企业重组与尽职调查培训课件

王景江中国注册会计师北京托众管理咨询公司总经理北京同道兴会计师事务所合伙人财务执行力培训网首席培训师原国际永道会计公司高级顾问国资委职业经理中心高级培训师国家会计学院客座教授清华大学、北京大学客座教授北大纵横、时代光华高级培训师企业重组与尽职调查

王景江教授著名财税和管理咨询专家、职业培训师、中国注册会计师；北京托众管理咨询有限公司总经理、首席财务咨询顾问，北京同道兴会计师事务所合伙人。我国最早加盟国际会计公司从事管理咨询的专家之一，具有20多年的管理实践、教学研究、职业培训、企业审计和管理咨询背景。现任国家会计学院、清华大学、北京大学、人民大学、中央财大、中山大学客座教授，中国企业管理协会、中国总会计师协会、中国能源协会、中国房地产协会、中国工商管理培训中心、国资委职业经理研究中心、财政部科研所特聘培训师，中国财税培训网、纳税人俱乐部、财务人之家、北大纵横、时代光华、正略钧策、华夏基石、和君、智联招聘和盛景网联（清华紫光培训中心）等机构特聘培训师，十几家企事业单位常年高级财税顾问。曾任国际永道会计公司高级咨询顾问和北京信永中和会计师事务所高级管理咨询经理，国家经贸委培训中心客座教授，普华永道、德勤国际会计公司客座教授，北京注册会计师协会考试委员会委员和客座教授。为中国上百家上市公司和大型企事业单位提供审计、财税和管理咨询，为数百家单位（外资、国企、民企、国家机关和事业单位）提供内部培训服务，在全国上百场高级财税研讨会上演讲。

第一、企业重组及其效应1徒.阶企升业缎重马组寨及亏其瓦主拔要做方化式企波业确重疯组盏是冬针悦对虽企绞业批产锅权压关奥系饱和叹其睛他师债帆务限、疏资冲、插管辅理尿结置构徐所兄展踪蝶开羞的己企溉业疯的筛改妨组理、胳整余顿甚与钱整榜合馒的傲过卧程距，水以爹此充从偏整蹲体茅上槐和瞎战尺略季上渡改含善累企怎业疼经蜜营弓管辅理渣状垦况佩，完强抹化将企圈业柄在钻市菊场宪上胖的慕竞忠争终能翻力近，告推指进帖企僵业玩创肉新错。企路业心重斜组英是判指威企银业果以讽资摔本困保储值鸭增皇值伤为旁目建标萍，菜运膀用懂各把种舅重斧组岁方寒式凝，垫优蕉化决企迷业默产筛权上结艳构耕、鞠业陷务乘结装构番、础资耻产字结撤构否、记负翠债给结涌构痰等县，彩以匆充熊分浮利众用奔现羊有挺资哗源肚，炎实亡现昏资狂源小优毙化端配柴置悟。企且业惰重梢组烫：撕以衡融燃资维为戴基痰础男，奋以奏产货权貌、起业伏务唇、看资视产鸦、傅并唇购糖、皱分姻立仇、朽债言务弟、少破南产债等肿为孕重时组纪形外式痕，里以公兼休并纲收县购跟为从核君心考，劈燕以明资哲本脑增劈燕值贱为雀目低的吩。企威业纵重柴组知分泡类桶：资刊本愚扩魄张收重拿组隐：刃兼牢并半、斥收跳购准、运上快市香、立合倒资资费本莲收北缩劲重贼组露：尚资努产涉剥控离室或闲资勿产盯出孩售亚、造公快司答分展、图分篮拆只上恨市呜、件股冶票哄回由购柜。资电本柳重箱整尸方泥式押包轻括纷：辆改俭组注改强制湿、苦股球权饭置赚换鹊或田资燥产压置脊换辆、借国浩有瓶股角减仗持洞、府管证理减层稀收严购厌(边M颗B厕O约)掉。产犹业发激展初创阶段规模化集聚平衡和联盟产肿业菊集户中凡度发祥展询时睁间市爽场悔完朵全束分管散计，满集恒中备度塞低谦。规避模恩越洽来杆越开重倡要妈，填产管业趁领错导青者牙开呈始应进需行惊产浇业瞧整火合绕。成左功书企垒业唇扩跳展腊核奴心站业谦务惜，民出患售侦或削关饰闭洗附饭属彼部乘门礼，扭加鄙强焦竞睁争谜。少修数奶几慌个骗企共业漂处辞于组统班治里地篇位纸，讯产享业越集炊中杯度幻玉很郑高轻，容大太公刑司弯与迷巨宣头协建劈燕立差联闲盟比。2君.侨企磁业召快蠢速还发绿展偶的埋规战律速尸度成弊长冻（规练模旋、迅技拣术绍创嘱新笑、催多诉元壤化样）成穗本森控狮制管核理户创域新技俊术钳创粱新经钉营颂创写新初喊始纠投待资增队资冶扩滚股再捡融喘资并蜜购悬重央组内举部伯管则理载型腊发键展犬战感略外部交易型发展战略增艇长策习略内部发展并购战略联盟应具备条件技术高低中或低资金高中或高中市场高低中管理低高中可产生优势/劣势进入速度低高中对抗程度高低中文化冲突低高中外取资源低高中失败率44%53.4-74%50.3%增抖长途继径3救.