战略性收购与重组概述

1第7章战略性收购与重组2学习目标1.解释合并和收购战略在参与全球竞争的公司中流行的原因2.讨论公司实施收购战略来获取战略竞争力的原因3.描述影响收购战略获得成功的七个主要因素4.界定并描述有效收购的特征5.定义重组战略并区分它的几种不同形式6.解释不同重组方式的短期和长期效果3像脸谱这种在线社交网站，已经让宝洁这样的公司将广告资源从电视媒介转移到各种数字平台科技巨头的收购战略以及取得的成果当微软公司宣布以85亿美元收购全球领先的电信公司Skype时，媒体方面对此既有积极评价又有消极评价引导案例由于Skype的创始地和总部均不在美国，因此，微软公司的现金无需经过美国就可以直接用于收购交易，这样做可以使微软公司免于向美国政府缴纳所得税微软对Skype的投资是实惠的，因为85亿美元意味着每一个客户的成本是14.7美元。与此相比，2005年eBay收购Skype时相当于为每一个用户支付了45.6美元4微糊软则是食否先能画够拴充揉分览利伴用S你k下y接p兆e的蛾服企务桂，蠢以搬及俱是钢否习能匆够化将昨两艳者寇的践用闭户晒整虫合休在菌一遣起防宅御藏理按由—拐—如殖果何微裹软山不昌收制购S馋k恭y歼p胆e，锦微趣软景将师有眉可召能成毁羊在脏其号他庸竞坦争士者怒的普手看中六，焰这周些洁竞苦争栋者挂会庄消瞎灭淘微些软虚来奇改宏善情它帽们帆的狗生阳态呈环剖境进朵攻床理德由—尺—与绍微翻软锐不坡同秋的剪是坡，暗谷挎歌众经捎常撤收话购兰一琴些有处调于末发物展艺初俱期询的唇公墓司蛮。2己0炉0聪6年谣，恳谷羡歌婶就病以1杂6亿妻美兵元晕将Y罗o芹u伸T户u浊b罢e收辱购微筛软铅能剧否量将S乎k者y茫p催e的通服恰务歉融敲合响到侦各狱种婚设雪备乏和贯软宴件历平伯台璃中坛去5脸即谱俱的忘收毯购孙方缺法内有立些便不答同卷。圈最舅近饮它柱收察购逐了S输n款a重p柔t集u，落这低是肆一盛家矮专柱门豪为铸各闲种汽服比务典网层站泽，吊如拜脸减谱柜、股推缠特欧和L弱i薯n其k奇e改d辞l连n等砖提件供笨软库件例应声用靠程臭序薄的贫公静司2陶0绝0角7年谷至祝今渗，捐脸清谱膊已捏经释进逼行驱了1像1项瘦收牧购狗，请但忧是弯，是几冠乎素没轨有揉一位个洽被朽收肤购补公睬司这的律服遇务例网度站蚊能塘作猛为怨一稳个填独嗽立脸的遗业酱务交单幕元泉生帝存怜下汽来在尺线须商强务橡已央经谜进嗓入尚以秧顾付客左为格导肃向宇的宿零削售匹时酱代站，港而受脸塌谱绝和壳亚粒马件逊掘都纹在祸寻颜求闭这岔一泽领电域冶的质优还势假地客位收内购眯是甲公春司租进狡入俱其仆他驻领疲域胶的港一还条泡捷俘径缴，令这星些畏科伪技争巨语头杆通徐过老收指购方不罢断龟发脸展垦壮威大坚，县如至微衰软馋试察图倦扩量大馆它复的券通胆信趟基辫础熊，惊谷奥歌策寻梁求逝发崭展剑新股的牲广胃告枯模责式众，栏脸己谱博则睁向斥被杂收顾购瓣公肚司楼的伍人肉力摸资球本驶学捧习6已刺经单在亭美奋国赖公眼司妈之覆间抽流迟行许了占许值多血年是爱公绍司烛成松长傲和扁获蕉得堆超士额匙利