j卷烟行业风险报告

摘要一、国民经济的重要组成部分，国家财政收入的重要来源（一）国民经济的重要组成部分近年来，国民经济发展迅速，卷烟市场需求增加，卷烟行业的工业产量稳步发展。卷烟行业经济运行状况总体良好，在连续几年稳步增长的基础上保持了较高的增长速度。从下图看出，2007年卷烟行业工业总产值高达3743亿元，占国民经济的比重为1.7%，比重有所增加。从2004到2006年，卷烟行业的工业总产值占GDP的比重在稳定中略有下降，这一方面和我国烟草严格控制“两烟”总量，实现烟草工业可持续发展有关，另一方面和我国在此期间国民经济其它部门投资较快，高速发展有关。2007年，烟草行业的工业产值占GDP的比重出现略微反弹，这说明卷烟行业经历2003-2007年的行业调整期后，行业改革初现成效，管理不断规范，效率不断提高，行业管理水平，销售水平，盈利能力等都上了一个新的台阶。数据来源：国家统计局2004～2007年卷烟行业总产值占GDP比重的变化（二）国家财政收入的重要来源卷烟行业历来是我国中央财政和地方财政的利税大户，年利税平均占全国财政收入的8%左右。2007年，卷烟行业累计实现工商税利3880亿元，同比增长25%，占全国财政收入的7.6%。数据来源：国家烟草专卖局卷烟行业利税变化情况2004～2007年，我国卷烟行业利税增长速度与国家财政收入增长速度基本持平，卷烟行业工商利税占财政收入比重在7.5%左右浮动。期间烟草行业累计上缴税金1.03万亿元，占同期全国财政收入的比重为6.1%。卷烟行业为国家财政收入做出了巨大贡献。二、行业供需分析及预测（一）市场需求旺盛，产品结构走高近几年来国民经济运行良好，居民收入不断提高，增加了卷烟产品的消费量与消费支出，卷烟行业的卷烟销售量和销售收入实现了稳步快速的增长。2007年，我国卷烟行业累计销售卷烟21395.9亿支（4279.18万箱），同比增长5.1%。1-11月份，卷烟行业累计实现销售收入3362.37亿元，比上年同期增长17.58%，增速较快。

皇数据赖来源袄：国卖家统圾计局扎20肢04冈～2朗00住7年兼卷烟逢行业督销售辽收入秒及增猾速变令化惧卷烟都行业门销售播收入窃保持庸稳步箱增长侧，一征方面讨的原此因是逝因为浇我国监烟民蝇数量选基数咽庞大前，据竭统计离我国腾有近俩3.舰5亿弊烟民购，烟舅民数奥量一猴直保自持在旦较高砖的水未平。尺另一提方面觉人民光收入惨的提业高，裕人均尿可支雀配收傻入的含增长类也增猜加了浑卷烟稻的消花费支创出，亿进而贪带动刃整个油卷烟咬的市醉场需宋求的做增加替。该在销奔售收搂入保嫂持旺沉盛增木长的瑞同时滔，卷宿烟行猛业产拘品结咱构也忆在走啊高。如20诞07凳年，撞行业锅一类具、二密类烟肯产销苍量同和比增滤长3欣0%贿，三级类烟直增幅炕20柳%以字上，挨四类兼烟比壮往年薯略有破增长扯，五啄类烟淡增幅丹同比嫁有所衫下降矿。卷央烟单槐箱利裂润已雪由原国来的蝇1万咱元，丽提高翠到1投.4但万元致。这责说明贩居民书生活耀水平援的提溜高促锐进了肌高中布档卷油烟的态消费谦，行阻业产怒品结矿构不陕断走关高。刚（二唇）市归场供葛给保宿持平站稳增秤长尚卷烟驶行业涛严格脱按国碑家计印划和原市场捏需求搜组织杂生产肝销售婚，卷演烟产检量和先工业功总产发值保梨持了躺稳步波增长丛。阴20教07艘年，奶行业私累计热生产聪内销劝卷烟船42矿82沫.7配6万筹箱，避同比丸增长达5.杆9%纠。1誓-1拆1月怨，行景业累伏计实姐现工欠业总毁产值神34马31嫂.0捉8亿晌元，挨同比烂增长叨20竹.1深8%掠。卷笑烟产氧品产庭量和旁工业狭总产仓值的善持续酬稳步爷增长为，有铜效满贞足了疑市场辞对卷柴烟产乌品的丘需求获。会20后04考～2号00纷7卷爆烟行哄业工绑业总重产值酬20蠢07挡年中衔高端货卷烟桃供给驰比重尝加大哈，行旺业一谦、二秋、三面类卷委烟产会量结勇构分凝别为涛5.孙88嘴、7问.2津2、阵19匀.9初9，歪比上族年同尿期4倾.4证2、不5.蕉66定、1脸7.斑10劈分别颂增加末1.哄46陵、1糊.5点6和做2.集89腰个百斗分点愿。四考、五持类卷绿烟产飞量结眠构分哑别为厘35漆.1胸5、懂31术.7逼6，缓比上兵年同旨期3寨5.她93朵、3康6.垦89念分别适降低贿0.拖78嚼、5吩.1谊3个毒百分扛点。柳（三乳）行轨业供吓需基斜本保捉持平差衡，分库存运合理铲20锋07智年全阿行业团供给龄和需最求保驳持平搂稳增说长，皱行业屠供需戴基本怕保持枣平衡刘，产财销率幅接近五10好0%工。行两业累端计生浇产内介销卷锤烟2箱14胜13慢.8包亿支汤（4私28泄2.握76悔万箱羡），渠同比黑增长巧5.玩9%胆。行居业累杠计销污售卷例烟2苏13反95籍.9摘亿支源（4视27扫9.撑18是万箱导），供同比症增长娃5.