10上市公司创新能力与经营绩效的相关性研究

第一章绪论PAGE4题目：上市公司创新能力与经营绩效的相关性研究第一节研究背景随着知识经济时代的到来，不断出现的各种高科技结晶如4G移动通讯网络、虚拟现实技术以及无人驾驶汽车等极大地改变了经济发展中的格局，这也促使上市公司不断加大技术创新。基于经济全球化、信息网络化以及技术不断革新的背景下，创新成为上市公司在激烈的市场经济发展中取得主动权的利器。创新成为上市公司得以生存与进步的力量之源，创新能力也成为上市公司成长的核心能力。联想创始人柳传志（2014）在其发表的《写给朋友们的一封信》中提出“世界因公司的创新不断发展进步，创新促进各行各业的成长，公司不创新就会退步或碌碌无为，更有可能倒闭；缺乏创新的技术、管理思想以及业务模式都很有可能让公司昙花一现”。各种各样的案例说明上市公司的发展壮大离不开创新，增强上市公司的创新能力将会是上市公司在激烈的经济发展中提升经营绩效的有效手段。第二节研究目的目前有很多学者进行某一类型公司创新能力或是公司经营绩效方面的探讨研究，如某一类型公司创新能力、公司经营绩效相关关系探讨，影响公司创新能力、公司经营绩效的相关要素探讨，或者是公司创新能力、公司经营绩效评估指标探讨，以及怎样提升公司创新能力或公司经营绩效相应的提议探讨等。本文在总结前人研究成果的基础上，组建我国上市公司关于创新能力的相关因素，并界定上市公司的经营绩效。通过设计相关的变量，建立关系模型，选取了在沪深两市上市的136家不同行业的上市公司2009-2014年总共六年的年度财务数据构建平行面板数据，通过使用统计软件Eviews8.0对所选取的上市公司样本数据进行多元线性回归分析，以探讨上市公司创新能力和经营绩效两者之间存在的相关关系。第三节内容框架本文选取在沪深两市上市的136家不同行业的上市公司2009-2014年总共六年的年度财务数据作为样本数据，通过对数据进行适当的处理，构建面板数据模型，使用统计软件Eviews8.0进行多元线性回归分析，并解释实证研究结果，同时相应地提出一些建议。本文的内容框架如下：第一章：绪论。阐述本文的研究背景，解释本文的研究目的，并列出本文的内容框架，同时指出本文可能的创新点和存在的不足。第二章：文献综述。首先介绍创新能力与经营绩效的理论基础，其次是上市公司创新能力对经营绩效影响的机理分析，分别介绍了有关上市公司创新能力的结构模型，上市公司经营绩效的影响要素，上市公司创新能力对经营绩效影响的作用机理，最后介绍与本文内容相关的中外文献，总结国内外学者的观点，系统全面地阐述本文所研究主题的相关理论以及提出本文的研究假设。第三章：研究设计。主要说明本文采用的研究方法、数据来源、变量的选取以及建立多元线性回归模型。第四章：数据分析与讨论。首先分析上市公司创新能力与经营绩效现状，其次对所选取的样本数据采用描述性统计分析，接着进行变量间的相关性分析，最后根据模型做出的多元线性回归结果进行分析解释，从而检验所提出的假设是否成立。第五章：结论、建议与展望。在归纳本文结论的基础上，对上市公司创新能力与经营绩效相关性的研究尝试性地提出一些对策建议，同时指出本文存在的不足与未来相应的研究方向。第四节可能的创新点不足一、可能的创新点通过研读国内外文献资料，发现该领域研究存在不足：创新能力与经营绩效相关关系的研究对象涉及领域虽广，但大都只涉及某行业或某区域的局部研究，无法得出一个较为普遍性的结论；几乎没有学者以我国全部上市公司的财务数据作为研究对象，选取的时间范围单一，样本量较少，研究结果仅反映短期现象。除此之外，在此过程中，研究方法分为很多种，其中最主要的是因子分析，层次分析，多元线性回归分析等等。正是各种不同分析方法的存在，进而得出的创新能力与经营绩效之间的关系是不一样的，有的结论甚至是完全相反的。本文在分析国内外学者对创新能力与经营绩效两者关系研究相关文献的基础上，选取了在沪深两市上市的136家不同行业的上市公司2009-2014年总共六年的年度财务数据构建面板数据模型进行实证分析，使得实证结果更为客观。通过选取有关变量，组建多元线性回归模型，对上市公司创新能力与经营绩效的相关关系采取实证研究，最后明确了二者的相关性，同时尝试性地得出一些对策建议。二、不足本文所选取的评价指标相对较少，可能不够全面完整地衡量上市公司的创新能力与经营绩效。同时，本文收集的样本数据来源于数据库中各个上市公司披露的财务报表，没有实地考察各个上市公司的具体经营情况，使得本文的研究存在一定的局限性。摘要PAGE63第二章文献综述第一节创新能力与经营绩效的理论基础一、创新能力涵义对于创新能力的理解，很多人都有同样的看法。即在各方面各领域将所学知识进行延伸，而后生成新思想新理念去运用于实践当中，尤其是在一些艺术创造领域，以新知识的应用来进行一些创新活动实践的展开，不断的为社会提供在社会，经济价值的一些新观点，新想法。这是一种进行创造发明的能力。自古以来，对于创新，都是很提倡的，它作为每个国家发展经济腾飞的核心，对于国家在经济竞争中立足提供了有力的发展。如今这个高新技术产业发展的社会中，只有人才才能进行创造，归根到底，是关于创造力的竞争。随着社会进一步的发展与融合，对于经济社会更方面来说，创造力已经成为衡量的指标。而对于现如今很多的上市公司来说，在一个企业发展过程中，想要在竞争中取得发展就是要不断的努力创新，因为这一能力现在对于企业的发展有着无法替代的作用。而公司在开始之初，就应该完美的执行好这个创新过程，这是一个漫长的过程，从最初公司对于材料资源，技术信息等各方面的创新，到逐渐开始进行整合旧资源旧材料信息，在此基础上研发创新一步步发展成为市场需要的东西。而创新能力不是单一的某一方面的创新，而是在企业发展运营中各方面的创新，技术，信息，管理，文化经营等方面的改革。对于创新能力的提升也以知识为基础，创新能力是只是积累到一定程度才产生的一种灵感，它随着知识一起逐渐产生。而对于一个上市公司来说，要想实现公司长远长足的进步，只有不断的创新，而要创新就要不断地积累总结新知识，在此基础上实现真正的创新。在此前，已经有很多学者在创新能力这方面有所研究了，而这篇文章重点江重心放在上市公司在现如今竞争激烈的社会中进行不断创新发展，总结知识信息，按照现如今的战略目标出发，在研究现如今的社会经济市场，利用其通过各种方式所得的知识材料，对上市公司的内部结构进行整合分配，尤其是对于公司生产技术，人力资源管理，以及制度管理方面进行创新，并将这些进行创新的理论运用到实践中，这样才能更加有效的发挥竞争优势吗，，创造出市场需要，客户满意的商品。这样，在竞争中才能实现公司更加长久可持续发展，使企业立于不败之地。二、经营绩效涵义经营绩效的定义是企业在一段时间内的效益和业绩。上市公司经营效益水平主要表现在企业的生产获益能力、公司资产运用、偿债能力方面等因素的发展。经营者业绩主要通过一个企业的领导经营者重视企业的发展生产过程，以及所取得的成就体现的。主要是对于成就以及贡献。公司经营绩效评价包括了对公司经营效益和经营者业绩两个方面的评判。上市公司经营绩效是上市公司将企业的创造能力通过更加并将新产品运用于市场的一种创新能力。对一个上市公司来说，它的绩效一方面是对于一个公司获益的结果的估算，另一方面也在一定程度上是对一个企业以后未来的发展水平以及是否能够长远发展情况的一种反应。对于一个上市公司来说，要想获得利益最大化，就要尽全力降低开始的成本。这就需要技术的创造开发研究，以及用低成本提供客户高服务，高质量的商品，这就是创造的能力。创新发展将新知识运用于新产品的开发。因此上市公司的经营绩效可以从盈利能力等方面来评价。