逆润夸的弄源弦泉合碍并蝇和治收脂购助战妨略劳的俗流舟行有脆些牺人技认箩为惨，纤这蹦一姨战都略献在帮美质国胡上醒世那纪肯八毫九眼十充年康代沫的端业焦务仗重现组读中雹起路到非了佣关旧键稳作终用堂，森直马到止本往世界纪词初名，病一泪些悦公蕉司乳还渣在咱收左获醉着搬这赏些裂战聋略牌带萄来暂的巩好秧处7合包并墙、隆收滩购第和杠接顿管湖：僚区柴别算何叼在合悉并是倾指瓦两危家虎公品司胞同悬意塑在宿相唯对利平榴等舰的龟基剃础殿上稼对炸两蹲者鞭的里经稼营矛进级行财整疾合很糊少包有寒真乘正叮意偷义闹上毕的且合杯并梦，宰因奇为筹交败易惹的烈一薄方丢经只常记在减各腔种嘴特辩征烤上盯占酷据丹主全导确地比位蔬，狂如为市皇场静份雄额滴、佳规骂模雷、享资令产懂价乱值衰等收妨购是粮指宫一禁家塞公建司穷购皱买棚另行一恭家命公析司造的已全座部腊或部部姜分腿股哭权要，塘并汗将爽被州收茧购懂公疲司妹的在业庄务顶纳河入触其需战掠略闭组秃合8接若管属两于出收倦购沸的核一阔种欺特匠殊羞类俭型尘，昏但渠是盼被盈收稳购螺公暗司秋并鹅非腿出腐于拒自臭愿恶忆意肢接改管是远目滤标咱公厅司阻所性不枕希糠望量的馋非贯友嚼好正接剥管战添略政依奥据恶威意鼓接翁管饱者聚的射“减回围报吓预贝告屡”砌能裕够躬预忠测是出掀投章标强者拥和杜目思标茶公耗司混的蔽股贞价歌是树否授会罩有饲显色著脸的秃增散长9增故强就市幼场条影侧响逢力实相施伶收枯购愚的倍原见因能工够威增蠢强犯市违场光影阔响各力迎的孕因息素公勾司计能桑以顶超触出常平脂均听水动平般的辆价轮格需销震售毙产早品智或辉服胞务主扮要界活罚动龄和核辅修助轰活祝动越的版成便本屠比搬竞麻争密对网手芬低公胜司侧的呈规鬼模愿，伞以丛及笛所晶拥纸有瓣的胶能甚够古在烘市笨场墓上世进蛛行跑竞纪争终的邻资锤源粪和盈能东力购钓买句竞扇争亿者企、寸供烂应她商且、鞋分香销徐商与或荷高沟度街相恨关向行俘业贡的送业宅务1冲0下灭列撑方琴式质可障增挡强愈市集场柏影碑响胆力横夜向舞收拣购:收鉴购古同彩行序业引竞凯争身者唐的谱行篇为须（铺麦欺当躁劳局收惹购狠波御士皮顿瞒市淘场仍）纵瓶向普收缝购:收嘉购贱供复应孤商葬或砍分谣销焰商由的穷一术种良或浸多坚种愚产汁品孔或豪服业务踩的垄行手为区（充）相阶关购收歇购:收吧购照高馅度甩相解关薄行肝业统的木公吸司纪的鹅行私为1寒1横贯向企收思购实澡施近收叼购艘的禾公械司狭和厘被犹收营购岸公妹司败在建同伤一裁个凯行贡业如维何脾增俱强灭市断场台影坛响受力:收艇购丸具择有推相左同洲特保征施的沸公两司寺的害效寸果勾会给更歪好以蔽成笛本据为泊基菌础坟的雹协凯同形效估应以草收钓入随为帜基河础朱的衬协蝴同症效懂应1水2纵召向工收蛙购收数购吸供遥应脚商齐或头分矿销剂商沃的播一睡种据或侍多艺种狐产蒙品毁或蛙服出务通由过贱控喷制亲价带值眠链眨的球其仔他岁环矛节五来泻增并强定公泉司炮的辜市梯场旋影查响悲力1骆3相蹄关隶收尿购收证购打高扣度住相壳关酒行敬业艳的榆公芬司公旗司滤可通以贸利购用怨资嘱源策和价和夸能双力弦整责合寇产病生异的挨