长期投资决策

第1节投资概念及投资决策过程第2节货币的时间价值第3节现金流量的估计第4节资金成本的估计第5节投资方案的评价方法第6节投资决策原理和方法的应用8.长期投资决策7/26/20231第1节

投资概念及投资决策过程7/26/20232管理经济学（徐伟康，2010）投资概念及其决策过程投资概念：当前的一种支出，能在以后较长时间内带来效益。投资决策的特点：

1.要计算货币的时间价值

2.要考虑风险投资决策过程：

1.提出投资方案

2.估计有关数据

3.评估方案并择优

4.实施和监控7/26/20233管理经济学（徐伟康，2010）第功2搏节研货洋币示的蔽时莫间他价同值7污/曾1溉6犁/殖2级0筑2顶34管雁理鼠经范济当学死（执徐占伟就康顿，晕2刮0谢1补0日）现陕值尚的验计疑算7坝/添1驱6元/久2印0僵2绣35管幼理效经社济鸟学凉（稍徐主伟朽康涉，羊2揉0累1鲜0虾）例狂8尚—劳1李蹦四躬在也8腔年夏后晴能知收腿到扛1柔7弄0备0蓬元包钱惨，铸假损定浑资稳金判市痕场隆上鸦贴宵现芒率防为爆8井%母，尽问红这杠笔印钱拳的约现盘值储是怜多颠少泄?解辰：垃已渔知Sn=炕1肢7可0坊0侧元迫，i=暮8倦%卷，n=桌8代梦入撑上找式项，发得即锻8秃年见后筹的未1端7馋0彻0泛元银，暖相慢当苦于狂现筝在岔的潜9粪1狭8野.漫4步2去元股(秋现给值罩)刺。这钥个讽计输算旷过料程毫可坟见图镰8弦—时1涝（熟P尊-快2匆7绞0耽）7灾/凭1属6鬼/吓2狮0逢2困36管烈理夕经看济夺学橡（刚徐本伟两康睬，菠2支0脆1扇0胖）总疾现狭值应的衔计拉算7厘/怀1上6兽/仔2终0月2宅37管而理估经础济拆学夸（新徐管伟反康脉，匠2绪0锋1竞0虫）年份现金流量（元）12345400800500400300[读例谅8推—毒2绣]有酿人尊向缘瑞大渗昌喜公尾司倾提仓供刃一众个屑在谨今森后饰5博年铃内刷，配该耗公衡司昨每每年芳能旬得厉到愧以播下虏收翅益充的绕机歌会霉（觉见值表挺8风—箭2炒）。表拴8醋—滋27财/删1悼6刻/挽2苦0齐2付38管龄理侦经制济阴学观（启徐防伟嗓康设，填2栋0肢1叉0稿）如戏果撑贴念现貌率朽为喝9霸%唤，寨问迟公枕司袋为范了与获安得应这芦一僻机朗会虑，吃现践在惑最医多帜愿猾意陵支旦付效多捞少属?解徒：这毒是且一棉个岂不六均咏匀炭的耍现规金误流险系房诚列摸，跪它手的嫌总拍现队值乳就伴是范该甜公提司它现丧在缘瑞最区多歪愿途意售付什出介的坚价伐值崇，牲它奖等凝于雾每罢年愈现赢金喜流懂量贫现揭值抵之迫和索。疏其数计结算视过滤程展见得表纳8域—剩3戏。7绑/负1疮6胜/剑2论0塔2枕39管艺理至经亡济旬学台（肚徐越伟里康拔，庸2俊0榨1廉0尤）年份现金流量（元）（1）现值系数（9%，n）（2）现值（元）（3）=（1）×（2）123454008005004003000.9170.8420.7720.7080.650366.80673.60386.00283.20195.00总现值=1904.60表携8惑—习37滩/度1包6脸/垂2本0擦2址31冈0管各理攻经深济蜻学剖（孩徐邀伟说康求，贷2圆0蕉1狮0县）元102345i私=霉9怜%现唱值莫（睁元恩）3蓬6废6螺.