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课程教案课程名称：财务报表分析讲授人：孙容2005年9月财务报表分析Risk&Return;Effectiveness&Efficiency课程基本信息学时学分：周3学时使用教材：《财务报表分析》（第5版），北京大学出版社，2004年1月版教学参考书《财务报表解析》（第7版），北京大学出版社，2004年1月版《运用财务报表进行商务分析和评估》（第2版），中信出版社2002年5月版《财务报表分析与证券定价》，中国财政经济出版社，2002年5月版课程基本信息教学方法多媒体教学，教师讲授为主，师生互动，案例分析与讨论。教学手段多媒体教学，网上信息辅助教学考核方法期中作业＋期末闭卷考试其他要求大量阅读财务报表及财经信息，充分利用网络媒体信息资源会计的概念和起源会计是以货币为主要计量单位，反映和监督一个单位经济活动的一种经济管理工作计量、记录、核算、监督劳动成果与劳动耗费会计信息的作用了解企业财务状况、经营成果和现金流量，据以做出经营决策；经营者的考核和业绩评定加强内部管理、提高经济效益会计核算的基本前提会计主体会计信息所反映的特定单位或组织会计的空间范围会计主体与法律主体法律主体一般是会计主体，会计主体不一定是法律主体：母子公司持续经营是否持续经营，在会计原则和会计方法上有很大差别－固定资产的计价与折旧等会计核算的一般原则衡量会计信息质量的一般原则客观性原则会计核算应当以实际发生的交易或事项为原则可比性原则按照规定的会计处理方法，会计指标口径一致、相互可比一贯性原则会计核算方法前后各期应保持一致，不得随意变更会计核算的一般原则相关性原则会计信息应能反映企业财务状况、经营成果和现金流量，能满足使用者的需要及时性原则会计信息应及时披露，不得提前或延后明晰性原则会计信息应清晰明了，便于理解和使用会计核算的一般原则确认和计量的一般原则权责发生制原则凡当期已经实现的收入和已经发生的或应当负担的费用，不论款项是否收付，都应当作为当期的收入和费用；凡不属于当期收入和费用，即使款项已经在当期收付，也不应作为当期收入和费用为更‘真实的‘反映特定会计期间的财务状况和经营成果收付实现制会计核算的一般原则配比原则将一定时期内的收入与为取得收益发生的费用在同一期间进行确认和计量因果配比：主营业务收入与主营业务成本时间配比：当期收入与当期期间成本历史成本原则财产按实际成本计量按照规定计提减值准备会计核算的一般原则划分收益性支出和资本性支出原则凡支出的效益仅用于本会计期间（或一个营业周期）的，应作为收益性支出：列入损溢表中，作为费用计入当期损溢；凡支出的效益用于几个会计期间（或几个营业周期）的，应作为资本性支出：列入资产负债表中，作为资产反映资本性支出计入收益性支出：低估资产和当期收益，反之？会计核算的一般原则起修正作用的一般原则谨慎性原则不高估、低估资产和负债，不得设置秘密准备重要性原则会计信息成本与效益实质重于形式原则按照交易的经济事实而不单单是法律形式作为会计核算依据融资租赁：资产会计要素：所有者权益除非减资、清算，企业不需偿还；清算偿还在清偿负债之后；参予利润分配；实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润；盈余公积＋未分配利润＝留存收益会计要素：收入由日常经营活动而非偶然交易或事项产生；收入与‘利得’（出售固定资产净收益）资产增加，或负债减少（预收帐款），或兼而有之；增加所有者权益；只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客户代收的款项增值税、代收利息等：同时增加资产和负债，所有者权益不变财务报表FinancialStatements为什么要进行财务报表分析？搜寻投资及兼并对象的审查工具；对未来财务状况和结果的预测工具；评价筹资、投资和经营活动的判断工具，是管理决策的评价工具；减少了对预感、猜测和直觉的依赖，减少了决策的不确定性财务报表分析数据的使用者内部使用者经理（CEO，CFO,Auditors)外部使用者投资者债权人购并分析师供应商、政府（税务）、雇员和工会美国Adaptec公司1996年度报告致股东信管理当局评述与分析报告合并损益表合并资产负债表合并现金流量表合并股东权益表合并财务报表附注管理报告审计报告英国PacificMediaPlc1999报告DirectorsandAdvisersChairman’sStatementCorporateGovernanceReportDirectors’ReportDirectors’ResponsibilitiesAuditor’sReportGroupProfitandLossAccountGroupBalanceSheetCompanyBalanceSheetGroupCashFlowStatementStatementofTotalRecognizedGainsandLossesReconciliationofMovementsinShareholders’FundsNotestoAccountsNoticeofMeeting海航2002年度报告财务报表中反映的企业活动筹资活动资金来源：权益＋债务筹资决策筹资数额；来源；期限；筹资协议结构权益投资者的报酬收益分配和收益再投资股利支付率＝股利支付额/净收益权益增长率＝权益增长额/股东权益财务报表中反映的企业活动权益筹资：公募与私募债务筹资机构债权人贷款协议：本金、利息、期限、限制性条款等隐性债务资金来源工薪、应付税金、水电费、应付货款等Adaptec公司请求贷款5000万美元，其资金结构如何影响你的决策呢？