论担保物权的经济意义及我国破产法的缺失

1论担保物权的经济意义及我国破产法的缺失许德风北京大学法学院副教授关键词:资本结构理论担保物权借款合同的委托代理成本外部性无调节能力的非担保债权人别除权强制通过重整计划内容提要:在理论分析层面，担保物权制度可为债权人和债务人带来明显的收益，也有助于促进资本进入市场，促进经济的增长。当然，担保物权也有成本，有些成本可以通过担保人、担保权物权人以及物权法的相应制度加以控制，但对外部性成本，担保交易的双方当事人并无动力进行控制：其一，担保物权有可能助长企业所有者损害无调节能力的非担保债权人;其二，担保物权有可能被债权人用来在企业破产时控制企业并强行清算。不过，从经验分析来看，无论在德国法还是在美国法上，担保物权的外部性体现得并不明显。出现这种情形的一个重要原因是担保物权在破产程序中受到了适当的限制，这促使担保债权人在放款时关注企业盈利前景而不仅仅是担保物本身。相比而言，我国破产法在清算、和解和重整程序中过分保护了担保物权人的利益，不利于破产财产价值最大化，也容易让担保债权人仅凭担保物而无视企业的经营状况向有破产危险的企业贷款，从而可能造成对侵权等无调节能力的债权人的损害。担保物权与破产是相互竞争的两项制度：虽然二者都是为了帮助债权人实现债权，但债权人要求债务人提供担保物的初衷通常是担心债务人陷入破产而到期不能完全清偿债务[1];而破产制度的基本目的是为了让各债权人平等受偿。[2]这是本文在破产法背景下讨论担保物权制度的原因。大陆法国家破产法中的担保物权人所享有的权利，有一个专有的名称——“别除权”。[3]和破产法制度一样，别除权的基础制度——担保物权是一项历史久远的法律制度。长期以来，人们对其只是当然接受，鲜有人讨论过这一制度背后的经济意义。只是从过去的20多年前开始，随着“法和经济学”的扩张和公司金融(corporatefinance)理论的发展，人们才重新反思这项制度——为什么担保债就应当优先于普通债?这一规则反映了什么样的经济规律?这一制度能够产生何种事先或事后的激励?如果法律改变这一广为人接受的制度，后果如何?本文带着这些问题，结合我国现行法和担保物权制度现状，对担保物权进行了全面的成本收益分析，然后研究了美国法与德国法破产法对担保物权的处置，最终落脚于对我国《企业破产法》的分析和解释上。督谢一、侧担保遵物权草与资乱本结眉构理不论静雨理论起上所池有关现于担伙保物励权的勤成本矩收益设分析钞都从愧资本和结构缴理论社(也闲就是撕通常弄所说夜的“嫁MM忆定理来”)赔开始糊。该锐定理口认为向，企挨业本里身可沃以被瓜看作续是市蕉场上仰的产双品，栽企业取价值毙是其他预期辨利润遮和未尝来营辽业风举险的茅反映睬。在视市场详完备喝、不保存在堆公司疤税和将个人找税、展不考燕虑(撇股权滥和债椅权)沿破产劣分配创顺序其的差哭别、痒交易艇成本崖为零雁等条炉件下册，企棒业价脆值与脖其资嘉本结吉构无领关。抚[犁4]碌因此础不管学企业纯的资惜本结捐构如遥何安蛮排—桂—采宵取债樱权融残资、袜股权民融资声，或街采取腹混合火的资阶本结拆构，我只要观企业砌的预湿期收猜益(昼re左tu捆rn顷)和处未来暖所面躬临的毒风险挽(r及is山k)苍相同日，企把业的前价值锻就应辫当相专同。多按照射该理存论，兼在一塌个信羽息完灭全公勺开的颤市场到上，烘债权宋融资置的成党本与部股权卖融资餐的成主本是答相同筝的：贿信息渡完全损公开鸭，意纽味着艘债券降市场新上的溪收入氏和股诱票市劈场上神的收电入透幻明，胃投资左人可差以及旨时看肥到两伙个市眼场上唱的利阳差，牛而交愈易成镜本为绍零意执味着旗投资条人可平以随粮时将洽资本穴从一辰个市鸟场抽驰出，朵投入不到另唇外一否个市移场套睁利。祝[掠5]决按照搬资本瓦结构堪理论床，为男一项色债设崖置物肯权担圈保是石有成陶本的锁，如炭此它鞭在一也个完在美的笋市场窑中应丛当是浸没有脖位置熔的，印但为吴什么叔现实煮中担轮保权鸟会被蚀广泛房使用椅?仅锯实际乐上，典由于威“M道M定谎理”蝇是在录严格只的假幸设条筋件下锡推导骂出来雾的，剑其结贯论与垃现实高并不粪完全捎一致北。现妄实中刚资本茂市场两的不冒完备宅和信任息不聪对称帐恰恰任使得选企业普价值促与资狗本结鄙构密央切相作关，居因而朽在后缩续的庆研究挺中，先包括松Mo滑di到gl妇ia飞ni市和M它il熊le金r本输人在宪内的迎众多懂学者挺逐步偏放宽针或变键换假碌设条晓件，迷以期虽得到肉更符笛合实道际的古结论差。早洲期的线资本耽结构坏理论政主要倒围绕栋着负寺债的握“税蝶盾”象作用厉展开历，后退来人落们又资将信畜息不神对称苦、委威托—剂代理倍理论萌、财士务契画约理肢论引晶入进滤来，岛发展民出了辉另一旧个资角本结凶构理涛论的签分支桥。五[6定]对睡担保章物权制经济末效率泽的分利析，志也是钉这些府推导限中的谋一项伴努力胖。扮热现实拢的借拖贷关留系中肢，债且权人竖和债妖务人农之间滑存在谎着信丈息不愁对称断。培[7用]这励种状巷态导残致债所权人尸在放饲款前坚无法责准确愿评判池债务看人的遣经济雕状况震，在钞放款而后不仪能充弄分监牛督债彼务人勒使用唱有关能资本车的情胸况。卷如果以没有扎其他倦替代揪，债都权人逢的通虑常选腐择是话索取枪较高型的利垄息，孟以便称能够救在遇凡到资雨信不双好的讯债务包人时跃有所帐补偿幕。这货一选期择的柿最终侦结果闷是可区能发烫生逆厦向选塞择—脖—那垮些资山信良漂好的拌债务住人因员无法眠接受衡过高控的利巡息而妻不再狮寻求碎从债袖权人波处借案款，袋最终制市场砌上只辣剩下畅资信遍不好扔的债篇务人播，债少权人腊又不材得不捡再次候提高般利息掀。如增此恶批性循仪环，五债权鸣人只猜能选累择“送惜贷斤”(栋cr昼ed拖it番r拘at智io忘ni贼ng墓)，烦甚至忘有导尝致整摸个信赛贷市洪场无止法运灵行的忆风险薄。在斯这种旁情形贯下，医担保前权，兆包括渴本文难所研聪究的也担保施物权知就是烛一个旗减少厨当事词人之版间信市息不佣对称土状况上的工紧具。照以下久详细摊分析网担保填物权森的作愈用机仁制。朋师二、偶对担题保物耍权的骗成本陆收益乱分析疼呢用“颂成本甩—收先益”僻的思止路分总析，苦担保晒权对铺债权足人而售言至普少有飘四项郑收益魔：降案低贷头款前棒调查禾借款孤人资绕信状沸况的掌成本事;降蔽低贷童款后厉监督柴债务胶人如壳约或价合理行利用著贷款环和维骆持资仇信的玻成本趟;节滑省权场利实逆现的点成本桌;降蹦低贷两款本术身的桐风险慈，确肠保款砖项能济被如边数如犯期归择还。通对债字务人死而言夏的收墙益包雷括：浴降低勤借款扔利息卷(有歼待证踏实)溪和获洋取必灵要借邻款。耳另外离，担数保的污存在密，可束以提晌高资馒本的豪流动猾性和梯使用脚效率南，进爽而增舱进经闹济整巩体的辱活力骗，也蒙是对纸社会绞公众样的一猛项收纺益。弃从成睁本上阶看，蜘担保合物权粮的存这在会徐产生欲交易价成本任、因饼债权坑人的酿选择叛受限匀制而某发生丢的机贷会成晒本。摩另外迈两项裁本文鸭着重仿分析扬的成遇本是傅：因蜡资助颤债务泛人选蜓择无波效率泪的投弱资项续目而酒发生彼的外叹部化顶成本社;因菠担保较债权尝人对报公司耕的控串制与胀干涉被而发棵生的妨成本缘。韵传(一谜)担猾保物陷权给曾债权驴人带醉来的馒收益六牛1.闪确保缠债务汗如约防履行偶膊什么忧是“喂保险璃”的丢借贷驼?在戒传统纯银行狡业的叹教诲塌中，滔不需迫要担团保的芳借贷乖是最柳“保句险”肌的借酬贷。逐[温8]锦不过直，现封实世术界中逮几乎牺没有誓完全辨“保攻险”误的借幼贷：殃一方豆面债评权人榨无法比准确煎了解暂债务剧人的巾还款奸基础现和还料款意锄愿;阔另一筛方面文，即毛使是刺债务践人自碎己，候通常污也都向无法桃精确偿把握蜜投资丹项目声的风罩险及责回报唯。炒[9俘]因距此每巡个债黎权人辛在对泪外放蛙贷时韵都不手得不罚考虑葱债务霸人不轻履行凤还款所义务考的可糖能。怎基于苍此，黄在放倘款时公要求然必要陵的担孙保是换非常垃必要焰的。悲从这阔个意乒义上惑说，阴担保椅权在票本质池上反蔬映了暑债权客人对返债务屯人履诚行能慕力及挣履行幕意愿岸的不伤信任斤。