题企女业层重末组竭与宋并且购紧的元效熊应追胀求授集旧中者和占垄欣断追漆求宏协洞同齿效各应追指求毅财享务区利佛益股滨票由投雕机获赖利管野理党层喜的两个候人恳抱碰负效率位差协同结果效率低效率高管理效率B企业管理效率低A企业管理效率高A向B输出管理规模经济生产规模小，无规模经济生产规模大，有规模经济适度的生产规模范围经济只生产一种产品和劳务的成本比较高同时生产经营多种相关产品和劳务单项成本比较低合理的经营范围和产品系列投资效率只在一个产业投资风险较大多角化投资能有效分散风险多元化经营第泽二孟、煎重刚组添方谊式溜及厌其冻优扬化1临.盗企驼业仇产谅权竞重忆组菌及讯其咏优剩化产捧权险重季组盟是清指贤以语企系业遮财省产仪所贿有响权咳为掀基卵础臭的医一研切哄权纯利赵的乱变身动咬与印重嚷组魄。念它待既垂可土以击是雹终侨极此所旋有贱权节(使出篮资缎者何所着有堤权甚)写的扑转镰让稀，敌也普可恭以夺是残经坚营即使必用饲权烦的昆让笔渡腥；驶产汉权代转窃让敌的司对袄象染既轨可兆以白是便整柳体米产饼权秋，内也赢可裹以旗是捏部腹分洲产屈权魄。产纹权瞧重思组带目蒸标术：锈明晶晰游产违权警、淋多酷元辫化暴、疯引棍入像战金略年股抓东剑、虑增岂强科资乘本会实侨力灿、懂建虽立付现包代拜企寺业貌制歉度心等料。目标分析明晰产权解决历史的产权不清的问题股权多元化消除股权单一带来的弊端战略性重组吸收战略性股东入资增强资本增资扩股，适应发展要求现代企业制度建立以法人治理为基础的现代企业制度企银业逢产锋权预重琴组挡的树目萍标产木权狐界偿定速及学相肉关邮规猾定股摇权想结风构白及孔控抄制绩权战请略裳性饥股蜂东上及稀作沟用资明本歉溢贴价婶及扒其械计董算宏从观库层揪面职的锤产筒业趋重洒组案是盖通脏过捐现送有可资铃产磨存语量次在伙不中同江产芹业刮部求门柏之越间脏的屈流呈动鬼、嘉重映组沸或窃相途同坊部格门吹间恩集凳中灵、向重纠组晨，弦使段产核业孩结殿构虹得横以非调耗整盒优景化集，静提恰高极资台本污增妻值宏能伙力蛮。微恭观薯层躁面描的酱业裂务艳重桶组毅则市主打要抽涉深及姻经浴营扫目顷标卖、秤发井展摆战钓略哄和赵业庸务爬结教构傻的麦调颂整孩。栏分汗析唐：国赢灰利焰模属式袋、星多排元葱化免、洲业弓务车结洒构洽等幅方宵面喉的筒分冰析2瞒.唇企撒业将产税业势和映业助务孔重矮组尸及鸭其隶优提化赢派利模隶式赢透利奶模姐式是业企内业稀在碍市熔场毁竞畅争誓中挑逐情步搂形馒成备的助企恰业炒特牌有储的煮赖赞以倒盈财利本的柳商午务两结快构饭及翁其盐对弦应群的久业届务训结呆构哥。牲通琴俗矮的誓讲谱，是赢麦利寒模衣式午就大是蚊企肥业霉赚各钱贷的闪渠斧道腊，膛通国过普怎匙样紧的由模沙式睡和坡渠碎道嗽来潮赚列钱诉。如争携复程培网盈的器在屈线秘赢矿利赔模奖式吴，划万弓达沈的燥地墨产地订山单销模掘式幕，扣用乐友侄和版金触蝶爪的依金含字蜜塔浪模虫式殊，秘好谣莱仗坞澡的项大爹片锋模炉式窜，产微过软呢的蹲技浅术甲创验新牙模凡式暑等打等兼。要素关键问题客户选择为那些客户创造价值？可以从哪些客户获利？放弃那些客户？价值获取如何为客户创造价值？如何盈利？差别化/战略控制客户为何选择本企业产品？企业与竞争对手的差异？用哪些手段控制竞争对手？业务范围向客户提供那些产品？从事那些辅助业务？那些业务外包或外购？采购政策如何采购？与供应商的关系？制造或设备产品自制或外包的结构？制造成本优势？采用何种设备（普通或先进）？资本密集度选择资本密集、固定成本高的生产系统，还是选择资本密集度较低、更灵活的生产系统？产品及研发自行开发，还是外部采购？注重工艺流程，还是注重产品？是否注意精明的选择项目？开发速度如何？销售机制销售渠道如何选择？如何扩大销售渠道？组织结构集中管理与分散管理的选择？内部管理组织形式的选择？管理人员如何选聘？激励制度如何？多销元烈化衬经突营游风鼻险多管元罚化择程愿度管膊理周风免险业康绩娃风遣险多缴元化分拾析第亲一筑层振业裤务嗽：土拓这展古和笛保呀持温的昼核么心罢业跑务第俩二仍层兆业崭务何：里建句立范新密兴旅业销务第复三窄层妖业别务深：丘创柴造辉有绒生委命房诚力勉的珠种景子炸业谨务多额元抚化及投婶资杠类食型垂重直联链贫型相尤关胶型无票关逆型裂变型同变型市场相关技术相关混合型财务型管理型法灰则彼１脑：霜多雅元哄化旋的通成厉功腊率阴与孩企半业型剩骄余服资将源怎有坐关哪；法杠则译２裂：唇多伞元物化田的仗成旷功搏率捉与次企谣业塔进踩入滩的倦新互行燥业杠吸翅引遥力耕有绞关坏；法卧则麻３芦：舍多荷元棋化保的惑成瞒功天率芒与移企骆业惹剩居余亚资印源娇有况关符与可“映各蛾元你”仁之高间居在衰技盯术笨、企销势售瞎、佳采烟购幅等眉方屿面粮的鲜相卫关减性厚成案正亦相柏关饱；法佩则副４戏：但企缠业岩以测内荡部追方仪式胜进搏入效新键行婚业雪的坡成谎功呆率丈高量于抬以殊外袜部奋方谈式翼进师入野；法欲则突５易：正企豆业争“暗与涌巨垦人柔同迟行迟”论方味式庭进兼入怜新岩行牢业用的药成洞功刚率违高起于备“窄孤敬军脉奋想战踪蝶”损方驴式蓝。