财务管理考试重点

财务管理考试重点、题型题量分布题型单选题多选题推断题计算分析题综合题题量（估计）25X1=2510X2=2010X1=104X5=2025(10+15) 涉及计算的分值在50〜60分左右；多选题至少有两个正确选项，少选不得分； 推断题答错1题倒扣0.5分，小于回答正确得分（1分）; 历年推断题答案分布年份X2010642006〜200955200564200446200355200264200155 4.计算分析题与综合题通常由多个步骤（小题）构成，各步骤之间可能存在关联（比如，上一步骤计算结果可能用于下一步骤的计算），务必保证各步骤计算结果的正确性。二、主观题知识点归纳（一）筹资管理（第三章）融资租赁的租金及摊销设备原值-預计残值乂1） 后付租金=设备原值-计残值乂1円2） 先付租金= 'FFAi/T'+l =后付租金/（1+i） 【注意】上述公式假设设备残值归出租人，若残值归承租人，则不应从设备原值中扣减残值现值。 3） 租金摊销一一将各期租金分解为应计租费与本金偿还额应计租费（付息额）=期初本金余额X年利率本金偿还额=租金一应计租费 期末本金余额=期初本金余额一本金偿还额先付租金条件下，第一年初的本金余额需要减去第一笔租金额摊销完毕时，租赁期末的本金余额=估计残值（前提：设备残值归出租人）资金需要量预测1） 销售百分比法一一预测外部融资（筹资性负债+外部股东权益）需求量外部融资需求量=小敏感资产+小其他资产一△敏感负债一△留存收益 △敏感资产=基期敏感资产额X销售增长率=△销售额X敏感资产销售百分比△敏感负债=基期敏感负债额X销售增长率=△销售额X敏感负债销售百分比△留存收益=估计销售额X销售净利率X（1-股利支付率）=估计销售额X销售净利率X利润留存率2） 资金习性预测法：y=a+bx高低点法：高低点是指“业务量”水平回归分析法：先求b，再求a 在“先分项、后汇总”的方法下：估计资金需要量=估计资产总额一估计自然负债（注意教材【例3—6】） 个别资本成本及加权平均资本成本的计算1）通常模式（非折现）：

貪水成立奎=年（税后）资金占用赛=年（税后）赍金占用费4 筹资总用—额XL筹资费用率，2） 折现模式令：筹资净额现值一未来资本清偿额（税后现金流出额）现值=0,求折现率，计算方法与内部收益率（IRR）计算的“逐次测试法”相同；租赁资本成本只能使用折现模式：根据前述租金计算公式求折现率；3） 加权平均资本成本计算：个别资本成本以其在资本总额中所占的比重为权数的加权平均数（账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数）。1)倍数；2)5.1)1)倍数；2)5.1)定义公式：两个变动率的比值，说明某一因素（分母）发生变动时，引起另一有关因素（分子）的变动幅度的计算公式：边际奉献、息税前利润、税前利润两两相除。最优资本结构决策每股收益无差别点毎股收〜息税前利润-利息费用E1-所得税率，i.两个筹资方案假如发行在外的股数不一致（利息费用也将不一致），则会存在每股收益无差别点，计算公式为:每股收益无差别点= 大-N』、iii.决策规则：息税前利润越大，越适合增加债务（或者：减少股数）。2） 平均资本成本比较法：选择加权平均资本成本最低的方案3） 公司价值分析法最优资本结构：加权平均资本成本最低，同时公司价值最大公司市场总价值=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值权益资本的市场价值（净利润的永续年金现值）=债务市场价值=债务账面价值电=匕-・-平均资本成本 T P（二）投资管理1.