医药生物行业：2020年创新药发展回顾与2021年展望从靶点到商业从中国到世界-20210515-兴业证券正式版

行业研究行业深度研究报告

证券研究报告医药生物推荐 （维持）重点公司重点公司 21E 22E 评级恒瑞医药 1.46 1.79 买入中国生物制药 0.19 0.23 买入华东医药 1.70 1.95 买入石药集团 0.44 0.52 审慎增持贝达药业 1.11 1.48 审慎增持相关报告《中国创新药企及管线“国际化”箭在弦上，整装待发——中国药企国际化行业深度报告》2021-03-05《2021JPM参会公司梳理》2021-02-06《百舸争流，奋楫者先——糖尿病药物治疗行业深度研究报告》2021-01-31

从靶点到商业，从中国到世界-2020年创新药发展回顾与2021年展望2021年05月15日投资要点政策篇：药物经济学为王的新时代。其一，创新药谈判进医保，加速产品放量，而随之而来的是谈判成功后的较大幅度降价，其中药物经济学评价已成为创新药合理定价的主导因素之一，兼顾产品价值、患者获益、医保支出等多个核心因素，最终谈判价格具备其合理性，“性价比”高的产品将胜出。其二，相比于传统项目制付费方式更为科学，且综合我国国情的DIP支付体系，割裂现有医疗利益链，多地试行在即，小荷才露尖尖角。其三，仿制药带量采购范围将进一步扩大，从口服制剂到注射剂、从化学药到生物药、从单一化学名品种到跨通用名品种，腾笼换鸟推动医药产业结构升级，创新势在必行。商业化篇：多数创新药公司面临的重大挑战。当前，创新药靶点红海拼杀，短兵相接，同质化明显。对于BigPharma型企业，自主研发In-house、并购M&A、授权许可License-in、合作开发、成立子公司/分拆等途径，是企业创新转型的重要方式，以突破人才储备、研发经验和体系化研发平台搭建等方面的不足。而对于biotech型企业，如何弥补“研产销”一体化经验的缺失与规模效应的差距，则是企业在产品获批后面临的又一重要课题。国际化篇：未来，实现全球销售才有估值溢价。在政策、资本、人才的三重利好之下，天时、地利、人和助推我国医药产业快速发展，在供给侧改革的同时，促进产业结构创新转型。随着中国创新药从量变逐步积累向质变，越来越多的优质创新产品有能力迈出国门进入全球市场。国际化将成为中国药企的另一重要发展方向及要求，与此同时本土创新药在享受中美双报带来的优势外也将面临诸多挑战。以日本知名药企武田制药从原料药切入制药工业转型仿制药，再到创新药并最终实现国际化为案例，中国药企未来也有望从本土药企逐步成长为国际化制药企业。资本篇：运作的风靡与高光后的困惑。回顾创业板，首次放开二级市场准入要求，为新兴企业提供融资新平台，投资者找寻板块内部能够沉淀下的“核心资产”，与其共同成长。18A+注册制，接力一级市场加速医药创新，筑巢引凤，聚焦创新。当下，Pre-IPO成为追逐热点，一二级联动愈发重要；同时，投资者也正在向着专业化、头部化、细分赛道差异化不断分化。资本助力下，中国创新药行业有望持续繁荣。投资建议：综上所述，我们建议投资者密切关注商业化、差异化、国际化的投资主线在商业化方面，Bigpharma和biopharm会占据主流，其会拥有完整的立项、临床、注册、市场准入、学术推广、销售能力，其新上市的产品收入增长是否符合预期会成为投资者的关注点。在大药企方面，结合相关公司的能力与市值，建议积极关注头部企业，同时关注部分具有优势资产，估值较低的大型药企。在biopharm领域，建议投资者关注其中已经具备较好商业化能力和以上是品种的公司。在Biotech方面，我们建议投资人关注具有差异化新产品的公司，特别是在全球范围内具有商业化价值，产品经历了中美双报，拥有国际化管理团队的生物技术公司。风险提示：研发失败及审评进度低于预期，疗效及安全性风险，产品放量低于预期，政策风险，公司治理及管理层变动的风险，估值波动风险等。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业深度研究报告目 录序言：真正的考验即将来临..................................................................................-12-1、政策篇：药物经济学为王的新时代................................................................-14-1.1、医保谈判：大幅降价成常态，药物经济学评价将成主导......................-14-1.2、DIP：割裂现有医疗利益链，小荷才露尖尖角.......................................-19-1.3、带量采购：范围将进一步扩大，持续创新是不变的主题......................-25-2、商业化篇：多数创新药公司面临的重大挑战.................................................-28-2.1、靶点：红海拼杀，短兵相接.....................................................................-28-2.2、突围：传统药企转型创新药的挑战.........................................................-30-2.3、学习：biotech规模效应的差距和经验的缺失.........................................-32-2.4、他山之石：外资的销售队伍体系建设.....................................................-33-2.5、授权合作：境外市场的bigpharma、biotech及其之间的竞合..............-34-3、国际化篇：未来，实现全球销售才有估值溢价.............................................-37-3.1、市场向创新药转型，差异化和国际化是方向..........................................-37-3.2、本土创新药中美双报的优势与挑战.........................................................-45-4、资本篇：运作的风靡与高光后的困惑............................................................-53-4.1、回顾：创业板估值变迁留下的思考.........................................................-53-4.2、18A+注册制：pre-IPO成为追逐热点，但需谨防风险...........................-57-4.3、投资者的分化：专业化、头部化、细分赛道差异化..............................-60-4.4、孵化成为新趋势，但对PE机构提出了极高的要求...............................-65-4.5、一二级联动，资本助力创新药行业持续繁荣..........................................-71-5、投资结论与寄语................................................................................................-73-6、部分创新药企业产品管线概览——BigPharma系列.....................................-74-6.1、恒瑞医药：研发提速，重磅品种及产品矩阵引领增长..........................-74-6.2、中国生物制药：多线凯歌，巨轮转向在即..............................................-91-6.3、翰森制药：BigPharma创新转型关键期，重磅品种接连上市............-101-6.4、石药集团：由仿至创，港股医药白马公司............................................-109-6.5、复星医药:内生外延助力研发，创新发展稳步步入收获阶段.............-120-6.6、三生制药：生物药多赛道布局的领先企业............................................-128-6.7、丽珠集团：单抗和微球为研发特色的研发管线....................................-131-6.8、华东医药：新华东、新征程——创新转型在路上................................-137-6.9、科伦药业：初见雏形的创新医药龙头...................................................-142-6.10、绿叶制药：深耕多年的创新制药企业.................................................-147-6.11、先声药业：专注核心三大领域仿创转型..............................................-156-6.12、罗欣制药：消化道领域的创新药领先者.............................................-162-6.13、康哲药业：成功转型创新驱动医药企业的CSO龙头........................-166-7、部分创新药企业产品管线概览——Biopharma系列....................................