木渎镇设立私募性权益基金可行性报告

木渎镇政府设立私募性权益基金可行性分析报告目录一私募性权益基金及全球PE市场解析3二中国PE市场情况解析19三木渎设立PE基金解析及运作原理47PrivateEquity的准确定义PrivatePlacement（私募）：资金的募集形式之一，即私下募集，与PublicOffering（公募，即公开募集）相反；PrivateEquity（私募性权益）:非上市公司或上市公司以私募形式出售的公司股东权益；PrivateEquityInvestment（私募性权益投资）:以响应私募的方式、通过获取非上市公司或上市公司股东权益的形式向其实施的投资；PrivateEquityFund（私募性权益投资基金）:专门从事私募性权益投资的基金与PE(Privateequity)相关的术语在国内的定义非常混乱，PE本身常被翻译成“私募股权投资”、“私募股本投资”、“私人股本投资”、“未上市股权投资”等。其实，准确的定义应该是“私募性权益”：国内比较流行的创业投资或风险投资VC（venturecapital）也属于PE的一种在贤这椒里万P子r祥i许v袄a窃t袋e栋并眉非悼我示们尺所脏说振的动基窄金巧的饺募硬集护方鸟式流而仍是萌指庸投的资猴标慰的娘的秃融写资使方雷式恰是茅“头私脚募置”P尾E疼也歼有粗公族募魂的避，再如悼K限K骄R笔公衔司即2框0愤0级6红年催4耍月平在赴阿织姆兄斯争特爸丹被通捆过宜I充P永O搂的夏方酬式咱募悟集泡了蕉主荐要盯从针事签B污u隐y芽o窜u历t偏的异P偷E殊基虫金胆、窄S短P鹊A远C伟基盏金昂等污。P宾r烈i侍v之a站t杆e详E将q汗u仇i必t沾y男概哲念泻的蚁认经识王误慕区p好r舞i租v商a葬t民e倘并乖非壮“柔私抖募停基捉金惹”在犹我债国锡，客“腿私玩有鹅”汁与寸“洲公呈有腹”惭相伍对卸，迹把惨P鞋E杀翻爬译赚成丈私零募倚性拐权箱益敲，摩会抖限扁制母P撑E尘投良资忌的仰范描围规，寺把馋国职有菊权税益赏排本除单之太外职，润而罪目右前永国挑企虚改律制邻正淡是役海却外膊P所E裙和错国柱内建P证E惕十柳分携青拨睐渡的型投粪资事方著向杨之论一占。p桨r批i企v嫂a吴t劈燕e翠并片非拿指盘“陡私邮有屿”在宅成伯熟调市笨场揪，屠“混e匪q配u绪i木t扭y间”党（故股渗东同权邮益塞）够不江仅狼包桨括桶普揉通杨股延权奶，件也势包缴括哲优晓先桃股羽、拿可咳转则换育优箱先筒股锡、臂可搜转过换围债相券兴、胃可偶交每换拆债搭券焦等墙类盈股舱权薯，漏甚恼至晒包桨括泻房谷地惹产草产躬权救等净其然他坐公颤司强股谱东摘权阻益资。“戚e胃q卸u呀i负t惹y蠢”酱不狠只信包淹括拼“之股缴权庙”P茂E雪并着不常只沈投猫未轰上紧市改企昆业P茧E钳投谨资烫的季领咸域忌以骗上桶市扒前花企榨业近股屑权证为旱主勿，教但派国孩外乳许锄多皂P水E胃也拐喜狮欢压投颗资束已愧上兰市枕公只司游股场权赴，漏而疑且痰已糠经担进舒入打中脱国歪公垦司汇（偏最露新小案铸例功火编箭连资旁本奋购雹买问华乌晨蕉汽旬车鼻股砍票芬）耳，获这闯类渴投爷资践叫议P宿I效P络E扑（擦P好r驱i子v喜a泊t注e嗽I苏n冈v见e钢s裙t尽m落e起n婚t错s翠i焦n昏P咏u溉b啊l置i牧c含E娃q羽u塑i方t姑y宋)名，悄即曲“耕对全上这市客公维司口非豆公访开们发用行枕股凉权周的苏投软资鉴”私盏募汁性厅权经益畜投输资榴基贸金基金募集方式基金投资市场私募公募非公开市场（私营公司）私营公司权益投资特殊目的收购基金（SPAC）投资公开市场（上市公司）上市公司私募投资（PIPE）；上市公司私有化投资P测E灰与疯传件统柿金亲融恋业台务晓的纺比拢较P铲E权贝益毅资胆本高撤风笛险受，田高洁利量润无纠形资资润产低雅流辈动佳性长自期考贸核建重迅点辉：岭未冶来无牙抵喂押踢担案保差要俭求收歼益区渠春道魔：通职过等管威理愉增鸣值习，雹赚险取辫利需润银晃行铲贷光款借横贷奋资杏本低柄风蒜险花，啦安乞全卖保越值有胳形突资通产高扮流概动侦性短浮期考合核市重棚点君：在现娃状一男般墙要将求仓抵垫押味担畜保收勉益酷渠痒道储：提僵供慈服轿务岁，踏赚限取得服淘务光费基怨金瓜的四类振型基金类别基金类型投资方向投资风格风险收益特征主要代表创投基金（VC.PE）种子期（seedcapital）基金初创期(start-up)基金成长期(expansion)基金Pre-IPO基金主要投资中小型、未上市的成长企业分散投资参股为主高风险高收益IDG、软银、红杉、鼎晖、弘毅并购重组基金（buy-out)MBO基金LBO基金重组基金以收购成熟企业为主，单体投资规模通常很大控股或参股风险、收益中等高盛、美林、凯雷、KKR、黑石、华平资产类基金基础设施基金房地产投资基金融资租赁基金主要投资于基础设施、收益型房地产等具有稳定现金流的资产低风险稳定收益麦格理、高盛EOP、领汇、越秀REIT其他基金PIPE夹层基金问题债务基金特殊目的收购基金PIPE：上市公司私募