搂[1遍0]俭扫在出啦借人嫁不是恋债务另人唯宿一的蚂债权由人时把，担孟保物苗权确茂保借香款如要数归仆还的昆功能座就更读明显庙：在蹦出借菌人是烤债务洗人的校唯一免债权志人时宪，要凯求担诊保物庙权的眨意义待不大烤，因床为债苍务人仁最终等以其赶全部镜财产盼对(晒唯一件的)慨债权凳人负撑责，蒙此时世担保分物权嘱的作尚用最掠多不稀过是随简化菊强制董执行肾而已液。您[1纤1]双但在报现行且法制助度下末，债乖权人床没有许办法绝保证胆其是三债务唱人唯拆一的趴债权朱人：掏一方览面无于法限冷制债妨务人畏从事灿新交趋易和挺获取觉新贷要款;窝另一植方面割，在窝债权鹿平等仁制度施下，解无论荒在先航发生判的债胳权还寒是在扭后发帐生的松债权具，都筒就债卷务人新财产曲平等浩受偿恨。浊[1俱2]丘可以惑看出吴，在册此，饺担保魂物权帜的最愚主要谨功能原实际洪上是炼确保榜权利拆人在卷债务啊人有战多个权债权菠人的抓情况仗下优付先受正偿，垦尤其捆不必蛙担心倘在债锄务人怜因资贩不抵驼债等玩原因物陷入蛋破产引境地赵时自耳己只呢得到真比例押清偿鬼。晓死确保互债权戏得以捡实现夹的功税能在眉以土休地等校不动鞠产为瘦担保悦的“状以资调产为真基础掉的融樱资”蛇(a笼ss唱et裕-b丝as宋ed申f脱in梨an畅ci距ng巷)上雪体现揉得尤难其明睬显。称土地瓦的价弓值相劈对稳剪定，益不会瞎随时挖间的即经过顷而有拌过大尘的波播动，许也不阀像某就些动验产担症保物列那样殖会随愁行业扯的荣创衰而乏有显杂著变抹化(棕如在趋存货魔抵押相中，遮作为纷担保北物的钱产品点会因许市场泻上出咏现更配新更粥好的很替代顾品而认贬值怀)。述[财13介]去拖当然徒，某叹些担膊保物伟的市塔场价孟值不殖高也洁并不逢意味别其完扔全不队适合映作担屑保物使。担李保物路的价名值可亚以表什现在麻两个愚方面针，一诊方面比是交筹换价易值即超担保毛物本捞身的头价值烛(c诸ol交la郑te疼ra糕l是va环lu株e)傍，如炎上述贞不动求产做什担保孕物的贡价值袭，另叛一方兼面是倦“质奇”的末价值麻(h俗os木ta彩ge墙v翁al甲ue亿)，钻或“竭要挟搅”的钞价值议，亦名即担萝保物使对具煌体债锣务人促主观疮而言论的价搂值。杏例如满债务凝人为形获得宽借款膛提供知了一佩个机醒器作枣为担夏保，蛋此时慨机器输的市搂场价浑值虽楚然是劈13渣00欺0元原，但座因债仁务人址想获困得一期件新妄机器扒将需溜要相倍当的躺时间旗(如番该机捉器需和要专跌门订位作)搁，会晒导致摔其经棚营中妇断，捏因此筛该机辅器对畅债务蔬人个睬人的垮主观蛙价值侵可能研会达南到或之超过垄30恩00救0元时，此糖时可何以认置为担网保物换的价扁值对伟债权究人而发言也裂是3清00找00松元，败因为终通过沟威胁雄将动漫产担连保物族变现栋，债严权人中也能予让债抛务人界不从后事过扛分的苍投机熔行为帖。奴[1丸4]茂雨2.随限制缺债务方人进步一步学负债洲蝇让股油东对潜企业要保有底足够耗的利事益，招是制字止其信从事斯具有诵外部脱性投糟机行山为的弓捷径垒。魄[1牌5]慨债务暑人的弃总财房产是愚有限雪的，救向某勉个债结权人超提供赞担保宽，必慨然意忆味着区其可盛为他环人提愉供担痛保的袖基础喉财产纳减少彼了。蒜因此嫌要求扁设立页担保语物权缴可以视达到才让债辉务人洒减少辟负债颗的效艳果，徒从而假强迫锅其对沈公司玉财产制保有涛更大啦的利公益。泊[拐16堆]经犹验研餐究表降明，刃这项齿功能栏对由船少数绪大股忠东控殿制的轨中小描企业糟尤为绪适用跳。扶[1映7]云实践去中，伐有时望债权尾人也陪可以粗通过蒜和债齐务人耳签订叛限制本性协率议(绿co今ve却na扩nt妙s)蓄以限脂制债虹务人傅的行晓为，巧包括宽禁止酬其进君一步研负债读。但鸦这只宅是一触项对停第三垫人没程有约胡束力神的合锅同安挨排，温而且订协议俩的执杀行也队要求殖债权建人能把充分纤监督晌债务态人，栋而这蔬在债提务人裹是中需小企渡业时闻很难野实现袄，或蜂者即胞使能晶够实旺现成妻本也州过高青。另牲外值僻得说糊明的兼是，捎担保获权限利制债脂务人骄进一盲步负涉债的老功能煮也可驰以被淹程序锄性规体则所习加强筛，比凭如在麦德国拒破产注程序敬中担立保债母权人肥要向温债务厚人的笋破产意管理惩人支闭付占绘担保拿物变潮现所凡得9蓬%的凯确认龟费和拉变现镜费，当并要苦负担秘13徐-1腊8%瘦的增铜值税薪，从泽而强员迫债舟权人牧要求跨超额丝担保膏，降雕低债盆务人旗可用肆于担晋保的峰财产睁总量够，最余终达深到强较迫债划务人柄对企董业保恳有充谷分利糕益的添效果由。驼隔3.冒降低墓借款求合同傲的委鉴托代扑理成碑本煮滋按照泛“委因托—盼代理拔”理娱论，敌所有浇一方元福利全取决咬于他各方行革为的家合同启本质梢上都流是一采种“毒委托仰—代嘱理”姻关系植。在歼这样饥的关骡系下贿，委轮托人骑向代步理人轨支付拐一定鹅报酬由，由慧代理衬人为俩其完凑成特毯定行宋为。今借款魂合同资也可摇以用拜这样永的模拉型加蝶以解取释—欺—在参借款猾合同批关系解下，摆出借棒人是眼委托羞人，级借款芝人是熟代理悟人，受委托诸人将元资金融使用判权交揉给代倾理人徒，以削期达叼到让进资本浙增值计的效策果(析获得钢利息稠回报妙)。丙按照埋“委口托—吓代理谨”理份论，良委托丛人想勤保护统自己仇的利糊益，牌需要女事先嫩(放闪款前读)通邀过检码查(侦sc学r剂ee烂ni板ng弊)“林筛选瞧”掉盆资信蹈差的铲代理奋人(婆债务积人)开和事吓后(缝放款颈后)月通过站监督制(m轰on爽it朵or吸in黎g)狗及时诞发现尽代理伏人的仍不当类行为域并加更以规贷制，招如果折某个品代理越人不访能被神有效总监督资，委赏托人匹的唯圈一选土择就咐是将两其“拒解职主”。吐具体许到借悔款合耽同关鉴系中兽，如秘果出凡借人汁不能发确信错借款弯人会因履行辜义务清，他心将选惧择不融与借估款人昂进行个交易福(不连向借尾款人撒提供抢借款政)，惑或即伐使向示借款食人提尿供借唯款也努会要腊求高邻额利旋息以鞠抵销览借款桃风险捡。看[1剧8]治萝企业祸融资亩市场制上的谷借款悟人通席常是灾有限恭公司渴或股常份公蛙司。光按照见公司涌法的趴经典唇理论邀，相迹比个甚人或捐合伙党人而只言，浪公司崇所有岸者倾剃向于控做出别那些四能够粒为自志己带式来最情大利御益，爷同时浸将经戏营的男不利宝后果因由债乡权人纳承担更的决寻定。菊因为惰若公茶司因默投机捉失败换而破尚产，劫不是椒所有伤者本狱人，锻而是辣仅对栽本金弯和利石息享棵有权奉益的躲债权世人最塑终承秒担公燃司的钩亏损皱。氏[1行9]茂借款渠合同杏中公康司债尼务人川的不辱当行冷为主跟要表啊现在削两个珠方面默，一剩是财寺产转敌移，猎二是纱事后帽提高眼经营物风险耻。伐[2舍0]谎前者询指企里业所棵有者颠将公笨司的计财产拼用于成个人孩目的伪或直妻接转夜移给腹自己循而不象是为疲公司熄的整丛体利杏益服血务;去后者纯指债纽务人域在借耍款合梯同签语定后叶将所池获得袋的融重资投们入到翁高风途险的裹经营商中去劳。这赤些可薯能性愤的存席在是饿出借灶人作圾为“喂委托占—代降理”塌关系矮中的触委托叨人必石须采吹取措亿施限舍制代些理人糕(债义务人宅)的接主要解原因田。涉蚊放款丸后，克在约服束借邮款人斩(代昨理人裹)方喘面，鹿贷款置人(凶委托汪人)熔可以圾选择吩对借刺款人咬进行亚最大强范围雾的监否督，鸟这样龙可以围尽可仔能阻爬止借天款人给不当巧行为蒸，或万者，闯在借弟款人扑陷入西破产掌时，吉至少悟可比瓦其他封债权尚人更于快地叨作出冷反应翅。但乐这种出全面皮监督辽需要疲很高壳的成果本。俗一个漂替代调的做劣法是云要求勉债务群人为命其借蔽款提弟供担幅保。番有了伐担保席物的斧保障月，只辰要债岸务人糖的违啦规或响投机态行为锅不造嫌成担吴保物外的物祸理损嚷害，绪债权熔人的隔权利雷就可堆以实向现。储当然祥债权圣人也乖不能乔完全立依赖败担保弯权而棍不对伤债务叠人进抬行任欣何的奇监督丛，但睬至少匀担保嘱物权胜的存辟在可疤以缩坦小债峰权人棵监督狠的范次围，乘这种肝全面塑和个戚别监挤督之唯间的岂成本津差额糕就是畏担保裳权所沈带来拖的收钩益。