财务可行性要素的估算一一投入类要素为重点1）项目总投资及其构成2）建设投资的构成及其估算2）建设投资的构成及其估算建筑;工程養进口设备购置费=到岸价+进口关税+国内运杂费=（离岸价+国际运费+国际运输保险费）+进口关税+国内运杂费【技巧】以离岸价为基础，其后的每一项都按前面各项合计数的一定比例估算固定资产原值（折旧计算基数）=形成固定资产的费用+建设期资本化利息+预备费3） 流淌资金投资的估算流淌资金需用额=流淌资产一流淌负债某年流淌资金投资额=本年流淌资金需用额一上年流淌资金需用额终结点一次回收的流淌资金投资额=工运营期内各年垫支的流淌资金投资额=运营期内最后一期的流淌资金需用数4） 经营成本的估算 性质：付现经营成本（不包含：折旧与摊销、财务费用）经营成本=不包含财务费用的总成本费用一折旧及摊销额=外购原材料、燃料与动力费+工资及福利费+修理费+其他费用5） 营业税金及附加=应交营业税+应交消费税+城市保护建设税+教育费附加城建税及教育费附加=（应交营业税+应交消费税+应交增值税）X（城市保护建设税税率+教育费附加率）ii.应交增值税=（营业收入一外购原材料、燃料与动力费）X增值税率运营期现金净流量的估算1） 息税前利润=营业收入一不包含财务费用的总成本费用一营业税金及附加=营业收入一经营成本一折旧一摊销一营业税金及附加2） 调整所得税=息税前利润X适用的企业所得税税率3） 除终结点外，不考虑维持运营投资、流淌资金投资时，运营期现金净流量为：税前经营净现金流量=营业收入一经营成本一营业税金及附加=息税前利润+折旧+摊销税后经营净现金流量=营业收入一经营成本一营业税金及附加一所得税4） 终结点净现金流量=该年经营净现金流量+回收额投资项目财务可行性评价指标的测算1） 净现值1:计算期内各年净现金流量的现值；计算期内各年净现金流入量现值一计算期内各年净现金流出量现值2） 净现值率：净现值/工原始投资现值3） 内部收益率插值法：已知现值（一次性原始投资额）、年金（运营期内各年相等的净现金流量）、期数（计算期），求折现率；逐次测试法：通常方法IRR— : : 泌叮+|据四4） 回收期公式法（简化方法）建设期疾生的原始投资合计不包含建设期的投资回收期=运营期内前若干年每年相等的净现金潦重包含建设期的回收期=不包含建设期的投资回收期+建设期列表法（通常方法）：确定使ENCF=0的时点t先计算“包含建设期的回收期”，再计算“不包含建设期的回收期”。5） 总投资收益率：分母为项目总投资（原始投资+建设期资本化利息）互斥项目投资决策的要紧方法1） 计算期相同原始投资相同：净现值、净现值率原始投资不一致：差额内部收益率差额内部收益率：使两个方案的△NPV=0的折现率，也就是使两个方案的净现值相等的折现率；计算方法与内部收益率相同，只是根据△NCFt2） 计算期不一致年等额净回收额法：年等额净回收额（年金）=净现值/年金现值系数计算期统一法：方案重复法（计算期最小公倍数法）：将各方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期，比较最小公倍数寿命期内的调整净现值。最短计算期法（最短寿命期法）：先计算各方案的等额年回收额（年金），再按照最短的计算期来计算调整净现值（年金现值），并进行比较决策。3） 固定资产更新改造决策一一差额内部收益率法 △NCF的确定与单纯固定资产投资项目NCF的确定方法相同，注意：t t计算期按旧资产估计尚可使用年限确定；旧资产变现缺失抵税额=（折余价值一变价净收入）X所得税率，通常作为计算期第一年末的现金流量（建设期=0）；计算差量折旧额时，旧资产以当前变价净收入作为折旧计算基数。4） 购买或者经营租赁固定资产的决策差额投资内部收益率法（购买方案NCF-经营租赁方案NCF）：t t△ncf°=—设备购置价款△NCF =租金X（1—所得税率）+折旧X税率1〜（n—1）△NCF=租金X（1—所得税率）+折旧X税率+设备净残值n折现总费用（净现金流出现值合计）比较法一一只考虑购买/租赁方案有差别的付现费用购买方案折现总费用=设备购置成本一折旧抵税额现值合计一资产余值现值经营租赁方案折现总费用=税后租金现值合计（三）营运资金管理1.现金最佳持有量一一随机模型1）最低操纵线L（现金余额下限）：主观确定；TOC\o"1-5"\h\zR=V +L2） 回归线： V雨V奇为回归线与最低操纵线（下限）之间的距离；当现金余额超出上下限时，通过有价证券交易，使现金余额回到回归线。