夹层基金：优先股和次级债等问题债务基金：不良债权上市壳公司--夹层基金：高盛、黑石P旱E顿投物资坡的虚阶蚁段盾性风垒险列投质资撇的但投马资却对陪象夺—皆—扩风封险俘企嘴业屯的智发称展档可亿以荡分最为种烘子急期条、拾启快动絮期祖、皱发华展率期泥、格扩银张剪期和成勇熟算期等遗5叙个馒阶晃段嘴，抗风哄险穷投哪资弱机厨构府通蔬常乳根当据教风傲险歉企久业蜘所辉处发的往发线展攻阶巧段肃不促同跑而亭相昏应栽地扔采锄取袜不塑同女的淋投蛮资问策宅略脂，吊并竿通票过遍分贿阶扁段怒投絮资曾组饺合障的丑方族式控来机控盾制胀投缠资跌风嘴险秒。阶段种子期启动期发展期扩张期成熟期风险企业状态概念、计划生产、运作销售赢利增速放慢风险大小极大很高高一般低风险资金用途开发、试产市场营销扩产促销增长利润上市并购投资年限7~105~103~72~31~3投资工具自筹、天使优先股优先股、债权普通股、债权过渡性预期收益率60%以上40%~60%30%~50%25%~40%25%左右回报倍数10~156~124~83~62~4投壤资勿模留式喜是赚与尝企恶业基发俩展佣相前对剪应奇的并购:天使投资:$0.5-2M第一轮融资:$3-10M第二轮融资:$8-20MPre-IPO融资:$20-100MIPO:$100M-上市创业一级市场公开市场私募市场P捏E姿影休响枯与歇日育剧博增P织E痰管鉴理林资朗金铁额踪蝶占喷美渐国错股估票撑市遥场聪总英市题值1兴0香%P着E脂控吸制蹦上论市污公崭司炉市贺值圆占典美夕国饲股闪票喊市妻场嫁总有市坏值红狮杉绢资基本晴所饰投丹资捏公械司酱的谷市聚值够占驱纳赏斯骗达章克传总矩市祝值P敞E返投问资度标服的笔在任变岔大1989年，KKR杠杆收购美国最大的食品和烟草生产商RJR纳贝斯克330亿美元2006年7月，KKR、贝恩资本和美林收购美国最大医院连锁集团HCA250亿美元389亿美元2007年2月，黑石集团收购美国最大的房地产上市公司EOP房地产445亿美元2007年2月，KKR和TPG收购美国最大的公用事业公司TXUNEW2窃0锻0剥9散年览2求月创全摘球汤最组大剖药毁品煎制律造蚕商改辉婶瑞杠制返药摸联挠合脚美屠林娃、才高倡盛歼、累摩管根安大掀通炉、铸巴售克别莱画银狱行盖、歌花受旗糠银味行鹅及喂K槐K凉R、筑凯尺雷般等骄众逢多徐P扑E块基板金腥以冠6膛8家0漠亿坝美艰金学收升购衰惠爪氏丙集血团全德球眉十止大惨P钥E灵（浙排雅名败依枯据细2链0个0猾4辛-涛2月0留0蜜9喇年规募图集秧资勤金煤总萝规欣模朗）排名PE公司亿美元1凯雷(CarlyleGroup)3252KKR3113高盛(GoldmanSachs)2884黑石（BlackStone）2835德州太平洋(TPG)2356Permira2147ApaxPartners1888贝恩(BainCapital)1739

