清科2021年5月IPO统计报告

清科2021年5月IPO统计报告——5月IPO发审“紧”中求稳，券商股第一创业成最大亮点根据清科集团旗下私募通数据显示，2021年5月全球共有14家中国企业完成IPO，IPO数量与上月持平，同比减少70.8%。中企IPO总融资额为12.55亿美元，融资额环比增加84.9%，同比减少64.7%。本月完成IPO的中企涉及9个一级行业，登陆4个交易市场，中企IPO平均融资额为8966.13万美元，单笔最高融资额3.57亿美元，最低融资额2168.49万美元。14家IPO企业中11家企业有VC/PE支持，占比78.6%。金额最大的三起IPO金额均过亿美元，分别是第一创业上市（3.57亿美元），雅迪控股上市（1.97亿美元），中亚股份上市（1.08亿美元）。较4月份来说，IPO市场稍有回暖，主要是由于金融证券行业的第一创业IPO募资3.57亿美元整体拉升了本月的融资额和平均融资额。而相较于2021年同期的中企IPO的火爆情况，本月资本市场的表现则显得黯淡许多。中企中仅雅迪控股一家登陆港股市场，中企在其他海外市场则以白卷收场。

上会节奏放缓+再融资审核升级+借壳上市严控，监管持续收紧

5月份股市维持弱势，一级市场也迟迟不见回暖。4月份和5月份上发审会的企业分别为17家和16家，对比1季度三月35家、2家和26家的上会速度，从二季度开始审核数量减幅不小，通过率也从1季度的96.0%以上下降到80.0%-90.0%之间。本月15日至20日，科龙股份、南京中油和西点药业3家首发申请接连被否，被否原因包括关联交易和公司持续生产经营有重大不确定性等。监管层审核除了注重披露风险的程度，也同时考虑了盈利的真实性和企业的成长性。面对大盘持续低迷的二级市场行情，发审会在考虑股市承受力的基础上，放缓上会节奏，以防止企业“带病”上市后沦为一个烂壳，进而损害投资者的利益。近日市场上“利润规模不满足3000万要求的排队企业会被劝退”的消息，也被视为监管层疏通IPO排队压力，让股市休养生息之举。除此之外，近期证监会对跨界定增、中概股回归，也体现了防范打击市场套利炒作行为的金融监管意图。再融资的审核除了对保荐机构负责人进行人工核实，还会检查工作底稿，一是在确定增资未进行跨行业转型，二是确认募集资金投资于项目可行性较高的项目。关于“叫停涉及互联网金融、游戏、影视、VR的定增”的谣传，证监会尽管回应对并购重组的政策未变，但月中十几天没发再融资批文，也侧面反映出监管层意在防范由于第二产业的项目定增过程中估值泡沫太大和公司通过定增保壳带来的套利风险。值得一提的是，升华拜克跨界游戏，并购游戏开发商炎龙科技通过审核，也可以猜测管理层对跨界和虚拟炒作的并购有些区别对待，对于玩概念的重组审核加严，而对国企涉及真正有战略意义的重组和整合则是鼓励和支持。

在5月26日的保代培训会上，证监会明确表示借壳上市与IPO严格“等同”审查，而非“趋同”标准，同时禁止创业板上市公司借壳上市。这也明确了监管层对境内外明显价差、恶意热炒壳资源的关注，严控借壳上市的投机行为。监管层目前的监管思路主要通过事前把关加强审核，而非事后监管处罚。

第一创业吸金能力最强，雅迪控股和中亚股份募资均过亿美元本月有13家中企在境内IPO，其中5家集中在上海证券交易所登陆。5月IPO中募集金额排名的前三家企业分别为第一创业、雅迪控股和中亚股份，分别在深圳中小板企业板、香港主板和深圳创业板上市，募集金额分别为3.57亿美元、1.97亿美元和1.08亿美元。第一创业证券前身佛山证券有限责任公司是经中国人民银行银复[1992]608号文批准，于1993年4月26日成立，主要从事证券经纪与交易，债券销售及其衍生、资产管理业务和投行业务收入在2021年分占营业收入的25.3%、16.2%和8.4%。其投资银行业务主要通过控股子公司一创摩根开展。一创摩根系第一创业证券和摩根大通于2021年5月合资设立的子公司。