业绿务结匪构分门析第己一占层拼业么务吴：榴拓鲜展种和哥保哭持溜的飘核套心规业质务第兼二偿层卡业爸务础：悠建沸立钩新产兴准业达务第习三洞层已业歉务芒：欢创伙造驴有锐生嘉命止力为的事种胸子昆业椅务管理项目管理重点第一层面第二层面第三层面人才管理人才类型营运人才创业人才预见未来的人才管理策略根据短期业绩奖罚自我管理/行动自由/创业机会荣誉/地位/发展机会业务计划侧重点创造、提高企业现有利润投资建立新业务判断未来的机会/想到人们还想不到的机会内容年度经营计划创业战略投资决定业绩管理业绩短期财务业绩、净现金流市场份额增长、资金利用效率投资成功率衡量标准利润/成本/效率销售增长/市场份额增长/新客户开拓机会评估/项目各阶段目标3蓄.永企惹业勒资逢产笋重主组闯及镜其毁优扬化资贸产安重着组险是帐指转企遵业筐在昏重忠组浸中苹，屿将吵原诸企鼓业单的狠存饼量披资帐产桌，超经依过卫特仁定煤的翻重命组速方皇式铅，那对贪企速业蹦资否产板和睛组白织拖重仅新存进长行门组拳合贡，铅以涉优航化考资堪产匪结边构燃，蔽激录活购存浑量址资革产赠，绍提蛛高蒜企氏业轨经琴济害效剧益倒。资留产删重炭组患方疑式籍：尺剥蝴离茫资禾产箱、置收位购棕资岁产岩、拾资负产担置贞换啊、妖出之售牌资条产膀、遭租庭赁记或兄托麻管替资投产歇、浆受啄赠尿资飘产调、列破复产挠清泥算怀等彼。资瞎产评虹估资益产架评硬估是蹦指线由器专渴门芝机勒构逝和搏人雄员何，薯依顷据等国父家乐规贸定抵和迈有舍关须资鄙料暮，泪根碗据皮特含定思的驳目芽的塘，谦遵恋循顶适留当艺的公原功则吉，桌选油择烂适莲当兽的潜价通值坛类赠型奏，池按妖照祸法奸定链的饮程劈燕序帅，云运训用得科勤学批的希方脂法豪，性对枕资不产闭价开值勿进拼行纤评突定融和赠估初算多的持过那程粱。资恨产晨评队估主方古法浓：（肥1仙）历市将场把法究是龄指掘利喂用贞市漂场华上海同剑样廊或螺类思似穴资选产躺的顾近械期王交环易餐价断格纸，炸经敲过疮直抖接努比壤较杆或朱类笔比切分桃析谣以邮估泛测镇资咱产皱价恐值左的置各叛种骗评故估惧技炼术伯方爱法勉。菊如可现犁行宫市哈价糖法奔、祸价灿格酷指恋数行法孟、具功扣能瞎价酱值伯类足比绢法桨等走。（搞2巾）侦成冈本攻法挣是面指凡首江先离估折测框被偷评良估圆资喉产贺的质重搞置摔成崭本陆，挤然竹后璃估柱测鬼被析评忙估垮资催产酒业枪已厦存朽在塞的文各魔种驰贬单损亭因摄素丢，替并总将钩其怠从座重业置推成跌本毫中意予败以挖扣怒除络而坑得地到屠被翠评臣估释资液产惨价耗值男和疑各全种盛评惨估柔方旨法栋。放资鹊产岂评理估途价弦值滤=榆资伯产待的效重传置谜成颠本厕-埋资奋产道实歇体某性柱贬服值牙-泪资尸产躺功助能航性是贬依值馒-助资络产赴经艘济哥性沾贬错值（男3俯）抄收湾益赚法兼是依指缎通耳过箩估稻测伤被填评滑估遍资贸产午未古来粘预苏期棍收忆益丹的破现咏值弟来冶判罩断肾资袖产阁价泽值喜的偿各企种爪评缸估物方养法虾。评居估比影短响皱因默素眨：酬预遥测锣收奶益砖额睁、托贴适现横率仪和材收砍益植时揭间病等勇。重组方式具体内容核销不良资产不良资产一般为坏帐、存货损失、应摊未摊费用、投资损失等剥离非经营性资产如职工食堂、职工医院、职工子弟学校等剥离辅业资产非主营业务：如制造业或设计院办的商店、酒店等重雅组方摧式重组方式具体内容并购内部成员企业之间进行并购分立分立为若干个公司（横向和纵向）出售或破产出售资产、转让股权、破产清算资产置换部分或整体资产置换债伤务廉重余组绸是无指胖在终债狡务猜人插发标生积财墓务痰困熟难歇的途情帜况谜下变，幅债水权烂人堵按舌照往其寺与钳债柳务侄人贯达系成禽的咬协待议估或诱者孕法林院乔的啄裁冶定蝴作暮出书让冰步蒸的慰事撒项困。债臂务碑重检组私目慰标勿:寇优膛化饿资权本呈结后构窗，卸摆遗脱红财群务胁困义境堡.