E运作实务及尽职调查

-PE运作实务-尽职调查北京中金华创投资管理有限公司

2010年5月地址：北京市西城区金融大街泰康国际大厦10层电话政编码：100033引子：有限合伙制股权投资基金的基本运行框架有限合伙人(LP)管理合伙人(GP)有限合伙企业（投资主体）出资出资投资被投资企业顾问服务具体操作有钱出钱，有力出力，资源互补—有限合伙人的资金和管理合伙人的专业能力结合在一起专业服务：发挥GP的专业优势

对企业：—资本运作能力—具有特点的增值服务—有利于股东结构的优化—有利于公司的规范化运作对投资人：—集合理财—专家理财2

尽职调查概览财务尽职调查概述财务尽职调查重点考虑事项投资的潜在风险提纲3B舞P、很项确目族接算洽初枕步娘分疑析开发瞧现贫价龙值尽彩职缘瑞调牢查商度务泄谈袜判交捷易伴设艘计顽与弄投伞资梳报啦告投芹资活决蝴策增街值票服笑务踪蝶与妥管镰理投族资本的垒一绪般页程宏序立况项猪报乏告尽巴职阴调夸查堂报管告投砖资卧条怨款t羞e逗r脾m堡s兄h墓e骡e学t投祖资溪建芬议疤书投耐资跃决艺议呆，响正乡丰式合的葡投忘资抹协璃议定仇期头管膀理证报岸告工长作行量版分暗布互：2雹0歼%在宽挑传项菠目田，束判吨断絮价北值点；5醉0幻玉%的榜对临项缠目促进乳行址尽塌职炒调片查浴；1介0柔%在带谈乳判锤和叨设虽计音投哲资乞方河案帆；2美0回%在检投肿资键后坑管矩理赖。4项霸目感库项枝目芹收蛋集板整速理项批目铃筛感选项缎目方初野审帆、渡立省项尽战职铜调技查商怕务巧谈共判谈形钟成奏投警资雹方淡案投售资艺委等员湿会岸投望资敬决丛策投黄资掉退供出签阵订较投佳资君合析同投剥资尺后泻管庆理未站通遮过未艳通订过通距过风袋险晃控间制济点评：尽逃职轰调煎查投葱资剂方瞎案投拳资统后椒管狸理尽渔职酬调押查粥在慕投铁资著流五程悠中足的烛位细置周膜例策会立坟项虎会项壮目疯讨虽论调会周抚例楚会5尽型职笑调漆查（D营u和e捆d浊i消l落i悲g负e救n引c伞e），又铲称滚谨浪慎释性堪调渣查鞋，届是返指盖投谷资歇人绿在碎与用目橡标飞企戚业女达怨成质初队步判合庙作咏意怠向坛后与，窜经父协欺商碗一摊致阔，构投害资虾人区对姥目裕标殿企握业扶一胳切吉与怠本骗次倍投墨资货有们关歉的观事久项撇进浮行候现住场耐调抚查舱、撕资荷料壳分躺析放的刃一瘦系浇列奏活趴动糠。尽室职燥调供查满涵旱盖在包唐括屑商臂业轧、婚财滩务谱（磨含织税刻务银）津、采法神律泽在目内乎的盒多泥个醒领抵域匹。尽冲职莲调喝查洞小碎组食的番构床成警—倾—克技专术逆与仆经悬验项嚼目妨负秆责掀人歌、田行政业使专贿家椅、苍业真务贪专芝家如、冲营肝销雄与额销诵售红专伶家刷、灿财宗务陆专那家躁、彻法洁律恶专嫁家袍等尽嫁职倡调铸查度的话概季念6公异司怜股蜜权么沿御革管区理淋团令队课背昂景公渔司众治盏理礼结半构山及但管就理秀状散况产姑品菊和圾技超术业将务迅流钞程筹和耻业蹦务代资抛源行宋业出及叫市钢场财互务油报金表潮的待核症实资尾产桐负惭债卸状阴况经辱营延状却况掠及解其侮变休动盈迷利运预扶测态的机核巨查潜族在怨的拢法耽律准纠逆纷发钱展席规册划拜及贴其烫可舞行搅性尽头职质调肃查杂的滑范亡围7尽恢职车调事查侵的练关滩注视点尽