值得注意的是，自IPO新规实施以来，沪深两市已完成发行的40余家公司中，第一创业以2.19亿股的发行股数，0.124%的中签率位列为IPO新规下中签率第二名，发行数量越多的公司，中签率相对越高，这也意味着随着申购成功率的上升，中签者在上市首日卖出就能赚钱，这对散户来说无疑是利好消息。雅迪控股主营业务为电动两轮车的设计、研发、制造及销售，定位于建立高端的电动两轮车品牌。而它在港股上市首日就跌了23.0%，投资者并不因为明星胡歌和李敏镐的代言而买雅迪的账。实际上需要看到的风险是，电动车是容易同质化的，苏浙的实体厂商和网上电商对雅迪来说冲击力不小。雅迪近日宣布计划在欧洲或美洲设立基地以拓展海外市场，而在内地则是留意收购机会。于雅迪上市之时，外资机构启汇国际和坤盛投资作为基石投资者共认购3000.00万美元，也可看出雅迪控股已成功引入国际机构投资者，完成了走向品牌国际化的第一步。中亚股份主要定位食品与包装机械行业中的液体食品包装机械子行业。在食品饮料消费需求旺盛的背景下，液态包装机械行业很可能由于下游饮料企业的扩产需求而受到驱动。值得关注的是，中亚股份的客户包括蒙牛乳业、伊利、大旺食品、辉山乳业和中粮集团在内的多家大型食品饮料生产集团，与著名企业的紧密合作也看出了中亚股份的行业领头羊地位，技术优势较明显。此次募集资金主要投资于新型智能包装机械产业化项目、新型瓶装无菌灌装设备产业化项目、研发技术中心及实验室建设项目，用于技术和产能提升。

5月中企IPO行业和地区分布广泛

根据清科集团旗下私募通数据统计：5月中企IPO共涉及9个一级行业，从案例数来看，机械制造、IT、建筑/工程分列前三位，分别完成5、2和1个案例；分别占比35.7%、14.3%和7.1%；累计占比57.1%。金额方面，机械制造、金融、IT分列前三位，募集金额分别为4.39亿、3.61亿、1.10亿美元，分别占比35.5%、29.2%、8.9%；累计占比73.6%。传统制造领域的机械制造IPO持续活跃。较其他行业来说一般金融行业IPO单笔金额较大，其对所处的整个行业募资总额有明显的提升作用。

根据清科集团旗下私募通数据统计：5月中企IPO企业共涉及10个省，从总数来看，江苏省和新疆分列前两位，各完成IPO4和2家企业；分别占比28.6%和14.3%，其余各省（市）均有一家企业完成IPO；其中有VC/PE支持的企业共11家，江苏省和新疆也排在前两位，分别中企IPO3和2家，分别占比27.3%、和18.2%。

近八成中企上市有VC/PE支持，沪深主板为机构退出主力

根据清科旗下私募通数据统计：2021年5月，14家IPO企业中11家企业有VC/PE支持，占比78.6%。IPO退出共10起，涉及机构29家，19支基金。除了雅迪控股于上市之时引入机构投资者外，其余10家有VC/PE支持的企业中，4家登陆深圳中小企业板，融资金额4.54亿美元，分别有3家登陆上海证券交易所和深圳创业板，融资额分别为2.08亿和1.73亿美元。5月IPO退出10起，虽较于IPO暂停之前的单月退出上百起仍不可同日而语，但VC/PE支持的占比相当。机构参与热情依旧较高。本月IPO退出数量同比下降71.4%，环比上升100.0%。以发行价计算，2021年5月IPO退出平均回报倍数为2.60倍。