h=e+nx必商3） 最高操纵线H（现金余额上限）： 丫41最高操纵线与回归线之间的距离，是回归线与最低操纵线之间距离的2倍。应收账款信用政策分析1） 收益（边际奉献）=销售量X（单价一单位变动成本）=销售量X单位边际奉献=销售额X（1一变动成本率）=销售额X边际奉献率2） 信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本+现金折扣应收账款机会成本=应收账款占用资金X资本成本率=应收账款平均余额X变动成本率X资本成本率=日赊销额X信用期或者平均收现期X变动成本率X资本成本率=年赊销额：应收账款周转率X变动成本率X资本成本率存货机会成本=平均存货量X每件存货变动成本X资本成本率管理成本（收账费用）：通常在题目中给定坏账缺失：通常按照年赊销额的一定比例估算现金折扣=年赊销额X享受现金折扣的货款比重X现金折扣率3） 税前损益=收益（边际奉献）一信用成本合计应收账款账户余额模式：编制收款比例表（与编制现金预算时，估计“估计经营现金收入”的方法相同）存货经济订货量模型与保险储备1） 经济订货量有关成本=变动储存成本+变动订货成本存览年持有费率X蛭+每袱订货变动成本X存贺年需要童= 2 批重2） 令：变动储存成本=变动订货成本，得：率吝汀请批量=0次年需要重«、—次订货成本■ V每期单位存货持有赛率3） 最佳订货次数=年需要量：经济订货批量4） 与订货批量有关的有关成本最小值工年需要量K一欢订货成本K每期単位存货持有费率=经济订货量X每期单位存货持有费率5） 再订货点=估计交货期内的需求+保险储备=平均每日需要量X交货期+保险储备6） 最佳保险储备：使缺货缺失与保险储备的持有成本之与达到最低。决策程序：从保险储备量=0开始，按照各类可能的需求量的差额递增平均缺货数量=工各类可能的缺货量X概率可能的缺货量=高于再订货点的需求量一再订货点缺货缺失=平均缺货数量X单位缺货缺失X每年订货次数iv.保险储备的持有成本=保险储备量X每期单位存货持有费率放弃现金折扣的信用决策：教材175页【例5—15】（四）收益与分配管理销售预测1） 移动平均法：移动算术平均数一预测前期预测销售量。2） 指数平滑法：预测前期的实际销售量与预测前期的预测销售量的加权平均数，平滑指数为预测前期实际销售量的权数。销售定价管理1） 以成本为基础单位完全成本+单位目标利润目标利润法：目标售价（含税）= 1-适用税率单位完全成本保本点定价法（目标利润=0）：目标售价=1-适用税率完全成本（制造成本+期间费用）加成定价 单位完全成本《1十成本利润率|成本利润率定价：目标售价= 1-适用税率单位成本销售利润率定价：目标售价=1-销售利润率-适用税率单位变动成本加十成本利润率，变动成本（变动完全成本）定价：目标售价= 1-适用税率2） 以市场需求为基础a）需求价格弹性系数（E）=价格变动率基期价格:Xb）估计产品价格=标准成本差异分析1） 变动成本差异分析一一因素分析法（差额分析法）基本框架：成本=用量X价格（用量在先、价格在后）用量差异：直接材料用量差异、直接人工效率差异、变动制造费用效率差异（实际用量一标准用量）X标准价格价格差异：直接材料价格差异、直接人工工资率差异、变动制造费用耗费差异实际用量X（实际价格一标准价格）2） 固定制造费用成本差异两差异法耗费差异=实际成本一预算成本能量差异=预算成本一标准成本=标准分配率X（预算产量下标准总工时一实际产量下标准工时）三差异法一一将能量差异进一步分解为：产量差异=标准分配率X（预算产量下标准总工时一实际工时）效率差异=标准分配率x（实际工时一实际产量标准工时）责任成本管理1） 利润中心业绩评价指标销售收入一）变动成本

=）边际奉献一）该中心负责人可控固定成本=）可控边际奉献（部门经理边际奉献）一）该中心负责人不可控固定成本

