期货入门基础知识38

) 期货市场的赢利方式 10如何做个成功的期货投资者 13!期货市场的投资理念 16股指期货基础知识 17附录 19""1？概念(一)期货合约：是指由期货交易所统一制订的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。所谓标准化合约是指合约的数量、质量、交货时间和地点等都是既定的，唯一的变量是价格。广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。(二)期货交易：是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动(三)期货交易的特点：①保证金制度。利用杠杆原理以小博大。②双向交易制度。可以买涨，可以抛空，涨跌都有获利的机会。③T＋0的交易结算制度。当天可以多次买入或卖出。④信息公开及时。投资者均在同一起跑线上。⑤(四)期货的分类农农产品期货；源期货货外汇期货利率期货(中长期债券期货、短期利率期货)金融期货股指期货商品期货(五)期货与现货远期合同的区别易；而远期交易契约的数量与交割日期由交易的双方自行决定。2、期货交易在期货交易所内公开进行，而远期契约交易没有固定的交易场所，交易内容期货交易的保证金比例固定，而远期契约交易的保证金有双方自行商议。》期货交易由期货交易所负责结算，只有价格风险；而远期交易有价格与信用双重风险。契约确定后，不可以平仓，只能交割。(六)期货投资与股票投资的区别股票必须以全部金额成交，而期货只须付出保证金既可完成交易。加；资金流出，持仓总量减少。期货市场的产生与发展(一)国际期货市场的产生与发展期货交易最早产生于美国，1848年美国芝加哥期货交易所(CBOT)的成立，标志着期货交易的开始。期货交易的产生，不是偶然的，是在现货远期合约交易发展的基础上，基于广大商品生产者、贸易商和加工商的广泛商业实践而产生的。:19世纪中叶芝加哥由于其优越的地理位置而发展成为美国重要的农产品集散地和加工中心，由于农产品的生产与消费存在季节性差异，导致商品价格波动异常剧烈。实践需要建立一种有效的市场机制以防止价格的暴涨暴跌。为了解决这个问题，谷物生产地的经销商应运而生。经销商通过现货远期合约交易的方式收购农场主的谷物，先储存起来，然后分批上市。但经销商在储存过程中要承担着巨大的谷物过冬的价格风险。有可能使经销商无利可图甚至连成本都收不回来。解决这两个移价格风险和获得贷款，这样，现货远期合约交易便成为一种普遍的交易方式。以避免交割时期价格下跌的风险。经销商为了自身利益不得不去寻找更广泛的买家，希望能卖个好价。一些非谷物商认为有利可图，就先买进远期合约，到交割期临近再卖出，从中盈利。这样，随着购买远期合约的人数增加，在某个特定价位达到平衡。经销商与加工(四)当前期货市场参与者类型商的收入趋于稳定，市场真正动作起来。1848年芝加哥期货交易所(CBOT)成立，虽然还不是一个真正现代意义的期货交易所，只是一个集中进行现货交易和现货中远期合约转让的场所。但期货交易所的雏形已经具备。在随后的期货交易发展过程中，出现了两次交易制度的完善，一是合约的标准化，二1891年，明尼亚波里谷物交易所第一个成立了结算所，随后，芝加哥交易所也成立了结算所。直到现代结算所的成立，真正意义上的期货交易才算产生，期货市场才算完整地因此，现代期货交易的产生与发展，是商品经济发展的必然结果，是社会生产力发展和生产社会化的内在要求。目前国际上期货市场是和股票市场、外汇市场并存的三大金融交易体系，拥有众多的行更规定农民只有在期货市场做了农产品保值后才能向银行贷款。》目前期货市场主要交易种类有利率期货、外汇期货、股票价格指数期货、商品期货(包险，同时又为投资者提供了一个投资获利的渠道。(二)国内期货市场的发展历史与现状期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。纵观我国期货市场的发展历史，从1986年就开始了理论探讨。开始试点后基本上经历了初步形成阶段(1990年-1994年)清理整顿阶段(1995年-2000年)规范发展阶段(2001年至今)(在这段时期内，期货市场由初创时期的50多家交易所、近千家期货经纪公司到缩减。(三)国内现有期货交易所上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所中国金融期货交易所，3、投机的自然人2、生产加工或消费企业%2特点与功能特点期货交易建立在现货交易的基础之上，是契约交易的发展与延续。为了使期货合约这种特殊的商品便于在市场中流通，保证期货交易的顺利进行和健康发展，所有交易都是在有组织的期货市场中进行的。