深圳营业部总经理，东方证券深圳红荔西路营业部总经理，和益民基金管理有限公司(深圳分公司)总经理。人员配备9姓名职位入职时间研究分工从业年限陈述股东代表2011.11大金融、地产、策略10年周秀萍投资经理2011.1115年张小川副总经理兼研究总监2012.03机械、新能源、电力设备、汽车、轻工、建筑建材、军工8年蔡秋彬常务副总经理2014.06消费零售、纺织服装、交运7年黄卫平首席经济学家2012.01宏观、政策

冯福来研究副总监2014.10TMT7年李高生投资副总监2013.03TMT、化工、医药8年袁柱辉总经理助理兼风控总监2013.05TMT、地产、环保7年吴踊鑫研究员2011.11食品饮料、有色金属等8年陈冰财务部主管2011.12

颜晋出纳2013.09

郭宇交易部主管2011.117年李杰交易员2011.113年易智市场部主管2012.128年投研人员组织架构主要股东:吴静卿：持股90%张小川：持股10%产品业绩与归因PERFORMANCE清水源1号清水源1号成立于2011年11月23日，截至2015年4月20日，累计单位净值7.72，同期战胜沪深300指数596.65个百分点，成立以来年化收益率82.13%。（限制创业板比例不超过10%）最大回撤-15.93%发生在2012年4-8月，同期指数下跌14.55%。2012年的熊市造成了清水源1号的回撤，回撤幅度和指数基本一致。数据来源：WIND截止日期：2015-4-20清水源旗下产品表现数据来源：清水源官网截止日期：2015-5-4产品名称成立日期存续年限累计净值存续期内收益率同期沪深300涨跌幅超额收益率近1年累计收益率近2年累计收益率近3年累计收益率今年以来收益率成立以来年化收益率清水源1号2011/11/233.417.717671.65%73.29%598.36%310.39%528.12%376.03%112.37%82.13%清水源3号2012/12/281.001.20420.37%-5.77%26.14%----20.37%清水源优势2014/8/290.612.465146.46%87.97%58.49%---84.19%334.85%清水源创新2014/10/310.441.79379.30%75.96%3.34%---63.59%275.74%清水源成长2014/12/80.321.53953.90%33.46%20.44%---53.13%288.29%清水源4号2014/9/300.531.94894.80%77.48%17.32%---66.78%255.24%20132013年重仓行业包括：房地产、机械设备、医药生物、轻工制造和计算机等，其中房地产、机械设备、计算机和医药生物收益贡献排名靠前，轻工制造贡献了部分负收益。3季度重仓中航地产，4季度重仓京能置业，均大幅获利。20142014年重仓行业包括：房地产、医药生物、公用事业和机械设备等，其中医药生物、房地产、轻工制造和机械设备收益贡献排名靠前。2014年轻度运用了杠杆基金——房地产B，提升了资金使用效率。2014年11-12月配置主要偏蓝筹，地产、保险和银行都有配置，抓住了年末的蓝筹股估值修复行情。20152015年年初投资组合基本处于满仓，配置相对均衡。减配了前期涨幅较大的个股，同时增加家电、建材等地产产业链板块配置，未来看好的方向包括互联网、地产等板块。清水源1号业绩归因—历史行业操作个股案例1—海南海药（业绩高速增长期）2014年中报利润增速59%，前三季度利润增速98%，加速增长期买入2014年7月组合重仓海南海药，估算2014年业绩贡献15%以上。个股案例2—房地产B（灵活运用另类品种）基于对房地产行业整体判断，利用分级基金杠杠效应2014年9月组合加入LOF分级基金——房地产B。投资策略

PORTFOLIO&STRATEGY价值是投资的基石，希望找到具有护城河的行业或企业。采取灵活能动的操作方式，坚持波段操作和组合动态优化的投资策略。——清水源投资组合构建和调整集体决策制，有投资机会就去投，没有条条框框进行限制希望找到具有护城河的行业或企业2014年主要布局行业：房地产、医药生物、建筑工程、公用事业、电子、交通运输、机械设备等领域组合内容每日评估有更好投资标的就进行换股跌幅超过风控线的个股及时止损（成本价下跌10%）自下而上||精选个股动态调整||持续快速增长策略背后的哲学价值对于公司并不仅仅意味着股价便宜或有安全边际，公司所考核的价值包括品牌忠诚度、产品的垄断性、市场进入壁垒、人才或技术等等。价值是基石企业应当处于一个极大的市场空间中，而此时行业渗透度仍然较低，这些企业能够综合外延式扩张和内涵价值提升的乘数效应以获得超常的发展速度。成长是追求根据市场流动性、经济及行业基本面、政策面综合评估，发现系统性风险时迅速降低仓位，在场外进行观望。风险要警惕兵无常势，水无常形，能因敌变化而取胜者，谓之神。投资既是门科学，更是门艺术、是门哲学，理性缜密的思考、经验与直觉的判断、果断有效的行动，合而为一，才是成功的关键。投资要灵活投研流程

PROCESS个股研究流程研究流程有两类：一是由投资人员提请研究计划，交由研究员对相关个股进行基本面分析和跟进；二是研究员主动发掘有潜力个股进行研究，最终成果支持投资。自上而下和自下而上相结合：从宏观和行业着手，梳理产业链，寻找投资标的；从个股出发，关注公司品牌忠诚度、产品的垄断性、市场进入壁垒、人才或技术等等。风险控制资产管理的业绩水平很大程度反应了公司的风险管理水平，因此公司将风险管理放在与资产配置同等重要的位置。公司的风险管理目标是资产组合在承受较低风险条件上实现高收益、高回报。1．公司认为资产管理过程中最重要的风险是产品净值下行风险。因此公司建立了严格的下行风险管理制度：（1）根据市场流动性、经济及行业基本面、政策面综合评估，发现风险时即时降低仓位；（2）在跟踪持仓股票过程中发现存在财务风险、业务风险、大小非减持风险或其他风险时，即时止损或锁定利润；（3）买入后股票下跌10%时，坚决止损离场。2.公司风控部对公司投资管理制度、投资决策程序的合法性、合规性、有效性及运作过程中的合法性、