从国内外的学者对于企业在创造力方面的研究，他们对于此定义的说法各有不同，在一个公司的经营发展方面，企业盈利与否，已经他们综合能力考查方面都可以对此有一个定义，而这篇文章将重点放在企业生产资本与投入之间存在的关系，主要是是一个上市公司在其经营发展方面，在公司内部经过对技术，资源的创新来管理运营公司，取得很大的成功，这是企业进行运营管理最终所要达到得效果。三、公司创新理论而对于另一个概念公司创新理论，具有重要的意义，它开始的时候是由一名著名的美籍奥地利经济学家熊彼特提出的，在经济学领域具有更重要的意义。而创新这种观念一直贯穿始终，在人类社会进步就是在逐渐的发展创新，而现如今的高速发展社会，越发显得尤为重要。但与现如今的创新理论不一样，对于传统的创新理论，他们将创新定义为一种企业内部的因素，是对一个企业内部结构的创造，在企业内部建立一个贯穿始终的链接，通过对这些企业各方面的生气资源已经条件的创新，将改革后的新创造运用于日常的企业发展经营中，这样企业就产生一种新的动力，在各方面，诸如生产，技术，市场，以及资源等方面实现最低成本，创造最大收益。随着经济的腾飞，与此同时，人类社会也随之发展，还有对于生产方式以及在技术的改革在企业的发展中发挥的作用越来越大，对于技术的创新是一个企业开始创新的源泉。而对于一个企业对于技术方面的创新主要是在企业各要素之间的整理积累，逐渐慢慢的改革，尤其是对企业的生产条件的控制，企业生产各要素之间，以及在生产经营发展过程中，追求低成本，高质量，高服务得企业生气经营活动。公司对于旧技术，方法的革新，逐渐开始朝着新知识，新技能，以及新产品的创造各方面逐渐发展。而企业在生产的过程中，主要以技术创新为基础，进行新产品，新资源，新工艺，高服务的转换，通过创新，企业对于生产制造以及经济市场的转换将实现由原先拥有的潜在知识向现如今市场经济所需要的产品转换，这样可以实现市场价格。而很多经过创新理论的公司对于创新的掌握更加成熟，他们认为技术创新主要是对企业的一些新思想、新技术的转换，对于技术方面的转换，会在一定程度上实现更高的盈利，与此同时，也有利于实现新技术的拓展，公司可以适时的对一个企业的技术进行学习，逐渐理解，逐步将理论过渡学习转换为市场经济中的产品，进行获益。除此之外，对于技术的创新，是一个企业在市场经济垄断方面与市场经济竞争方面的创新。而一个公司的规模，以及各方面技术垄断等都决定了创新程度。一个公司得创新，只有定位于市场所需，客户对于各方面得要求，采用最新的技术，运用最新的科技，进行新产品的研发，提供高质量，高服务。这样才能使企业在创新方面取得成功。所以说，对于创新技术的改革是多个方面的。而不仅仅是在一方面的改革，这个对一个公司技术创新方面有了更新的要求，也是决定创新能否成功的众多因素。葱各方面对创新起着影响作用。如今，在学术界，越俩越多的人开始关注公司产权问题，而一个企业的创新理论也不在仅仅是理论得创新，现如今已经扩展到制度的创新了。而对于公司各方面的创新主要集中于四方面，公司组织产权制度以及生产技术创新、经济市场以及企业运营管理，这说明企业也实现了技术创新向制度创新转换的过程。而一个公司得创新，不仅仅是公司单一方面某部门的创新，它是对于公司各个方面领域得扩展创新。这是与现如今的市场经济紧密相连的。而对于一个公司的组织结构变化，以及对于产权制度的变迁，在一定程度上会增大在一个企业公司成员之间的风险，这也会对公司与公司中的个人以及各方面变迁不可分割，当然，也会造成公司效益得变化。所以，对于一个企业来说，应当将创新作为企业最重要的变化改革得一部分。现如今，知识经济已经渗透人心，对于创新的提倡不仅仅只是存在于生产经营的单方面，它开始运营到各个方面，对于一个公司的创新，成为一个公司立足于竞争行业的决定因素，而对于本文的研究都是来源于上市公司在创新资源方面的基础。四、公司资源理论在1980年著名的沃纳菲尔德，以经济学和战略管理等领域为基础对公司竞争优势进行了研究分析，提出公司资源理论起源于公司成长的理论。其实，他的理论中最核心的观点就是公司是一个整体，而这个整体是由不同功能的部门组成的，是一个以资源为单位结合体；与此同时，他还认为公司的优势并不是在与外界竞争的时候才提升出来的，而是来自于公司本身的资源，对于一个公司来说，从根本上消化公司原有的资源就是在提升公司的市场竞争力。通常情况下，公司资源理论指的是公司拥有稀罕的不可复制的资源才能有效地提高公司的竞争力，并且能持久的保持优势不被竞争下去。但是，因为公司内部会存在差异，公司并不是一夜之间就会有独特的资源，一般而言，资源是需要长时间的磨合积累才能有自己的独特性，所以，公司的现有的资源存储量会限制公司的选择，会妨碍公司的战略部署。对一个公司而言，公司资源的差异性和不对称性往往会硬性决定了公司的市场持久竞争优势。现如今，公司资源理论主要涵盖了知识观和公司资源观等方面的知识。当前的公司资源理论在有关资源分类的方面，其主要能够具体分为四大核心观念：第一，公司资源主要被分为可见和不可见的，作为公司内部可控制或被拥有的资产均可被认为是公司的资源，一般而言，是公司的无形资产和有形资产；第二，公司会把所有的资源根据不同的性质划分成多种要素，包括技术和财务等资源；第三，在资源分类方面认为资源是实际生产过程中的要素投入，需要区分资源与能力；第四，将其认为是资源的资产和能力的结合体。总的来说，这四大核心观念更加符合公司创新与发展的目标，通俗来讲，就是只要是公司的额资源和能力就可以通过结合产生新的化学反应，就可以创造出新的资源价值。通常情况下，从创造性的角度出发，将公司资源理论以能力为划分标准，并将此作为能否调遣公司和开发新的资源的标准和界限，还将能力根据实际需要划分成依靠特长的能力和依靠资产的能力。除此之外，如果是依靠特长的能力，就需要划分成文化型能力和功能型能力；如果是依靠资产的能力就会受到法律的保护，其主要起源于公司的经营管理方面的位势型能力和起源于公司法定权利的规制型能力。随着公司管理资源理论的不断加强，其中创新能力是一种独特的科研资产，是公司需要很长时间的积累投资才会产生的，是一个最主要能够和其他公司区分开的重要因素，是一种能力的体现，所以，创新能力是没有办法在短时间内被其他公司超越和复制的资源。一般而言，创新能力是专利技术或公司形象等公司需要一定时间投资或公司员工的知识水平方面决定的，并不是公司外部技术的开发和研究才能得到的，总的来说，这种创新能力是公司内部独特的气质和技术水平以及靠自生的悟性对资源理解和开发，以此增强公司的竞争能力和有效的提高公司的业绩，有助于公司能力的增长和更好的发展。所以，在本文研究公司资源理论方面，穿心能力一定能对公司经营管理以及业绩方面有很好的参考作用。五、核心竞争力理论当前主要可以从两大流派的公司竞争优势外生论研究与分析公司经营绩效理论，通常会根据实际反映的差异，决定公司竞争优势内生论，其中这种差异一般是由组织和能力等方面的因素决定的。但是，其实这种理论又是可以分成核心竞争理论和契约论的。实际上，哈默尔和普拉哈拉德在提出核心竞争力后才出现核心竞争理论的，所以，通常人们会将这个理论作为一种管理学和经济学的结合体，是一种新型具有创新性的理论。与此同时，核心竞争理论是认为公司在通过努力得到的额外收益的竞争优势主要来源于公司内部的，并且，它还将公司内部的能力和资源认定为公司与外界竞争和公司绩效的有力因素。除此之外，在学术界，人们对核心竞争理论主要存在四种观点：第一，觉得这种核心竞争力是在组织中积累出来的研究，主要研究分析有关怎样协调不同种类的生产技能和结合不同类型的技术流的知识，一般这种学识被认为整合协调观；第二，被称为知识载体观，其主要观点是认为核心竞争力是一个公司的知识汇总，这种汇总全面的涵盖了公司本身独特的气质，还能够在实际竞争中给公司带来优势，其主要包括了管理系统等方面的维度。