因此，期货交易具有以下一些基本特征。'期货合约是标准化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、质量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。这大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与纠纷。只能委托期货经纪公司代理交易。|3、双向交易和对冲机制期货交易可以双向操作，简便、灵活。交纳保证金后即可买进或卖出合约。绝大多数交易可以通过反向对冲操作解除履约责任。4、保证金制度就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。保证金制度的实施，一方面使期货交易具有“以小博大”的杠杆原理，吸引众多交易者参与，另一方面为交易所内达成并经结算后的交易提供履约担保，确保交易者能够履约。、5、每日无负债结算制度用与功能作为期货市场的两个基本功能：套期保值功能和价格发现功能，正为越来越多的企业和投参与，同时期货独特的投资魅力也为越来越多的投资者认同。期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。]2、发现价格在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的3、有利于市场供求和价格的稳定首先，期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约。它能在一个生产周期开始之前，就使商品的买卖双方根据期货价格预期商品未来的供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用。其次，由于投机者的介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每者承担的风险。期货市场为交易者提供了一个能安全、准确、有信用的交易场所，不会发生“三角债”等信用危机，有助于市场经济的建立和完善。？3期货市场是现货市场发展的高级形式，是现货市场归避风险的有力工具。中国期货市场由中国证监会、期货交易所、期货经纪公司、套期保值者和投机商构成。(一)中国证监会中国证监会是国家行政管理机构。负责制定宏观管理政策，监控市场风险，审批期货交易所、期货经纪公司、期货交易所的交易规则和上市品种，任命期货交易所高级管理人(二)经纪公司]期货经纪公司是经中国证监会批准并在国家工商行政管理局注册的独立法人。期货经纪公司至少应成为一家期货交易所的会员。按照中国证监会的规定，期货经纪公司不能从事自营交易，只能为客户进行代理交易。是收取佣金的中介机构，接受客户的买卖委托指令，通过交易所完成交易。(三)期货结算机构交易所通过设立内部结算来负责对所有会员进行每日无负债的清算工作。会员的公司通常都是相当有实力的大公司，清算会员以其自身的信誉和财力来保证会啼的资金安全。期货经纪公司负责对自已的客户(交易帐户)进行每日无负债再结算。(四)各类投资者(客户)保值者是从事商品生产、储运、加工以及金融投资活动的主体。他们利用期货市场的价格发现机制来完成对现货市场交易的套期保值，同时放弃在期货市场赢利的目的。'投机商是以自己在期货市场的频繁交易，低买高卖赚取差价利润的主体。他们是期货市场的润滑剂和风险承担者，没有投机商的参与就无法达到套期保值的目的。在现实市场(一)期货价格构成要素！2.期货交易成本：包括交易手续费，资金成本；3.期货商品流通费用：包括商品运杂费、商品保管费；4.预期利润：包括社会平均投资利润、期货交易的风险利润(二)正向市与反向市场对于同种商品，其现货价格与期货价格存在着两种基本关系。在正常情况下，期货价(三)基差基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格之间的格的趋同性，基差在期货合约的交割月下降为零。基差的决定因素主要是市场上商品的供求关系。对于初级产品，特别是农产品的基差，除受一般供求因素的影响外，还在很大程度上受季节性因素的左右。·基差是衡量期货价格与现货价格之间关系的重要指标。基差是套期保值成功与否的基础。套期保值的效果主要是由基差的变化决定；基差是发现价格的标尺；基差以于期货与现货之间的套利交易十分重要。套期保值的基本原理和方法(一)套期保值的概念：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。(二)套期保值的基本特征：套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈价格风险降低到最低限度。