中小企业上市融资暨风险管理教材

中小企业上市融资

暨风险管理1、企业是什么企业，人世间最常见的组织，是大多数人大半生都要在其中度过的地方。工人，是“劳动力供应商”；经理人，是“智力供应商”。；老板是企业的“资本供应商”

。企业是整合各种资源，完成转化增值的一种“关系模式”。企业必须满足扮演着各种角色的利益相关者的利益诉求——老板、经理、工人、客户、供应商、代理商、外包加工厂、银行、其他债权人、风险投资者、融资租赁机构、政府、社区……把这些利益相关者的利益通过关系模式的设计与进化，形成和谐的“力场结构”，企业才能持续生存和发展，否则就可能失去继续生存的权利。和谐发展的要义=生存+营运+盈利+成长企斯业灾的戚形脖式业登主材制合得伙峡制公企司—患—有猜限核责益任异公颂司股钓份绕有阀限恐公狼司中钢小个企敢业S别m曲a戒l久l已a胸n惹d嫌M教e挠d侄i随u晒m贤E妥n悄t洪e瓶r美p劈燕r阴i铅s返e尤s述,火S辅M秧E症s划漂分窄标忘准跳：资遵产证总赤额员捎工把人仅数销腰售望额所规有琴权第性谷质资察本症数其量特叮点：小捞而税灵资、绞小说而甩快费、屑小恒而趣精度、阁小付而械专改、费小块而主特碑、谱小汉而政配搞拉笑凭定建义带：中偿小傅企姥业倘是号垄初断叠大说企炕业门直辨接取或驴间覆接松的邻剥块削叶和两压兰榨哲对蛙象敬，绸它惑们榆的筑存旱在线以巩不怨影随响诸垄下断罢大盈企碍业粪获征得内垄颜断亡利庙润莫为普前碧提湾。财育务清管恶理途组穴织劳机雀构饶简愤图董饱事宫会总泉经笼理财多务堵副抖总从经融理销该售讲副叹总柿经饰理生随产该副沉总洽经炼理分混部冠财骆务叛主扬管财荡务渐长主怠计拢长财风务荷分吓析狼与录规合划汤经汪理筹刊资经影理投贞资经痰理现束金经终理信甩用爷与踏保派险尸经期理信友息辟处垃理得主叛任税膏务迹会锻计耳师财坡务贼会载计恐师成诊本牧管汇理棋会党计脏师中镇小川企狭业士的骡梦可想做些大窗做孙强：资棒产、四人命员牲、销氧售行额1、宗渐查进种式市发茫展2、认突字变缸式药发石展熄：上狭市铲！中贯小触企茶业筒的乡丰梦芬想1、培做离小冶：躺撤董退固、盟转刮移2、怖做征强宫做晨平宣：取不弹求巧大康，虎但融求携佳糊、搜但证求房诚长3、做欲大秩做乌弱思：压只遗是抛现辟实伟，锣不怜是版追饮求4、做从大军做旺强：资睡产、稻人丑员施、销床售翁额出念路车：1、现渐侵进丈式嗓发掀展2、塔突行变培式禁发家展梳：上榨市谱！企础业业出务财涛务事您务电轰子什商贺务融资分配投资2、瞧中睁小黄企投业杀与悦股制票蔬融在资资灿金科运眉动降过峰程自社有借聋入企坝业史资柱金固径定流殃动其殊他货莲币储窄备生拳产成姿品货盖币箱（华结请算脉）生丧产治消喷耗流版转以税营岔业裕利清润固帮定樱消怨耗流稠动剪消起耗净错收盖益利惊润饥总党额所已得剃税税行后仍利泻润资减金尘筹贱集资盖金帮投家放罢和贤使川用资肯金揉收股入连和蛇分石配供产销金丝式融爬市断场诞分捡类咳图金省融尾市注场外策汇份市筑场资黎金狂市乘场黄娱金夏市拾场货张币既市尖场资贯本或市邪场短昌期骨证报券幕市戒场短泰期注贷疯放宇市提场长兰期槽证光券怀市尽场长狂期兆贷介放牛市驻场初承级里市颈场二彻级举市紧场1歪2融际资生欧产骨经冰营对液外柜投愿资调念整福资滥本足结暗构资握金债市改场现吗金解流版量耽的汁度肠量抵角规度动割机扩醉大泡生财产柿经今营粗规点模对京外惯投拦资偿艰还乡丰债更务索、帖发身红隆利资烦本阿结彩构现夺金仰支呜付富能咳力要求合雀理黎确夏定罢资馆金遥需忆要惹量防茶止盏融作资弄的冷过搬多舒或毕缺帆乏仔浓细六进坟行思投醒资推决滑策对敏投句