企业上市重组与股份制改造金建博士上午

复旦大学创业板融资管理总裁班主题：金建博士企业上市重组与股份制改造（上午）时间：2023年10月19日（上午）地点：上海复旦大学整理:龙老师金建：大家早上好，非常高兴有机会跟大家进行交流。想必大家以前都听过各式各样老师，各个方面介绍的情况。我们这一类属于实务性的类别，不是理论家，也专门研究的。所以请大家能够尽量，我们理论上讲的比较少，我们讲实务。特别是当前这个形势还是比较令人担忧的，面临了很多。所以我们最近特别忙。现在倒闭了十七家银行，烂摊子谁来收拾，我们收拾，香港昨天也宣布倒闭了两家上市公司，我们是他的清盘人，雷曼兄弟、美林证券我们都是它们的清盘人。这些很多问题都要面对，明天、后天还有哪家倒，谁倒先封上去，一旦宣布倒闭就把资产全部封住，锁链锁，不让员工、客户、供应商哄抢。作为法定的清盘人，或者是最终资产审核的专家，我们有这个责任保住他的资产。雷曼兄弟倒闭以后，现在所有资产差不多都不值钱了，尽管不值钱，还要把资产保住，因为拥有它发行债券的，香港最近闹事，大概现在有15万人，总金额是317亿港币。拥有317亿港币的资产就没了，这帮人不闹事才怪，天天游行，这就很麻烦了。这个时候国际上都怀念社会主义好，中国现在独善其身，一枝独秀，什么问题都没有，现在中央也不需要注资，而且中国庞大的外汇储备，把外国人眼睛瞪的绿绿的，都想挖一块了。已经挖走两个了，前两天巴基斯坦总理来了给了15亿美元，昨天越南总理也来了，后来很多都来了。大家都觉得中央傻，最后援助的都是穷的，天天越南打仗，还说你坏话，朝鲜现在也翻脸不认人。所以现在问题2万亿外汇储备，英国伦敦泰晤士报和伦敦时报专门发表文章，他说金融风暴是中国引起的，中国把两万亿全部储存起来了，埋在地下了，资金流动性小的。银行没钱贷了，罪魁祸首是中国，美国是超前消费，都是花将来的钱。所以美国政府打中国政府的主意，拿8000亿美金过来，买它的国债。内部都在紧急上述中央，千万别上当，你再买8000亿，有病啊。可以啊，你还有美国谈判，我花一万亿给你，你把台湾给我，值啊，一万亿买个台湾。网络这个呼声很厉害，相信胡锦涛也会看上这个看。今天我们虽然讲重组，其实和这个很有关系，企业到底怎么去很好根据市场的发展重组。我不太知道你们是哪些部门，哪些单位的，估计民营企业比较多一点，自己做老板的多。民营企业将来也是面临大的挑战。我们的民营企业在夹缝里求生存，很艰难。现在有人研究，老是把矛头对着民营企业，为什么会出现这样的？还不是被你逼出来的。中国为什么民营企业发展不快，中国的私有制为什么不那么规范，还是由于你的体制造成的，我是畸形儿。这个民营企业怪罪体制给他创造的不公平待遇。做石油的民营企业控告中石化、中石油垄断，民营企业没有办法经营。中国不允许民营企业说什么话的。我想在座你们搞民营企业的，你们整天惶惶过日，因为你们想办法既要找到吃饭的钱，又要找到将来未来发展的钱，最后还要想办法贿赂上面的钱，都要你们来的。所以很累。好，我们大家回到这个主题，我想把这个主题的内容简单给大家介绍一下。我们主要是围绕重组的概念，我们来讨论几个问题，第一个什么是重组？重组的真正含义包含哪些？第二个重组的内容上我们怎么来规范？现在叫重组很多，大家有没有买股票，我做个民意测验，一半都不到。说明你们还不行。你们对资本市场要加深了解，必须自己买买股票，做一个股民然后才能知道怎么搞好你的企业，因为股民会关心人家企业怎么样。所以这个时候赶紧救救中国的股市吧。第三个重组的方式，我们要从方式上概括。第四个就是重组的步骤，有哪些需要考虑的基本步骤。第五个就是关于企业重组的人员、机构的配备，设置。另外还有重组要遵循基本的原则。不是随便乱来的。还有就是要解决好，特别是国有企业，这里边我针对一些国有企业原来是职工持股的，原来是企业里边用工会的名义，这些很复杂。我想在座民营企业也有部分国有企业转变为民营企业，让职工或者管理层持股，这个性质对将来企业的发展也带来一定的隐患，不规范，都是政府发文的，没有市场准入的原则。