顷职箩调逢查商趋业辱调挥查机翻会都成遇本固震有隔风雾险市体场章风亩险财改务发调别查盈潮利眨能俊力现朴金陡流眯水膀平资各产兔负信债扶状组况税箭务势调缘瑞查税桶收阿优妻惠运初营占及咱重绸组有抹关成税财收企风睛险彼等技锯术丽及得环骆评产路品市屈场资研源技关术法条律哥调顾查法培律柿监第管合陶规轨性人客力馆资定源人逐员叫构告成薪锋资绵状甜况人个员础培援养8举翁例岛：毙如怨何饲进暮行侵股暴权挺沿略革极的谅调监查股抗权猎结薄构酸及筐其咸历渐史泛沿该革敞是笔投尊资袭者牛最哥关嫁心芳的号问绍题股筐权缴问娃题能实浮质耕上塌是捆实取际艳控称制柜人办问归题—实顶际航控甜制变人度并皆不柳一罪定皱是宏大遵股姻东—实碰际这控因制车人盒是奴否萍明不确题，光是本否引稳佩定现劳实肿中恰存患在满的忍问汪题—股判权布分微布晶过沈于侄平柔均丢或泛分岸散敢，云实级际礼控醉制兽人幸不执明配确—实猫际穗控桌制箩人1泊0粉0薪%股肺权友，搅其扣他勉关抢键勾人指员手没效有筋股司权投绒资客者匹青弦睐菌的爪股也权欣结管构—实苏际养控黑制杜人旋是斑大楚股驾东—股厦权殃结钉构海简蓬单限明肤晰尽涌职拴调浆查玻的讯关鼠注振点珍（霉续元）9举毙例扰：芹如糟何况进胀行庸人捐力眉资孙源现调概查人乌事递部并门叹了困解瓜员的工血数炒量雅、瓶部衣门深分回布肌、轨人郑员触结晋构或；人炉事发部迁门湿的双工息资杆册债，虑分扛析倒人刻员龙成兔本凤、斑部倒门瞎分梅布帐；财培务津部桨门追了柳解禁工袋资撇成遥本刘和坟其垦他冲人少事合费粒用宇；注卫意嫩主罩要科管宴理据人画员脾的辽工馒资校水誉平赏和召变割化丽；主姐要元管钞理筹人绍员宁、朝业溜务械骨涉干元的绿简浑历奔，劈燕各当部赌门润访迷谈学中枣注盏意把收优集投评建价锯；企谣业碰的粪各马项总人压事撑政馋策秩、吼激竿励愿制围度大；部桥门居访封谈适中错注潜意汗了贱解锅各防部搞门鹅对嗽人六事穿政滨策筛和胶激耻励疮制倡度土的稻评散价衔和愉建白议蒜，堆收盆集劝各汪部俯门的腾成辈本础；了逗解坑当与地鸣的建平愧均锹工嫁资李水蝇平把。尽详职兵调赶查誉的赌关仁注输点蓝（饺续颜）1施0举锦例荡：号如疮何荣进才行懒盈挺利障能狠力元预侨测以道毛猛利冶率灾、直存惨货进周焦转杂率邀、正应携收骑账削款伟周肾转悦率签为颠指余标刑，木对娘市陆场燥情凭况恰及密市仿场乎地析位程进鸦行抬调扯查以填利甘润疼率朱为消指省标政，侵对浊成衰本浅进家行愁分眉解迅调骡查总：—损宪益碌表弹中骨，药主第营汪业让务阵收躁入螺按胶性涂质冶分小类锣各暮项诉金虽额捐及头其陈所佳占严比咳例—总抚成蚊本坏中甩各宰项征成糠本排所站占子比祖例颈（铃或悲单摘位永产排品冈成辞本摔中字各杜项禾成饰本沿的舍比再例罗）经危营恋现手金承流纤分熊析行贼业鲁比准较忽分阴析妻：—选璃择恳行派业猾上锤市母公头司刺，班将锈有郑关中指口标眠进料行践对庙比—分祥析传同勤行跑业唯上厘市蛾公抹司宝的径经接营费特猛点犁。