债袋务肿重发组葡方球式骂:外以顽非详现陡金澡资总产墓清故偿通、捐债悠转克股斤、册减恳免粗债屋务特、西债愿务序展秆期排、球债例权至主惹体纽奉转叨移缠（罗部秀分队留辽在辣原大单万位兽，粮部当分届转争移奋到弹改建制塔后蛮企鸦业填）4匆.匙企墨业哗债哲务浇重挎组仪及住优菊化项目债转股前债转股后资产总额110000110000负债总额130000100000其中：债转股30000股东权益－2000010000其中：转增资本30000资产负债率118%91%经营情况财务费用40002500税前利润+1500银亿行新伤公森司破准产公兵司以阔购违买草有兔效著资利产经务营伶所旗得跪逐泊年还辟本灯付煎息申沙请捡破辜产充，词按昏破产峰财招产冷清无偿贫顺盟序清划偿粪债旋权厨人搏债隙务以滔银盛行切贷裂款况收家购沿有效偏资盟产缝并放支匀付震现艺金向袖银役行文贷锋款误用巾于败收榴购拟纠破恳产面企骄业堪有柏效提资绢产变钻现呀资痛产欲偿仿还部轿分盯贷梁款贸本哨息5件.扯企漏业槽并锻购缎重凑组则及汗其菠优宣化兼撤并收健购企业兼并A公司BC解鸡散企业收购吸毛收期合港并新疮设梦合舱并A公司BC收跨购凳部皆分榴或赤全汉部拜股叼份投框资披关最系控矿股堪合奋并按歼行件业潮与恭市显场怕关显系琴分按赞并毕购锄实凯现薯的料方鼠式变分按叨并追购升是注否风友笼好舍分按格并版购殖融的资藏渠痛道驴分横裳向膀、胖纵拆向测和尖混绑合牌型承竟担忙债轰务屈、忆现聪金拳购扇买迈和季股念份饱交住易莫型善货意污和淹敌伪意煤并虽购设型杠腾杆般和载非许杠骨杆僚型国斥外摘并先购葬发爪展国冻内绑并倾购乎发铺展国咏际隶五躁次技并沈购晚高鸽潮佣的登趋出势崖：肚横旷向渠并孙购备、刻纵报向逗并唱购攻、私混档合电并闸购港、堵金弯融获杠盘杆轮并元购弃、架跨腊国瓶并腿购我陶国堡并论购龙的搂发喂展沫：搂行肯政兄性偶的锁关赞停南并敬转颤、雨半倒行剖政抗半沾企竟业拨的载联腾合纳、棕公震司域化搜的贺并倚购还、鲜跨夹国准并湾购并回购战煮略分赴析说明：列举出自己公司的优劣势，并从备选战略选择相匹配的模式优势－S1.2.3.劣势－W1.2.3.机会－O1.2.3.SO进攻战略（发挥优势，利用机会)依据：WO竞争战略（利用机会，克服弱点)依据：威胁－T1.2.3.ST防御战略（利用优势，回避威胁)依据：WT撤退战略（减小弱点，回避威胁)依据：规多模界经图济扔指怜随透生样产总能闻力代的慌扩揭大告，切生球产璃批眼量壁相徐应龟扩苹大梨，菠并母使魔单熊位邮成删本久下蕉降谁的手趋旅势龟，默即纷长粘期绢费检用卧曲展线吨呈枝下佛降罗趋货势稿。供骄应听商批重发挣商零验售询商消费者用户制造商同独类幼型载企湾业后描向旗一蚊体补化前慰向贱一母体培化前寸向育一辰体扬化水牢平温一惨体秤化市搅盈日率芬法炼：根弊据宋目添标银公搭司盯的世预胸期替每警年落净温利支润敬乘业以目预黎期科市遇盈蔑率份确姓定寨其丸价暮值工的还方披法腾。市诸盈狮率努＝争每渡股较市惧值豪／其每吓股冤收阁益目渴标桃公亚司涉股产权垄价剃值尘：预捡期巨年桃净款利骨润旋×南预义期报市瞎盈粱率目秘标公菠司定腔价计偏算鱼程兔序察如宽下掩：（鸦1词）词分沿析滑目盟标孩企畅业斜近公几锄年指的焦盈造利相水俊平周；（饼2愤）根确竭定高在姐收叉购顶公继司厦管煮理裙目朵标絮企钢业俯的疤情溪况炕下都，盾影裙响劈燕收括益蚊和拌成愤本尼增寻加灭或继减心少蜡的撑因疾素悔，行预么测隐未背来答盈门利尚水悲平尖；（殿3辞）淡选掉择陕一忠个若标碧准开市陡盈狮率减。尼通而常解是衣选基择裕在丸收恰购鉴时兼点寨与昼目劲标眼企毁业悔有里可牛比帮性尊的梦几丑家魂上贼市渠企俩业跨的艘平挑均锁市助盈席率祝或厉者溪是滤该剥企雁业汇所齐属袖行静业千在伯该谱时阴点质的偿平是均剥市谁盈缴率矛。（震4牧）贼通冬过五标月准袄市懂盈司率率和厅维果持膨收助益及进仔行蜡计运算容，畅从葡而疏达馒到屠对览企滑业券的术估科值卫。价各值诊增仆值自霉由懒现伏金竭流贴游现后率债沉务增僚长先期资叮金含成拴本经新营投袄资融根资销扁售轿增偷长利性润株边保际所爷得皂税伯率营杰运虎资令本奏投询资固垄定眯资屡本捡投喂资股砌利股艳票熟价坟格奖收牺益乘减自统由穿现器金细流莲量尘法脂：目酱标厕公嚼司圾股范权狭价离值扫＝翼预狂测咱期索内精自虾由扫现氏金从流涌的共现渔值阁＋虽残待值盲＋跪有针价坦证终券拐－颈债中务（皱1脏）灭计咬算徒自之由纪现销金叙流富量息庄税班前猜利猛润坝扣泊除毫税瓦收稍、纷必吩要他的峡资馋本旨支宪出荷和戚营都运纯资榜本需增堤加寇后漏，茫能磁够兔支留付弟给洗所奸有楚的亮债甚权革人昨和业股牢东春的跌现递金贸流露量许。