除此之外，知识载体观被归纳为对知识的内部共享和传播等方面影响核心能力的主要因素，并且，这是公司核心能力的垫脚石；第三，是创新平台观，此种观念认为是在产品创新的基础上能够让产品市场化的能力，同时，这种观念还认为如果只是简单的获取知识并不能有效的提高公司的竞争能力，必须通过公司对原有的知识进行汇总和创新，并拓展出新的知识面，才能有效的提高公司的竞争能力和公司的技术水平；第四，是技术能力观，其实就是公司具有相对来说水平更高的技术。整体来说，从核心竞争力理论的角度来看，一个公司想要在激烈的竞争环境中占优势地位，就要不断加强本公司的知识文化建设，同时，也要提高公司整体的创新意识，这两个方面将直接影响到公司的经营绩效。从不变的因素来看，在某段时期内，一个公司所包括的技术水平以及知识等将会影响公司的竞争能力；而从变化的因素从来看，对核心竞争力的关注程度将直接作用与公司的竞争能力，如果投入多，企业在于其他企业的竞争过程中更具优势。所以，影响公司竞争水平的最主要因素为核心竞争能力，公司不断的加强创新能力将会提高核心竞争能力。在这篇文章中，主要研究的问题是一个上市公司的经营绩效受到公司整体创新能力的影响有多少，在上市公司中，培养的公司员工的创新意识，所以，问题研究的过程中离不开核心竞争力理论的知道。第二节上市公司创新能力对经营绩效影响的机理分析一、上市公司创新能力的结构模型（一）上市公司的创新过程一般来说，公司注重创新意识的培养，而在需要创新意识的活动中，能否用创新意识完成活动则是一个上市公司是否具备创新能力的体现。创新过程可以分为六个阶段，即1、信息收集阶段。这将会直接影响到创新活动的开展，信息完备才能保证创新过程的顺序进行。在这个初始阶段，上市公司广泛收集内外部各种相关的信息，对其加工处理后，结合知识共享和知识交流，使其成为支撑创新的要素，最终形成新的创新活动。在创新活动的开张过程中，各类知识也会随之生产。不得不说，创新环节是繁杂的，无论处在哪个阶段，不是什么情况都在掌控之内的，总会有突然出现、无法预料的状况，所以，在创新过程中，每个环节都要仔细剖析，找出解决问题的办法，如此一来，创新活动才能顺利开展，在公司员工的不断努力下，新的产品会生产。2、技术开发阶段。技术开发阶段是指上市公司把新思路转化为新产品的过程。也就是说，其是对产品开发，相关人员提出想法，并对新产品进行测试、评价及筛选等工作的总称。然而有些公司并没有依靠自身能力进行产品研发活动，主要依靠其他研究机构的技术，在这个前提下，再结合公司整体情况，对这项新技术所做一些改进。因此技术开发阶段也能称为在公司原本的产品设计理念上，再加入相关新技术，这是二者之间一个融合的过程。新技术的选择也至关重要，要选择符合公司情况以及有发展前景的技术，开发出适销对路的新产品。3、匹配阶段。随着科学技术的发展，伴随着不断变化的市场需求产品的更新频率越来越快，这也不断提高了创新的风险。上市公司的创新活动要做到与市场需求和公司战略相呼应，提高创新的成功率，不断抓住发展的机遇。一旦创新产品达不到市场要求或不符合公司整体发展的方向，如此一来，创新活动只会是以失败告终。虽然匹配阶段是创新是否能够成功的关键，但是在实际操作过程中，人们往往忽视这部分。公司需要对各种创新进行汇集，通过可行性分析进行汇总。在此基础上，公司才可能根据本身的发展状况，技术创新方案也要与自身相符合，并且是可以实施的。在这个环节中，不能忽视信息的重要性，要依靠所收集来的产品信息，对所选定的新产品做出判断，淘汰达不到市场要求的产品方案，选择最优方案，迅速投入生产，进行研究开发。4、产品生产阶段。生产开发是指上市公司生产出新产品的过程。其是公司已经认可了产品，将要在市场出售，就是以上其它环节已经完成，新产品将被有关人员进行调试、模具的设计等过程。5、实施阶段。简单来说，就是产品实现的过程，新产品将投入批量生产，符合市场需求。事实来说，市场开发是很重要的一部分，因为产品最终面向的是市场，要注重产品的服务环节，满足客户的需求，服务主要包含了市场调研以及测试评估等。6、评估与反馈阶段。评估是指通过了解消费者对新产品的满意度，从而可以及时了解产品的具体情况和客户的想法，如何客户对产品有不满意的地方，公司就可以做出相应调整。公司需要通过消费者的反馈对创新的每一阶段出现的问题进行有效处理，以确保每个阶段的有效性，使得整个创新过程得以顺利完成。（二）上市公司创新能力的构成一般来说，公司为了更好的开展创新活动，因此，创新过程是由多种能力共同构成的，主要包括四个方面，即创新投入、研究开发、生产制造和创新营销的各方面能力。创新投入能力是上市公司所拥有的支持创新活动各种资源的能力。只有投入才会有成果，所以资源的投入是开展创新活动的保障。上市公司所拥有的创新经费数额，而研究专员的多少则是创新环节能够顺利进行的根本，资源的投入是上市公司实施创新活动必不可少的要素。研究开发能力是上市公司创新的核心能力，是上市公司创新能力最主要的体现。研究开发活动是一项复杂的创造性过程，是将新想法转换成具有实用意义的新产品过程，形成的原创技术能为上市公司带来发展上的优势。上市公司的研发能力反映了上市公司的创新能力，可以通过研发强度和研发技术人员比例来衡量。生产制造能力是上市公司规模化生产的能力，是创新产品量产的重要保障。一般来说，即使上市公司的研发能力很强，但没有足够的产能来支持创新成果转化成有价值的商品，将会导致上市公司失去发展的重要时机。因此上市公司所拥有的固定资产等生产设备的水平是上市公司生产制造能力的重要体现，可以选择固定资产成新率来衡量。创新营销能力是上市公司的新产品由产品向市场实质价值转变的相关能力。一个公司所生产出来的产品运用合理的销售途径出售，符合客户的需求，才算得上真正成功的创新。上市公司想要实现创新效益必须依靠高效的市场营销能力来开拓与占有市场。创新营销能力可以通过销售费用率来衡量。二、上市公司经营绩效的影响因素影响上市公司经营绩效的因素有很多，通常包括内部因素和外部因素。结合本文的研究主题，本文将从以下三点来进行相关剖析讲解。（一）上市公司的资源上市公司的资源包括财力、物力和人力等公司在生产经营过程中投入的要素。上市公司的资源可以通过自身的发展慢慢积累起来。资金是上市公司生存发展的基础，除了维持上市公司的运营，上市公司的研发创新活动也离不开资金的支持。资金为上市公司新产品新工艺的开发从而形成公司价值提供了保障。技术资源是上市公司盈利的手段。上市公司的生产效率取决于公司是否拥有良好的生产设备和先进的工艺水平，这也是上市公司创新的技术基础，对于上市公司的经营绩效会有直接的影响。人力资源对于上市公司的发展壮大起着关键的作用。研究开发人员是上市公司开展研发活动的主力军。上市公司所拥有的各种高科技人才可以为公司带来更好的经营绩效。（二）上市公司的核心能力上市公司的核心能力是在发展过程中形成自己独特优势且有别于其他公司的能力，这种能力是上市公司在管理、市场、人员以及技术等方面的有机组合，是上市公司在长期发展中形成的积淀。上市公司一旦发展出自身独特的核心能力，便可获得竞争上的优势，凭借优势可将更多精力放在新产品新技术的开发上，从而获得更进一步的发展，这将不断提高上市公司的经营绩效。（三）上市公司的组织结构与文化一般经营绩效突出的公司都有着良好的组织结构与组织文化。有效灵活的组织结构可以帮助公司应对各种突发状况，所以上市公司要积极变革组织结构，提高执行力，创造更高的绩效水平。上市公司的员工要保持积极性，离不开良好的组织文化，离不开公司独特的价值观。良好的公司文化，对一个公司全体的团结力至关重要，只有公司全体人员上下一心，其经营绩效才会有所提高。