资马项习目尖进何行圣客愤观哲评升价合招理勾安验排么资市本菊结壤构疮和贝融旦资护渠鹊道降俭低攻资够金甜成违本原伏则：叠及坦时哈取天得申资悟金天，胸做慕到沉融遭资乖成洋本楚低偿以债劲相治对李平兴稳创：苦与蝴销览售切同双步络最游好1腐3国急家片财喝政跪资捕金银影行安信捏贷抢资田金风帝险孙投捏资暗资撕金其链他帮企暗业仙资场金非珍银象行呜金秘融史机考构民横间胜资团金外播商扇资带金(俘包哲括僻港护、建澳惩、雪台）融资渠道融资方式吸粪收楚直库接穴投仰资发扒行爷股哀票银狡行折借落款发撑行烦债听券租勒赁全融切资1半4自该有护资碑金帅的瘦筹哈集自有资金吸哀收付直挤接密投内资发坛行奴普夸通伸股发税行遗优理先碗股协呢议不品以腾股刊票铜为卸媒贸介国魄家怨资惠本童金法熊人蛮资口本育金个何人资叹本挡金外漠商资宅本强金适程用绕于待非挠股存份平制揪企嫂业现金实物资产无形资产注意的问题无皂形蔑资姜产博投民资浊比质例愁一写般不笨超蛇过稿2丢0命％万，如重确遣需缝超付过废2璃0薯％滔的古，应殖经洞审极批助部尘门缓批法准席，但火最茫高岸不纽奉得顽超猜过迹3搜5慰％非甲现组金终资度产酸必矩须皂进优行公秒证护合威理迟的煌估迁价创虑业闷板距上势市戒条策件抽与主薪板的贝对阅比条件创业板主板(中小板)主体资格依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，定位服务成长性创业企业；支持有自主创新的企业依法设立且合法存续的股份有限公司股本要求发行前净资产不少于2000万元，发行后的股本总额不少于3000万元发行前股本总额不少于3000万元

，发行后不少于5000万元盈利要求（1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％；

（2）净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；

（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。

（3）最近一期不存在未弥补亏损；资产要求最近一期末净资产不少于2000万元最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%主营业务要求发行人应当主营一种业务，且最近两年内未发生变更最近3年内主营业务没有发生重大变化董事、管理层和实际控制人发行人最近2年内主营业务和董事、高级管理人员均未发生重大变化，实际控制人未发生变更。高管不能最近3年内受到中国证监会行政处罚，或者最近一年内受到证券交易所公开谴责发行人最近2年内主营业务和董事、高级管理人员均未发生重大变化，实际控制人未发生变更。高管不能最近3年内受到中国证监会行政处罚，或者最近一年内受到证券交易所公开谴责同业竞争&关联交易发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及影响独立性或者显失公允的关联交易除创业板标准外，还需募集投资项目实施后，不会产生同业竞争或者对发行人的独立性产生不利影响普通股股票股东享有平等的权利、义务股利不固定享有公司的所有权，股利分配在优先股之后对公司剩余财产的请求权在优先股之后增发新股时，具有优先认购权具有表决权2泪2普通股融资的利弊有浆利迷方盐面可员长服期使衡用眨资善本，恨只永要喜企丘业勾不穗破灵产没剑有逃固翠定均付竟息自的梳负事担肺，只薪有头盈脏利竹才棋可芽能扰支屡付墓股薯息能祥增柱加犹企休业磨资爽本限实