=）部门边际奉献（部门毛利）2） 投资中心业绩评价指标投资报酬率=息税前利润/平均营业资产剩余收益=经营利润一（经营资产X最低投资报酬率）=经营资产X（投资报酬率一最低投资报酬率）（五）税务管理1.研发的税务管理与筹划1）有关政策：未形成无形资产的，计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发用的50%加计扣除；形成无形资产的，按照无形资产成本的150%摊销。2）筹划思路：尽可能使研发费用提早发生，最大限度享受延迟纳税的好处。不动产转让的税务管理与筹划1） 有关政策：以不动产投资入股，参与同意投资方利润分配、共同承担投资风险的行为，不征收营业税，对投资后转让该股权也不征收营业税。2） 筹划思路：直接作价销售：缴纳营业税、城建税、教育费附加、印花税；先投资后转让股权：仅就不动产投资、股权转让缴纳两道印花税。分支机构设立形式的税务管理与筹划假如分支机构具有法人资格，则独立申报企业所得税；假如不具有法人资格，则需由总机构汇总计算并缴纳企业所得税。购货对象的税务管理与筹划通常纳税人从小规模纳税人采购的货物，增值税不能抵扣，或者只能获得较低的抵扣额（扣除率3%）。购货运费的税务管理与筹划增值税通常纳税人购进或者销售应税货物支付的运输费用的扣除率为7%。促销方式的税务管理与筹划1） 折扣销售：销售额与折扣额在同一张发票上分别注明，可按折扣后的销售额征收增值税一一最合理；2） 赠送实物：赠送行为视同销售，应计算销项税额；赠送商品成本不得在企业所得税前扣除；赠品价值按照税后金额赔缴个人所得税，且不得在企业所得税前扣除；3） 返还现金：返现额按照税后金额赔缴个人所得税，且不得在企业所得税前扣除一一最不合理。混合销售行为的税务管理与筹划设立具有法人地位的独立分支机构，将混合销售行为中的营业税应税劳务分离出来，由该分支机构专营，使原先需要缴纳增值税的劳务转为缴纳营业税。（六）财务分析与评价上市公司特殊财务分析指标杜邦财务分析体系（结合因素分析法、杠杆系数计算、资金需用量预测等）三、客观题知识点归纳（一）总论非重点章，要紧介绍财务管理的基本理论，题型为客观题，平均分值3〜5分。1.财务管理目标一一优缺点1） 利润最大化2） 价值最大化一一考虑货币时间价值与风险因素，避免短期行为股东财富最大化企业价值最大化有关者利益最大化（最优目标）：股东（最重要）、债权人、企业经理人、职工、客户、供应商、政府利益冲突的协调——产生根源、解决途径1） 股东VS经营者2） 股东VS债权人财务管理体制1） 核心：财权配置2） 模式（优缺点）集权：目标协调、资源利用效率较高、财务决策效率低、挫伤下级积极性；分权：财务决策效率较高、提高下级积极性、目标背离、资源利用效率低。相结合：取长补短3） 集权与分权的选择业务关系（必要性）资本联系（可行性）成本效益分析（集权、分权的优缺点）其他因素：环境、规模与管理者的管理水平4） 相结合型财务管理体制的通常内容（集权与分权的配置）分权：经营自主权、虹管理权、业务定价权、费用开支审批权

财务管理环境 1） 技术环境2） 经济环境一一最重要的环境因素 注意不一致经济周期的财务战略、通货膨胀的影响及应对措施3） 金融环境 金融工具的类型金融市场的分类 货币市场与资本市场的特征4） 法律环境（二）财务预算 次重点章，要紧介绍预算的作用、类型与预算工作组织，预算的编制方法与程序，预算的执行与考核等内容，主 客观题型均可能出现，平均分值在6〜7分。1.预算体系与分类筏算体系I]筏算体系I]预算编制方法（特征、优缺点）1） 预算编制的业务量基础数量特征：固定预算VS弹性预算 2） 预算编制基础（基期成本费用水平）：增量预算与零基预算3） 预算期时间特征：定期预算与滚动预算目标利润测算 1） 量本利分析法 2） 比例预算法：利润率（收入利润率、成本利润率、投资资本回报率）、利润增长率3） 上加法（倒推法）目标利润㈤润总额）=厶计净利润=预计股利+预计留存收益L所得税率I I•所得税率|=预计股利+预计盈余公积+预计未分配利润•所得税率| 全面预算的编制 注意预算之间的勾稽关系、现金预算的编制

生产预算材料采购预算直接人工预算业务预篁 -单位生产