-170-7.1、信达生物：厚积薄发的国内创新药单抗药物领军企业........................-170-7.2、百济神州：在临床科学和商业领域具有战略优势的全球化企业........-183-7.3、贝达药业：从一到N，国内创新药优质标的........................................-190-7.4、君实生物：创新驱动型药物研发领域先锋............................................-197-7.5、康弘药业：中国眼底病变先驱企业.......................................................-202-7.6、复旦张江：光动力技术世界领先...........................................................-205-7.7、甘李药业：国内胰岛素行业领军者.......................................................-210-7.8、再鼎医药：全球创新疗法落地中国的转化者........................................-213-8、部分创新药企业产品管线概览——Biotech系列.........................................-218-8.1、基石药业：内外双驱动创新型生物技术公司领导者............................-218-8.2、荣昌生物：ADC药物赛道的领跑者......................................................-225-8.3、康方生物：致力全球领先的创新药抗体药物研发企业........................-229-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业深度研究报告8.4、天境生物：双轮策略驱动加速全球布局................................................-244-8.5、艾力斯：伏美替尼获批，早期研发差异化创新....................................-251-8.6、金斯瑞生物科技：冉冉升起的细胞治疗新星........................................-254-8.7、康宁杰瑞制药：国内双特异性抗体先行者............................................-259-8.8、诺诚健华：小分子创新药后起之秀.......................................................-267-8.9、亚盛医药：小分子抗肿瘤创新药领先企业............................................-270-8.10、百奥泰：加速布局生物类似物与创新药.............................................-274-8.11、欧康维视：国内首家覆盖眼前眼后全系列企业..................................-278-8.12、药明巨诺：专注细胞免疫疗法，巨头旗下的新兴药企......................-283-8.13、云顶新耀：布局四大领域的临床后期创新药企..................................-286-8.14、神州细胞：专注于生物制药的创新型企业..........................................-289-8.15、泽璟制药：中国创新药自主研发领军企业..........................................-295-8.16、微芯生物：基于组学平台的原创新药研发领航者..............................-300-8.17、嘉和生物：专注于肿瘤及自身免疫药物的biotech新秀....................-303-8.18、永泰生物：细胞治疗行业先驱.............................................................-308-9、风险提示..........................................................................................................-317-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业深度研究报告图1、2005-2020年港股医药公司总市值及平均市值占港股比例................-12-图2、2005-2020年港股医药子行业市值分布................................................-13-图3、2017-2020年医保谈判目录结果梳理....................................................-15-图4、药物经济学测算的原则和方法..............................................................-17-图5、我国药物经济学测算中的特点..............................................................-18-图6、曲妥珠单抗纳入医保后放量提速..........................................................-18-图7、奥希替尼纳入医保后放量提速..............................................................-18-图8、克唑替尼纳入医保后放量提速..............................................................-19-图9、塞瑞替尼纳入医保后放量提速..............................................................-19-图10、历次药品带量采购降价幅度..................................................................-25-图11、2019年抗肿瘤化药IND申报类型........................................................-26-图12、2020年抗肿瘤化药IND申报类型........................................................-26-图13、2019年抗肿瘤化药IND申报类型........................................................-28-图14、2020年抗肿瘤化药IND申报类型........................................................-28-图15、2019年抗肿瘤生物药IND申报类型....................................................-28-图16、2020年抗肿瘤生物药IND申报类型....................................................-28-图17、First-in-class药物市场占有率有更明显优势........................................-29-图18、一代EGFR抑制剂样本医院销售额（元，截至2020Q3）................-30-图19、传统药企研发投入增长明显（百万元）..............................................-31-图20、传统药企研发投入占比迅速增长..........................................................-31-图21、部分A股传统药企研发人员数量（人）.............................................-31-图22、外资药企的销售架构..............................................................................-34-图23、2014-2019年药企授权许可数量及规模统计........................................-35-图24、全球与中国老龄化趋势，2015-2030E...................................................-37-图25、全球人均医疗卫生支出，2015-2030E...................................................-38-图26、中国医疗卫生支出总额，2015-2030E...................................................-38-图27、全球医药行业研发投入，2015-2024E...................................................-39-图28、中国医药行业研发投入，2015-2024E...................................................-39-图29、2019年全球医药行业研发投入按照地域拆分.....................................