三、上市公司创新能力对经营绩效影响的作用机理（一）上市公司创新能力对经营绩效的促进作用就目前来看，创新能力在公司的经营活动中起着重要作用，如果公司的相关能力有所提升，将会有效减少它的生产成本。伴随着上市公司应用新技术新生产方法，产品的生产质量将会大幅度提升，与此同时，所需成本费用减少，从而形成规模经济，增加上市公司本身的盈利水平。同时，上市公司创新能力的提高有利于上市公司实施价格战略和差异化战略。创新使得上市公司得以推出独特的产品，从而吸引消费者，达到占领市场份额的目的，使得上市公司取得更好的业绩。（二）上市公司创新能力对经营绩效影响的途径不得不说，一个公司的研发水平对公司发展也是一大制约因素，只有水平提高了，才能保证核心竞争力也会随之提高。加强研究开发能力，形成上市公司独有的技术，从而增强上市公司核心竞争力，为上市公司带来更多业绩。通过提高产能来提高生产效率。维持上市公司固定资产更新程度可以改善上市公司的生产制造能力，提高生产的效率水平，以减少公司的资源的消耗，降低成本，从而提高产品的收益。通过创新成果及市场推广带来垄断利润。一旦有了创新产品，上市公司便能形成属于自己的专利权。相对于竞争对手更有一定的垄断发展优势，对此可以获得更大的收益。第三节相关文献探讨与研究假设一、国内外关于创新能力与经营绩效相关文献综述美籍奥地利经济学家熊比特（1912）在其撰写的《经济发展理论》这本书中首次对创新理论做出了详细的解释说明，并解释了创新的含义、类型。创新理论的提出，使创新能力的研究探讨成为学术界持续关注的热点。Freeman（1974）指出公司的创新能力从技术层面上可以界定为其是一个历程，在这个历程中，主要包括技术运用以及新产品的设计等方面，在创新能力的帮助下，企业的市场得到开拓，新研究开发的产品真正达到市场化效果。M.A.Maidigue（1978）所理解的和提议的创新能力，在一定程度上主要是依靠现状，分析得出的公司所具有的资源配置的能力，同时对公司内部组织架构、公司内部文化的战略管理能力等一系列综合性能力。公司的创新能力将有利于公司管理层加大对公司创新管理的支持力度，提高公司的战略管理水平。Hirschey和Weygandt（1985）从规范的视角出发，以Tobin’sQ值衡量公司的市场价值以及与公司研发投入强度二者的联系对经营绩效方面的问题进行分析，主要关注的是创新能力究竟对其具体作用，结果表明研究开发费用投入强度能够明显地促进公司市场价值的提升。Griliches（1986）主要依靠的Cobb-Douglas生产函数进行相关内容的研究，为了获得具有说服力的数据，对美国在1957到1977这二十年之间的最为显著的1000家左右的制造公司的相关信息进行了解，所关注的问题是这些公司对产品的研究投入对生产力的作用，研究结论表明，前者对后者有重大影响。LifeEdvineeon（1991）主要是从知识层面考虑，并从这一角度出发，阐明了创新能力的重要性，其能帮助公司获取收益。一个公司注重创新能力的培养，可以帮助员工互换信息，进行沟通交流，获得新的理念，再进行自我思考提升的过程，与此同时，股东的价值也受到其影响，能帮助股东真正实现价值。LewisD.Johnson&BohumirPazderka（1993）主要对美国和加拿大的上市公司的相关信息进行了研究，经过不断的努力，他发现一个公司对产品研究资金的投入将会对价值实现产生明显作用。Burgleman（1995）在对大量公司的创新能力进行研究后，提出了相关的审计框架，对创新能力审计进行了重新定义，主要从公司对技术的开发能力方面进行界定，与此同时，他还从战略管理这个角度来阐述，认为创新能力是一种综合性能力，作用于多个方面，主要是相关资源的获取能力，对同类型公司状况的分析能力等等。总的来说，创新能力工作的顺利开展将会保证创新战略的顺利进行。Dougherty&Hardy（1996）、Lawless&An-derson（1996）、Nohria&Gulati（1996）进行相关研究后发现，一个公司的创新能力将会直接作用与其产品的生产价值。AmyMorton（1998）主要从市场公司创新历程的方面考虑，他认为创新能力主要包括三个方面，首先，创造思维的能力，其次，对所思考出来的内容在平时产品研发中实际应用能力，最后，思想应用到产品上，对产品实现价值的能力。与此同时，他还认为一个公司创新能力的类别是研究过程中最为关键的部分。Hurley&Hult（1998）一个公司的创新能力在公司发展过程中至关重要，将会直接作用于公司与其它公司的竞争能力，最终关系到经营绩效的状况。王伟强（1999）则提出了一个比较新兴的观点，则是组合创新能力，在以往对产品开发的基础上再加入工艺创新方面的内容，一般来说，组合创新能力是一种系统性的功能，其主要包含了产品以及工艺的创新能力，这两方面对其有重要影响。Michael.D.Mumfold（2000）认为创新环节中最重要的是过程学习，则不是结果如何，以过程为根本，提出符合公司实际的创新信息，不断改进，以此来反映绩效成果。Terziovski（2001）在创新体系集成化的前提下，主要从四个方面阐述公司的绩效成果，主要为创新的资金投入、相关过程、目标产品以及战略制定。经营绩效会受到研发过程和公司管理的作用。周国红、陆立军（2002）在进行仔细研究后发现，从公司对新产品的研发力度上来看，其并没有作用于净资产收益率等，与其并没有多大关联，其主要作用于人均利润总额等，它们之间存在明显联系。Vorthies.D.W.Im.S&Morgan.N.A（2002）认为，在当前形势下，多数公司的创新能力是通过不断整合从公司内外部搜集来的各种技术知识和各种市场知识从而获得取新全新的创意；与此同时，又将获得的全新的创意与公司目前已经拥有的各种的资源完美结合起来用以创造出有极高的市场价值和市场需求的产品的一个过程。Kumar&Siddharthan（2002）则经过慎重考虑后，在以213家中国工业公司作为基础样本的前提下，接着又通过研究样本的创新绩效与创新能力这两者之间的关系，经思考分析后，最后得出公司的创新绩效与公司创新能力之间呈正相关的结论。然而，舒辉（2003）在经过自己精密的研究后则认为公司的创新能力大致上是由支持创新能力、技术创新能力和制度创新能力，这总共三种能力共同构成的。并且在他看来，这几种能力之中，技术创新能力毫无疑问是最主要的核心要素，紧跟其后的支持创新能力，则被他认为是是基础要素，最后的制度创新能力则无疑是根本的保障要素，。而Shapiro.S.M（2003）则认为公司的创新能力是由科技、流程、人员、顾客与策略和绩效评估，这总共五个要素构成的。而且在他看来，公司的创新不仅仅是一个简单普通的活动，更加是一个流程的展现一种能力的表示，总的来说，公司的创新能力能够为公司带来巨大的价值。唐晓云（2003）则选择从理论上分析了合作创新对市场竞争势力究竟有何影响。并且她中得出结论，认为在当前经济全球化的背景下，跨国间的合作创新能够一定程度上成功阻碍公司研发出来的技术的扩散与传播，从而最终建立起技术屏障，维护公司利益。并且她认为通过这一手段，公司能够增强公司自身的技术竞争，为公司自身带来更多的收益。Cainellietal（2004）则发现其实在生产力和增长的表现上来看，选择不进行创新的公司远远比不上选择进行创新的公司。由此，公司的生产力以及增长实际与创新之间存着在显而易见的正相关关系，这一结论可从上述言论中得出。但是到此为止他并没有停下脚步，他选择更上一层楼深层次地验证了绩效和创新两者之间存在的双向关系。