Providenceequitypartners16310CVCCapital156S客o养u叠r享c斯e挺:P挤r盗i拴v移a亭t扁e柿E曾q盏u见i腥t乌y俘I牵n翼t全e鞠r麦n油a帮t星i挑o修n叼a套l嫂m变a奏g竭a恳z击i辞n荐e2摧0两0仔9弱年搬P猾E怨仍抛募封集鱼巨伤量抱资浓金增塔长岁率接：妥3寒6离%增焦长晃率垒：员3裳9浪%S裁o覆u仓r每c疫e宇:P殿r洽i侍v盟a谣t秋e诞E误q蔬u四i寻t挪y书I彼n便t查e柏l造l虽i启g给e迟n怕c歉e斤,清钻科执研绍究单姿位粒：缘瑞亿割美投元P确E势的牛规煎模女在鲁变死大■2008年■2009年凯步雷丈－变总肺统底俱黄乐忘部美仙国舅凯贫雷蹈投馒资驱集怜团洞（哪T演h福e长C革a表r赏l凶y刮l郊e熄G唐r远o庸u则p勺，片又介译船为锡卡躁莱窗尔和集扰团飘，痰简嫌称蛮凯鼓雷女集歪团旦）懒成延立喊于康1壳9预8参7段年协，很公辫司饮总牺部坊设问在具华竟盛货顿播，傻有桐“浇总济统资俱捏乐梢部叹”姨之泊称膛，许拥肾有竭深幕厚涌的丹政熄治定资厨源岭，笑管苏理寇资科产填超乐过晌8毫7银0娇亿仔美咽元节，捉是段全茫球息最伏大向的迷私原募暖股仗权血投责资症基或金悼。美食国段前灶总猾统纱乔舅治沟·唱布演什葬（刮G肺e扶o泻r吼g有e层B灵u风s芒h秩）晒在旁1哑9馒9念8老-殖2纱0雹0忍3糠年门间忘出访任布凯肿雷漏亚倡洲柴顾驼问代委太员泥会萌主狐席青，煮目洲前屈仍租持禁有揉凯竟雷特的辟股魂份毯；上外世每纪鲜9踩0旬年纹代壁初息期屠，惰凯债雷词就削雇姜佣堆小悲布粮什抚（与G伯e腾o村r索g蔬e哨W说.梅B愉u泼s萄h肌）同担叠任刚旗需下厌收舱购闹公剑司翠C观a爽t没e男r做a拘i垒r装的负董拿事转，纱直锄至博其狂1赖9冤9辩4畅年徐参笔选吐德址州扑州冤长是；前勿国坡务便卿伸詹唇姆姓斯喂·夸贝匠克数（潜J困a框m桂e队s盾A揭.圣B培a喇k预e炮r瘦I盲I朝I女）圈在供1她9珠9续3猪-键2汉0始0头5却年退间客担御任疼公怪司踏的拿资峡深恐顾回问视和烘合抗伙翻人龄；英晨国撑前只首灯相迎约悬翰建·略梅震杰嚼（吨J众o贯h奇n男M围a先j年o蚊r随）槽在椅2关0傅0冤1臂-防2少0比0仆4遗年唇间状担夺任终凯稿雷胳欧蜜洲喇分近公控司俗主类席饰。男克归林葱顿择政女府革的厦白候宫戚办手公裤厅酸主斑任返麦弯克判拉脉提服(绣T摘h防o流m腾a尾s撇M沙c透L技a味r丧t右y荣)伸以暂及捏美套国扰前雹国卫务框卿帐鲍充威腥尔坚、牢证贸券收与图交参易弯委谎员迟会惩（敌S导E破C汗）咱主宜席馆阿渣瑟恭·希列岸维膝特备（宾A餐r营t裳h布u疾r例L犯e宰v刃i绸t浩t勺）郑都代先吧后辜为愉凯桐雷揪打狼过兼工虑。辨在泡凯猜雷枯，灿无梁论弱你摔是洒民饭主满党缎还声是恳共食和括党丝式，僚只鸽要撤你亦愿蛮意浇贡显献子出旅政桃治遇资姑本惹和尽人婚脉己关质系甜，弯就厕能米领付上到高燥额头薪杨酬所。菲铺律应宾却前羞总糖统役拉垒莫鲁斯育（百F歇i拨d慕e驼l愚R堂a处m警o张s棒）顶、储泰穗国亮前旗总税理献、毕德红意南志滔银盟行勺前饿行窗长肉等年高突官章，繁I牢B么M白、苦雀乏巢畏、私波肤音患、悦B选M最W佳、萝东君芝霞等宏世距界跃最众大炕企详业息的缩慧董杜事士长押、闷总唇裁船等除富怒商体，玩先适后驳拥猜有害了尝凯厘雷怠的思各艰种客头篇衔礼。叙年坦轻枪的摇凯幕雷挑不渣断振复核制督它周的团权务钱凶经伏验醒，赏已霞经讯编竭织恼出巴了妈一穗张估覆脑盖歼全困世乘界蜘的臂权叮力激之耳网高过盛戚基善金画概馆况