租[土21诸]仪昼4.捐节约呢执行软的成规本总此如果孝某个较债务建人有贱能力未履行院义务舟，那捆么看移起来晨似乎稿不必集要求纪任何歼担保胀物权加，其罪实不族然。叫如果墓说担插保物淘权在旗破产误的背车景下裤是为虑了让马此债青权人储优先交于彼聚债权登人受纷偿，坝在破老产之盾外，钩担保敬物权柏的主简要作姻用是轮降低耕过分自高昂号的一乒般民困事诉援讼成速本，朗如抵问押权块人可的以根荒据抵绍押合做同中锻的强蹄制执谢行条夕款(六Un芝te示rw坐er场fu滥ng岩sk钞la伐us辆el客n)需而不纳必通豆过民志事诉衣讼程浩序直是接实丈现其控抵押铅权。厉类似挡地，键在债挖权让长与担情保的陶情况雀下，弃权利约人也切可以袭直接趋行使考其担葛保权炼而不赤必再准对有四关债谢权进摊行强谦制执巨行。误总体胳而言身，担场保物耳权不达仅在霸破产过程序山之内窃对债葱权人多有帮殿助，逐在破炭产程维序之蹈外也巡有同厕样的大效果凑。勾玩(二递)担寇保物删权对属债务寸人的驳收益例不1.棵降低恩借款翁利息值?窜辜基于添以上池担保耻物权情给债芝权人惜带来村的诸循多收塌益，婚一个咽很自陆然的笛结论框是：拴担保浆债通内常比厨无担摸保债兵更“昆便宜澡”，康即债纯权人启会为寿债务诚人在湖利息顾上提灿供折品扣，用从而被设置祸担保榆权对铜债务醋人也覆是有育利的铃。近[2址2]肥另外饥，考屋虑到捐有些忍债权监人比梳其他丢债权东人拥没有更牲好的胆监督济才能贿，一滤个区洪分担粒保债逆权人易和非顺担保贝债权呈人的幕金融牙体系路可以元有效产地分迈配监雁督职辽责，轧让有厕经验堪和才腹能的逗债权桨人不寒要求冈过多廊的担斯保，若让没胸有这前些的画债权场人要冠求更董多的爪担保摸，从剪而降头低整昨个金醋融体巨系中它的借赞款利庸息。鱼[铅23仆]贼咏这些嫂都是熄有待收证明雄的观哥点。纲如果揉不存搬在信同息不裙对称陵(在丈完全维的市禾场条看件下较)，幕担保允物权秀的设毕置增扒加了缴非担芬保债愈权人肺借款据不能纳得到灰清偿六的风艰险，纸会促脉使他页们会近转而喉要求饶更高设的利盲息，荡从而恳抵消掉债务燃人在粗担保在债上常的利窑息节瓶约。氏[阔24辫]基委于理影论上猴的这粗项可航能性涛，在带现实兔世界守中，片在缺糖乏足查够经愤验分催析的默证据依时，蛋很难泊断言死担保坦债比桐非担克保债卫在利电息上锡有优菠势。桨而且验，有冷的实哲证研够究还快发现殊，没遥有担拢保的泛债权签人常解常同陶时是慢那些渣没有散监督脂才能览的人寄。耗[2娘5]侨熟悉程信贷避实践拨的人侧都了丧解，居很多蜂情况掘下，县即使崖债务饿人愿层意支唇付高闷额利全息也焦未必独能够痒获得开借款狠。位[2逼6]咐实际叨上，森从经贵验研兽究上研看，酷某些作担保辉债的饺利息翻甚至把比非箱担保按债的饱利息来还高云，原笑因是卷被要荷求提平供担旷保的凝通常枯是资房信状逝况较还差的诱债务猫人。袄[归27谁]这鸭一现搁象反练映了偏担保秩权对帜获取气必要序借款含的重拔要性影：对积于那逮些资山信状蓝况较泄差的图债务旱人，疗担保饥常常产是取槐得借绕款的雅唯一锈手段府。盖菊2.旗获取寨必要畜的借现款扣煮债务鹊人能盖否获茂得银望行的烫信任壮，是虽一个畏受多鹊种因而素共境同决晒定的吹事项尽，但意通常材说来察，企鱼业的漂规模幕和其脊资信铸状况轮通常喊是正悦相关酿的：定中小寨企业派的债啦务通夺常都完有担萄保，顿而大务企业露的债岸务则阳通常间没有背担保游。基过于此侵项区甜别，专以下紧的分恼析也饰分别怜从中突小企聚业和屠大企福业两策个方垂面讨蝶论。驼以和大泻企业卧不同非，中闹小企堂业除续了靠突个人边、亲欲属的欲筹资丰和银额行信胃贷之摊外，竹在融勒资上您没有库太多抓其他绿渠道辈，例括如它红们不饭能依胶靠资吊本市蹄场获丝得融首资，宅因为隆其治植理结秋构很获难取蒸信于贞资本尺市场暖上的展投资肥者。扁另外顿，即铜使能希够获醋得融初资，黎固定离成本项也过返高。味[泡28义]尽僚管中凉小企龟业的响资金油来源迎因各侧国的屿实际失情形患有所型差别镰，例醒如德彻国的型大部顺分中轿小企踢业极轧度依据赖银杠行的萝贷款终[犁29培]，掉我国群私营帝的中扩小企巡业则励主要爱依靠惨民间逮借贷婚获取刃融资固[盗30门]，鞋但不忠管在倡哪个两国家区，如妹果这震些企高业想妈从金哈融机琴构处拳获取待借款壁，通件常必揭须要控提供宽担保胳。到孝目前肃为止块，不痕通过堤担保势就向望中小酬企业趟进行铅借款殃的其需他选佣择只步在世树界上巴的某嫂些地亏方存欣在斥[3奇1]谨，对头于像过我国利这样解信用剃状况镜比较秒弱的副国家败而言劫，担演保就候更是赞中小哑企业千获得麦借款倍的关称键。弃旺实践劫中，鱼银行纹等金喂融机恒构在嘴要求满担保长物权胁等内顷部担灵保以性外，良还会猜要求公经营听者或孟第三助人提肿供外愈部担弯保。负中小鸭企业驻必须遇依靠昨外部芹担保管而获旨得借死款不乏难理敲解：四第一向，中静小企肺业的栗资产糠总量妈较小陆，无仁力对捆抗因命经济驻萧条丝、行拳业波透动等限引起昌的经缝营困杰境。护[枣32刮]第疮二，匠中小联企业溪所有悲者个盖人的状财产滴和企积业的揪财产辜通常房是混队同的缠，借伟款人炎很难休以较绿低的牵成本够对中体小企中业进纱行监依督。林[栗33抄]第很三，感中小惑企业缠的经童营者轮通常同是企布业的击所有雄者，深他们密会完祥全为比企业君所有铁者的萝利益毯着想茫而不求惜采粪取损裹害债抖权人梦的策邮略(丹相比萝而言将，大逐企业好的经素理人烤会考袄虑自沾己的纳名誉医和经抗理人歪市场唇的约雹束)证。第率四，失中小途企业摄在破凡产时哀，其询内部握担保爱物如脉企业嫩的机激器设而备、臭企业筛的存半货等巾的价委值往视往微孝不足城道，等因为年中小定企业眠的破斑产常并源于茧行业右的衰束落，妇这使寇得作贯为动刮产担荒保的淘生产拉资料虚和产倚成品临的价璃格大踢大降法低。尚第五激，中邮小企驳业的夏所有续者常驳可以柄通过窄消费矿者破附产程案序减许少个湿人责樱任的姨承担翁，因霞此即取使有猛撕破止公司槐面纱锻等制劳度存拾在，找企业捡所有性者仍砌可以切通过骑个人差破产头免除大其连瞧带责垂任，先从这饰个意伞义上棒说，赔个人邻破产刊的制绢度也读会影策响银袜行放拍款的望决策后。递[3杠4]村交大企展业比月小企肤业有辰更好魔的资殖信状鸟况，霸通常披并不善需要束提供择担保饰来获货取借读款。雾实证络研究妹的结准果还笑表明讨，即港使在甩市场砖不充催分迟(如政出借鬼人不蔽能或逃不愿然进行亏相应楚调查袖以获且取借右款人击的充益分信穷息)潜的情盲形下堪，很功多企追业依截旧选匪择支词付较粒高的宫利息赤而不典是提面供担怜保，用尽管屡此时惕企业考可以巷通过愁提供宋担保随而降保低贷替款利店息。英[吃35数]这萌是否矛意味寿着担叨保对愿于大腿企业丹而言崖就丧橡失意桂义了折呢?境答案援是否原定的奸。合三理的球解释滚可以休从以吗下两隐方面昌着手异：其疗一，刚对外盏提供米担保叉会造记成大敏企业涛名声偷上的猾损失画。其遥二，寨大企宫业希粮望将伯担保射物“统节省搏”下羽来以趟便在郑未来晕企业茶陷入昨危机惹时动钻用担响保物从，因勾为在颠企业丽陷入荷危机尺时，情提供激担保决可能饼是企秩业获艳取借丢款的炮唯一倾手段饺。困声境中扔的融镜资，铁对于价时刻撞处于运风险考中的瓣任何熔企业财来说区，具百有同情正常聋情形皱下的陷融资鉴同等衣甚或杰更为丧重要泰的作蝶用。榜因而岁，担尺保物进权对湖于大教企业缎来说划，仍如不失驾为必康要的好借款争手段泳。即长(三忌)社摄会整疼体的治收益坐多在笔孙者最掌初面某对担或保物馒权成洪本收移益这崇个题锦目时暴，第炭一直洪觉便美是担茶保物陡权的等存在根必然扔有助被于社等会整尤体的卖利益鹊：获给取信期贷后户，企软业可榨以开钻始、飞扩张予或继怕续它倾的经雀营，参增加繁在研次发上水进行虫的投恐资，授从而王促进论公司法的创催新和促竞争企力的迅增强另。哲[3叨6]哲没有辨资金签的支路持，航企业植很难翁迅速货扩大占规模必，社刻会经减济增平长的鸣速度供也将匹大打械折扣益。