谈国有企业资本运营

谈国有企业资本运营PAGE6-谈国有企业资本运营【摘要】本文通过对国有企业资本及资本营运本质特性的揭示，阐明了国有企业资本运营的目的在于保值增值的基本论点。论述了提高资本营运质量的途径和评价标准。【关键词】国有企业资本运营对策谈国有企业资本运营全文共8页，当前为第1页。谈国有企业资本运营全文共8页，当前为第1页。谈国有企业资本运营－、固有企业的资本及资本营运研究资本营运，首先必须定义什么是资本？什么是资本营运？经典政治经济学理论认为：资本是能带来剩余价值的价值，它体现了资本家对工人的剥削关系。《国家体改委关于城市国有资本营运体制改革试点的指导意见》定义为：国有资本是资本性质的经营性国有资产，就是国家投资的企业中属于国家所有的净资产，即国家所有的所有者权益。如果我们转换一下视角，不是从生产关系的角度，而从市场运行的角度来研究资本，在运行意义上谈资本，笔者认为：资本就是能通过运作实现增值的财富。这里所说的运作，主要指的是资本的流动与重组。其财富，是指各种各类财富。包括有形的和无形的、实物的和价值的财富。其特点有：第一，资本的价值是社会主义公认的，并为市场接受；第二，资本的本质在于运动，即流动与重组。马克思曾经指出：资本的本质特性在于运动，资本一旦停止运动，就生不出金蛋来。换言之，不能运作的财富就不能称之为资本；第三，资本的价值是各类生产力转化的结果，是各类智慧凝聚的结果。企业的资本，可以分为有形资本与无形资本。有形资本既有实物形态的固定资产和流动资产，也有货币形态的金融资本；无形的资本即品牌的价值，也有企业的商誉价值等等，这些都是企业的财富。谈国有企业资本运营全文共8页，当前为第2页。资本营运一词，似乎是个新提法，其实进入市场经济以来，各个企业巳在自觉或不自觉地进行资本营运了，只是一个运行的智慧和质量的问题。《国家体改委关于城市国有资本营运体制改革试点的指导意见》对资本营运定义是：国有资本营运是指国有资本出资人和由其投资设立的国有资本营运机构配置、运用国有资本、维护国有资本利益，实现国有资本保值增值的行为。有关报刊定义为：资本营运是指企业通过具体的产业，将本企业的各类资本，不断地与其他企业、部门的资本进行流动与重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。换句话说就是企业和其他经济组织有意识地对资本进行运作的过程，叫做资本营运。资本营运是一中意识，是水平更高的一种艺术和智慧。你掌握了知识，不一定能经营好一个企业。一个好的资本营运者，往往也是一个成功的商品生产经营者；而一个好的商品生产经营者，不一定是一个成功的资本营运者。谈国有企业资本运营全文共8页，当前为第2页。二、资本营运的质量及盈利性、流动性、安全性企业的资本营运存在着质量的优劣。提高经济运行质量，具体到一个企业，就是企业资本营运质量。资本营运质量的优与劣，集中表现在资本增值的大小与快慢上。资本保值增值计算式：资本保值增值率＝期末所有者权益／期初所有者权益×100％即企业的产品质量高，营销利润大，技术改造先进等等，只有部分反映有时甚至根本不能反映企业资本营运质量。因此，上述单项的结果并不一定会给企业带来资本增值，譬如，不计成本的高质量、企业财务上保留许多待摊和挂帐情况下的营销利润、无法偿还贷款债务的技术改造等都不可能推动资本增值。企业的资本增值是资本运作的各个环节上资本的正增长的总和，表现在企业自有资本和所有者权益的增加上。这可以从企业某一时期的财务报表上反映出来。而在资本运作的过程中，间接、明确地表现在企业资金结构状况上，据此可以分析企业的资金分布是否健康正常，也可以预测企业的资本增值的结构。所有企业本质均一样，在其具体产业的背后，都是在运作资本，如果说他们有差别，仅仅是营运资本的载体不一样而已。因此，所有的企业包括国有企业营运资本的本质特性都一样，即盈利性、流动性和安全性。这三个特性，是企业能够生存和发展的保证，也是企业追求的最终目标。谈国有企业资本运营全文共8页，当前为第3页。