2023年广东平安城市建设分析报告

2023年广东平安城市建设分析报告2023年5月目录一、佳都新太：实力强劲的安防总包商、轨交设备商和ICT服务商 3二、广东省率先展开300亿元平安城市项目建设，公司受益明显 51、广东平安城市进入实质建设阶段，公司中标广东省花都第一单 52、安防项目模式发生改变，BT项目成为趋势，价值向总包商转移 73、广东省内竞争优势明显，背靠运营商切入省外市场 94、公司金融安防持续发力，有望突破大客户 12三、轨道交通建设进入高峰期，公司竞争优势明显 141、轨道交通迎来历史性机遇，行业未来八年快速增长 142、新科佳都在轨道交通领域的竞争力强，占据广东眺望全国 17四、通信增值业务稳步发展 20五、云计算和IT服务发展良好 21六、公司战略清晰，有望成为智慧城市第一股 22一、佳都新太：实力强劲的安防总包商、轨交设备商和ICT服务商佳都新太前身新太科技成立于1986年，是国内最早一批电信增值业务供应商，在通信领域具有超过20年的经验积累，为三大运营商提供多种电信语音增值服务、企业呼叫中心等。公司大股东佳都集团曾是亚太区第二大的IT分销商，规模仅次于神州数码，营收最高峰达到了150亿元，曾连续五年获“中国企业500强”。公司在全国范围内的销售渠道能力具有很强的竞争力，管理层运营能力也是经过市场验证的。公司董事长刘伟曾被评为广东省十大经济人物、中国信息产业年度十大经济人物、是全国人大代表，在国内IT界拥有较高知名度。2019年佳都集团收购新太科技股权，佳都集团陆续将旗下的多项业务注入到了上市公司。公司本次资产注入之前，公司主要业务为智能安防、通信增值、云计算和IT服务，本次资产注入，将新科佳都和佳众联两个公司注入到上市公司中。新科佳都主业是轨道交通和产品集成，其轨道交通业务占据广州市50%以上的市场份额，是国内唯一具备三大轨道交通核心产品的厂商，竞争力很强。佳众联是一家IT运维服务公司，目前主要为企业提供IT维护服务，是惠普金牌服务的中国区维护商，未来公司考虑将佳众联作为运维公司服务安防和轨道交通业务。资产注入之后，形成了智能安防和智能轨道交通（本次资产注入）两大主要业务和云计算IT服务、通信增值两个辅助业务。公司是广东省安防工程领域三家最大的工程商之一，占广东省市场份额约20%，占广州市约40%。公司安防产品主要有监控平台系统、安防工程施工、安防应用软件，主要面向平安城市和金融两大下游客户，在广东省耕耘多年，具有深厚的市场积累，客户优势明显。公司本次收购的智能轨道交通业务主要为AFC、PSD和ISCS三种产品，是国内唯一一家具备了四大智能轨道交通产品（还有一项为信号系统）中三项的公司，三个产品在智能轨道交通领域占据了广州市地铁50%的份额，具有很强的技术产品实力和客户基础。通信增值业务是公司传统的优势业务，为国内三大运营商提供语音增值IVR软件，占据了国内75%的市场份额。在移动互联网市场，公司针对运营商客户推出了一系列的新产品，呼叫中心业务收入多年来都比较稳定。云计算和IT服务，客户以通信运营商和政府为主，主要为数据中心建设和系统平台的搭建，近两年收入增速较快。IT服务包括IT运维服务和进出口业务，收入基本稳定。二、广东省率先展开300亿元平安城市项目建设，公司受益明显1、广东平安城市进入实质建设阶段，公司中标广东省花都第一单根据《广东省社会治安视频监控系统建设三年规划（2021-2018年）》所示，2022-2019年广东省将新建96万个一、二类视频监控点，包括前端摄像头、后台监控中心、传输等，共有2750个高清卡口，完成政府专网与公安信息网“双网双平台”的建设，并持续推进视频监控和其他安防系统的智能化集成应用。根据2022年召开的广东省慧眼工程会议，基本确定了广东省内的建设规划和进度，2022年将是大规模建设的初始年，整个行业将进入高成长期。