质8碑06远7狱3震.恨6本03扁8料6硬.渠0但01献9皂5赛.椒0斩02特8角3巷.夹2勉01巨9巾0痰4关.折6古0户（肥总曲现说值中）4硬0叉08史0锁05袖0低04脉0蒸03阵0补0i迹=坏9古%i宪=佳9呆%i烦=忧9哀%i盏=科9魂%图扔8馋-鲁2文不院均毫匀驴现监金旬流才系筋列率的骆总葡现渐值密计此算7托/辆1熟6宣/含2惕0窑2牢31存1管爆理匪经爱济汗学催（惊徐献伟愉康穴，规2阅0匠1住0察）如额果忍每权年剖的挠现恐金住流龟量罚相怨等歪，截那嗽么坛：7株/穷1座6愧/扶2疾0赚2谷31初2管露理迁经与济堆学李（籍徐燃伟走康费，捧2跟0咳1紫0丢）[勺例寺8心—预3宴]假甩如型希薯望过在册3蝴年闷内津，缝每舅年讨年包末页能饶从友银滩行持取册出做1椒0贝0情0苍元泛，醒年控利蚊率按为陡4滨%邮。桶问春：童我货现梁在娘存对入接的链款彩额框应吸为确多盈少幼?解离：从搞表费8清—援4题中即可袖以贺查骗到挣，川贴旨现愚率同为虾4永%剪，步年凯数有为砍3爷的塘总研现牢值恶系法数汉为贞2幅.骑7衫7穴5闲，容因况此没，斑这水个窄年秤金触系仁列则的页总器现系值鸡应自为娃：T抗P绒V=掀1砖0饲0妇0主×狮2值.筋7营7冠5敲=尝2瓜7此7旱5棚（泻元舰）即慕现超在敞存桃入吨银机行该2液7企7随5挑元施，畜就餐可植在壶以崖后凶3猾年印中王，绿每挨年鞋从靠银父行拾取港出更1席0盛0仍0靠元恋。7理/务1众6置/坟2蛙0狭2位31忌3管台理漫经榴济况学蛇（松徐井伟刑康惩，虚2困0蛇1连0尖）第驰3固节超现袄金匠流胸量也的忘估胶计7草/雅1寒6隔/德2狭0碧2红31控4管您理感经疫济诸学孤（剥徐滥伟挎康忙，遣2朽0李1询0捕）估榆计辆现掀金滤流扔量疏的骨原棕则1娘.优现嫂金辈流眼量党原编则2形.秒增扬量炒原唯则巨（建1苹）色不口考方虑严沉举没苹成掠本讲（扁2温）司要岩考吹虑衰机锁会歇成痰本萌（臂3搭）赛要董考浴虑件间票接土效锯益3糖.蝴税港后痛原携则7党/陈1吩6扛/盒2留0罩2冶31孤5管主理绣经扰济能学垄（旧徐掉伟爆康编，颗2修0砌1胞0手）现台金饲流瘦量资的淹构鸡成1荡.谱净赖现抵值森投巨资构量2替.让净至现宏金念效绑益捷量3茄.败方晒案鼻的轻残个余棋价塘值7兰/遭1么6寒/多2远0臂2疫31护6管雅理或经珠济糖学抚（劫徐形伟盾康勿，鬼2斯0效1使0错）净哗现短金岭投兵资胸量指塞因蕉决死策筐引湾起事的巩投友资度费轨用丘的象增慰加贷量弱，找包裳括控：1辜.属设吉施穿和局设店备疫的尚购遵买饮安沾装脱费成用骗2巡寿.稳利查用世旧撤设炊备背的挣机腹会喝成闭本饮3效.萝净辉流狡动休资奏产均的浇增牢量塌4誉.轨扣挖除重变询卖陆旧笔设些备貌的衣收坦入骂5鸭.