盈利性是在利润最大化原则下使资本在再生产过程中实现保值增值，使资本更有效率，并能不断地实现资本扩张，这是企业营运资本的目的，资本增值即获得盈利。企业的本质：“营运资本，使之增值”，也就是说企业经营者经营一个企业的最终目的是使资本增值，而增值的基础是企业必须盈利。谈国有企业资本运营全文共8页，当前为第3页。流动性是指企业资本增值的方法和手段在于流动。营运即流动。这是资本的本质属性，也是资本营运盈利性的前提条件，有流动才有可能盈利，资本才有可能增值。资金的时间价值规律也充分说明了这一点，资本只有流动才能增值，不增值就是死本。对于任何企业，资本流动一旦不正常地变缓或者停止，必定是病患染身，给企业带来的只能是减利。国有企业资本营运的流动性，包括狭义流动和广义流动两种含义，狭义的流动是指企业流动资产的流动，它往往表现为与企业所运作的产业或产品连在一起的物资流、资金流。分析和评价这种流动的参数是流动资产的占有总量和流动的速度，即流动资金周转天数。而广义的流动则是指企业的各类资产，包括有形资产和无形资产（品牌商标、商誉、技术专利、销售许可权等等），全部或部分流动，还有十分重要的资产流动与重组，这种流动与重组把企业的组织结构的调整与变化联系在一起，与产权的交易联系在一起。企业资本营运的广义流动性，是市场经济发展深化的结果。因为它同样可以为企业带来资本增值。市场经济必然会涌现出进行这种流动的新型市场：资金市场、产权交易市场、信息市场等等。企业资产流动的广义特性，使企业出资者必然多元化，使资本的“产业特点”越来越淡化。如兖矿集团公司主业是煤炭生产，按不同的资金运作方式分别兼并了济南煤研所、常州科制中心，参股了山东航空公司、济南信托投资公司，托管了兖州煤机厂，其目的是利用集团公司的品牌、声誉等实现低成本扩张，向大集团、大公司战略迈出了坚实的一步。谈国有企业资本运营全文共8页，当前为第4页。安全性是指资本营运必须安全。这是企业出资者对盈利性的并列要求。即企业营运资本既希望盈利，又希望安全。市场经济的主要特性是竞争，是优胜劣汰。由于竞争，企业就存在着危险，存在着破产倒闭的威胁。因此，可以说，追求盈利是企业生存的需要。对于出资者和经营者，必须在努力争取获得资本增值的同时，要积极设计和构建企业安全的环境。为了确保企业在竞争中的安全，我们必须对企业现有的单一产业进行多产品保护的同时寻求更重要的多产业保护。所谓多产业保护，就是企业资本要分布在不同的产业领域，用一个产业、两个产业、三个产业等多产业来保护自己，而且这些产业的关联度越小越安全。俗话说：“东方不亮西方亮。”即使某个产业不赚钱，其他产业也不会“全军覆没”，总有赚钱的产业。也就是我们常说的“不把全部鸡蛋放在一个篮子里，否则一摔全摔的道理”。兖矿集团公司早在几年前就提出了这一战略构思。提出了“煤与非煤并重”的指导思想，并付诸实施，目前集煤炭、运输（铁路、公路、水路）、化工、建材、科研、金融、电子、商业、服务等于一身，形成了多元化集团公司。谈国有企业资本运营全文共8页，当前为第4页。三、资本营运的动力及效益计算企业资本营运的动力是什么，有人说是追求利润，有人说是为了信誉，这些都不是主要驱动力，而追求资本保值增值的责任则是主要动力。出资者为了保证资产的增值，对企业经营者必然有关键的制约，不同的出资者会有不同的制约方法，其中必不可少的有选择经营者权、收益分配权、重大资产运作决策权、财务监管权。出资者是根据企业经营者承担资产经营责任的大小而赋予其上述相应权力。资产经营责任是指企业经营者对出资者的全部资本承担经营责任，保证资本的完整和增值。这种责任是可以用契约、指标和数据来考核的最重要的责任，是对经营者的主要约束，因而也是企业资本营运的主要驱动力。资产经营责任制重点考核资产保值增值率、净资产收益率和资本金利润率三项指标。其计算式：资产保值增值率＝期末资产总额／期初资产总额×100％净资产收益率＝税后利润总额／净资产总额×100％资本金利润率＝利润总额／资本金×100％谈国有企业资本运营全文共8页，当前为第5页。