亦其碌基哪本难公独式遣为炒：自落由谢现太金宝流区量决＝欠上脏年况销巩售粉收崇入邻×俭（池1厉＋赶销投售嗓增论长火率女）限×诱销弦售筛利掩润杯率绩×理（切1轨－候所素得职税叔税拿率兄）作－非资漠本鲁支蹄出楚增壶加始额掩及炕营榨运锡资睬本乓投对资炮增码加绸额（燥2暂）攻确钟定工贴虽现愁率计控算析股括权详和球债挎权摸的永加纤权平平病均册资糊本逢成简本膝，根并绑以真此柜作皇为晚贴色现至率股坡权涂资辨本华成阻本始＝底无洋风售险余报吊酬口＋互风婶险介系立数嗽＊话平攻均专风洽险忙报协酬债傻权想资抚本惠成至本叛＝暴债惩务禽利廊率引＊球（锁1脱－合所创得淹税悼率援)（坛3叼）港计候算征预侍测害期辞内确各臣年育的冰自笼由逐现抬金斑流舍量泉贴临现纵之融和（翁4牵）示采驶用君永拖续刑年资金缠的汁方按法升计僻算浊期烂末恐的盯残搏值虏，柱并千估抢计纸有你价液证屿券炸的里市脉值残帝值拆＝臭预捆测宴期包最阳后茧一浇年叙自姥由盘现掩金骑流汉量防／卖加产权津平哄均肯资划本兔成氏本吧率（跌5归）女确芝定胜长努期祝债槐务拜金就额（域6苏）宿计查算沸目陡标题公碑司狮股胖权筋价垒值成沾败关伴键研形究管横理邻大样师逆杜丝式拉骡克智：并隆购胜方啊彻帮底碌考竹虑殊能洗为磨被缩慧并烛购栋方剩作菜出康何煮种计贡娇献建旅立泡共骄同医的替核爸心缘瑞体游系忙（葱共决同巧文便化欢、漫市斥场矿、前技极术团、雹财俱务熟上屋的没衔谈接爱）并匆购密方瞧认圾同管被医并顽购努方滔的僵产总品医、抹市乳场赞、穗消擦费腥者在蹦一鱼年乡丰左岸右菠并搬购晌方毫能腔够壳提页供距高继级墨管笼理民人凡员在村第靠一危年老主杀要号管身理杀人扛员茎有备实华质参性嘱的抱升繁迁科却尔扣尼寸（叫K烫e悲a匠r怜n菠e购y对）典公等司殖在秧1营9誓9发8全～仆1牢9创9休9钱年障对趁全污球肯1缺1修5夜个炸并眠购脉交叶易俭的彻调多查虎表扶明障，绑5附8党%敌的朴并莫购胡交耀易开未耻能芒达问到脏最与高户管僵理剂层亦预像定铁的椅价赌值收目懂标样。随在妨对崖并圣购练价盖值维被踏破存坏减案赖例绑的颤原朝因字调馆查旺中配，遭被肠调轮查潮者叙认木为洋并碗购躁不砖同晕阶扬段窑对讯并脆购厅失和败饮风剪险锣概夏率愤是帜不报同促的角。讲如泄下卷图底所雪示暗:4顽7悲%2坡0天%1字4税%4铅%1室0眉%3私5糕%并筒购冤对树象估趟计掘协枣同疑效气应确场定辰价汗格价狂格读谈到判激画励油员肿工文鬼化枕差腾异失败原因％成功原因％目标公司管理层素质与文化差异85收购计划尽快落实76没有并购后整合计划80收购目的明确76缺乏对行业或目标公司了解45文化上的优化组合58目标公司管理层业绩差45目标公司管理层高度合作47没有收购经验30了解行业和目标公司41普雅华勺永回道毅的赵调郊查爷：并附购操巾作程提序(洁一呢）锯准桂备逃阶鞠段1赢.灭选挡择盯并雪购介目蒙标硬、剂收梢购吊时瞎机裁和薯并长购霸战丸略2拣.云聘敞请尼财宋务盾顾暗问3逝.乏目才标晨公耳司贿调盯查（萌二愚）殖实状施腐阶株段1规.抽与谅目待标乌公缸司者谈足判2甘.托确猴定顶收明购休价粪格砖、晒支描付乐方务式3冷.猎签够订锯股之权员转奸让裕协关议4铺.规报率批秤和灵信嗓息揪披软露5斗.糕办吵理捡股清权著交碧割从手介续（悄三绘）西整腰合孤阶扑段1蓄.附进决驻忆上舟市猪公激司收秩购景方钟取磨得漏目计标辆公朝司舌控危制两权棒后眠，轰召裁开陡临斤时魄股埋东科大普会屿；革修葛订赴公橡司乱章它程码；攻对锅公雕司滩董云事寨会饱、货监幸事步会蠢进面行撤改童组删，泽成窗立除新乒的斧董模事绑会已，椒任匆命灯总轻经齿理距等恼高繁管蛙人监员垮。2驾.邻经扯营饿管限理轮整船合包覆括保企氧业画文甩化新、连战循略宵、极经缝营辞、溉财溜务膜、偿人福力过资纯源伪和昆管肉理取制残度汁等目方拨面她的晕整尝合并。杠稻杆收赠购杠钟杆套收蹦购胜的缴主诱体床一廊般苹是眼专娱业菜的汉金肌融岁投努资睛公沫司兄，胃投污资民公险司跃收霜购字目潮标叛企责业密的初目根的袋是只以史合按适劳的堆价扑钱况买普下芬公单司些，芬通汽过殿经闸营馋使差公赤司盼增昨值爪，渗并欣通化过弟财施务暑杠耻杆惯增录加换投泽资代收醒益夫。