财务分析3w课件

基于风险和收益平衡

的财务分析

资产负债表的阅读和评价(1)通过阅读、比较、解释和调整，获得对企业财务状况的初步但较为准确的认识。资产负债表的阅读和评价资产＝负债＋所有者权益说明了什么？恒等式？

资产总额的评价（1）反映企业生产经营规模的大小及能力的强弱（2）资产并不代表盈利能力和偿债能力，只代表拥有或控制的经济资源（3）资产金额受会计确认、计量、报告和披露规则的约束（4）注意资产总额的变动开个玩笑2001年上半年，吉林化纤财务报告：净利润为3300元。该公司总资产为21.5亿元，每股收益仅为0.000009元。货币资金分析

是企业资产中流动性最强的资产，同时也是盈利能力最差的资产。关键控制点之一-需要多少现金的属性现金持有动机

1、支付2、预防3、投机动机和持有量的关系

某日某公司老板请一财务专家赴其公司进行财务诊断，该专家观其保险柜中现金之巨是其平生未见。趣闻逸事

财务专家遂告知老板，如继续下去，危己，国将不国了。老板急问，君己见公司财务状况极佳，而缘何出此言？Why?

现金持有成本1、管理成本2、机会成本3、转换成本4、短缺成本

表1现金持有方案单位：元

项目ABCD

现金持有量10000200003000040000机会成本率10％10％10％10％管理成本1800180018001800短缺成本420032009000

成本分析模式表2最佳现金持有量测算单位：元

方案现金持有量机会成本管理成本短缺成本总成本

A（10000）1000180043007100B（20000）2000180032007000C（30000）300018009005700D（40000）4000180005800

最低总成本(TC)=

存货模式最佳现金持有量

某企业全年需要现金40万元，现金与有价证券的转换成本为每次800元，有价证券的年利率为10％，则：_____________________最佳现金持有量（Q）＝√2×400000×800／10％

＝80000（元）_____________________最低总成本（TC）＝√2×400000×800×10％＝8000（元）

现金收入现金支出现金结余余缺调整最佳现金持有量现金预算在现金预算的编制中，应着重注意余缺调整部分。注意以下几点：(1)资金筹措与运用的方式有两种：一是利用借款调整现金余缺，二是利用有价证券调整现金余缺；(2)各种借款通常按期初借款、期末还款来确定借款期间，并据以计算借款利息；(3)期末现金余额通常为企业的最佳现金持有量，并按“现金余缺”栏数字减“期末现金余额”

栏数字进行资金筹措与运用；(4)“现金收入”与“现金支出”栏的数字均来源于各业务预算和专门决策预算。例：某公司2006年有关销售及现金收支情况见下表(表1)：项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计产品销售量300040005500600018500销售单价100100100100100期初现金余额2100

经营现金流出2618002918003540005933006.资金筹措和运用按500元的倍数进行。

7.该公司期初有证券投资5000元，资金余缺的调整以减少负债为基本目的。

8.

经营现金流出量中不包括销售环节税金现金流出量。

要求：根据上述资料编制销售预算表及现金预算表。

根据上述资料编制销售预算表(表2)

：项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计产品销售量300040005500600018500销售单价100100100100100销售收入合计300000400000550000600000销售环节税现金流量16500220003025033000101750现销收入180000240000330000360000收回前期应收货款300003750090000125003000012000040000165000525000现金收入合计247500342500480000565000根据上述资料编制现金预算表(表3)

：

项目第一季度第二季度第三季度第四季度期初现金余额21000620060506300经营现金流入247500342500480000565000经营现金流出261800298100354000593300销售环节税金现金流量16500220003025033000现金余缺（9800）28600101800（55000）资金筹措与运用

取得借款11000

归还借款

（11000）

借款利息

（550）

出售证券5000

61000购买证券

（11000）（95500）

期末现金余额6200605063006000

资本活动产生的现金收入资本活动产生的现金支出资本预算资本活动

时间和数额的安排应收帐款分析应收帐款功能

增加销售减少库存关键控制点之一-信用管理的有无和有效性判断哈！哈！哈！应收账款的成本

机会成本

管理成本

—事前的管理成本（调查费用、收集信息费用）—事中的管理成本（记录费用、信用分析费用）—事后的管理成本（收账费用）

坏账成本信用标准信用条件收账政策应收账款政策企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求。判断标准：预期的坏账损失率信用标准放宽-------销售增加 -------应收账款投资增加 -------机会成本上升 -------管理成本上升 -------坏账损失上升信用标准企业要求客户支付赊销款项的条件。信用期限企业为客户规定的最长付款期限。折扣期限企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款期限。现金折扣例，2/10，n/30信用条件2/10,n/30现金折扣成本现金折扣成本坏账损失

饱和点1饱和点2 收账费用

收账政策信用标准%信用条件收账政策0~1从宽信用条件60天付款消极收账政策拖欠20天不催收1~5一般信用条件30天付款一般收账政策拖欠10天不催收5~10从严信用政策积极收账政策拖欠立即催收10以上不予赊销---综合信用政策信用评分法项目指标数分数权数加权平均数流动比率1.9900.218资产负债率50850.18.5销售净利率10850.18.5信用等级AA850.2521.25付款历史尚好750.2518.75企业未来尚好750.053.75其他好850.054.25合计------1.0083.00企业的信用评估

