日本宠物食品行业研究从伊纳宝的崛起看国内宠物湿粮发展

日本宠物食品行业研究从伊纳宝的崛起看国内宠物湿粮发展（报告出品方/作者：长江证券，陈佳、顾熀干）从日本伊纳宝的蓬勃发展看一看国内宠物擦粮发展通过对日本宠物食品行业的复盘，我们发现在宠物食品行业发展成熟期，随着宠物食品消费升级以及猫经济的爆发，宠物湿粮将成为行业增长最快的品类。伊纳宝正是抓住日本湿粮行业发展机遇，凭借：1）差异化产品策略加强消费者品牌认知度，打造明星单品；2）以大单品为核心打造多元化的产品矩阵，随着湿粮品类的崛起公司实现了品牌认知度和市占率的快速提升。中国近年猫狗结构反转、宠均消费逐年提升或预示着国内湿粮市场有望迎来快速发展期，其中本土企业乖宝宠物、中宠股份有望把握湿粮市场的发展机会。我们认为乖宝和中宠在国内湿粮行业具有一定竞争优势：1）品牌矩阵实现价格带全覆盖，SKU丰富度更高；2）公司均建立以大单品为核心的产品矩阵，且在高端、超高端价位已形成优势品类。乖宝品牌矩阵紧密围绕生骨肉概念布局，处于中端向中高端、超高端延伸的升级期；中宠高端品牌ZEAL表现强劲，性价比品牌顽皮规模较大。日本宠物食品行业呈现怎样发展趋势？日本宠物食品行业的发展可以大致分为三个时期：快速增长阶段、稳定发展阶段和明朗阶段。1969-1991年为快速成长期，宠物食品行业1978-1991年年均无机增长率少于15.5%，市场快速膨胀；1992-2011年为平衡发展期，宠物食品行业增长速度大幅下滑，年均无机增长率为2.7%，该阶段宠物擦粮品类增长速度低于行业整体，年均无机增长率仅为-1.8%；2012年至今为宠物食品行业的成熟期，也就是擦粮品类的风口期，2012-2020年年均无机增长率分别为3.2%和6.6%，宠物擦粮品类在消费升级及猫经济的驱动下呈圆形快速发展趋势。在对日本宠物食品行业进行评析后，我们表示最必须高度高度关注的就是宠物擦粮品类在行业明朗阶段展示出的非常小发展潜力。宠物擦粮泛指含水量70-90%的宠物食品，涵盖罐头、烫粮纸盒、猫条等。我们挑选出日本市场作为研究对象，一方面就是由于日本和中国均为亚洲国家、较之欧美更具有可以参考性；另一方面就是由于日本养猫人群数量非常大，而猫就是擦粮最大的受众，更有利于擦粮行业的评析和研究。1969-1991年：快速增长阶段，产品高度同质化1969年后早期宠物擦粮陆续在日本面世，市场同时同时实现从0至1的发展。1969年，三洋甲壳类Fanjeaux面世日本第一款罐装擦粮“王子”，揭开了日本宠物擦粮行业发展的序幕。彼时二战结束后许多盟军将军犬送回了日本，再加之战后日本经济衰退态势疲弱、购买力疲软，位列民间逐步席卷了圈养宠物的风潮。日本厚生劳动省数据说明，1960-1991年间，备案在册的宠物犬数量由191万头快速增长至391万头，年均无机增长率2.3%，前五年增长率少于24%。而1969-1991年日本人均GDP快速快速增长，CAGR少于8.6%，居民购买力大幅提高，为当时作为“时尚产品”的宠物食品的普及奠定了经济基础。市场需求出现后，本土崭新兴产品纷纷崭露头角。第一款擦粮“王子”主要材料为制作人食用罐头余下的边角料。但彼时猫的主流食品仍就是味增汤和米饭，宠物食品销售渠道仅限于分销，购买者主要为饲养员及兽医，市场体量并不小。1970年，NihonPetfood面世罐装猫粮“咪咪”；1989年，伊纳宝由出口转至内销，并于次年面世高档擦粮CIAOWhitey系列。外资企业陆续步入日本，早期品牌格局形成。1969年日本宠物食品进口收紧，贸易公司已经已经开始经营外国产品，欧美市场已发展得相对明朗的外资品牌入场：1970年弗瑞纳与三菱商事合作，销售Friskies品牌产品，并于1973年成立日本康乃馨株式会社；1975年玛氏在日本成立子公司，并引入中低端猫品牌KiteKat及Whiskas；1977年，希尔斯将其ScienceDiet系列引入日本，日本宠物食品市场竞争格局初步成型。