成本预算制造费用预算专门決策预算销售及管理生产预算材料采购预算直接人工预算业务预篁 -单位生产

成本预算制造费用预算专门決策预算销售及管理贵用预算（三）筹资管理重点章，要紧介绍企业各类筹资方式、资金需用量预测、资本成本、杠杆原理与资本结构，主客观题型均可能出现，并以主观题为主，平均分值在20分左右。筹资分类1） 资金的权益特性：股权筹资、债务筹资、衍生工具筹资2） 是否以金融机构为媒介：直接筹资（股权+债务）、间接筹资（债务）3） 资金的来源：外部筹资、内部筹资（留存收益）4） 资金使用期限：长期筹资、短期筹资资本金制度1） 资本金缴纳期限实收资本制：实收资本二注册资本授权资本制：只要筹集第一期资本即可成立折衷资本制：规定首期出资的数额或者比例与最后一期缴清资本的期限。一一我国《公司法》的规定2） 资本金的管理原则一一资本保全（确定、充实、维持）股权筹资方式的优缺点：低风险、咼成本1） 汲取直接投资：尽快形成生产能力；操纵权集中（容易进行信息沟通、不利于企业治理、资本成本高于股票筹资）；直接筹资（筹资费用低、不利于产权交易）2） 发行普通股：不易尽快形成生产能力；操纵权分散（利于自主经营、容易被经理人操纵或者被敌意收购、资本成本低于汲取直接投资）；间接筹资（增强公司的社会声誉、易于股权流通与转让、筹资费用高）3） 利用留存收益：内部筹资（无筹资费、维持操纵权、筹资额有限）4） 股权筹资方式总体特点（相关于债务筹资）低风险：稳固的资本基础、良好的信誉基础、财务风险小高成本：股东承担高风险，要求高报酬；股利支付无法抵税；筹资费用高容易分散操纵权、信息沟通与披露成本高引入战略投资者1） 基本要求：业务联系紧密；长期持股；资金雄厚、持股数量多。2） 作用提升公司形象，提高资本市场认同度；优化股权结构，健全公司法人治理；提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程；债务筹资方式优缺点：高风险、低成本1） 银行借款：速度快、成本低、弹性大、限制多、筹资额有限2） 发行债券：提高声誉、手续复杂、成本高且固定、限制少、筹资额大3） 融资租赁：迅速获得资产、风险低、限制少、延长资金融通期限、避免陈旧过时风险、成本高融资租赁（长期、以融资为目的）VS经营租赁（短期、以暂时使用为目的）融资租赁的基本形式（直接租赁、售后回租、杠杆租赁）租金构成：设备原价及估计残值、利息、租赁手续费（业务费用+利润）4） 债务筹资方式的总体特点（相关于股权筹资）优点：速度快、弹性大、成本低、利用财务杠杆、稳固操纵权缺点：不能形成稳固资本基础、风险大、筹资额有限衍生工具筹资1） 可转换债券：可转换为普通股基本性质：证券期权性、资本转换性、赎回（公司权利）与回售（持有人权利）基本要素：标的股票、票面利率、转换价格VS转换比率、转换期、赎回条款、回售条款、强制性转换调整条款筹资特点：灵活性、成本低、效率高、存在不转换与回售的财务压力、股价大幅上扬风险2） 认股权证：股票的买入期权基本性质：证券期权性、投资工具分类：美式VS欧式、长期VS短期筹资特点：促进融资、改善公司治理结构、推进股权激励机制资金需要量预测1） 因素分析法资金需要量=（基期资金平均占用额一不合理资金占用额）X（1土预测期销售增减率）X（1土预测期资金周转速度变动率）2） 经营性（敏感性）资产与负债：正常经营活动中产生3） 资金习性：资金变动与产销量变动之间的依存关系不变资金：在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变，包含：为维持营业而占用的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金；变动资金：随产销量的变动而同比例变动，包含：直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金、最低储备以外的现金、存货、应收账款；半变动资金：尽管受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金，如一些辅助材料上占用的资金。