应收帐款余额百分比法按照上年末应收帐款余额乘以一个综合百分比估计未来时期可能发生的坏帐。该方法没考虑应收帐款被拖欠的时间长短，应收帐款的发生时间与其收回时间是跨会计期间时，估计的坏帐损失被推延，但方法简便实用。关键控制点之二-坏帐损失估计方法的比较和选择

帐龄分析法根据帐龄长短估计坏帐，比较符合实际情况。采用这种方法，虽然也会推延坏帐的确认，但因其考虑了坏帐与帐龄的依存关系，而且根据帐龄分析表估计坏帐比较直观，仍不失为一种简易实用的方法。国电南自2001年报显示，将1年以内的坏账计提比例由5%调低为1%，1年至3年的坏账计提比例由6%调低为3%，其结果使国电南自在2001年直接减少1436万元的费用。

赊销百分比法以赊销金额为基础估计坏帐，能够把坏帐在发生赊销行为的会计期间确认，更符合收入与费用配比的原则。采用这种方法，虽然未能考虑赊销项目的收款时间长短，按统一的百分比估计坏帐，存在不合理性，但如果百分比的确定比较符合实际情况，这种方法还是可取的。关注：应收帐款的明细信息异常的应收帐款真实吗？应收帐款无法收回对利润的影响？

银广夏应收帐款分析?

德国诚信贸易公司经营机械产品和技术咨询银广夏买给德国公司机械产品银广夏没有一家子公司或合营公司生产经营机械产品2000年12月31日应收帐款5.4亿其中德国诚信贸易公司的应收帐款2.6亿，占应收帐款总额约50％?存货分析存货成本是企业由于储存材料、在产品、产成品等存货而发生的成本。关键控制点之一-存货计价方法对存货和利润的影响存货计价方法有：先进先出法、加权平均法、后进先出法、移动平均法、个别计价法。期初1000个每个10元入库1000个每个5元期末500个占用资金？销售1500个销售成本？期末500个占用资金=500×5=2500销售1500个销售成本=1000×10+500×5=12500期末500个占用资金=500×10=5000销售1500个销售成本=1000×5+500×10=10000先进先出法后进先出法存货计价的方法不同，对企业财务状况、盈亏情况会产生不同的影响。主要表现在以下两个方面：1、存货计价对企业损益计算的直接影响：①期末存货如果计价(估价)过低，当期的利润可能因此而相应减少；②期末存货计价(估价)如果过高，当期的收益可能因此而相应增加；③期初存货计价如果过低，当期的收益可能因此而相应增加；④期初存货计价如果过高，当期的收益可能因此而相应减少；

2、存货计价对于资产负债表有关项目数额计算有直接影响，包括流动资产总额、所有者权益、负债等项目，都会因存货计价的不同而有不同的数额。关注：某种计价方法的采用存货高估或低估？利润高估或低估？是否符合稳健原则？艺术家某上市公司在其年报中披露，位于南美某国家的全资子公司面临严重的通货膨涨，物价指数上升100%。故该上市公司对存货计价施行了会计政策变更，即由先进先出法变更为后进先出法。魔术师某彩电生产企业在1999年招股说明书中披露，该公司对存货计价施行了会计政策变更，即由先进先出法变更为后进先出法。时值国内彩色电视价格大战，这样做的目的何在？关键控制点之二-存货成本控制观念和方法的思考

从本质上讲存货成本是存货在生产经营过程中停留和转移时所耗资源的货币表现。存货的功能增加销售减少库存传统存货成本控制的观念和方法存货的成本采购成本订货成本储存成本缺货成本经济批量决策经济批量的扩展应用测试在经济批量决策中，关键是选择并确定与决策相关的成本。在为存货模型编制数据时，应观察所掌握的每一项成本是否随下列项目的数量变化而变化：(1)存货的数量；(2)购入的数量；(3)一年内发出的订单数。某公司的会计资料如下：购买价格每单位8元运入运费每单位0.6元电话订货费20元装卸费每单位30＋0.25元存货税每单位存货每年0.4元材料运到公司的成本240元接货人员的月工资800元库存保险费每单位每年0.10元仓库租金每月1200元平均损失每单位每年1.20元资本成本每年18%每月处理的订单数500份上述数据中，有的与决策相关，有的则与决策无关，首先应加以区分。在此基础上，按前述三个方面区分项目：接货人员的工资及仓库租金并不随购入量、储存量或订单数的变动而变动，属于固定订货成本或固定储存成本，与决策无关，可不予以考虑。随存货数量变动的成本项目有：存货税0.4元库存保险费0.1元平均损失1.2元_____________________合计1.7元随购入数量变动的成本项目有：购买价格8元运入运费0.6元装卸费0.25元_______________________合计8.85元发出一次订单而发生的成本：电话订货费20元装卸费30元材料运到公司的成本240元____________________________合计290元上述三类成本，按每次订货成本、每单位材料年储存成本计算如下：每次订货成本P＝20＋30＋240＝290(元)单位材料年储存成本C＝0.4＋0.1＋1.2＋(8.85×18%)＝3.293(元)如果该型材料年需求总量为6000个单位，则：____________________经济订购批量Q*＝√2×6000×290/3.293＝1028(单位)_____________________年最低成本合计T*＝√2×6000×290×3.293＝3385.21(元)