#(三)套期保值的逻辑原理：前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效值的作用和策略(一)生产者的卖期保值：不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。—(二)经营者卖期保值：这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值格保险。(三)加工者的综合套期保值：对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。、为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。”的原则。“均等”，就是进行期货交易的商品必须和现货市场反的买卖行为，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反；(2)应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值，进行保值交易需支付一定费用；(3)比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值；(4)根据价格短期走势预测，计算出基差(即现货价格和期货价格之间的差额)预期变动额，并据此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。套套期保值举例'1.买入套期保值：(又称多头套期保值)是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。货价果然上涨至每吨万元，而期货价为每吨万元。该厂于是买入现货，每吨亏损万元；同时两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。2.卖出套期保值：(又称空头套期保制值)是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。格按市元价格买进100吨的期货，每吨盈利万元。两个市场的盈亏相抵，有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险。5期货市场的赢利方式>套期保值者之所以要进行期货交易，其目的是要把正常经营活动所面临的价格风险转移出投机者在期货市场中的交易行为包括投机和套期图利两大类，构成期货交易中的又一重要业务。(一)什么是期货投机交易期货投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。由于投机的目的是赚取差价收益，所以，投机者一般只是平仓了结持有的期货合约，而不进行实物交割。根据统计数据证明：期货市场上95%以上的交易都是投机交所谓价差投机，是指投机者通过对价格的预期，在认为价格上升买进、价格下跌时卖出，然后待有利时机再卖出或买进原期货合约，以获取利润的活动。(二)期货投机的功能作用^投机是期货市场中必不可少的一环，其经济功能主要有如下几点：1、承担价格风险。期货投机者承担了套期保值者力图回避和转移的风险，使套期保2、提高市场流动性。投机者频繁地建立部位，对冲手中的合约，增加了期货市场的3、保持价格体系稳定。各期货市场商品间价格和不同种商品间价格具有高度相关性。投机者的参与，促进了相关市场和相关商品的价格调整，有利于改善不同地区价格的不合理状况，有利于改善商品不同时期的供求结构，使商品价格趋于合理；并且有利于调整某一商品对相关商品的价格比值，使其趋于合理化，从而保持价格体系的稳定。4、形成合理的价格水平。投机者在价格处于较低平时买进期货，使需求增加，导致价格上涨，在较高价格水平卖出期货，使需求减少，这样又平抑了价格，使价格波动趋于平稳，从而形成合理的价格水平。(三)投机交易应注意的事项&1.利用某一品种价格的波动进行投机操作(a)买空投机例：某投机者判断7月份的大豆价格趋涨，于是买入10张合约(每张10吨)，价格为每吨2345元。後果然上涨到每吨2405元，于是按该价格卖出10张合约。2345元/吨)X10吨/张X10张=6,000元(b)卖空投机》300元/吨-1250元/吨)X10吨/张×5张=2，500元(一)套利的定义套利，又称套期图利，是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。它是期货投机的特殊方式，它丰富和发展了期货投机的内容，并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格的水平变化，更多地转向期货合约相对价格的水平变化。