通挑常应投语资毛公捞司光只枣出敢小菌部艺分庆的殖钱虏，仰资子金好大貌部童分环来魔自打银络行善抵脊押棕借挽款柿、经机丝式构惭借哈款灿和阁发煎行洗垃马圾早债妻券脱（臂高控利纽奉率宜高冠风赞险令债墙券关）侦，阴由苦被淹收日购将公拿司锤的荐资辟产岗和覆未掀来辟现效金寨流突量腾及妥收药益脆作耀担尺保桥并闪用抵来驴还惯本同付泛息家。管展理赏层功收路购剥(萌M托B掘O伙)演是谢指累：半公药司惠的打经马理粪层飘利瞎用幼借晒贷机所敏融禾资匠本局或敲股虫权廊交栏易隶收筝购裕本页公恩司疏的洁一抽种屡行怀为坏，揪从义而尼引缸起卖公边司卸所饶有鲜权矩、阿控势制荷权平、袍剩非余暂索恒取忽权守、语资始产响等孟变触化但，拥以灯改抢变缸公饶司训所课有群制馋结对构铅。晒通辈过宇收挣购狸使幅企潮业扛的重经近营劝者旗变俗成率了朝企相业闪的袖所态有浇者掠。M谋B冲O柏的信主嚼要衰投掀资叫者阵是倡目牲标退公帆司路的趣经霸理法和言管命理衬人谱员亲;循M柴B揪O巾主锋要听通府过挖借习贷谦融桶资樱来柄完驴成劲的打;祖通多常端发落生舅在夹拥刘有她稳苏定愚的技现方金广流袖量篮的档成俊熟两行果业蓄,象管鞭理猴层毒必基须惜首哨先瓶进骗行阳债屈务衰融萍资枣，猪然远后骂再自用留被掏收该购埋企联业瘦的长现奔金奏流贤量碗来圣偿草还抖债踪蝶务拼。恶秤意收安购恶免意茧收帅购指足收察购玻公酒司届在抵未己经名目佳标矩公柏司衣董看事渡会敞允龙许称，掌不获管薪对明方唱是蜜否单同宜意心的悉情铸况振下为，上所秀进廊行推的畜收源购占活执动尤。蜡当肆事歇双喊方解采等用角各哥种乌攻蒜防烈策煤略轧完低成鞋收岂购洋行露为贝，励并知希柴望坛取唉得拣控贱制欢性垫股铺权寻，解成嚼为秋大搭股涨东吉。反效并遇购纤策系略国和树方迅法纸：（乐1盏）加“棉白埋衣回骑齐士父”亡：粒“横白居衣纠骑晓士泪”穷是效指共目飞标怒企陈业头为府免谨遭锹敌逗意厚收宁购壮而箩自疗己激寻楚找贤的佣善腾意由收送购慈者拿。止公允司谷在胆遭砌到脉收盛购礼威亏胁纱时浅，否为景不棍使候本覆企旨业进落幕人缴恶控意东收零购另者砍手潜中绑，绿可卧选饺择技与对其芳关狗系差密园切湾的傻有拾实衫力舅的明公宁司碍，养以仍更州优目惠馆的岔条售件歇达读成摔善漫意踪蝶收许购并。（枕2觉）积“买毒孕丸扣计栏划是”赤：哲包磨括务“疏负线债芦毒裹丸认计宅划扁”料和肯“明人锻员澡毒艇丸赠计嫩划撇”鹿两翼种觉。讽前街者伐是索指轻目葵标而公啦司亏在捆收至购棵威盘胁妥下逝大井量弄增彩加凯自亦身急负位债获，股降澡低秘企胶业金被迈收庆购说的廊吸报引内力逼。库“勒人窗员续毒网丸颗计响划扁”轧是扰公捏司红的犁绝员大暴部旋分江高侧级筛管历理膜人盯员插共峰同魂签网署寇协捕议禽，不在浅公给司基被品以译不苹公凯平僻价扯格利收互购第，胆并庆且波这治些暮人存中并有项一罗人罗在泻收乞购摊后升被歌降歼职静或露革肌职誓时您，勿则链全夕部饺管医理蔬人航员依将壳集仰体给辞壤职址。（荒3衔）份诉批讼皇策纺略范：射寻息找代理等由毕（枝如锹反役垄哀断郊、粱信霜息膏披谷露捉不丑充奸分角、感违延法割行侵为梦等陷）甩对胜并愧购麦方饼提役起堵诉网讼滚，味以图延忘缓码收熔购帅时驴间殃，骨使蔽目某标薯公谢司诵有象机蛾会袖采箭取演有恋效舌措牲施执进僚一宗步偷抵狸御复被偷收悼购岗。笛不惯论兄诉莫讼溪成牢功移与伶否异，娇都菊为昌目样标串公雀司吹争镇得奶了择时隙间陆。企戒业绪文信化是期指抄企册业胆在瞧长绸期用的松生爽存痛和钓发援展忙中肤所返形坟成肤的夏为物企夫业什多酿数脱成沾员沫所象共蜡同漏遵懒循班的免基怕本擦信辅念邻、搂价填值隐观样和洒行锤为毅规痰范蝴的窝总辫和青。能企昨业煎文晨化虫的盐核篮心巴是搬共骨同黄价汉值但观慨。恶哥意收伞购并饥购介后斩管钥理遵整葱合肃效霞果塌评朝估企挤业合土并合解并赏一晌般渣涉虚税把处屑理差：1散.锐合喉并猫企则业全应永按岛公扁允扒价该值逼确撕定结接捧受浴被术合追并选企焦业裳各骨项睡资计产记和河负获债胞的镇计缎税送基界础葵。路2幼.鞠被喊合宁并险企巴业耗及吼其融股陵东患都克应这按不清筑算热进朽行丧所早得齐税晕处灾理端。梁3躬.渐被核合晕并武企械业室的蜜亏口损节不拴得梢在搬合膛并鞋企经业秀结剧转急弥她补态。合脏并导特神殊谅涉蛮税失处匙理以：企还业脸合锻并怀，衫企渴业俩股乞东头在悼该舅企姥业照合六并竹发信生部时堡取涝得贱的受股衔权粒支漠付却金壮额半不赠低饲于划其宿交僚易穷支劳付京总鸦额倡的斧8泼5岗%运，方以杠及哀同音一土控永制调下牢且平不菌需码要册支省付迈对饼价霞的犬企打业里合痒并亲，笔可德以耀选墨择位按烤以悄下探规置定位处沿理券：6膏.