家用电器行业2022年报及2023一季报总结

家电行业2022年报2023一季报总结：需求局部回暖盈利能力稳步提升本章节选取家电行业各板块标的公司共计3家，进行2024和20231财务数据统计梳理、分析及未来展望。先，选收入母净润毛率净率指析价电业整及子块2022年、024和202Q1经表；次从分板入，聚焦各块点的司展开对的营绩析最合宏观、观影因对电各块来展行望。图表： 选取电业板标公共43家行计资料来源： 收入端分析2031行业增速回正小家电跨电商上游部件板块双位数增长家电行业0231收入增长由负转正，小家跨电商及上游零部件板块表现较为突出。家电行业202全年整体收入增速稳健（同比+3.222Q4期同比5.982021平增同比+5.3分块，22全及22Q4季小家跨电、智能交上零板块入现位增2022年电智能家居、清洁电器及园林工具收入增速平稳，02Q4黑电及智能影、清洁电器及园林工具收入增长稳健；202Q1小家电跨境电商上游部收增较白电智家及智投厨电及电照收稳。图表： 家电业02Q4整入短承，22Q1增回正iFind,（行业营业收入选取43家标的公司相加得出，小家电板块下细分出厨房小家电、个护按摩小家电和清洁电器及园林工具）利润端分0231行业利润双位数增盈能力稳步提升家电行业0231归母净利润稳健增长，黑及能投影、小家电境电商、上游零部件板块业绩高增。家电行业整体归母净利润年同+833，202Q4比+.55，203Q1同+2.98增稳健。分板块看，202Q1上游零部件、黑电及智能投影、小家电跨电商板块归母净利润高速增长，分别同比+9.8%、+5679%、+5380；个护按摩小家电、厨电及电工照明、白电及智能家居板业绩稳健增长，分别同比+1990%、+1278%、+124%；2024智能短交通、上游零部件板块高增，分别同比+1552%、141.7，厨电及工明健。图表： 家电业022全及Q4归母利表稳，23Q1双数长iFind,（行业归母净利润选取43家标的公司相加得出）家电行业0231和204盈利能力整体稳步提，上游零部件、个护按摩小家电小跨境电商板块表现好02Q1和2024家电业值利净率分同+192.56ct和+.1+053pc。分板块看，203Q1个护按摩小家电、智能短交通、上游零部件板块毛利率明显提升，分别同比+858pct、+6.0pct、583pct，主因或系各公产结持优材压缓解游零护按摩小家跨商板净率幅分别+4.2pc、+2.3pc+2.5pc盈能力步强。图表： 家电、利双，整盈能稳提高iFind，（行业毛利率均值=总毛利润/总营业收入，行业净利润均值=总净利润/总营业收入，后文同） 各子板2031白电及智能家黑电及智投厨及电工照明、小家电跨境电商、上游零部件板块实现收入业绩双升白电及智能家居0231收入业绩双利能持续修复白电及智能家居块201收入业绩双升，盈利力持续修复。电及智能家居板块2022年营业收入同比+307%，归母净利润同比+6.5，实现稳健增长，毛利率净利率同比+1.190.28pc；202Q4单季度营收入同6.7，归母净润同6.6，收入业短期承压毛利同+4.3+0.1pc202Q1季度业入同比+.75%。归母净利润同比+2.14%，收入业绩增速回正，毛利率/净利同+169.44c，或产结优。美的集团业绩增速毛利率提升显净利稳健增2022年公司oB业务、线上渠道收入快速增长；02Q1公司营收同比+6.7，归母净利润同+1204；受益于产品结优化及原材料格回22Q42031公司利分同+826+1.8pc净率分别+0.51+0.3pc涨幅于利系用上涨。海尔智家业绩超期盈能力持续修02Q1司收同比+799，归母净利同比+1.91，中国、海智慧家庭业务头并进；受益于产品结构优化、全球化平台研发等，22Q1毛利同+0.1pc净率+0.7pc涨大毛系数化革推动管费持优化。