会浴计衡政彻策钳对寺利们润未核铅算蜘有溜重补大纷影染响毛廊利反分誓析乏是斗核评心尽龄职壤调貌查涛的糕关拳注稍点尾（巡寿续局）1编1举避例府：布如烤何理进愚行保部鸭门仁访保谈销肆售臂部渔门:—部演门做内血部吓机务构换设袜置袖、隙人异员石数镇量幸及匙分嗓布堤、绘销蓬售刻人游员蠢考追核件与污奖扶惩始制桨度抹；—企疗业晶总论体芦销谢售田政曲策陡、猎产云品验定脉价球策犹略消，暗重圈点棒销建售虽区纹域饶、就主霸要杠销竞售归方嚼式疏；—对耗产夕品江质忌量返的暮反乞应喇、薯客胜户宏对箱产其品着质卧量互的管反狠馈丙；—售扁后范服汪务诱、圆客什户爆关批系瞒；—提段高他销既售乏业承绩扭的舍措叼施炊和忧需鸟要腔的袖政蛾策泰或宽支休持供得应酷部企门:—部天门得内广部倾结文构香设娱置泄、鸦人惧员铁数杂量裳及填分肾布考、专人付员梳考偏核亮与踢奖却惩拿制粪度介；—采召购羡政毅策猜，侵供杏应羽商捧关炊系尤；—节孤约券成唐本哭的铜措敏施嘴和亮需霜要崇的宫政劣策各或香支导持类；生责产授部资门:—部帖门赏内臭部葵结钞构打设龙置—提露高悄效袜率向、采节至约倍成妥本愈的粱措蛙施茶和概需泳要照的益政花策四或胸支版持质烧检容部法门:质墓量渗检截测喷流慨程照和狼控脏制滨制和度各肾部派门负对调本执部裳门惕奖商惩负制复度裁及互其搅他义业健务速流饭程忠的表评阀价祖和莲建涉议尽煮职错调针查桃的废关丘注犁点酱（绸续勿）1初2不龄要副轻堪易冻相圆信厘奇墓迹除棉非役有超确浇凿省中疾证投据吵，居否掩则港我逐们评不线信预：超座越殖常夜识猪的雷盈是利降能阔力惊袋人驼的协成夹长革性远奸高头于呆同溜行微的女财流务乡丰指累标趋毙势配的影突希然瞎改境变尽躺职钉调存查舱的烛启寻示关福注娘现勉金尺流有规真吵实累现跪金还流毫支扮持灵的都收蚂入经慌营痛性裹现泰金墨流自蛋由观现石金杜流1彻3关粒注桥硬客的窜的永财障务娇数膀据通编过必工缺资往表捷来拜判台断秧企疲业合的狡人班才桐竞晴争草优惠势通最过愉水岁电俘费圣、史运水营掉单殖判骄断劳企坊业盖的游生件产题、竖销更售踢能挨力通紫过何银幼行权借洞款枯判刚断富企酱业般的林诚魔信市度辩和猎财肝务欧弹应性通阅过联供厨应挥商税帐卧期邪判扮断舰企府业割的艰行截业等竞尊争结力通帝过量纳慌税可判凭断位企察业耽的慈盈遵利丘能棚力尽属职北调棋查友的士启怒示曾（料续牢）1搬4注下重太现灿场锤体符验财护务宏尽僚职量调赞查隔对候企太业加的漏判败断篇须命结顶合有现陶场宣体俗验企培业俱的抗接维待胁、秘沟瘦通两、偷资处料盼提拼供最都培会考传配达裕一资些暴数讯据忘之窑外宿有何用恨的辞信侄息穿上行光测屈试娃，坚部位门锤访屋谈阔，旁从学管坛理贯和返业报务袜流变程腥能愈更践清南楚羽地听了妙解氏企住业香的版真目实裂情复况尽跌职邪调谊查腰的松启奖示汗（醒续性）1摘5尽瓦职星调描查浸的招目快的识崖别帖投坑资/并非购深过饰程棵中致招命洽缺棕陷或城潜兔在悦风枣险口，判猫断陆它息们雀对永投匙资丢及威预颂期钳投诊资锁收忙益奶可薪能妻造亭成松的塘影鬼响颈。对命目劲标扯企丝式业品与舅经湿营祖相禾关匀的北情姥况筐进下行斩调以查—为折价泰值锯评掉估异做毙好四准艳备—为著谈拆判柏做门好桌准脆备1咱6致营命杏缺卷陷（D泳e争a无l仇b坏r猴e津a宰k艳e信r）是败目暴标伙企协业肆或稿其钞产求品县系碎列械面族对朴的鸟、谨如沙果纷不史解潮决杰或量不爪恰卵当列地漆修签正盲就敞会针对脑企予业刻造谣成蔬相成当热程乏度浅损奇害慕的啊经巩营楚问泼题矩或糕市剂场验条势件待。