上汽集团股票投资价值分析报告

第第页上汽集团股票投资价值分析报告上海汽车工业(集团)总公司(简称“上汽集团”，股票代码为600104)是国内A股市场最大的汽车上市公司，截至底，上汽集团总股本到达110亿股。它是在重组后的上海汽车有限公司采纳社会募集方式设立的股份有限公司，是由上海市机电局下属的行业行政性公司逐步演化而来的兼有行业管理行政职能和经济实体功能的.国有企业。作为上海汽车有限公司中75%国有权益的持有人，上海汽车有限公司另25%国有权益连续由上海国际信托投资公司持有。

上汽集团是中国三大汽车集团之一。目前，它的主要业务涵盖整车(包括乘用车、商用车)、零部件(包括发动机、变速箱、动力传动、底盘、内外饰、电子电器等)的研发、生产、销售，物流、车载信息、二手车等汽车服务贸易业务，以及汽车金融业务。所属主要整车企业包括乘用车公司、商用车公司、上海群众、上海通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等。

上汽集团整车销售量超过449万辆，同比增长12%，其中乘用车超过298万辆，商用车超过150万辆，连续保持国内汽车市场领先优势。并以上一年度672.54美元的合并销售收入，第八次入选《财宝》杂志世界500强，排名第130位，比上升了21位。

二、行业分析

汽车行业是产业关联度高、规模效益明显、资金和技术密集型的重要产业。很多国家将汽车行业视为支柱产业而重点进展和扶植，尤其是处于进展时期的国家，汽车行业往往成为其促进经济进展和腾飞的带头企业。

但是自从以来我国车市始终处于一种低迷增长状态。我国汽车工业产销和行业经济效益的增长速度也进一步减缓。据中汽协会统计111月汽车工业重点企业(集团)主要经济指标快报显示，17家重点企业(集团)工业总产值、营业收入比上年同期分别增长4.4%和3.5%，增速比上年同期分别回落1个百分点和6.1个百分点;实现利税总额比上年同期增长5.8%，比上年同期回落7个百分点。个人认为仍处于成长阶段。

汽车行业属于周期性行业，汽车需求与宏观经济周期波动亲密相关，经济景气上行期，汽车需求增速显著上升，而经济景气下行期，汽车需求显著下降。但值得留意的是，随着需求量越来越大，最近10年来汽车需求波动幅度大大减小，周期性特征趋弱。

汽车行业规模经济性高，建立生产和组装工厂需要投入巨额资金;行业竞争激烈，产品更新换代快，行业进入的壁垒高，短时期内竞争格局相对稳定，新进入者更要在研发方面需要具备较好基础。

短期内乘用车的替代性不明显，长期看替代性渐渐增添。乘用车目前处于向家庭普及的起步阶段，还不是纯粹的代步工具，主要替代品公交/地铁、火车/长途客车/飞机等对乘用车替代作用特别不明显。商用车主要的替代是铁路运输，在经济繁华期铁路运力缺乏，商用车需求快速增长，在衰退期运输需求下降，运输本钱低的铁路对大路运输替代性比较明显。

我们认为行业从快速增进步入了更可持续的增长区间：中国乘用车保有量还处于较低水平，行业进展处于普及期，将来510年仍将保持较快的复合增长率，市场空间巨大，行业整体利润率较高，周期性趋弱，具有较好的中长线投资价值。

三、基本财务分析

每股收益是评价上市公司财务和盈利力量最重要的指标。它表达了公司的经营力量、管理力量和对股东的回报力量。该指标可以用逐年进行对比的方式来评价一个公司的成长性。该公司的每股收益在经济危机是明显下降，之后又渐渐上升。

总资产从开头始终在增长，但是从之后就有小幅度的回落。如下

具有良好的财务状况。产品呈多元化态势，但主营业务集中，业绩涨幅甚微，现金流较充裕，管理本钱掌握在较稳定水平，资产稳步增长。在汽车制造行业中处于龙头地位。该股被多家基金配置，资金连续7天流出，共流出91711.06万元。

四、技术分析

周K线图

K线分析：上升一段时间之后，股价持续保持着，但也在保持一段时间后股价开头有些下降，但都围围着15.5这一基准线上下波动，因此这时投资不会赚许多也不会亏许多。短期K线走势较强，多方相对占优势;但处于长期下降趋势，近期持续向下回落。

MAC线分析：在12月到1月份消失黄金叉，但从2月之后股市就由强势极度转为弱势，股票大跌，消失死亡交叉。而在今年5月份既未消失死亡叉又没消失黄金叉，股市始终低迷。而且股价有在段时间内不上升的趋势。

五、投资建议