-40-图30、创新药审评进入“新常态”.......................................................................-41-图31、制药企业的价值曲线..............................................................................-42-图32、2010-2020国产创新药申报及上市数量................................................-43-图33、创新药价值评估原则..............................................................................-43-图34、武田制药FY2019全球收入分布...........................................................-50-图35、武田制药发展历程及上市以来估值走势图..........................................-50-图36、武田制药研发管线..................................................................................-52-图37、武田制药全球研发中心..........................................................................-52-图38、武田制药全球生产基地..........................................................................-53-图39、创业板首批28家企业行业划分............................................................-54-图40、目前创业板上市企业行业划分..............................................................-54-图41、生物医药企业上市板块分布及平均市值..............................................-54-图42、全部A股企业上市板块分布及平均市值.............................................-54-图43、创业板44家生物医药企业平均估值及估值溢价率............................-55-图44、创业板27家**生物医药企业相对中信医药指数估值溢价率............-56-图45、创业板注册制生物医药企业上市后表现..............................................-60-图46、科创板生物医药企业上市后表现..........................................................-60-图47、港股18A章节生物医药企业上市后表现.............................................-60-图48、纳斯达克中概股生物医药企业上市后表现..........................................-60-图49、Wind医药行业基金规模分布................................................................-64-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业深度研究报告图50、Top10医药基金规模占比（%）..........................................................-64-图51、药物研究、开发及生产和医药CRO关系..........................................-72-图52、2000-2020年纳斯达克生物技术指数与纳斯达克指数收益率............-72-图53、罗氏收购前基因泰克的成长历程..........................................................-73-图54、PD-1/PD-L1联合用药方案分析.............................................................-78-图55、阿帕替尼二线晚期肝癌临床III期研究结果（NCT02329860）.........-82-56、阿帕替尼联合卡瑞利珠单抗治疗晚期肝癌、胃癌或胃食管结合部癌I期83-图57、乳腺癌治疗方案......................................................................................-84-图58、安罗替尼作用机理..................................................................................-94-图59、部分美国FDA批准的PD-（L）1单抗上市后全球销售表现............-98-图60、2018-2023年中国PD-（L）1抑制剂预计市场规模...........................-98-图61、肺癌基因分型........................................................................................-100-图62、肺癌EGFR基因突变比例....................................................................-100-图63、晚期非小细胞肺癌的治疗....................................................................-102-图64、NCCN指南中关于EGFR突变非小细胞患者的治疗方案................-102-图65、三代TKI奥希替尼与一代TKI临床试验结果...................................-103-图66、NCCN指南中关于EGFR突变非小细胞患者的治疗方案................-103-图67、NCCN慢性髓细胞白血病治疗指南....................................................-105-图68、氟马替尼三期临床数据........................................................................-106-图69、ABCD肾毒发生率显著降低................................................................-111-图70、ABCD的中位生存期显著增加............................................................-111-图71、Duvelisib的CLL/SLL适应症PFS达16.4个月................................-113-图72、Duvelisib的FL适应症总缓解率达到42%.........................................-113-图73、参与破骨细胞生成的RANK/RANKL信号通路作用机理................-114-图74、Xgeva地舒单抗全球销售额（亿美元）.............................................-115-图75、米托蒽醌脂质体临床2期ORR情况..................................................-118-图76、米托蒽醌脂质体与多种PTCL药物的疗效对比.................................-118-图77、复星医药研发策略与架构....................................................................-120-图78、复星医药2017-2019临床申请和新药上市申请提交情况.................-121-图79、HLX02-BC01临床试验设计................................................................-123-图80、HLX02-BC01临床试验主要终点分析................................................-124-图81、2014-2030年中国CD20单抗预计市场规模......................................-130-图82、全球辅助生殖市场规模........................................................................-133-图83、我国医院内辅助生殖费用占比............................................................-133-图84、2019年全国注射用绒促性素销售额分布...........................................