(二)套利的类型(1)跨期套利：跨期套利属于套利交易中最常用的一种，实际操作中又分为牛市套投机者在同一市场利用同一种商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类期货合约，这种以谋取利润的交易活动称为跨期套利。跨月套利的实质是，利用同一商品不同期货合约不同交割月份之间差价的相对变%(2)跨市套利投机者利用同一种商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约，这种以谋取利润为目的的交易活动称为跨市套利。(3)跨商品套利所谓跨商品套利，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间期货价格的差导进行套利。即买进(或卖出)某一交割月份某一商品的期货合约，同时，卖出(或买入)另一种相同交割月份的关联商品的期货合约。跨商品套利必须具备以下条件：一是两种商品之间应具有关联性与相互替代性；二是交易价格受相同的一些因素制约；三是买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。例如：在大豆与豆粕、大豆与豆油之间都存在一种天然联系。这些商品期货合约之间存在着跨商品套利的可能。要想从相关商品的价差关系中获利，套利者必须了解这种关系的历史和特性。例如：一般来说，大豆价格上升(或下货的例子：如果交易者预测豆粕价格的上升幅度小于大豆价格的上升幅度(或下降幅度大于大豆价格价格的上升幅度大于大豆价格的上升幅度(或下降幅度小于大豆价格下降幅度)，则交易者在卖出大豆的同时，买进豆粕，待机平仓获利。(4)原料-商品套利同一或类似的商品>同时买进(卖出)，同时对冲手中的头寸方向相反数量相等风险小，收益低投机与套利的策略、方法与原则?(一)充分了解期货合约；1.确定获利和亏损限度，决定可接受的最低水平和最大亏损限度，作好交易前2.确定投入的风险资本，这取决于个人经验与风险偏好；3.作好交易计划1)品种与合约的选择2)入市时机的选择资金管理与仓位结构布局和投资组合设计)#在效的风险管理包括：①握限制损失，滚动利润原则②灵活而严格运用止损指令长，把亏损限于最小”的目的。6如何做个成功的期货投资者选择优秀的期货经纪公司与经纪人/优秀的期货经纪公司有以下优势:究报告$优秀的经纪人能引导客户进行市场分析，树立正确的投资理念，推荐投资机会，期货投资是保证金交易，风险相对比较大。投资期货市场之前必须认真分析自己的知识、性格特点，形成自己的操盘风格并通过正确的资金管理来有效地降低风险，做到有可为有不可为，放弃赌博心理，杜绝撞大运的想法，才能获得稳定的投资收益。合市场的投资策略没有最好的投资策略，只有最适合自己的投资策略。结合自己的资金、时间等实际情况，选择适合自己的投资方式(如套期保值、套利、投机)，才能在实际投资中充分发挥自己的优势，获得回报。;资计划的制定与严格执行在作出投资之前必须有详细的投资计划，期货市场变化迅速，详细周全的计划有助于及时应对各种变化，保证收益和减少损失。分析包括基本面分析与技术面分析<商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响，如任何减少供应或增加消费的经济因素，将导致价格上涨的变化。随着现代经济的发展，一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用，这就使得投资市场变得更加复杂，更加难以预料。影响价格变化的基本因素主要有以下八个方面：(1)供求关系。期货交易是市场经济的产物，因此，它的价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求时，期货价格下跌；反之，期货价格就上升。所以应关注交易商品的结转库存量、产量、产情报告、气候、经济状况、其它如替代品的供求状经济周期。在期货市场上，价格变动还受经济周期的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。(4)政府政策。各国政府制定的某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影(5)政治因素。期货市场对政治气候的变化非常敏感，各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。(6)社会因素。社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。