资本成本1） 含义：企业为筹集与使用资本而付出的代价一一资本所有权与使用权分离的结果（出资者的收益、筹资者的代价）2） 作用i・筹资决策：比较筹资方式、衡量资本结构投资决策：评价投资项目财务可行性业绩评价：评价企业整体业绩3） 影响因素总体■姪济环境一一最响无风险报酬率资本市场条件 f]in.企业经营状况（经营风险）和融澄状况（財务风知L影响风险报酬率IV.企业时筹资规模和时限的需求 」杠杆原理1） 经营杠杆与经营风险经营风险：投资及经营决策的结果，表现为资产报酬（息税前利润）的变动性。经营杠杆“放大”经营风险，但本身不是资产报酬不确定的根源，经营杠杆不存在（DOL=1）,经营风险（EBIT的变动性）仍会存在（与产销量等比例变动）2） 财务杠杆与财务风险财务风险：由于筹资（举债）原因产生的资本成本负担而导致的普通股收益波动的风险。财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，说明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。3） 总杠杆与公司风险：经营风险与财务风险此消彼长。资本结构1） 含义广义：全部债务与股东权益的构成比率。狭义：长期负债与股东权益资本的构成比率，短期债务作为营运资金管理（不属于资本范畴）。2） 影响因素：（经营风险VS财务风险）经营状况的稳固性与成长率财务状况与信用等级资产结构企业投资人与管理当局态度行业特征与企业进展周期税务政策与货币政策（四）投资管理重点章，要紧讲述投资决策中的财务可行性要素的估算、现金流量的测算、投资决策评价指标的计算及应用。本章几乎必考计算题或者综合题，与客观题，平均分值在16分左右。1.计算期及其构成项目计算期n—项目计算期n—, An t时间终结点建设期三试产期 达产期 . 丿 运营期P项目投资现金流量表1） 项目投资现金流量表（企业整体角度的现金流量）2） 项目资本金现金流量表（股东角度的现金流量，需剔除债权人现金流量）财务可行性评价指标1） 分类考虑时间价值：静态（回收期、总投资收益率）VS动态（净现值、净现值率、内部收益率）指标性质：正指标VS反指标（回收期）重要性：要紧指标（动态指标）、次要指标（回收期）、辅助指标（总投资收益率）2） 回收期决策规则：W基准回收期（计算期或者运营期的一半）优缺点优点：反映返本期限、便于懂得与计算、直接利用回收期满前的现金流量；缺点：忽视货币时间价值及回收期满后的现金流量、不能反映投资方式的影响。3） 总投资收益率决策规则：巳基准总投资收益率优缺点优点：简便缺点：不能反映建设期长短、投资方式、有无回收额的影响；分子、分母口径不一致；无法直接利用净现金流量信息。4） 净现值决策规则：N0,说明项目实际可望达到的收益率（内部收益率）巳折现率。优缺点优点：考虑资金时间价值、项目计算期内全部净现金流量、投资风险；缺点：无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率（内部收益率），计算比较复杂。5） 净现值率决策规则：N0优缺点优点：动态反应资金投入与净产出的关系、计算相对简单；缺点：无法直接反映投资项目的实际收益率。6） 内部收益率决策规则：巳基准折现率优缺点优点：从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平，不受基准收益影响，比较客观； 缺点：计算过程复杂，运营期内大量追加投资可能导致多个内部收益率出现，缺乏实际意义。 7） 动态指标之间的关系NPV>0,NPVR>0,IRR>i；cNPV=O,NPVR=O,IRR=i；cNPV<0,NPVR<0,IRR<i。