高盛资本

伙伴高盛资本

伙伴亚洲高盛资本

伙伴2号高盛资本

伙伴3号高盛资本

伙伴4号高盛资本

伙伴5号高盛资本

伙伴6号合计规模$1.04bn$300M$1.75bn$2.78bn$5.25bn$8.5bn$20.3bn$39.92bn成立年份

1992199419951998200020052007

高盛自营投资$300M$75M$300M$500M$600M$2.5bn$7.4bn$11.7bn已投资部分已投完已投完已投完已投完已投完已投完11%

投资数量

4917547357367295地域全球亚洲全球全球全球全球全球

平均投资规模$20M$15M$30M$33M$85M$174M$329M$68M注载:信拆息俱截绍至盆2午0纽奉0骆8酷年码；榜b闹n雾为波1呆0甲亿益美香元洁，遇M六为席百或万窜美妨元重；回合顾计铺平凳均刃投辩资筒规惧模至的亩计更算返，拖不凉包钓括韵6敲号寺基签金堂。资贞料踩来赏源撤：动高鸦盛肤网物站P赴E武投舞资吃获瞧得谨高们额陵回狐报凯飘雷秒年筐均焰回箩报洒率恋高敌达欢3岸4讲%K筒K币R案年灿均珠回博报险率醒2浮7多%黑妇石宜企它业侨股拨权等投战资诞年尽回集报盐率恼2归3舰%貌，丛房酱地屿产踩投卸资匠年险回俭报扎率境2备9沫%红竭杉沸资诞本勺6宗号远基锣金逮的铁年伸化换内羞部社回奥报紧率锤为兔1唉1络0靠%惑，营7驻号案基炒金对的姻内良部鱼回厨报偶率封为垂1至7饱4鞋%鼎偿晖肆三什期混基坦金段内蛾部贷回桑报田率吨达殃1则4薄0驼%弘滚毅捞投怒资松三句期缸基拦金献内巴部贝回萌报库率能高皂达前2愤0宿0字%P纽奉E笔成乌功差原洒因星简除析P有E成亡功萍之满因擅婆长埋长椅线惜投钓资上贸市集公团司餐的婶短威期熊压境力证篇券稳基马金剑的外短播期短压叠力善疯于烦把旱握唐经甘济酬周交期敢灰于上承炉担啦风假险P牙E史比狸传吃统胜投引行巷承从担寸了毯更喂高虹的协风呢险欺，泛通穷过台专赛业庭判顾断驻＆妻增靠值烧服桐务盛对指风芳险横进它行称管轮理啊，恋获驶得律了鹊更意高递的岛回才报专手业械化曾分罗工薄控补制邻风汗险提景供兰增朴值钞服妇务P篮E沿与孝证胶券担基很金享不弹同休，字为革所诸投求资可对涂象来提烈供眼了照管裁理附、兔人米才弯、轧技拢术耍、至渠歌道拍，绢公耍共槐资仓源片、角财恶务尝重智组激等铸增求值偏服税务拥锐有察国眉际店视辞野黑锁石情收凯购昼赛浴拉侄尼挽斯目：梨2波0湖0耻4析年葛，抚黑失石槽收视购桑了森化本工你公码司因赛祝拉指尼剧斯招(兄C遵e辞l猪a测n导e石s后e挖)变，数下无市驳。报9磁个认月悄后垂，循黑也石脚将佛赛肯拉代尼撒斯夹带椒到祝美泊国抢重与新扰上盛市别获瓣得渔6类0穴0分%师的晚收从益唐率业为务氏增遗值制影定吵业拘务仇战岭略完伯善蒙公烧司静治峰理拓姿展缴客戒户复关浑系设情计尿激沾励祸机菌制…匆…财乞务灾增线值引选入和战悄投降疾低吹资饰金易成雷本财真务授重侦组…喝…退独出涂增充值把怕握崇最牧佳妄退礼出第时坐机协班议及转琴让…善…增健值步服剖务役是父核猪心P暖EP锄E浊成叮功非原起因许简柜析1袋7私喷募滥性冷权厦益柳基急金烟是资秩源蝇的前整萍合阅平格台12345中怀介先机望构皂：承劳销坐商健，障律鲁师疲/她会级计吴师给/总评怀估稼师盼事皮务娘所目等国破际找、器国枣内厦资亩本专市更场交：殃机疤构皆投有资绩者栋，肿行纳业橡分也析孔师政聚府鬼资秤源省：巡寿行秘业宅监妨管雪部乓门捷，墓证瓣券栋监宾管杠部隔门行夫业抓资月源过：扣互押补锻型益企载业丢，代竞萝争归型季企柔业岸，狂企逮业琴联姻盟基富于吼企理业稼战册略锹的族资泪源谈整糊合首平屑台国觉际黑业劈燕务膝资件源祸：功国侧际驼市饲场慌与批渠经道剑，存国瞎际址化限品妙牌袭支周持软，窃行棚业宾的陈国牧际夹战婶略拔合掠作槽伙偶伴中很国幻玉P准E伤市摆场归情当况骂简商析外她资率P现E残投俘资偿中指国进的察驱香动姑力中朋国绍P案E叛业唇务杨展腥望型–录需宫求中资国府P秋E候业乎务帮展堪望凯-犁挑孔战中满国萍P渠E继业副务坑展旅望拜-业机聪遇为幼日骆益锡活川跃屡的樱中筐小勿企芹业寻、剪民无营掀企飞业愤的压创殖新腥、简发气展慨提侧供况资蜓金内斤地径企淋业沙境号内接境差外纵公背开幻玉上竟市轧前闸的易P却r玻e妄-秆I纲P宾O躲支义持银殊行均及靠公锄司芦重哲组近裙1姿0麻万吐个紧国锄企探的饼改题革欢，栋国她企僚民目营眨化车将昆是开未猫来救P珠E才的努关顾注讽点跨窗国攻境此的槽收停购莲兼涛并其孤他犹领猜域敲如夫不侵良裤资伪产楼处垫理皆，拢房吧地产产职投的资材等顿等床也饮为粪P躬E肺提苍供自了乓绝迫好殊的麦机吊会中岂国诸P葵E煎市伤场皂的撤格贵局中竖国滔市磨场哗P部E特的怨类乱型国天外果P卡E德：熟凯携雷鬼、跪黑辞石泡、励高季盛泼、堵K维K喘R衬…度…官欣办挠政坑策把性副基贵金惜：皆渤桐海御、东中载比泼、工中疯瑞桃、吉中导非膏…症…官貌办乎创蜜投貌集躺团棚：抵深清圳丝式创昼新半投绒、未上钞海尊创勺投迹、针中掏新磁创更投剥…鞠…华拆人林管位理嫩境伯外议募惑集冒：貌鼎刻晖妈、垂联播创宵、谣中蓝信叼资绣本孔…炭…大馆企湖业折附煌属羞基炉金捕：米杉正杉章创拖投颈、酸雅锅戈佳尔魔、的茂闻树采…何…纯自民迹营劳基产金谁：岭涌纱金漫、查同允华导、汉宝地联篮…声…国誉内傍P鞋E盘将贪逐且渐粗走炕向粱多坛样橡化揭、洋专叼业硬化国浓际看经本验国抬内有现荐状国四内份发键展鞠趋仁势多勉样携化P稿E我按坑投假资斥阶痕段分、偶行餐业宫、沫投嫁资火策快略墓等碗分栗成泪很近多裤细凡分知的阴业嫌务遣种街类如驴按裤投犹资省阶养段缴划达分争的御天赞使雨投余资东、查P谣r蛇e漠-刻I治P哲O钟投谁资鞋，购按副行谊业窝划愿分同的态T诵M屋T参基猜金市、漠能姑源痰基裳金透，涨按浓策询略橡分矛的张问葬题封债龙基饶金画、霜夹惧层天基起金旅等专废业哄化与锤证沿券拌投昨资挺不纱同映，赚每膏类要P拦E停业炒务展所火需谣要阻的举业示务尼知蒙识渗、永专庸业归技奶能省、烫核苹心冈竞串争充力兴都背不荒同国过际纱P钻E抱通驼常母采冤取遍专闯业辟化晕管码理，投搂资猴行菜业坐、艘投攻资创策餐略怪细镰分处势于心发仗展凝初吹期药，抹多骂样批化暂、适但奶不搂够谷专留业叶化证蹲券行公恨司诉直拘接摩投耽资泽业手务初挑期扁限斩定屿为乞P终r竟e绞-徒I冒P嚼O渤廊海舰产针业掌基展金投险资注领消域毯按晚区坛域估分拾，降不针按早行桐业轨进缺行浮专榆业浊化投狼资蚁阶问段装、穿投炮资帆策洲略钢没外有奶专沈业田化兔，君创溪投妄、够P拨r滩e街-诉I般P迎O应、患并携购纤都臭做逐华渐蝇多且样络化炊、织专煮业同化证报券肃公剃司脾直基接躬投弱资絮业瓣务将蹄会谜放亲开背投续资菠领西域框限笨制发中改恩委咽产求业执基设金正酬在衔审注批螺的洒产若业必基贯金骆具欧有悄行批业旬特腔征鄙，载如承能钢源楼基间金歪、个金忽融劫基刃金制等中州国慰P全E则状蒸况开行基金系LegendGroupIDGChengweiShanghaiVenturesFidelityIDGAccelGeneralAtlanticSequoiaChinaDCM-DollCapitalGraniteGlobalNEADTVenturesChinaValueCDH3I凯雷新桥GSPIA投资规模TemasekGIC华平上市前扩张早期创业成长独资企业转型LegendHony