在现有情况下，你是否愿意贷款？财务报表中反映的企业活动经营活动在必要的筹资和投资前提下实施企业计划公司收益的主要来源研究、采购、生产、营销和人工确定最具效益和效率的组合以赢得竞争优势收益计量投入和产出的成绩权益及构成的分析计量经营管理业绩报表分析构架模块短期流动性资金流量资本结构与长期偿债能力投资报酬率资产利用率经营业绩报表分析技术比较财务报表分析（水平分析）年度变动分析指数趋势序列分析结构百分比财务报表分析（垂直分析）财务报表比率分析资产负债表TheBalanceSheet(TheStatementofFinancialPosition)资产负债表时点性报表：特定日期的财务状况Owns(assets)&owestooutsiders(liabilities)andtointernalowners(stockholders’equity)资产＝负债＋所有者权益净资产＝资产－负债营运资本＝流动资产－流动负债投资活动＝筹资活动投资＝债权人筹资＋股东筹资资产：流动资产现金、现金等价物和在一年或一个经营周期（孰短）内可转换成现金的资产存货周期经营现金周期经营周期信用购入商品（原材料）付款信用销售商（产）品收回帐款资产：流动资产现金和现金等价物现金、存款和短期证券短期证券与投资性证券应收帐款净可实现价值（实际数量减坏帐准备）坏帐准备的估计注意坏帐准备比例的突然变化现金最佳持有量：存货模式解决现金持有量与一定时期内企业有价证券最佳变现次数的关系假设现金需求量可以预测现金收支稳定发生货币资金余额t1t2时间MM2现金最佳持有量：存货模式持有现金的成本机会成本：有价证券较高的利息收入；转换成本：将有价证券转换成现金的佣金、手续费等成本总成本（TC）机会成本转换成本M货币资金持有量现金最佳持有量：存货模式现金最佳持有量：随机模式存货模式的前提不能满足各期收支稳定；现金需求总量可预测根据历史资料制定现金收支的波动区域，当货币余额到达上限时，将货币转换成有价证券；当达到下限时，将出售有价证券；处于上下限之间则不需买卖有价证券现金最佳持有量：随机模式hzot1t2货币资金时间现金最佳持有量：随机模式资产：流动资产存货的计价先进先出法FIFO（firstin,firstout)后进先出法LIFO(lastin,firstout)移动加权平均法不同方法对资产负债表的影响对销售成本（损溢表）的影响成本与市价孰低法预付费用保险金、房租等存货管理成本存货成本储存成本订货成本X订货量经济存货批量固定资产资本资产、有形资产、长期资产土地、建筑物（及附加）和设备等折旧(depreciation)和耗用(depletion)其他长期资产：商誉等摊销(amortization)资本化固定资产折旧折旧的概念价值转移、转化产品成本、定价、利润确认、现金流量固定资产的价值损耗有形损耗使用损耗与闲置损耗无形损耗贬值、技术进步、产品过时直线折旧StraightLineMethod双倍余额递减法

Double-decliningBalanceMethod年数总和法为什么采取加速折旧？避免无形损耗的风险；可以尽快采用新技术，增强竞争力；推迟所得税纳税期限，无息贷款折旧及所得税对投资决策的影响成本的抵税作用税负减少＝成本×税率折旧的抵税作用taxshield税负减少＝折旧×税率负债：流动负债在一年或一个经营周期（孰短）内必须得到满足的对资产的求偿权融资的渠道之一应付帐款应付票据（表现为票据形式的应付帐款）长期负债的到期部分发生未付负债（利息等）负债：流动负债待确认收入和预收帐款Intel：延迟收入（有退货权的销售）应付税款（会计利润与应税利润的差异）永久性差异－本期发生，不能在后期转回会计准则与税法在收入确认上的不一致国库券利息不需交纳所得税在费用和损失确定上的不一致超标准利息支出；超标准工资支出；超标准公益性捐赠以及非公益救济性捐赠；罚款、没收、滞纳金等；超标准业务接待费；各种赞助支出等应付税款（会计利润与应税利润差异）时间性差异－本期发生，后期转回会计准则与税法在收入确认上的不一致投资收益的确定与实际发生的时间差 在费用和损失确定上的不一致本期确定为费用，但从以后期间纳税所得扣减（产品保修费）；后期确定为费用，但从以本期间纳税所得扣减（折旧）递延所得税资产与递延所得税负债计提准备（有些递延税收资产不能实现）应付税款法负债：长期负债偿还时间超过一年公司债券长期应付票据金融租赁职工养老金（债务而不是‘法定公益金’）担保（commitment）和或有负债（contingencies）所有者权益普通股票资本溢价留存收益（盈余公积＋未分配利润）优先股库藏股票职工福利基金（vs.‘公益金’）‘应付职工福利’损益表IncomeStatement(TheProfitandLossAccount)损益表期间概念底线（bottomline)：净收益权责发生制收入和费用（Revenue&Expenses)收入的确认和现金的收付期间利润=总收入–为产生收入而发生的费用营业利润主营业务收入－主营业务成本－主营业务税金及附加毛利润＋其他业务利润－营业费用－管理费用期间费用