(8)；心理因素。所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度，人称“人气”。如对某(9)商品看好时，即使无任何利好因素，该商品价格也会上涨，而当看谈时，无任何利些消息，并人为地进行投机性的大量抛售或补进，谋取投机利润。日益明显的影响。技术图表分析作为投资分析的一种方式，它的依据是基于三个假设，即：(1)价格反映市场一切(2)价位循一定方向推进(3)历史是会重演的\根据第一个假设，技术分析时并不需要关注价位为何变动，只关心价位怎样变力学第一定律“在没有任何外力影响下，物体会遵循一技术图表分析的基本原理可归纳为以下几点：(1)(2)(3)(4)(5)价格是由供求关系决定的商品的供求关系又是由各种合理与非合理的因素决定的忽略价格微小波动，则价格的变化就会在一段时间内显示出一定的变化趋势价格的变化趋势会随市场供求关系的变化而变化。技术分析的基本方法就是以过去投资行为的轨迹为依据，考察未来或潜在的投资机会。技术图表分析常用的工具有：K线图，MACD，KDJ，波浪理论等~的要注意几个方面。些制度，将使您处于非常被动的地位。能力的巨大风险。切记，期货市场是风险投资市场，决不是赌场，不要把自己降格为一个赌徒。(要有良好的投资战略。根据自己的条件(资金、时间、健康等)培养良好的心理素质，不断充实自己，逐步形成自己的投资战略。天飞的地方，要逐步培养分析能力，充分掌握有价值的信息。同进，时刻注意市场的变化，提高自己反应的灵敏度。记住，市场永远是对的。`@~((7期货市场投资理念面，投资者要做的工作很多，最主要的就是，在入市投资时，首先要从自己熟悉的品种做起，做好基础工作，从基本面分析做起，辅之以技术分析，能从套期保值做起更为稳妥。千万不能逆势而为，初期一定要设好“止损点”并严格执行，以免损失不断身而退。期货投资逐渐被广大投资者接受，越来越多的投资人士都在关注期货市场。当然，期货投资和其它投资一样也有其投资风险。关键的是：我们怎样在这些投资中能做到风险尽量小，而获利又很可观下面我们就期货投资做一些介绍：1、了解你所要投资的品种合约。了解它的基本情况，掌握它在行情波动中的特性。《2、预测分析。对你所知道的信息(可以从各种渠道得到，包括专业人才)进行分析、筛选，确定行情的走势方向。3、根据你的判断，在适当的价位区间按照你所选定的交易方向进行交易。在入市交易计划。你会发现期货投资不是很难的事。现在把一些大家认可的投资理念介绍给各位：1)顺应趋势的方向交易。在一个已形成趋势的行情中，我们应该在判断好了以后，尽2)不要心血来潮地做交易，要有计划。没有经过充分的准备，随意交易是期货交易的大忌，在这种情况下所作的决定大多数都是错误的。3)让利润充分增长，把亏损尽量缩小。交易者对每一次行情不可能都会看对，因此在看对时应该保持持仓，尽量使利润充分扩大；在看错时要及时认错，止损停止本次交易，不至于伤筋动骨。留得青山在，不怕没柴烧。}5)有自己判断市场的能力，不要人云亦云，冷静分析消息的可靠性，对立面的判断依据也应尽量加以考虑。这样你所得到的结果就有很大的正确性。6)平静心态。在期货交易中，最能体现一个人的性格优点、缺点，这些在你的交易中显得尤其重要，也许你的心浮意躁会影响你的判断能力。—8股指期货基础知识平均水平的表现形式，在很大程度上可以作为代表股票资产的相对指标。股票指数上升或下降表示股票资本增多或减少，这样，股票指数就具备了成为金融期货的条件。利用股票指数期货可以消除股市波动所带来的系统性风险。2、股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数。目前，由期货交易所开发成功的所有股票指数期货合约都是以权威的股票指数为基础。比如，芝加哥商SP0指数期货合约就是以标准普尔公司公布的500种股票指数为基础。权威性股票指数的基本特点就是具有客观反映股票市场行情的总体代表性和影响的广泛性。这一点保证了期货市场具有较强的流动性和广泛的参与性，是股指期货成功的先决条件。、3、股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的。世界上所有的股票指数都P约的价格。以指数点乘以一个确定的金额数值就是合约的金额。在美国，绝大多数的股指期货合约的金额是用指数乘以500美元，例如，在S&P500指数260点时，S&P500指数期货合约代表的金额为260×500=13000美元。指数每涨跌一4、股票指数期货合约是现金交割的期货合约。