行业管理逐步完善，宠物角色发生转换。1969年，日本狗粮工业协会成立，同年宠物甲壳类Fanjeaux进口正式宣布正式宣布收紧。1973年，《动物保护与管理法》颁布，首次明确不得性虐待和弃置动物，这一法律的面世促进了宠物社会角色看待由“科穴护卫”变为“陪伴”。随着养宠理念的转型，宠物食品逐渐变成养宠家庭的刚仍须。1975年，日本狗粮工业协会更名为日本仆物食品工业协会后，将猫粮也列为管理范围。1983年，协会已经已经开始规范宠物食品市场，必须求会员公司提高产品质量和保证安全性。1989年，宠物食品进口关税废除。产品端的，快速发展阶段擦粮产品同质化程度高，产品概念以平价、方便快捷居多。日本本土早期的宠物擦粮罐头大多为人用罐头制作时的附属产品，整体整体整体表现出原材料及口味同质化、价格低廉、产品概念结实等特点，比如最早的湿粮罐头“王子”使用边角料生鱼片制成，定位为低端产品，口味单一。根据日本野生社的调查，1966-1980年间，宠物食品广告营销中提及产品“便利性”的频次高于“身心健康”和“高级”，符合上述对于这一阶段产品特点的推断。1992-2011年：稳定发展阶段，消费升级趋势显现出来1992-2011年，日本宠物食品市场增长速度大幅下滑且逐年大幅大幅下滑，行业步入稳定发展阶段。该阶段行业的特点就是：1）宠物食品市场增长速度大幅下滑；2）养宠观念出现发生改变，消费升级趋势原始社会。市场增长速度的减缓一方面就是由于行业竞争加剧，品牌推行低价竞争策略，另一方面就是猫狗总数减少，量价宽幅影响所致。同时，社会结构变化导致养宠观念发生出现发生改变，越来越多的人将宠物作为情感蕴含，这也孕育出了消费升级趋势的出现。产品均价下降、猫狗总数波动并使宠物食品行业增长速度减缓1992-1999年，产品均价下降导致日本宠物食品市场快速增长大幅下滑，而产品均价下降主要与外资品牌的步入及渠道的变化有关：1）外资品牌步入导致低价产品盛行，一方面，玛氏、雀巢等跨国集团具备明朗的生产体系和充裕的追加新增产能，规模化优势并使他们能够制定更高的价格；另一方面，外资品牌的涌入并使行业竞争白热化，许多品牌挑选出低价策略以不断扩大市场份额。2）大众消费渠道的蓬勃发展压缩了市场均价。截至2002年，大型商超、家庭中心及药店在宠物销售渠道的比重总计达致75%，占据主导地位，而渠道的变迁使品牌的销售策略发生出现发生改变。由于大众消费具有更新频率高、降价频率高、优惠力度大等特点，Fanjeaux牌方不得不推行低价降价策略以维持产品在商场的开售率仅，共振竞品平添的威胁，仆物食品市场平均价格出现大幅大幅下滑。根据日本产经新闻调研，多个品牌商品在家居中心和药店渠道日常贩售价格广为低于其指导价，在特别优惠期降级力度甚至能达致50%。另一方面，2000-2011年日本猫狗圈养数量快速增长停滞不前，量价宽幅影响下日本宠物食品行业增长速度减缓。2000年至2011年间，受人口管制影响猫狗总数快速增长步入停滞不前阶段，年均无机增长率仅为1.8%，大幅大幅下滑趋势在2008年后愈加明显。在价格走高、需求量增加两方面因素的影响下，日本宠物食品市场增长速度逐年增加，行业发展步入存量时代。养宠观念出现发生改变，消费升级趋势原始社会1992-2011年日本社会结构变化，宠物消费升级趋势逐渐显现出来。这一阶段日本社会结构发生变化，群居家庭和两人家庭比例上升，由1998年的43.6%增加至2013年的49.7%，年龄结构上高龄人口减少，这并使日本社会养宠观念发生变化。2001年调查中，78.4%的人养宠物就是处于单纯对动物的钟爱，仅有40.9%的人就是自身利益情感蕴含目的；而至了2018年，前者比例增加为50.4%，后者则上升至了67.9%。