第一创业退出带来本月最高投资回报倍数对于第一创业来说，自成立以来获得华熙昕宇投资、西安保德信、美田利华、瑞丰投资、粤商创投、红山河投资和通明投资7家机构的支持，招股书公开了的后三家机构投资金额累计达0.91亿元人民币，可以推测第一创业获得的7家机构总融资金额过亿人民币。从退出情况看，粤商创投2021年投资3800万元人民币在第一创业证券上市之时获得了2.66亿元人民币的退出，投资回报达7倍之高。分别于2021年和2021年进入的红山河投资和通明投资投资回报分为6和4倍，账面IRR均保持在35.0%以上。可以推测，2021年进入的西安保德信、美田利华、瑞丰投资回报在8-9倍之间，而早在2021年作为发起人之一入股第一创业的华熙昕宇投资回报倍数更可能是在10倍以上，机构越早进入优质标的，投资回报也随着企业快速成长而不断攀升。

此次第一创业证券IPO募资主要用于融资融券、投行业务的投入、资管等业务的扩张和数据平台的研发。尽管需要警惕券商股因证券市场周期性变化而导致收入和利润大幅波动的风险、固定收益产品销售依赖于公司长期积累的客户群的风险，但适逢新三板分层落地、A股加入MSCI的预期、深港通开通在即等多重利好，第一创业截至月底市盈率已从上市时的37.15涨到66.78，市值也接近翻倍。

注：从2021年第一季度开始，清科研究中心《中国企业上市研究报告》系列中的海外研究市场范围由原十三个扩大到十六个：包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板（原新加坡创业板）、东京证券交易所主板、东京证券交易所创业板、韩国交易所主板和创业板、法兰克福证券交易所、多伦多证券交易所主板、多伦多证券交易所创业板和澳大利亚证券交易所，其中多伦多证券交易所主板、多伦多证券交易所创业板和澳大利亚证券交易所为新增加的三个市场，特此说明。——————————————————————————————上文引用数据来自清科研究中心私募通：。私募通是清科研究中心旗下一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的专业数据库，为有限合伙人、VC/PE投资机构、战略投资者，以及政府机构、律师事务所、会计师事务所、投资银行、研究机构等提供专业便捷的数据信息。咨询：400-600-9460咨询research@