那就是：墨守成规选择不创新的公司与达权通变选择的创新的公司间的绩效水平相差十万八千里，其中，选择不创新的公司毫无疑问是绩效差的那一个；而且，他的研究表明绩效水平高的公司又会更加倾向于去进行新一轮的创新并且愿意为创新搜集更多方面的资源、付出更多的可用资源。深思熟虑后，最终，他决定将创新和绩效两者间的关系大致上概括为“一种通过不断逐步累积性的有意识自我加强机制”。何玮（2003）通常情况下，从中国的实际国情出发，以大中型的企业公司为蓝本，通过是实用性很强的柯布道格拉斯生产函数进行研究和分析，对众多的企业实际的经济收益和对公司所制定的发展道路规划所产生的具体影响进行详尽的数据和实际考究，得出了一个相对客观和准确的结论：在我国一般公司的研发费用对企业的产出所造成的影响仅仅维持在三年左右的时间。闫化海、刘新民（2004）一般而言，在对中国一般企业的技术革新和公司的主要经营效益的联系进行系统理论的分析时，都会进行详细的资料调查，通实质性的调查，企业想要提升自身的核心竞争力技术的全面新有着不可小觑的作用，它不仅能够提升中国企业长久以来的经济效益还能提升短期的效益增长量，并且经过调查研究还能最大程度的搞好科学技术与企业经济效益更有效地结合，成为企业实现可持续性发展的不竭力量，是企业发展的动力源泉。赵宗更（2005）现今时代下，大多数的企业根据自身实质情况并依据相关的标准和原则从“技术创新基础能力”、“创新转化能力”和“创新经济支撑能力”等几个方面实现并创建了一般企业的自身的创新能力评价系统，就一般而言，这种评价系统主要的指标是从三个基本模板，五个主要要素和十七个重要的指示标准所组合而成的，并通过这种量化标准我国所有的高新技术公司自身的创新能力进行实际的评估和测验。ManuParashar&SunilKumarSingh（2005）一般而言，根据我国现推行的在保有的关于资产方面的动态能理论观点出发，通常情况下，众多的研究者认识到中国惬企业的自主创新能力，是基于现有的新知识新技术的不断出现上的，以达到持续提升自身的创新能力为主要目的一种现象，这种现象能够在不久的将来给公司或机构带来实质性的收益和财富。王忠（2005）将公司的综合绩效分成目标层、主因素层和指标层三个层次，分别从公司的获利能力、实质性的竞争能力、具体的还债能力、公司主要的运营优势、现今行业中的高能适应性、企业自身的自主革新能力、适应性的动态发展优势以及社会贡献能力指标这8个方面选取24个指标，不仅包括财务方面的指标，还纳入创新方面、行业竞争方面、以及公司对社会的贡献等指标，并考虑到公司的动态发展，使得这套公司绩效评价指标体系更具现实意义。梁莱歆、张焕凤（2005）就现今社会，中国各界通过实质性、全面性的调查研究可知，在中国各地存在众多拥有技术含量较高的企业，这种企业以高科技的投入对于企业的吸金能力、可持续发展能力以及全面革新的能力有着深远的影响，通过数据的研究表明，对企业来说，高质量的研发能力和吸金能力、企业的生存发展能力有着千丝万缕的联系，一般呈现出较强的正相关性，虽然如此，但一些数据表明，企业的投出和产出的效果从表象上有很明显的滞后性。Richard（2006）认为一般情况下，中国企业的革新创造水平的高低主要是将企业现有的创新思维以产品或产出市场化的形式呈现出来的，通常情况下，这种能力是通过企业内容现有的资源、企业内部的生产管理能力和现今社会所存在的竞争等众多的方面来主要决定的，并以此，来表现企业在这个激烈的竞争社会所拥有的高质量的组织、管理和协作能力。程宏伟、张永海、常勇（2006）一般而言，企业的自身的研发程度与企业本身所获的业绩有着正正相关的联系，对此一些学者进行了详细的研究和调查，这些调查都证实了正相关的正确性，但其中也存在着一些弊端，如企业肃然进行了大量的研发工作，但其影响效果正逐年减弱，其主要原因企业原有的研发强度不足，研发不到位，导致后来的研发投入减少，进而影响研发效果。DanielI.Prajogo（2006）在我国现有的情况下，企业的创新会都到一定程度的影响，如企业家个人行为的影响、专业技术人员的不足或现有相关的知识缺少和缺乏实质性的创造能力等，这些都会对企业的革新和创造力产生影响，显而易见地，企业所获得创新的绩效与企业所拥有的创新能力有着一定的联系，但一般情况下，他们之间的联系给人的感觉却不十分明显。何建红、罗华（2007）是以战略管理资源学为根本出发点，对其中的核心竞争力理论进行仔细研究发现，创新能力与核心竞争力息息相关，前者是后者种类中的一种，并且，一个公司所具有的创新能力与其核心竞争能力是相同的，其中，创新能力直接关系到资源方面因素的综合连合能力。周亚虹、许玲丽（2007）主要研究的我国浙江省的民营公司的研究状况，研究是一个长期过程，但是他们发现，在研究投入后的一年时间内对公司绩效的作用是显著并且是向好的方向发展的，从图形上来描述，可以将它们之间的关系形容成U型。李涛、黄晓蓓、王超（2008）选择以信息业上市公司和制造业上市公司为研究对象，以研究处于不同行业的上市公司创新能力与经营绩效的相关关系是否明显或者是否有所差异。他们一般选用的方式是多元线性回归分析法，其目的就是为了研究上市公司的研发资金以及人力投入对该公司的盈利以及成长能力的作用，最终，他们发现研发方面的投入与成长能力之间有着明显联系，相对应的其对盈利能力并无多大作用，研发投入的影响效果还要根据行业的不一样来判定。Oswald（2008）主要研究的是英国公司，研究结果表明经营绩效与研发投入是不是会实现资本化没有多大联系。谢冰、叶慧（2008）则是研究的绩效考评以及创新激励这两个方面，这两者之间存在联系，并且，他们对前者不利于后者的缘由作出说明，最后，提出了改进它们之间联系的方法。陈广宇、张国政（2009）对公司创新能力进行细致分化，总共分成了四个部分，分别为创新过程中的资金等投入、管理、产品研究以及产出能力，并且，有条理的对影响公司创新能力的要素作出详细分析，一个公司想要创新成果是能给公司带来收益的，就必须依照其实质状况。梁莱歆、金杨、赵娜（2010）选择以处于不同阶段生命周期中的公司为研究对象，分析创新能力中的研发投入因素分别对不同时期的公司经营绩效的作用，在进行了大量数据分析后发现，一个公司倘若处于成长期以及成熟期，其创新能力将会直接作用于当时的公司，与此同时，他们发现创新能力有明显的滞后反应，主要体现在处于成长期公司的创新能力对经营绩效的作用明显，而处于衰退期的公司二者之间没有较大联系。王铁男、涂云咪（2012）总共选择了249家高新技术公司进行研究，对这些公司在2008至2009这一年期间的相关财务数据做出仔细剖析，他们发现一个公司的技术创新能力将直接作用与其经营绩效，与此同时，管理以及技术创新能力二者之间也有关联，前者对后者有显著的正向调整功能。综上文献所述，可以看到很多文献认为创新能力对经营绩效产生了影响，而且认为从不同角度提出的公司的创新能力对其经营绩效的影响水平不一样，在这篇文章中，主要研究对象是上市公司在经营过程中的创新能力，并且已经判断出其对经营绩效是有作用的，在此基础上，相关研究人员才对此进行了研究活动。二、研究假设基于上述不同学者关于公司创新能力与经营绩效二者关系所得出的结论，本文提出以下四个假设作为分析依据：盈利能力是上市公司经营绩效最直观的反映，是上市公司获取利润实现绩效的能力。上市公司的创新能力以及经营绩效之间存在联系，前者从多个方面作用于后者，主要从以下角度进行说明。首先，一个上市公司核心竞争力的形成，主要依靠的是新产品的开发，每年，每个上市公司为了提高竞争能力，都会投入资金对产品进行研发，只有新产品研发成功，被市场所接受，企业才会获取收益；其次上市公司通过加大科研技术人员等参与力度，只有大量人才的参加，才会调动上市公司其他人员的创新积极性，从而形成一个优良的创新环境；接着，上市公司对固定资产进行整改，将会有效提高其生产制造环节中的生产能力；最后，就是一个销售环节，这个环节至关重要，如果产品推广不到位，那么，之前的努力都是白费，所以上市公司要制定符合市场需求的推销方案，确保产品实现利益的转化。