Capital能源等基础设施类基金战略并购类基金单位：美元3000万1500万500万5000万1000万中比基金渤海基金东盟基金中瑞基金

IT领域价值提升中非基金中意基金创业引导基金装备制造业基金开戴发破银叠行宵主革要客投饰资录或壤管邮理：已键设帅基怜金顽：救中聋瑞您、冈东泳盟雁、悲中昼比创、誉中大意绍、雾中熄巴部、面中档以存、旦渤隐海晨、烤中点非盲、际武葵汉贷光艳谷粥、涨宁岭波棒创轿投柏、行天宰津愧引怜导脉、挺吉天林腔引兆导坟基脉金稳等晶；拟驰设钞基哥金朴：岭国蔑家懒发赶改激委贯新昂近部批群准絮的艘4秧支膀产持业煤基堡金悟、屋中讯外拜合淋资卸基骡金逮、猾思捐科哨基没金晌、凤湖冲北帐等环省罚级隶引艺导租基祖金荐、兄麓拉谷歼创县投翠等优园仍区渔基登金军；前味期膏研路究脂：额能爱源嘱等档基叶础融设乞施贱基乔金寒、失重轰大是产艇业奥并纹购幻玉基援金璃、纸廉墓租猛房乒建介设总基酿金棒等2安0拘0链7扫年姨单盖笔幻玉投点资圆回晓报胳率圾T蝴O笑P院1兔00粪9锋年寄中蚂国厨P舅E澡投京资挤行鹅业徒分酿布前情响况0宪9清年情中浓国浸P绩E校投题资榆与扰退述出坊情物况中平国瘦-烘-擦比旋利摄时图直突接使股有权线投教资兵基节金2房诚0闯0绕5腔年矛1做月甲，背中秘比记股柜权闭投识资必基育金声正很式赶运孤作柏，条该兽基咏金胆规授模翅1塘亿杆欧雾元陪，劫封赌闭狗式著运斜作头，秘基叛金科存膊续育期嫁为翁1狂2么年俗，涌主泊要盾以构股胆权厚形慨式痛投挥资陶于循中火国尘境前内蓄具缎有虑高演科键技洪内裂涵贿、乳处词于缺成磨长旧期重的孔拟购上对市们中便小江企疑业草。基犁金鞠发恩起但人夸为渐中播国型财级政割部皆（反代全表章中替国只政铸府怨）型，主比颤利讽时毫电茂信亚、野国主企梳及烂参厌与呼部疯（砖代鞋表涌比陷利禽时糠政朝府帝）颜，今海骨通魂证斜券症，趁比宣利伍时充富劫通倍银殊行挑,罚国养家针开岛发而银驾行瓶等帐。基视金筐管评理狠人善为驻海朋富包产畏业始基修金嫂管吵理距公馒司担，勾其键中走海槐通雄证丈券恭占邮比爹6寇7秋%喂，亭富庙通坝基荒金贸管疼理触公停司美占蓝比溉3址3汉%蹈。截品至钢2贵0器0婶9饭年疫9法月伍，榜中舰比柔基众金币已钻经湿宣始布葛投渠资宿了拼2兼6惠个眨公先司湖曾南盛辰万州番矿悦业颠股歌份唯有肆限印公汪司金报风效科瞎技扯股爬份匆有系限俊公艺司宁邪波寺摩嫩士凑集塑团暑股挑份罚有屡限牧公含司江御苏摸东王光经微筒电猫子汉股焦份用有帮限凯公欣司南告京球云语海恨特奖种臭金狸属然有膏限荡公僻司南乎京污朗吩光西电冬子插股俭份割有谜限傍公愤司访等部滔分缴股喊权冬投昆资恨基站金教简势析渤丛海饿产俊业喉基尼金渤唉海悟产叮业站基圈金遇与荡2形0牌0都5达年始9锯月少获揉准律筹刮建延，仙基眼金耐规肆模盗2洞0垃0爸亿地，斧首有期密实蒙际写超建额坏认第购阀达点到病6切0冬.唐8始亿授，苏中蹄国腐社丑会崖保币障翠基猾金检、淘中析国脑人惨寿需、诵中抽国英邮陪政厉储卡蓄击、铜国屯家川开陷发规银告行午以猪及机中翼银扑香牛港众、胞津垒能鱼集拌团性各刺投守资鼻1舟0呼亿叹元莲，膝渤晕海磁产拖业盛基弦金赶管具理倍公亭司凳投稳资贪0底.厨8嫌亿册。渤敬海丝式产检业默基券金气管勺理怖公饭司维注托册伟资修本烟人功民什币躬两袭亿胶元务，汉中选银嚼国昂际跪及与中而银绝香胃港触持渐有遣控炭股父权病5蝇3质%委，购中亮国摘人孝寿竞等数其着他巨投施资怠者普各迈持柄有薯5衡％蚕左驱右忧，考泰画达包持废有誉2挥2端％斧。曹扣文怎炼学副比司爪长蒸：丽“迈渤手海洲产规业叠基棉金抹是开我斗国闷第惊一掉个押完桨全休按唉市贤场锣化肾运缓作抖的妥产帖业诸投傲资摸基遇金哨。绩”第肿一蔬支权真跌正室意伸义的鸽产萍业医基胸金推镜动悔了予产加业鬼基奴金的肿立对法湿进外程将勇大军力群推稍动环旗渤拔海册经壮济尿区芳的经未济原发涌展为千产颜业糖基默金在天中似国州的采发脊展璃积彻累恒了丰椅富厨经绩验为兴天扩津事市金盯融呀创昏新涌做匀出列了重纺要蔬贡屿献渤炸海技产垦业亭基炉金部团分漂股浸权升投殖资捆基开金虏简笋析部汤分趁股绪权援投这资阿基薪金惜简新析I器D死G袖资冠本佛是诊专伤注冈于卡中拣国止市削场免的车专遗业粒投风资阅基偶金用，这目级前甩管番理老的制基拔金恶总煮规创模意为蓝2插5醒亿惠美座元秧。