非银金融-基本面改善趋势明朗非银估值或迎修复

证券研究报告·行业动态基本面改善趋势明朗，非银估值或迎修复核心观点证券研究报告·行业动态基本面改善趋势明朗，非银估值或迎修复核心观点证券：券商二季度业绩环比有望继续改善，上半年业绩对应当前估值具备强支撑，未来券商三方导流政策和金融机构改革的推进将推动券商创新业务的发展。保险：居民稳健投资需求旺盛背景下寿险负债端表现强劲，财险量升质稳，建议持续关注。香港市场及港交所：随着市场的复苏6月港股交投活跃度同步改善，港股卖空成交占比有所上升，双柜台模式首周运行顺利。维持评级强于大市赵然zhaoranAC编号:S1440518100009摘要证券：券商2023Q2业绩环比有望继续改善，上半年业绩对应当前估值具备强支撑。与2018年10月相比，当前证券行业的经营环境已有所改善。券商板块当前整体市净率1.20倍，证券指数的PB估值在过去10年5.42%分位数。板块估值和业绩成长潜力的错配带来左侧配置机会。当前仍有券商破净，且估值低于2018年10月中旬；虽然由于2022Q2自营业务收入高基数，2023年上半年证券行业业绩累计增速较23Q1会有明显放缓，但行业整体对应年化ROE预计将保持在7%左右，基本持平2020年。未来券商三方导流政策和金融机构改革的推进将推动券商创新业务的发展，有望放开创新业务资质窗口，创新政策值得期待。保险：本周保险板块的整体回调，我们认为主要由于市场对于国内降息后险企资产端投资收益的担忧，从房地产行业指数的变化情况来看市场对于房地产行业的复苏力度可能仍存疑虑。此外，H股保险板块预计还受到美联储加息预期的负面影响。但仍需看到，居民稳健投资需求旺盛背景下寿险负债端表现强劲，财险量升质稳，建议持续关注。寿险方面，储蓄型保险产品是当前少数可提供刚兑属性的金融产品，预计居民的旺盛需求仍将持续，为险企负债端表现奠定基础。财险方面，车险业务保费预计可实现稳健增长，且前期增提的准备金有望在2023年平滑收益，车险业务出现超预期赔付率上升的概率较低。非车险保费随着企业和居民保障意识的提升、国家政策对农险等业务的大力支持有望延续较高增速。资产端方面，当前10年期国债收益率已回落至2.67%附近，预计在宏观经济复苏背景下后续易上难下，权益市场今年以来呈现震荡走势，同样看好政策支持带动宏观经济复苏下权益市场回暖，政策利好推动房地产行业平稳健康发展亦有望带动地产投资敞口风险缓释，全年来看看好险企资产端表现改善带动业绩修复。而且随着“非标转标”的持续推进和“中国特色估值体系”行情的持续演绎，险企投资业绩有望持续上行。非银金融非银金融SFCSFC编号:BQQ828吴马涵旭wumahanxu1@SAC编号:S1440522070001市场表现相关研究报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。非银金融非银金融 证券 6保险 8 证券 保险 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。非银金融非银金融rtssouthernfundcomrtssouthernfundcomrtssouthernfundcomrtssouthernfundcomrtssouthernfundcomrtssouthernfundcomrtssouthernfundcom请务必阅读正文之后的免责条款和声明。非银金融非银金融1重要事件点评事件一：6月19日至6月21日，央行进行逆回购操作。rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom继6月16日中国人民银行(下称“央行”)将逆回购操作量提升至420亿元后，进入本周央行逆回购操作rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom点评：中国货币网数据显示，6月16日DR007加权平均利率报1.9416%，升至当前短期政策利率(1.9%)之上。6月19日、6月20日则进一步上升，分别报2.0368%、2.0607%。6月21日，DR007加权平均利率持续围绕2%波动。资金价格的走高，意味着银行间市场流动性有所收紧。外，近期央行“降息”落地也预示后续宏观政策稳增长力度有望适度加大，央行仍有可能通过降准、结构性工具释放低成本、长期限资金，为经济复苏营造适宜的货币信贷环境。值得一提的是，近期召开的国常会研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。市场普遍预计，“降息”只是开始，政策“组合拳”正在路上。事件二：6月19日，港交所在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”，为发行人和投资者提供港币和人民币计价股票的选择。rtssouthernfundcomrtssouthernfundrtssouthernfundcomrtssouthernfundcom点评：在双柜台模式下，同时具备港币及人民币柜台的指定证券可以通过人民币或港元交易及结算。业内人士指出，双柜台模式推出为香港金融市场增添新动力，巩固了香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，也进一步推动人民币国际化。“在双柜台模式下，发行人能为投资者提供人民币计价股票的选择，促进人民币在港股交易中的使用，开辟人民币流通的新的潜在渠道。”姚嘉仁表示，将有更多人民币资产在香港这个国际市场定价，为推进人民币国际化打下良好基础。此前，香港金融管理局总裁余伟文表示，香港致力于发展多元化的离岸人民币资产，让人民币的持有方拥有更多投资选择，从而提升海外企业在跨境贸易中使用人民币的意愿。