随着人对宠物感情的加深，消费升级趋势逐渐显现出来。消费升级趋势下，细分化、高端化变成产品设计的主要思路。产品设计不仅局限于口味、质地等方面的差异化，受宠物寿命延长、宠物老龄化的影响，宠物擦粮已经已经开始更多著眼年龄、身心健康市场需求和个体差异，向着身心健康科技化情感化（提高互动性）的方向发展。比如2009年皇家面世的FNH系列以及伊纳宝2012年后的churu系列等，都对产品市场需求进行了更进一步的划分。2012年至今：成熟阶段，消费升级风口出现2012年后湿粮品类变成宠物食品中快速增长最快的品类，行业占比提升。2012-2020年，日本宠物擦粮行业年均无机增长速度为6.6%，显著高于同期干粮以及宠物食品市场整体表现，变成驱动宠食行业快速增长的关键细分品类。擦粮品类在宠物食品行业中的比重逐渐提高，2012年至2020年间提升了7.3个百分点，2020年占比达至39.5%。猫经济转化成擦粮行业发展动能。从量价的角度，猫经济“量”上突显为猫数量的快速增长，“价”则就是仆均消费的提高。猫数量的快速增长一方面褫夺宠食行业代莱增量，一方面也改成变大了整体和暖饮食结构。2012年后日本猫的圈养数量逐渐提升，2014年超过至842.5万头，超越同期狗的圈养数量。在和暖结构上，擦粮占比有所增加，2021年猫擦粮占猫食Fanjeaux总支出的47.7%，二者较2013年提高了4.9pct。从“价”的角度，养宠者在猫身上的年均花费提升，由2010年年均3.9万日元增加至2021年的5.3万日元，增幅达致36.7%。量价齐升影响下，擦粮品类市场规模呈现出明显的快速增长趋势。消费升级逻辑落空。2012年后，擦粮产品均价整体整体表现出明显上升趋势，2012年市场猫擦粮均价为534.1日元/kg，至2020年已超过至779.6日元/kg，同时犬擦粮均价也由464.6日元/kg提升至710.3日元/kg，这也将助推宠物擦粮行业规模的快速增长。消费升级的最底层逻辑就是养宠理念的出现发生改变，人们愿意花费在宠物身上的费用提升，推升整体行业向多元化后和高端化方向延伸。伊纳宝如何变成宠物擦粮品类龙头？伊纳宝作为专搞出擦粮的宠物食品公司，近年的营收增长速度距强于日本宠物食品行业，市占率不断提高。2020年，伊纳宝旗下CIAO市占率达致9.8%，超越皇家变成日本宠物食品行业市场占有率最轻的品牌。较之皇家的品类多样，伊纳宝面世的产品大多为湿粮。伊纳宝如何依靠单一擦粮品类踏入周期跑赢大盘？我们表示核心原因就是：1）市场大盘利空，恰逢宠物擦粮行业在消费升级的推动下快速增长，伊纳宝借势而至；2）通过差异化产品策略及深度营销加强消费者品牌认知度，打造出大单品；3）以大单品为核心快速多样和运算产品，形成能大规模全面全面覆盖消费者市场需求的产品矩阵。伊纳宝：人用罐头起家的湿粮龙头伊纳宝罐装食品业务历史悠久。伊纳宝最早专门从事吃饭鲣鱼和人用食品罐头生产，1958年已经已经开始向海外出口宠物食品，为美国Starkist等公司提供更多更多OEM服务。但由于汇率影响公司结束将近少于20年的出口业务，变为国内市场。1989年公司在日本创立自建好品牌CIAO，次年面世高端罐头CIAOWhitey，凭借高品质在市场站稳脚跟。1997年，公司成立InabapetfoodCo.Ltd，全面不断扩大销售规模。2012年公司面世大单品CIAOChuru，总收入同时同时实现爆发式快速增长。目前伊纳宝在全球具备14家工厂、8家本土子公司及37家海外分公司。现任社长稻叶敦央著重市场调研与品牌独创性。伊纳宝现任社长稻叶敦央毕业于早稻田大学政治经济学院，于1988年回到家族企业伊纳宝工作。灵敏察觉到宠物食品在日本的发展前景，稻叶敦央有违父亲反对孤身前往东京调研市场和设立团队，深度参与产品的研发和设计。