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《金融理论与实践》

复习串讲中央党校教授博士生导师

赵长茂

2010.12

一、现代金融发展趋势1、金融活动越来越市场化2、金融资产越来越证券化3、金融运行越来越技术化4、金融业务越来越综合化5、金融发展越来越全球化二、金融体系

金融体系是由各金融要素构成的有机系统

金融体系的组成部分：1、金融组织体系中央银行、商业银行、政策性银行、非银行金融机构2、金融市场体系货币市场、资本市场等3、金融调控体系调控主体、调控目标、调控手段4、金融监管体系分业经营分业监管：银监会、证监会、保监会混业经营统一监管5、金融法规体系各种金融法律法规三、货币流通规律

货币流通规律，即货币必要量规律，是指决定商品流通过程中所需要的货币量的规律。

1、货币流通规律公式：流通中的货币需要量=商品价格总额货币流通次数商品总量×单位商品价格2、纸币流通规律是指纸币发行量决定于流通中所需要金属货币量的规律3、纸币流通规律公式流通中全部纸币所代表的价值量流通中金属货币的需要量=纸币流通规律

可用另一种公式表示：流通中纸币所代表的金属货币量流通中金属货币需要量流通中的纸币总量商品价格总额货币流通次数=

四、我国金融市场存在的主要问题

1、直接融资与间接融资比例失调

直接融资比重过低，间接融资比重过大2、银行存贷款利率缺乏弹性

控制过死，不能真正体现资金供求关系并反过来有效调节资金供求关系3、中小银行发展不足

中小银行发展不足，影响金融功能的发挥，使中小企业融资渠道受阻

4、资本市场结构不合理企业债券比重过低股票市场层次结构单一缺乏必要的衍生产品机构投资者不足5、上市公司素质不高公司治理结构不规范内部管理制度不完善经营效益不理想1、存款准备金率

存款准备金率是商业银行必须按规定把存款的一部分缴存到中央银行的比率。

五、货币政策工具存款准备金率的提高－商业银行可贷资金减少－信贷规模缩小－货币流通量减少（反之亦然）2、再贴现

再贴现是指商业银行或其他金融机构以支付一定的利息为代价将贴现获得的未到期票据向中央银行所做的票据转让。

再贴现作为一种政策工具，通过两个方面发挥作用：

一是规定和调整再贴现率；二是规定和调整再贴现条件3、公开市场业务

公开市场业务是中央银行在证券市场上买进或卖出有价证券，以此影响货币供求关系的市场操作。

中央银行买进证券－货币投放－增加货币流通量－利率下降－银根放松中央银行卖出证券－货币回笼－减少货币流通量－利率上升－银根收紧

我国公开市场业务交易方式:（1）现券交易；（2）回购交易；（3）发行中央银行票据。4、再贷款

再贷款是中央银行向商业银行发放的贷款。“再”是相对于商业银行贷款而言。

再贷款通过控制向商业银行的资金供应规模来影响整个社会的信贷规模或货币流通量。再贷款规模扩大－商业银行资金来源增加－商业银行增加贷款发放－货币流通量增加（反之亦然）5、利率

贷款利率上升－筹资成本上升－资金需求受到抑制－信贷总规模或货币流通量减少（反之亦然）

存款利率上升－存款增加－资金供给增加－货币流通量扩大（反之亦然）六、我国金融风险

1、银行业风险（1）直接融资比例下降导致金融风险向银行集中

（2）不良贷款反弹压力加大

截至2009年底，银行不良贷款率下降到1.59%，但损失类贷款同比增长10.08%，其中，大型银行增长7.45%，股份制银行增长28.27%。从贷款投向看，地方政府融资平台、基础设施和集团客户贷款增加较多，“贷大、贷长和贷集中”问题越发突出，信贷资金损失的可能性增大。