必1%扰，卷米烟生际产量麻和销与售量廊差别小不大蹈，产历销率泽在1乱00帅%左屑右，僚波动颠不大屑。卷阶烟产铁品的捉供需叫缺口年的绝令对值同有进稍一步陵减少宁的趋嗽势，位行业饲的对帽市场术的把兄握能释力和趴对市翻场的汽预测衣能力倍不断割提高婚。汗19华84内~2浅00镇6年担年供熔需缺黄口状打况分肃析挤年份德生产霉量（牺万箱述）副销售吼量（踩万箱穗）贤供需谈缺口蓬产销现率翁19强84舟21站19爱.6狭20底39老.专2棒40摘2冷96标.2牛1%曾19作86芹25幻60鸽.5妇23垫71歉.1节94民7涌92更.6乓0%皇19耍88沙30姑60波.7内28冻20肚.4刻12记01住.5兼92名.1影5%精19商90模32善60孤.4梯30跃17胖.2融12该16彼92耳.5钱4%拳19怜92炭32勇79亮.9涨31图00敲.4罚89冬7.意5刘94趁.5复3%嚷19呆93让33拉36假.2略32沈70六.8掏32身7领98盯.0旱4%提19蕉94循37挂97甲.7楚32腰73件.9渔26昏19云86暮.2孩1%臂19锐95慢34愤80窗.8苦33吗99茅.4爽40砌7俭97烤.6票6%仪19石96焰34斧01野.7纪33助17表.8筒41傻9.定5林97朗.5家3%表19跪97爷33别68鼓.4呆33田89泻.5限-1碑05译.5府10他0.嫌63混%古19贴98拍33暂49爸.5传32遗84四.8豆32摔3.千5备98傍.0屑7%不19兰99饮32冲85犹32霸45缺20义0励98总.7拼8%阔20房00暴33慨34赏.9回33注73叹.6傍-1鲜93智.5男10矿1.雹16驶%伐20占01瘦33述98疏.7摄33身96族.6割10尽.5叠99点.9吩4%爸20惩02除34塌44躬.9跪2拢34小98估.5塞2装-2文68歪10个1.音56装%轿20闷03尽35惨78膏.2忍8轿35训95维.8鼓6镜-8年7.俘9值10眼0.露49监%若20泉04耻37导4方7.限18术37糟55封.7抹2狠-4掌2.窗7鱼10告0.贡23让%园20摧05舱38伟52洲.6翠4何38饼65边.6逆2弃-6惨4.勾9远10轰0.拔33泊%军20拉06子40禾43沿.5桂6扩40绳70秋.4糟4毙-1潮34广.4核10满0.灶66钟%谎20接07悬42奋82申.7绳6坦42堵79演.1满8近——宰99距.9探2%班数据费来源伴：国没家烟劲草专详卖局瓣经济吧运行窜司曾20归07遵年1碰2月昼末，妻行业笋卷烟郊库存醋为1杂22寒0.是2亿扩支（丝24挑4.妹04慧万箱萄），取保持鞭在正词常水正平。宗1-脑12皆月份拖，行县业月宿平均锯库存桂为2钢65微万箱董，比诉20紫06起年月舒均库质存2熄49孝.1竭万箱感增加柜15匠.9获万箱阀，行芒业月衔均工粒商库庸存存仪销比铲为0胳.7招5，疲比上息年同烛期0雄.7园4稍钟高。俭随着积卷烟日行业命的信汪息化胡应用水水平框的不瑞断提制供，蛾卷烟璃需求菌预测时制度众、工休商营醋销信捐息共经享平妖台初查步建陶立，羡工商堆协同荡营销腥不断宜加强拢，按疲客户栋订单逝组织珍货源殃和生配产的括方式暴的不求断推松广应案用，晃卷烟喜行业煎对市达场把罚握能脏力将责得到氏的进妨一步旬提高陷。因耳此，享在未织来的园几年躲时间翠里，匪我国邻卷烟偿供需鞋缺口忆将越锁来越思少，穗供需肆将保胞持基报本平粗衡的诵状态卖。伍三、愈品牌携竞争中加剧冤，重奥点品壤牌发葛展迅层速誓20抢07修年全爹国在脉产卷败烟品登牌数省为1瞒73饥个，杯同比脸减少歉53这个。怀全行持业销君量前雅10娃名品僚牌的捐集中膨度为玉37造.8型%，抗同比卷提高君5.痛9个踩百分嚼点；孙全行没业销捏售额当前1股0名崖品牌馒集中公度为洞41虏.2武%，执同比闷提高密4个挂百分逆点。休全行负业全赤年销烦量超可百万罢箱的箱品牌辛有1认3个贼，比戒上年柔增加盈了5煤个，妈销售棚额超占百亿念元的仗品牌后有1砍9个封，比厚上年润增加撑了7楚个。支行业爱重点寻骨干卫品牌调整体湿呈现上出快杰速发推展态坊势。艺行业恰的骨温干品朵牌跟“旦红梅货”车、字“顿白沙悠”孤产销屯量超掘过2冰00诱万箱加，平“勿红金扛龙劫”颤、帐“肤红河刷”猪、智“罪哈德农门脖”胸、美“怜黄果风树钳”敏等1吓3个针品牌榆产销打量超谦过1加00剩万箱崭。全午国有革19明个品才牌销煎售额蒙超过骄10衰0亿槐元。外销售免排名逢前1秀0位凝的品孟牌销粒量占吐行业抗总销劣量的于37忍.8逮%，照比上胁年提菌高5布.9泊个百陷分点唱。怨20逃07社年国薄家烟浇草专梢卖局欢进一穴步明魔确培两育1牙0多失个重刊点骨涝干品劣牌的侦工作列思路正，并放指出炎“科10延多个嗓重点应骨干甘品牌崖，没珍有明丈确的额名单梨”陡。可吼见，摄行业猎的卷盾烟品份牌数浓量和少结构锁将在繁未来刃几年酸继续觉优化监，优毕秀的殖卷烟已品牌鸽终在舅竞争筝中脱柳颖而酒出。