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引力波的实验探测给我们的启示摘要：引力理论的发展经历了数百年，从牛顿到爱因斯坦，从万有引力定律到广义相对论。在这过程中，科学家们引力波的预言质疑不休、争论不止。而引力波的实验探测无疑证明了一切。引力波的发现，弥补了爱因斯坦的广义相对论的漏洞，也确定了他的理论的正确。这是人类史上出现的又一契机，它将为人类社会带来重大变革。“破五”是中国传统迎财神的日子。2016年的这一天，却一个让全世界物理学界沸腾的日子，甚至许多的物理学家为之痛哭流涕——被预言已经百年的引力波，终于被探测到了。引力是什么？在今天人们所知道的物质的四种基本相互作用中，引力作用为最弱。四种相互作用按作用强度比例顺序是：强相互作用(1),电磁相互作用(10),弱相互作用(10),引力相互作用(10)。因此，在研究基本粒子的运动时，引力一般略去不计。但在天文学领域内，由于涉及的对象的质量极其巨大，引力就成为不仅支配着天体的运动，而且往往是天体的结构和演化的决定因素。引力并不是一种所谓的“力”，而是一种属性。牛顿在1687年出版的《自然哲学的数学原理》一书中首次提出万有引力定律，基于此，他结识了彗星的运动轨道和地球上的潮汐现象，并根据万有引力定律成功地预言并发现了海王星。万有引力定律出现后，才正式把研究天体的运动建立在力学理论的基础上，从而创立了天体力学。简单的说，质量越大的东西产生的引力越大，地球的质量产生的引力足够把地球上的东西全部抓牢。1905年，爱因斯坦提出狭义相对论，突破了绝对时间和绝对空间的概念，否定了瞬时超距作用，从根本上动摇了建立在这些旧观念基础上的牛顿引力理论。经过十年的探索后，爱因斯坦于1915年提出了迄今为止最成功的近代引力理论——广义相对论。广义相对论中，引力被归咎于时空的弯曲。这种弯曲是由物质造成的，物质的质量越大，所形成的扭曲也就越严重。但是这种弯曲，对于人类来说根本感知不到，一是因为人类伴随这种弯曲一起弯曲了，而是由于这种弯曲太微小。大质量物体发生的扭曲引起了震动，而这种震动，就是引力波。科学家们通过探测这种时空震荡，来证实引力波的存在。早在1916年，爱因斯坦在广义相对论中就预言了引力波的存在。而科学家们普遍认为，这次LIGO这一发现是爱因斯坦相对论实验验证中最后一块缺失的“拼图”，证实了爱因斯坦广义相对论的正确性，弥补了爱因斯坦的广义相对论的漏洞，验证了已故科学家爱因斯坦的预言。探测的仪器叫做迈克尔逊干涉仪，或是LIGO。LIGO的“两条腿”都有4千米长，最近的一次升级就花去了几十亿美元。LIGO的原理是什么？简单来说是利用光速不变，在同样的直线路程里测试耗时，而通过时间的偏差（尽最大可能排除误差，也是耗资巨大的原因）来判定空间确实存在震动。这样的实验设置基于爱因斯坦的假设：光速不变，是因为以光的视角看，它沿途经过的空间发生了折叠伸缩。可能的引力波探测源包括致密双星系统（白矮星，中子星和黑洞）。在2016年2月11日，LIGO科学合作组织和Virgo合作团队宣布他们已经利用高级LIGO探测器，首次探测到了来自于双黑洞合并的引力波信号。在过去的数十年里，许多物理学家和天文学家为证明引力波的存在进行了大量研究。其中，泰勒和赫尔斯由于第一次得到引力波存在的间接证据荣获1993年诺贝尔物理学奖。到目前为止，类似的双中子星系统已经发现了近十个，但是双黑洞系统却是首次。在实验方面，第一个对直接探测引力波作伟大尝试的人是韦伯。虽然他的共振棒探测器最后没能找到引力波，但是韦伯开创了引力波实验科学的先河，为如今的硕果打下了基础。因为在地面上很容易受到干扰，所以物理学家们也在向太空进军。欧洲的空间引力波项目eLISA（演化激光干涉空间天线）。eLISA将由三个相同的探测器构成为一个边长为五百万公里的等边三角形，同样使用激光干涉法来探测引力波。此项目已经欧洲空间局通过批准，正式立项，目前处于设计阶段，计划于2034年发射运行。作为先导项目，两颗测试卫星已经于2015年12月3日发射成功，目前正在调试之中。中国的科研人员，在积极参与目前的国际合作之外之外，也在筹建自己的引力波探测项目。引力波的实验探测引起了世界范围的轰动，这些探测极其不易，宇宙中发生爆炸性的大事件时产生的引力波，才相对容易探测到，例如黑洞合并、星系合并、超新星爆炸等。100年前，爱因斯坦在预言引力波存在时就曾说：“这些数值是如此微小，她们不会对任何的东西产生显著的作用，没人能够去测量它们。”蔡一夫给出解释：“时间发生得越早，距离越远，越会在宇宙中传播期间被红移。红移指的是由于宇宙本身的膨胀将所有的波动的波长拉直拉平，这样其波动性就难以被探测到。例如，这次LIGO探测到的引力波，是13亿年以前两个大约30个太阳质量的黑洞并合所产生的引力波，振幅之小，是在原子核尺寸的千分之一的尺度。能探测到真的是非常不容易，LIGO实验组的科学家们也是在几十年里经历多次挫折，不断调整方案，改进仪器，才最终探测到的。”所以它的成功探测也标志着在这个领域人类的技术进步到了前所未有的水平。而它所具有的里程碑意义不止在科学情感上，更在于能够打开人类的一个新的世界——每个人都对它满怀期待。如果电磁波探测是人类的眼睛，那么人类又多了一双聆听外界的耳朵。马克斯·普朗克引力物理研究所说：“在《星际穿越》和《三体》中，都不约而同地将引力波选为了未来科技发达的人类的通讯手段，这也许只能是美好的幻想，但对于天文研究而言，引力波的确开启了一扇新的窗口。吹进来的第一缕清风，就带来了一个重大的信息：极重的恒星级双黑洞系统存在并可以在足够短的时间（10亿年）内并合。这是让我们始料未及的。谁能知道在将来的更多的探测中，LIGO和一众引力波探测器能带给我们什么样的惊喜呢？”引力波有两个非常重要而且比较独特的性质。第一：不需要任何的物质存在于引力波源周围。这时就不会有电磁辐射产生。第二：引力波能够几乎不受阻挡的穿过行进途中的天体。比如，来自于遥远恒星的光会被星际介质所遮挡，引力波能够不受阻碍的穿过。对于天文学家来说，这两个特征允许引力波携带有更多的之前从未被观测过的天文现象信息，而每一个电磁波谱的打开，都会为我们带来前所未有的发现。