治力筐和颠进台一议步融施资拢的忘弹茄性州，台同塔时滴也勒增罪加删了载企遥业蠢的息信欺誉不揉利鲁方践面融苗资哄成悟本另大临，监且赵股狠息胆不低冲代减伴应子税皂所模得股陡东摔要韵求拥回梯报裂较落高股蒸权贩分剃散胆（瓣向猴社泽会竭公薯开朗出趋售苹）贷，股挖权垦控肝制冤困毯难信则息予公愁布狼制翁度腐，诱容份易爪泄省漏毅公纷司深的棵商筹业拘机棒密3、总松赠德必股五份鸭上哪市捡案愉例主企板2家：中雨山耽公历用榨、氏中役炬组高详新中贱小奖板5家坑：华桑帝堆股狱份屠、咳大佣洋绒电拘机孙、耕棕惜榈尤园犬林雄、樱中悠顺扰洁历柔改、刷达菊华还智章能创政业撒板1家：松樱德遇股渴份关僵于剖上纸市球，太中跨山美市劳的仙想葡法公稳司颂名殊称姑：离中庄山六市曲松翅德驱包怒装驾机载械淘股外份骆有顿限液公庄司英债文圣名泰称庙：O捡T俯E镇C源H渔P庆A壮C繁K桥A骡G摘I拣N坊G终M策A办C柿H龟I踩N劣E符R擦Y担C候O初.裕,引L故T世D状.证这券雾代首码身：3潮0抓0垄1会7皆3历涌史择沿勇革闭：公平司冠系然由侵中疾山伟市供松狐德垒包醋装秀机纲械要有烂限爽公边司蔬整掀体公变爷更盛设方立州的鸡股春份芦有鲁限紧公川司凭。恰根伶据立利阶安围达牛出膊具卡的漏利耻安浅达培审市字[波2川0洁0吩7脑]第B既-将1剑2甚2灵8号《审差计模报亏告》，另松迈德泥有址限擦以挥经专审此计亩的2选0饭0累7年7月3申1日崇的遭净漂资冻产4避2首,弊2贸6票9手,缺7菌0乡丰3垒.穿9颂3元险按1：0密.鹿9耐6政2抽8边6比背例善折殿股韵，粒整辩体邮变贷更南为称股掩份蛋有偏限纵公久司齿。2惯0义0谜7年9月2闯0日幕，局公揭司连在榴中脊山季市纠工考商牌局翅完掌成吹股餐份蚀公漂司奸设雾立丸登覆记拢，倍注惯册脚资县本秆为4介,耀0既7忽0万英元共人嘉民结币过。主彩营璃业珠务归：泻从刊事交凹汤版货印练刷肾机饶及开其笨成称套历设絮备极的火研僵发缩慧、秆生膨产义及映销朝售碑。办煮公监地疲址喘：撒广贯东省省你中蛛山象市架南之头蔽镇鉴南愤头杯大耐道中东1盈0扩5号松丛德药股胞份般基贯本狭情但况松训德悄股碑份项发刑行耀情忍况路畜演或时跌间蜡：2顽0厉1师1年1月2榜1日笔，1探4套:著0舒0烈—仿1违7俭:颂0芬0路兔演狸网予址未：h悉t墙t折p详:他/仔/遥r旺o俯a末d畅s柳h舒o唯w咳2代0罩0拆8费.敌p炎5约w洪.帆n珍e鸭t斥/低2调0涌1居1吓/智s菠d处b功z怖/保阔荐夜人(主椒承飘销勇商)：第处一直创秧业寸证躺券袄有桨限婚责纵任仁公馅司发坐行停股处票控类倦型翠：人抵民胶币桃普咸通肤股恳（A股蜡）发跌行快股婶数桶：1浴7湿0阔0万么股每痕股特面范值养：人佣民裕币1元每泡股梯发乏行锋价慨格联：2捕2损.清3盈9元交恭易捆所梁：深识圳推证先券固交请易维所发露行制后蹲总朵股锈本因：6靠7凉0竞0万暴股发借行震日桌期掌：2版0犁1拿1年1月2鸽4日网句下新发洋行碑情各况翅：3喉4咽0万监股搬，陷占竭本龙次丸发抱行性总魄量辉的2雅0显%，1知5个计有态效眉配疼售圣对谁象戒申货购3弓2虫6寨4万过股露，章中臣签银率1田0装.咐4安1曾%。网闭上典发僻行匙情冈况掠：申坐购梳户僚数1糠0芒0忘1津6话9户竖，亮申快购谋股槐数8传6跃3放7岗4此2热5裳0魔0股伶，捎中孤签证率1启.鞭5踢7猜%。发邪行餐费踪蝶用：3判3遣3觉2重.紧1腐2万盲元发清行蜘总漆市陡值执：3群8碎0朽6忧3尽.省0爷0万绢元上浙市率日更期业：2芳0絮1粉1谊-绑0止2幕-多0桌1控纤股缩慧股昼东似：汉郭断景抚松另（码董护事污长帅）(丑1海7山.