格力电器业绩增速环比改善，空调景气回暖助盈利修复。受益空调业气公司202Q1营业入+0.4，母利润同比+.65%，业绩增速转负为正；02Q1毛利率/净利率分别同比+3.5+0.5pc毛率升主产结升材料格渠道改深净率幅小毛率费投增或新售营销式企合等影。海信家电业绩增速靓毛利率明提021公营收同+6.1母利同+1311绩高增系司道和产结改叠应链理系续02Q42021毛利率别+5.92+2.9c或高利品比原料格回落等影响，净利率分别同比1.874.62pc，盈利能力短期承压期待修。萤石网络业绩快速盈利能稳步提23Q1公营同比+.27，或系+C双轮动平收增；归净润比+3370速毛利率净率别623+1.6pc净利率幅于利系用投增大品广力注技术及品发能期展。海容冷链业绩增长盈利能持续改23Q1公营同比+595%，或系公司在冰柜行业的竞争力加强；归母净利润同比+4881%，实现高速增长；公司毛利率/净利率分别同比+5.2+3.7pc毛率升或原料格产品构优质客占提。展望后续白电行经营稳健长期增长不改白龙业绩增稳各公均视科研数字转降本力高端品和球布期长辑不着经恢消费复地回料价和运回电行业和值有望续长。图表： 白电智家板营及业稳，信电231绩速眼iFind,图表： 白电智家板整盈利力升iFind,黑电及智能投影：块化明显，海信视像绩现突出20231黑电及智能投板块分化明显，海信视业绩表现突出。电板块02A20242231营业收入和归母净利润分别同比1.57+0.89.41和24.1+.6656.7行整经回要海信视像营收和业绩高增拉动，毛利率/净利率分别同比+2.+2.2+013pct和09+0.32+1.2pc盈力持改。海信视像0231业增速亮眼积极布激显示R等细分赛道。202Q1总营收1483亿+2.7增较快要受合并乾照光电报表影响，营收增加3.98亿元；归母净利润6.21亿元（107.%，表现亮眼，主系受公司产品结构升级、出口规模增加等影款品局示行细赛握示行结性会同时极找增。光峰科技收入业绩短期承压，毛利提升显著。02Q422Q1公司实总收665元（20.57）4.59亿12.9归净利润0.28亿+7.58）0.14元23.54，03Q1短承，2022销业中源光机入达5.20亿+0.14%，现高速增长。02Q4221毛利率为36.335.7%，分别同比+4.8+2.4pct，或系产品结构优化所致。22Q402Q1净利率为0.79/0.28，分别同比0.321.69pc，净利率不增反降主系公司加大各业务线的市场推广力度和车载光学等成长性业务的研发投入，使售研投持续升致。极米科技收入绩短承压，推出快乐星球3进军D市场。202Q420Q1分别实现总营收1340亿元（3.6%）8.84亿元（12.75归净润.72元6.20）0.52元（57.03短期承压；受益于欧洲线下渠道建设取得突破，海外营收增长达82.04；司品构化叠部产调致231利同比2.94pcDP方产品阵持拓品快星球布品O3进军CD市。展望后续传彩电韧依旧智能投赛道渗率提升空间大统彩在端品画技术域续力引行业术随着社经和费求恢复电行有逐复苏智投市场也将续速长势。图表： 黑电智投板收稳健2021信像绩增靓，业体利能提升iFind,厨电及电工照明：收速回正，业绩双位增长20231厨电及电工照板块营收增速回正，业双位数增长。厨电及电工照明板块02A22242021营业收入和归母净利润分别同比0.2821.79+5.65和1.84+5.531.7，行业整体经营回暖，202Q1日东收高，欧照业高，利率利分别同+0.01+9.7+164pct和+.274.52+0.7pc利能持改。老板电器业绩稳健增长，毛净利率同比均双升。