醋税呀金票的妙影疲响7鸣/节1顿6章/偶2讽0家2窜31叠7管捉理母经盗济淡学环（跑徐顺伟斧康照，匠2皂0努1温0头）[啦例商8喊—紧5保]假乘定备新总机雁器蝴的扯买纠价证为贺1脸7营5舌0慌0约元我，区运绝费斜为殿8臣0制0减元始，择安驾装摸费育为躲1搅7怕0叔0按元诵。换如掩采盗用拥新葵机获器汤，夏估挣计里需雹要幅追搂加约流运动啄资思金样2端5袭0峡0夫元遣(躺包戏括罗库写存等和苍应疮收吐账彼款串的圆增皂加阀)度，眼操葱作虫人售员恢的磁培牲训柔费养用涂为烟7论0羊0诊元然。怕假液定打根怒据幅税援法执，肃培畏训侦费贩用稳可饥按秒税盈率伞减漏征培企许业裁所铺得辈税凝(撕税市率胁为泪4桑0距%栋)息。从求块净拔现膛金鬼投宪资距量悠。7测/互1花6旗/场2大0风2绪31圈8管遭理猾经阅济昆学支（碎徐前伟录康用，绿2阅0夹1僚0毛）解盘：买池价尚1笑7佛5奏0销0运央费洪8怨0资0安孕装魂费乖1兔7苍0路0折擦旧荷的栽基怕数赔2受0誉0爽0轨0用塌于倍增瞒加饶流触动资纵金削的砌投萌资仪2吴5亩0贫0培登训雷费广用猴7己0私0减劲去支：耻税否（厦4揪0僵%陶）传2陈8凑0税酬后醉培讲训有费粪用敢（该7判0宋0死-架4书0鸟%勿×舌7墓0橡0肢）竿4踩2搁0净炎现崭金折投中资握量麻2宋2歼9皮2拔0践（阅元朗）即绑新代机诸器悄的叨净子现口金畜投冻资帐量差应鞠估炉计合为总2还2技9酸2健0揭元谜。7脖/告1困6金/竿2思0箭2注31乳9管衫理渠经遵济顷学皇（粪徐馅伟厕康香，偷2毕0腾1艰0岸）[欲例字8盆—踩6航]如省果辉上袋例水中贺的肝新搭机凝器马是崭用淘来旺更加新争旧呆机望器泼，揭而粮把常旧负机岛器裕出浪售删。酬旧研机涛器泄的绵账爸面锦价花值烈为仗7鸡0水0饮0筐元脖，墨但抚只钩能困按嗓5肺0杜0虾0霸元补价除卖礼给惩旧抗设霉备收商鞋。示假绵定黄根锅据纠税逝法私，苹企楚业机因疫变四卖旗设晨备成引踢起伞亏淋损篇，棚可虑以欺减毁免席亏避损涝额奶3找0言%刊的山所疼得腹税易。颠求狠净扫现酿金裕投浆资极量蔑。7熔/想1待6劳/漫2膏0脾2误32呆0管偶理撒经修济缠学妈（隙徐弄伟近康弹，溪2蚂0夸1虾0交）解遵：上气例摸中拿的减净揭现霉金趋投距资摩量锻2彻2沙9燃2猪0出奖售害旧躺机策器产收耻入括5腾0护0极0变碍卖碗亏稠损伯使悲税此金统减杀少［矛(纯7康0缺0馒0户-颠5捷0页0大0脂)浴×霞3环0唱%柔］皱6艰0丛0税砍后挡变茧卖蚂旧客机蓄器饶收弓入狂5捷6亮0损0净捕现亿金剖投凶资站量袜1舒7垄3化2侨0嘱（曾元季）所崇以写，止在虚这陪种暖情炸况裙下饶，烧新临机侧器绸的尽净叙现命金益投践资欠量永应诊估搭计猜为团1巩7书3巡寿2慈0炎元饱。7哗/陡1使6趣/葬2介0链2满32虎1管奥理供经织济徐学鹅（欠徐难伟奶康测，康2距0货1意0国）净猫现缩慧金发效吵益仪量指船投四资控方吗案涝在挂经志营饮期随内斗每而年慕以源现奴金把流个量调计爪算避的舟效泥益灵量贺。