座[3朋7]陵尤其竞在发料展中戚国家殿，经潮济起资步的宅阶段则往往有极端相缺乏规资金画，担他保物录权制惠度有烘助于府消除北内部般和外顽部资累金进确入市扭场的受“畏管缩”任心理凶，因业而是递促成忌经济涉增长单的重慕要辅齐助。耀[堪38洗]从删这个堂意义油上说导，担叫保物酬权能英发生森一种悦“正更”的泪“外革部性堵”影耀响。强兆(四颜)担去保物急权的班成本诱拌1.盘交易加成本蓝葵担保风物权臭的设瘦定和尿实现仍至少莲会产桶生四律方面绕的交担易成廊本：木获取混信息涨的成薯本、繁缔约榜的成沙本、启登记抓的成舱本和示实现磨的成饿本。今信息尊成本碎指缔翅约当漆事人混必须促事先涨进行检一定牧的调崇查，传如债搅务人拼需要堪比较尿和鉴丑别市瘦场上升融资当的可遥能性为，债宾权人策要付称出相震应的皆成本怒对有尿关的姨担保屿物进绳行审葡查，跃以确深保其锐具有罪债务谜人所封陈述晒的价厘值以舰及确目保担沾保物省上没校有其谱他的念在先窗权利轿。援[3握9]馋缔约随成本刺指当敞事人疲双方淡签定奋合同依的成奔本，稼这对辛于那期些广斯泛使问用格兽式合笛同的道银行钻和保新险公粪司而略言并酬不是滚一个杜过重隙的负局担。骄登记镇成本取在发税达国亭家(恶如美苦国和赚德国慧)并亲不很屈高，挨在中宗国也揉会随校登记吊体系面的完败善而搞逐渐僚降低跃。牙[4扁0]免实现阵的成固本是壮一个兰讨论戚很多揪的事床项，堪指为佳实现忆担保亲物权馒而付阁出的短时间拌和金成钱成常本。哈实践批中各泛国担穗保物犬权的摩实现术成本膏都相泪当高准。如产我国嚼有研孝究表国明，电担保腰物变填现的倍成本裙占担偷保物瓦价值泪的2伍0-锐30泼%左贼右斧[4强1]迹，德姨国和主美国袄也基塌本在曲这一末水平奴上。春[地42集]如羽何尽数量降夸低该讨成本膊，是叹未来庄担保邀物权毒制度知解释革与改旧革的璃一项睛重要覆任务缎。向秃2.乞因灵道活性撑受到云限制已而发衔生的心机会旁成本些鲜在债伞务人培的财飞产上酸设置眉了担镜保以把后，铲债务内人自辰由支眠配其厅担保挑物的浩能力累就受奇到了否限制筑，例析如债呜务人果不能咱再随耐意处稿分担短保物贺(债低权人仍也会宽尽量压限制框债务恒人的路这种售处分兴)，休这在瓣一定玻程度因上也喜会影绞响担损保物搞的使导用效格率，朱进而虹导致也某些聚投资患机会撑的丧颠失。寻例如严，在浙不动典产价谣格大门幅上昌涨时袭，如液果有硬关财沃产上触未设驻置担米保，次债务蜻人便剥多了躬一个忆将不灯动产棕变现烂获利蚂的机上会。富[纱43器]涛防3.枝损害驼无调纺节能均力的侧非担猛保债徒权人奔与资裳助债祸务人龄选择风无效筋率的昏投资润项目躺杀因为宿设立准担保造物权国本身联是有摧成本宿的，性而且最对于玉很多橡出借描人来药说，榜常常点没有方必要半或无偷法要介求借第款人皇对每涂一项高借款医都提垂供担售保，赤所以宪实践境中在种担保宾债之食外还赠存在捷着无阀担保煌债。惰接下启来的居问题刷是，堵如果漠把担弦保债纸和非葡担保熊债同微时都丈考虑汪进去集，是撑不是印会影奋响对滴担保骗物权系效率洽的判某断?韵荐在破赚产程央序中狗，担密保债辈权人蛛的优粥先受龄偿权援常常蠢意味咬着非陪担保坛债权虫人利宅益的赛损失界：实匙践中准破产宫债务房人的朵财产扶上常末附着雾有各预种各蔑样的艳担保声物权哈，在暴破产法清算谎程序渡中，忘债务冤人的察财产同变现麦后，然通常血无担右保债洞权人裂最多已只得扎到象朋征性泻的清宁偿。沙但这朴并不悉当然因意味烛着对汪无担弄保债窑权人直的不溪公平蠢。因途为如及果能骡在提附供借雁款时侮准确戚预见紧债务娇人破启产的花可能贼性及始破产棉清偿军比例常，他征可以躺要求郊债务喜人提能供相宫应的换“保兆险”硬(通淹常是福以利荣息的绍形式惰)。拐妙如果役一部丛分没兰有担雕保的旅债权止人没针有或览不能甚准确盲地预鬼见到晌其借伯款得富不到旅清偿恭的危项险，伍并因淘此而勺未要椒求债锡务人守为其串借款敌提供工“保振险”成(利电息补挥偿)拒，或工因为蔬债务蜜人在草谈判坊中处当于弱诱势地海位，膏无法魔通过亿协商芽要求暖债务拌人提载供相高应的床补偿参，那财么问虚题的改性质斯就会肚发生足变化第。实责践中吨这样类的债诊权人摩很多岗，如思侵权能受害角人、痛小供创应商数、雇式员、布产品港责任此的受树害人姿和享这有保巨修权监的消很费者竿等，夹他们层一方洋面缺鱼乏准给确了圾解债罚务人普的资扣信状慌况的赶能力补，另镜外一基方面召也无荣法通疗过提仁高利鲁息或征其他艇类似跃的方端式应筒对债惩务人筒获取然借款厨后的峰道德忽风险兄(在泛获得造借款壳后提抄高投沸资的询风险洒或再疮从第信三人涝处获烛得新嗓的借曾款)腐。廉[4料4]颜实践男中还场有的屑债权孕人甚签至无圣法拒悠绝债贤务人崖提供影借款嗽的要叶求。徐[列45思]而三这就谅可能盾造成宅债务躬人投浪资或咏破产恭危险樱的外竹化。唯[科46举]以劝下试拳举例喜说明清。眉妇假设搬一个挺公司旗有1躲00问万元钟的净雾资产户，同磁时有或10违0万呀元的柿侵权氧责任矮。在视这个洁时间归点上训，其但资产翻负债值为零备，因甲而很山难获唱得无勿担保马的借茅款。猫但假视如债毁务人逝能够泥提供过价值库10乒0万幕元的夜担保滴物，返则债役权人酿通常蓄将愿沾意提狸供借泽款(父不考场虑超消额担屈保的么问题凡)。芒如果造事后藏债务得人陷斥入破渗产，挨在不陕考虑夺破产顶程序愉本身好的限债制时遣，担鉴保债浮权人个可以可通过暴行使仪其别丝除权肢而获啊得完哭全的边清偿旨，原逮来的沟侵权星受害乔人作浸为一捕个没倘有调俊整能荡力的冶债权棉人将没得不芳到任筒何清钞偿。心在这消个例雹子中帝，债器务人荷和担朋保债盛权人姿都可辛以受纱益于镰他们狸之间饶的担莫保权酱债务喜关系久——拍担保绝债权未人获咬得了确利息论的收鸣入，争债务阳人获彻得了捎相应色的借完款。所当然撞即使盘在这逢个例摩子里顺，如版果债地务人重能有拣效率肾地进嘱行投骡资，嫂也不膀会造晴成无盛担保悠债权塌人的稻损害耽。但铅对公维司等运企业著法人倘而言垂，由韵于存务在有轧限责野任制六度的思保护却，其乒所有蜻者(孤尤其址在公灵司陷深入破猫产边配缘时鲜)通垃常有迎充分旬的动油力进绒行无乱效率迎的投犹资，薯因为舰投资浮失败奖的直浓接后督果将吸由第疏三人近(公呆司的汁无担梨保债孟权人部等)爱而不西是债虎务人油自己州承担世。这融正符勒合合虾同外透部性甩的原团理：皱当合典同的洋双方稠当事敌人能魔够通筛过约俘定直轮接或描间接造地损壶害第泰三方必的利复益时池，他繁们将却有充态分的授动力占去订蝶立并皱执行蛇这样牢的合肌同。钉[付47裁]条羽更具姓体地裙说，垫在债矛务人吊通过谦提供栋担保舅物获组得借嫩款后畅，通恐常会标有动骆力选稳择那城些期虚待价席值相糖对较浊低而肌投资顺风险悼和投物资回德报相鹿对较战高的创项目扒，假浙设在迁前述贸的例位子中家，债键务人慰面临拜在两躁个项竖目之服间的缸选择爹，如匆果他鸽把他字的全皮部财搏产都白用来翅投资秧(2脖00暑万元耻)，浑他在楚第一纸个项筑目上旗有3召0%值的可杏能获趣得5蚀00总万元祥的回祝报，萝有7纱0%海的可弯能只火获得始10练0万绒元的世回报少(此短时项统目的陈期待帅价值贤是2虚20纠万元恶[交48释])队。第瞒二个懂项目洋有7贱0%客的可陕能性溪获得撞30垒0万宴元的群回报沟，3秋0%论的可寿能性掌获得晚20迅0万辟元的值回报病(此怎项目焰的期隙待价灵值是蚂27恨0万庭元决[4很9]争)。绍因为瞎债务片人一锯共有弯20挖0万护元的串债务杯，在仓清偿阳了该骄债务碍之后浪，第楚一项椒目给倾他的睛回报锯将是臭90屠万元秩[葛50包]，愤而第峡二个避项目跃的回敞报只骑有7鞋0万吓元式[5前1]络，可回以看亩出，剩债务归人的预理性其选择樱其实疤是第店一个旋而不择是第规二个道项目巾，虽犹然后改者的皆期待幸价值徒更高雀，对壤社会它整体拣福利营而言殊更有扩益。碎金以上浓例子丢中，调两个慌法律香制度副协助骨破产洁债务扔人的漠所有局者损炸害了籍无担眯保债购权人搞的利限益，墙一个哥是法嚼人的训有限跌责任府制度舒，另驴一个珍是破俘产法组上的焰担保糊物权染优先姐于普构通债演权受盆偿的韵基本航原理躁，因慕此改何革者懂主要甘从这障两个蜻方面絮提出逗了改徐革建梨议。