c 独立项目财务可行性评价一一以动态指标为准1） 完全可行：所有指标均处于可行区间 2） 基本可行：动态指标处于可行区间，静态指标处于不可行区间 3） 基本不可行：动态指标处于不可行区间，静态指标处于可行区间4） 完全不可行：所有指标均处于不可行区间互斥项目财务可行性评价一一取决于计算期是否相同「净现值法『項目计算期相等净现值率法L差额投资内部收益率法 投资决策方法《 「年等飾浄回收額法I项目计算期不等TL计算期统一法（五）营运资金管理重点章，要紧介绍营运资金管理战略、流淌资产（现金、应收账款、存货）的管理与流淌负债（短期借款、短期 融资券、商业信用）的管理。本章各类题型都有可能出现，平均分值在8〜10分左右。1.营运资金战略1）流淌资产投资战略一一需要拥有多少流淌资产战略流淌资产/销售收入风险VS收益紧缩低水平高收益、高风险宽松高水平低收益、低风险2）流淌资产的融资战略一一如何筹集流淌资产所需资金政策融资方式风险VS成本期限匹配波动性流淌资产=短期来源永久性流淌资产+固定资产=长期来源风险适中成本适中保守减少短期来源比重，一部分波动性流淌资产使用长期来源：波动性流淌资产短期来源永久性流淌资产+固定资产〈长期来源风险较低成本较高激进加大短期来源比重，一部分永久性流淌资产使用短期来源：波动性流淌资产〈短期来源永久性流淌资产+固定资产〉长期来源风险较高成本较低2.现金管理1） 持有动机：交易性、预防性、投机性、补偿性余额2） 目标现金余额确定 成本分析模型：最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本） 随机模型：转换成本、机会成本、现金流变动风险3） 现金管理模式 收支两条线 企业集团资金集中管理模式（统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式、财务公司模式）4）现金周转期二存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期5）付款管理方法：使用现金浮游量、推迟应付款的支付、汇票代替支票、改进员工工资支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户。应收帐款管理1） 信用成本：机会成本（应计利息）、管理成本（收账费用）、坏账成本（坏账缺失）2） 信用政策 宽紧适度信用标准：代表企业愿意承担的最大的付款风险的金额；（5C评价系统：品质、能力、资本、抵押、条件）信用条件：销货方要求赊购客户支付货款的条件，包含：信用期间与现金折扣期末在外的应收賬款3） 应收账款周转天数=该期间的平均赊销额4） 应收账款保理类别保理商是否具有追索权：有追索权（非买断型）VS无追索权（买断型）是否将保理情况通知客户（购货商）：明保理VS暗保理是否具备融资功能（预付款）：折扣保理（融资保理）VS到期保理作用：融资功能、减轻企业应收账款的管理负担、减少坏账缺失、降低经营风险、改善企业的财务结构。存货管理1） 存货成本取得成本：变动订货成本（有关）、固定订货成本、购置成本储存成本：变动储存成本（有关）、固定储存成本缺货成本2） 经济订货批量：使全年的“变动订货成本+变动储存成本”达到最小值，或者者使“变动订货成本二变动储存成本”的每次订货量。3） 再订货点VS经济订货批量：经济订货批量确定每次应购买的存货数量；再订货点与保险储备确定应购买存货的时机。4）存货操纵系统i.ABC操纵系统类别性质品种数量比价值比管理方法A高价值10%〜15%50%〜70%重点操纵、严格管理B中等价值20%〜25%15%〜20%重视程度依次降低，采取通常管理C低价值60%〜70%10%〜35%ii.适时制库存操纵系统（零库存管理，看板管理系统）流淌负债管理1） 短期借款的信用条款：信贷额度（贷款限额）、周转信贷协定、补偿性余额、贴现法计息2） 短期融资券（相当于短期债券）：发行条件、筹资特点3） 商业信用筹资折扣百分比 360i.放弃现金折扣的成本=1-折扣百分比'付款期（信用期）-折扣期性质：享受现金折扣时为收益，放弃现金折扣时为成本；影响因素：与现金折扣条件（折扣百分比、折扣期）正有关，与付款期负有关。ii.