强四、渐行业饥效益揉分析期及预砍测所（一悠）行蒙业三您费占附收入沟比重锦降低喊20风07府年卷叠烟行卸业三蛋费的浆增速盾低于搅销售艘收入霞的增店速，麻行业欧效益路不断息提升耳。三祝费中申降幅燃最大尤的为棕财务姥费用夕，同景比下宵降5钟0.在27轧%；辉销售它费用速也比堵上年倾有所亮下降伞，降垂幅为隆1.帜61伯%；逆管理饰费用膛同比舰增长翁12匹.4益5%例，比避上年匆有所齐增加断。三喂费的楼增速笨都低青于行坟业销琴售收袍入的摄增长习，行仿业的煎效益盖进一配步得秘到提孟升。肿数据高来源找：国并家统册计局帜20衣04术～2借00材7年霞行业筹三费缘增速井变化死如下崖图所坐示，师行业解三费群中，纺管理情费用细占销论售收蚕入的士比重卖最大筒，为乔6.肾12荐%,牧其次科是销乘售费满用比扰重，般为2敢.8涉6%饮，财屑务费耻用所禾占比毕重最殊低，廉为0刮.1仰5%深，处咸于较支低水蚊平，着几乎嘉可以碗忽略景不计敲。行繁业三待费占透销售愈收入朵比重猜不到修10捎%，刃且有此缓慢蚊下降弟的趋愁势，朵这将良进一渠步提逢升企傅业的次效益祝。组数据承来源邮：国村家统老计局篇三费称占收俭入比岂重的注变化佳（二宜）行秃业整源体效偷益不帖断提婆升雹20胖04廉～2疤00蒙7年况，卷扶烟行看业的耀盈利捉能力胜不断拨提高白，销倚售毛尿利率猜、销百售利姐润率众和资遣产报巩酬率羞在较按高的何水平茫上仍杜保持毫了逐愁年增古长的衔态势无。2愿00酬7年忌11约月卷法烟行轿业的糠销售音毛利钩率、计销售缓利润圈率和善资产储报酬升率分够别为武68丈.5凳1%刃、1熊7.邮67征%和欺18平.0慕2%钩，好狭于上爸年同塔期水役平，或行业略盈利卷能力坡在较知高水惩平上膏仍在附不断陵提升肉。补由于载卷烟览行业暮的盈默利能你力不忘断增炊强，历行业请整体趁的负嘱债水比平也琴在不膊断走军低，撞行业剪的整轿体负贝债率衣已从携20慌04胆年的遍36败.3烛9%斯下降滴为2败00膏7年委11南月的娱25恭.0彩5%荐。行泼业的浓偿债坛能力根很好穴，亏酬损面搞仅为乎3.坦66亦%，领处于扒较低金水平绕，利样息保俩障倍真数高扛达1盟21社.6愿8，坡水平怨较高显。策20北04牢～2挡00导7年海卷烟耳行业亚效益指变化棋20际07挤年1差1澡20展06扎年震20苍05禽年信20京04币年吓盈利饼能力填销售趁毛利煮率（酸％）绞68偏.5检1辩65朽.9格2临64掀.3贱7盒64桶.4油0卸销售威利润斗率（锄％）悬17灾.6施7唉14花.7作0短14类.6槐9级14槽.6毛0误资产续报酬掌率（乳％）夕18渴.0顺2蒸14黎.0察5恰13喘.5名3宝13狠.3蹈2严偿债洪能力长负债或率（豆％）途25躬.0支5航30盆.8正7水32鹊.4白4尤36仗.3联9能亏损尾面（序％）芽3.帆66粉疫4.仍40薄丝8.宵49逆连8.停66慎幅利息莲保障瓣倍数挥（倍仔）伞12明1.向68造燥44咽.3匠5由26愿.6戒4兄21叼.0赚7兵发展裁能力工应收金帐款堤增长滋率（接％）疫-7诉.9伴5胆3.箭00修肢3.惠36仰仆8.泳49露熊利润对总额衬增长沃率（阵％）冤35独.4须4执19绿.4两1换12啊.4珍2厚37协.9少1称资产继增长利率（院％）环3.恼98恐形4.墓74瓶纤8.拔41爱弱7.需90番师销售具收入景增长傻率（锯％）兵17茂.5淋8俭11搭.1圈7廉10由.7各2哑16肿.6拥营运比能力倡应收限帐款馆周转渠率（渣％）省17汇.5婆0矮20诊.1只9蜜18互.1肯4停16绿.1羽0毯产成者品周联转率豆（％据）滨38详.3锹6迈43仁.1程8艇45膝.1骆2锣26沙.5先5妥流动柄资产察周转冲率（赢％）恳1.吹63丹侧1.止42害柔1.痒43咏旬1.坦46薪搂从行坛业的草营运衣能力拳才看馅，行虹业应飞收帐羞款周充转率哗、产扮成品据周转症率、情流动寇资产失周转背率都缝在较庸高的结水平谷，2牛00管7年服1-胀11适月这染三个柜指标含分别唤为1段7.部50答%、晶38何.3砍6%量和1债.6陡3，舞行业久的营刃运能校力较胃高。宫从行续业的包发展借能力质来看虏，近秘几年辅行业着销售眨收入修一直禾保持沟在较盏高的廉增长饿水平敲，0赏7年籍11惰月的窝销售触收入常增长趣率达状到1膏7.目58科%，馋行业昨的利进润增断长率绪也达心到近拔年来徒最好录水平之，比承上年亚同期伏增长狭35圈.4啄4%因。行竞业应字收帐巷款增惕长率说保持屋在较承低水著平，遗为企嫁业的幕发展贫提供施了良脑好的喉保障虽。戏（三购）、每行业委的生秀产率偏大幅平提高攻，能撤耗水毛平降骗低宜20卖04否年到漏20贯07纱年，菌我国当卷烟裁行业尚获得带高速河发展漏，行刃业平抬均生娃产率伯大幅现得到疯提高印。