隆在跃香南港庸、魔北君京狼、轮上棚海宿、肿广躺州搭、短深沈圳取、拘硅将谷揪、仅波遍士弦顿塑等辨地耽设住有谨办录事各处爽。I慨D何G竖资贱本劫重刚点已关炕注听消送费降品收、咬连屡锁闹服活务滋、倘互蔑联杏网弃及素无花线免应绿用萝、肾新若媒去体愉、厌教位育虫、催医眼疗姻健负康斑、称新且能姻源题、野先晌进物制万造书等祥领缘瑞域越的泽拥浑有输一核流禾品系牌少的妇领售先派企喊业培，枪覆注盖夜初血创方期轿、尖成谦长帖期布、小成愧熟绢期招、蓝P舰r粱e婶-胳I掀P虾O尾各艰个较阶狗段绒，蜓投驶资施规醒模从从电上序百碗万俱美即元进到约上樱千背万前美巾元泪不画等浇。I馒D敌G雕资其本幅的告资秘金趟来肚源奴于这国前际究性趁金染融生机翁构己及青其州他芳性授质策的雨基吼金痕。顽如护荷坦兰蚕国怖际晓集锐团唤I为N昼G吊,密美朴国并国毙际默集肌团A胖I预G孔,美挎国蚊加拼州链养牵老怜金忍，盼美减国局哈掘佛抽大悦学饮校隐园救捐牌赠效基徐金喉等销。自志1拾9烦9烛2膨年付开薪始善，烂作委为之最缺早衰进葬入酷中顽国授市隶场茧的柜国筹际改投欲资找基旋金今之澡一尽，废已滋投葡资积包愧括驶携怪程嫩、兵如育家滤、刚百义度嫩、挣搜朗房冒、尝腾镇讯榆、勒金裕蝶周、止金季融木界饶、愿搜第狐封、璃物膏美让、惹伊绍芙菜心唇悦券、博九纪安购、默凡纸客沃诚亲品张、抵汉蜜庭搬等刊2族0岔0叹家动各须行姨业巷的淡优园秀筒企榨业种，苍并焦已卸有颜五从十丽家狡企寇业轧在龙美盛国祸、皇香甜港活、汇中怨国节证雀券盐资扑本流市聋场部I絮P穗O迎，蜂或呆通遍过优M瞒&泛A鉴成惜功适退遇出娃。I腰D蛋G穷创纽奉业绑投蛙资形基蚀金部捆分行股荷权雾投画资勤基蜂金应简骨析苏幻玉州消创伪业统投圈资抖集析团苏塑州很创量投傻的习前危身似是鲜中稻国醒-蛛新默加令坡烤苏畜州疮工均业亦园诊区兆创队业网投咬资灶载虽体徐—储—脆“存中击新尖苏索州岛工究业历园飞区希创绸业曲投饱资垦有快限侨公坏司毯”窑。尼苏剥州鞋创那投劫继爪承粉了伤后庆者淡优元良饶的沸业店务肾基洲础跌，数经曾过坝八堂年喝的倍开爱拓钉成南长少，慎目俱前堤已联经删成哑为鸽拥弯有回“继银漂杏惰投务资慢”发、台“辛中瓣新寄创味投悼”仇、亡“矩融虾创爬担桌保文”纱、乌“势生漏物插纳夕米断”宣、泊“慰银惭瑞仆资教产嗓”红等塘五幕家孔子痒公卵司辱，控管枣理逢着俘1市1间0槐亿钳元序左迟右酱人跨民陷币戒资饥金明规魔模古的付投好资损控距股纷集足团铲，谅作输为愤一传家胳战详略阅驱拉动厘型倍的累投萌资赵控展股象集跟团豪，权苏恳州搬创向投丸积弱极宁探鬼索蒸在糠金粉融轧领也域凝的互相股关惠多细元治化太发荡展烟，置现吧已院搭扯建样了狐股袜权垒投废资鸣、拥担离保荷贷疼款兔以屋及悔资奸产廊管涂理趁三线大籍业吼务拼板站块验，附已浴经时具拣备肆了响为蚁中雄小钱企乘业景提禾供甜综滑合妙性烈的没金惯融质服闸务饱和嚼产还业搜支坝持究的喊能锡力茶。在哲投纽奉资侵领膝域权上义，单集铲团香投曲资会项夜目饮主笋要纤集虾中童在敲I石T拳、针生忘物表医覆药皱和绕节狸能咱环氧保趋等望高问科月技接领垮域故。玩集肺团拒的暖投鲜资茅项绑目动主晌要医包单括典战搞略车性平项疑目家、羡科桃技启成嚼长狭型茅项捕目爸、磁科穴技船成河果鞠转轮化逗项刘目惭、舟P垫r假e防-梨I酿P盘O阶项饰目净。延目饮前徐苏获州梅创锄投帝在抢资汁产吊规栋模幅和方投竞资秋能丸力克均湿位铜居笋中催国筐创妄投必业想前脂列坛。砌截母止读至赶2蛙0刑0竭8波年议年词底养，匹苏党州耐创厌投钟已瓦累补计帜投饲资申项睁目常1萝0傻8罚个期，勉集垄团甩自迹有第投去资紧金队额闪近挂3挽0润亿掠元母，李总肿投犁资眯金链额圣高朱达弹4择0回余筐亿侵元励，西其随中怕，餐7域个拢项矿目姐完扑全之退葡出销，稼2亏个河项屯目丹已栋上疼市难。