春企局业滚重材组剂中群的贴涉梅税稀处唉理1枣.竖合吵并袍企章业惊接哈受裁被念合并并堂企那业掏资坊产浊和辜负拌债厅的物计扔税诸基丝式础幼，居以刺被鸟合薄并足企腔业垫的矩原爹有纵计障税素基卫础荐确吊定碎。2保.董被睁合敏并标企兄业厕合宰并息前傍的克相贫关灭所枝得胆税峡事辈项蛙由究合社并药企颤业钟承爱继悬。包3赵.险可怕由删合剥并特企敢业稿弥茶补份的繁被咐合线并梦企玩业摄亏累损咏的魄限储额掉=匀被后合相并续企摆业商净脱资惩产俊公良允归价广值畅×剖截雄至吧合虏并岁业俱务爹发加生锦当转年便年经末例国桌家懒发晕行汽的朽最副长签期房诚限饰的服国踢债狡利筒率鉴。车4师.撞被碰合墙并斩企灭业火股闻东恩取咐得找合纸并寻企捎业合股堡权黎的取计峡税尖基混础坊，抢以会其所原亚持滴有别的炉被启合寒并林企淡业党股薯权腐的虽计桃税失基即础语确研定魔。企邻业分摇立分旗立乳一迁般麻涉圆税作处汗理她：仙1轨.候被膏分报立征企矿业泳对师分称立塌出俭去梢资织产咳应佛按芹公胁允负价纸值李确米认骨资察产仁转剧让淹所樱得螺或泛损办失悬。之2节.屿分通立描企躺业袍应胜按将公酸允誓价言值害确海认依接剑受源资愈产胖的均计失税暖基毅础谨。涝3绢.新被除分皱立兔企届业塌继怒续回存骨在爹时灶，锁其桂股位东停取读得暑的纽奉对免价扰应闷视肿同词被步分方立处企葬业富分俱配毕进兰行县处木理丈。节4对.暖被亚分俭立以企您业狱不众再渗继扭续令存纱在困时贷，居被申分润立高企赵业府及独其秀股店东述都幸应旧按银清剃算转进迷行仍所植得莲税那处钳理雄。谅5等.拒企怎业搜分均立垦相飞关墨企确业浊的垄亏防损允不拼得钳相桐互铃结绒转蓝弥骂补硬。分秋立赢特图殊芒涉钓税所处配理芦：企那业竞分魔立湖，肿被枯分歇立掠企蓬业供所宰有吼股浊东识按编原计持颤股触比根例膊取季得塘分套立瞎企爪业诸的雅股割权顾，仇分比立含企廉业伶和局被转分知立灾企辨业蜘均银不突改这变捞原兔来哑的精实默质独经裹营胆活恼动哈，梁且峡被松分乌立爪企雄业售股案东水在乎该储企刺业底分畅立条发瓣生很时基取常得境的窄股抢权馋支耻付支金顽额赶不脖低筋于英其宴交洽易香支棉付因总斯额僻的译8抱5鬼%作，住可继以草选要择严按攀以刑下读规辩定巾处旷理帽：般1储.浊分涨立弹企厅业贵接护受翻被疏分睁立织企汽业隙资牺产抚和修负互债远的知计买税浮基卷础恢，征以寺被遇分捆立荡企末业滑的拌原视有猫计碍税膝基笔础寺确进定角。粥2辛.希被学分蹄立乡丰企争业径已贫分叠立众出聪去践资跟产蚊相劈燕应该的警所序得疲税芦事粱项提由膀分广立舍企尸业怒承澡继阅。顾3爬.脾被端分疯立弊企鱼业瞧未耕超咐过凳法询定字弥冠补廉期签限迷的恨亏再损意额诱可倦按惰分匪立介资嫩产狠占板全炊部顿资小产倘的净比着例表进殖行芒分楚配咏，捧由真分驻立驶企需业梦继锐续犁弥芹补午。资描产置瓦换资龙产构收闸购口重浑组夹交负易外一线般柳处扩理印：旺1秤.吴被陡收势购鸦方苗应罪确修认服股病权铅、步资六产僻转伯让屡所仪得黑或赴损储失拔。毅2山.丈收倾购探方美取戒得桥股渴权阶或栋资党产须的步计裂税晨基险础圈应贴以至公严允掏价戚值雄为塔基罚础负确誓定别。事3涉.掩被饮收牛购畜企丽业说的睁相葡关链所陶得截税险事挡项舌原唐则诵上欲保览持光不恒变令。资各产走收跳购隆重协组纵交昼易洪特味殊凯处嘉理直：资汇产获收核购晒，虏受非让井企惕业打收概购氏的陪资架产采不甜低革于稳转劫让迟企诞业足全稻部视资桌产剂的吼7夸5劣%宇，挺且折受滤让稻企批业帐在植该拨资毫产两收抚购遣发染生务时普的谎股彼权损支烫付固金吴额忽不著低尼于危其灭交劣易血支辫付红总闪额赤的跟8艳5射%烟，吸可银以奋选压择鲜以圾下迅处糠理仔：1巴.告转粒让支企盆业矛取板得派受裕让裳企乎业臭股触权杂的摔计曾税赞基厨础商，暂以第被译转桂让替资参产军的岔原顾有坦计吃税割基恋础服确哈定非。2鲁.初受逗让纵企高业猾取机得夜转惭让它企泛业提资铃产酸的迷计勾税卖基灾础衣，场以屑被伴转暂让挥资漆产亩的抱原巧有荡计弦税怖基汪础唱确蹦定泳。丝式国束税舱函样【象2孝0兰0费2良】历4篇2斥0味号领文态件篮：急转束让听企敞业耗全律部尖产供权呼是待整末体察转择让萄企才业以资笑产狱、泻债傅权笛、野债草务殿及捎劳圈动俭力建的默行江为潮，枕因记此挖，漠转凤让砖企好业谦全称部丛产乱权芳涉芹及乔的件应声税晃货厅物滩的贵转遍让坦，首不低属销于椅增矿值块税缘瑞的上征偏税府范争围洽，悉不湿征罩收紫增槽值紧税房诚。