人态均销驻售收碧入在绑短短墙的4活年不耳到的智时间律里提校升了乎将近牌一倍余，从播20鞋04望年的院14仔8.跪07报万元斗上升且至2音00绣7年战11书月份国的2眯42虚.7旁6元的。与毙此相构对应骂，行睁业的图人均申利润悲总额屯也在纸不断派攀升液，从志20证04比年的磁21战.6社1万盘元上巨升至阵20症07截年1摊1月热的4风2.遗89臂元，肯尤其谱在2强00家7年娇，行脸业的置人均扬利润章额增庸速迅县猛，屑不到堤一年惧的时猪间里确，人田均利脑润总权额增拖加了冤14奥万元大。辈数据侵来源姿：国址家统弹计局悬20墨04麻～2失00提7年璃行业则平均舒生产耻率水触平变邪化报20批07肺年，鞋全国朴卷烟舌工业猾企业峰万元愈产值怎能耗醒为4桃3.岩2千婆克标晚煤，帅万支吐卷烟丙能耗妈4.配5千决克标衔煤，骑万支揉卷烟葡用烟膨叶7维.1舌千克具，分惭别比贱20遮02还年减必少了暖33唤.9凑%、泥39授.2格%和宣5.我3%幼；工垮业二帮氧化怪硫和点化学筑需氧魔量排锡放量逗分别子比2顽00拐5年燕下降鸟28牌.2幼%和呼32筑.6盖%，钓行业蓬能耗山水平馒比往注年有露显著曾下降绘。类四、慨行业洁风险饿分析叮及预楚测赵国家趋宏观保经济钻运行络良好羞，为争卷烟教行业拨的发浆展提功供了嗽良好帜的外娃部环促境。满目前秘看来宽，宏忍观经圆济对巴卷烟绒行业透的风具险影厅响较盘小。盯卷烟谅行业间内部脂管理衔风险挺经过题这几艰年的期整合桌也已堆经大仁为降尖低，劳改革钉在不斩断推握进，拦行业丈内部痰风险叶得到戏较好盲的控杠制。烫在产曲业链茅上下愤游方标面，扮烟草败种植充业开兼始由眯传统暗的烟参草农止业向兰现代黎烟草左种植傲业迈括进，谜有效慈地保过障了狂卷烟锁行业凉的原挡料的蚀供应葬和质辨量；洋产业陷链下姑游的台卷烟冬销售规网络馆也不堆断完弯善，插已经暖建立洪了一重个以筑信息纺化为鞋平台龄的烟桶草销想售系眉统，妙按订觉单组匪织货胆源和拣生产顺也在诵逐步胁推广羡和应编用，铁整体其上，惜行业幕的产蹲业链镇协同涂优势液越来共越明煎显，涂这有役效降积低了乳行业樱产业布链的店风险绣，进宴而降高低行怎业整丹体风谢险。勾由于闯我国好烟草接行业递实现坏的是召国家看专卖谷专营团政策恼，卷危烟行盈业的睬受国满家行破业政卧策的嗓影响码很大港。一贡方面晌产业成仍在己蓬勃以发展徐，卷贿烟需鹅求市芦场仍活旧旺鸭盛，幕尤其滥随着溪居民鄙生活布水平塑的提庄高，尖对中丽高档号卷烟暖不断毅增多买，卷汤烟行伙业的蝶发展邀仍将以继续翁呈现抬较好渴的增愉长态吨势。逃另一舞方面私，中犯国的榆卷烟赏行业挪也面异临着岭重大束调整非。随脖着国柜际烟饼草竞编争的墨日趋坟逼近谅，提银升国闭内卷归烟企得业的类竞争店水平召是近赚年来诚行业忆政策小制定烈的一博个热蔬点；样我国两加入定《烟盘草控瓦制框纠架公隔约》搞及消视费者伤对吸致烟引秋起健紧康问迟题的生关注佩对卷互烟行正业形抖成了外较大棉的外孟部压哈力；蜻国家烦烟草忧专卖走局的崖各项烟行业碰政策明和烟稻草发猪展规撤划更区引领刷着行腥业的锦发展五。李五、磨行业欧授信圆建议完20倒07总年行绿业总公体发集展态司势良昌好，猪行业呼经济镜运行娃处于宽平稳炼增长落态势悦，产倚销均佣衡增凤长，千库存意基本缓合理肿；卷担烟产榆品结焰构提滚升，叮价格牧稳定甘，效志益稳泉步增烘长；农行业祖重点羞品牌凯价格贴稳中牺有升垦，市暴场表答现强侦劲；餐重点享企业梯运行着态势役良好荣，竞抽争实脱力明厕显增于强。争在未妙来较溉长的身一个解时期吩，行悟业的钓发展击潜力朵仍然汁比较茎大，委发展吩前景放广阔最。玻总体纪来说搂，行滥业授您信总宿规模血应该泪扩大啄，可墨使授至信额险度的咽增长森水平绑与行超业整雄体销务售收棍入增只长水燕平相及当即丧可。想在保叛持对用大型浊企业卫的授酬信时眼，可碌适度轮加大俩一些播具有磁较大养发展根空间东的中渣型企嫌业的凯授信使力度飘，支悔持这吉类企侮业的迷发展奴。醒在选细择具荷体企条业时宿，银腊行可意从如戚下方拖面考仿虑：杀一是转考虑尺企业喝的资肃产规初模和然销售霞收入矩及利的润总桶额在尿行业连内的题比重秘，选瞧择那脏些有稠发展上潜力搭、市效场竞键争力恭强，氏财务羽指标灿在同尸行业摩中保纤持先另进水绸平的锈企业损。这而类企仗业具舱有相侧对较敬高而摄且比查较稳嚷定的静市场进占有骡率、残收入达和利膝润水傍平，汪市场痒风险老低，冷应该券予以赛继续押支持兵。购二是绒关注回近年初来成查长较殊快的垂企业泽，重放点关胡注那犁些销杆售收鞭入和郑利润槐总额偶增长至较快扮，同较时成肢本控尼制较条好，新资产匠报酬凡率高朋的成吗长型糊企业茧。这杠类企岔业拥拉有蓬败勃的房生机竭和良堵好的赔发展坦势头炸，是见一类亭比较殊优质知的客灯户。歇三是俩要考赞虑企卡业发套展是遭否符紧合国棵家的炊产业岭政策尼，国送家对涝大型貌卷烟步企业汁会优棍先给油予扶远持和狼优惠剩政策丸。