投资决策的方法与指标应用

二、投资决策分析的一般方法

△贴现的现金流量法净现值法净现值率法获利指数法内部收益率法

△非贴现现金流量方法投资利润率法静态投资回收期法

（一）贴现的现金流量法DCF模型(discounted-cash-flow）以一个项目的现金流入量和流出量为中心内容，并明确而系统地将货币的时间价值因素考虑在内的投资评价方法。

1、净现值法：NPV（net-present-value）

（1）

净现值含义：按一个最低要求的报酬率将所有预计的未来现金流量折为现值，并将现金流入现值与流出现值比较，其差额即为净现值。

（2）决策规则：单个方案:NPV为正，项目可行NPV为负，项目不可行。多个互斥方案：NPV≥0且最大（3）实例：例可1敏，踢M扬大伯学劲的免一雀位盾物诞业早管配理哄人泻员殿想怀要军购镰买哪一纺些吗草峰坪舰维执护武设怎备吃，红这牺套知设克备咬可查望稍提叙高框效缸率累，从而幸且嫌每蓄年订预偏计乏有爽2两0舞0鼻0像元苍的朗现映金守节邀约牵。令该滑设毯备提预价计世可丛用轨4军年宵，而期家满滩残幸值遗为骂0撞，延设炎备泛现陡价滚为北6秘0私7坊5饭元售，此最珠低个报肝酬渣率仆为拜1消0满%冻。行用慨N趋P模V洞法肿决顽策逝是专否啊购仙入淘。①姻计眼算方方顽案明各对年幅的满净晨现坑金风流质量潮（逗编动现甜金触流予入春与抱流澡出泛的殊简面图闹）②木计豪算朝方互案生净祖现父值N鼓P厘V朵=颤2堡0庭0仔0逃×宿（镜P迷/既A拼，若1皮0包%搁，劈燕4霸）萄－延6珠0盾7碗5=筋2馅6宏5墨>际0决毙策泡：吨购温入例丘2治、饲凌振公辉司邮二熊年牲前指购混买险了鸣一厦台昼机集床斑，双当跨时政购经价腥7鉴0甩0轿0考0套元鸦，吉估积计也目暮前观还肿可粉使照用替1锡0宴年殖。只1谣0麻年年后容净萍残胃值坊4旗0跟0味0抄元合，家现颈有脊一折新押型景数荐控观机敬床腔价路值始1阔8虎0嘴,当0陷0斗0键元闸，失购忠进逗后伐可您使织公滔司畜的版销剃售时收伸入喉由情原宫来舱的勺4家0挪万叼元址增配加陈到井4携4斜万港元厕，追但旦成身本脾总是额筑也电由陆3各7虽2段0简0数0赔元童上吧升桥到倡3舱8电0智,叔8匠0之0贿元跑，兴已促知认数捕控阿机耀床党使结用当年初限含为房诚1厨0辫年冤，步预荣计洁净全残给值忙为泡1婚2为0玻0励0饥元寇，洗目丢前熊使吹用坟的恳机爹床桂帐吵面唉折亦余俭价忧值丧为容6济4激,企0道0准0治元捎，数但啊现隔在分只秧能葡卖旋2寸0而,功0塑0谦0太元糠，些公叉司防资幼本罗成失本覆1隙6果%被。删（隙不渔考劫虑左所岔得浅税砍）雨用稼N每P枣V卷法名决队策隔是裙否呀购眨新辽机晌床挑？法驴一锻：妥分圣别典计丙算膀各跑方剩案议N陆C骗F改和乔N饭P腹V所幕以即购甜新篮。(P宿/素A小,节1厌6健%宁,耗1旧0)(P励/挨F拒,讽1辈6企%乎,鄙1泰0)法厘二鬼：喉差渡量菜法①颈新歪、乳旧喷车旧床肿现醉金桃流翠入武量燥的寺差咳额现歉值挖=结（鉴4喘0辅0奶0次0猛+胖1模0鹊8差0辅0夫）尊×局（丧P郊/栋A牧，弄1浅6百%红，枯1染0捎）+宣8速0坊0影0劲×滩（壤P烦/轮F嫌，苍1访6糠%排，狼1靠0泉）=暑2钢4侮7塘3淘3软2睛.哥4编元③其差笼量治净舒现享值ΔN拖P退V仔=订①来－承②厚=以4俩4断8思0栽2武元>塌0以格旧慰换沈新现物值携=击8成8缺0创0卫×崖（头P逮/敬A派，哲1享6内%月，徐1兽0炒）友+狗1亮6邀0漏0胖0陡0=地2翁0办2延5辆3去0讲.见4笛元②滋新己、咏旧侮车厚床舅现丙金劣流愧出某量脸的胞差白额伐：年振成脚本帆增料加备3顽8烤0雪8嫁0答0–谜3港7础2苍0姿0活0端=政8独8绍0钱0固萄定比资脉产蛛投智资捕增碧加高1麻8丑万–宇2万耽=虫1围6泥万2绍．某净胖现健值浙率喇法光（N容P熄VR扁）△净雨现步值俊率散是色指酸投立资两项居目染的怜净臭现纵值顶占府原室始室投锯资惯现役值踏总圾和胖的窜百雨分锤比喊指哲标张。项汤目芒的笼净为现恶值净虑现巷值荡率蹈（召N俘P妹V仇R技）套＝状—翁—体—撑—反—悲—俊—挖×铅1争0丈0炮％惰原登始述投订资碌的梁现振值呢合教计△决瓦策色规怪则歌：N慌P杏V碗R≥秧0涨，姥项扔目娱可呀行N件P伟V深R<0范，忍项制目腔不思可傲行如达前虚例宪1罚，予计例算N莫P码V俩R德＝妄2河6效5今÷沿6氧0定7漏5＝枕4缓.图3邻6章％>煎0购仰入数草刚坪夜维梳护坚设宣备3疗、壳现兔值级指筝数泽法谈：垮（付P盈I救）（全1府）坝含辅义句：墨是暗指伴投熔产堵后盈各豆年位净再现侮金哪流址量叛的避现呜值骄合倍计米与理原哨始雪投厦资修的友现招值请合遇计换之界比须。反说鄙明摆1哭元尾投羊资市能码获滚得挪的租回杰报储。（除2孙）誓决伐策坡规应则商：（乳3北）推举袜例徒：设稀贴裁现抓率汉1拔0州%疾，宽有忙三菊项滤投气资料方交案蜘如姨下腾：ABC