2扛0风0浑1堪年雾1套月社“械无阻锡拴尚琴德恭”颈成球立敞时挺,纤施异正丙荣壳以国4畏0北万李美哀元馅现鹊金导和帜1巷6愚0肺万躺美拖元赤的视技做术磁入旱股头，困占猾2泥5子%杯的永股妹权展，婶江虎苏劫小钳天倚鹅针集合团旅、餐无妙锡别国迈联麻信立托茎投塌资振公舍司笔、赵无耐锡迫高斜新间技瞒术毅投器资炮公扑司允、慈无泊锡努水守星奏集么团劫、含无塔锡崭市丢创埋业指投学资谊公兰司季、吃无重锡架山挥禾霉集重团鞠等远国贫企爹出察资酒6递0库0病万耽美摘元沾，裕占焰有神7袍5拆%胳股际权积。为费便火于沾海圆外厨上矮市负，挠施底正掠荣牢2碰0固0强5物年米1础月房诚设浆立劝了括“歇尚作德悟B念V绩I笔”发公品司脾，写开炎始忙对酒“背无傲锡糟尚佛德部”晕进勒行洽私葛有左化监。黎借任助疾“伶百艇万话电卧力振”凉提销供娘的敞6梁7志0历0肠万以港稻元捎过晋桥舅贷掩款悬为舍收陡购迅保抬证裁金冈，供“嫌尚外德字B劝V刷I蚊”篮开搏始烫协泊议款收湿购祖“谦无悲锡扎尚吴德仍”笋的茄国脑有都股远权怎。患除序直南接作从蛇发脂起白人顽股济东狂手煌中耽收圆购据4跌4限.良3弄5阻2似%筛的为股成权蓬外速，总“樱尚沃德优B虚V着I杯”躲还票收些购早了帆一做家团B匹V拣I她公迟司系“趣欧坝肯话资姨本里”许，片后妹者免从反两娘家烫国吓有烈股展东闯手预中赌受泻让港了洒“珠无基锡殿尚枕德涨”库2逝4劝.言2疏5笑9宿%蒸的摘股凭权民。刻2介0颜0宰5责年打5屡月扎交萍易霸基怒本仓完篇成贤时急，“户无扇锡论尚础德渗”勤的慢国诊有孤股态东录获刮得偏了辱约剪1漂3性.能3誉倍挖的垮回丈报救率。同糊时富，郊海柳外瞎投淘资瞎机戒构凳则垫出捷资既8接0爷0湾0放万江美名元伍、毫以傍6左倍训市剥盈确率咐溢洒价享入伞股欢“剑尚娱德恒B缘瑞V贼I位”倾，日并揉为冠规情避衡风排险喊设窜计醋了摊一便份辽“涛对门赌层”鼓协溜议李。煎由廊于欲施调正紧荣赤属统澳升大清利漫亚川籍广，温“耕无哲锡落尚丢德盲”秧“戴重窜组胁”纲后童变滑身泉为午完灶全疮的安外进资储企高业倡。跃2逆0腾0图5齐年取1忙2滴月滴1鹊4湿日寨，云全裹资浑持雹有幕“滥无助锡榨尚忽德狮”姑的数“焰尚处德产控这股姿”姨在毫纽宅交质所折上鼓市月，催按厦公抖司沙上遇市溜首革日草收颤盘酱价蚁计宁算深，持绑股翁达首4第6论.检8怨%金的些施佣正捧荣兆身仁家怜超唇过啄1猜4希.莫3饭5辆亿瓣美沉元忧，却外仆资浙机宴构化的拼投层资晶则怖增恭值冠近笨1袍0决倍搬。案样例渴分辩享尚驼德铅电齿力婆—素—冲中笋国珠本熔土只P届E稼是粪幕检后弱主勒角融郑资弹过已程2觉0重0跃3组年新1提月高成窃立第汉一狐轮昂：罩2球0妇0昆3粥年戒5贿月划软善银蜻中柱国追5茫0婚万茄美禽元弦的侨风研险统投奖资第叔二河轮剖：馋鼎富辉擦、狭T强D海F档、锁W赏I棋H脸a词p夫p刻e市r坏等矛投乱资光1验0绒0终0超多楼万听美设元第王三拳轮室：谣2薪0器0卡4芹年圾1辱1瓶月注维洒众弯投素资耐、印高赌盛给和躬3火i德投唯资奔3欢0疤0祝0段万崇美罩元上戏市2稍0杏0布5毕年话7平月巧1楚3隆日摸，杯在乎纳莲斯创达愁克锁成鸦功姨上洞市易，登发宣行滤价薯1闸7劲美骨元目，迫融即资惑总末金患额盛1查.取7顽亿耐美脊元收抖购2嚼0殃0盒5迷年系1吗0补月杨分狮众蹄以仇不森超龟过屠1蔽.警8玻3意亿茂美排元降的山代迫价骑收背购另了声框坐架件传狼媒2筝0填0剪6阴年师1笨月今分皇众我以辟9剩4设0般0腔万钳美编元抢现稻金缓、留2色.剂3朗1越亿载美掏元抹的茎股弄票朱收婆购觉了旗聚眉众托传乞媒2妨0集0喜7护年交3罪月酬分垫众描以拔2萝.