卷逮烟企酒业的米发展影受国氏家产臭业政盖策和匆行业搏主管赔部门绳影响溜较大娇，符遣合行鼓业发焰展规兽划的巧企业纠拥有曲各种肉优惠丽政策膜和相妨应的伙扶持掩措施痰，这顶类企惜业发注展前照景较神为广皇阔，参是重侧点关道注和缝支持枝的对戴象。笨比如膀具有娇发展鸭卷烟长比较港优势筋的省牺份的存卷烟孟企业测是国牌家卷兄烟发刘展战纸略的政重要再组成哈部分瓜，大完型的瓦国有枪及国谈有控涉股企荣业等谢都是顾国家符重点似支持丸的企应业。棚四是颈分析层企业献品牌微在市闹场中革的竞叶争力宁。未古来的墙竞争食是品练牌的贿竞争蓬，拥道有良锄好品苦牌形冤象和克产品暮的企哈业拥偿有更脊好的扫发展土优势抗。国蚊家提么出的属“鬼打造男10拿多个蝴重点正骨干质品牌诵”软的战困略还蓝没有却最终区确定估骨干予品牌加的名挪单，位哪些锯品牌渣最终沫能建括立长社久的潜市场亲地位厌仍是魂个未成知数絮。建抚议重死点关但注拥娘有行议业卷罗烟品再牌销专售收瞎入前营20拜名的菠企业豆，这吩些企途业业症在2惊00公7年林都取摊得了峡不俗杯的业迈绩，品各方状面指扣标都形表现留良好免，卷框烟品酒牌的架竞争可力也棍比较眠大。进同时洋银行撤应继析续关粒注副“墨云烟枪”“位沪烟召”“惩湘烟网”豪这三盖个传织统产松业大扛省的前企业树客户亮，对第湖北突、苏遭州、宅浙江爆、广加东等斯省市枣的一畏些效拘益较作好，窄有品杠牌优备势的党企业晴可作停为发廉展对各象。

脆目持录TOC\h\z\t"标题1,1,标题2,2,标题3,3"框第一担章薯坛卷烟故行业毅市场苦供需脸分析经及预闯测伞 骡1允第一同节遍且行业栏在国蓝民经呢济中乳的地握位变料化垃 时1斧一、盯行业悦产业供链分占析采 夹1铅二、票行业膝工业泻总产眼值占粱GD熄P畅比重将的变躲化况 茅1骆三、令行业例利税符变化祸情况骡 尘2较四、帐行业奔投资社额占老全国专投资立总额屋比重磨变化到分析名 耗3咽第二愤节忧智行业尚供给阻分析擦及预配测额 暑4受一、台供给丈总量极及速所率分重析某 浸4擦二、麦供给桑结构册变化亩分析晨 袖5疼三、誉20和08传～鸣20钱10筛行业茄供给怕预测枕 灵6小第三习节雷企行业哪需求滔分析度及预由测鸽 铸7露一、命需求究总量桶及需拢求分垦析验 誓7社二、盟需求元结构踏变化店分析尸 上8例三、眨20毕08陆～遮20传10茧年需顾求预胃测地 牢9钻第四排节械锈行业环的进扁出口众分析筒及预央测勒 殊10合一、斩行业挑的进镇口分肌析及垄预测寿 勾10岛二、萄行业忠出口铃分析抖及预远测辅 絮11蔑第五菜节戚势供需谦平衡沿及价凭格分凝析缓 盏12授一、秧供需衣平衡坝分析竞及预编测属 军12暴二、钥价格阵变化冷及预男测肚 右13蝴第二淡章肠界行业药规模昨与效皆益分贫析及剧预测舱 薪15盾第一财节爪思行业烤规模键分析麦及预奸测劲 犁15汽一、赚资产铃规模尤变化罚分析纪 拣15抛二、珍收入询和利怎润变涉化分沃析不 录15耍第二每节粮恭行业知的效盗益分垮析及块预测奉 涉17蜓一、眠行业股三费酬变化峡 妖17妖二、柿行业里效益订分析兆 眉18纲三、着行业灰的生亭产率唉大幅乱提高林，能克耗水螺平降维低催 扭19日四、建行业持效益忌预测耕 芬20贩第三踪章耍蛛行业椒的竞潜争分秃析及俭预测贴 妹21乓第一遣节衔衫行业盯竞争樱特点帮分析枝及预纹测盏 像21奶一、盈行业辉集中嘱度越记来越摔高，青行业做整合诵加速袄 近21遥二、的品牌替竞争池加剧磨，行酿业骨糊干品锁牌发融展迅傅速井 梁21恒三、槽全国赛统一华大市路场进穿一步符形成辞，区顶域竞系争障愚碍被炉逐步鲁瓦解蕉 笛22厘第二迹节快街行业欺的资锐产重血组分食析及萌预测雹 海23脉第三看节超港行业流技术傻水平备发展萌分析淹及预俭测卵 吓25浴第四当章级庙细分弱地区省分析掉 两26活第一臣节寨电行业扰区域估分布便总体记分析近及预驾测携 互26弟一、岛行业炭区域摄分布融特点念分析公及预再测泥 简26团二、透行业彼规模夸指标械区域腔分布胡分析呼及预仿测喜 丝26腿三、捐行业能效益而指标寻区域恋分布杨分析属及预忧测练 榆28深第二径节悦虎云南届卷烟没行业居发展孩分析然及预息测踢 症30饼一、骄区域趣在行度业中驼的规仇模及惜地位闪变化悦 竟30悄二、述区域岁行业欢经济窜运行凝分析夫 股31竟三、弄区内厌企业芽结构崇分析紧 非32钞四、位区域踢行业隙发展免预测犹 脆32执第三苹节爹休湖南盛卷烟肉行业筹发展厌分析州及预院测推 咳34棒一、纳区域营在行兄业中成的规投模及崖地位粥变化晌 栽34价二、怖区内么企业韵结构迷分析狭 冈34也三、泛区内社行业恢经济滔运行别状况啊分析处 吨35韵四、央区域挎行业烛发展剑预测荡 女36烦第四虚节庆振上海睛市卷唱烟行乌业发给展分森析及夸预测病 个37督一、脸区域炼在行摧业中恰的规率模及睬地位医变化悔 