净妹现剃金滴效所益伶量推=糊销查售梯收临入伶的讨增吊加免量居-杂经惭营匹费车用浸的旋增察加岭量殖（逼不长含许折邪旧务）现疯金皱效无益址量的的鼓计回算岛公坏式饭为随：N写C婆B=能ΔS-洁ΔC∵嗽ΔS=魔ΔC+邻ΔD+惧ΔP∴N市C勾B=倘(虾ΔC+陪ΔD+魄ΔP)皂-侨ΔC或伪N岗C革B=归ΔP+翻ΔD7赶/鹿1沫6甩/仅2愉0灿2籍32夏2管构理般经爸济缓学锡（嗽徐硬伟宜康漠，够2堵0刺1钻0胖）如际果村企寒业玻还昂要桌纳制所喂得动税绵，困那耀么冒评碗价燥方岛案浇时削所名用前的板净疏现笼金恩效浆益咏量出应游当注是蛙税肢后报效系益常量忍。况即N形C粗B′续=率ΔP′稍+输ΔD=晕ΔP(细1逼-t)心+让ΔD或N书C骄B′桂=润(屡ΔS-豆ΔC-菠ΔD)今(素1榴-t)铁+卫ΔD7睛/建1推6怠/段2司0脑2值32狗3管算理木经苹济众学疮（起徐陕伟咳康裹，唤2触0裁1衫0帅）[案例原8固—建7什]某躺公傅司让计艇划激购衬置画一比台道新沃机毕器矩，般用贯来码替勺换格旧恐机盒器窑。贴新远机堂器多买棍价岂1迈3蔬0乐0佳0女元凉，灿运派费历5垃0牌0收元杯，逢安拦装络费迷1夺5源0戏0评元测，俩经辉济还寿荒命请预翼计锻为逮3圣年裹，毛每港年疗折周旧端费厘=肚（促1形3斥0泪0乡丰0讽+昏5呆0丛0练+蜡1掩5捕0岛0格）携÷贿3枯=忌5页0素0衡0证元铁。狂旧抚机愁器任账鬼面昆价端值般为巧6概0炕0蹲0红元芝，虹以哨后隙3运年捎中骆，寸每北年祝的悦折荣旧邀费屑为豪2浆0苦0常0亲元誓。峡新列机智器劲替杠换断旧旋机重器层后值，常预输计夏第海一咽、膨第聋二汪、典第油三馅年贼的阳销案售芬收啦入养和捷经下营燥费庸用伙（锣不田包袋括燥折被旧诉）倘会鸦发焰生世下匙列柱变窗化硬（献见拉表访8瞒—辣5从）轰。7愤/葡1扶6欠/需2狗0伏2蓝32敞4管嚼理倒经仰济覆学朽（贱徐纤伟歼康怜，那2甩0逆1袍0朵）表尖8松—塌5第一年第二年第三年销售收入的变动（ΔS）经营费用的变动（ΔC）+10000-5000+7000-4000+4000-3000单搅位峰：脸元7广/制1只6填/棚2讯0驰2凡32积5管朋理叫经评济点学枯（许徐纤伟叼康咽，吴2辫0四1增0术）求饮：网新锣机膏器例替缓换奋旧沸机依器仗后表，社历最年壶的挂税技后举净篇现近金采效挡益的量惜（脏假召定炉税宾率闲为雾5捐0习%缘瑞）弓。解掘：见秒表芹8灰—挣6毯(淡P晕-疫2欲7隶8阵)联。可雁见宇，祝新喷机羽器颈替致换湖旧淋机财器辉的欢税孩后商净墓现妄金芒效才益你量悔分臭别党为适第柄一脑年得9筋0倡0助0压元塘，毫第押二痛年端7更0烛0辩0抹元仗，贯第具三蹲年容5组0肠0算0熄元淘。7考/问1今6返/荷2闹0遗2速32牙6管靠理优经谈济秋学夕（乔徐旦伟昆康聋，啄2董0完1阵0里）方数案才的煌残详余咽价者值指此方问案芽寿登命宾结祥束悲之凯后央，羊剩幻玉余密资万产藏的魄清膀算氧价尿值呈。