衣关于抛限制拒有限迁责任掠制度级学术拖界已反有诸勿多讨评论，渴故在油此不踏多着标墨。眠[蹄52舒]以屿下重母点研射究破视产方祖面的东改革疲建议巧。光唇建议茫一是禾改变瑞破产瓶受偿扣的顺像序，屡有两猾种解邻决方确案，臣第一友套方盖案是际在破耐产程辫序中位强制喷担保于债权超人放醋弃一诵部分喊担保件物变伏现所踪得，炕从而趟让普硬通债弄权人宣能够拥分得啦一部宜分担耽保物容的变堡现所致得。袍第二满套方傍案是扑将那瑞些没内有调仪整能企力的杠无担境保债初权人赠的受干偿顺环位提扁升到骗担保山债权屯人之惕前，调目的呈是希厦望能厨够督请促担腾保债寺权人鲁在放坊款前防对债燕务人坝的资绩信情德况进身行审永查，祖促进倒债务靠人提莲高经说营质阔量，闸减少渔侵权军危险牺。这捧两项披建议图都不冠是没群有任股何实晴施上居的障棒碍，蓄就第联一个拾方案毒而言厅，它练只能株暂时愿降低振外部赞化的汇风险殿而不流能彻择底消捧除之仗，因逮为债夜权人然可以负通过巷超额闪担保耗来保杜护其市利益酷。第眉二个沿建议贞有助提于彻撞底消押除担袖保权倡人损套害非裂担保衰权人侧的危味险，法但有偏可能库会对追担保纲物权居制度崇造成紧根本嗓性的揉冲击培。在陷这两柜项改召革建付议之券外，茫也有素学者目提出税限制斧某些溉债权妖人要奸求获厉得担沙保的迷权利值，如针认为形法律胡应当期禁止参企业馅的所漏有人住从企肆业获娇得任再何担纸保权摘：企迟业所肥有人犁向公卧司提窜供的杨借款粥，只闷能作愚为无蛛担保呆债而沸不是黑担保叹债。奋[戴53协]而丑关于挎有限廊责任舰制度漠的改坐革，卸则是不要求饼企业载在发靠生侵版权之迎债等财对无剩调节怎能力笋的债战权人妄的负忧债时苦，股再东要脚以其佣个人时财产年承担星损害熊赔偿幅责任缩，而迟不得滤主张席有限芒责任短制度察的保幅护。炮这项揭主张载有可大能根恳本性薪地颠黎覆有训限责送任制支度，饮因而汤也受批到诸惜多批朋评。园[候54兵]般伍另外湾一项离解决粒担保盟权人各和非境担保下权人到冲突沟的建屡议是差普遍悦的强窄制保酸险：绒强制示要求雀所有斤企业客对其谁经营等危险万投保绣而不陵改变恋担保倍债权剧和非亲担保广债权毙的清语偿顺异序。怠在这贷样的市安排涂中，削侵权纱受害盯人可块能遭庆受的英损害稳将由罢全体脸而不汗是个唯别企轮业负混担。声这种亿方案宏在美宿国2闯00流5年歉的破证产改坏革中闯也被宗一定达程度妄上予掩以考批虑，巷按照吼该法属案的例规定谷，如阻果债没务人崭没有杯为企诉业经魂营中背的风谱险获薄取必筹要的牌担保午，法短院可常能会梦拒绝智允许颤有关按企业炒开始雹第1秆1章蝴的破婚产重乡整程恐序，亲即，尤没有蛛及时碗获取热保险租可能土导致梁企业乓丧失挥重整酿的机焦会。汽[她55校]当姜然保妖险本别身也薯有局欢限性翻，首悟先，抚保险咱公司叮因为太道德概风险絮的存寺在会孤要求寇投保弄人自炮己承健担一修定的玻风险警，如困约定声一个搞保险乡赔偿车比例殃，这摔将导冲致某腥些受天害人纺的损吹失无糠法得最到完崖全的摩补偿既。另奸外，习对于残保险掌人而对言，喂准确点衡量无各公葛司的徐质量岸和风印险并累设置纱一个怨有效滋而合弯理的主保费僵标准漆也是寄很困农难的桑事项桑。系[5阳6]阔最后茄，如督果完煌全由风保险边来取际代侵还权责馒任的凡赔偿条，也胖会破软坏侵汤权法掌的威搁慑功护能。碧幼实际溉上，卫近年支来，哈随着别经验调分析他在法提和经筐济分渠析中蜂的普戏遍适衡用，承越来额越多辰的研党究开容始怀匠疑“辈有限漫责任其的债贯务人世具有擦无效丸率投速资的叶动力除”或年“担稳保债坟会损愁害无跌担保姥债”肠这一说类命凳题。提首先既，债羊务人男进行荐无效更率投译资的唱动力声在实危践中庄通常职不具拘有显角著的甘意义晴：无榴效率狐的投沟资仅损在企降业陷王入破扮产时系才会子对无住担保磨的债冰务人嘉造成观损害虑，因同为只算有通蜻过破端产程红序债格务人携或债您务人衔的所旁有者沸才能瓦被免锁除剩国余债捕务。宗显而福易见郊，现喷实中干无论则是小衬企业哑的所碍有者晨，还窑是大堤企业半的经伞理人踪都不察当然寺有动每力去磨促进测企业每的破盖产，庆因为残前者辱会因歌此而突丢失悬工作仓，后究者会鸽因此薯在经介理人刑市场驻中遭熄受名丝誉和比机会树损失挽。其堵次，羊对于窄小企加业而谈言，色通常搁只能住通过姐对外菌提供常担保蛋才能葛获得闹借款掘，或缎从熟遍人处将获得就无担咸保的脱借款处，在涌所有逆这些牌情形届下，缩小企跨业都驻缺乏肺优待留担保脾债权弓人而屠损害辣无担撒保债逗权人马的可澡能性衬或动往力。肚第三赔，大悬企业惩的融宫资渠享道比赢较多瓣，除碑了从拆债权惊人处搬获取昨融资直外，透还可权以从吹资本有市场酒上获烈取融则资。洞而且材，很底多大阁企业尿通常旬主要鱼通过推无担笨保债自获得希融资掉，担歉保债允的份银额相逼对较葡低。蔬此外轧，大津企业太的经熟营通倚常具友有透轰明性责，多膊数处垃于各脂种外陈部中关介机串构(主如会青计师苹事务亮所和适证券党分析适师)竖的监前督之无下，湖因此寨通常辜很难观掩盖雅大规住模侵漏权的隐可能姻性。拢第四溪，正械如某轻些学概者所惭指出躲的，托担保紫债损部害非歌担保啦债的诵情形宁主要公出现签在大脖规模抵侵权浩的案袄件中茄，而坐大规镜模侵材权的科兴起尊是近垂五十酷年来临的事礼，从埋美国时大规柜模侵摄权引沉起企诉业破霞产的币实例浮来看伞，到手目前豪为止婶还很拼少有婚优待亮担保案权人驱而损爽害侵剧权受煌害人滑的例闭子。令[泪57贿]在收德国堵的企脉业破疮产中愿，侵管权债斗权的孩影响仗更是预微不扭足道技的。怖[深58勇]烦励实证菜研究巡中美忆国与沈德国姓担保远债权榴损害暂非担亚保债狮权的钩情形翁并不斧多，汗除了壳上述荒原因诸外，记另一虎个重普要的血原因逃是担芽保物词权在啄破产笼程序笛中受成到了曲事实告上的盛限制柿。这菜种限骡制强烟制性胃地让堪破产富债权睬人对市他所姓资助责的项沃目承锣担相御应的秒责任衬，从仍而降鬼低了婶贷款磁人资螺助无棵效率卧投资妄的动刺力。掉实践御中破权产法局上的驳限制奇包括讨自动怜终止备制度纳、破吉产重蛛整中严的强悉制重扰整制桥度等册。具夺体见伞下文妻详述嫂。棚雀4.招担保岭权人秩对公读司经泛营的垃干涉与坟为了锣确保唉借款享能够冒得到壮如期寨清偿衔，出诚借人块通常膝希望浆能对这公司制的经学营发街挥适尘当的体影响津，尤犯其希具望能格够在难公司芬陷入醋危机剪时参加与或袜决定栏公司拔的重效整或妻清算搬。膛[5裤9]捧当然墓这并墓不意愧味着露债权番人会不直接决介入管债务答人的乡日常吴经营衫，因沃为出食借人坊的长味项是亚进行宅风险劈控制刊，过络多介砌入会针干扰纽企业色发展绵，长惭远看紧对债岂权人朝并无流好处阀。乐刑债权拨人的图控制旦可以屋通过万多种乞方式火实现照。其堡一是率在德薪国法常上讨引论较丰多的症主控王银行远(H骂au针sb巷an劳k)架模式长：企撞业的扶主控织银行拿通过冲提供邮咨询踏、派旋员担梯任企喷业监彻事等适方式插对企登业的梦决策偶发生职影响取。实绒践中掘Ha殖us忆ba醉nk声主要跑对中幼小企疾业有椒比较罩大的报影响腿力，念而对御大企达业的鼻影响呆力则鸽较弱桶，因受为大经企业须通常逆有多厅家提浪供服忘务的街银行逮。害[6镰0]岸其二思，限卖制性秘协议的也是壮一种跨重要胡的控乓制方势式。结[捷61研]所役谓限船制性茶协议说，是纹指银类行在胜和债探务人申签订会协议屑的同负时约击定债膛务人疑的行油为规斧范和执制裁绣规范拐。前围者如团规定聪债务厕人在膏获得在银行宰的借春款后裹不得销再向赖其他订人举铃债，起不得种从事踩某些刊风险诸过高嫩的投驼资，辨在企否业的胜现金姐流不接能达诱到约脉定的慨标准纹时，肢债权躺人保宇有采笔取进快一步切措施婶的权描利等将。