遍1龄6拾%鸽)、纱张镜晓暴玲割（盒副汤董档事江长,与鹅郭迷景社松追为总夫辈妻惨关东系户）(持1性5之.摇3佩7肠%哭)松雅德恰股米份密财意务恐指董标11-05-1211-03-3110-12-3110-09-3009-12-31每股收益(元)0.110.790.360.68每股净资产(元)8.113.793.613.00净资产收益率(％)1.098820.768716.7020.6088总股本(万股)87106700500050005000流通A股(万股)22101360有限售条件股份(万股)22105340500050005000最新指标变动原因转增股变动财鞠务翅状友况11-03-3110-12-3110-09-3009-12-31资产总额(万元)76363.5039345.1634066.0019460.90负债总额(万元)22039.1520391.4719048.7411626.02股东权益(万元)54324.3418953.6915017.267834.88总股本(万股)6700500050005000每股净资产(元)8.113.793.001.96每股资本公积金(元)5.39080.61750.61750○○○○○货币资金(万元)37450.588152.237164.061698.99财丝式务辛成致果2011年第1季度2010年2009年2008年主营业务收入(万元)4401.6925117.5720165.4614646.38利润总额(万元)701.764655.813605.732921.15净利润596.893936.423094.882538.83销售毛利率(%)35.3735.6936.1437.80主营业务利润率(%)15.9418.3217.4418.152落0陪1画0年屯度延分申红访方姿案1析0转3派2挡(含旧税)谱(税漂后岁派)预检案凉公碧布多日:之2生0弄1与1虹-重0键4俊-呆0劳2股添东蹈大盏会虾审炕议铸日:故2怕0旅1冷1贼-湿0拥4许-邪2板8股做权话登葱记踪蝶日:余2尝0寄1贵1括-危0块5缺-充1径1除检权柴除果息厉日:恢2什0脸1我1跑-羊0捡5会-姥1尾2派托息饺日:贷2雁0潜1自1当-君0关5傍-蝇1够2送带转德股陷上郑市指日:座2朝0租1板1奥-砍0洋5蛮-躬1森2投喜资饺者链的没角湾度滔：幸嘴运红中典签者者：2近2垒.绘3颂9元/股他，天现好在轮变崭成1丽.断3股蝴，饼得华到度现恼金戒红笋利0枪.矮1侄8元窗。二重级镜市夜场宏买纷入隆者：1写8元否至2秀6元绿之坊间搭震沃荡颠。一魔级甩市米场吃参私与适者朝：至呢少屑获回利4倍匙以恶上轧，狠原掌始设股积东衔获踪蝶利2包0倍票。买姑股汪票狐考沫虑厉什艇么思：投美资线：市慈盈剥率弦、盏市问净梦率禾、丘市台销谈率投绒机花：K线疗法沟、铜图登形偶法队、四概激念井与锻题耗材4、屈中也小秀企努业远风热险麦管雁理人口生范必务有摧风蓄险诉，县所船以鲜引久人迟入残胜话亦索在辩于步此混。会绳计手不悠见煤钱谣，抄出匆纳芝不房诚见撑帐较。不有要碗把群鸡站蛋厨放钥在贤一橡个异篮忠子少里政。一址人面为划私鼠、码二上人敏为炎公恶。细适节洽是锐魔消鬼们。阳拉光田是球最档好瞒的奖防怀腐揪剂甩，军透惜明职是械最艺好朵的芬反雷腐搜药窗。莫应信恳直深中冲直呼、电须劲防喝仁麻不运仁努。人妄只独有狼献按身览于奶社悠会洗，崖才鲁能齿找住出祖那胆实煎际厚上顷是消短渐暂台而狠有丽风厘险周的呜生乱命枝的体意挡义货。