-133-图85、国内u-hCG和r-hCG样本医院市场规模及增速...............................-133-图86、托珠单抗全球销售额............................................................................-134-图87、罗氏抗HER2抗体组合历年销售额（百万瑞郎）............................-136-图88、中国2型糖尿病防治指南（2020版）...............................................-138-图89、MirvetuximabSoravtansine作用机理...................................................-140-图90、MIRASOL试验设计.............................................................................-141-图91、绿叶制药历年研发投入........................................................................-148-图92、利培酮历年全球销售额（亿美元）....................................................-151-图93、罗替戈汀历年全球销售额....................................................................-152-图94、抗抑郁药主要类型................................................................................-152-图95、2019年全球抗抑郁药市场格局...........................................................-152-图96、2015-2024E中国类风湿关节炎医药市场............................................-159-图97、2015-2024E中国脑卒中患病人数.......................................................-161-图98、Linaclotide美国销售情况.....................................................................-165-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业深度研究报告图99、Plecanatide美国销售情况.....................................................................-165-图100、CMS024（酪丝亮肽）结构式..............................................................-169-图101、信达生物在研管线................................................................................-170-图102、信迪利单抗临床开发管线....................................................................-174-103、2014-2023年全球阿达木单抗及生物类似药市场规模（十亿美元）-176-104、2019-2030年中国阿达木单抗及生物类似药市场规模（十亿元）..-177-105、2014-2030年中国贝伐珠单抗及生物类似药市场规模（十亿元）..-178-106、2014-2030年中国利妥昔单抗及生物类似药市场规模（十亿元）..-180-图107、PDB样本医院利妥昔单抗销售总金额（百万元）............................-181-图108、百济神州在研产品管线及商业化产品................................................-183-图109、KRAS信号传导通路示意图.................................................................-188-图110、AMG510非小细胞肺癌患者响应情况...............................................-188-图111、AMG510结直肠癌及其他实体瘤患者响应情况...............................-189-图112、多名患者长期使用AMG510...............................................................-189-图113、Blincyto全球销售额（百万美元）....................................................-190-图114、君实生物在研管线................................................................................-198-图115、君实生物早期研发管线........................................................................-198-图116、特瑞普利单抗研发进展........................................................................-199-图117、我国VEGF靶点用于治疗各类适应症情况........................................-203-图118、2013-2018年我国抗肿瘤药物行业总产值.........................................-208-图119、2015-2018年我国蒽环类抗肿瘤药品种市场份额.............................-208-图120、2015-2018年我国多柔比星制剂销售额及增长率.............................-209-图121、2018年我国多柔比星制剂市场主要品牌市场份额...........................-209-图122、再鼎药业研发管线................................................................................-214-图123、基石药业重点在研品种汇总................................................................-218-图124、荣昌生物在研产品研发进度................................................................-225-图125、RC18的作用机制..................................................................................-226-图126、RC18治疗SLE的SRI-4应答率（FAS集）.....................................-227-图127、RC48结构示意图..................................................................................-227-图128、康方生物在研管线................................................................................-229-图129、AK104的四聚体结构...........................................................................-230-图130、肿瘤微环境............................................................................................-231-图131、AK105与纳武单抗ADCC数据..........................................................-236-图132、Ia期AK105-101和AK105-204的临床疗效......................................-237-图133、AK101作用机理...................................................................................-240-图134、中国银屑病市场规模（十亿美元）....................................................-241-图135、中国UC生物制剂市场规模（百万美元）.........................................-242-图136、AK102和依洛优单抗的数据对比.......................................................