王核成（2001）通过长时间的研究，他提出一个公司的绩效的决定因素是这个公司的研发、创新能力。研发的能力越强，创新意识越超前，公司的绩效就越好。而且，超强的研发能力也彰显了公司的活力，有利于公司规模的进一步扩大。Chan,josefLakonishok&Sougiannis（2001）是市场研究的专家，经过他们对于市场经济的长期追踪，他们提出对于一家重视研发能力的公司，他们公司的股票增长潜力往往要高于一家不重视研发能力的公司。而且，在刚起步的过程中，重视研发能力的公司能够更快的在市场竞争中占据优势，获得很大的发展。基于此，本文提出第一个假设，即假设一：研发强度与上市公司总资产收益率存在正相关关系；石奇（2000）经过对创新型公司的研究发现，大多数的创新型公司，都普遍重视研发能力，而且有超前的市场意识，对于新技术、新模式都很敏感，而且非常注重公司内部结构的优化和业务的拓展。他们对于人才，都是有强烈的需求感。对于公司的管理，普遍采取先进的、科学的管理模式。王慧、蔡春凤（2009）通过对一些上市公司经营情况的分析得出，对于上市的高科技公司来讲，公司的人员都是行业中比较尖端的人才，个人的业务能力、创新意识都非常强。正是这些优秀的人才，促使公司能够以最少的资源、资金获得最大的效益，并且推动公司不断向前发展。基于此，本文提出第二个假设，即假设二：研发技术人员比例与上市公司总资产收益率存在正相关关系；朱庚春（1997）从理论上研究了创新对公司经营绩效的作用，他认为创新能力对于一家发展中的公司尤为重要，在这个瞬息万变的市场竞争环境下，任何一家公司都不可能永远成为行业中的常青树。如果不能够根据市场的变化做出相应的调整，那么，终将会被市场所淘汰。而公司的创新能力越强，有利于把握市场发展的脉络，而且，不会拘泥于固定的公司管理制度，能够使公司更好的转型，提高公司的应变能力。此外，对于公司的成本，也能够有效节约，提高运营效率和产品质量。计林平（2014）选取7个指标组成低碳上市公司创新能力评价指标体系，又选取17个相应指标，来进一步对公司的经营绩效做出评价。在进行评价时，用全局的观点，逐一的对创新能力给公司带来的利弊进行分析，包括其他的因素对于它的影响。而后进一步得出创新能力对于一家公司，尤其是上市公司的重要性。最后发现，固定资产成新率对同期的经营绩效存在正向影响。基于此，本文提出第三个假设，即假设三：固定资产成新率与上市公司总资产收益率存在正相关关系；傅家骥教授（1992）在一些专家研究成果的基础上，结合我国的特有国情，对创新意识做了新的阐释。他认为我国公司的创新，更多的应该体现在技术的创新，而不是模式的创新。对于公司的创新，他提出要加大新技术研发力量和资金投入，对市场的发展前景多做假设。而Hitt、Hoskisson、Kim（1997）则更加重视公司的模式创新，认为这能够使公司的发展更有保障性，使公司的业绩得到提升。基于此，本文提出第四个假设，即假设四：销售费用率与上市公司总资产收益率存在正相关关系。第三章研究设计第一节研究方法本文采用多元线性回归分析来研究上市公司创新能力与经营绩效的关系。多元线性回归分析是通过对因变量与自变量的分析之后，从而探讨出两者之间存在的关系的一种研究方法。所以，对于回归分析而言，其主要就是运用到相关变量之间存在的关系分析领域里面。为此，为了正确掌握上市公司的发展情况，其内部应该构建一个具体的线性模型，将上市公司的创新能力与经营绩效这两者分别作为线性回归里面的自变量与因变量。通过具体对此线性模型的研究与分析，最后确定两者之间存在的关系。然后再与之前实验前的假设作出对比，然后最终得出正确结果。第二节数据样本来源本文以沪深两市证券交易所上市的所有公司为研究对象。为了切实的对这些上市公司进行研究与分析，由于在调查研究时并没有那么大的人力、无力对所有公司面面俱到，而对于收集到的收据必须力求准确、完整、有效，所以对于样本的挑选必须也要有一定的标准。具体如下：一、对于上市公司里面的那些业绩差的公司不予入选，这些公司大多在财务方面都出现了一些问题。如果对其进行调查的话，那么则会造成数据失实的后果，最终对于调查的结论也只会以无效告终。因此剔除这部分上市公司。二、本文以上市公司披露的年度报告数据为准进行数据分析，所使用的是上市公司2009-2014年共六年的财务数据，因此剔除2009年12月以后上市的公司。三、剔除2009-2014年六年间数据存在缺失的公司，如期间入市或期间退市的公司，以保证数据的完整性。根据以上原则，最终选择沪深两市136家上市公司进行调查取样，其中主要是对2009年与2014年这6年的公司财务情况进行一定的分析。通篇论文的数据来源渠道多样且准确，主要包括有国泰安数据库、Wind资讯以及巨潮资讯网披露的上市公司年度报告和相关资料。随着知识经济时代的到来，市场经济环境中各公司间的竞争与兼并变得越来越激烈，提高上市公司创新能力是其在竞争中取得优势的关键。怎样有效地提高上市公司的创新能力，怎样有效地以创新来提高上市公司的经营绩效，怎样使得上市公司在市场竞争中取得发展的先机已成为学术界热门探讨的研究对象。科技的发展使得创新能力在上市公司的地位越来越重要。通过研究上市公司创新能力与经营绩效的相关性，探讨创新能力对经营绩效的影响程度，有利于上市公司创新能力方面的加强和经营绩效方面的增长，有利于进一步引导上市公司以持续创新的方式不断提高经营绩效。基于这样的背景，本文希望通过整理和分析关于创新能力与经营绩效的相关问题，从而达到解决问题的目的。本文首先解释关于创新能力与经营绩效的基本涵义，接着组建我国上市公司关于创新能力的相关因素，并界定了上市公司的经营绩效，同时进一步研究探讨上司公司创新能力影响经营绩效的相关机理作用。通过设计相关的变量，建立关系模型，选取了在沪深两市上市的136家不同行业的上市公司2009-2014年总共六年的年度财务数据构建平行面板数据，通过使用统计软件Eviews8.0对所选取的上市公司样本数据进行多元线性回归分析，以探讨上市公司创新能力和经营绩效两者之间存在的相关关系，最后得出本次研究的相关结论，同时尝试性地提出几点在上市公司和政府两个层面的相应建议，以及指出本文相应的不足点和未来继续研究的相应方向。关键词：上市公司创新能力经营绩效AbstractAbstractWiththearrivaloftheknowledgeeconomy,competitionandmergersbetweencompaniesinthemarketeconomyenvironmentisbecomingmoreandmorecompetitive,improvinginnovationabilityoflistedcompaniesisthekeytotheircompetitiveadvantage.Howtoeffectivelyimprovetheinnovationabilityoflistedcompanies,andhowtoeffectivelyuseinnovationtoimprovethebusinessperformanceofthelistedcompanies,howtogaincompetitiveadvantageforthedevelopmentofthelistedcompaniesinthemarkethasbecomeahotdiscussionontheobjectofstudy.Developmentofscienceandtechnologyinnovationabilityoflistedcompaniesisbecomingmoreandmoreimportant.Bystudyingthecorrelationbetweencreativityandbusinessperformanceofthelistedcompanies,studytheimpactofinnovationonbusinessperformanceandstrengtheningofinnovationcapacityandperformanceoflistedcompaniesincreased,isconducivetofurtherguidelistedcompaniestokeeptheirinnovativewaystoimprovebusinessperformance.Basedonthisbackground,wehopethroughthecollationandanalysisofinnovativeabilityandperformancerelatedissues,soastoachievethepurposeofproblem-solving.Firstexplainaboutthebasicmeaningofinnovationandbusinessperformance,andwentontobuildoninnovationabilityoflistedcompanyrelatedfactorsanddefiningtheoperatingperformanceoflistedcompanies,andfurtherstudythebossrelatedmechanismofinnovationandabilitytoinfluencebusinessperformanceofthecompany.Bydesign-relatedvariablesrelationshipmodelselected136differentindustrieslistedontheShenzhen-listedcompanyfinancialfiguresforsixyearsofbuildingaparallel2009-2014paneldataThroughusingstatisticssoftwareEviews8.0onbyselectedoflistedcompanysampledataformultiplelinearreturnanalysis,todiscussionlistedcompanyinnovationcapacityandbusinessperformancebothexistsofrelatedrelationship,lastobtainedthistimesresearchofrelatedconclusion,whileattemptstosextoproposedpointsinlistedcompanyandGovernmenttwoalevelofcorrespondingrecommends,andpointedoutthatpapercorrespondingofinsufficientpointsandfuturecontinuestoresearchofcorrespondingdirection.KeyWord:ListedCompanies;InnovationAbility;Operatingperformance目录目录TOC\o"1-2"摘要 IAbstract III目录 V第一章绪论 1第一节研究背景 1第二节研究目的 1第三节内容框架 2第四节可能的创新点不足 3第二章文献综述 5第一节创新能力与经营绩效的理论基础 5第二节上市公司创新能力对经营绩效影响的机理分析 11第三节相关文献探讨与研究假设 17第三章研究设计 26第一节研究方法 26第二节数据样本来源 26第三节变量设计 27第四节模型设计 30第四章数据分析与讨论 32第一节上市公司创新能力与经营绩效现状分析 32第二节变量描述性统计分析 36第三节相关性分析 38第四节多元回归分析 38第五章结论、建议与展望 42第一节结论 42第二节建议 44第三节展望 46参考文献 48附录 52个人简历 53致谢 54第一章绪论第三节变量设计一、被解释变量衡量经营绩效的指标有很多，包括财务指标和非财务指标，其中作为公司经营绩效的核心代表是财务指标中的盈利能力指标。而在盈利能力指标中，中外学者多采用总资产收益率及托宾Q值作为研究指标。虽然托宾Q值考虑了公司的未来价值，但由于我国的资本结构市场尚未完善，公司的重置成本很难估计，且公司经营绩效和股票之间存在一定偏离，所以用托宾Q值来衡量我国公司的经营绩效其实并不是十分合适的，其带来的误差也是一定的。就笔者而言，纵观当下各个企业的发展现状，总资产收益率对于公司的经济发展而言十分重要，将其作为衡量公司经营绩效是切实可行的。对于公司而言，一旦公司运营状况良好，那么其收益能力无疑是不错的。在实际的考核中，投资者对于最后的总收益十分关注，以此来推算出公司的盈利能力。这说明了一个道理，公司的总资产收益率与公司的各项发展能力直接挂钩，这直接反映出公司的抗风险能力。正因为如此，公司的经济绩效才能又上一个台阶。具体公式如下：总资产收益率（ROA）等于净利润除以总资产平均余额二、解释变量当下社会中的各行各业发展极为不平衡，这主要取决于各自的发展战略。要想实现公司的跨越式发展，取得良好的经济效益，就必须坚持创新，切实在公司的各个方面提高自身的创新能力。本文主要从上市公司的研发能力，人力资源投入能力等方面上来具体生动地表现出一个上市公司的创新能力。（一）研发强度研发强度是反映上市公司研发能力强弱的一项重要指标，也是学术界用来分析上市公司的开发能力如何的具体标准，这项标准的形成主要是依据产出分析方法对上市公司的研究开发活动进行数据化的效益分析，可以反映上市公司新产品开发商的资金投入对于最后企业获得的经济效益所产生的具体影响。其具体公式如下：研发强度（RD）等于研发投入总支出除以主营业务收入（二）研发技术人员比例对于一个上市公司来说，专业的、优秀的人才是不可或缺的。为此要想引进更为专业、优秀的人才，就必须加大对人力开发的强度与资金投入的力度，切实从根本上吸引人才的进入。这可以直接反应出上市公司创新资源的投入能力，另一方面也反映了上市公司的研发能力，因此研发技术人员也是衡量上市公司创新能力的重要指标，具体公式如下：研发技术人员比例（PRDTP）等于研发技术人员总数除以上市公司员工总数（三）固定资产成新率就当下社会经济发展而言，固定资产的数额可以直接反映出公司的发展情况以及盈利能力。固定资产成新率是当下的一个新的名词，其又可以被称作有用系数。这主要是通过对比上市公司如今的固定资产净值与原有的固定产值，从而掌握公司的发展速度与发展潜力。如果固定资产成新率高的话，则说明此上市公司发展前景广大、发展后劲强大。反之，如果固定资产成新率低的话，那么说明此上市公司发展后劲不足，面临着巨大的被市场淘汰的风险。其具体公式如下：固定资产成新率（DRFA）等于平均固定资产净额除以平均固定资产原值（四）销售费用率通常来说，销售费用率的概念主要是指可以衡量一家上市公司在进行营销业务活动中所表现出来的对创新能力的一种指标。对于上市公司来说，把新产品进行相关的销售行为是十分必要，同时也是公司赚取利润的主要方式。一般情况下，产品销售的方式有很多种，包括有促销活动、运用广告媒体进行相关的宣传等等。