国内乙二醇行业发展现状分析及展望

国内乙二醇行业发展现状分析及展望一、产能快速增长，挤压进口淘汰落后2018-2022年中国乙二醇产能复合增长率在23.60%，产能快速增长。其中，2020年国内乙二醇产能增速高达42.36%。为了解决对海外资源的高依赖性，近年来国内煤化工和大炼化装置齐头并进。随着“双碳”政策的执行，以及国内新增产能的释放，乙二醇行业正逐步进入挤压进口和淘汰落后产能的阶段。2018-2022中国乙二醇产能变化趋势图二、消费增长放缓，下游需求结构变化不大2011年，中国超越美国成为全球最大乙二醇的消费国，国内目前集中了全球超过60%的聚酯企业。2018-2021年，乙二醇消费量仍然处于波动式增长的状态但增速有所放缓，而2022年受全球经济萎缩以及中国疫情封控等影响，出口锐减传统旺季的终端消费不足，乙二醇年消费量罕见出现下滑。

2018-2022年乙二醇年度消费趋势对比图乙二醇下游行业相对简单，聚酯消费占据94.62%的市场份额，防冻液约占2.94%，工业及其他占2.44%。近年来因聚酯需求体量比较大，防冻液以及其他行业体量较小，从整体需求结构上来看变化不大。

2022年乙二醇下游消费占比图三、价格弱盘走势，22年各工艺企业亏损2022年国内乙二醇市场呈现震荡下行趋势，现货价格仅次于2020年的最低价格，全年均价4531元/吨，同比跌13.61%；其中，年内最低点出现在11月下旬为3770元/吨，最高点在3月初为5644元/吨。年内，国内乙二醇价格驱动在成本逻辑和供需逻辑之间不断转换，上半年俄乌冲突爆发，地缘政治因素拉动国际油价大幅走强，叠加节后需求端的恢复，乙二醇现货价格快速拉涨，乙二醇年内最高点在5644元/吨。而当年仍是乙二醇的投产大年，国内供应量持续增加，此时受疫情影响，需求端受到沉重打击，供需矛盾恶化，华东港口库存持续累积，最高达124.7万吨。之后各国通胀压力高胀，美联储持续加息，市场对经济衰退的担忧，宏观悲观情绪蔓延，市场重心持续下滑，11月中旬来到年内最低的3770元/吨。期间虽然阶段性供需格局改善，港口库存得到一定去化，然聚酯需求端表现不佳，传统旺季表现不温不火，加之外围不确定因素较多，市场维持弱盘走势。

2018-2022年华东乙二醇市场价格走势图2022年不同原料生产乙二醇的毛利均有下降，国际原油、煤炭价格整体表现偏强，乙二醇生产企业的整体成本同比增加，而需求端表现不佳，供需错配导致港口库存持续高位，各工艺乙二醇企业全年处于亏损状态。年内，煤制乙二醇的年均生产毛利为-2276.94元/吨，同比减少222.67%；甲醇乙二醇的年均生产毛利为-1745.06元/吨，同比减少102.14%；乙烯制乙二醇的年均生产毛利为-108.73美元/吨，同比减少495.45%；石脑油制乙二醇的年均生产毛利为-213.2元/吨，同比减少2599.41%。

不同原料乙二醇生产毛利对比图四、一体化及煤化工投资较多未来五年乙二醇行业拟在建产能将超过827.5万吨/年，一些老旧产能有剔除预期。新增产能中多为一体化项目，仍有部分煤制乙二醇项目即将投产。新增产能主要分布在华南以及华东地区，大多集中在2023年投产，随着国内产能的迅速扩张，产能增速逐步放缓。2023-2027年中国乙二醇拟在建产能统计表单位：万吨/年地区省份企业简称产能工艺预计投产时间华北陕西榆能化学40煤制2023年华东浙江三江化工100一体化2023年西北新疆中昆新材料60天然气2023年华南海南海南炼化80一体化2023年华北山西山西襄矿20煤制2023年华东山东联泓10一体化2023年华东山东裕龙石化160一体化2024年华中河南洛阳石化28一体化2025年华南广东巴斯夫（广东）90一体化2025年华南福建福建中沙100一体化2025年东北辽宁华锦阿美75一体化2026年华南广东中海壳牌三期64.5一体化2027年合计827.52022年国内乙二醇产能投产统计表单位：万吨生产企业地址企业形式产能工艺类型装置投产时间下游配套中国石油化工股份有限公司镇海炼化分公司宁波中石化80石脑油2022年2月陕西延长石油（集团）有限责任公司延安延长石油10煤制2022年2月广西华谊能源化工有限公司钦州广西华谊20煤制2022年2月国能榆林能源有限责任公司榆林国家能源集团40煤制2022年2月广汇能源股份有限公司哈密广汇能源40煤制2022年7月山西美锦能源股份有限公司太原山西美锦30煤制2022年7月浙江石油化工有限公司宁波浙石化80石脑油2022年9月PET陕煤集团榆林化学