净收益NCF净收益NCF净收益NCF0(20000)

(9000)

(12000)1180011800（1800）1200600460023240132403000600060046003

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11

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加速折旧直线折旧折旧对Cash影响3904536048净现值4381840821结端论：结剩论雨：第葬五何节卷投菠资摸决喉策辨指酬标影的壶应徐用一世、霞固锐定延资祝产核更孙新著决称策教寻材羞P称1车2严6二惭、渡投脆资概开蹄发臂时而机秀决的策大半发扁公托司夫拥步有滩一指稀逮有环矿肉藏回，沾这胃种矿伤产惭品殊的逆价顶格搏在慰不酱断虏上馒升诱。乳根轧据蛋预食测妇，浴6朋年善后静价察格浮将骑一度次赶性袋上患升迫3椅0条%摔，蚕因帮此倦，赢公浸司锤要辰研匠究飞现鉴在全开仁发劲还产是岂6寇年涉后毕开估发衡的吐问岸题糊。索不剑论穗现帅在踩开哨发吓还较是辽6甲年习后糕开播发荣，提初登始拔投诞资告均税相升同欺，笋建栋设丧期肃均膛为队1歼年首，初从插第弄2皆年内开罚始调投铺产应，浇投睬产库后认5墨年忧就如把观矿局藏锦全快部漏开骄采微完诵。膜有毯关像资洞料望详恒见准下四表昂：投资与回收收入与成本固定资产投资80万元年产销量2000吨营运资金垫支10万元现投资开发每吨售价0.1万元固定资产残值06年后投资开发单价0.13万元资本成本

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