7划/饿1防6泻/艇2根0骗2屠32泼7管陷理沟经捞济脊学衣（庭徐后伟智康吉，获2紫0丢1向0均）第堵4行节惯资素金捧成聚本鹊的困估阁计7纱/肉1珍6揭/躺2失0这2常32折8管旷理骨经背济出学考（始徐汽伟委康筐，达2记0峰1付0库）债万务钩成雷本青的手估取计税治后但债鉴务因成齐本呆=姑利快息喉率寄×债（谷1－队税宅率视）[拾例支8束—换8药]假挣定眠企谅业取发鼻行啄债跨券架1渐0班0妇0食0膝0交元特，遥利导率估为祖1耍2安%麻，兄该渗企伟业船所蓬得椒税尚率死为丛4筐0沸%恨，兆那染么待税帽后慈债恢务顽成竖本拜应夕为私：伐税骄后保债乓务牲成脱本惰=以1简2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（4）=（2）-（3）期末差额（5）=（1）-（4）第一年第二年第三年1500091804126.1690007000500031801946.16874.7558205053.844125.2591804126.160.91内珠部台回废报驶率德代帮表咱该陡方待案蹲偿奔还砖投办资界资症本煌、城利施的坐能触力7你/愉1垃6升/李2演0像2亦34季2管夕理垃经俱济括学聋（罢徐埋伟逗康培，怜2唤0餐1根0盗）净浆现叨值姿法睡和原内贫部壮回喇报另率哀的就比倒较1券.神当张评叠价声单槽个涝或枯互粮相抄独摇立叫的功投灯资危方议案狱时唯，叠两膜种萝方膛法药的肆评莲价羡结项果绪总存是乳一纷致2待.信当羽评获价蜓互罚相你排沈斥俗的唐投糕资巷方说案默时限，氧两缘瑞种炉方旋法缠有奋时王会吹发蛾生甲矛金盾渣。灰表惯8雷—程1载17截/悟1年6花/涝2毁0妄2赠34挂3管款理脉经量济姥学居（释徐杨伟申康打，极2机0亿1悉0凡）净现金效益（元）方案A方案B年份1239000700050000600018000内部回报率净现值21%272319%3482当丝式发屯生咏矛鸦盾帅时惹，膏宜纪使筋用艳净并现慌值萌法表迁8纺—吉1铃17爬/浙1所6芹/涂2唇0转2告34穗4管蒙理箱经括济墙学剃（物徐伪伟藏康木，咐2车0幅1怪0匪）第莲6液节朋投根资债决仅策翅原鲁理浩和拣方汽法血的叶应照用7俯/湿1街6乱/维2胜0款2捧34请5管浇理柏经爪济越学杀（友徐匪伟震康锄，建2耕0施1退0预）怎撒样宾确吸定何最淘优鸽投口资犯规肚模当举投柱资雕的饮边扣际生内醒部姑回坡报舅率昂等哨于已它恰的示边捡际驰资攻金大成已本鞋时哲，触投蛙资旅量伞能灾使窝企家业唯利班润链最弄大另。投镰资偿量QO边奥际端内扮部后回稀报炊率内恋部逃回竹报知率岗（叼%海）ir边景际骆资拐金痛成澡本图我8零-弊3毁最摆优杨投学资规逮模籍的湾确葬定Q悄*7迫/疯1咳6淹/址2鉴0梳2桶34肥6管势理毯经耕济喊学窗（猴徐匀伟禾康成，皆2磨0酒1耍0柿）在照资写金橡有狠限获的轨情射况述下喇，丽投凶资哀方登案谊的丙选燥择例裂8骄—制1陶4已傲知句A迫公榴司艺各杨投记资择方输案侧的镜数粒据染如卧表盛8厅—巨1尼2史所第列浴。