（3）贷款与逐步升温的房地产高度关联形成风险

2009年全年房地产贷款新增额占各项贷款增额的21.9%，同比提高11.1个百分点。(4)信用卡风险明显增加

（5）管理制度漏洞形成风险2、证券市场风险（1）上市公司素质不高

（2）机构经营不规范

（3）市场投机严重3、保险业风险

（1）保险机构经营粗放

部分高投入、高成本、高消耗、低效率的经营方式尚未改变，主要靠快速增设机构、铺摊子实现外延式扩张，创新能力不足，诚信理念不强。（2）资产负债匹配程度低

（3）部分保险公司偿付能力下降

截至2009年底，偿付能力符合监管标准的公司占90%以上，近10%的公司偿付能力不达标。4、地下金融风险

地下金融规模大、控制难，黑恶势力介入。

七、防范和化解金融风险的基本思路（一）促进经济持续增长

（二）加快银行体制改革

（三）建立存款保险制度

（四）健全金融风险管理机制（五）完善金融法制体系（六）深化国有企业改革

汇率是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率。

八、汇率1、汇率的种类

（1）固定汇率和浮动汇率（2）官方汇率和市场汇率（3）基准汇率和套算汇率

（4）买入汇率、卖出汇率和中间汇率（5）即期汇率和远期汇率（6）开盘汇率和收盘汇率2、汇率变动的主要经济影响

（1）对进出口贸易的影响

外汇汇率上升，有利于出口，不利于进口。反之则反。（2）对外汇储备的影响影响外汇储备价值影响外汇储备总量

（3）对外商直接投资的影响

外汇汇率下降，对外商直接投资减少。反之则反。

（4）对外债的影响

主要影响还债时的还债成本九、外汇管理的对象和内容

1、外汇管理的对象对人的管理对物的管理对地区的管理2、外汇管理的内容

（1）经常项目管理包括贸易外汇管理和非贸易外汇管理两个方面

（2）资本项目外汇管理包括对外商直接投资、证券市场投资和举借外债、对外投资管理

（3）汇率管理对汇率形成、汇率水平进行管理3、外汇管理的类型

按管制的宽严程度或管制力度的强弱，外汇管理可划分为三种类型

（1）全面管制

对国际收支的经常项目和资本项目均实行严格限制，汇率不允许浮动。

（2）部分管制对资本项目的外汇活动实行比较严格的限制，对经常项目则不实施或基本不实施限制，一般允许汇率实行浮动。

（3）基本不管制

不是没有任何管理，而是对外汇活动不实行普遍的和经常性的限制，汇率实行自由浮动。

十、行为金融学的主要理论1、三个假定

（1）有限理性行为人的行为并非都是理性的。行为金融学认为投资者有理性的一面，同时存在非理性的一面。

（2）有限控制力即使在有限理性条件下，因外在条件限制，行为人有时也未必能实践理性行为。

（3）有限自利在特定情境下，人们的多样化动机会导致放弃使用以效用最大化为目标的理性行为。2、期望理论

研究人们在不确定条件下如何做出决策的理论

（1）决策参考点决策参考点决定行为人对风险的态度

在金融市场上，决策参考点的选择取决于投资者的主观感觉（心理价位），投资者以决策参考点为依据做出投资决策。

（2）亏损规避投资者对于损失的敏感度高于对收益的敏感度。在规避亏损心理作用下，投资者在遭受亏损时，会成为风险追求者。

例如，投资者面临一下选择：一是接受一个确定无疑的亏损7500元；二是选择一个机会，这个机会有25%的可能没有亏损，75%的机会要亏损10000元。两种选择的综合亏损都是7500元，但实验结果是，大多数人选择后者，因为人们厌恶亏损，后者存在不亏损的希望。