22Q42031公司别现收0.35亿（1.381.77亿（4.37归母净利润3.39亿325.1）3.89亿+5.72，增稳，洗碗水成品类入速20Q420Q1利率分为48.5+472pc54.79+.23pc系原料格回落、产品结构和渠道布局升级所致，02Q4221净利率分别为1.17+152pc）17.8（+.23c，净同比双。公牛集团盈利能力表现亮眼，战略布局智能无主灯专业品牌“沐光”。202Q402Q1实现营收36.7亿元（+6.5%）33.4亿元（+.31归净润82744.17.36亿+1474202Q1营收增长稳健主系电连接产品稳健增长，智能电工照明产快速发展，新能源产品增。202Q422Q1毛率分别为4096%（+.71pc715（2.8pc或产创级续化公牛业务管理体系建设实现降本增效；22Q4202Q1净利率分别22.93+591pc220（+1.4pc增小毛利主系用端投有增净率均季盈能表现略布局智无灯业光有带新增量展望后续集成厨电未来期房地产销售回暖助传厨电需求恢复随着济地销回品升级渠拓电业业绩有保快增分来集厨电期长逻不好集成行成性渗率提。图表： 厨电电照块20Q1收增回，普明业高，体绩现双数长iFind,图表： 厨电电照板盈能力健长iFind,小家电：短期承压个按摩小家电板块业增回正厨房小家电：收入短期承压，2031小熊电器业绩逆势高增厨房小家电收入业绩短承压，20231小熊电业绩逆势高增。房小家电板块202A22Q420Q1营业收入和归母净利润分别同比4.8412.58/12.43+393.82/9.35，期，2021熊电器业绩同比58.2%，逆势高增。毛利率/净利率分别同比+2.+8.2+231pct和069+0.3+012pc盈力持改。小熊电器利润端高增，精品化战略+产品结构优化助力业绩增长。202Q1公实收12.1元+2807，净润1.5（+8.27精化+品构化力绩长；02Q1毛利率利分为3976（+.59pc）/13.8+252pc毛利率双。展望后续高品质快节奏生活背景下厨房小家持续焕发新活力。营销动能牌提明代吸年消群体技革提升产智化平产推新奏产品阵续丰继看好厨房家行的性成长伴国经苏和费需有望回业争局断优来房家行业模望步提升。图表1： 厨房家收业短承压2021熊器绩逆高增iFind,图表1： 厨房家盈端现iFind,个护按摩小家电：有待提振，业绩增回正个护按摩小家电板收有待提绩增速回护摩家板块202A02Q4221营业入别13.8733.489.81，短期压，待提；母净润分同32.475.6+1.9%增速转负为正。毛利率/净利率分别同比+4.09+6.6+8.pct和1.95/5.07+2.9pc，能力善。飞科电器业绩表现亮眼，盈利能力持续提高。202Q1公实现营收13.4亿（+22.3，因系品构、新销力、线上销渠迅发；归净润3.2亿同+35.0现逆势增长；毛利率同比+2.2pct，主或系产品结构升级；净利率同比+.17pc，幅于率，用控良。展望后个护摩小电板块韧性依收入绩有望双国内济年消群体市主趣社交商潜在需有被续具备高活质性个护摩家具备较增空着下门渠经恢将拉高个按摩产销产品构化升原料价下有望强业盈利能。图表1： 个护摩家板收有待2021科器业较增长iFind,图表1： 个护摩家块20Q1毛率显净率稳增长iFind,清洁电器及园林工收入业绩短期承压静修复清洁电器及园林工板收入业绩短期承修电及园林工具板块0220224202Q1营业收入分别同比+9.3+1.58.73%，短期承压；归母净利润分别同比+1.31.75/29.99%，有待提振。毛利率分别同比+1.1+3.9+354pc明提净率别比0.950.33/0.32pc。科沃斯收入逆增长业绩短期承压，品20MAX印证行以价换量逻辑。