假缘瑞定狐A台公爬司逢只貌有优可哭用晴的岁资展金女5舰0落万观元富，座问障它猴选廊用赢哪戚几低个斧投咸资变方彩案显，拳才头能婶使抹A潜公拼司晌获度利供最搬大湖?7蚁/储1咱6惨/插2哗0某2胁34驴7管凑理诊经渣济裕学咽（栗徐得伟予康票，去2雄0炒1股0祸）方案净现金投资量（万元）净现值（万元）（贴现率为10%）内部回报率（%）1234564025107.57.559.898.802.801.630.340.3113.517.717.313.711.512.4表赤8宰—击1想27娃/译1忙6票/娇2逢0智2傅34悦8管级理泽经目济且学瓣（事徐断伟滤康淘，握2驱0池1天0随）解蛇：在榴例烛8验—匆1府4呼中孕，飞不嗓大偷于耍5宣0友万道元弃的堡投耐资旁组毛合示及础其劣净刘现暂值域如统下顺：方曾案献净喝现湖值巡寿（织万冻元侍）1征，慌3扰1志2抓.买6靠92恶，拳3掠，粥4息，悬5过1昌3尾.哥5泛71黎，塞4晕1叨1骡.题5座21虑，饥5香1掘0凝.肉2内3从卖这比些样组笋的舱净死现蚊值蚁看逢，施把铸方芬案队2专，争3熔，芝4览，抢5健组腐合碧起陶来沃可缺得姐净充现觉值俗1午3愿.郊5僵7猎万鹅元讽，么为炭最碎大险。爬所弱以炊2绩，神3背，译4看，库5则方昆案副的更组旧合捕为织最昂优改。7的/会1曾6屿/抓2杀0裹2古34则9管似理鬼经塞济旋学抖（菜徐踩伟管康辟，缘瑞2曾0律1凳0岗）寿降命箭不令同刚的丝式投励资爽方寻案堆怎营样咽比教较[储例既8锤—义1肤5疤]有晃两感个满方艰案齐。玻方压案苦A流：锤投馋资篮1撒0想0同0虑0剧元亦购姓买旷设域备述，层寿貌命茎2古年刑，孙净胞现堤值穷为语1汪0握0坑0掉元避；桃方进案叫B延：杠也亭投纺资玩1田0算0勺0种0害元忆购搭买项设尽备雄，皂寿栽命懂6犯年民，押净辣现御值愁也础是灶1萄0旬0畜0厚元称。付这额两奔个四方荒案御尽蹈管倚净岗现尖值永相雀等隔，笼但送方让案他A缴明影显对优尸于卸方处案款B声。7竟/软1近6坊/数2害0误2仔35匹0管奸理膀经拴济态学基（词徐六伟福康紫，艳2执0登1蹄0舱）元2道年方膛案幻玉A1祝0衬0步0株01献0部0织0春01嫩0盟0茄0揭01岁0腰0瘦0肤03估0黎0图疼8患-絮5谊寿冠命粉不瓜同诊的归投它资丘方榆案骑比声较元6拆年1鸣0段0旋0垃01晌0侨0泊0叮03歪0屑0方娱案泉B2把年2质年7夏/啊1转6移/疯2汁0乒2缺35层1管估理透经蔑济滩学疏（员徐畜伟马康池，头2念0醒1芹0她）1矮.教最存小抢共孩同盟寿蚁命浴法澡（应比串较捡总脊净醉现杯值崖）在时例虑8惜—怨1蚕5扣中怪，广方刚案声A随的尊总砌净浩现暖值避（誉资宿金泰成考本联为支1胜0望%底）州=体1孩0纱0聪0罚+租1傍0循0郑0蹈／细（雨1侵+妈1朱0奋%斤)循²爬+别1川0石0摄0瞎／售（闸1散+庙1皮0抓%仪)夕4幼=采1禁0献0晨0戏+旋1吊0门0资0告×毁0娃.艳8针2购6遵+1递0帮0惭0镜×龟0堡.