随着新的生产系统（适时制生产系统）和新的管理理论（零库存管理）的产生，传统存货管理的观念受到了挑战。存货成本控制观念和方法的变革

由于停留和转移形成储存成本，那么研究储存成本就必须从其动因分析停留和转移的必要性和有效性。没有物的转移就沒有价值的转移和价值的增值，因而物的转移是必要的。但是有没有效率问题呢？效率问题的思考表现在哪些方面呢？转移的思考花絮沃尔沃卡车公司大中国区总裁吴瑜章：沃尔玛的货永远在路上，我们（指中国）的货总在仓库里，这就是差距。中国平均一个物流量，食品和电子产品要倒手27次，而欧美国家只有两次，像零售巨头沃尔玛这类企业，其物流基本上是一票到位，无縫连接。…中国的工厂里，要么仓库闲置，要么货品积压，运输卡车多次往返运输，看似繁忙却做了许多无用功。…国际社会上，物流成本占GDP比重越低其物流发展水平就越先进。发达国家为10%；韩国为16%，中国约为20-30%。另外，中国物流企业回报率仅为1%，远低于国外近10%的回报率。

就其本质而言，物的停留不仅不会保留其价值，反而会消耗其他的资源。因而物的停留是不必要的。停留的思考物的停留是否存在其他应考虑的问题？这一问题的思考表现在哪些方面？

如何做才能提升价值呢？根据市场环境，采用拉动式生产系统或推动式生产系统，减少各类库存。方法一(1)推动式生产系统由计划部门根据生产量计算出零件需要量和各生产阶段的生产提前量，确定每个零件的投入产出计划，并按计划发出生产和订货的指令。每一生产车间和每一工作都按计划制造零件，并将加工完的零件送到后续车间和后道工序，而不管后续车间和工序当时是否需要。在推动式系统下，生产控制就是要保证按生产作业计划的要求按时、按质、按量完成任务，每一工序的员工注重的是自己所在工序的生产效率。在推动式系统中，各个工序之间相互独立，在制品存货量较大。传统上企业一般采用的都是推动式生产系统。

(2)拉动式生产系统即首先从产品装配出发，每道工序和每个车间按照当时的需要向前一道工序和车间提出要求，发出工作指令，前面的工序和车间完全按这些指令进行生产。这种方式称为拉动式。为使拉动式系统运作起来，管理者必须接受这样一个观念：即宁可让员工闲着，也不要让他们生产出超出限额的存货。拉动式系统还需要管理者周密地计划、员工积极地参与决策以及由注重每个工序的绩效到注重整个过程的绩效的转变。2002年、2003年、2004年一汽大众在存货管理方面有何变化？说明了什么问题？

改变材料采购策略，建立一种全新的“利益伙伴”关系，减少材料库存。建立这种关系的原则是：方法二在原材料采购上，只与有限数量的比较了解的供应商发展长期合作关系；为什么？在选择供货商时既要考虑其供货的价格，同时也应考虑其服务质量和材料质量；又是为什么？建立生产员工直接向经批准的供货商订购生产所需原材料的流程；将供货商的供货直接送至生产场所。

这样做是基于何种思考？为达到缩减原材料存货的理想效果，企业和供货商都需要付出很多努力。与虚拟企业、虚拟价值链等有何关系？

建立无库存的生产制造单元，提高工作效率和生产效率，减少在产品库存。

方法三为了减少库存，提高工作效率，需要对车间进行重新布置与整理。对车间进行重新布置的一个重要内容是建立制造单元，制造单元是按产品对象布置的。一个制造单位配备有各种不同的机床，可以完成一组相似零件的加工。制造单元有两个明显的特征：一是在制造单元内，工人随着零件走，从零件进入单元到加工完毕离开该单元，由一个工人操作。工人不是固定在某一台机器上，而是逐次操作多台不同的机器，这与一般的多机床操作不同。一般的多机床操作是由一个工人操作多台相同的机器。我是一个兵，…二是无库存的生产制造单元具有很大的柔性，它可以通过制造单元内工人数量的变化使单元的生产率与整个系统保持一致。

减少和消除不附加价值成本，缩短生产周期，减少在产品和产成品库存。方法四企业经营活动从总体上可分为两种：一是在生产过程中使物料实体发生改变而增加产品价值，如制造加工和包装，与这种经营活动相对应的成本即为增加价值成本；二是不改变物料的实体，只是使物料的地理位置等发生改变，不增加产品的价值，如检验和仓储，与这种经营活动相对应的成本是不增加价值成本。适时制肯定增加价值成本，并认为与之对应的经营活动的进行是合理的；而后者由于不增加产品价值，因而是一种浪费，企业应致力于不断减少和消除这种成本所对应的经营活动的发生。