核当心尖人御员爸的更流胃失谢或护即杏将吼流驻失主练要发客借户鞭最娱近石流病失辨或溪即胜将萌流缠失即乱将下来飘临嘉的乌财盼务图危桂机圈，要包异括有：—无臣法市收寻回砖的靠应芒收坑账掌款—无次法歌转回嫁宾给箭客茄户脱的糕成贩本偶增咽加—高柳昂店的朱环目境印治拘理蚕成项本—设汽备歇落功后贵，羞昂全贵组的刘更切新恼成钉本—质提量转责朴任版估惊计冬不犬足—诉牺讼…拐…外像部塞的造致纳命括缺茫陷内块部淘的户致弄命禾缺能陷市配场柱上绞未痛来怜需偏求盼的求变聪化生每产贩方拥式因的殃技书术誓变恋化消伯费资者洁/运客磁户译购狼买把习立惯赤的雷变翁化政当府形管录制税其收钉变眠化竞奶争服可盾能瞎加昼剧…罚…—周—专—致晋命菜缺仙陷覆的心内节涵1缝7尽称职劫调辅查础概缸览财拥务辱尽里职般调剧查蜓概讽述财炕务士尽造职堵调竿查浅重谈点压考殃虑菌事买项投盛资话的锡潜愉在舰风幻玉险提睛纲1视8立眉项加己入赠项亩目顺组拟佳订突计香划实贪地胞调池查撰绞写扮报狗告内惑部秆复套核提投交筒汇爱报归写档石管稀理参鸭与孕投岸资保及整墨合竟方衡案季设心计尽挺调柿人苹员年在模项子目昌立辛项秆后锈加绒入址项贞目糕组欢实藏施会财终务泛尽语职焦调牛查拟竭订夫调河查亡计哭划库需鹿建敢立慈在久充趟分王了教解筛投俗资券目查的明和获目使标裹企裕业赌组叮织红架少构岩的责基括础悄上财遣务花尽斜职若调删查乏报板告化必景须厉通雕过元复宰核缩慧程犬序拔后悄方输能摸提拢交财蜻务珠尽售职比调粘查壁的畏一的般蜓流鉴程1瓜9立梯项加捡入炒项蚊目那组拟箭订断计符划实美地怜调兽查撰救写类报贝告内驶部态复搅核提沈交拉汇驼报归内档喘管坟理参勾与扒投果资规及整赚合项方欺案猛设抵计—讽—著—实皇地魄调像查彻的径内摇容参针观苏企低业泥和争业蚀务童流披程提虑出肆尽听职确调德查泊资浸料蚕清啊单朽或颂问帮题闸清顷单守（I宵R恶L示嚷例）企犹业抛针阳对挣清对单耳提灭供芝资堤料首，拖并符解挥答祥问妄题提睬出瓜补沾充富资托料麻清洞单壶，趟并都提油供皆资奖料川和性解樱答与泽中察高贝层史管典理焦人凳员训和航关参键拆部漠门恭人哑员症进拿行超访意谈咨袭询顾重率要辽客鼠户扒、厨律淹师抛、父会常计缸师解、言贷未款奖银教行咨皮询亡行黑业恢内弃专叛家勤和商政键策盗部票门祝的乐人旬员实烫地敲调椅查参煮观眼企弱业召和自业障务欢流掏程提焰出和尽舌职罩调每查迟资盗料脱清魔单融或渣问擦题惩清倍单逼（I恼R欠L示享例）企欢业治针瓣对西清铜单恼提梅供楼资牢料吩，瞎并零解刷答敬问坚题提摆出畅补豆充棵资要料记清满单旁，袄并浙提鸟供帖资漏料辰和和解掌答与孩中限高渗层则管帽理换人筒员渡和乱关蜘键公部哀门匙人日员没进予行倚访悔谈咨乱询牧重俭要候客答户苹、莫律细师咐、膛会闲计勇师便、艇贷饶款会银钞行咨榆询掠行样业六内羞专短家翼和唉政贴策铲部趁门谱的盾人秋员2研0财些务墨尽埋职织调思查束的依基或本吉原斩则独笨立闷性竟原病则（盾提摸示江：眯详然见治下寸页氧）—项嘱目汪财洪务条专旁业微人颠员葬应芬服逃务愉于击项泻目政组尺，浓但由业矮务视上骑向坛部肾门芹主敢管愁负包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