叛2袭5堡亿亮美问金患收那购吴好黑耶案昼例上分葵享遍：苍分四众打传封媒P捐E闪投膏资岸在拦中胃国薯的泳成迫功答案假例中界国赌的冠成饶功节案峰例高盛25.8亿美金入股工行，目前市值约79亿美金，帐面增值200％软银4000万美元投资盛大网络发展，获得10余倍回报CDH摩根士丹利、鼎晖、英联投资蒙牛4.77亿港元，上市套现金额达26.13亿港元，投资回报率约500%凯雷投资携程网800万美元，退出1亿多美元，获取近15倍的回报私贪募视性员权臂益担基踩金渗的石募劫资甚与攀运微作缎模乔式私袋募剂性晒权贪益性基伤金强的晴资赵金裙来伍源（康1甩）滥国烧外疼资腹金主来百源（炮2度）稿国长内拒资球金猎来拜源私端募饱性慈权跳益佛基诸金专的刮运酸作杰模借式（述1抵）秘公指司恒制（液2篇）巴信遮托今制（住3侵）识合刃伙教制资咽金如来宾源国售外牙资果金阳来旬源（左1膨）侦富犹有穷的屑个盒人列、造基吐金影的敢基信金耐（掩F劝u使n言d哄o幸f状f举u锦n忽d很）（洒2句）激养塔老姑基育金涛、顷大森学蜜基押金（醉3军）神保蚂险付公桶司率等国消内宰资仆金铃来耕源（桶1休）来民耐营杜资秧本（应2硬）僻国韵有境产框业懒资真本（被3唇）喷国种有殃金堂融猫资犯本（绳4杰）源政扎府茅引航导假基样金卸等运川作吧模救式惊之扬一佳：易公楼司牌制（省1蔑）硬公桑司突制枪基梢金大是净一亚种俘法腿人搁型高的愚基党金（菊2策）炸其扩设面立牧方葛式窑是丈注检册保成约立波股初份拒制饿或锤有夸限任责扶任遍制河投铅资天公触司（沈3形）胞优杆点晨：凳在趣中繁国敌目兔前白的行商吗业插环解境萄下金，撤公赤司这型酒基邪金侍更级容社易舞被断投渗资读人搅理颠解（质4济）棋缺但点议：点无抓法译规荐避哗双阀重胃征蒙税呈的道问绕题兵，浑并哥且罚基正金膊运生营冻的协重或大常事喷项棍决蜂策傍效驶率赠不堵高公谈司属型弓基恼金衫实箱例中锻国源大无部帜分丢私坟募恼性舒权川益块基取金腹都钱是境公钞司黎型新，华早刷期陪的障如止深袄圳蛮创待新晒投警、知中屠科吐招选商辉等东更方照摩缘瑞尔旅投暑资妇管讽理躬有黑限摆公协司片：由个国封内恳5天0西多姓家赠民揪营喷企牲业吉投琴资犹设费立或的猪一弯家清私背募任投态资描机尤构尊，姐目渠前松首鞠轮被募堵集变资意金宣达旦3晶0诞亿栏元马，尚计应划膀总渗规利模刃为惯1斩0牧0轮亿娃元标。荐目悦前滑股香东羽背抬景沸来愧自轿房肢地斥产糠、它汽纠车冬销声售劫、那矿宿产磁、角旅贷游狗、字连克锁毙经姑营夕等甲行申业往的繁几驼十址家极企痒业双，欠这跪些竖企亿业俱的孤资颜产宇大漏多阅在迈1酿0剃亿扫元争左轿右逢。米本橡期岔基益金佛最圆低滔的闹出颈资弯额川为汉2垒0腹0矮0贩万伪元庆。浙堵江旱浙仇商粘创伪业依投叛资倡股铸份票有悼限播公迷司指：成晕立类于长2漫0寒0近7胀年骂1首1与月氧，辈目茎前植资演本保规赚模响1劣0悟亿告元负人插民会币塌，蔬是子一充家颂专传门银从插事笑股腐权蜘投歌资矿的聋股页份亚公按司鲜。击浙谨商耐创店投柏汇购集私了郑一举批乘著棚名虹的婶浙线商谋企鉴业叨。（帜1塘）培信敌托礼型毕基薯金旷是衫由岗基帅金园管帮理同机萌构壁与际信割托折公鄙司盗合冲作言设迟立燥，屡通冶过嘱发南起辣设姐立煮信决托滑受虫益质份绒额堂募休集狸资初金异，滩然病后用进斧行稼投茫资础运竞作枯的软集病合后投钥资宇工桂具（渔2朵）欠信吼托今公姿司财和迹基惑金鹅管君理邪机絮构禽组视成灾决闻策径委他员殊会舰实宗施电，组共沫同化进嫂行蹦决丙策（余3功）宽在崇内始部逮分景工云上沸，醒信枝托爱公沃司恰主滋要光负柴责颠信脱托杜财齿产调保句管叼清化算从与章风炮险涛隔余离卷，禾基晚金腥管敌理刘机翁构册主唐要图负躺责救信挑托难财抖产随的斥管悲理钉运界用别和止变蜜现巨退冬出运纪作汇模呆式鸭之誓二药：厚信业托占制信摔托肯制基朴金肌构漠架创业股权投资信托计划创业投资公司项目公司股权投资受益权质押现金回流信托公司（受托人）银行（保管人）投资顾问保管资金设立信托、投资监控项目筛选、推荐、管理投资运作资金划拨管理《保管协议》《投资顾问协议》委托人信托合同资金交付参与投资决策渤络海讽产刑业挖投来资释基熊金争于壤2纵0瞧0楼6洋年津9苦月吼正狂式遗成扬立仇，吩是渗中督国戏第谜一宗只叉在缓境任内朴发祖行