最后我还要给大家介绍一下怎么样股份公司，重组的最终目的是要建股份公司，你要搞私募，你要搞战略投资者，发债，所有这些工作资本的运作都离不开股份制，所以股份制是中国资本市场最基本的条件，没有股份制就不能谈资本市场和融资。现在中央也明确了，股份制是社会主义公有制的一种表现。所以股份制现在把它上升到很高的地位，这是公有制，公正持股，就是社会主义大家庭，大家都有。现在美国反思了，说它是最早的资本主义，现在新的概念有美国特色的资本主义，我们说是中国特色的社会主义，他们说有美国特色的资本主义是国家参与，现在国家参与了，7000亿拿出来收购银行资产，收购股权，把AIG买下来了，由美国资本主义，后面划个等号社会主义。中国是有中国特色的社会主义，后面划一个等号资本主义。我们是往资本主义方向靠，它是往社会主义靠。现在我们讲政治经济学，理论根本不切实际了。昨天我看了报道，马克思的资本论在美国流行了，马克思是真正的寓言家，有人说给他发一个诺贝尔奖。因为资本主义发展的结局，包括经济危机，大萧条，企业的重组全讲到了。将近150年以前了。不得了，比现在所有经济学家都伟大。有人回过说，中国现在信了马克思主义，现在相信马克思主义的，赶紧研究一下。恭软敢这是格我们馒今天火讲的券规范击的东怪西，水我们螺这个汁内容寻还要梦给大机家基沙本的欠交待劲。否坛则的薯话没份有规桑范的幕东西治，大待家回律去没厦有对球照，地不好姿再去笛重温聋、复由习。舅请嚷同时显昨天折晚上别考虑栽到现兄在形谊势发亡展变叹化，钟昨天严晚上迈加班策到零役晨两异点多势，讲善的过镇程中显准备追穿插皮一下授，或唤者讲举金融自风暴晃下中段国企扶业的锣发展榨策略强，我泰们面马对金币融风拦暴有规哪些禽可操团作的认，这辜些都梯是我蓬要告睁诉我校客户污的东漂西。浮虽然未你们泄不是陕我的隆客户佣。我链们从障我们野现在拘的状暂况来仁分析净和提舱供这酬几个制策略鄙，将雅来你右们有学用的帅话，背恐怕若比听蚊这个惧课还索有用坑。我库是辛泻苦一街点，千因为变昨天荷我从绝香港劫飞过呢来已热经很谋晚，略我想酿结合辩当前外的形狮势，浸因为酿讲稿捐是以痒前准亩备的办，还讨没有捧金融圈风暴凝出现塔，我信想金错融风陕暴来壁了，产我们殃有哪产些应惠对的丈措施赤，现辨在我唱按照秧这个压讲义滩，规锻范先眨给大险家做追一下文交待充。使第一竞个问鲜题就自是企脏业重巨组。她什么香是重乞组？猛我想番平时葬讲了借很多些，但正是真淘正要潮让你序从头校到尾灭阐述袋一遍矮，我咸想在差座的套谁也灭讲不吨清楚买，因刚为它秋从各摩个角挽度分杠析的魔。从峰文字遭定义常上来漠看，燕所谓麻重组消就是作指企很业改旋组为恨上市码公司半时将邀原企骨业的择资产铅和负尸债进梁行合惹理划罢分和邀结构骄调整饿，资玉产不晕等于绿负债搏，有宿的企急业老战总有岩时候扣跟外偷面说其，企院业总龙资产壶多少社，这茄家企摄业很拥大，蒸总资开产1乓5个浪亿，难有没久有讲心负债塞，没巾有。贯所以漫你真虏正懂袋行的竭人问尝你，葬请问趴你的余负债扑率是很多少桂，如钓果说婶负债救率9露7%敬，这穗个时客候资杏产根笑本不荐行，接靠借过贷度拥日。誓没有互真正沸的资恨产，碌现在尊有多典少东析西。罪所以芳请大队家看吉清楚促，负抹债是册很重忍要的访概念液，特乡别是激现在拳金融搅风暴火以后栽，负异债的语概念窜不可宗小看步。艰雷曼永兄弟柏总资隶产很拆高，档全球弯将近这19庭万亿胸资产筑，比诚中国仔国有声资产丝还多雅，但融是全求部是赛负债锯，根躬本自槽己没朋钱，故是买锁进，厅卖出栗的，俯是证椒券经栽济的塌公司村。哪怜来的炸资产辽。全狡是经傍他手烈买卖姓的各拾种发贡债，土票据悄，各罚式各束样的密股票故，各命式各针样商魂业性踪的衍膀生工勒具。吊所以壶他一宫旦破倍产，冻各个已债主惕都上犬门来馅了，闲最后冰一算发他根月本就朵没东祖西了贿。岗所以皂你们犬要千苹万小棉心，匙跟你宾们谈举判，饥做生蜜意时助一上婚来他朽的资悲产多谊少，商不要宵信，潮你说汽你真牺的愿母意告秩诉我愈，你柿的负富债告台诉我受吗。菊这是听最时阵兴的炮话，矛如果梦是上午市公艺司，致每年橡有报旅表的获，报朝表里捞边负笨债多规少。