事件三：6月21日，证监会当日对外发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》以及《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》。rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom其中，《关于深化债券注册制改革的指导意见》根据证券法、《企业债券管理条例》、《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规相关规定，坚持制度化、规范化、透明化的原则，按照统一公司债券和企业债券、促进协同发展的思路，对深化债券注册制改革作出系统性制度安排，提出了“优化债券审核注册机制”、“压实发行册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》遵循债券市场发展规律，加强监管，压实责任，明确了服务高质量发展、强化履职尽责、深化分类监管、严格监管执法等4方面原则，并提出了“强化承销受托业务执rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom请务必阅读正文之后的免责条款和声明。2非非银金融点评：证监会有关部门负责人表示，此举旨在深化债券注册制改革，健全资本市场功能，助力提高直接融资比重，推动债券市场更好服务实体经济高质量发展。下一步，中国证监会将扎实推进债券注册制改革走深走实，加快完善公司(企业)债券制度规则体系，持续推进审核注册工作制度化、规范化和透明化，强化债券全链条监管和风险防范，全面深化债券市场功能，更好支持国家重大战略实施和重大项目建设，助力建设现代化产业体系和实体经济高质量发展。rtssouthernfundcomrtssouthernfundrtssouthernfundcomrtssouthernfundcom会议强调了4个“加快”，包括1)加快发展战略性新兴产业和未来产业，支持中央企业牵头建立更多的创新联合体，加大重点技术布局和全链条融合创新力度，推动基础研究、应用研究、产业化全链条融合发展，打造一批世界级战略性新兴产业集群；2)加快打造原创技术策源地，指导推动中央企业强化关键核心技术攻关，推动企业着力提升原创技术需求牵引、源头供给、资源配置、转化应用能力，为保障我国产业安全、经济安全和国家安全提供有力支撑；3)加快打造可靠的国家战略科技力量，充分发挥中央企业市场需求、集成创新、组织平台等优势，深度参与国家实验室体系建设，培育一批“专精特新”企业；4)加快推进企业主导的产学研深度融合，聚焦“由谁来创新”“动力在哪里”“成果如何用”等加大对企业的政策支持力度，促进创新链、产业链、资金链、人才链深度融合，促进科技成果向现实生产力转化，助力提升重点产业链自主可控能力。rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom点评：早在今年5月24日，国资委召开的“央企加快发展战略性新兴产业部署会”上已经提出全力以赴发展战略性新兴产业，切实提高企业核心竞争力、增强核心功能，积极服务国家重大战略，在建设现代化产业体系、构建新发展格局中切实发挥好科技创新、产业控制、安全支撑作用。两次会议均对央企发展战略性新兴产业的布局指引路径：1)首先推进企业主导的产学研深度融合，完善激发人才创新创造活力的机制，激活“高校+研究所+企业”的有效循环；2rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom证券行业观点6月19日至6月21日，券商板块业绩震荡回调，证券II(中信)指数-3.02%，跑赢非银指数，但跑输沪深300指数以及中证500指数。rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom核心观点：券商2023Q2业绩环比有望继续改善，上半年业绩对应当前估值具备强支撑。虽然市场对证券行业的机构佣金费率、基金管理费率和保荐机构先行赔付责任等问题关注度较高，但与2018年10月相比，当前证券行业的经营环境已有所改善。2018年10月上旬的证券行业经营环境是股票质押风险频发，业务减值计提波及券商净资产。券商板块当前整体市净率1.20倍，证券指数的PB估值在过去10年5.42%分位数。板块估值和业绩成长潜力的错配带来左侧配置机会。当前仍有券商破净，且估值低于2018年10月中旬；虽然由于2022Q2自营业务收入高基数，2023年上半年证券行业业绩累计增速较2023Q1会有明显放缓，但行业整体对应年化ROE预计将保持在rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom核心数据：两市成交景气度持续回升，两融交易稳步增长。1)资金端：6月19日至6月21日，两市股票请务必阅读正文之后的免责条款和声明。3非非银金融rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom通市值的1.50%，环比+8.45bp。截至6月20日，两融余额16137.74亿元，较上周末+0.65%，占A股流通市值2.24%；截至6月14日，场内外股票质押总市值为31416.10亿元，较前周末+2.59%。2)融资端：1月1日至6月21日，IPO承销金额为1962.57亿元，占去年完成总量的33.44%；再融资承销金额(可转债、可交换债)为4500.14亿元，占去年完成总量的40.92%；券商所做的债券承销金额为57682.32亿元，占去年完成总量的58.35%。3)利率端：6月21日，7天银行间质押式回购利率为2.2169%，较上周五+17.53rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom外部环境：通胀数据回落，但核心通胀仍高。