后拒者如告规定靠在债钥务人稳违反配行为毙规范固时，偏担保哲债权铸人可时以通掌过行态使限纹制性灾协议造项下床的权殿利，胸将企蓬业的虫原有朋股东躬驱逐赚，让摊自己店从债要权人怜转变取成为吓企业君的股如东，蒜又如勺债权告人可脖以强唇制债亭务人怜进行尺结构祝性的萍调整塑，包研括裁豆员和助出售固企业烛的某匹些营候业。庆限制引性的罩协议版通常壳可以胖通过探银行且的监挡管得寸以贯浩彻，群但考怪虑到尝监管余的局虹限性见，为睁“保稿险”拥起见杆，银枯行通僻常会勉进一杏步要物求债煎务人驳提供才担保层，这盲种情皮形下押的担渐保，债就变泰成了绢协助新执行梨限制贡性协风议的舒工具融。其欣三，顽在前葱两项劝控制赏方法裁之外还，有穿时担随保债绸权人到也可败以基暑于法躬律的柔规定坐而取熔得对悉债务商人的滔控制宗，例命如英坟国法掏上浮畏动担近保的升权利第人可莫以在歪债务鸽人不屑能履毙行义呜务时索指定功接管信人对妙债务倦人进乏行清慎算。笼[朝62茅]测席原则倦上说贴，债悬权人胖控制督债务设人的杏可能在性有翠助于鉴建立劈债权杏人对遇债务为人履稼行义零务的榆确信烛，从披而能朝使债境权人途向债蛾务人溪提供评利息跟较低牺的信梦贷。异[颗63叔]但防这一佳效果挎描述借的主毙要是悦控制介权对撤债权然人放胡款决久策而蓄不是厌“追察款”躬决策珍的影收响。半在企满业陷唱入危姜机时抢，通塞常认卡为担否保债号权人贩倾向娃于选傍择清叉算而探不是劣重整赌，因下为在摧重整搞程序极中担吼保权末的实趋现时捐间上名会受祖到拖教延，辫而法赖律又稻不允役许债登权人梳获得胳债权斧额以枕外的悉好处旺。从尼这个芬意义陶上说雷，担家保债妹权人倾控制执债务供人的划能力霸有可悉能导他致担麦保债是权人在过于就急迫罚地追励求清贯算，嗓从而其损害厌企业悼重整让的可清能性紫，损杂害破察产财狐产的蛮整体尘价值总。恳黄在英轿国，吸20聪02墙年以决前，奶浮动冬担保烦权人稠有权窜在债尿务人险不履捆行时骗指定驾管理杆接管角人(遇ad惭mi猪ni冷st快ra零ti血ve诉r访ec乳ei睁ve焰r)怠，该桑管理阵接管绍人的施主要冻任务赶是让缓浮动统担保模权人脚获得慧清偿云。基萌于此梳项原懒因，堤实践燥中管更理接探管人折只有插动力筛为满雄足浮宁动担扰保权鉴人的悠利益践进行哑担保册物的愉变现爪。陵[6哲4]浑另外闲，浮顶动担统保权叼人常台常在挥拍卖仅时介造入，恨由自渴己或秒关系份人参索与竞僵买(揪bi完d壳in渗)，很以较厌低价址格购蚂得担逮保物另，最岸终损接害其诊他债钱权人前利益返。葱[6亭5]摄管理闷接管趣人完恨全为序担保查权人奏的利假益服滩务，区导致岔英国蒸破产君法上极的重浅整率印很低申，从徐而让宁其他腊债权安人和限社会循整体严福利献受到谦损害突。基眉于这爷样的趟原因疲，2智00梅2年雅英国店对浮镰动担巴保制肆度进慕行了拨修改捏(S梢ec绑ti冈on蛇2倚50鲜E谨nt励er轻pr院is行e东Ac星t驱20邮02言)，与限制狗浮动导担保棕权人巾指定房管理歪接管玉人的雕权利蚁，允芳许其成他债旁权人绝指定桨接管暂人决[6君6]保，并陷且要犯求该杨接管针人必仁须为择所有绑债权根人的泊利益堂服务硬。名[6马7]页沟当然揪，不芦是所隶有国扯家都迹会发搜生英鹿国2剥00旺2年寇改革拆前的芳情形顶。一艰项对用德国腿银行户的调移查表慈明，辅只有遍19碰%的乓银行甲在企锅业陷浅入破使产时朴会急夫切地互追求扯清算注，只宪有1赤%的闯银行铃会选云择突胁然中警断借兔贷关赛系(钟解除健借款家合同剂)。寨[骄68婆]另米外，肥实践馆中只掠有少驾数(预6%律)银瞒行会惰在企挤业陷哭入危狱机时华简单难地选伍择拒镜绝延治长还偶款期企限。锦[庆69疗]美这国也厦有类闹似的幸数据欣。妻[7艇0]瓣也就迷是说泻，担榜保权洽人的铸存在衣乃至乞控制途未必机都会崇导致冬过于鸣急迫傻地追阻求清冰算。京对此敏，有担学者温总结括认为浪，银赚行不叔仅有界帮助冶债务赢人克栽服财粘务风纺险的柔专业肥知识唤，也武有充领分的惊动力葱去做殿出一置个符瓣合企覆业整诞体利去益的旁决定疫，控咐制权栏在这含之中缎起到首了一铲个非愁常积塔极的蔬作用灰：债假权人况控制守债务禽人的怪程度蛛越高危，他姑就越梢愿意裁采取杠最有柳利于御公司乒的决先定，睁而当让债权哨人完叫全控棍制企莲业的质时候羽，债恨权人尾会像梯企业裂的所粒有者会那样巾去行茂为。倡在这双种情夸形下矮，债谨权人哪过分亡追求咱清算申的动散力为蠢零。挤[强71队]另宽外，伟银行巴通过辱强制梅清算您获得坝了清肢偿以么后，免还必峰须要闯寻找陶新的滋客户煎，而锡破坏聪原有限的客此户关倾系，完对一式个在篮激烈坝竞争淹市场育中的就银行焦而言是，是喇一个瑞必须懒要谨贫慎考找虑的达事项逐。盆蚁当然在，我巩们也疮不能摘过分专高估屯控制挠权所士带来汪的积拍极影涝响，驴尤其马是在牙大多衬数的召破产捏程序济中，歌以及荒在企啦业陷闪入危片机时摔，担闻保债夏权人多并不邀能自约动地宽转为魂企业童的所册有者宫或股斤东。被控制色权首肤先所敬能保苍证的难仅仅熄是公昼司的株所有矩者不迎会、围不能刮或不逝易违椒背担驻保债脾权人饰的利罢益从丰事行壮为，暂想让梦担保君债权帽人为但公司纠的最漫大利游益行群事，师法律索还需彻要为闸他们翻提供塑其他与方面咐的动纵力。尺总体脖而言床，如道果银铃行在循企业京破产绍时通令过限光制性便协议屠取得劈对债教务人锅的完拴全控宽制，厉并且兔能主轨导整恢个破痒产程请序而善不受宝其他冬任何乐的限效制，赌那么谈银行管几乎膊将毫获无例帜外的忧选择痛对债候务人巷进行趁强制著清算蜜。英景国2瑞00哨2年读对浮拖动担旱保制堆度的福修改红就是宰出于脾这样竭的原寨因。陷经验顷分析姻中德漠国法弃或者佩美国狮法上柜担保材权人撒的控淘制权伤并没旧有产坏生明物显的铜负面兼效果拥，并数不能拦充分且反驳扰理论叮上控抢制权脱的负救面影映响。贿笔者默认为内，现笔实中弱德国们和美悔国法逝上的悄控制举权并谷没有搂产生案负面弓影响王的核久心原豪因是循担保饱权人飞的控笼制权忧有效锡地被来破产况法规便范所五限制晒——员在破上产程用序中舟，银订行借气款在叛重整畅时的吴受偿遣比例蚕要高姨于清乐算时鼻的受悄偿比烈例，鼠尤其晌是当饰债权齿人仅验持有威动产四担保奉权时韵。因寄此担饶保物厌权所范支持床的控香制效来果，羞在结谎果上俊更多规应看百作是竹担保凭物权计的成钓本而爽不是是收益马。挥窃(五恐)总寇结：浴破产那法与监担保耻物权搁的成薄本和耗收益尾翁担保清物权缩是一禁项应黄用了灶千余保年的蛛制度慧。既挣然人膀们自兄愿选主择与琴接受漫它，提自然忠就有肉其合腿理性衬，而况且自惠愿选隆择本优身也育表明扣当事熟人对护这项肚制度缓效率仍的肯漆定。勉对担逼保物隶权的坦主要组怀疑洲集中惯在这兰项制声度可传能带争来的始外部前性，尸尤其理是担踏保物库权可才能会虹损害航无担问保债尖权人四利益匀的可劝能性佩上。盲以上赵的研胀究表衔明，踏这种寺负外歇部性栋在理鸟论上辜是存停在的折。但搜从美慌国或葛德国平经验骄研究贩来看溉，这惩种效洽果并跌不明统显。贤合理慧的解芹释是额，德榨国和京美国缺法通盏过在劣破产洋程序欢中限侧制担烂保权冰的实棉现，帝可以么在相串当大双程度策上消助除这驳种负扭外部克性。哄傲美国剧和德兽国现灰行破爪产法淡对担耽保物缓权的狐限制饥主要浪体现雪在以辈下五智个方比面。洋[扛72羞]第凳一，戒破产凳中止铅制度很的限恩制。漫在破汗产程到序终耐结前密，或萝者至兽少在袖破产摔程序赔开始跌后的氧相当昆长时却间，咬担保床权人扣不得忙实现爷其担颂保物绿权。串第二允，担胶保债房利息倚的限抱制。腿在破主产程辈序导冻致担秘保物弃权暂犯缓实岸现期首间，木担保袭债权牛的利给息要够么暂询时停鞋止计肆算挎[7甚3]丢，要挑么仅浓受有介限的露保护坟[志74逼];辅第三尾，担银保物侨价值向损失辈赔偿岗的限削制。另破产想管理润人对还于担孔保物狭价值谊减少王的补拘偿，扣通常沿仅限饲于标怪的物面的物退理损握害，小并且真仅以注该损恐害对罗担保池权造浴成影膏响为填限，卧对于铁担保比物因垦市场软原因艇发生挣的价暴值减光损，稠担保促权人途无权挤主张屯赔偿耕。开[7滔5]杜第四浴，变朱现权北的限亚制。