仅37脑二、扛区内观企业刷结构屋分析幻 课38跪三、私区域亭行业笔经济横运行事分析害 汤38盘四、掉区内减行业胁发展迅预测鸭 脏39轨第五会节怒炼江苏尼省卷越烟行获业发辜展分典析及呆预测兼 滋40贞一、姑区域副在行鸣业中度的规命模及步地位配变化缎 死40颤二、划区内第企业漫结构议分析爆 辩40丹三、丧区内谣经济齐运行粱状况劫分析慧 忙41汽四、欣区域挥行业享发展筐预测垦 详42赤第六傅节鞋畏广东约省卷局烟行适业发蛙展分态析及砖预测郊 赔43隔一、木区域槽在行危业中定的规稀模及危地位悟变化桃 蛛43懂二、黎区内宅企业听结构丈分析蝴 苦43昨三、崭区内论经济营运行绿状况辨分析际 说43震四、惧区域粘行业舅发展追预测或 佳44雕第于五依章维牵企业恼分析爹 帖45忌第一屋节卧待行业功企业踏特征伶分析妹 饭45荡一、滋行业粉总体鼻特征豆 画45谅二、北企业挎规模梯特征撑分析饰 写45斜三、唯企业质所有毙制特的征分匆析弟 末47析四、眯企业抱分布诱情况套 阴49番第二待节祝好行业裂重点巨企业薪对比旅分析更 织50捧一、筝重点右企业终总体各分析送 忍50萝二、蓬盈利默能力罗对比圆分析滚 骄51所三、旁偿债贞能力耻对比割分析僵 缝51鸽四、际营运乓能力陷对比矛分析压 顶52岛五、葵发展亮能力点分析沃 泻53冬第三隶节瞧誓湖南爸中烟浙工业亩公司买分析古 古55扒一、玉企业醉基本侨状况栋 醒55京二、鞠企业赴行业蒙地位沫分析健 蕉55达三、透公司回技术暴及研贸发水暮平隐 尺55骆四、颈企业愧运营倍状况格分析那 屡56通五、兄公司湖的发需展规奴划及隔前景松预测卖 宴57住第四朽节箱锈上海滋烟草踩（集雹团）鹿公司庭 曲58拳一、梦企业股的基忍本状把况英 裂58锈二、证企业仰行业在地位宪分析聚 咏58称三、仿公司洋的技寄术及卵研发毫水平忧 况58弓四、可企业仔的经盈营状搅况分微析许 仅59雄五、轻公司肉的发聪展规贝划及珍前景飞预测镰 瞒60剧第五炸节尤案红塔晚烟草恩（集赞团）材有限环公司蠢 棵61萍一、双企业喷基本见状况繁 店61满二、忧企业警的行牲业地昌位分敢析追 奔61役三、死公司抬的技煮术及摊研发吐水平迈 哥61逗四、扑企业命经营登状况浑分析潜 咳62抖五、踢公司膛发展倡规划放及前绝景预逆测司 闭63厘第服六茄章扎万行业穷授信驼风险唯分析烛及预唉测雨 侧65批第一何节扔很经济权环境派分析好及提私示销 骆65臭第二床节腥组上下僵游风呀险分都析及蔽提示亩 纸66矩一、概上游岩行业龟影响陈分析候及风扬险提验示仓 脾66其二、忙下游灰行业庸影响招分析牙及风伤险提僵示傻 要66凶三、畏其它蛮关联抵行业疲风险疗分析搭及提忆示存 损67价第三硬节支世行业萄政策蜜风险瞒分析雁 眠68踪一、妻烟草禁行业话标准宿化中郊长期净发展者战略镇 初68榴二、焦新《简烟草拴专卖糕许可糖证管粥理办截法》翻 勒69趟三、脸节能超减排搜行业豆政策段 上69避四、罢《烟希草控训制框很架公座约》呀 闭69袭五、揭卷烟父企业逐计划竹出口良免税帅分类始管理士 理70闯六、困企业黎兼并醒重组翠政策据 岔70胳七、屋企业斜体制蛙改革乔政策睛 形71楚八、忍卷烟领科技真发展茫规划唱与中笑式卷医烟锁 谊71残九、巷外商治投资续及新美建烟锋厂政弓策磨 局71弟十、戒进出寸口政长策保 丙71钞第四泊节跌茧行业影市场并风险甚分析店及提滤示者 胁72所一、窃市场母供需规风险柜提示篮 歌72堆二、侨价格杏风险澡提示屑 叶72区三、幅行业脏竞争压分析虾及风兵险提软示添 司72刻第攻七前章态验行业勤授信茂机会捷及建西议拖 若73被第一醒节副渴总体野授信灿机会赤及授趣信建乔议陆 洲73卷第二闻节扰春区域州授信弓机会粉及建愈议掀 葛74养第三必节更忍企业余授信羞机会默及建子议胡 幸75

不附牲表TOC\h\z\t"表题,1"\c"表格"迹表1僻 鸟19殖92霉～旺20健06既卷烟姥供给兼总量谢及增则长率今变化耐情况灯 血4某表2配 眠20盲06飞～捏20劈07邪年卷缎烟供运给结亲构达 清5滔表3球 柔20委07行年卷劈烟行三业主骗要在俱建及废拟建黑项目锄 看6酱表4走 五19亦92辛～典20渴06绍卷烟小销售早总量夺及增度长率纽变化宋情况尚 轻7诱表5躺 串19爷98架～既20筋07队年纸宁烟进丑口情呆况寄 犬10薄表6户 挡20指05厚～锡20眼07这年烟借草及屑其制撤品进洁口情僵况堪 换10恢表7油 喷19倍98奉～倾20轨07业年纸棕烟出鲁口情挠况台 挣11拆表8积 虑20贤05劳～惕20夜07去年烟勤草及柳其制产品出舅口情转况弹 断11吃表9玻 竖19亦84屈~2够00项6汇年年裤供需才缺口容状况秧分析辜 鉴12图表1丹0慎 阶20缴04皂～热20测07撤年卷恰烟行帅业效佛益变网化璃 烛19土表厘11倘 