-243-图137、达雷木单抗作用机制............................................................................-245-图138、奥希替尼vs伏美替尼..........................................................................-253-图139、金斯瑞CAR-T研发管线......................................................................-255-图140、金斯瑞CAR-T（LCAR-B38M）结构设计.........................................-257-图141、康宁杰瑞研发管线................................................................................-260-图142、KN046药物作用机理...........................................................................-261-图143、中国抗HER2双抗的市场规模............................................................-263-图144、美国抗HER2双抗的市场规模............................................................-263-图145、KN026药物作用机理...........................................................................-264-图146、诺诚健华在研产品研发进度................................................................-267-图147、BTK抑制剂作用机理...........................................................................-268-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业深度研究报告图148、奥布替尼在SLE小鼠临床前试验中展现出了良好的疗效...............-270-图149、HQP1351的作用机制（CML）...........................................................-272-图150、百奥泰研发管线....................................................................................-274-图151、2009-2019年贝伐珠单抗全球销售额（亿瑞士法郎）......................-275-图152、公司在研管线情况................................................................................-278-图153、2015-2030E全球及中国眼科医药市场...............................................-279-图154、2015-2030E中国累及眼后段的慢性非感染性葡萄膜炎的患病人数-280-图155、YUTIQ临床数据情况...........................................................................-281-图156、OT-301降低眼内压的机制...................................................................-282-图157、药明巨诺研发管线................................................................................-283-图158、Relma-cel与已上市CD19CAR-T临床数据对比..............................-285-图159、Sacituzumabgovitecan结构示意图......................................................-287-图160、神州细胞研发产品管线........................................................................-290-图161、血友病凝血八因子治疗方案................................................................-291-图162、嘉和生物产品管线................................................................................-304-图163、永泰生物在研产品研发进展................................................................-309-图164、EAL的作用机制...................................................................................-310-图165、EAL体内药效学实验结果...................................................................-310-表1、2020国内药企Licenseout梳理.............................................................-13-表2、药物经济学的作用..................................................................................-16-表3、美国DRGS成效.....................................................................................-19-表4、美国DRGS降低医疗费用增速..............................................................-20-表5、中国DRGS推进过程梳理......................................................................-21-表6、DIP付费和DRG付费对比....................................................................-22-表7、金华市DRG-PPS改革前后各级医疗机构运行指标总体水平............-24-表8、国产PD-1销售额（亿元）....................................................................-29-表9、2020国内药企Licensein前20梳理.....................................................-35-表10、2020国内药企Licenseout梳理.............................................................-36-表11、武田制药主要并购项目..........................................................................-51-表12、纳斯达克生物技术指数（NBI.GI）成分股市值（亿美元）排名......-56-表13、创业板生物医药企业市值（亿元人民币）排名..................................-57-表14、纳斯达克与港交所生物科技发行人上市财务要求..............................-57-表15、A股主板、创业板与科创板上市财务要求..........................................-58-表16、不同板块生物医药企业对比..................................................................-59-表17、2020年部分一级基金投资情况概览（截至2020.12）.......................-62-表18、2020年部分一级市场医药项目融资情况（截至2020.12）................-62-表19、2020年科创板上市公司及主营业务（产品）概览.............................-64-表20、公司业务里程碑......................................................................................-67-表21、融资历程..................................................................................................-67-表22、公司核心管理团队..................................................................................