第一节筹资数量的预测课件

筹资决策的基本问题筹资多少？从哪里筹资？怎样筹资？资金需要量的预测筹资渠道筹资方式销售百分比法、因素分析法股权筹资债权筹资资本成本资本结构内容提要销售百分比法因素分析法第一节资金需要量的预测一、预测资金需要量的意义企业不论以何种方式筹集生产经营资金，绝不是越多越好，也不是越少越好，必须要有一个合理的数量界限。（一）、销售百分比分析法以资产负债表中有关项目与销售收入的百分比为基础，预测未来资金需要量的方法，就是销售百分比法。假设前提：企业某些资产和负债与销售收入的比率已知且固定不变。分析一下得出：当预计资产＞预计负债+预计所有者权益时，表明企业资金占用多于资金来源，因此企业需要从外部追加资金。销售百分比法应用的依据是会计恒等式：资产=负债+所有者权益小常识需追加的资金=预计的资产-预计负债-预计的所有者权益公式2（从增量的角度考虑）外界资金需要量=需追加的资金-增加的留存收益

=增加的资产－增加的负债－增加的留存收益公式1（从总量的角度考虑）掌握已知：四方公司2006年的销售收入为100000元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率为10%，公司的收益留存比率为40%，并一直保持下去，如果2007年的销售收入提高到120000元，那么需要向外界筹集多少资金？（1）区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目通常变动性项目有：货币资金、应收账款、存货等敏感资产和应付帐款、应付票据等敏感负债。非变动性项目有：固定资产、对外投资、短期借款、非流动负债、实收资本等固定性资产（3）计算需追加的筹资额计算公式：追加的资金需要量=增加的资产-增加的负债增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比＝（12-10）万×50%＝1万

增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比＝（12-10）万×15%＝0.3万则需要追加的资金需要量＝1万-0.3万＝0.7万（4）确定对外界资金需求的数量外界资金需要量=追加的资金需要量-增加的留存收益

增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率＝12万×10%×40%＝0.48万外界资金需要量＝0.7-0.48＝0.22万元假设该公司的实收资本始终保持不变，×2年预计销售收入将达到5000万元。问：1、需要补充多少外部融资？

2、如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是4500万元。要求计算是否需要从外部融资，如果需要，需要补充多少外部资金。解：（1）增加的资产=1000×100%=1000

增加的负债=1000×10%=100留存收益率140/200X100%=70%

增加的所有者权益=5000×5%×70%=175

外部补充的资金=1000-100-175=725（2）增加的资产=500×100%=500

增加的负债=500×10%=50

留存收益率=100%

增加的所有者权益=4500×6%×100%=270

外部融资额=500-50-270=230

该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备—台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。

要求；

（1）计算2003年公司需增加的营运资金。

（2）预测2003年需要对外筹集的资金量。【正确答案】（1）2003年公司需增加的营运资金

＝20000×30%×[（1000＋3000＋6000）/20000－（1000＋2000）/20000]＝2100（万元）（2）2003年需要对外筹集的资金量

＝（2100＋148）－20000×（1＋30%）×12%×（1－60%）＝2248－1248＝1000（万元）因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。

资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测业务量变化率）×（1±预测资产价格变化率）×（1±预测期资金周转速度变化率）二、因素分析法【例题】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合