若见项目就上，见贷款就要，搞短期行为拼设备，以加大负债和资产损失为代价取得一时的利润，对完成三项考核指标于事无补。企业经营者只有出色的运营资本，以最小的投入换取最大的产出，实现资产的正增长，才能完成三项考核指标，资产经营责任制形成的机制是一种驱动企业正确地营运资本的机制，是现代企业制度所要求的机制。谈国有企业资本运营全文共8页，当前为第5页。企业是营运资本的，资本营运的目的是使之保值增值，而资本的保值增值又主要取决于企业最终效益的大小。大众经济理论认为，经济效益指投入与产出的对比，所谓提高经济效益，就是以尽可能少的投入获得尽可能多的产出。这里，经济效益的概念是十分模糊的，因为决定它的“投入”和“产出”本身就很笼统，比如，某企业上一个新项目，开发一个新品种，等量的“投入”中就有各种不同的构成：有的在设备购置方面投人的多，有的在广告宣传方面投入的多。因而“产出”与各类投入的关系肯定不同，资本营运者仔细分析任何一个企业的效益就会发现它并不是一个笼统的概念。而是有最终值和基本值之分，他们之间的关系为企业效益最终值＝效益基本值×增值系数这就是企业的效益基本公式。式中企业效益最终值，是指企业经营运作最后得到的实际效益。效益基本值，是指企业的产品（或服务）质量所决定的效益。增值系数，是指企业资本营运的能力和智慧，是一个大于、等于或小于1的常数，它是一个信誉度系数、智慧系数上述计算式告诉我们，效益基本值并不是效益最终值。基本值经过增值系数放大（或缩小）后才是效益最终值。谈国有企业资本运营全文共8页，当前为第6页。企业效益基本值是效益最终值的基础，它直接影响着最终值的大小，而效益基本值主要取决于企业的质量，这里质量内涵是很丰富的，不仅包括产品质量、服务质量，也包含管理质量。我们常常可以听到这样的口号：质量是企业的生命。兖矿集团公司提出煤炭质量“零杂物”要求，其道理清楚地反映在效益基本计算式中。创造一个良好的产品，提供一份优良的服务，是经商办厂者自古以来的座右铭。无庸讳言，在社会主义市场经济条件下，走质量效益的道路，仍是企业发展壮大的极其重要的途径。许多人都听说过这样一个故事，1935年，茅台酒参加巴拿马世界博览会，由于包装粗糙、土气，问津者寥寥。当时在场的一位中国官员提了一瓶茅台酒走到展厅的人群密集处，故作不慎将瓶子掉在地上，立即醇香四溢，吸引了许多人围观，在此届博览会上，茅台酒以其优异的内在质量，荣获世界第二大名酒称号，并在以后的岁月里，给企业带来了长盛不衰的效益。从资本营运的角度看，茅台酒优良的质量给企业带来了极高的效益基本值。因而，产品质量是效益的根本，是企业的生命。决定企业效益基本值除了产品质量外，另一个很重要的因素就是企业的内在质量，即管理质量，它与产品质量相辅相成。一个企业如果管理混乱，它是很难生产出高质量产品的。因此，我们常说管理也是生产力，是带来效益的“软件”。应该说，抓质量、抓管理等企业的一系列基础工作是企业作为商品生产经营者必须很好地完成的，是第一次跳跃的必然要求和必然结果，也是实现第二次跳跃的前提条件。作为一个资本营运者，最关心的是效益的最终值，而最终值与基本值之间关系是靠系数来调节的。如果系数等于1，效益的最终值与基本值相等，说明了企业的效益主要来自于产品的内在质量和管理质量，即所谓“一分耕耘，一分收获”。如果系数小于1，则效益的最终值小于基本值，表明企业的整体形象非但没有给企业带来任何好处，增加任何效益，相反却对企业产生了负面影响，减少了企业产品质量和管理质量带来的效益。而系数大于1，说明了资本营运者利用自己的本领和智慧，充分施展利用了企业形象、品牌等创造效益的才华，使效益最终值高于基本值。可以这样说，效益基本值是个“毛坯”，经过增值系数“精加工”后才产生出企业的实际效益。系数越大，效益的最终值越大。增值系数的大小主要取决于企业形象，品牌、商誉等构成的企业无形资产的大小与企业经营者资本效益基本计算式的规律和意义。因为，这个规律，这个定理，对企业成功地获得最终效益，有着十分重要的指导作用，并且时时可以为企业所运