-68-表23、公司业务里程碑......................................................................................-69-表24、融资历程..................................................................................................-69-表25、公司核心管理团队..................................................................................-70-表26、公司已上市创新药、获批适应症、定价情况......................................-74-表27、国内已上市PD-1单抗获批适应症及临床进展....................................-75-表28、卡瑞利珠单抗联合用药方案临床III期试验梳理................................-79-表29、PD-1单抗获批和潜在适应症每年新发患者数（人）.........................-80-表30、卡瑞利珠单抗销售额预测......................................................................-81-表31、公司单抗产能..........................................................................................-81-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业深度研究报告表32、阿帕替尼市场空间测算..........................................................................-83-表33、吡咯替尼头对头拉帕替尼临床III期PHOEBE结果...........................-85-34、吡咯替尼+曲妥珠针对HER2阳性乳腺癌新辅助治疗临床III期设计-85-表35、吡咯替尼市场空间测算..........................................................................-86-表36、氟唑帕利治疗复发性卵巢癌临床结果..................................................-87-表37、氟唑帕利市场空间预测..........................................................................-87-表38、中国生物制药在研管线（截至2020年12月）..................................-92-表39、安罗替尼部分临床试验结果..................................................................-95-表40、安罗替尼已开展的临床后期试验..........................................................-95-表41、安罗替尼销售额峰值预测......................................................................-97-表42、AK105已开展的临床试验.....................................................................-97-表43、国内已上市PD-（L）1单抗药物对比（截至2020年4月4日）....-98-表44、TQB2450已开展的临床试验.................................................................-99-表45、TQB2450销售额峰值预测.....................................................................-99-表46、针对奥希替尼耐药后EGFR获得性突变的治疗药物研发情况........-100-表47、TQB3084销售预测...............................................................................-101-表48、翰森制药创新药管线（临床II期以后）............................................-101-表49、奥希替尼三期临床试验数据................................................................-103-表50、治疗EGFR突变非小细胞肺癌的多方案对比....................................-104-表51、翰森制药阿美替尼销售峰值测算........................................................-105-表52、氟马替尼与伊马替尼头对头三期临床试验数据................................-106-表53、第一代与第二代Bcr-Abl酪氨酸激酶抑制剂的治疗方案比较.........-107-表54、翰森制药甲磺酸氟马替尼销售峰值测算............................................-107-表55、国内主要上市GLP-1RA类药物..........................................................-108-表56、翰森制药聚乙二醇洛塞那肽销售峰值测算........................................-108-表57、石药集团在研项目概览（小分子创新药）........................................-109-表58、石药集团在研项目概览（大分子创新药）........................................-110-表59、石药集团在研项目概览（新型制剂）................................................-110-表60、公司两性霉素B胆固醇硫酸酯复合物（ABCD）的国内竞品信息.-112-表61、公司两性霉素B胆固醇硫酸酯复合物（ABCD）销售预测模型.....-112-表62、石药PI3K抑制剂盈利峰值预测模型..................................................-113-表63、美国上市的Denosumab产品信息.......................................................-115-表64、JMT103盈利峰值预测模型..................................................................-116-表65、盐酸米托蒽醌获FDA批准的适应症情况..........................................-117-表66、已上市的PTCL广谱药物的基本情况................................................-117-表67、米托蒽醌脂质体盈利峰值预测模型....................................................-118-表68、伊立替康脂质体销售预测模型............................................................-120-表69、复星医药研发药物管线（临床II期以后）........................................-121-表70、复宏汉霖药物研发管线........................................................................-122-表71、汉利康销售峰值测算............................................................................-123-表72、汉曲优销售峰值测算............................................................................-124-表73、汉达远销售峰值测算............................................................................-125-表74、FDA获批CAR-T产品一览.................................................................-126-表75、国内CAR-T类产品研发进度..............................................................-127-表76、益基利仑赛注射液销售峰值测算........................................................-128-表77、三生制药研发管线.........................................................