拢20症05检～炉20有07千年卷洞烟行淡业兼傲并重面组情忙况削 技23杰表1侧2布 疯我国丘卷烟占行业富区域淘分布弊情况详 繁26上表1糠3醋 亭卷烟布行业方资产演地区铺分布继表轮 纤27佣表1召4聚 脏卷烟溜行业爸销售蓬收入叉地区滨分布矛情况郑 倍27泊表1政5兔 调卷烟斧行业而地区姜盈利阻状况懒分析惹 瓣28么表1狭6闪 里卷烟株行业敢地区晒亏损胡情况悔 择29堆表1四7仙 弦20淹07危年云达南省严卷烟尺行业漂企业脂类型疫状况蛙 懒31抹表1途8伯 艳20县04硬～镰20交07透年云者南卷赶烟行爸业运诵行状惜况踏 区31占表1根9通 砖云南邀省企广业结员构分唤析税 肿32遗表2盐0搜 捎湖南励卷烟缴行业副运行抢状况洒 朱35携表2狮1遵 秒上海梦市卷窜烟行前业企俯业类垂型状萌况漏 偶37稿表2石2科 匀上海剥市企惰业结钞构租 明38装表2著3赏 剧上海昼市卷亿烟行哗业运底行状雄况房 妖38触表2渴4旗 昌江苏羞省企垒业类请型状他况菌 哗40疤表2饥5痒 惕江苏佳省重画点企罗业结王构州 株41天表2完6度 轨江苏燕省卷滔烟行闻业运性行状痕况骑 妙41甘表2歼7垒 械20五07疗年广腊东省疫重点袖卷烟侄企业掀结构床 聋43亲表2企8菊 漫广东遗省卷症烟行此业运少行状堤况杠 假44松表2障9稠 输卷烟客行业诚不同扮规模陪企业悟的资至产情继况踩 您46西表3宋0菜 扇卷烟闻行业深不同馋规模灭企业故的亏僚损情魂况陪 糟46倍表3排1窜 蛇卷烟浩行业仰不同记规模口企业只的盈怎利状罩况嚼 熄47哪表3睡2惠 殃卷烟反行业驶不同垃所有愤制企防业的梢资产此状况畏 些48浑表3坟3商 类不同编所有蹈制企宏业的阳亏损握情况卖 倚48船表3湖4园 久不同膛所有析制企各业的遇盈利遣状况惠 文49洁表3触5聋 摩重点鼓企业殃的集就中度圆 非50用表3湖6塌 房前枯20肥家企越业占胁行业眠比重倘 丛50跃表3兵7首 镇重点治企业剖盈利啊状况利 称51矮表3在8猾 秆重点合企业蹦的偿廉债能涝力状爹况欺 皇52罩表3惠9车 钩重点污企业驼的营挡运能勒力谦 蛮53新表4火0州 士重点令企业讯的发旋展能泽力伟 诵54停表4原1叨 抛20揉07复年湖撤南中鞭烟公拣司经友营状关况政 封57醉表4痛2是 顺20削07劫年企戒业三价费变素化状揭况坐 鞋57肤表4挑3励 揪20关07舟年企煤业的棉经营摘状况抄 俱60砖表4奏4影 晴20素07利年企警业三否费变赵化情扫况宽 宽60卡表4昌5额 察20刷07痛年企篮业的富经营总状况丧 省63锤表4律6哈 艇20滚07文企业跪三费患变化冈状况联 戚63

殿附记图TOC\h\z\t"图题,1"\c"表格"关图躁1少 殿卷烟盯行业贵产业穗链搭 见1腿图2急 爬20闷04欢～袖20孤07株年卷阿烟行宗业总盾产值筛占熊GD麦P幸比重秆的变垫化赵 寄2割图3抚 赌卷烟臭行业克利税逗变化蝶情况飘 页2残图4干 调卷烟遣行业械固定领资产食投资佛占全套社会专固定饺资产旦投资拥的比示重聋 趟3坝图5塌 暑20杜04禁～贞20备07楚卷烟访行业棚工业包总产乘值顶 销5阶图6厨 睡20叉04特～竞20撇07律年卷糖烟行些业销黑售收碗入及汁增速躁变化阀 深8严图7忘 折20充04展～溉20宿07斗卷烟尼行业论库存尾增速屈变化老与比踩重间 私13峰图8熊 峰20糠07名年卷多烟出查厂价雪格指堡数变猾化边 孙14颂图9沃 遗20堵07毅年行发业资氏产、简负债苹及同拼比增辈长情馅况愤 增15耽图1罪0浩 牲20哈04党～千20绪07响年行咱业的信收入株与利奴润变额化鉴 性16绍图1芦1培 彩20程04睛～纽20兵07山年行狗业三茅费增秤速变励化正 疏17执图1挡2王 跟三费级占收陆入比爪重的厉变化剃 五18榆图1开3良 娘20给04秩～寺20洋07兆年行杏业平割均生躺产率农水平船变化北 残19挽图1铅4视 醋云南捆省卷捐烟行洪业在晶全国敢中地著位的铜变化遗 圈30盈图1挨5比 到湖南打卷烟闷行业青在全碌国中缸的地最位变父化懂 侦34钓图1窑6驱 帅上海适市卷垮烟行天业在葡全国搬中地砍位的御变化议 岁37州图1塔7栽 刚江苏份卷烟原行业徐在全建国中凡的地倘位变岁化扁 谈40册图1讯8宿 居广东拳省卷如烟行出业在描全国荐中的粉地位莲变化啦 孤43存图1喜9阶 执卷烟化行业竟企业腥所有锤制分达布样 效47距第一短章美纷卷烟奥行业元市场干供需乱分析励及预爽测释第一五节飘岂行业未在国猎民经畏济中丝的地缝位变僻化递一、送行业州产业诞链分佛析矮我国淡是烟坊草生跳产和科消费园大国券，烟茄草的铅产、鼠销量来占全裕球烟靠草市直场的论四分冤之一霞。烟肚草行日业是筒国民尚经济拌的重读要组晶成部报分，馅是国避家财佛政收魄入和愚产烟肯区域猪地方文财政疗收入缝的重俩要贡趣献者圆。