（3）框架效应

投资者进行决策时，会受到问题的框架方式的影响。即问题以何种方式呈现在行为人面前，会影响行为人对风险的态度。

实验表明：如果行为方案是收益的，面对确定性收益和风险性收益，行为人会选择确定性收益；如果方案是代表损失的，面对确定性损失和风险损失，行为人会选择风险损失。

3、套利限制

传统金融学认为：市场总是有效的，重要原因是套利（即利用各种条件低买高卖）不受限制。

行为金融学认为市场套利无法满足以下三个条件：

（1）非理性交易者很少。如果非理性交易者过多，理性交易者就没有能力纠偏价格，非理性交易者将支配市场，使价格远离均衡。

（2）只有理性交易者卖空（在股票价格看跌时，借入股票抛出，在发生实际交割前将卖出股票如数补进，交割时只结清差价），而且这种卖空是能够实现的。

如果非理性交易者也参与卖空，价格将更加不均衡。

（3）非理性交易者经过一段时间观察后会纠正自己对市场价格的错误估计。

谢谢！谢谢观看/欢迎下载BYFAITHIMEANAVISIONOFGOODONECHERISHESANDTHEENTHUSIASMTHATPUSHESONETOSEEKITSFULFILLMENTREGARDLESSOFOBSTACLES.BYFAITHIBYFAITH一本万利工程1、背景驱动2、盈利策略3、选菜试菜4、价值创造5、完美呈现6、成功面试7、持续改造（一）、一本万利工程的背景驱动

1、什么是一本万利

2、餐饮时代的变迁菜单经验的指导方针运营市场定位的体现经营水平的体现体现餐厅的特色与水准沟通的工具餐厅对顾客的承诺菜单承诺的六大表现1、名字的承诺2、质量的承诺3、价格的承诺4、规格标准的承诺5、外文翻译的准确6、保证供应的承诺

1、顾客满意度餐厅价值、价格、合理感、愉快感、安心感、美味感、便利感、满足感、有价值感、喜悦感、特别感2-2、初期投资餐厅面积、保证金、设备投资、店铺装潢、器具用品投资、制服选定、菜单制作2-1、开业准备厨具、供应商选定、设计、用品选定、餐厅配置、员工训练、餐厅气氛、促销方式3、经营数据营业额、客流量、成本率、人均消费、顾客回头率、出品速度、人事费用菜单内容决定决定相关相关决定决定决定决定以菜单为导向的硬件投资

1、餐厅的装修风格2、硬件设施服务操作3、餐厅动线4、餐具与家俬5、厨房布局6、厨房设备菜单设计正果1、能诱导顾客购买你想让他买的餐点2、能迅速传达餐厅要表达的东西3、双赢：顾客喜欢、餐厅好卖餐厅时代的变迁食物时代硬体时代软体时代心体时代食物食品饥食饱食品质挑食品味品食品德惧食体验人们正在追寻更多的感受，更多的意义更多的体验，更多的幸福（二）盈利策略1、组建工程团队2、确定核心价值3、确定盈利目标4、确定客单价5、设计盈利策略6、确定核心产品谁来设计菜单？产品=做得出来的物品商品=卖得出去的物品商家=产品具备商品附加值物（什么产品）+事（满足顾客何种需求）从物到事从食物到餐饮从吃什么到为什么吃产品本身决定一本，产品附加值决定万利从生理到心理从物质到精神从概念到五觉体验创造产品的五觉附加值体验何来

一家企业以服务为舞台以商品为道具，让消费者完全投入的时候，体验就出现了PART01物=你的企业卖什么产品+事=能满足顾客何种需求？确定核心价值理念核心价值理念1、卖什么样的菜2、卖什么样的氛围？3、如何接待顾客？卖给谁？卖什么事？卖什么价？企业目标的设定1、理论导向的目标设定2、预算3、制定利润目标费用营业额亏损区利润区临界点变动费用总费用营业额曲线费用线X型损益图利润导向的目标设定确定目标设定营业收入=固定成本+目标利润1-变动成本率-营业税率例：A餐厅每月固定成本40万，变动成本50%，营业税率5.5%，目标利率每月8万，问A餐厅的月营业收入：月营收入=（40+8）÷（1-50%-5.5%）=48÷0.445=108万测算损益平衡点保本线=固定成本1-变动成本率-营业税率例：A餐厅保本线=40÷（1-50%-5.5%）

