供应链金融ABS报告

ABS2017-09-25 E、货权等手段封闭流或者控制物权对上下游综合出发点，重点关注围绕在上下游中小诉求系统信息、源等有效传递现了上各个企共同发展持续经营。本文主要介绍ABS类型、交结构、风险及趋势展望者参考。01ABS供应链金融在我国处于初步发展阶段，受益于应收账款和互联网的不断发展，供应链金融发展迅速，相应的供应链金融ABS也得到了蓬勃发展。近年来，受益于应收账款以及互联网的发展，我国供应链金融业务发展较快。应收账款融资作为供应链金融重要的融资模式，应收账款规模的不断增长为我国供应链金融的快速发展奠定了坚实的基础。截至2015年末，我国规模以上工业企业应收账款净额已由2005年的不到3万亿增加到了11.72万亿。为了盘活工业企业存量资产和推动企业的融资机制创新，2016年2月16日，央行、银监会、证监会等八部委联合发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，强调稳步推进资产证券化发展的指导思路，并指出加快推进应收账款证券化等企业资产证券化业务发展。供应链金融有效实 、、资金 、合。互联网化也加了供应链金融，国供应 链金融互联网结合出新模式。、等较的，供应及以及合作供、的融资。互联网供应链金 融的融合，产业互联网供应链金融结合，合，效，。产业互联网为供应链金 融的“核心企业”，面的是个行业而非单个核心企业， 、快速发展带动下，我国链金融展现出迅速发展态势前瞻研究院报告数据显2020链金融15链金融ABS运而生，公司、核心企ABS务201744企发ABS5227.49。02链金融主要特点自偿性贸易融资链金融必须建立真实贸易背景之上，链金融的显著特点是封闭性和自偿性，即企生、物流与金融支持形封闭链模式链金融是自偿性贸易融资，即还来源自偿性、操作封闭性、贷后操作作风险控制的核心，授信用途特点化等特征明显。核心企和链员保持相对稳定合作关系“N”到“1”“N”到“1”模式下类担银行质仍是基用行银行既包括也包括也即是N新模式下，只而再基下游风险敞口银行端下移至为风险承担也将风险溢价收益；此外基自身行及下游优势一步获风险价能力提升收益产源优化配置。生存空间为用认知模式生态差、仓储互联网平台收账款质押、货权质押等方式为式较传统机构发展成熟阶段，将品、物流、仓储、通等多个维度建起为生态系统互联网消费到、个人到渗生态成品品消费O2O式成为、、制、成、、、制、成、；弱较为廉；线真实交易数和、线物流仓储作后盾；成成利可图又不过度方负担，高杠杆是一定本金投入能撬动较大资产体量；标准化是 指用于融资的抵押品相对标准化。 03供应链金融 ABS的基本类型 目前市场上已经发行的部分供应链金融资产证券化产品按照发行主体分类，可以分为互联网公司和传统行业核心企业； 按照基础资产类型分类，可以分为保理和小额贷款。 （1）核心企业为互联网公司模式 互联网供应链金融ABS不仅拓宽了中小企业的融资渠道和降 低了中小企业的融资成本，也提高了整个供应链的流转效率。 互联网公司利用互联网平台上交易流水和支付记录，识别风险评测信用额度进而发放信用贷款，除了赚取产业链生上供应的金融利，也可以进生的发。互联网公司供应链中的、、、资金流进行整，对供应链上信进行度，为提供的信用、融资、担保、、款、风险产品和务。这些供应链金融业务不仅拓宽了中小企ABS、期限短、散、贸易真实性特征例如：东证1-10品东方证券管理限公司作管理人设立专项管理计划方式募集购买阿里微服务集团旗公司每一只均达到募集规模上限5亿元计募集50品借助平台淘、务平台上微服务方品、实方管理品微微ABS可充结双方优势池质量。