稻叶敦央始终特别强调独创性，将“不调侃，不被调侃”的座右铭贯彻落实至产Fanjeaux研发中。日本擦粮行业呈现什么发展趋势？根据前文对日本擦粮行业的评析，我们可以得出结论两个趋势：1）行业内部，产品向着细分化和多样化发展。我们表示，只有在保证质量的前提下不断丰富和细化产品SKU布局，就可以充份全面全面覆盖消费者市场需求，紧跟行业发展进程；2）行业层面，猫的圈养数量及仆均花费两者共同影响着湿粮行业的发展。我们表示，擦粮的发展就是猫数量快速增长、宠物食品消费升级趋势下的必然结果，率先布局该品类的公司在行业风口到来时会具有先发优势。行业内看一看，消费升级趋势显著，擦粮产品向细分及高附加值方向发展。行业发展早期，宠物擦粮需求量小，更多就是作为加工过程中的副产品回去满足用户消费者的便捷性市场需求，因此品类单一、同质性强。快速发展阶段，竞争者的涌入并使平价产品难以变成企业的盈利来源。恰逢此时日本家庭结构发生关键性出现发生改变，两人家庭社会下宠物逐渐变成人们的精神蕴含，消费升级共振对食品安全的广为担忧，无添加的高级品类逐渐变成主流，细化方向为口味、产品形态等。成熟阶段，随着日本市场宠物寿命的延长和老龄化程度的加深，身心健康市场需求增加，擦粮进一步细化至年龄、品种、身心健康功能等。本质上，宠物擦粮的属性相近快消品，具有市场需求导向性。正视差异化的目标群体，品牌方仍须不断丰富自身产品矩阵，提高产品附加值，满足用户和研发相同消费者的市场需求，才可能将将同时同时实现品牌市占率的不断扩大。行业总体来看，养宠结构及仆均消费水平就是擦粮行业同时同时实现发展的关键因素。养宠结构上，猫较之狗的补水市场需求大、口味更挑剔，因此猫在养宠结构中的比重就是擦粮行业规模变化的关键影响因素之一。仆均消费方面，擦粮技术壁垒较低、外包装、运输难度大，因此弗不出价格二者较干粮更高，只有在消费群体存较低缴交意愿的前提下就可以同时同时实现大规模回调。消费升级的可预见性提振擦粮行业快速增长的可能性。日本擦粮行业发展早期，中低端产品占据主要地位，时程随着宠物角色的出现发生改变，高端品类变成大家争相布局的方向，如日清的怀石系列、尤妮佳的三清系列等。根据日本宠食价格的变化趋势分析，在日本持续通在货收紧的背景下，无论干粮还是擦粮的均价都呈圆形快速增长趋势，证明了消费升级在宠食行业发展中的客观性和必然性，究其根源就是人对宠物情感的加深，而这为湿粮行业的回调提供了可能将将。猫经济的发动促进了擦粮行业的快速发展。孤独感的泛滥成灾使日本养宠风气盛行，2018年日本孤独感调查中，19.9%的撰文日本人则则表示“没有人一起商量”。而养育仆热潮下，日本的社会结构同意了日本养猫人群基数可以大于养狗。一方面，日本城镇化进程快速，在人均住宅面积低、户均人数下降的情况下，无须散步、相对单一制和安静的猫更能被居民拒绝接受；另一方面，养猫较之养狗更经济，圈养经济负担更大。伊纳宝如何把握住行业趋势？伊纳宝在风口回去临时能够成功把握住时机乘势而上，主要就是搞出对了两件事：1）成功通过差异化产品策略及深度营销打造出大单品；2）紧紧围绕大单品快速多样和运算产品，形成全系列全面全面覆盖式产品矩阵。通过产品概念、产品定位及产品设计等多种维度的差异化以及产品形式技术创新，伊纳宝成功打造出CIAOWhitey及CIAOChuru两个核心单品，并借此在消费者心中弘扬起至至品牌形象。核心单品建立后，伊纳宝再以其为中心不断丰富自身产品矩阵，以充份全面全面覆盖消费者市场需求，从而同时同时实现了品牌的快速膨胀。1989-2012年：多维度差异化打造出大单品Whitey，弘扬品牌形象伊纳宝宠物业务初创时，市场正处于快速发展期，行业内产品同质化程度高，价位集中。在这种背景下，伊纳宝通过差异化战略顺利完成了产品力的构筑，面世了核心单品CIAOWhitey系列，并依靠它成功在竞争激烈的市场中站稳脚跟。