目前多个地级市已经开始实质的招标建设中，预计2022年下半年会有明显进展。2021年12月公司以1.1亿元中标广东省慧眼工程第一单广州市花都区平安城市项目，预示着一个良好的开始。2022年4月20日高新兴和揭阳电信签订3.89亿元的揭阳市平安城市项目合同，表明广东省平安城市建设拉开帷幕。广东省是全国经济最发达的地区，率先开展大规模的平安城市项目，地方政府的支付能力强，全国来看都是最优质的客户，相比中西部地区的BT项目风险更小。江浙地区会是第二个开展的地区，其他地区虽然也有很多地方在提平安城市/智慧城市，但是更多是雷声大雨点小，真正大规模的建设会是在2019年。广东省2020-2021年安防工程最大的三家为中国电信、金鹏和佳都新太，其中中国电信市场份额接近一半，其利用电信运营商的地位在各地拿单相对容易，本身又具有传输网络基础设施的优势。但是从2022年开始，中国电信将集中建设LTE，在安防市场上对垫资项目采取审慎态度，加上自身缺乏产品和技术储备，运营商将以销售通信网络线路为主，这为佳都新太等企业提供了巨大的机会。高新兴2022年4月20日的中标公告合同显示，中国电信只出售网络线缆等产品，对于视频监控等工程整包给了高新兴，进一步印证了该判断。2、安防项目模式发生改变，BT项目成为趋势，价值向总包商转移一个完整的平安城市安防项目，主要包括了前端摄像头、传输线路、后端存储（DVR/NVR）、监控平台系统（含智能化处理应用软件）、运维服务等。2021年以前整个安防行业的项目规模都偏小，以广东省为例，2020-2021年这五年平安城市工程市场规模一共只有20-30亿，千万元级别的项目金额占比不足一半，市场以摄像头和DVR为主的安防设备为主。安防行业的趋势可分为三个阶段：第一阶段主要安装设备，摄像头、传输设备、存储等基础设施建设为先，最为受益的是设备商；第二阶段是安防系统应用，是将这些安装好的设备灵活运用的阶段，高清化趋势不改，高清摄像头能够为智能化应用提供了外在条件，图像清晰了才能进行更为深入的图像分析，而平台系统厂商在第二阶段中占据了非常重要的地位；第三阶段是安防运营，在设备和平台搭建相对完善后，行业的聚焦将集中于对具体安全问题的处理和应用维护。平台商由于占据了系统，在运营业务有天然的优势。2022年可以认为是安防第二阶段智能化应用开启的元年，特别是在一、二线城市项目中，平台商的价值增速将高于设备商，佳都新太作为国内领先的视频监控平台系统商将明显受益。安防行业的项目模式将面临改变，此前是海康、大华等设备龙头企业直接和地方政府谈单，然后工程商进行施工，客户和工程商都极度分散，工程商的议价能力远不如龙头设备厂商，因此行业的大部分利润流向了设备商，典型的系统集成商毛利率水平为20%多，而设备商的毛利率达到50%。慧眼工程启动后，项目模式发生了较大变化，多数地方政府倾向采取BT模式，由总包商承接项目，设备的采购权到了总包商的手里，总包商的地位显著提升，议价能力提升。从我们的调研以及此前华平股份在贵州的几个项目资金测算情况来看，总包商的毛利率能够达到30-40%，远超此前20-30%平均水平。佳都新太在平台系统产品上具有很强的竞争力，安防监控平台是一个信息汇总处理平台，涉及到大量的图像数据交换传输、同步、分析和处理反馈，核心技术和需要实时处理上亿用户数据的通信系统处理技术类似，其底层的平台构架基本相同。佳都新太在安防监控平台和轨道监控平台的基础技术都来源于此前在通信行业的技术积累，通信系统对大量用户的数据高速处理能力有非常高的要求，佳都新太在这一领域的优势明显，同样通信行业出身的宇视在平台产品的竞争力较为突出，其技术积累强于传统设备商。同时公司的云计算技术和IT系统服务业务能够为这些大数据的运算处理保存提供很好的帮助，业务之间的协同性非常强，使得竞争对手更加难以模仿。