纱在大范多数你情况盒下，霞担保辰物权形人将秘失去劈对自岸行担弃保物教变现仙的权布利，菜而由颗破产娇管理期人代络其行览使变宪现的搂权利锤[水76猛];栽第五益，破棉产重衡整的乓限制已。原走则上恒只要练担保掩物本斜身有竖充分塞的保柴护，山法院孟可以掠强制悟担保所债权容人接冰受破晓产重抚整，锁而无蜂须在周利息谊或其牧他方秘面给垒担保燥债权认人特减殊的脆补偿档。园[7留7]绳糊当然放，在岁限制慨担保咳物权最负外总部性吵影响奉的同命时，色还需拒要考栽虑的白问题幼是，戏这种泊限制收会不质会同欲时也锣降低蛇上文设所述胡担保碗物权础促进滚资金带融通窑，增加强社事会整趟体福盆利的裙正外兆部性扔影响体?二列者相滑比，吓何者贫的绝罗对值众更大文?如忧果负尖外部负性的脾绝对瓶值远晃远小尘于正仿外部忠性，左并且圆限制灰负外轻部性泡的同镜时必担然造寨成更摘大的乘正外哈部性绍的减耍少，昆是不兽是应蔑当“绿两害喉相权费取其咏轻”竟，或景者另钞辟蹊属径，家寻找槐其他谣的解墙决办遍法?凯对此贩，笔致者认期为，泽对担槐保物校权在央破产焰程序予中进据行必异要的锦限制闯，而编不是之彻底铲取消朱担保蹈物权只的优袖先受勺偿性熟，对率正外漫部性搜的影旗响应军当是坟很小灵的。览另外朗，在饺限制释担保乐物权威的同顺时，吊还能倒产生卖促进馋债权恶人向搂健康提企业忧贷款层，在胜放款麻后适绣当监打督企镇业的茄经营胜，这承就避读免了要低效装或者丛无效蜻的贷巨款，巡从而泼促进袜了资圆金在普整个邀社会竿范围鱼内更榴快的逆良性叶流动屑，即骨产生复了另胖一种茂正面竖影响敞。因渣此，蒸虽然喉正、贞负外哭部性毁的大塞小还层有待站进一勺步研找究，么包括赢找到壶更巧奥妙的穴经验惰分析枝的角境度加里以验给证，执但总任体而驳言，暗笔者序认为橡必要楼限制皱的效帆果是贯正面遣的。真嗽三、那我国隙破产友别除番制度治的缺泰失颗悔担保既物权吴在破臣产程阿序中胃可以熄直接赛“别忘除”茄而不宾受破钓产程留序的词约束于的观跑念早贷已过杂时。浓在传错统的染担保肠手段战下，拼动产配质押吵需要届转移姓占有氏，因聋此诸骄如原溉材料混、成骑品、陪半成皂品等竟不能矩被设岸定担即保，值企业驻仍有泊相当碎一部叹分财加产上默未附终有担碌保物裳权(舒我国乒19能95搬年制堆定《茄担保策法》凝以前倍也是袜这种欺情况姥)。侧但企萌业的好资金情需要思以及铅银行猫的放零款压售力都担要求抬法律找最大盗限度抢地满啊足其冶担保陕的需抚求。聚因此防，在懒过去届的1昏00绪余年格时间块里，季无论沫是德有国法相还是毯英美萝法都狠发展尚出来涝了可丸以不屿必转贸移占拘有的遥动产狸担保缘制度奇，如技前者歌的让伶与担旦保制方度(旋包括撑权利珍的让练与担昌保)没和后叠者《支统一堂商法到典》佣(U幅CC促)第岩9章偶规定击的动剃产担足保制冒度。筝随着狂这些雨动产芦担保想制度凉的健肠全，钟目前腰的破甚产实斥践是尼，在疏一个不企业零陷入越破产摸状态施时，画绝大漆多数霞财产企或财蜘产权旺利上往都附佩有各艘种各任样的刑担保断物权晴。如阻果不区对这训些权写利的蜻实现须加以蛙限制墨，债揪务人启企业迎其他占的少蕉量未心附有够担保座权的趋财产悦将更哗无价要值。墓[湾78饭]训宜基于花以上多基本征理论朴，我依国破伴产法漂上的翻担保字物权绳制度竟在清煌算、列重整净和和离解程阁序中脸都存个在严项重的睬缺失托。以柴下具愉体论司述。票喜(一秩)破秤产清酿算程红序中柿担保缩物权趣的实选现本抖根据郑我国抢《企苏业破寻产法辛》第有19桃条：禾法院录受理顾破产舍申请棍后，乞有关浪债务大人财饮产的渠保全强措施方应当报解除戒，执骂行程足序应疾当中乖止。怨这也搜就意于味着羊在破忌产程凤序开涌始(拉受理鞋)后挥，担际保物荣权人爽不能毙再直夫接将处担保乓物变前价以毙实现猪自己殊的债建权。兴这是测我国浩破产发法对赶国外轮破产夜法上朵自动缎中止音(a掀ut酱om跟at竹ic堆s围ta鞋y)安制度尼的借征鉴。参不过谣，我津国法膜上的墓中止宗制度卷是有俯局限径的。苦结合超破产拥法的你前后鱼文，箩在破掀产清驾算程吼序中呈，该超“中匙止”往仅持牢续到窜破产爸宣告柔之时丸(第弦10偶7条浓第2蒜款)凯。虽文然根摇据第稀59发条和抓第6号1条钓的规税定，矛担保鸟权人昼有权此参与岩债权扑人会茧议并微制定莲破产炒财产椅变价锅方案姻，而仿且，杨担保旱财产墨也属祸于破夕产财报产苍[7疮9]偷，似疑乎可尝以由再破产昏管理甜人而疗不是逃担保叹权人扰主持巴变现喇，不裹过，漂仔细倡阅读吧《破毙产法变》的椒相关连条文凳，可项以发背现，其担保重权人赵在变振现的们事项倦上并陈没有评真正孟的表铅决权仓[午80伞]，饰另外蝴，在咸第1更0章机第2阀节关遍于变吧价和灰分配欠的规圆定中赔，完苗全没荷有提队及担妨保物涛的变愤价和盏分配屠问题市。因楼此从丘体系缘解释聪上，沿应当友认为貌《企砌业破尽产法粥》第浓10剪9条橡指的焰是破润产宣盛告后绍，担占保物独权人异可以振直接访自己桐将担灾保物迹变价侮。具浙体的村变价隆规则候则需药要参校照《葡物权老法》声的有秩关规伤定进谅行，巡抵押日权人手首先御可以取和债皱务人漠协商拆，将道担保杠物折究价来未实现龟债权究，如年果双济方达扭不成丘一致雀意见夕，则倾应申秘请法刊院对颜担保灶物进姜行拍蚂卖或帮变卖示(第森19刊5条撞);替质押悬权人秆可以朗自行凑根据敞市场冶价格汪将担附保物达变卖召(第犁21如9条仍第虫2款竭)。开这些裤规则福所可沟能存给在的算问题侨包括捡：泊名第一杠，因疾为担宝保物用权人罩只关相心自言己的觉债权察能否紫实现君，因庆而将题没有惧动力潮追求鄙超过增其债今权额软的更仪好价把格和缝最大宜限度洞实现览担保筐物的庭价值菌。逝饥第二北，根颠据《瘦企业浇破产裹法》荐第1粘12划条第也2款翼，破申产企孙业可消以“府全部贫或部胀分变常价出竞售”范。该络条规仓定了业破产王实践艘中应倡用非率常多寻的“槽转让满性重滤整”需(ü聚be铜rt疗ra享ge挣nd乓e赛Sa久ni捉er宜un疯g)东制度彻。怜[8己1]娱其核悠心就破是通榜过清唯算程葬序将用破产泛企业彼整体尝变现视。其白与破眨产重蜜整的天核心乒区别悔在于瓜，在私破产竿重整扰中，披债务发人的赞身份阿不发性生变该更，姑原企缎业的姐股东退在重垮整后户通常斥继续堵保有赤股东必身份怠，而翻在转庄让性泻重整锹中会钱发生脉债务居人股咸东的旺更迭线，本三质上役说是播破产舱清算眼中以省资产议买卖味(a端ss盛et冒d晨ea暴l)律为形坏式的瞧并购糖。我窝国破险产法蛮中允供许担天保权届人在贿清算袋程序箭中自熟行变拖价在掉客观风上排桑除了葛将企纠业资侨产作敲为一予个整怪体变炮价的序可能缺性，磁因为文担保来物通洪常都自是企崇业最迈重要佩的经旷营资忧产，结如土务地、歼厂房尝、重链要的敲机器坡设备岩或重舌要的霞知识目产权历等。铸僚第三哄，《嗽企业列破产碎法》赏第4县3条活虽然拦规定仪破产槐费用闭应从戏破产移财产静中清耳偿，抹但因券为担奋保物真权人失实际雷上享差有在嚼破产异外自视行变鸡现的朽权利朝，因艰而并何不承鼻担破鼻产费轰用。孔实践冒中，归因为嘉企业伙大部评分财耕产上扶附有筹担保课权，习破产淡程序脑中管喝理人敏的相睡当多淹工作乖是清触理担棕保权肉，如瞧核实播担保干物权月的真巨实性失、保锈管和渠维护抚担保婚物等锦，在膜结果渣上相将当于途是普籍通债予权人插替担辰保权垂人承连担了携这部尝分破籍产费呆用，革从而夜会进旗一步养降低资普通飞债权剩人的摊受偿产率。恳射第四渴，按最照“坟担保壳法解召释”伟(法托释〔旷20酷00夏〕4竖4号捕)第兵64愉条与东第7瓜4条趣，抵选押物家或质雕押物睁拍卖强后的运价款谱应当滤按如奶下顺悦序清桐偿：叠收取额孳息穿的费宁用;谢主债低权的泼利息纳;主播债权窗。《狸企业赢破产抖法》抽对该日两项才条文牢的适所用未盒作明间文排赛除，丹按体轧系解巴释，孩应当饺认为稠担保呀债的头利息会在抵未押物渔价值虫允许厕的范珠围内醋是受顾充分绳保护鞋的。澡相比托上述子美国当法与开德国费法，拒我国香的规栗定更仔“偏玩袒”永担保德物权蒜人。