差异化主要突显在产品概念、产品定位以及产品设计上，三者相辅相成，同时同时实现了1+1+1＞3的效果。通过差异化的产品策略，伊纳宝成功在湿粮市场站稳脚跟。伊纳宝依靠Whitey系列提升了消费者认知度，同时同时实现了市占率的快速膨胀。2004年伊纳宝在宠物食品高级品类中的市占率约80%，综合市占率也在2012年达致了2.6%。产品概念：开创性地明确提出并秉承“宠物即为为家人”的情感化概念。早期擦粮行业企业更多紧紧围绕“平价”、“方便快捷”等功能性层面进行宣传和产品概念的刻画，日本本土品牌大多将宠物食品作为人食用罐头的附属产品进行生产，因此产品概念较为模糊不清、主打平价；外资品牌则初步打下了产品概念，以“便捷”、“营养”为卖点。而随着社会结构的变化，宠物与主人间联系不断加深，排便搞居多宠间联系感情最紧密的纽带，已经由客观市场需求发展变成情感仍须，排便也不再就是一件崇尚快速高效率的工作。在发展之初，伊纳宝便把握住了宠物日渐关键的陪伴属性，开创性地将产品概念提升至了情感维度，以“宠物即为为家人”作为品牌的产品概念。伊纳宝在行业内的独创性作法一方面能够引发部分消费者新鲜感，建立起至至品牌差异化形象，另一方面也与其高端的产品定位相匹配。时程发展中，伊纳宝也始终秉承这一概念未搞出修改，较之其他品牌随着时代市场需求出现发生改变产品概念的作法（比如弗瑞纳由“便捷”至“享受”，宝路由“营养”至“欢乐与救助”等），前者更有利于在消费者心中弘扬起至至均衡的品牌形象。产品原料：向人用罐头看齐，特别强调所见即所得。原料使用上，不同于行业广为利用边角料的作法，伊纳宝将整只金枪鱼作为原料，并首次在宠物食品中内嵌DHA鱼油（一种帮助宠物毛发亮泽、抗炎炎症和提高免疫力的成分）。这种“所见即所得”的作法能充份缀证其产品力，形成差异化竞争优势。此外，公司的负责人稲胡敦央则则表示“猫只喝新鲜的东西”，因此食材只使用源于静冈县火烧津港（伊纳宝罐头厂所在地）的鱼以保证食材新鲜度和安全性，生产控制系统与人用罐头保持一致。CIAOWhitey系列截至1994年促出了10种口味，至2004年增至16种，给予饲养者充份的挑选出空间。产品设计：优化产品包装、命名，提高消费者出售及使用体验。外包装上，伊纳宝就是业内第一个挑选出钢制双鞘罐头回去制作宠物罐头的厂商。双鞘罐头就是当时的最新技术，由罐底和罐身两部分共同共同组成，较之传统的三鞘结构（罐底、罐身、罐盖）使用更方便快捷（无须开罐器）、生产效率更高、密封故障更太太少，并使顶部印刷变成可能将将。由此，伊纳宝以期在罐头顶部缀上罐头内容物的照片，加强消费者“所见即所得”的直观体会。命名上，伊纳宝就是业内第一个把原料名加进产品名称中的品牌（比如鸡胗&奥卡奶酪(吃饭鲣鱼)），用不能同颜色的外包装回去区分口味，饲养者只需忘掉猫香甜可口的罐头颜色，就能随心所欲找到对应的口味。上述作法优化了消费者的出售和使用体验，帮助伊纳宝获得了很高的荣获客率为。产品研发上，伊纳宝罐头生产技术底蕴浓郁。伊纳宝1936年已经已经开始生产人用罐头，至1990年面向日本面世第一款宠物食品罐头，中间存54年的罐头生产和20多年宠物食品罐头生产经验，技术储备完善。2013年至今：形成以大单品为核心的多样产品矩阵2012年后，日本宠物市场步入成熟期，擦粮品类在消费升级和猫经济发动的驱动下迎回去非常大发展机会。伊纳宝乘借湿粮发展之势，在通过独创性产品策略+深度生态圈C端的营销战略成功打造出爆品Churu后，快速更新和运算产品矩阵，形成多样度离强于同业竞争者的产品矩阵，同时同时实现品牌认知度的提升和市占率的快速膨胀。首创“猫条”形式产品，满足用户情感市场需求及细分市场需求。情感市场需求方面，为讨好人仆情感加深的趋势，伊纳宝以独创性为宗旨，开创性地面世了难于弄脏手且能并使饲养者和宠物亲密无间互动的产品形式——小体积液体零食（即为猫条）。