3、广东省内竞争优势明显，背靠运营商切入省外市场公司从2020年开始全面介入安防市场，取得了不错的发展：从平台系统软件入手，打造整个安防监控系统，逐步将软件产品硬件化以满足中国特殊的信息化采购需求。公司从小项目开始逐步做大，从一般工程商逐步成为了大型的总包商，业务流程从产品集成发展到客户全流程介入（前期规划、咨询设计、方案决策、工程建设、后期运维服务），具备了全流程的解决方案。公司业务主要集中于广东地区，长期以来和运营商、广东各地区政府建立了稳定的业务往来关系，根基扎地深。从整个广东省的厂商参与情况对比分析来看，佳都新太具有较大的优势。份额最大的中国电信审慎对待垫资项目为行业提供了更大空间，BT项目为主的方式将吸引更多有钱的上市公司参与其中，拿项目最主要的竞争因素体现为：客户关系、资金、资质和技术能力。从客户关系来看，佳都新太的业务一直围绕着广东省各个地区政府，有深厚的客户基础和资源，在现有的上市公司中是最具优势的厂商。从技术实力来看，佳都新太在安防工程具有5年以上的经验，是现有上市公司中实力最强的，其他几家上市公司此前的主业并不涉及安防工程，对于城市级项目实施管理的经验相对欠缺，相比之下佳都新太优势明显。2022年下半年广州市平安城市监控平台有系统升级的需求，公司是此前平台的供应商，再次获得订单的可能性较大。同为上市公司的高新兴此前主业为通信基站的机房监控维护，同通信运营商具有良好的关系，2021年进入安防监控领域，当年收入1.26亿元，2022年和揭阳市签订3.89亿元的平安城市合同；安居宝是社区安防设备厂商，客户主要为建筑工程商、物业、代理商等，近期收购的奥迪安工程公司在广州地区具有一些安防工程案例；华平股份主业为视频会议系统，公司地处上海，在广东省的根基相对薄弱。金鹏电子是广东省老牌的安防工程商，注册资金5.5亿元，在广东省市场份额约20%多，工程资质齐全，具有较多的项目经验，在广东地区的根基较为深厚。金鹏目前是非上市公司，以前是国企，目前股权已经转让给了私人老板，在BT项目越来越多的情况下，其资金实力和上市公司相比不占优势，预计金鹏电子以工程为主，垫资项目参与程度会低于其他上市公司。安防龙头海康大华宇视，三家公司以摄像头、DVR设备和平台系统产品为主，工程项目有一些但是占比不多，因为工程和产品的商业模式差别很大，设备商不会轻易选择大规模进入垫资的工程领域。海康威视此前的重庆项目宣布告一段落，近期再考虑大规模垫资项目的可能性大幅下降；大华股份根据调研的情况来看，主要精力还是放在高清产品的放量，工程的投入并不多，目前没有大规模做工程的打算；宇视在平台系统产品的竞争力很强，其积累称得上是国内第一，其高清化摄像机产品竞争力很强，目前处于产品放量阶段，流动资金对其非常重要，而垫资项目的资金效率相对较低，不符合公司目前的发展需要。我们认为三家厂商还是会以产品渠道销售为主，可能会考虑和总包商绑定的方式进行合作。省外平安城市市场，通信运营商在全国市场市场份额较高，通常拿到总包项目后会将业务分包出去。公司依靠和运营商的长期良好关系获得分包，首先通过平台系统和设备产品进入地方市场，进入之后进行良好项目合作，逐步加深和客户的关系，再期待后续的进展，未来全国市场大规模启动时，公司有望以总包商的身份参与其中。4、公司金融安防持续发力，有望突破大客户金融安防主要用于银行网点、ATM点等存在重大安防需要的区域，通过摄像头和监控软件形成一套监控系统，在事故发生的时候，通过图像视频的智能化处理技术能够识别危险动作，第一时间通知到保安人员或者警务人员，最短时间内形成对受害人的保护。银行对于安全的要求非常高，投入的金额高。从目前的市场规模来看，ATM机全国规模约100亿，每年销售量10万台，智能化摄像头价格约2000元，主要安装在ATM机之上和取款网点的屋内，假设未来每一个新装ATM机都配一个智能化摄像头，那每年市场规模将达到2亿元。