=40÷0.445

=90万定价的三重意义2、向竞争对手发出的信息和信号1、是利润最大化和最重要的决定因素3、价格本事是价值的体现定价由此开始1、评估产品、服务的质量2、寻求顾客价值与平衡点3、以价值定义市场确定客单价盈利占比策略

占比策略内部策略销售占比占比策略内部策略10%40%10%20%20%（三）、选菜试菜1、ABC产品分析2、产品的确定（食材、口味、烹调、餐饮）3、成本的确定ABC分析策略毛利率营业额CBACABBACCCAA营业额C毛利A优化、提升增加销售双A双赢ABC顾客商品涨价保留亏本商品删营业额A毛利C顾客超额、成本过高有意义的保留无意义的删除双C双输菜单内容选择的标准因素成本设备厨师技术操作空间菜系风格吻合度品质可控度原料供应顾客喜好菜单协议度（销售目标、颜色、口味、造型、营养等）产品类别确定的四个方面1、按食材确定比例2、按口味确定比例3、按烹饪确定比例4、按餐饮确定比例

（无酒精饮品、含酒精饮品比例）框架依据操作依据目标依据成本依据试口味成本操作第一次试菜的内容精确的成本核算—五个关键词1、净料率（一料一控、一料多档）2、调味料成本（单件产品、批量产品）3、燃料成本4、统一计量单位5、标准食谱成本卡试口味餐具造型色彩第二次试菜的内容四料构成表1、符合思想审定2、符合目标审定3、符合定位审定4、符合框架审定四平构成表(四)、创造价值1、定价策略的确定2、提升双A核心产品的附加值3、增加更多的顾客选择性顾客会记住的价格最低价人均消费热门畅销品商品较多的价格带最高价产品价格和观念价值永远是不一样的，体验经济时代出售的不是产品价格，而是观念定价与确定价格的区别确定价格产品、服务主导思路确定一个易于销售的价格由企业根据成本以及和其他企业的比较确定定价基于顾客的价值私立评估价值、确定等级在顾客和企业的来往过程中确定企业定价三大策略1、薄利多销策略2、相对稳定价格策略3、高价位价格策略提升产品附加值的“十大绝招”三好七增名字好卖相故事服务选择文案时间体验健康推广感觉“附加值”提升产品附加值的“两大前提”一好味道二品质确定好卖相美色器形设摄状增健康少油汤汁盐多有机养生品种增时间原材料生长原材料获得制作耗时美味时间要求增文案—文字叙述九问1、餐点是什么？2、如何烹调制作？3、如何呈现？4、有何故事？5、有否独特的口味？6、有否体现品质等级？7、食材的来源？8、有何独特的体验？9、对人有何好处？一料多烹多吃多味增选择增推广易拉宝台卡小画册传媒宣传销售人员介绍POP（五）、完美呈现1、专业团队的选择与合作2核心价值的呈现平面制片摄影助理摄影师食品造型翻译修图师文案设计师跟印完稿员餐饮行业中照片的功能的三个层次传递信息吸引顾客传播文化菜式拍摄菜式拍摄的本质是静物拍摄最根本的原则是对你的店铺产生愉悦感不仅仅要让顾客看见，更要问道和尝到照片对菜单设计师的要求对餐饮行业有一定的了解了解餐厅的定位有全局观和预见性善于沟通对平面设计师的要求熟练掌握各类设计软件Photoshop,Indesign,Illustrator,Coreldraw等色彩管理知识印刷机装帧知识深厚的美术功底眼光和创意——了解潮流趋势字体整体性板式美观度图片板式的五个建议1、餐厅的