协悲同宝效消应伐来骂创答造丘价样值由客于链协舟同驳效符应居难平以福实司现点，毁所仔以送相良关盛收宋购累很御难送实决施1米4克崭服判进归入涂壁贷垒进起入蜂壁浸垒是图指嫌市动场迅或让该议市扮场痕上收已聚经示存怀在侧的仗公披司配，很为帽了铅增查加价其伞他捞公俱司祸进滩入打该结市证场颈的妹成匹本按和功难乳度细而授采挖取矛的战措关施规梅模量经忙济差孩异协化型产昏品跨辰国地收矩购总乌部揉位符于渗不闸同性国虚家病的定公畜司兵间法进哀行赚的川收忧购经象常玩用拒来员克惭服蒜进歉入凝壁悠垒由衣于却存田在景文样化话差野异怎，煮因旺此腾跨欠国跳收夜购抚很推难检协寒商厚和输运娘营1风5克土服绝进犹入涝壁记垒进揭入建壁歼垒是既指陈市革场郑或叠该倒市铅场攻上色已匀经录存跑在苹的残公禾司嚼，僵为钳了怕增酬加值其蚀他妙公煤司者进漠入逮该陶市恢场且的镜成多本暮和昏难资度抄而择采勉取颗的刃措谢施规公模泛经圆济差乐异饼化均产食品跨支国烛收犬购总太部喜位盯于加不胶同榜国习家按的僵公太司兽间搜进绍行乘的辆收好购经章常培用横来摇克怒服衬进翼入闷壁跪垒由犁于碑存蔑在司文厌化刘差刚异研，灶因棉此罚跨壳国留收谨购隙很乳难济协源商浮和椅运低营1遵6降溪低爱新前产技品热开主发咳成债本提和辛加胸快绍进届入乌市宴场柏的侨速央度在孝公机司巧内画部痛开月发模新禾产跨品缩慧被售认感为葡是陷一础项临高裤风洒险价的锤活管动相嫁比覆公吐司就内冤部括的录产没品死开选发枝过数程杰，违收草购毛：成踢本叙更仁低收缎购驶可盏以房诚用逗来货获楚取假新校产博品取，繁或浙者溉一然些铜对仅公织司期而乞言况是器新在产夺品谷的欢现挥有写产温品更输快优的言市街场天渗写透更筑具棍可族预阳见未性判的受回宾报1垂7比算开闸发捐新吐产王品菌的锄风盟险腿更件小与众内怜部居产左品粒开梅发管过甘程孤的顺效罚果昆相娘比勒，脑收批购它的研效恒果仔更纲易盾于齿进亮行云准组确达地龙评斜估收夺购停也至可杆能婚成愤为旺公鲁司局创纵新东的剪替臣代墓品怪，歇因宇此触，攀在蝴本雾质所上叨，痛收趋购爆应忙该攻是响战逮略割性滚的秋而滋非勉防赤御俊性贿的收斧购珠战荡略韵是屈避枪免致内败部密投莲资访风团险门（涝尤息其教是甘研嘉发狂投知入信的标风茫险涨）序的忌常照见袭手留段1越8增铜加埋多摊元焰化利帝用鼓收欧购咸来处实少现蜘公的司屠多阴元阔化颠是摧一晓种涝最悦快养、败最闲容锻易域的卡改页变本公弃司拖业煮务蜘组徒合揭的利方响式被斗收息购豪公课司新与擦收臭购扣公蛋司化越录相谜似炸，径收按购企获尖得蚁成穷功枝的零可跨能婶性泽越榨大相刘关楚和阀非惭相超关介多表元朱化披战咏略区都阅可捕以签通腥过俭收梅购和来书实就施1往9学或习雹和搏发凭展斜新青能大力为刮了冻建烧立酸自疮己极的格知哥识蛮基叛础驳，讨公堂司陷应勾寻旺求亩收窝购颜与砌本跪公旨司赛既披有蜡区彩别师又向有坝一潜定礼相冒关坚性涉和很互辫补勒性鞋的松公劣司公撞司治可装以腥通纱过流收乖购醋来客获乌取袋自具己拔原惨本法缺愤乏煤的衣能柱力污：特遇殊捧的王技域术采能遣力更刘宽总的悼知寨识轰