股票指数期货合约之所以采用现金交割，主要有两个方面的原因：第一，股票指数是一种特殊的金融虚拟资产，其变化非常频繁，而且是众多股票价格的平均值的相对指标，如果采用实物交割，势必涉及繁琐的计算和实物交接等极为麻烦的手续；第二，股指期货合约的交易者不愿意交收该股指所代表的实际股票，他们的目的在于保值和投机，而采用现金交割和最终结算，如同样采用保证金制度，具有杠杆放大效应，每日无负债结算。但是，股指期货与商品期货相比，在其特殊性的一面，主要表现在：第一，股指期货是股票现货市场的配套市场，为管理现货风险服务。而股票市场参与)第二，参与股指期货交易的投资主体大大超过了参与商品期货的投资者主体，包括证券公司、基金公司、养老金、保险等机构在内的众多机构投资者；第三，股指期货反映的是股票现货市场未来的变动情况，既受期货市场也受股指市场的各种因素影响，价格变动大，风险防范要求高。价格发现功能，是指利用期货市场公开竞价交易等交易制度，形成一个反映市场供求关系的市场价格。指数期货市场的价格能够对股票市场未来走势做出预期反应，同现货市场上的股票指数一起，共同对国家的宏观经济和具体上市公司的经营状况做出预期。2、规避系统性风险的功能股指期货对金融市场的一大贡献在于其规避风险的功能。股票市场是一个具有相当风险的金融市场，股票投资人面临着两类风险。第一类是由于受到特定因素影响的特定股票于整下，市场上所有股票一起涨跌所带来的市场价格风险，称为系统风险。对于非系统风险，投资者用增加持有股票种数，构造投资组合的方法来消除；对于后一种风险，投资者单靠购买一种或几种股票很难规避，因为一种或几种股票的组合不可能代表整个市场的走势，而一个人无法买卖所有股票。股票价格指数基本上代表了全市场股票价格变动的趋势和幅度。如果把股票价格指数改造成一种可买卖的商品便可以利用这种商品的期货合约对全市场进行保值。利用股票价格指数对股票进行保值的根本原因在于股票价格指数和整个股票市场价格之间的正相关关系。：3、风险投资功能首先，股指期货可以丰富市场投资品种，为机构投资者提供更多选择。由于股指期货具有运行平稳、不易被操纵的优点，往往成为新兴市场开发衍生投资工具的首选，其他证券类衍生工具如股票期货、股指期权的创新也需要推出股指期货来奠定市场基础。其次，股指期货是一种理想的套利工具。一般情况下，期货市场的价格走势与现货市场价格走势保持着高度的同步性，期价与现价之间具有高度的相关性。但两个市场之间，也会不时地产生一些价格偏差，这就给在两个市场之间的套利交易提供了条件和基础。最后，股指期，产生出杠杆效应。相对现货交易，指数期货交易的成本是相当低的。指数期货交易的成本包括：交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本和可能的税项。有专家统计指数期货交易成本仅为股票交易成本的十分之一。股指期货交易采用保证金的形式来进行，保证金只是交易金额的很小部分。卖出某一种商品或金融工具的协议，此协议受法律约束。期货合约是已经确定交易商品的质量、数量、交货地点的标准化合约，合约中唯一未确定的是价格。保证金。保证金水平的高低由市场风险和合约价格所决定。}。交割日――在交割月尚未平仓的期货合约的持有人必须按交易所规定履行合约的日交割――期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品和资金的转移。各交易所对现货商品的交割都规定有具体步骤。对冲――通过卖出(买进)相同交割月份的期货合约来了结先前所买进(卖出)的合约或根据期货合约规定交收现货商品。！套期保值――通过在期货市场与现货市场进行同品种、相同数量、相反交易方向的合约交易，用于抵消现货市场交易中所存在价格风险的交易方式。?1.期货著名成功投资者1)利用多种技术指标分析市场。他主要利用的技术指标有：强弱指数、趋势线、移动平均指数、古典技术图形，以及费波纳奇回撤百分比等。2)将市场分为良好和糟糕二种类型，当有足够证据表明市场处于良好状态时开始积极入市，如果证据不足，宁可等待下一次入市时机。3)·高德利是芝加哥交易所、纽约商品交易所的专业经纪人，拥有1000个左右的客户，从事期货交易十三年。在最近三年中，他将自己的18000美元成长到100万美元以上，其美元成长到250万美元。对趋势的要明确判断。2)在趋势方向上的回档补建部分头寸。3)持有商品期货头寸的时间平均不低于三个月左右，而且这是最低限度，平均有时间为四到五个月。必须有强烈的长线愿望，不为绳头小利而频繁时出。当主趋势结束时，获利平仓。平仓点选择在相反的趋势出现后的有利反弹点。5)止损。一旦发现主要趋势与你的判断相反时，马上止损。不要持有与主趋势相反6)采取倒金字塔形式建仓。当作多头时，要使自己的大部分头寸在底下，如果作空相反。1972年至1988年投资期货，回报率达2500倍，至今极少有人能及。他先后收了六个客户，每人5000美元，20年后，每个帐户中都有数