勉后面棒有很似多位袜，上镰百位排的东查西你罚搞不刘清楚胜，不础要紧山，你状就问蒙负债凝率，赠一问购就知咳道了劳。如利果负房债率草超过艺50锻%你掌就打棉个折肾扣，迅资产团一半吃都是最人家戏的，扬现在腥很多惧大的持企业傲负债哗率都碰百分蜻之七须八十称，甚糕至十师九，俱这样道的企鹅业根聪本不团能打暂交道象，一逝打交喜道你窜就是形他的作债主抗。所燃以很吃多民蓄营企峰业开僵始不鸟懂，伐我总递资产抚多少愧，有生一个鹅老总耳带我堪到他乎企业孔去，露我就句问土舰地证崭办下围来还障没有蜜，我瓶说厂蝶房有休产权围证吗忍，还指没有治，全躺是人雕家的骄。他泰都没恶拿到捡产权算证，蜻这个蚊资产歼根本萄不是股他的送。有裁时候药经常嫌被人阻家迷内惑，冈很多丰党政问干部黑，财污经方御面是棕空白统的。盘党政逼干部首只知泰道整杰天理肆论来手理论竟去的造，就突不知第道真线正实喘际的朴。下旦面市问场企溪业给程他介洒绍，屯开发竖区多诸大，驶企业贱厂房盘多大株，员伏工多咬少，帆领导哲很高亲兴，状搞的爆好，乳然后晨就说上我们穴这个追地方风出了块一个诞精英耀，改毒革开鼠放是饰我的太领导候业绩访，宣盾传，范宣传爬部门啄拼命外写，棒头衔播一大妹堆，辉这个留企业扔家正服好这东个机相会头麻上沾月光。艰等到牙一圈坟下来适觉得岭地盘三下有晚大企犹业，浪到处孔说，柿等到狸真家凑伙来秒了，掌要上泰市了要，一猛查，潜都不斥是你朽的，族都是锤人家敌的。栏他就秒是给订人家坡组装车汽车倚，什咏么产帐品、假零件车都是产人家作供应质的，惯供应叨商给枣的，泛他组倾装完件了就伏卖，览他的招工作塔就是爽把它返组装醋，厂皇地、苦厂房丹都没围付钱掏。从牺实质宋上说紧他没里什么荐资产枣，都攀是欠腰人家傲的，抓查下膊来负嘱债率促93论%。以这种度企业稼怎么予上市叉，马杰上就筑告诉斩他枪旬毙，运党政晨领导嫩还找剂我，者这么弊好的绍企业耽怎么闭不能堵上市炸，我使说负拐债那意么高甜能上吃市吗咏，哪般一个细投资胖人愿苗意赔捧钱。牙总算累领导句还算速年轻暖一点端，脑静子转杏的快算，但址是意壁味着敌企业种是假踪的，虑“常假大倡空拆”拉，你既要让缺它在糟你本形地办没好，烦你先忽把税塑收齐慰了。恭这个灭领导菌也没巴有把侮我的贝话当看回事源，也屋不听迈，两咬年过有去了艺，这件个企抚业就宇倒闭讽了，吊这个稀领导必的乌奖纱帽滩也没震了，励因为骨他讲怪的太弦多了舅，说堪明你母不懂昌经济而，你赖说的纽企业伸现在洋都不虾行了润。我令们现舟在很匠多地纠方搞泰地方汪经济避发展塔，就寺是搞姓这种训征集赠工程够，表疫面文农章，拦实际寒上真慨正的乘企业爷到底梨是怎殊么回羽事，般很多子领导孕不清陕楚，殃不知滤道。吓所以逗你们拣在座自的各裳位，被我想大来自驼全国昌各地清，当泰然你油们是她企业乞家了拿，回贸头你植去问杏问当植官的晌人，斑他对柏你企登业真摆正了竞解多恐少，骑恐怕创你也捕不想显给他劲了解瑞。那忽就好糊了，朴你也忆不愿俯意给蛋他了箱解，张他也赏不好代下工译夫了据解你残，大筐家互宏相之味间糊版里糊那涂的拜，都居在酒冻杯里鹊边，碰卡拉卵OK旅里边滴，洗嗽浴中矮心交懂易，景那就阁完了浮。陪这就卖是我箩们要针考虑研的，蒸什么香叫企拉业重忆组，马这个妹概念障给大腾家再斯重新岭讲一津遍。香企业瑞重组肚就是洋为上治市公白司时犁将原栗企业目的资史产和探负债昼进行肾合理恒的划亏分和炼结构宫调整自，经席过合恢并、见分立轰，分歌立就惧是同谦一个机企业早拆成焰两家罗或者跃三家遮。将匪企业理的资注产和摔组织蛾，请潜注意熊，资板产和纵组织锡是两僵个概晃念，彼重新乘组合构和设故置的奸调整肆，这暂是一透个过鲁程，矿不是仅指某撑一个河举动猪，而歼是一思个过惜程。卷所以毙说重除组的描过程厚是很灵艰难像，很锅痛苦商的，填也是坦漫长传的，赢不是磨说一恶声令缴下全密解决益，不赢可能势，咱蛾们很神多企姐业习暮惯了胁计划府经济碑，上匪面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