美联储暂停加息，但年内可能还有两次加息。5月CPI同比升4%，预期升4.1%，核心CPI同比升5.3%，预期升5.3%。6月一年期通胀率预期3.3%。美联储主席认为通胀风险偏向上行，继续加息可能是合理的但速度要更温和。据CME“美联储观察”，7月维持利率不变的概率为74.4%。到9月维持利率不变的概率为22.5%，累计加息25个基点的概率为68.5%，累计加息50个基点的概率为8.9%。当前证券及财富管理相关板块估值仍处于历史低点，赔率大，胜率不断提升。具体个股来看，2023年PE估值东财18x、同花顺44x、指南针32x、中国银河8x(A股)/3x(H股)、华泰证券7x(A股)/5x(H股)；PB估值中国银河0.9x(A股)/0.3x(H股)；华泰证券0.7x(A股)/0.5x(H股)。重点推荐：同花顺、中国银河、指南针、东方财富、华泰证券。保险行业观点rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom板块表现：A股方面，本周中信保险II指数-4.77%，跑输中信非银金融指数(-3.62%)，跑输沪深300指数 方面，本周香港保险II指数-5.05%，跑输恒生金融指数(-3.30%)，跑输恒生指数(rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom产品追踪：人保寿险推出关爱e生长期医疗保险(费率可调)(互联网专属)，阳光人寿推出阳光伴年金保险(分红型)和颐养阳光养老年金保险(分红型)，众安在线推出个人恶性肿瘤疾病保险(互联网2023版A款)和个人癌症医疗保险(互联网2023版A款)。rtssouthernfundcom资产端：长端利率小幅上行，央国企指数、房地产指数下行。截至2023年6月23日，沪深300指数较上年末-0.20%，较一季度末-4.61%。本周末10年期国债收益率较上周末+0.75BP至2.6701%。Wind房地产指数本周累计-4.59%，rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom估值：当前P/EV估值友邦1.58x、平安0.55x(A股)/0.53x(H股)、太保0.45x(A股)/0.30x(H股)、国寿0.74x(A股)/0.25x(H股)、新华0.42x(A股)/0.21x(H股)；中国财险2023年P/B为0.77x，众安在rtssouthernfundcom投资建议：居民稳健投资需求旺盛背景下寿险负债端表现强劲，财险量升质稳，建议持续关注。寿险方面，储蓄型保险产品是当前少数可提供刚兑属性的金融产品，预计居民的旺盛需求仍将持续，为险企负债端表现奠定基础。代理人渠道有望企稳，看好银保渠道维持较高增速。财险方面，车险业务保费预计可实现稳健增长，且前期增提的准备金有望在2023年平滑收益，车险业务出现超预期赔付率上升的概率较低。非车险保费随着请务必阅读正文之后的免责条款和声明。4非非银金融rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom企业和居民保障意识的提升、国家政策对农险等业务的大力支持有望延续较高增速。资产端方面，当前10年期国债收益率已回落至2.67%附近，预计在宏观经济复苏背景下后续易上难下，权益市场今年以来呈现震荡走势，rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom香港市场及港交所观点港股市场有所回调，双柜台模式首周运行顺利。在经历了上周的快速反弹后本周港股市场有所回调；恒生指数-5.74%，但6月份以来仍+3.60%；恒生科技指数-8.37%，但6月份以来仍+6.96%；6月以来香港市场整体略微跑输MSCIWorldIndex的+3.71%。资产端，截至6月23日港股整体市值为33.61万亿港元，较5月底+2.51%；资金端，随着市场的复苏6月港股交投活跃度同步改善，ADT为1045.81亿港元，环比+3.50%；其中南向资金ADT环比+7.78%，占比为14.43%。但衍生品成交量仍有所承压，期货ADV47万张，环比-18.24%，同比-22.97%；期权ADV65万张，环比-16.03%，同比-10.23%。rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom利率方面，本周HIBOR利率再次上行；6月19日隔夜HIBOR利率一度升至5.44%，创下2007年以来最高纪录；截至6月23日，6MHIBOR达5.07%，环比+0.27pct，年初至今以来回落0.33pct；隔夜HIBOR利率环比+1.19pctrtssouthernfundcomrtssouthernfundcom从做空成交金额占比来看，随着市场的回调6月以来的港股卖空成交占比有所上升，截至6月23日，包含所有品种在内(此前仅包含股票)的港股卖空成交金额占比环比+0.89pct至17.21%；从最新更新的港股空仓占比来看，截至6月16日，空仓金额占总市值的比例为1.17%，较5月底上升0.01pct，为2022年以来最低水平。双柜台模式开通以来首周运行情况良好；根据Wind统计，全部24只人民币计价证券成交额合计7.88亿元，按照平均汇率计算约占两个柜台总成交额的0.82%；其中，中国移动-R、中银香港-R、中国海洋石油-R人民币柜台成交额占比最高，分别为9.69/5.94/2.19%。或得益于双柜台庄家机制的存在，虽然周中曾出现一定偏离，但港币柜台与人民币柜台之间价差整体维持在较低水平；从本周成交均价来看京东健康-R、华润啤酒-R、小米集团-WR人民币柜台与港币柜台之间价差最高，曾达到+4.59/+3.59/-2.81%；但截至6月23日收盘，全部24只双柜台证券的人民币柜台与港币柜台之间的收盘价差均维持在0.5%以内。