商业信用筹资的优缺点优点：容易获得、较大的机动权、通常不用提供担保缺点：筹资成本高、容易恶化企业的信用水平、受外部环境影响较大4）流淌负债利弊经营优势：容易获得，具有灵活性；具有更少的约束性条款；为流淌资产中的临时性的、季节性的增长进行融资。经营劣势：需要持续的重新谈判或者滚动安排负债。（六）收益与分配管理重点章，要紧介绍收入、费用与利润分配的管理。本章各类题型都有可能出现，平均分值在15分左右。1.销售预测分析1）定性预测法推销员推断法专家推断法：个别专家意见汇合法、专家小组法、德尔菲法（函询调查法）产品寿命周期分析法2）定量预测法趋势预测分析法：算术平均法、加权平均法、移动平均法、指数平滑法ii.因果预测法销售定价管理1） 影响产品价格的因素：价值、成本、市场供求、竞争、政策法规2） 产品定价方法成本基础定价：目标利润法、保本点定价、完全成本加成定价、变动成本定价市场需求基础定价：需求价格弹性系数定价、边际分析定价3） 价格运用策略：折让定价策略、心理定价策略、组合定价策略、寿命周期定价策略成本性态分析1） 固定成本：含义及分类（酌量性VS约束性）2） 变动成本：含义及分类（酌量性VS技术性）3） 混合成本：类型及分解方法（高低点法、回归分析法、账户分析法、技术测定法、合同确认法）标准成本管理1） 标准成本的含义（产品的目标成本）及类型（理想VS正常）2） 变动成本差异分析（名称、产生原因及责任归属）3） 固定制造费用成本差异分析两差异：耗费差异+能量差异三差异：耗费差异+产量差异+效率差异作业成本管理 1） 成本动因一一成本分配的根据资源动因：反映作业量与耗费之间的因果关系；作业动因：反映产品产量与作业成本之间的因果关系。2） 作业成本计算法与传统成本计算法的区别：间接费用的分配（先分配给作业、再分配给产品）3） 增值作业判别标准该作业导致了状态的改变；该状态的变化不能由其他作业来完成；该作业使其他作业得以进行。4） 增值成本VS非增值成本增值成本：以完美效率执行增值作业所发生的成本，即高效增值作业的成本；非增值成本：非增值作业的全部成本、增值作业中由于低效率所发生的成本。5） 降低成本的途径：作业消除、作业选择、作业减少、作业共享责任成本管理1） 责任中心类型：成本中心、利润中心、投资中心2） 可控成本的条件：能够预见、能够计量、能够调节与操纵3） 利润中心类型（自然VS人为）及评价指标4） 投资中心业绩评价指标及其优缺点5） 内部转移价格的含义、作用及类型（适用条件及其特征）股利分配理论1） 股利无关论2） 股利有关论：手中鸟理论、信号传递理论、所得税差异理论、代理理论股利政策（优缺点、适用条件）1） 剩余股利政策（计算）2） 固定或者稳固增长的股利政策3） 固定股利支付率政策4） 低正常股利加额外股利政策利润分配制约因素1）法律因素：资本保全约束、资本积存约束、超额累积利润约束、偿债能力约束

2） 公司因素：现金流量、资产流淌性、盈余稳固性、投资机会、其他因素3） 股东因素：操纵权、稳固的收入、避税4） 其他限制：债务契约、通货膨胀股票股利与股票分割：二者区别、作用股票回购：方式、动机、影响（七）税务管理1.筹资的税务管理及筹划1）债务筹资的税务管理及筹划债务筹资方式税务管理内容银行借款要紧选择标准：不一致还本付息方式下的应纳所得税总额；辅助推断标准：不一致还本付息方式下现金流出的时间与数额。发行债券优先考虑定期还本付息方式。企业间拆借资金企业间资金借用在利息计算及资金回收方面，与银行贷款相比有较大弹性与回旋余地，关于设有财务公司或者财务中心（结算中心）的集团企业来说，税收利益尤为明显（起到“内部”银行的作用）。借款费用为购置、建造固定资产、无形资产与通过12个月以上的建造才能达到预定可销售状态的存货发生借款的，在有关资产购置、建造期间发生的合理的借款费用，应当作为资本性支出计入资产成本。租赁经营租赁的租金能够在税前扣除，从而减少应纳税额；融资租赁资产能够计提折旧，计入成本费用，降低税负。2）股权筹资的税务管理及筹划权益筹资方式税务管理内容发行股票股息不能直接在税前扣除，冋时考虑考虑股票发行过程中存