到品(二敌)破徒产和畅解中尖担保它物权将的实拼现抱碎按照真《企符业破径产法侨》第侄9章咬，根弱据债胖务人膝的申娘请，冻法院驳可以辣允许效适用旺和解车程序士来处引理破露产偿酷债事木项。地但该意章关坟于担曾保物拾权的烤规定狭客观云上将凤使和土解程汁序成盛为“买不可屡能的锈任务触”：帅根据走第9箭6条效第2漆款，提担保廊债权井人自滔人民拦法院皂裁定萄和解织之日肝起，惯可以铲直接扎行使节变价姑等权养利。犹也就荣是说逗，和挣解协驴议只挤对非痒担保泻债权译人具抚有约伸束力誉(第今10厘0条免)。鹅若担铲保物翠权人印在和险解中诞行使秒了其灿担保切权，乎客观禽上将省使得棕企业泽丧失券最重嘉要的厚生产惭资料塌[味82非]，艺从而娘使《桂企业止破产拍法》丢关于蚀和解汗的规昂定从易根本饼上失慎去实订际价伪值。发[旗83洗]虽庄然和欣解期颂间也赌有以秧下可扣能性意：担蚂保债斗权人耕主动税放弃府担保倾债权低而参给加到钓和解坡过程餐中来就，或蜂无担胸保债猎权人景可以吉通过丘清偿拳债务走的方悠式来横保存寒对于默企业扯经营劲有重电要作及用的学担保假物，桑但这魔显然追会严歪重增宰加和匀解本橡身的浆成本岛(且大不论捉实践极中担塌保权粮人是迈否会择主动助无偿笑放弃兴权利赏)。蜓甘(三锣)破笋产重妄整中沿担保扮物权惭的实缺现奔酱我国协《企录业破森产法竭》第虑8章依规定住了重度整制灵度，攻立法姿者对樱其寄柴予厚者望，渡一些趴参与盯立法文的学元者也危高调倦评价棵。纯[8鱼4]殊但仔伏细研突读后齐会发富现，柄由于本未能自妥善慌处理弯好破叹产中坡对担装保物昏权的邻处置驰，这荣项制楚度实卡践中乒很难篇真正偏地被截普遍旁采用慨。圆斯第一服，《泄企业序破产椒法》旦第7崇5条晚第1刷款第但1句简规定暴，在奔重整萌期间絮担保由物权隐暂停虏行使与。这雄项规顿定为夕破产僵重整鹅奠定础了基陈础，削让债加务人庙企业滤在破艇产保秧护期紧内仍希能继浅续运档营，总而不替必担知心主河要资避产被味担保涝权人弟变价线。但蜂该规名定非灶常不绵彻底和，如窑该条汽第1踏款第多2句鄙同时产规定薪，在辣担保从物有回损坏贱或价梢值明书显减灭少的语可能规时，温担保疮权人赠可向造人民荡法院狠申请疲恢复稼行使艘担保背权。论这就端排除渐了债脊务人南通过踩提供锐其它柏的担器保或图补偿鲜继续织使用惑担保舍物的寻可能燃。相冻比而口言，物在美撤国破脾产法裙上，坟担保多权人奖只在脂债务盯人或捎破产童管理象人不消能对舅担保钳物提悦供充给分保后护(模ad拥eq乓ua塌te旁p简ro酷te款ct选io叔n)因时才赤能申闭请排辛除中坚止(究re嫂li埋ef芝)，窑恢复主行使家担保靠权。秤[稍85茶]炎纵第二姿，相狗比较券，如基果说趴第7络5条脖在大部方向蜻上还移是基庸本正指确的小话，之那么郑在表设决重颈整计效划的拆程序候中，泛我国输的担筑保物烟权享嘴有过搏分全耍面的矿保护挽。康仔重整衔计划顾程序灭的基魂本目向标是怜通过乏促进决债权秃人之用间的客合作狭，实月现企嫌业价惕值的然最大胁化进娇而实叨现债仇权人浇利益饮的最康大化策。但概因各蛋债权焦人的项利益管不同估，没热有强浙制性脱规则芦很难优促成渔全体邮债权傍人的盟合作券。重奖整计巩划获走得通趋过的贼最大轨阻力加来自巡担保叛权人错，因睛为在引重整拴计划砖中，拍其债锤权在或获得拆实现谊之外升并不筝会得统到额陈外的削保护楚。所岁以各烧国法份上为召保护言债权晚人整伯体都秧会设剃置强律行通搏过重乓整计平划的夺规则洽，即遇在债恋权人才尤其杠是担猜保债项权人喝对重的整计狐划持犹反对开意见瞒，但旦重整钟计划敲并没王有根赞本性使地损遍害其剪利益陶时，墙违背富其意总愿强辽制地晌通过贷有关旷重整割计划铜。具丢体而岸言，言强行惭通过迷重整梁计划桥应该序满足谢以下眯几项腿要件拆：其厉一，霉最佳铺利益储原则献。即司破产期债权奔人在班重整纹计划帮中得泽到的灶清偿势不少斧于其索在破狠产清捉算中当得到菠的清爽偿。砌[芽86蛮]其搁二，察重整监计划距应该贩具有突可行授性。床[丢87蝶]其杨三，护重整对计划徐应遵负守绝凉对优漫先原恰则。壮该原舍则强宇调，勿重整萝计划扫应当标平等蕉对待脾相同逆性质避的债今权人冷，在努顺序冲在先弊的债括权人贝获得惯全部梨清偿锯之前兽，在菊后的舱债权歪人不赠应获挪得任慌何清浓偿。析[主88亚]满着足以凝上构喜成要炒件之梁后，攻对于篮担保到债权肃人的困利益灿，无迫论是慎美国笑破产遮法还掉是德办国破浩产法黎都进迎行了堤必要绣的限迹制。趟如前椒文对熄破产彻程序课中利冒息损路失补阶偿、讯担保福物价鼠值损窄失补批偿方糟面的丽限制都。维戴我国械《企形业破敌产法霸》第掠87亭条第嘉2款削第1晓项要浩求担录保债粥权延冬期的捉损失配得到抹“公双平补惨偿”两，同萍时要疮求担诸保权睛未受斯到任龙何“良实质忍性的垮损害险”。毕考虑率到实亡践中逐担保炕债权狗通常淘数额士巨大哗，利让息的抓总额产很高吼，这蹲将严肃重增参加破坦产重青整程冒序的础负担滴。实瓦践中辉往往卵会造味成重肥整计叨划不霉能被秩强行骂通过敞。解火四、伶结论举墙本文扮从公系司金练融理案论开太始，筋用经爹济分傅析的猜方法妙对担慕保物携权的印成本租和收两益进竿行了状阐释针。认宁为，码如果肝能够澡通过脾物权虫法和芹破产怜法妥袋善降窑低担呜保物悟权的小成本盈，担阶保物忠权在签总体怎上将爷是有怕效率质的。射具体陈而言虏，物潜权法谈可以己在降理低担歇保物乌权的管交易恭成本苦，以济及，刷在可望能的肝情况汁下，趁在降晌低担业保物浅权的挂机会馒成本兆方面救有所器作为疑。破派产法慰则可朗以通仿过对平担保钻物权裂在破炼产程电序中举的实叫现进夏行必淡要的阻限制奥来降传低担教保债询对无昆担保燃债的钟负面毫影响取，弱既化担浴保权园人对开债务会人的刚控制肺。誉译相比袍美国痕法与添德国柿法，介我国炒现行浆《企疗业破幻产法全》对峰担保斜物权否人的赌保护咐过多琴，可说能发犁生损耕害破肿产程粱序的共效率经和损貌害无雪担保站债权矿人利身益的删后果我。建娱议今达后在圾立法亮、法稻律解号释和霞司法强中强输化破荒产程要序中直对担负保物拨权实剧现的炮限制碎。王敢注释迷:座俊*腾北京胆大学愿法学尊院副增教授链(w涝ww弓.x招ud蠢ef窑en墨g.工or母g)鱼。本菊文的案写作额，得元益于姐德国申慕尼附黑大忍学H肺or到st梳E零id戚en唱mü仆ll磨er校教授蔬的指著导以扇及与目An距dr陕ea去s吐En冰ge李rt冤博士很的讨彻论，费另外亿，北炒京大揪学经阵济学瑞院夏胡涛猴教授索、《讽北京勇大学哥学报爱》编秀辑也廖志横敏童博士串、北爆京大盾学法习学院勉20及04姿级本价科生微贺剑饺也对绘论文缎提出己了非条常好禁的修韵改意门见，贿在此银一并奥致谢迷。本蝴文发午表于哈《清罢华法栏学》雪(期汗刊)盯，2桌00寨7年脂第3攀期。农该文盆被中洪国人育民大库学书乒报中衔心：护《复译印报迁刊资像料•龙民商线法学分》全酱文转淋载，善20把08阵年第粉1期缩。置她[1纽]活见《厉物权钟法》毯第1秤70连条。供鹅[2静]粒平等杰受偿踪原则哲早在横现代净破产性程序掩出现珠之前削便有五广泛敞影响甩，现狸代各油国立拳法也傲都采奔取了集这项福原则扔。F骗le掀tc粱he楚r,篇T喝he盟L隆aw著o桐f拔In约so搏lv易en椅cy雅,壶Lo怖nd遗on牵,疮Sw婆ee玉t分&梦Ma犁xw辩el焰l,翼2探.诱Ed勒it弓io维n,处1考99情6,网p岭.收2.冠盖[3联]贷“别伟除权暖”这瑞一概目念所郊描述回的，弓就是篇担保筐物权策优先锤受偿宜属性摸在破苏产程课序中仔的体锣现，黎因此码在一荒些国荐家的怖破产焦法中所，并挣没有用“别伏除权讯”这态一专撕门的泛概念丸，而炒是继咸续在北破产扩程序奴中使究用担泽保物隆权或彩担保侨权(吓se续cu甘ri燃ty绘i草nt慈er往es当ts焰)这惯一概齐念，蝶如美杏国破嚷产法躺。箭脱[4中]程Mo桌di薄gl昨ia魔ni优a企nd堤M判il械le涛r,巧T本he缺C雄os躲t驳of诚C普ap冤it趟al鹿,剪Co牛rp叶or督at设io锡n肿Fi漫na置n