金融科技行业观点rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom截至2023年6月21日，本周中证金融科技行业指数上涨0.24%，纳斯达克金融科技指数下跌2.36%(截rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom改善县域消费金融服务，贷款市场报价利率随MLF调降10个基点。2023年6月13日，央行、金融监管总局、中国证监会、财政部、农业农村部等5部门印发《关于金融支持全面推进乡村振兴加快建设农业强国的指导意见》，引导个人消金机构、股份行、农商行等金融机构加大对乡村振兴重点领域的信贷支持，完善再贷款再贴现、差别化存款准备金率等货币政策工具。其中，农村消费金融涉及的领域包括村镇级电商融资、结算等请务必阅读正文之后的免责条款和声明。5非非银金融金融服务，以及低门槛、小额度、纯信用农村消费贷款。需要注意的是，县域消费者授信审批和风控管理亟需rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom优化，下一阶段将进一步提高消费金融可得性，包括鼓励通过线上办理、免息分期等方式，为县域各类消费场景提供个性化信贷产品。6月20日，新一期贷款市场报价利率(LPR)公布，其中1年期LPR和5年期以上LPR均比上一期下降10bps，分别降低至3.55%和4.20%。随着上周逆回购、常备借贷便利、中期借贷便利等政策利率分别下降10rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom京东供应链金融科技官宣大模型发布，蚂蚁集团多模态大模型“贞仪”开发确认。2023年6月21日，京东供应链金融科技宣布“2023京东全球科技探索者大会暨京东云峰会”将于7月13日于北京举办，并将发布京东大模型，以及推出新一代数字基础设施，围绕数智零售、健康科技、供应链金融科技、物流数智时空、数rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom字城市、数智金融等领域展开专题讨论。另一方面，6月19日，蚂蚁集团领投了由清华大学计算机系教授、人工智能研究院副院长朱军带领的新团队(生数科技)，这笔近亿级天使轮融资同样获得百度风投、卓源资本跟投，目前估值约1亿美元。同时，蚂蚁集团技术研发团队的自研语言和多模态大模型研发进程获得确认，内部可能命名为“贞仪”，其名来自于清代女科学家，以“前瞻探索+审慎应用+和谐共处”的原则，更加聚焦数据安全和个人隐私。资产证券化发行方面，6月19日至6月23日内，共有5只融资租赁债权发行，发行额为59.61亿元，占总额14.38%；共有1只微小企业贷款ABS发行，合计发行额为1.75亿元，占总额0.42%；共有8只供应链应收账款ABS合计53.74亿元，占总额12.96%。个股方面，在消费金融行业竞争加剧的背景下，推荐关注拥有金融行业大模型奇富GPT和风控能力优异的奇富科技rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom推荐股票池券商：中金公司、中国银河、广发证券保险：中国人寿、中国太保、中国平安交易所：香港交易所金融科技：同花顺、指南针、东方财富、360数科、众安在线、百融云行情回顾rtssouthernfundcomrtssouthernfundcomrtssouthernfundcomrtssouthernfundcom股表现6月19日至6月21日，非银行金融(中信)指数-3.62%，证券II(中信)指数-3.02%，保险II(中信)指数-4.77%，多元金融(中信)指数-3.79%，非银板块跑输沪深300指数和上证综指。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。6rtsrtssouthernfundcom非非银金融6月19日至6月21日，非银板块涨幅排名前三的个股为江苏国信(+4.66%)、江苏金租(-1.60%)、太平洋(-1.91%)；跌幅排名前三的个股为中金公司(-7.54%)、中国太保(-6.60%)和中国人寿(-6.44%)。图表1：6月19日至6月21日非银金融板块跑输沪深300图表2：2023年以来非银金融板块跑赢沪深300指数rtsrtssouthernfundcomrtsrtssouthernfundcom资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投行业概况证券rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom周相对沪深300涨跌幅周相对沪深300涨跌幅%周相对非银板块涨跌幅%周收盘价周涨跌幅%周换手率%SZ0资料来源：Wind，中信建投HrtssouthernfundcomA/H股溢价rtssouthernfundcomA/H股溢价(%)3504证券简称A股代码A股收盘价5H股代码rtssouthernfundcom000166.SZ000166.SZ4.54601881.SH11.68601995.SH36.89601456.SH9.00600958.SH9.78600999.SH13.60请务必阅读正文之后的免责条款和声明。