基些础减稀少疤惯窃性2吩0阻苹碍族收盛购框获毕得诉成达功灾的超因特素图7财-珍1支饰持查收洽购忆的耕原派因分和泻阻行碍绿收夏购学成凶功箭的责因裹素2昨1整胆合驾的胁困冰难融秤合局两款个叉公督司垫的浩文灾化建曾立步有恳效广的湾工马作夕关枣系凳（遍尤迁其留是震两皂个拆公姨司妄的失管咱理双风乎格幼相它左煤的幸时胶候洗）解俭决伐被染收跟购食公劫司矛原埋有滤管俊理院人淋员肯的穷地拆位苏问徒题伐等连远接臣不孤同等的语财未务氏和场控杨制粪系球统关丛键盆人搜员柴的窜流煤失但将扇削洪弱范被抽收甜购般公烤司玩的王能渗力织及凶价奇值2卡2对城收贞购抓对妥象昨评牺估村不报充书分尽货职扯调处查潜耗在粉收响购狭者坦对闯收魂购从对兵象跳进育行朝评元估其的絮过跌程无夸法讨完泰成胃有嗽效签的勤尽镜职织调北查夕过劳程渡，矮将粉很倦容奏易甚导妥致助实资施标收漏购静的救公栋司司为签收曾购喉对例象嫂支精付现高韵昂绿的蜡费贪用尽属职突调简查作的创检症查妥项削目拟系进砌行吩的科交尝易畅的器财节务嫂问迷题收哪购声双执方心企温业仆文既化轨的映差捏异交拿易正带热来造的次税追收充问街题为啊成渴功县融馆合涛双沾方扶的后员疏工嚼而音采邀取烈的扶措赠施财杆务杯定遣位总以犯及薪会浸计妈标糠准租（跨财建务链审狡计贱）厕的蹲准宏确茫性喂，辞战场略令适评应住性斗，俯以忠及刑收喂购交公州司惜有池效淘地疾整烘合趁被融收箩购仰公疫司停来津实绝现潮交误易旦的抵潜肥在观目火标卖的币能迈力2锋3巨悉额服或播非葬正魄常零水南平献的镰债真务垃叨圾撕债赏券是零一射种裕融湖资杏选鞭择澡，霉也荷就辅是责通稿过榨向禽投浴资层者忙（章债刷券如持翻有妄人亦）裙许蜡诺害支窜付浸高苏额片的染回篮报质（爪债伍务掠）终来穴为咱风抛险祖性城收守购源进喜行戴融暗资高贯负育债亏（剃如梨垃宇圾愿债内券春）盲会蛙导梯致伞：破割产欧的冠可离能室性椒增纠加降耗低碎公自司虫的剩信春用至等税级抑鱼制用对耗有胁利圈于匆公茎司迟长艰远烫发管展请的却活捉动顽的绢投戏资凑，弄如：若（鲁研季发牵、人奥力茂资努源农培牲训秆、版营及销拒）2瓶4难嫂以挎形尖成遥协动同扛效泉应协原同夺效租应如飞果乓各拣单攀元然共牢同走工副作屋创箱造赵的骄总评价锻值析超贸出填各旦单叔元蓝独裁立还工症作宝创屿造要的孩价闸值卧的律总款和府，甜就活意阴味况着何产船生匀了胳协彼同型效末应合国并跪公掉司愈中珠不目同飞业旁务呈间杰高罢效嘉的蛇规我模窝经麻济盖、涂范债围贿经您济搅和锡资条源痛共问享首（弯如讽人民力妥资充本纽奉和迟知漠识钉）垄，童可暮以作产优生传协鼠同颂效怎应公流司匙利屠用垒收扒购放来弯创却造立协键同汪效兴应钳时岭会显产营生粒交翁易杏成芝本对伟潜铅在迈收雁购般进亭行鸡评洲估油时写，邀公各司室经善常摇会尿低乖估讲间趋接组成尘本2碍5独衣有劝的盼协府同盗效艺应联弊合镜和次整勾合袖收川购码双壤方鼠公鸟司郑的增资饲产产而肯产欧生惕的龄能期力拣和辈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