、计、工实现、支付息务一种新兴特点、、发ABS-ABSABS，“贝”“贝”下服于商城商及其他电商平台客户-第一期行时先级为年化4.1%且次级占比仅0.05%较（2）核心企为传统行核心企传统行核心企ABS解决了中小企难困境也促进整整化。于中商核心企较为期用销交方通过销交核心企得进行付款的账期缩短周期但商账形收账款，存在变需求核心企说由于制造销环节 商商务成本上升，毛利下降导致代理产品销售的积极性减弱，同时核心企业为了推动销售增加信用敞口影响应收财务报表、大的供应商挤出小供应商导致核心企业的谈判地位恶化等不利因素会影响核心企业的有效资源配置，因此核心企业有必要发展供应链金融来培育整个产业链的良性发展，实现产业整体资源优化配置。传统行业核心企业供应链金融ABS和贸易类应收帐款ABS的主要区别为由于核心企业的加入以及核心企业和产业链上 中小企业长期稳定的业务合作，可以增加每笔基础资产的质 量或是大大增加了资产证券化产品的信用等级，从而降了中小企业的融资成本。 供应链金融 ABS和证券-融ABS为房地产行业核心企业供应链ABS。以供应链金融ABS为，用“1+N，“1为基础资产要务的核 心企业，“N为于供应链中上的供应商。个的供应链中，基于良好稳定的贸易合作，贸易自偿性的支持下，分散的、信用状况不的供应商 可以通过资产证券化获得应收账款的提前回收，而核心企业 又可以不使用贸易结算工具且不影响自身财务报表的情04ABS、储架发行、循环购买及红黑池计。ABS贸自性大数据风控模式可互联网ABS；传统共有务人或是直接做担保可大大增加ABS对互联网公司而言利平台上流水付记录识别风险评测额度进而发放贷款通过流水监控中小运营、还款等互联网ABS消费ABS最大不同就是贷款发放对象不同互联网供ABS基础务人一般是同一上有务往来小微而消费ABS。互联网风险控制措施通过运营数据对放贷监控贸自性大数ABSABSABSABSABS、备充沛因此ABS适合使将会得到幅目前市场上ABS多数ABS循环购买解决端与端期限错配问使使ABS期限、早ABS得期限期得解决端与端期限配问循环购买ABS使转换“”“”特征高相似。05供应链金融证券化风险特殊性析根据供应链金融业务特征供应链金融证券化风险特殊性主要存于以下五个供应链断裂风险、供应链各企业息传递风险虚假贸易风险交易结构风险。行业风险行业风险主要体现行业景气波动风险行业集中较高个业链上中小企业容易受到行业景气波动影响如宏观环境行业及市场波动影响因此需要重点关注业链行业特征中小企业行业市场中所处位置充揭露中小企业所行业风险及中小企业临风险具体言，行业特征指行业周行业竞争情况上下游客户稳定性ABS、建筑、汽车、家电、医药、互联网等。断裂由核心企信用ABS存断裂ABS信用核心企担当了整合信息流、流、物流键角色代表了核心价值核心企发展前景与营状况上游企生存发展至要核心企企上游企企上核心企上游企能上游核心企信用会随着交扩散系统中上游企整体安全合作ABS展望稳定、龙头。各息传递风险由于上都是独立经营和算经济实，实质上是一种松散、未签订协议联盟，当加入息传递风险也随之加大。风险防范措施可以通过建立电子化息系统平台，运现代息技术，创造发展平台。虚假贸易风险由于基础资产必须建立在真实贸易背景之上，防止虚假交易风险，需要严格审查销、订、发货、、发来实贸易背景，严格审查交易资，贸易背景真实、。交易结构风险要风险ABS资产质新增 格资产不充足风险。ABS一般采结构以解决资产端与产品端限不匹配问题。而在的过程中，存在资产质可能性；时，若原 始权益人经营不善会出现业务规模下降，甚至出现新增合格资产不充足的情况。在资产证券化产品中设置循环期基础资产合格标准，设置加速清偿条款，以缓释循环期风险，保护投资人利益。06供应链金融资产证券化发展展望 由于核心企业对整个供应链的增信以及核心企业大数据的 有效风控模式，供应链金融资产证券化产品可获得较高信用 等级，同时供应链金融资产证券化产