一个取款网点还需要安装屋顶摄像机、监控报警系统、施工等，平均一个网点的建设金额达到几十万，全国20万个银行网点，市场空间达到数百亿元。公司去年中标建行广东省分行的金融安防订单（第一期），金额达到4000万元。由于智能化监控需要高清摄像头，目前全国绝大部分银行使用的是标清摄像头，替换的空间很大。此前绝大部分银行都使用的国外产品，而近年来海康大华已经进入到以四大国有银行为代表的国内银行供货体系中，银行的采购价格有阶跃式的下降，对于整个行业的放量起到了明显的推动作用，随着摄像头技术的不断成熟，国产品牌的占比提升是未来趋势。公司在金融安防的竞争力在不断加强，凭借在平安城市项目中的技术积累，具备了较高水平的产品能力，后续需要的是市场开拓。公司目前已经进入建行的招标名单，后续有望入围其他几个大行的招标名单（目前在评测），该业务14年的收入有望突破1亿元。金融安防解决方案同样可以应用于校园、楼宇内等场景的监控，随着解决方案的不断成熟，公司在金融领域的拓展取得阶段性的成果，未来会考虑加大在其他领域的开拓。三、轨道交通建设进入高峰期，公司竞争优势明显1、轨道交通迎来历史性机遇，行业未来八年快速增长轨道交通智能化，是通过信息技术对轨道交通设施的运行实施综合监控、智能控制，实现轨道交通的智能化运营，提高轨道交通运营效率。轨道交通系统包括了供电系统、通信系统、信号系统、综合监控系统、自动售检票系统、屏蔽门系统、自动扶梯和电梯、消防/综合安防系统等主要系统。轨道交通包括地铁、轻轨、有轨电车、磁悬浮列车多种类型。目前，新科佳都的主要业务领域为地铁和城际快轨领域。佳都新太通过收购新科佳都具备了轨道交通智能化业务，主要产品包括城市轨道交通自动售检票系统（AFC）、综合监控系统（ISCS）和月台屏蔽门系统（PSD）三大系统，是国内唯一一家同时掌握了三大轨道交通智能化产品核心技术的厂商，具有很强的竞争力。轨道交通的大规模建设是大型城市发展的必经之路，纵观全球的大型城市，其轨道交通占总体交通运输的比例均在50%以上，而国内大型城市的占比不超过30%，还有近一倍的空间。中国省会城市的人口密度远高于国外的大型城市，从全国来看，轨道交通是解决交通问题的首选方案。国家宏观政策和发展规划对轨道交通行业的发展给予高度支持。国家相继在《城市公共交通“十四五”发展规划纲要》、《高端装备制造业“十四五”发展规划》对轨道交通行业的发展提出了纲领性和建设性的意见，大力推动国内大中型城市轨道交通的发展。截至2023年末，内地有14座城市已建地铁，运营里程达到1645公里，2021年末，全国17座城市建成地铁，营运里程达到2064公里。国内达到城市轨道交通建设基本要求的城市已经达到71个，其中53个城市已经规划了城市轨道交通。目前国内有29个城市的78条线路在建，在建里程2060公里，投资额超过1万亿。根据已经通过审批的城轨地铁建造规划，2022-2019年将新增运营里程为3198公里，新开工125条线路，投资额达1.7万亿，2020-2021年新增运营里程3136公里。城市轨道建设在未来5-10年都将持续高速增长。根据广东省未来十年轨道交通建设规划，新建里程达到800公里，预计投资额将达到5000亿元。2021年7月，国家发展改革委批准了广州市城市轨道交通近期建设规划（2021-2022年），在此期间，广州市将建设8号线北延段工程、13号线首期工程、14号线一期工程、21号线工程、4号线南延段工程、11号线工程、14号线支线工程，合计总长度约228.9公里，设置车站数量92座，项目总投资为1241亿元。未来华南城市轨道交通市场前景广阔，为以新科佳都为代表的华南本土厂商提供了新的机遇和发展空间。从市场规模来看，佳都新太的三大产品在一条地铁线中的投资额大约4-5亿元（20-25个站），每个站约2000万元，占整个轨道交通投资额的2-3%。