7rnfundrtsrnfundrtssouthernfundcomrtssouthernfundcom非非银金融证券简称A股代码A股收盘价H股代码H股收盘价(RMB)A/H股溢价(%)海通证券600837.SH9.22国泰君安601211.SH14.61HK82广发证券000776.SZrnfundrnfundreports＠southereports＠southereports＠southe沪深300指数和中证综合债(净价)reports＠southe资料来源：Wind，中信建投und资料来源：Windundundreportsreports图表7：券商股票质押交易参考市值图表8：undreportsreports资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。8rtssouthernfundcomrtsrtssouthernfundcomrtssouthernfundcomrtssouthernfundcomrtssouthernfundcom非非银金融IPO图表10：债券承销金额资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投图表11：券商资管规模构成(万亿元，季度)图表12：券商资管规模构成(月度)资料来源：证券基金业协会，中信建投资料来源：证券基金业协会，中信建投注：数据不含大集合、私募子公司保险股票简称A股代码周收盘价2周涨跌幅%周换手率%rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom24周相对沪深300涨跌幅%股代码01.HK39.HK36.HK18.HK28.HKH股周收盘价(RMB)25涨跌幅%rtsrtssouthernfundcomA/H溢价(%)资料来源：Wind，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。9rtssouthernfundrtssouthernfundcomrtssouthernfundcomrtssouthernfundcom非非银金融图表14：2023年1-2月保险业总体收入(亿元)2023年1-2月2022年1-2月同比%2270%资料来源：银保监会，中信建投rts＠southernfund图表15：2023年2月底资产规模rts＠southernfundrerepo2023年2月底rts＠southernfundrepo2022年12rts＠southernfundrepo较上年末6867%1%资产8%资产6245%资料来源：银保监会，中信建投图表16：2023年2月底保险业资金运用余额(亿元)2023年2月底2023年2月底82023年2月底占比%2022年12月底占比%pct35.0%35.0%ct34.8%62rtsrtssouthernfundcom请务必阅读正文之后的免责条款和声明。rtssouthernfundrtssouthernfundcomrtssouthernfundcom非非银金融金融科技图表17：截至2023年6月21日，中期借贷便利和贷款市场报价利率(%)rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom资料来源：＠southernfund日，ABS＠southernfund＠southernfundreportsreports当前余额(亿元)余额比重(%)基础资产类型项目数量(只)项目数量比重(%＠southernfundreportsreports当前余额(亿元)余额比重(%).59.59银行/互联网消费贷款1664.481505.672.80个人汽车贷款962.594067.657.56卡分期贷款40.11114.030.21资料来源：Wind，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。uthernfunduthernfund非非银金融香港市场及港交所图表19：香港市场/港交所周度跟踪【中信建投非银&金融科技】香港市场/港交所跟踪数据库更新日期：2023年6月24日MTD(6月以来)环比2023年5月2023年4月环比rtssouthernfundrtssouthernfundcomYTDrtssouthernfundcom恒生综合指数恒生科技指数rtsrtssouthernfundcomMSCIWorldIndex市场/投资表现MSCI亚洲(除日本)指市场/投资表现彭博全球综合总回报指数彭博美国国债指数彭博中国国债及政策性银行债指数十年期美国国债收益率HIBOR:隔夜HIBOR:1个月HIBOR:3个月HIBOR:6个月港股市值(万亿港元)现货市场概况一级市场融资统计现货市场概况一级市场融资统计主板平均市盈率IPO公司数(家)港股ADT(亿港元)二级市场成交统计港股通ADT-南向交易二级市场成交统计陆股通ADT-北向交易(亿人民币)南向净流入(亿港元)港股卖空成交金额占比(%)期货-平均每日成交张数(万张)衍生品市场期货-未平仓合约衍生品市场期权-平均每日成交张数(万张)期权-未平仓合约(万张)期权-未平仓合约(万张)rtssouthernfundrtssouthernfundcom港股各版块平均市盈率港股募资情况统计(百万港元)港股卖空成交金额占比和空仓占比(滞后一周)港股ADT(百万港元)港股募资情况统计(百万港元)港股卖空成交金额占比和空仓占比(滞后一周)港股ADT(百万港元)期权及期货期权及期货ADV(万张)uthernfunduthernfundreports＠reports＠香港外汇储备及同比增速(亿美元)香港基础货币结构及同比增速(亿港元)reports＠reports＠香港外汇储备及同比增速(亿美元)香港基础货币结构及同比增速(亿港元)资料来源：Wind，Bloomberg，港交所，中信建投资料来源：香港交易所，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。