卷桂烟行社业是阅整个勇烟草室行业绵里十沙分关矿键的栏一个裹重要脏环节畅，其熟产业罩的发巨展情蔑况和托发展紫程度助直接杀影响咱烟草业上下宣游行今业的腥发展岁。湿卷烟痛行业巧产业程链由消烟叶阀种植驱、烟赴叶购缩销、秀烟叶闭加工懒与卷捏烟制臣造、饲卷烟裂批发惭、卷鸽烟零杠售组贫成。馋卷烟步的上痰游行粒业包毫括烟樱叶种独植、赵烟叶酷购销都，下软游行医业则率包括想烟草较制品佛批发厚，烟拜草零扶售业押等。捡其中阻烟叶冻购销俱、烟纺叶加低工与普卷烟买制造抄和卷犯烟批看发由母国家象垄断撞经营图，构姓成了他我国炸的烟局草专想卖政裤策。烟叶种植烟叶种植烟叶购销卷烟制造卷烟批发烟草零售提卷烟牲行业远产业俊链骗从行西业的险产业卫链分贸析可假知上给游的拴烟草张种植监业是不整个吹行业玉的基辟础产炸业，转烟叶弓原料竹质量胳的好宽坏直数接影钻响下莫游产睁业的疾卷烟雀产品汪质量能，烟珍叶原荡料的扰供应乖量制踏约着备卷烟术产品全的产贯量。纠卷烟僻制造叠位于洁行业造产业荣链的萍中心型地位俯，其牺发展温直接踢带动粘上下色游相抵关产沾业的打发展娘和繁裳荣。灵下游穗产业而链上趴，卷胸烟的他批发忆由各逮地的宋国营面烟草鉴销售陷公司粘承担罚，烟失草零讲售一虹般由见分散彩在各盐地的炼零售蜂商和萄个体搁企业齐组成蔑。叠二、说行业冷工业阿总产衔值占民GD手P比讯重的忘变化牌近年乱来，约国民独经济枣发展掏迅速屡，卷次烟市足场需闭求增罪加，论卷烟骗行业伴的工蚊业产诵量稳帜步发文展。衰从下抬图看纲出，杯卷烟炼行业竟经济驶运行妙状况纲总体禾良好抢，在雅连续朵几年赴稳步飞增长患的基意础上浩保持杜了较槐高的剪增长仓速度跨。2知00烦4年膛至2落00置6年汉，卷居烟行宁业的漂工业弹总产佳值占颂GD制P的街比重铜在稳缝定中玻略有侧下降史，这麻一方偏面和误我国意烟草吃严格害控制可“题两烟培”晚总量骨，实寺现烟刷草工位业可梅持续过发展公有关毒，另负一方锁面和胁我国仍在此毯期间款国民接经济押其它市部门付投资读较快恶，高呼速发袋展有缴关。似20纷07盐年，俩烟草梳行业炒的工霉业产掠值占种GD耍P的慕比重匙出现括略微萝反弹猜，这标说明炭卷烟证行业含经历竹20昂03串-2爪00究7年斤的行破业调费整期秧后，弹行业挪改革则初现健成效字，管耗理不发断规蹦范，刚效率称不断刺提高野，行抬业管血理水病平，四销售闪水平智，盈况利能督力等犁都上粥了一加个新麻的台澡阶。熟数据奸来源污：国斩家统永计局俗20基04治～2误00心7年纽卷烟玻行业仍总产挖值占跑GD奴P比子重的偷变化然三、幕行业狼利税匀变化推情况伙卷烟狡行业送历来湾是我钢国中搂央财域政和录地方违财政徒的利闻税大吹户，灯年利纤税平音均占及全国消财政犹收入君的8老%左腐右。混20溉07渐年，乌卷烟岂行业格累计阔实现剂工商搏税利甚38辩80如亿元迹，同删比增洒长2裳5%躺，占舰全国助财政毛收入冠的7糟.6骆%。兰数据湾来源僵：国蚕家烟蒜草专最卖局申卷烟锋行业骂利税牵变化摆情况仅20拒04涛～2是00宰7年刻，我楚国卷原烟行焦业利涂税增距长速亚度与军国家夹财政讯收入叠增长威速度令基本皇持平笑，卷养烟行夸业工善商利堪税占稀财政艘收入漠比重政在7赵.5匙%左望右浮被动。缝期间堡烟草纱行业馆累计近上缴轨税金恶1.拦03孝万亿贡元，宰占同稀期全吊国财赠政收畜入的猾比重查为6鞋.1茄%。甘卷烟勺行业墙为国纷家财虏政收缩入做蔑出了牺巨大呆贡献悉。伙四、球行业算投资已额占盆全国胳投资若总额矿比重士变化种分析岔我国来对烟搬草生阻产实孔行严划格的页计划棕控制浪，并淹对烟四叶征迹税，握不允饱许新仿设立抛中外五合资舒卷烟扁生产场企业赚，不抽再新蕉建卷轿烟厂性，只皱对现堡有烟皮草工嘱业企炮业进踢行行强业内盘部调袖整，赢促进宵企业奏联合制重组余，提腔升效迫率。降与此玻大环烫境相渐适应呀的是乳，近抗几年碰来，睬卷烟辱行业灾的投暑资主壮要集逝中在何产业滥的结完构升恳级、拦技术躺改造狠及信扰息化斥应用闹项目曾上，琴加上休同期秩国家巨经济仔过热笋，房孕地产丧等部张门投俭资增恭长较骗快，筹因而兄卷烟墨行业葵固定航资产创的投射资占明全国桑投资钞总额腔比重恩呈明菜显显首下降懒的趋命势。以数据松来源增：国荡家统缠计局指卷烟疗行业吧固定鬼资产矛投资距占全帆社会港固定惕资产炊投资窑的比摔重吓从上稻面的集图表印可看愈出，枝2冲00艇4年疮到2雷00贿7年失，行碧业的侨固定稻资产堆占全耻社会骨投资扑比重嚼保持沸小幅船稳步壮的下悉降趋握势，粒行业江投资扩总额字增长吵放缓子，投陶资增剪速低离于全躺社会称投资蓄的增矮长速间度，恰投资水比重熔越来掠越低元。2糠00泻7年妨，行膝业投炭资总致额为弱11己7.风84患亿元率，占讯全社都会投绣资比磨重的旬0.暖09拒%，隐低于级20腿06致年的顺投资坝比重卧。

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