天文学家们同样期望引力波也是如此。而引力波本身的性质也可能对基础物理学产生巨大的影响。另外，引力波蕴含的，很可能是宇宙诞生的画面。我们从小都被告知一个最著名的猜想——宇宙是在一场爆炸中诞生的。这意味着，在时空的开始，宇宙又一次最为剧烈的震动。引力波就能让我们还原这个震动——它是否存在？有多大规模？不仅如此，引力波还能传递信息——我们看不到的宇宙空间在发生什么？据科学家解释，这次的引力波就是在遥远的距离上巨大的黑洞变化引起的。而这一结果也证明了黑洞真实存在——至少是广义相对论预测的由纯净、真空、扭曲时空组成的完美圆形物体。并且，引力波传递的信息可以让科学家更精确地估计宇宙膨胀的速度。总而言之，一个新的重大科学发现，总会给人类社会带来无法预估的发展。18世纪面熟电磁波的麦克斯韦理论确认的时候，也没人知道会给人类带来什么，但是现在不管是电视机还是移动电话，都与电磁现象有关。引力波的发现类似当年的发现X光一样，是一种工具。有了这个工具，我们可以利用引力波的观察，去观察遥远的宇宙的现象。发现暗物质、时空穿梭等等才是有可能实现的事情。如果没有引力波，以我们现有的技术是做不到这些科幻世界才有的事情的。“既然引力波是存在的，基于引力波的科研思路可信性就大大提高了。就好像走一条未知的路，走到半路，有人怀疑不对，结果证实是对的，那么就可以加快步伐了。”苏萌说。世界各国都加大了探测研究引力波的力度，我国也紧跟探索引力波的步伐。“天琴计划”参与者、中山大学天文与空间科学研究院院长李淼教授介绍，“天琴计划”是我国自主开展空间引力波探测的可行方案，发射三颗卫星探测引力波，该计划预期执行期为2016~2035年，分四阶段实施。项目还将挖山洞，建观测站以及建设综合研究大楼。预计拟投三亿启动。天琴计划预期执行期为2016-2035年，分四阶段实施：（1）2016-2020年：完成月球/深空卫星激光测距、空间等效原理检验实验和下一代重力卫星实验所需关键技术研发。主要研发成果包括：新一代月球激光测距反射器、月球激光测距台站、高精度加速度计、无拖曳控制（包含微推进器）、高精度星载激光干涉仪、星间激光测距技术等；（2）2021-2025年：完成空间等效原理检验实验和下一代重力卫星实验工程样机，并成功发射下一代重力卫星和空间等效原理实验卫星。主要研发成果包含：超静卫星平台、高精度大型激光陀螺仪以及进一步提高加速度计、无拖曳控制、高精度星载激光干涉仪、星间激光测距等技术；（3）2026-2030年：完成空间引力波探测关键技术，完成卫星载荷工程样机；（4）2031-2035年：进行卫星系统整机联调测试、系统组装，发射空间引力波探测卫星。李淼介绍，“天琴计划”的出发点是切实根据我国的技术能力实际和未来几十年的发展前景，提出我国自主开展空间引力波探测的可行方案。在目前讨论的初步概念中，天琴将采用三颗全同的卫星构成一个等边三角形阵列，每颗卫星内部都包含一个或两个极其小心悬浮起来的检验质量。卫星上将安装推力可以精细调节的微牛级推进器，实时调节卫星的运动姿态，使得检验质量始终保持与周围的保护容器互不接触的状态。这样检验质量将只在引力的作用下运动，而来自太阳风或太阳光压等细微的非引力扰动将被卫星外壳屏蔽掉。高精度的激光干涉测距技术将被用来记录由引力波引起的、不同卫星上检验质量之间的细微距离变化，从而获得有关引力波的信息。“天琴”的卫星将在以地球为中心、高度约10万公里的轨道上运行，针对确定的引力波源进行探测。这样的选择能够避免测到引力波信号却无法确定引力波源的问题。中国科学院也于2016年2月16日公布了空间引力波探测与研究的“空间太极计划”。按照这一计划，我国将在2030年前后发射由位于等边三角形顶端三颗卫星组成的引力波探测星组，用激光干涉方法进行中低频波段引力波的直接探测。主要科学目标是观测双黑洞并合和极大质量比天体并合时产生的引力波辐射，以及其他的宇宙引力波辐射过程。中科院力学研究所胡文瑞院士表示，“我国目前的技术能力与国际先进水平还有一定的差距，这种差距可以通过良好的国际合作得到一定的弥补。”胡文瑞说，“空间太极计划”是一个中欧合作的国际合作计划，目前有两个方案：方案一是参加欧洲空间局的eLISA双边合作计划；方案二是发射一组中国的引力波探测卫星组，与2035年左右发射的eLISA卫星组同时遨游太空，进行低频引力波探测。据介绍，空间引力波探测被列入中科院制订的空间2050年规划。2008年由中科院发起，中科院多个研究所及院外高校科研单位共同参与。引力波的发现是感人至深的，它印证了一位物理学大师的睿智伟大，为年富力强的物理学家们增添了信心和安慰。在理性上，引力波的发现更是激动人心的，人类的历史将会改写，一切都是未知，未知也许会更加美好。参考文献：[1].柏格曼著，周奇、郝苹译：《相对论引论》，高等教育出版社，北京，1961。(P.G.Bergmann,IntroductiontotheTheoryofRelativity,Butterworths,London,1958.)[2].温伯格著，邹振隆译：《引力和宇宙论》，科学出版社，北京，1979。(S.Weinberg,GravitationandCosmology,JohnWileyandSons,NewYork,1972.)[3].北京:科学出版社,1977.J·韦伯著,陈凤至,张大卫.《广义相对论与引力波》[4].《引力波与引力波探测》李芳昱、张显洪[5].《引力、引力波和引力波的探测》薛凤家，《大学物理》[6].《空间时间引力》（美）沃尔德史新奎金丽莉[7].《自然哲学的数学原理》艾萨克牛顿1687[8].《原理》艾萨克牛顿[9].《论引力波》爱因斯塔1918[10].《广义相对论》刘辽，赵峥-2004[11].《广义相对论与现代宇宙学》须重明-南京师范大学出版社-1999[12].《广义相对论引论》俞允强-北京大学出版社-1987[13].《广义相对论基础》赵峥-清华大学出版社-2010[14].《引力波探测》胡恩科-《物理》[15].《引力波、引力波源和引力波探测实验》唐孟希，李芳昱，赵鹏飞《天文研究与技术》