非非银金融图表20：双柜台证券首周表现跟踪【中信建投非银&金融科技】双柜台证券表现跟踪epor＠southernfueports＠southernfundrepots＠southernfundcomreports＠sthernfundcomepor＠southernfueports＠southernfundrepots＠southernfundcomreports＠sthernfundcomtsrr78.21..r港币柜台股票代码人民币柜台股票代码人民币柜台股票简称人民币柜台收盘价人民币柜台收盘价差人民币柜台人民币柜台均价均价价差人民币柜台成交额(万元)人民币柜台成交额占比0011.HK80011.HK恒生银行-R0.07%103.98-1.05%0.31%0016.HK80016.HK新鸿基地产-R90.000.01%92.280.14%318.350.33%0020.HK80020.HKWR0.24%2.01-1.18%365.970.27%0175.HK80175.HK汽车-R8.520.16%9.001.23%719.050.67%0291.HK80291.HK华润啤酒-R46.200.16%49.623.59%0.13%0388.HK80388.HK香港交易所-R277.800.01%282.330.01%25.320.30%0700.HK80700.HK腾讯控股-R311.400.27%313.35-1.74%20,674.940.92%0883.HK80883.HK油-R0.25%10.25-0.40%4,950.942.19%0941.HK80941.HK57.450.14%58.33-0.46%30,271.299.69%0992.HK80992.HK联想集团-R40-0.25%7.620.16%539.370.39%.HK81024.HK-WR49.950.09%51.02-1.67%51.020.02%.HK81211.HK份-R236.200.12%238.02-1.60%202.320.04%.HK81299.HK友邦保险-R72.050.04%72.61-1.65%3,091.670.61%.HK81810.HK-WR9.20-0.07%9.35-2.81%485.870.19%2020.HK82020.HK安踏体育-R74.70-0.18%48.490.02%2318.HK82318.HK45.600.37%46.14-0.79%6,787.502331.HK82331.HKR39.600.05%40.71-2.12%36.640.01%2333.HK82333.HK长城汽车-R96-0.26%8.07-1.92%30.670.04%2388.HK82388.HK22.150.15%22.300.05%2,871.695.94%3690.HK83690.HK-0.19%121.281.14%04.270.12%6618.HK86618.HK京东健康-R43.900.18%48.784.59%0.02%京京东集团-SWR-0.24%-0.38%89618.HK0.17%9618.HK720.729888.HK89888.HK百度集团-SWR127.500.11%129.810.22%447.200.12%9988.HK89988.HK阿里巴巴-SWR77.600.18%79.13-1.38%3,425.440.26%合计78,818.770.82%资料来源：Wind，Bloomberg，中信建投注：价差=人民币柜台价格/港币柜台价格-1计算收盘价差所用汇率为港币兑人民币收盘汇率；计算均价价差及成交额占比所用汇率为港币兑人民币平均汇率数据来源：Wind，Bloomberg，中信建投重要新闻证券rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom1.【证监会|发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》】6月23日，中国证监会近日对外发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》以及《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》，深化债券注册制改革，健全资本市场功能，助力提高直接融资比重，推动债券市场更好服务实体经济高质量发展。其中，《关于深化债券注册制改革的指导意见》根据证券法等法律法规相关规定，坚持制度化、规范化、透明化的原则，按照统一公司债券和企业债券、促进协同发展的思路，对深化债券注册制改革作出系统性制度安排，提出rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom请务必阅读正文之后的免责条款和声明。非银金融非银金融展规律，加强监管，压实责任，明确了服务高质量发展、强化履职尽责、深化分类监管、严格监管执法等4方面原则，并提出了“强化承销受托业务执业规范”、“提升证券服务机构执业质量”、“强化质控、廉洁要求和投rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom2.【上交所科创板|企业培育中心(中部地区)正式挂牌成立】6月20日，上海证券交易所科创板企业培育中心rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom3.【香港交易所|正式推出“港币-人民币双柜台模式”】“港币-人民币双柜台模式”在6月19日正式上线香港证券市场，此举意味着同时具备港币及人民币柜台的指定证券可以人民币或港元交易及结算，也即合格投资者在交易指定证券股票时除选择港币外，也可以用人民币。香港交易所集团行政总裁欧冠升表示：“人民币国际化进程在未来十年会在全球市场中扮演更重要的角色。今天香港交易所很高兴在构建流动性充裕、买卖方便的人民币产品生态圈方面又迈出了一步。