细分市场需求方面，churu系列下总计149个SKU，口味涵盖金枪鱼、鲣鱼、扇贝、鸡肉等，年龄划分涵盖1岁以下幼猫型、普通型以及11岁以上老龄型，并针对对肾脏/尿路/肠胃/关节身心健康等市场需求面世了对应的SKU（比如乳酸菌对应肠胃身心健康）。伊纳宝紧紧围绕大单品布局多元化产品矩阵，产品多样化提振品牌持续膨胀。Churu问世后，伊纳宝快速产品线的研发运算，以大单品为核心助推其余品类的销量，通过构筑多元化产品矩阵同时同时实现对客户市场需求的全面全面全面覆盖。截至目前，CIAO品牌下SKU数量总计481个，涵盖普通产品、功能类产品和兽医专用产品，产品形式及口味多样，给予消费者充份的挑选出空间，SKU多样度远高于皇家、银之匙、希尔斯科学饮食、伟嘉等同业竞争者。研刊发方面，公司一年举办两场新品发布会，每次发布10-20款新产品，并且在研发的同时还可以对旧有产品进行更新，快速运算的研发体系提振着公司产品矩阵的不断丰富，也驱动着品牌的持续膨胀。国产擦粮：底蕴多年，静候风起至至从日本经验看一看，中国近年猫狗结构筑底回落、仆均消费逐年提升的情况或预示着着着国内擦粮市场机会的出现。我们表示中宠及乖宝料在国内擦粮领域的竞争中处于优势地位，原因存二：1）品牌矩阵同时同时实现价格提着全全面全面覆盖，SKU多样度离强于同业竞争者；2）公司均顺利完成以大单品为核心产品矩阵的构筑。调皮宝品牌矩阵由中端向中高端、强于高端升级，紧密紧紧围绕生骨肉概念布局；中仆强于高端品类整体整体表现疲弱，性价比品牌调皮规模非常大。国内市场竞争格局分散，行业大浪淘沙期或将到来。随着我国宠物食品市场增量大幅下滑、竞争不断加剧以及一级市场投资的减少，行业或迎接新一轮大浪淘沙。我国市场格局较为分散，大浪淘沙意味著随着劣势追加新增产能的出局，市场份额将不断向优质企业集中。共振猫圈养比重上升、消费升级的总体趋势，中国宠物擦粮行业料在未来同时同时实现回调，而具备强品牌竞争力的国产擦粮企业或能脱颖而出，踏入相近伊纳宝的陡峭快速增长曲线。中国擦粮行业长期市场空间宽阔。2021年中国猫圈养数量多于狗，且人均排便袋装零甲壳类的猫数量较之日本存0.63倍提升空间，未来料持续增长。仆均消费持续上升，2021年超过至170.6美元/只，但较之明朗市场国家日本、美国仍存非常大差距，以日本市场为弁考约存0.78倍提升空间。国内目前的情况相近日本2011年擦粮蓬勃发展前的时间点，时程擦粮品类或将迎非常大发展机会。2017~2022年猫粮的年均无机增长率仅为27.3%，而猫“零食+擦粮”6的年均无机增长率达致了29.4%，擦粮蓬勃发展趋势初步显现出来。综合托福虑猫数量快速增长、仆均消费提升以及猫“擦粮+零食”占比提升三个因素后，我国猫“擦粮+零食”品类7长期市场空间约为360亿元，就是现今规模的3.4倍，市场潜力非常大。中宠、乖宝旗下品牌价格带覆盖全面，SKU丰富度领先同业竞争者。品牌矩阵上，乖宝旗下包括超高端品牌K9natural及弗列加特，主要品牌麦富迪价格带覆盖较广；中宠旗下有超高端品牌ZEAL及性价比品牌顽皮。两个公司均基本实现价格带的全面覆盖。从产品丰富度来看，乖宝宠物全线湿粮SKU总计64个，中宠股份为75个，丰富度处于行业领先地位。乖宝及中宠品牌销售额增势强劲。中端品牌上，乖宝旗下麦富迪及中宠旗下顽皮在湿粮品类的线上销售额始终排在第一、第二位，2022年两者分别增长62.5%和36.9%，增势强劲。超高端品牌上，弗列加特及ZEAL在巅峰和K9营收均有所下滑的情况下实现逆势增长，同比分别+1441%和+60%。乖宝及中仆均形成以大单品为核心的产品矩阵，在高端、强于高端价位未有优势品类。调皮宝旗下中端品牌麦富迪紧紧抓住生骨肉及羊奶概念布局，在大众罐头、鲜封包和猫条品类上都建立了一定竞争优势，近年逐步由中端向中高