目前全国在建78条线路，未来三年全国新开工125条线路，预测2022-2019年全国AFC、ISCS、PSD的市场规模达到400亿元，广州市的市场规模达43亿元。2、新科佳都在轨道交通领域的竞争力强，占据广东眺望全国新科佳都在华南轨道交通市场具有很强的竞争力，公司借鉴国际先进的技术和经验，通过引进消化吸收实现产品核心模块的国产化，走过了分包、联合承接、总包的过程。公司先后承建了广州市多条线路的轨道交通智能化系统工程，拥有丰富的项目实施经验。公司2020-2021年在广州市地铁的市场份额超过了50%，其中按照线路中标数看，AFC占50%、ISCS占75%、PSD占40%，按照金额看，AFC占51.19%、ISCS占94.53%、PSD占37.60%，竞争对手大多是国外厂商。新科佳都在立足于华南市场的基础上，积极扩展业务区域范围。2022年新科佳都已经中标成都地铁3号线月台屏蔽门工程，这是公司首次在异地独立取得招标订单，标志着公司在全国市场打开了突破口，后续订单值得期待。全国地铁以北京，上海和广州三个地铁设计院的方案为主。其他城市的地铁规划通常会采用这三个设计院的设计方案和技术。广州地铁为国内二十多个城市的地铁公司输出了设计、监理、培训、人才等。公司和广州地铁设计院具有良好的合作关系，在采取广州方案的城市，公司获得订单的几率相对较高。目前国内的竞争格局相对较好，从产品来看，具备了轨道交通四大核心系统（AFC、PSD、ISCS、信号系统）其中三项的公司仅新科佳都一家，国电南瑞和和利时具有ISCS和信号系统两项产品，其他绝大多数厂商仅有一项产品，客户在招标的时候会按照产品来招标，公司可以同时用三种产品去竞标，异地拓展具有协同效应。从市场区域来看，呈现较强的地域性。AFC产品，北京以三星SDSC和中软公司为主；华虹计通在上海占据优势，华腾软件份额第二；广州三星SDSC和新科佳都平分市场；深圳以高新现代为主。ISCS产品的技术壁垒非常高，竞争对手主要有国电南瑞、和利时等，国外企业在技术实力上面很强，一直主导着国内的市场，国内厂商非常少，新科佳都是少数能够提供有竞争力产品的公司，占据广州94.53%的市场份额。PSD产品是从国外引进，并逐步消化技术后自主研发生产，从国外市场看，轨道交通发达的日本、欧洲等国家的厂商如纳博克、西屋、法维莱、卡巴等公司处于寡头垄断地位，国内的厂商如方大、新科佳都等是通过与其合资或合作再转化吸收，目前国内厂商中较强的是方大、新科佳都和南京康尼。轨道交通作为地方政府拉抬GDP的重要投资渠道，在“十四五”期间取得快速发展的确定性较强。在消费疲软，房地产为主的周期行业不够景气的大背景下，轨道交通这一相对较新，以前地方政府涉足较少的基建投资将是地方GDP的救命稻草。从全国的竞争格局来看，各个地方都具有与一些和政府关系好、地方背景深厚的地头蛇单位参与到轨道交通的建设中，北上广领先的企业虽然具备了产品技术优势和成功项目经验，但是在地方推广的时候必须寻求与地方单位的合作，轨道交通行业对于安全的要求极高，对技术要求非常严格，客户壁垒非常高，对过往的成功项目经验非常看重。这决定了全国各地的地铁公司在进行项目招标或者设备购买的时候，不敢轻易采用没有成功项目经验的厂商产品。全国各地在进行建设的时候，预计主流的模式是当地关系单位去拿下招标订单，然后采用北上广领先企业的产品。未来随着行业进一步成熟，公司在全国的销售渠道得到加强，公司有望再次在异地直接获得招标订单。四、通信增值业务稳步发展通信增值业务是公司的传统主业，公司在1986年成立之时就一直专注于通信增值业务的开发，是国内最早一批电信软件开发商，已经有20年的行业经验。从公司的产品来看，主要为IVR软件（114、168等声讯台）、语音通信中的问题解决应用软件等。