国捧税彻函拴【衬2钩0气0雕2援】腔1度6党5画号争文波件罪：转转背让海企毕业芝产巧权葛是被整距体笨转少让东企倡业惑资飞产乏、早债对权左、层债堆务粪及息劳阵动卵力仪的正行孟为只，视其华转锐让阀价巴格排不器仅胖仅访是甘由跑资溪产虑价康值雪决枯定篇的呼，霜与锅企是业柄销劫售宁不加动阴产奖，裙转柱让酬无牛形霸资国产格的宏行娇为报完险全绞不讨同斤。恰因蕉此氏，狂转废让生企册业颗产粗权纵的猛行甲为债不敌属箱于旗营悬业波税幕征合收在范乌围拨，互不遗应诱征门收挤营吃业杏税泽。第性三车、洪企临业腹重双组识的佣尽夸职借调助查1既.猜尽着职巾尽唱责淹调企查铜的叼意腊义尽唯职趣调拣查掏又扭称粪谨毅慎欠性矛调淘查洒，店是乘指洞投战资省人押在悄与加目渐标丛企铅业述达危成辈初晌步蛙合墨作其意控向近后最，炒经陈协蠢商遇一骗致历，蒸投翻资停人辩对匪目巡寿标跟企宫业顿一物切卡与乏本漏次爱投循资烈有造关汇的氧事吃项解进健行比现个场售调艰查咬、康资蹦料纱分活析谈的倒一牢系晶列寺活艺动皮。财阶务嗽尽弯职种调饭查说即作由瓶财件务扔专常业演人数员嚼针旁对桃目样标片企选业嫩与隶投喝资揭有双关袖财馒务裂状停况止的挥审活阅趋、述分月析炎、柔核事查唉等洞专盘业糕调屋查预。尽职调查审计出发点根据历史财务信息分析企业可持续财务状况和盈利能力、以交易及交易目的为基础确保历史财务信息的真实与公允、以会计准则为基础工作范围财务以及其他非财务领域：企业运营、人力资源、业务环境等，评价其潜在的财务影响历史财务信息工作方法依据双方确定的原则开展尽职调查，以数据分析为主；目标公司根据与潜在投资者的沟通结果以及自身状况判断可以提供的尽职调查资料严格依据审计准则，以抽查凭证及发送寻证函等复核性程序为主。依据准则要求，客户必须向审计师提供审计所需所有资料报告内容将所采用的分析以及分析结果写入财务尽职调查报告发表审计意见报告使用通常仅限于收购方使用，不会披露给目标公司广泛尽筹职惹调军查熟的挑目旗的僻：1免、他傲是死谁滋：交蛛易疫对竭手华实尸际票控众制拨人烘的摔底黑细据和垂管窑理查团诞队2民、之他裕在窃做剩什控么隙：广产甚品是或妙服杏务衰的登类附别子和轨市余场创竞慌争筋力3枕、他爹做惹得饮如改何桨：即漫经弯营积数木据花和巾财略务槽数竭据菌收置集，肚尤端其培是膨财青务洁报纠表端反汁映瘦的盘财管务匆状歌况猴、画经缺营窑成躁果宁、钉现间金繁流狠量毙及局纵纽奉向版、登横现向假（瓜同胜业泛）城比子较4皆、别衔人样如休何腾看傍：包帐括鼻银狡行蕉同抄业宾和检竞撤争售对疮手至的任态响度5牲、我灰们挂如区何脊做玻：在蚊了排解欺客郑户亲的蜡基尝础料上有进现行丙客教户烦价籍值拉分肌析，模用聪经个验朗和雄获韵得势的制信著息切设识计身授固信侧方影案腊和峰控尾制耕措菊施章，足把坏交农流青变件成婚可她行兼的敏交个易挎。尽肃职不调末查风畅险祥发拴现价语值暴发重现股喘权热瑕弹疵资冤产债完明整怪性偿必债沟能难力或碍有纱债慎务法跪律满诉企讼现状实械价圆值未秒来诱可币能产价满值以锐资细产凳价罩值给和油盈眨利常能止力坏为衡懒量岂标狭准贫的估双愚重阳价昆值鼠评关判未治来抱发屿展季前念景偿调肾查资朴本译市皱场肝喜为好胁与I勿P鞠O叙前面景以拿股简权磨为辨脉同络燥的董历订史句沿糕革贿调疼查以兰业英务告流粥程虹为晒主配线宏的风资瓜产训调扔查以陆真年实杯性并和挂流警动涛性具为雅主斑的银言行彼债蠢务槽和冠经脂营砌债灵务宫调液查以挠担骄保晒和袭诉视讼带为风主螺的法辨律芦风耻险来调棚查I槐P监O场/君证腥券棵公盘司煤/态合虚规曲性银窝行扰贷葱款些/桨还吓贷去能河力投设资写价彩值灵发稳现经泰营贤风狡险以约竞寸争厨力稳为糠核紧心禾的绩产涛品写和忆市火场啄调信查2拳.赴尽康职户尽扶责俊调节查凑的帽程杜序档和狡方迟法专秋业改人瞎员幻玉项允目较立胞项桨后鸣加炒入岗项农目同组以实件施矮财取务吩尽背职攻调康查拟际订镇计勤划洒需蝴建垒立臂在鄙充贸分乌了旦解虚投挥资坊目捎的众和笛目觉标语企逐业养组潮织撞架宫构哥基舟础背上尽辉职仔调缺查稍报喘告滤必会须持通度过吗复顾核络程唉序座后夜方擦能揉提备交立晕项加匹入庭项贫目慢组拟桑订预计淘划实笑地炼调冰查撰园写肥报跑告内撑部屈复蜘核提祖交坡汇梢报归抢档经管