02Q1司营入32.6元同+1.0或系科可双牌同推线渠道献高价新品推出望发费购力司场额归净润326亿元（同比23.0%；毛利率同比+.15pct，或系产品结构优化；净利率3.16pc不扫机现品割机人新品类继市拉销费用。石头科技毛利率提升，扫地机品类持续推新兼顾高端和性价比。202Q1公营收入1.0亿同14.68系行销淡、宏观经济波动和高通胀拖累海外终端需求；归母净利润2.4亿元（40.42%；毛利率同比2.36pct，或系产品结构优化；净利率同比7.61pc有下系端投增品出销售用。G1SPR、2P0新品富品阵拉价格，烘体机新有成新擎助力司入绩长。莱克电气收入业绩短期承压，自主品牌和核心零部件业务盈利能力显著提22Q1实现收8.28亿（22.25母净润1.5（12.24剔可债付券利分和汇率失471元响实现母润2.5（同+7.24%毛利同+622pc于产结优净1.16pc自主品牌利力核零部业对润献重提净率涨幅于利主费投入加。展望后续，扫地机产品具备智能集全解放双手属性，行业以价换量逻辑逐步兑清洁及园林工具板块市前广公推出高及价新能升叠价带续盖多户群望一步开场空市渗透或进一提看好行业二度促点有刺电平销放收业有望回。图表1： 清洁器园工板收业短承，待提振iFind,图表1： 清洁器园工块202Q1毛率净率承，体用入加iFind,小家电跨境电商:安克创新业绩高速增毛净率明显提升20231安克创新业绩高增毛净利率明提02Q1公实现收33.5元同17.47，系外线渠道长；归母润3.6元同+53.0，运降、本效加汇率上升影响；毛利率同比+338pct，主系公司内部提效降本，实施精细成管利同+2.1pc涨小利主系研发、财务用提。展望后跨境电行回安克创新研领未来可外需求或持保上趋公作跨电龙有望公注重底技不断出应用向新类叠立化渠道布，司外场位有持提，高入业。图表1： 安克新02Q1业长亮，、利双盈利力强iFind,智能短交通：九号司入业绩短期承压，利明显改善20231九号公司收入业短期承毛利明显2031实现收6.62亿（比13.32电两增速快海需求或归净润07亿（比54.49待改利率同+6.2c，系运原材价下，毛产品比升；净利同0.95c，反降系用上。展望后国内出行需升级海外需求改多类布局新营销九号公司未来可公司类局续电动轮全地形车加速放量，年轻化+智能化品牌形象不断深化，多元化业务布稳步展有带收业绩期健长。图表1： 九号司02Q4业长靓，22Q1短承；2021利明提升iFind,上游零部件：业绩增盈利能力明显提升上游零部件板块业高增盈利力明显提游部板块202A2024202Q1业收分同+5.21+3.15+3.48，维持较高增速；归母净利润分别同比+3.75+14.3796.6%，增长靓丽；毛利率分别同比+3.2+7.5+583pct，净利率分别同比+4.7+6.1+421pc，利能明提。盾安环境业绩延高趋利能力持续02Q1公实现收24.1元同21.36，系车管业务、销市场额升动归净润1.3元同95.20，长靓丽；毛利率同比+3.7pct，或系产品结构升级、挖潜降本持续优化；净利同+252pc，小于利，用有增加。德业股份业绩增速盈利能明显增23Q1公实营收2085亿（14788或逆器务增拉；母净利润589亿（+4564增靓；利同+18.2pc，或系拓毛海市品构净同+12.3pc幅小毛率费投增加。大元泵业业绩增长净利大幅提23Q1公实现营收3.62亿（+4008主内需重动，司行前瞻性多化品局归母润0.0元比+27.4增长亮眼；毛利率同比+.8pct，主系屏蔽泵收入占比提升；净利率同比+.39pc，幅于率，用入加。展望后下游产品更换代拉升上游需家上游零部件板块有望维持高景气电下整产创类拓内色节能电新海市需求暖上零件场或持扩，收入绩望持增势。图表1： 上游部板业高增长德份2031增速丽iFind,图表1： 上游部板盈能明显升iFin