公司的传统通信增值软件收入相对稳定，和下游运营商的开支和建设具有较强相关性，LTE系统的大规模建设将为公司带来新的机遇。公司的下一代增值业务平台能够为下一代网络IMS发展提供所需要的语音、数据、多媒体等智能增值业务的网络业务服务能力。公司目前的移动互联网产品有：综合应用交换平台（磐石系统）、企业应用构建平台（Suntek-OpenEAP）、智能网（Suntek-IN2）、融合通信平台（Suntek-eBOX）、办公自动化系统（JOAS.NET）、手机业务开发平台系统等，产品在电信、证券、银行、公安、地铁、广电等多个行业得到了应用。预计公司在LTE时代能够保持住原有优势，新产品的应用增多，毛利率低点已过，未来两年将处于上升通道。公司的呼叫中心业务处于国内领先的位置，客户包含各大企业，用于客户的电话语音服务，近年来收入稳定。公司通信行业销售渠道遍布全国30个省市，拥有100多家客户，和运营商保持了常年的合作关系，13年公司组织了专业的队伍，通过通信运营商的关系去获得地方市场的安防项目分包，和地方建立更为深层次的合作。五、云计算和IT服务发展良好云计算是近年来业界热点，是公司的一项重要战略。公司的云计算主要为数据中心和云平台搭建，2021年成功研发了云计算支撑系统，取得较大进步。公司目前主要有八大产品线：HP、McAfee、Citrix、Sybase、SAP、VMware、Brocade、EXFO、embarcadero，2021年收入达到了1.6亿元，同比增149%，完成项目包括广州市番禺区人民政府政务办电子公务云计算中心（一期）项目、中国电信集团云资源建设工程负载均衡项目、广东公司移动互联网应用云资源紧急扩容项目、广州市公安局三道防线一类公安检查站科技系统云计算运行维护项目、广州市公安局交管业务网上办理云平台项目等。在拓展外围客户的同时，公司未来将通过自有的云计算技术来满足安防、轨道交通和智慧城市的应用要求，面向未来海量视频数据计算处理和平台监控中心。凭借公司强大的销售及分销团队，云计算未来的前景比较明朗。近期资产注入的佳众联公司以IT服务为主，是惠普在中国区的售后服务总代理，未来公司会将佳众联作为安防运维服务的主要下属公司，为平安城市和轨道交通客户提供运维和管理服务。六、公司战略清晰，有望成为智慧城市第一股平安城市战略：在广东省取得市场份额快速突破，通过平台系统产品占据智慧城市第二阶段的核心价值端，为后续的运维服务提供先机。通过与运营商的合作分包进入全国的安防市场，首先将设备、平台系统产品进入地方市场，为后续的进入打下市场基础，在2019年广东省慧眼工程临近尾声，全国其他地区大规模展开平安城市BT建设的时候转战全国市场，以总包商去拿单。与此同时不断加强自身产品实力，加大总包中自有产品的占比。金融安防战略：依托智能化视频分析系统的核心技术，目前已经入围建行供应资格，后续逐步进入四大行的资格，依托公司在广东省的强大渠道能力，从广东省取得市场份额，再逐步向全国市场拓展，不断提高产品化程度，在金融安防争取成为国内一线品牌。轨道交通战略：牢牢占据广州地铁市场的优势，依托和广州地铁设计院的良好关系，向全国发展，目前是通过和地方的单位合作进入地方市场，未来会考虑并购方式整合地方市场，存在增加地铁运维服务的可能（未来地铁运维业务可能被地铁公司外包）。未来轨道交通的建设也会趋向于BT化，公司也会向BT项目去努力，拿下标杆性的大型BT项目将有利于打响公司的品牌知名度，为异地扩张打好基础。通信增值战略：保持现有的市场优势，针对移动互联网和LTE网络开发新的增值业务，为系统平台产品提供长期的技术支持。IT运维（云计算）：稳步增长，为公司的平台监控系统服务，同时也会给客户持续提供服务，为未来监控业务巨大数据量提供有力保障。佳都新太目前主要的四大业务，都聚焦于智慧城市的细分领域。公司未来的发展首要目标是在平安城市和轨道交通领域占据足够的市场，依托原来在通信行业的深厚技术积累，完善安防监控平台系统和轨道交通监控系统，在广东省取得市场份额第一，在进军全国市场。