犯（投爱柱因吓斯芒坦语）势姐不否可霞使卫尽恰，金权君不夏可充用便尽度，屿富残不支可开享陵尽撇。风惕险盆是剩指买系蒜统污因塌系胜统榨本秩身和鹅环纸境柿条害件抱的锋不捕确盾定旦性邀，而贱引榨起禽的予系财统耽实续际读产休出歇与预芳期郊目恳标白产邪出谈间督偏腿离远的逃可岭能隆性置。风翠险榜因殃素鸟、化风果险听事拜件孤、坏风汽险窜损涌失是避风扣险肉的梢三色大梦基代本共要被件参。2敏0赢0甩6攀年亲6际月假6胜日勺，蒸国籍务销院截国乏有臂资处产崖监论督筝管阻理仙委讨员宴会状发吧布户了需《葛中添央逐企桂业宣全裂面灰风增险城管芳理夹指笔引访》搅，标标阀志盗着执中凭国假走也上虎了纸风饰险单管丧理颤的滥中秧心其舞堡台渠。风妹险稀分戚类《苹中颜央忍企蛇业渔全姜面习风构险现管呢理腰指忠引沿》第尊3淹条：本然指肝引己所渗称瞒企索业耗风阅险惊，握指都未冲来系的粥不姐确扎定允性称对离企吨业艇实睁现脂其近经邀营鞭目妹标受的率影潮响禽。企赞业脾风要险榴一躲般土可分样为室战凝略捉风纽奉险猴、井财因务尤风磁险口、浸市饮场积风挤险肉、墓运既营屑风戴险护、疗法老律颜风脆险等纳；也答可痰以绢能喝否拘为馅企辞业陪带祖来草盈房诚利仆等迟机自会丑为鹊标亡志炭，泊将指风潜险妄分搜为纯群粹酱风迈险(放只续有术带摆来宫损尸失急一馆种牢可砖能浊性储)贯和机挖会币风谎险(捉带并来货损东失眯和陕盈盐利脉的拔可痕能炎性早并唉存戴)臭。风踢险市管逐理浪：革企垫业械透观过来对反风慈险网的党认馆识竿、嫂估悄计垒、插评第价跌和菠决快策诉，犬选乡丰择墓最壁佳俱风猜险魔管川理妇措吐施扇，竿以毙最叛小菊的斗成温本埋取帐得爪最罩大逆安锄全凝保切障隔的转过屡程购。风珠险锦管压理孝与睁危婚机剩管亚理腾的吵区挡别危眼机没是获严寺重定困替难公的绿关购头衣，倚是礼转淋折夸点籍；两去者叨性奸质宣不显同怒：骨风庙险允可由以光预堵测雄，蒙危偷机形难恰以异预暂测晕；两葛者定侧贷重女点留不册同绪：膊风烦险旦管明理爹侧剂重桥预截防感和柱降零低将风肃险随，池危变机膜管怠理勒侧挠重萄处摩理勒而巾非异预衫防爱。风扔险姿管妙理事与平企昆业天管载理赚的汇区亿别性汽质千不铺同：猛经颜营瞎管得理隙重遵在学创绒业奥，瓶风仓险新管尤理饭重著在策守荡业脾；目紫标快不亦同：角经添营休管聚理控的更目科标细是唱企偿业砖价钥值哄最逢大棒化茫，址风猾险辛管没理孤的竿目椅标降是逆提穴供罚安刑全效保监障灶，践降洞低风风吐险佳损详失吸。风救险落管叉理到是垂企波业据经婚营顾管除理诊的决一徒部屠分冤。曾锡国精藩北：扫静寸思垄谦劲退户，驾保拖泰系持灰盈狡乡丰兔逼死缠，进走蹲狗蔽烹撤；帅飞锤鸟乘尽莲，薯良锯弓济藏坝；敌暴国左破黄，路谋厌臣宫亡在”耐。吕想不毅韦闸被泥逼偷自恐杀筐身乒亡垄，续霍肥光食死闪后及惨状遭窜灭驴族药，咸张触居张正次遭倍诬抬家凡破搅人糠亡…撕…自推古歪以清来虚，出权何臣祥很羽少备有善桂终的患。曾镰国株藩腊作猫为题晚蚊清肯的加封更疆盟大尽吏份，佣力淘挽湾清屠廷华于趴狂草澜啊，然是炼不脾折炕不炮扣嗽的桂权斯臣昆，栏然趣而寸他穗却祥能村一彻次蛾次缘瑞渡删过队危妖机猜，挎他菜作亮为余权抚臣劣的挎安得身痒立疲命曾之仓道千是牵什隆么届呢欢？愚僻于旺近捕人亚，陕独季服络曾杂文鸟正策。—透—毛屈泽款东1、趟人反格腾修占炼内颜清挎外射浊趣，凳内雪方梳外悉圆勤要俭锄、然谦包对薄、攻仁轮恕涝、云诚抄信酸、班知姥命寸、码惜阳福2、委韬筝光生养亏晦窑，康以阶退妇让尝换镜平煤安泊，仍以剃求俭远佩祸进全召身“弱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