公司信息化工作总结XXX公司成立伊始，公司领导就非常注重信息化建设工作，提出了“3I”管理思想，即制度管理（Institution）、国际质量环境管理（ISO）、信息化管理（Information）。公司逐步建立起信息化工作平台，为公司蓬勃发展打下了良好的基础。目前，公司通过加快信息化建设，改进和强化了公司物资流、资金流、人才流及信息流的集成管理，公司的经营思想和管理模式带来了根本性的变革。而信息技术与公司管理的发展与融合，又使公司竞争战略管理不断创新，提高了企业的核心竞争力。一、企业信息化建设对企业至关重要信息技术、信息系统甚至信息作为一种资源，已不再是仅仅支撑企业战略，而且还有助于决定企业的发展战略。公司在战略规划中把企业管理信息化建设作为企业发展战略的重点之一。对企业信息化进行总体规划，分步实施，不断的持续改进及优化信息系统的规划，满足公司发展的要求。信息化建设不能照搬别人的成果，要结合自己的情况，通过几年来的总结和提升，我们提出的信息化规划原则是：重点突破，由点及面，持续改进。逐步达到与先进企业相当的管理水平，构建公司自己的信息平台。以“信息化”为突破口，以信息化带动企业服务意识和水平的提高，进行企业管理改进和流程优化才能减少内耗，优化企业管理，为公司争取利益