2023年IPTV行业分析报告2023年4月目录一、IPTV真正受益于“三网融合”、“宽带中国” 31、三网融合：网络运营商推动IPTV的动力 32、宽带中国：IPTV高清化及增值业务的增长引擎 43、与有线电视的竞争：捆绑销售、一线入户优势明显 6二、以“合作”姿态在产业链中占据有利地位 71、政策监管已趋完善稳定 72、合作心态开放，促进多方共赢 83、积极持续投资影视内容形成积累 9三、未来增长看点在IPTV挖潜与OTT扩张 91、IPTV增长依靠增值业务提升ARPU 92、机顶盒“小红”领先布局 113、IOTV：发挥IPTV与IPTV的协同效应 12一、IPTV真正受益于“三网融合”、“宽带中国”1、三网融合：网络运营商推动IPTV的动力我国“三网融合”方案提出、试点已有多年，从目前三网融合进程中来看，电信系更占优势，IPTV是电信系进入视频领域重要的成功战略。电信系网络运营商在现有网络上开展IPTV视频业务也非常平滑。我国拥有超过4亿多电视用户，网络用户近2亿，宽带网络用户为IPTV的潜在客户。三网融合试点的第一阶段（2023-2021年）已经收官，即将迈入推广阶段（2022-2020年），第二批54个试点城市已经包括全国大部分重要省市，覆盖人口超过3亿。在电信、视频网站、广电等各利益方的参与下，我国IPTV用户数已从2022年的470万户发展到了2021年底的2300万，成为全球IPTV用户最多的国家。预计未来两年仍将有40%-50%的增速，2022年底用户数有望达到3400万的规模。2、宽带中国：IPTV高清化及增值业务的增长引擎带宽决定着IPTV是否能够实现高清内容的传输，进而决定IPTV的用户体验。今年四月工信部、国家发改委等部委发布《关于实施宽带中国2022专项行动的意见》：目标2022年新增光纤入户覆盖家庭3500万户，同时宽带接入水平将有效提升，使用4M及以上宽带接入产品的用户超过70%。各省级网络运营商也反应迅速积极，出台相关规划。IPTV业务作为电信运营商推动宽带升级服务的重要卖点。运营商的推广积极性高。例如2020年上海电信发布的＂二免一赠一极速＂的＂城市光网＂计划，与百视通联手推出IPTV3.0视频业务，共同发力高清IPTV业务。电信与百视通的合作使得此次宽带升级实施顺利，上海IPTV用户也发展到了百万规模。而带宽约束被打破后，高清点播也将成为IPTV增值业务的重要增长引擎之一。从IPTV存量的广度上来看，我国IPTV当前的区域性明显，集中在上海、江苏、广东等经济发达地区，其中仅江苏一省就已经发展了430万的客户规模，占比18.9%。这种情况与中国电信在发达地区宽带基础建设优异相关。西部和北部地区市场依然广阔，有待于中国联通和中国移动的发力。宽带及光纤业务作为中国电信目前最为核心的一块领域，其市场领先的优势由来已久，相比而言，覆盖了大部分北方省市的中国联通和中国移动的积极性是行业的最大变数。2021年以来，两家公司都在宽带业务方面积极发力，以中国移动为例：2021年中国移动新增FTTH覆盖家庭超过180万户；使用4M及以上宽带产品的用户超过50%；新增宽带端口320万个；新增固定宽带接入家庭超过120万户。3、与有线电视的竞争：捆绑销售、一线入户优势明显IPTV最直接的竞争者是各地的有线电视。价格上来看，由于历史原因，我国有线电视网的公益属性导致其价格相对较低，这也成为有线电视网络市场化程度低、升级换代困难，“三网融合”中竞争能力弱的原因。IPTV基于IP网络传输，通常要在边缘设置内容分配服务节点，配置流媒体服务及存储设备，而有线数字电视的广播网采取的是HFC或VOD网络体系，基于DVDIP光纤网传输，在HFC分前端并不需要配置用于内容存储及分发的视频服务器，运营成本大大降低。