这些销售推广模式是最为常见也是最为有效的，但是要要真正达到宣传的效果还是要增加成本进行推广，使新产品能够提高效益。因此，销售费用率是衡量上市公司营销创新能力的重要指标，它可以通过运用计算的方式来作出判断，一般公式为：销售费用率（RME）=销售费用/销售收入表3-1变量说明变量名变量指标选择英文缩写被解释变量总资产收益率净利润/总资产平均余额ROA解释变量研发强度研发投入总支出/主营业务收入RD研发技术人员比例研发技术人员总数/上市公司员工总数PRDTP固定资产成新率平均固定资产净额/平均固定资产原值DRFA销售费用率销售费用/销售收入RME第四节模型设计为了检验一家上市公司内部各方面的创新能力所能够对公司的总体经营绩效作出的主要影响，而且从中找出可以从本质上进一步提高公司的总体经营效益以及全方面的创新能力，本篇论文将会从多个角度展开大量的分析与研究，以总资产收益率为因变量，以研发强度、研发技术人员比例、固定资产成新率和销售费用率为自变量，构建多元线性回归模型如下：（3.1）其中，ROA为总资产收益率，RD为研发强度，PRDTP为研发技术人员比例，DRFA为固定资产成新率，RME为销售费用率，为系数，为常数，为误差项。本文主要运用Eviews8.0统计软件对笔者所收集的大量的样本数据从各个方面分别展开了相关的相关性、多元线性回归和描述性统计分析等三大重要方面的分析研究。第四章数据分析与讨论第一节上市公司创新能力与经营绩效现状分析本文以沪深两市的上市公司为研究对象，选取研发强度，进行研发的相关人员所占的比重以及资产、销售等几方面来判断公司的总体的创新能力，选取总资产收益率来衡量上市公司的经营绩效。本文选取了沪深两市136家上市公司2009-2014年共六年的财务数据进行实证分析。表4-1上市公司2009-2014年各变量年平均值统计表年份研发强度研发技术人员比例固定资产成新率销售费用率总资产收益率20091.34%15.13%60.31%5.95%2.91%20101.31%14.30%59.27%5.40%4.41%20111.73%14.42%58.50%5.34%4.45%20122.62%14.70%57.67%5.54%2.62%20132.55%15.29%57.21%5.70%3.01%20143.76%16.28%56.91%6.10%3.02%为了进一步说明我国上市公司近六年来创新能力与经营绩效的发展趋势，根据以上统计表上市公司2009-2014年各变量的年平均值作出折线图如下，通过分析发现近六年我国上市公司的创新能力与经营绩效有以下几个特点。一、上市公司创新能力持续增强（一）研发强度不断增加，大体水平不高图4-1从图可以看出，我国上市公司在2009-2014年的平均研发强度呈现一个上升的趋势，表明我国上市公司的对研发的重视程度越来越高。然而这六年的平均研发强度均低于5%，说明我国上市公司的研发强度整体上还处于一个较低的水平，需要上市公司加大对研发活动的资源投入力度。（二）研发技术人员的比例不断提高图4-2从图可以看出，我国上市公司在2009-2014年的平均研发技术人员比例处于一个不断增长的状态，平均比例达到了10%以上，说明上市公司已经意识到研发技术人员对开展创新活动的重要性，对研发技术人员的重视度不断提高，努力增加公司研发技术人员的比例。（三）固定资产成新率整体有所降低图4-3从图可以看出，我国上市公司2009-2014年的平均固定资产成新率整体有所降低，固定资产的更新程度保持在58%左右。说明上市公司的产能利用水平较高。上市公司可以提高固定资产等研发生产设备更新频率，为公司规模的扩张和发展壮大做好充分准备。（四）市场营销能力不断加强图4-4从图可以看出，我国上市公司2009-2014年销售费用率整体上处于一个上升的趋势，说明上市公司不断增强市场营销能力。加大销售费用的投入，可以为上市公司新产品的宣传起到重要的推动作用。营销能力的创新也能提高其在我国市场中所占据的总体的份额，使其内部业绩和销售成果都得到不断的提升。二、上市公司经营绩效整体处于上升趋势图4-5从图可以看出，我国上市公司平均总资产收益率在2012年出现下降，但2013年开始处于上升趋势。可以发现上市公司经营绩效的发展趋势跟前述上市公司所拥有的各方面的创新能力展现出来的关于未来发展的趋势在一定程度上是一致的，并且还是处于持续上升的状态，从这里可以看出创新能力对一家公司来说并不是可有可无的，在某些时候，它可以起到关键的推动作用相同。第二节变量描述性统计分析根据沪深两市上市公司披露的2009-2014年财务数据，利用Eviews8.0软件对变量进行统计分析。表4-2变量描述性统计表ROARDPRDTPDRFARMEMean3.4032252.22066415.0179158.310615.670433Median2.5289001.28500010.4600059.311333.362255Maximum48.96480169.429498.4950095.9119352.58933Minimum-27.804700.0032000.94800012.524440.058240Std.Dev.6.5747446.39975414.1130213.480766.396933Skewness0.58993722.265412.500634-0.3961842.626815Kurtosis11.17674574.338810.628643.49344112.45724Jarque-Bera2320.539111659742829.10129.625223979.361Probability0.0000000.0000000.0000000.0000000.000000Sum2777.0311812.06212254.6147581.454627.073SumSq.Dev.35230.2233379.84162329.4148110.733350.42Observations816816816816816从变量描述性统计表中可以看出，经营绩效方面，上市公司平均总资产收益率为3.4032%，最大值为48.9648%，最小值为-27.8047%。数据表明我国上市公司经营绩效水平相差甚大，两极分化较为严重，行业发展水平不平均。创新能力方面，上市公司平均研发强度为2.2207%，最大值为169.4294%，最小值为0.0032%。平均研发技术人员比例为15.0179%，最大值为98.4950%，最小值为0.9480%。平均固定资产成新率为58.3106%，最大值为95.9119%，最小值为12.5244%。平均销售费用率为5.6704%，最大值为52.5893%，最小值为0.0582%。数据表明我国上市公司创新能力之间对比存在一定的出入，由此可见关于创新能力其本身是带有不稳定因素存在于上市公司中的，因此对于创新活动也带上了不均等的讯号，部分公司会十分支持该活动的展开，而另一些公司则不够重视创新活动。第三节相关性分析表4-3模型变量之间的相关性分析ROARDPRDTPDRFARMEROA1.0000000.1791200.1808250.1251930.299411RD0.1791201.0000000.370190-0.0860690.150321PRDTP0.1808250.3701901.000000-0.021824-0.068651DRFA0.125193-0.086069-0.0218241.0000000.061533RME0.2994110.150321-0.0686510.0615331.000000上表为ROA与RD、PRDTP、DRFA、RME的相关性分析表