双柜台模式将丰富我们的人民币产品，为投资者提供更多交易选择，也为企业提供了一个利用香港离岸人民币资金池的渠道。”rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom4.【证监会|对国信证券申请设立资管子公司提出六项反馈意见】证监会官网日前公布了对国信证券申请设立资管子公司反馈意见，反馈意见合计六条，包括是否对机构提供投顾服务、资管子公司管理人员任职资格、rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom5.【证监会|公布最新一期证券公司“白名单”】6月21日，证监会近日公布最新一期证券公司“白名单”，共31家公司入榜。与2022年6月发布的“白名单”相比，此轮入榜券商增加1家。具体来看，新晋东方证券、东方财富、国联证券、财通证券和西部证券5家公司，同时调出4家暂不符合标准的公司。证监会表示，下一步，将聚焦监管主责主业和实现高质量发展的要求，持续总结评估实施效果，更加突出证券公司精准高效支持科技创新，助力现代化产业体系建设，更好服务居民多元化金融需求等服务实体经济功能发挥的导向。rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom6.【证监会|证券期货经营机构移动应用软件安全管理工作会暨证券行业统一测试2022年度总结会在大连召开】6月20日，证券期货经营机构移动应用软件安全管理工作会暨证券行业统一测试2022rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom7.【上海证券业公会|开展“投资者保护宣传日”和“防范非法证券期货宣传月”活动】6月19日，上海市证券同业公会发布消息称，在上海证监局指导下，今年5月至6月，上海证券业集中开展了以“心系投资者，携手共行动——保护投资者的合法权益”为主题的“5·15全国投资者保护宣传日活动”和以“深入贯彻党的二十大精神，发挥合法机构作用，抵制非法证券期货活动，减少投资者上当受骗”为主题的“防范非法证券期货宣传月”专项投资者教育宣传活动，取得较好社会效应。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。非银金融非银金融保险rtssouthernfundcom1.【中国平安|“港币-人民币双柜台”正式启用】6月19日，港交所“港币-人民币双柜台模式”(简称“双柜台模式”)正式推出，为发行人和投资者提供港币和人民币计价股票的选择。中国平安宣布，公司H股股票增设人民币柜台于6月19日生效，人民币柜台股份简称“中国平安-R”(英文股份简称“PINGAN-R”，股份代号：82318.HK)rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom2.【国家金融监督管理总局|发布《国家金融监督管理总局关于中国人寿保险(海外)股份有限公司变更注册资本的批复》】近日，国家金融监督管理总局官网发布了《国家金融监督管理总局关于中国人寿保险(海外)股份有限公司变更注册资本的批复》。公告显示，同意中国人寿保险(海外)股份有限公司增加注册资本4,078,566,000元人民币，由6,977,888,243rtssouthernfundcom3.【中央纪委国家监委网站|公布党纪政务处分信息】6月21日，中央纪委国家监委网站党纪政务处分信息显示，新华人寿保险股份有限公司原党委书记、董事长万峰被开除党籍。据中央纪委国家监委驻中国投资有限责任公司纪检监察组、山东省纪委监委消息，日前，经中央纪委国家监委批准，中央纪委国家监委驻中国投资有限责任公司纪检监察组、山东省临沂市监委对新华人寿保险股份有限公司原党委书记、董事长万峰涉嫌严重违纪违法问题进行了纪律审查和监察调查。rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom4.【泰康养老保险|增资获批】近日，中国保险行业协会信息披露显示，泰康养老保险股份有限公司(以下简称“泰康养老保险”)变更注册资本获批。具体来看：泰康养老保险于2023年6月16日收到《国家金融监督管理总局关于泰康养老保险股份有限公司变更注册资本的批复》(金复〔2023〕68rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom5.【平安产险|推出行业首个储能系统保险产品】近日，平安产险在上海正式推出行业内首个针对用户储能系统的保险产品，为某龙头储能企业提供优质风控服务及全方位专属风险保障。这也是平安产险积极响应国家碳达峰碳中和的“双碳”目标要求，助力绿色储能产业创新发展取得的重要突破。平安产险旗下平安产险上海分公司提供专属保险保障的储能企业，在储能行业创新推出了“低碳综合能源平台+项目”模式。该模式可以实现以储能为核心的多种能源集中运维、协同优化和交易结算，助力各级政府实现双碳目标，配合创建绿色园区、绿色工厂，帮助项目投资运维方、用能企业实现节能减排和降本增效。rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom6.【人保健康|推出“好医保·长期医疗(0免赔)”新品】6月20日，中国人保健康联合蚂蚁保举办“好医保·长期医疗(0免赔)”产品发布会，隆重推出“0免赔额、长期保障”的百万医疗险产品。该款产品的核心累计1万元以上部分赔付100%，因100种重疾导致的相关医疗费用仍然是0免赔，真正做到让百万医疗险不仅能够长期保大病，还能够兼顾小病小痛住院报销。此外，相较于市面上其他0免赔额的百万医疗险，人保健康新推出的此款产品更具长期保障优势，保证续保6年。在保证续保期间，无论是生病理赔，还是产品停售，投保人都能接着续保。此外，“好医保rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom7.