但带来的问题是如要实现视频点播和双向互动则必须将广播网络进行双向改造。从技术角度看，IPTV成本较高，难以与有线电视比拼价格。但IPTV的优势在于可以直接利用互联网，而与宽带的捆绑销售能够大大降低客户对价格的敏感度。在各地网络运营商的支持下，IPTV与宽带捆绑营销，对于用户来讲，更像是宽带赠送的增值业务，收费模式则可以订制，包月、按频道等，灵活而更有针对性。而“三网融合”进程中的电信系宽带接入商的强势，使用户在互联网光纤一线入户后，较为自然的选择IPTV作为电视方案。二、以“合作”姿态在产业链中占据有利地位1、政策监管已趋完善稳定由于电视内容播控属于国家宣传范畴，监管较为严格。根据广电总局43号文规定，IPTV集成播控总平台牌照由中央电视台持有，而分平台牌照由省级电视台申请。广电总局要求通过IPTV集成播控平台及各地分平台来达到“可管可控”的方针。与央视的合资公司正式落地将解除市场对百视通IPTV业务政策性风险的担忧。过去拥有IPTV全国性运营牌照四家分别是：上海文广（百视通）、央视国际、南方传媒、中国国际广播电台。5月18日，百视通和央视IPTV合资公司“爱上电视传媒有限公司”完成工商注册正式成立，成为全国唯一中央级集成播控平台。其中百视通股权占比45%。合资公司同时减少了与地方台和有线网运营商的沟通成本。IPTV的发展对地方电视台和有线网络运营商的冲击最大，43号文再次强调IPTV总分二级播控平台的落实，城市台丧失了内容的运营主导权，收入分配权掌握在省平台手中；而IPTV是网络运营商直接抢占了有线数字电视的客户。CNTV在广电系统内有良好的关系，能够有效降低沟通成本。2、合作心态开放，促进多方共赢公司一方面与CNTV合资成立全国集成播控平台，另一方面在与中国电信为主的网络接入运营商的的长期合作中建立了良好的伙伴关系和市场经验。长期的市场运营环境使电信运营商在产品推广、业务计费、系统维护、客户服务方面有相对广电系统比较显著的优势。百视通合作心态开放，在与电信运营商和电视台的长期合作中积累了市场经验。从历史上看，在IPTV市场的第一轮抢占中，机制灵活的百视通通过与电信运营商合作，迅速地抢占了市场；而具有显著资源和内容优势的CNTV却受体制制约，用户开发非常缓慢；IPTV市场最终形成了以百视通用户为主体的局面，为统一播控平台合资公司中具体条款方案的商定创造了条件。百视通与其它牌照商也有较多合作，如2021年5月，百视通与国广东方宣布启动互联网电视业务全面发展合作，利用其国际资源加快自己的国际化策略。百视通与终端制造商的合作：1）一体机：2020年4月，百视通联合海尔推出卡萨帝电视。此外，公司与康佳、三星、夏普均有智能电视方面的合作。2）互联网电视机顶盒：2021年1月，百视通与联想共同推出了互联网电视机顶盒A30。3、积极持续投资影视内容形成积累随着产业竞争的激烈，最终影响用户选择的还是内容之本。百视通注重在影视内容上的投入，每年在内容上的投入约为3-5亿，持续的投入建成了较大的网络视听版权库，节目总量超过40万小时，其中高清节目总量超过5万小时，覆盖了70%的热播剧和国内外强档电影。以美国的Netflix为例可以看到精品内容的重要性，2022一季度年Netflix业绩大幅超预期，自制剧和独播剧是重要推力，根据Netflix的统计，平台上最为热播的top200部剧中有113部为独有，尤其是2月1日独家上线13集的自制内容“纸牌屋”受到热捧为网站吸引了大量流量。三、未来增长看点在IPTV挖潜与OTT扩张1、IPTV增长依靠增值业务提升ARPU百视通70%以上的营业收入来自IPTV业务，2021年该项业务营收达到14.2亿，同比增长73%。截止2021年末，公司IPTV用户数已达1600万，同比增长60%；