－财务费用营业利润利润总额与净利润营业利润＋补贴收入＋营业外收入－营业外支出总利润－所得税净利润企业按规定实际收到的补贴收入（包括退还的增值税）、或定额补贴等固定资产盘盈、处置固定资产净收益非货币性交易收益、罚款净收入等固定资产盘亏、处置固定资产净损失、出售无形资产损失、债务重组损失、计提的固定资产减值准备、计提无形资产减值准备、计提的在建工程减值准备、罚款支出、捐赠支出、非常损失等可供股东分配的利润留存收益－盈余公积盈余公积企业按照规定从净利润中提取的各种累积资金按用途：公积金和公益金法定公益金税后利润5－10％提取法定盈余公积税后利润10％提取，累计额达到注册资本50％时可不再提取任意盈余公积留存收益－盈余公积净利润的分配顺序1、提取法定公积金和法定公益金2、提取任意公积金；3、向投资者分配利润或股利公积金的用途用于职工福利支出‘盈余公积’帐户下‘法定公益金’明细科目核算留存收益－盈余公积盈余公积的用途弥补亏损；转增资本企业弥补亏损的渠道用以后年度税前利润弥补（五年内）；五年后，税后利润弥补；盈余公积弥补（须股东大会批准）留存收益－盈余公积盈余公积转增资本须经股东大会批准按股东原有比例结转转增后留存资本公积的数额不得少于注册资本的25％；盈余公积不得用于股东分配；不等于货币资产，参加企业资金循环周转留存收益－未分配利润期初未分配利润＋本期净利润－盈余公积－法定公益金－分配利润＝本期未分配利润股东权益表（普通股）权益的构成与变动留存收益权益的变动原因：雇员持股计划（购买普通股）股票期权计划普通股回购股利是留存收益的分配现金流量表CashFlowStatement现金流量与利润收付实现制小型、简单、非营利性组织权责发生制：损溢表现金、利润与‘财富’如果一个企业利润丰厚，它自然会有充裕的现金吗？长期、中期与短期现金和现金流量表现金和现金流量的重要性现金：终极支付手段现金流量：企业的血液现金流量表一个时期内现金收支的汇总表余额：现金的增减企业的现金流向现金流量表经营活动现金流量净收益将净收益调整至经营活动提供的净现金折旧和摊销计提准备递延所得税应收帐款变动应付帐款变动存货变动投资活动现金流量购买有形固定资产购买无形固定资产出售固定资产并购企业其他长期投资现金流量表筹资活动现金流量长期借款偿还长期借款短期借款偿还短期借款支付股利发行库藏股票回购股票汇率变动对现金影响现金及等价物净增加（减少）年初现金及等价物年末现金及等价物英式结构现金流量表的编制资产负债表数据的重新整理与分列资产负债表：期末（时点）帐户余额现金流量表：期间帐户余额的变化现金流出引起的余额变化与现金流入引起的余额变化的差额等于现金帐户余额的变化现金流量工作表计算所有帐户（包括现金）的变化量；区分现金流入和流出；区分经营活动、融资活动和投资活动现金流量表的四部分现金（及现金等价物）现金高流动性证券（与短期投资的区别）经营活动产生的现金流量现金流入：销售收入、利息、股利收入现金流出：销售费用、经营费用、利息支出、税收现金流量表的四部分投资活动产生的现金流量现金流入：现金流出：融资活动产生的现金流量现金流入：现金流出：经营活动产生的现金流量(直接法)将权责发生制下的损溢表项目逐一转译成现金的收入和支出项目从客户得到的现金收入；支付给供应商的现金；支付给员工的现金；其他经营费用开支；利息、股利、税收的收入和支出经营活动产生的现金流量(间接法)从‘净收益’开始，剔除非现金、递延及发生未付项目的影响，将其调整为经营现金非现金/非经营性收入和费用成本/权益法对收入核算的影响折旧、递延税项、非经营性损溢：出售固定资产损益等流动资产（负债）提供（占用）的现金应收帐款、存货、应付帐款、预付费用等分析现金流量表现金流量表提供的信息未来产生现金流的能力；满足现金偿付到期债务的能力；未来对外融资的需要；管理投资活动的成功与否；投资、融资战略的实施效率经营活动产生的现金流量分析分析现金流量表公司账面利润再大，如果不能以相应的现金流来表现，也只能是纸上富贵，严重的面临破产的风险。美国的W.T.Grant和日本的八佰半不但要分析货币资金的绝对额，还要对现金流量进行相应的结构性分析。经营活动、投资活动、筹资活动所产生的现金流入、流出量分别占现金流入、流出总量的比重，通过分析可以判断出现金的来龙去脉；可以通过投资活动和筹资活动所产生的现金流量的对比，来判断公司用于内部、外部投资活动的现金需求是否与筹资能力相匹配，未来是否需要由经营活动产生的现金流量来补充。案例分析：NocashCo.‘Sellingitselfoutofbusi