传奇影业欲收购TVB三成股权 存量IP或是最大价值

Word传奇影业欲收购TVB三成股权存量IP或是最大价值由利孝和、祁德尊、邵逸夫等人在50年前创办的TVB，是香港首间获得免费无线电视牌照的电视台，为全球最大的中文商营传媒之一。但近几年来，TVB却业绩下滑明显，不仅接连被曝出新作品市场遇冷、旗下艺人出走等消息，还在去年12月发布30年来的首次盈利预警，被部分人士视为烫手山芋。如今更是爆出传奇影业欲收购TVB股权一事。那么TVB前景究竟如何呢？

传奇影业欲收购TVB股权最大单一股东存变数

2月8日，TVB发布公告表示，当天传奇影业已向公司发出一份函件，以知会公司董事会，其正与公司就可能提出自愿性有条件现金部分要约，以收购TVB股本中29.9%已发行股份进行正式讨论。

此前有消息称，传奇影业乃万达集团去年收购的美国传奇影业。记者向万达方面核实，了解到此传奇非彼传奇，这次想要收购TVB的传奇影业为内地一家从事文化产业、房地产开发与投资的公司。

想要购买TVB股份的并非一家。此前，华人文化产业投资基金辗转获得了TVB26%的股权，而就在上个月，TVB大股东们正在尝试进行股份回购；而传奇影业收购TVB29.9%的股权并成为控股股东的先决条件是此前的回购计划被否决。

传奇影业则表示，预计将于2月20日开始的一周内，发表按例披露有关该建议收购要约的公告。

一旦此次的要约收购落实，传奇影业将可能成为TVB最大单一股东，超越黎瑞刚、陈国强及宏达电（HTC）创办人王雪红等股东持有的股份。

业绩连年发展不佳2021年TVB利润暴跌七成

据TVB日前公布的截至今年6月底的中期业绩显示，TVB上半年实现净利3.02亿港元，较去年同期减少74%。此外，包括myTVSUPER在内的香港新媒体业务，也出现1830万港元的亏损，去年同期则净利润1300万港元。同时有消息称，在播放近期闭幕的里约奥运会方面，TVB也未能收回约1.5亿港元的播放成本。

其实TVB走下坡路的情况并非从今年开始。公开资料显示，自2021年起TVB的盈利增长速度就开始趋于缓慢，其中2021年和2021年TVB分别实现17.32亿港元和17.36亿港元的净利润，而在2021年TVB营业收入为57.73亿港元，仅上升1.5%，净利润为14.1亿港元，同比下降18.9%，这也是五年以来的首次净利润下滑。

而在2021年，TVB的发展情况仍未明显好转，艺人不断流失，不仅胡杏儿、徐子珊等选择离开，吴卓羲、苟芸慧等也纷纷约满。此外，虽然去年TVB一口气推出四部台庆剧，但没有一部平均收视超过30点，反而是外购剧《武媚娘传奇》收视较好，最高收视达37点。种种情况使得TVB当年持续经营业务的收入由49.12亿港元降至44.55亿港元，减幅为9%；股东应占溢利（持续经营业务及已终止经营业务）由14.1亿港元降至13.31亿港元，减幅为6%。

随后在2021年，TVB发布的首个《盈利警告》显示，截至2021年12月31日止年度的盈利，较上年下跌约55%-65%，不仅是因为香港经济自2021年四季度起持续下滑，广告市场全年均持续疲弱，对香港电视广播分部项下之收益造成不利影响，预期收益按年减少约13%，将直接影响截至2021年12月31日止年度的分部盈利。此外，由于无线电视频道播出“2021里约热内卢奥运会”导致未能收回成本约1.5亿港元；myTVSUPER服务之机顶盒及流动应用程序虽然业务进展较预计理想，但也亏损约5000万港元。

新元文智创始人刘德良分析，由于香港的经济发展现状、城市体量等原因，市场出现萎缩，不论是TVB还是香港方面的其他业内公司，均面临经营困难的情况。且随着近年来内地影视市场的发展，已赶上香港影视娱乐业，甚至逐步超越香港，同时“韩流”等不断影响着观众，令韩国明星的影响力出现超越香港明星的趋势，再加上TVB近年作品观众认可度下滑，使TVB能享受到的红利逐渐减少。

创奇影业入主TVB存量IP或是最大价值

既然TVB业绩连年发展不佳，那么传奇影业纷纷想要入主TVB的动力何在？业内有多种猜测。

一部分业内人士表示看不懂或者不看好。有观点认为，TVB多年业绩低迷之后，股价正处于低谷，不排除一些公司想要抄底。

当然，也有部分人士看好这样的合作。目前看，TVB发展多年累积的影视IP（知识产权）资源，可能是TVB被看好的主要原因。

第三方文娱产业研究机构艺恩咨询研究副总裁侯涛向记者表示：“这几年港台影视公司北上步伐明显加速，从前几年项目合作到股权合作即是例证。TVB在影视剧领域有海量版权资源和艺人资源，这或许是吸引内地公司的重要筹码。”

从事投资顾问的臣易资本董事黄真峰也认为，TVB作为香港老牌的影视公司，在香港影视界还是有很好的基础和沉淀，香港的电影工业成熟度以及海外资源，或许是投资人看重的。

据去年的半年报，从TVB收益的地区贡献来看，中国香港为TVB贡献了69%的收入（约13.5亿港元）；马来西亚与新加坡以合计14%的收入位列第二；中国内地在2021年上半年为TVB贡献了1.96亿港元的收入，增速同比大涨33%。

“TVB内地业务所占比重小，主要是内地影视公司发展太快，而TVB又很难了解内地主流消费者的口味，内容还是走以前的套路，很难吸引新兴的观众群体。”陈少峰向记者总结道。

当然，情况或许会在内地公司入主后有所改观。

隋小晓表示：“有TVB的版权库，加上捆绑的优质导演、编剧资源，依靠内地的资本市场，以及TVB多年来累积的忠诚受众群体，TVB的演员是经历过演技打磨的，可以充分和风头正劲的‘小鲜肉’结合，取长补短，碰撞出火花，还是有机会分享内地高速发展市场的蛋糕的。”

市场开拓仍面临挑战作品质量是生机关键

根据TVB的上半年业绩报告，在不同地区中，内地确实是TVB业务发展速度较快的区域。数据显示，今年上半年TVB香港业务的收入按年下跌7.8%至13.5亿港元；马来西亚及新加坡地区收入则微跌2%至2.66亿港元；而内地业务收入则较去年同期上升33.1%至1.96亿港元，其中包括与当地一网上营运商的纠纷获得和解，录得8200万港元播映权收入。

但在刘德良看来，TVB开拓内地市场也面临着一定挑战。“此前香港影视娱乐业较内地发展更为完善，并有较多经验，但随着近年来内地市场的迅速发展，已逐步赶上香港，甚至在制作领域、市场规模等方面超越香港，再加上TVB近年来的作品受到观众诟病，使其所享受到的红利逐渐减少。此外，现阶段“韩流”不断影响着内地市场的受众人群，韩国明星的影响力也已超越香港明星，进一步增加TVB在内地市场的开拓，增加挑战。”

2021-2021年中国广播影视行业市场需求与投资咨询报