拓宽保险资金作用凸显 保险资金在资本市场作用需肯定

Word拓宽保险资金作用凸显保险资金在资本市场作用需肯定保险资金运用是指保险企业在组织经济补偿过程中，将积聚的保险基金的暂时闲置部分，用于融资或投资，使资金增值的活动。保险资金已成为实体经济发展的“助推器”。中国保险资产管理业协会相关负责人表示，多年来，保险资金始终积极深入地参与资本市场、货币市场、债券市场、外汇市场等金融市场交易和建设，以直接融资的方式支持实体经济建设。同时，保险资金还发挥长期资金优势助力国家基础设施、民生项目和战略实施。

拓宽保险资金作用凸显

对于保险资金运用情况，在2月22日国务院新闻办新闻发布会上，保监会主席项俊波介绍，截至2021年末，保险资金运用余额13.39万亿元，其中：通过基础设施投资计划、未上市股权、信托等方式服务实体经济和国家战略超过4万亿元;债券4.3万亿元，证券投资基金和股票1.78万亿元，为资本市场的稳定发展提供了有力支持。

据2021-2021年中国保险业行业市场需求与投资咨询报告表明，保险资金一直在发挥着支持实体经济的作用，其实这在保险业并不是新的话题。此次将“拓宽保险资金支持实体经济渠道”写入政府工作报告，表明保险业发展快、保险资金投资期限长、资金规模大等属性对实体经济可以发挥更大的作用。同时，政府高层已经认识到保险资金能够发挥的作用，将其支持实体经济纳入更高的战略层面。

保险资金具体如何支持实体经济?朱俊生认为，一方面，实体经济运行有风险，保险天然具有风险保障功能，要发挥保险对实体企业的保障作用;另一方面，保险资金已经通过股票、股权、债权、不动产等投资方式进入实体经济，发挥着支持实体经济的作用。

至于如何进一步拓宽险资支持实体经济的渠道，“其实目前险资投资渠道已经比较宽了，关键是如何在有效控制风险的前提下将已有的政策用足。”朱俊生举例，比如，利用债权投资计划、股权投资计划等方式，支持重大基础设施、棚户区改造、城镇化建设等民生工程和国家重大工程，从而促进经济的发展。又比如，以债权、股权、股债结合、创投基金、私募基金等方式，向高新技术产业、战略性新兴产业、现代制造业、现代农业等提供长期稳定资金，助力我国新技术、新业态和新产业发展。此外，还可以参与国有企业改革，服务政府投融资体制改革，通过公私合营模式(PPP)、资产支持计划等方式满足实体经济融资需求，从而促进经济发展。

保监会副主席陈文辉在前述国新办发布会上表示，保险资金现在已经成为我国经济发展的一支重要的力量，是实体经济长期资金的重要提供者。保监会最新数据显示，截至2021年1月，保险资金运用余额13.88万亿元，较年初增长3.63%。

保险资金在资本市场作用需肯定

中国保监会副主席陈文辉7日在全国政协经济组驻地接受媒体采访时表示，除却极个别保险公司的那种作为，保险资金在资本市场中其实发挥了非常重要的压舱石作用。他表示，险资举牌是正常的市场行为，举牌并不代表收购。他主张保险资金主要做财务投资者，不要以控制为目的，尤其反对与控股股东达成一致行动人，拿着保险资金去干不好的事情。

毫无疑问，这是宝万股权之争以来，管理层对险资投资资本市场最理性、最公正、最客观、最实事求是的一次表态，也是最符合市场化要求的一次评价。要知道，相关的法律法规并没有禁止保险资金投资资本市场，也没有要求保险资金不能投资哪些企业。所谓的“野蛮人”，也不是保险资金投资出了问题，而是某些保险机构的投资方式、投资行为、投资手段存在暇疵。如果因为极个别公司的投资行为存在问题，就把保险资金都当作“野蛮人”，不仅不符合相关法律规定，更不符合市场经济要求，不符合市场化目标。

事实也是如此，宝能、恒大保险在投资资本市场过程中，存在虚假、炒作、投机等方面的行为，完全可以按照相关的法律规定给他们予以处罚，也可以追究当事人的责任。但是，这决不代表保险资金不能涉足资本市场，不能投资包括实体企业在内的上市公司。实际上，这些年来，如果没有保险资金做支撑，没有保险资金扮演机构投资者的角色，股市就不可能这么平稳，投资者信心也会受到很大影响。

而从有关方面对保险资金投资抬高门槛、提出苛刻要求以来，对股市的影响还是不小的，股市的资金来源也是受到一定影响的。如果任凭发展下去，对股市可能会产生严重伤害，会直接影响到股市资金的来源，影响投资者信心。同时，不让保险资金投资资本市场，保险机构的风险也会更大，对购买保险的居民和企业也会带来风险，给保险市场产生极为不利的冲击。显然，这是不希望、也是不应该出现的现象。

要知道，中国股市原本就是一个“散户市”，一个机构投资者明显偏少的市场。正是因为机构投资者太少，也就直接导致中国股市承受风险、抗击风险、保持平衡的能力比较差，一有风吹草动，就有可能会出现震荡。相反，如果像保险资金这样的机构投资者多一点，那么，市场的抗风险能力就会大大增强，市场的稳定性也会提升。在这样的情况下，应当多鼓励机构投资者进入市场，而不是给机构投资者设置高门槛，限制机构投资者的进入。

更重要的，如果有关方面对保险资金投资设置过高的门槛，提出过于苛刻的要求，还有可能影响中国资本市场的对外开放，影响外国投资者、尤其是机构投资者参与中国股市的投资。因为，在外国投资者中，也不乏用保险资金来投资的机构。在这样的情况下，就等于限制了以保险资金为主体的外国投资者的进入。

实际上，宝能也好，恒大也罢，问题主要也不是出在保险公司身上，而是出在监管不到位、监管不力、监管失位、监管失控方面。譬如万能险，就是因为监管机构没有很好地加以监管造成的，再如恒大的炒作，也是监管不到位的结果。如果监管严厉，一旦发生问题就及时出手，问题就不会那么严重，相关的上市企业也不会那么敏感。

在各项监管制度还不健全、监管还失位、缺位、错位较多的情况下，监管部门要求保险资金以财务投资为主，不要以控制为目的，更不能与控股股东成为一致行动人，也是符合实际情况的，是应当有所提醒的。只是，按照市场化要求，这样的限制也只能在短期内适用，一旦监管制度完善，监管体系健全，对违规行为能够及时出手、及时制止、及时规范，也不应当设立这样的“规矩”、提出这样的“要求”，这毕竟不符合市场化，不符合市场对资源配置起决定性作用的目标。

而此次陈文辉副主席的表态，与其说是对保险资金的一次“正名”，一次“拨乱反正”，不如说是对市场的一次“正名”、一次“拨乱反正”。