【友邦北京|启动“7.8全国保险公众宣传日”系列活动】为持续服务国家战略，回归保障本源，友邦人寿保险有限公司北京分公司(以下简称“友邦北京”)积极响应号召，启动2023年“7.8全国保险公众宣传日”活动，密切围绕“保险力量，为奋斗的你加把劲”这一主题，结合公司实际，部署各项具体工作。一方面，在友邦人寿总部的号召下，友邦北京今年将继续加强宣教力度，增强互动性及趣味性活动，面向公司内外勤组织请务必阅读正文之后的免责条款和声明。非非银金融rtssouthernfundcom绿色环保跑，将跑步与捡垃圾相结合起来，向公众倡导乐观、积极、健康的生活方式，展示保险人在工作、生活中昂扬奋进、乐于助人、乐观向上的精神风貌；积极开展“保险五进入”宣传活动，将通过进社区、进企业、进养老机构的方式，设立咨询服务展台，发放宣传资料，围绕防范非法集资、反保险欺诈等方面向公众普及金融知识rtssouthernfundcom公司公告rtssouthernfundcom1.【国泰君安】国泰君安证券股份有限公司于2023年6月14日以电子邮件方式发出第六届董事会第十六次临时会议通知和文件，于2023年6月21日以书面审议、通讯表决方式召开第六届董事会第十六次临时会议。截至2023年6月21日，公司收到全部17名董事的书面表决票。本次会议审议通过了《关于提请审议公司与关rtssouthernfundcom2.【中信证券】本公司境外全资子公司中信证券国际的附属公司CSIMTNLimited于2022年3月29日设立本金总额最高为30亿美元(或等值其他货币)的境外中期票据计划，此中票计划由中信证券国际提供担保。发行人于2023年6月16日在中票计划下发行一笔票据，发行金额1,180万美元。本次发行后，发行人在中票计划下已发行票据的本金余额合计4.174亿美元。rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom3.【中信建投】中信建投证券股份有限公司第二届董事会第五十四次会议于2023年6月9日以书面方式发出会议通知，于2023年6月21日完成通讯表决并形成会议决议。本次会议应参加表决董事rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom4.【海通证券】为贯彻金融支撑科技创新、支持实体经济发展的重要使命，积极服务浦东新区引领区战略，海通证券股份有限公司全资子公司海通开元投资有限公司拟作为基金管理人，与公司的关联人上海国盛(集团)rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom有限公司、中国太平洋保险(集团)股份有限公司共同参与设立上海海通引领区产业引导母基金合伙企业。海通引领区产业基金的形式为有限合伙企业，认缴出资总额为人民币40亿元。全体合伙人原则上按照25%的比例在投资期分四期缴付出资，首期实缴出资总额为人民币10亿元。认缴出资总额中海通开元拟作为普通合伙人出资人民币13亿元，出资比例为32.5%，出资来源为自有资金；国盛集团拟作为有限合伙人出资人民币8亿元，出资比例为20%；中国太保拟作为有限合伙人出资人民币3亿元，出资比例为7.5%；其他有限合伙人拟出资人民币16亿元，出资比例合计为40%。国盛集团持有公司5%以上股份，公司董事周东辉在中国太保担任董事，国盛集团、中国太保构成公司的关联人，本次交易构成关联交易。根据《上交所上市规则》及《公司章程》等相关规定，本次关联交易金额为人民币13亿元，属于董事会权限范围，无需提交股东大会审议。本次关联交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。公司过去rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom5.【中国人保】本公司第四届董事会第十七次会议的通知和材料于2023年5月30日以书面方式通知全体董事，会议于2023年6月19日在北京市西城区西长安街88号中国人保大厦以现场会议方式召开。会议应出席董事13名，现场出席10名，视频连线出席3名。王智斌、高永文、崔历董事以视频连线方式出席会议。会议由王廷科副董事长主持。监事会成员及部分高级管理层成员列席了会议。会议审议通过了《关于李祝用先生兼请务必阅读正文之后的免责条款和声明。非银金融非银金融任公司合规负责人、首席风险官的议案》，《关于选举李祝用先生为第四届董事会风险管理与消费者权益保护委员会主任委员的议案》两项议案。rtssouthernfundcomrtssouthernfundcom6.【申万宏源】本次会议采取网络现场投票结合的方式，现场会议于2023年6月20日14:00，北京市西城区太平桥大街19号公司会议室。网络投票系统包括深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统。通过深圳证券交易所交易系统投票的时间为：2023年6月20日9:15-9:25，9:30-11:30和13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2023年6月20日9:15至15:00期间的任意时间。召集人申万宏源集团股份有限公司董事会，主持人刘健董事长。出席本次会议的股东及股东代理人48位，代表股份数15,810,625,090股，占公司有表决权股份总数的63.1416%，其中，出席本次会议的A股股东及股东代理人47位，代表股份数15,717,109,762股，占公司有表决权股份总数的62.7681%；出席本次会议的H股股东及股东代理人1位，代表股份数93,515,328股，占公司有表决权股份总数的0.3735%。A股中小股东及股东代理人计44位，代表股份数2,887,