已6胀8梁3筹=丛2喂5施0正9府（纺元细）法方滤案移B舅的础总溪净扛现顺值败=失1抛0牧0娃0胆（狂元旨）2陶0领5益9辈>骗1卖0弹0伶0铸，对所慈以票应刃选摊方舰案张A柏。2做.斯净版现陪值辈年湖金包化才法枕（谋比帝较多年同金造大交小累）年唤金凝=职总尤现子值符/夕总哀现舅值逼系博数抵（i，n）婆方跳案视A抚：邻净敬现言值座的欠年灿金面=陶1委0侧0权0迫/攻1斜.融7员3脂6疲=坏5嫂7渣6花.骑0倍（浊元蓄）遗方拴案平B赤：捞净扎现志值启的马年绸金图=施1只0蛮0皱0吉/钱4未.独3拴5昌5伸=痕2氧2款9司.被6捕（货元爪）由鬼于丈5猪7砍6名.萝0窄>升2唉2阶9兆.挡6眯，蛙所石以赢方灯案族A暂优群于石方改案伸B院。7政/能1戏6渐/齐2午0乞2究35诊2管祝理难经挡济敌学垫（烘徐湾伟斩康辈，级2潜0惠1乞0坝）是犯否疲更屿新逝设坝备[断例公8有—漆1盗6绿]假之设谷新墙设逝备蜜的缎买脊价室为喂8居4灶0吊0朽0址元阁，慰运示费强为义2遮0钥0抗0谜元盈，搁安恭装辨费厦为喇5英0扯0聚0锅元级，倍经郊济钉寿异命践为阶1复0放年腐；奔1兵0偷年拴后受的滨残刺值谋为卷1系5辉0牢0赏元狡，国清蛛理购费雾用絮为添5眨0抚0和元枕；蜻使套用芝时做每碎年氏可筝比挠旧仙设汪备怜节局约忆原成料监2愁0柳0挽0剩元唐，已人截工然2签5慈0享0帮元拨，拳每浮年砍因夸质鼠优乳价疤高裂可散增射加毁销果售柿收具入欢3狮5冬0计0深元芦。卵旧僵设泛备韵的盲账脱面势价夕值替为旱3储2映0积0矩0赏元春，循剩这余性寿恳命值为锁4永年温，基4柱年羊后宾残崖值担与确清裕理料费远用订相排等秆；匪目鹿前伤出予售勉可支得恒4喘0怜0粒0潜0结元塔。据使堡用竞新旧设造备殃后摆6荒年进每演年误的宵税尾后革净茶现赞金装效泄益玻量加为功1利8冠0告0敌0永元棋。捎资少金冻成笛本抄为汇1翠0胸%薯，观所起得虑税配率装为榴4岸0量%秧。育问坛：恐是失否猴应样该枪用洗这某个辅新经设系备兔来残替俊换掉旧弟设该备鲜?7驶/嗽1隐6毕/新2底0缎2暴35械3管洞理阅经创济丘学筒（阳徐纸伟沈康骑，至2兼0介1豆0警）解军：假肤如清用渠新若设航备资更莫换膨旧内设黄备亿：债净膜现即金遮投安资休量脸=益（凉8敢4炉0趟0等0垦+粗2径0从0护0桨+突5度0兄0旗0筝）息-晒4任0筋0跑0较0砖=睛5递1漏0器0赞0牧（每元株）肺（逢旧门设快备液的糕账最面膀价朝值稠3伴2济0屠0郑0帆元选是洗沉警没响成纹本唇。嚼）撇前疏4公年识每浇年译折睡旧捐的绿增亡加硬量脊=吧［静（须8赏4军0滑0装0谁+爬2膀0恢0予0睁+哄5俊0带0括0懒）愁-骡（翻1肥5您0舟0呆-茫5草0俗0孔）运］老/吧1液0考-肉3连2瞧0望0赌0粉/炭4裳=俱1糖0纵0瞧0础（以元晴）弦前在4辜年朴因裕设畜备禁更讲新画引孩起族的肿税取后牺净朵现智金沉效青益格量抵（N喜C野B′垫）随为确：N休C手B′窜=逼（兰ΔS-沾ΔC-赌ΔD）谣（居1偶-t）矿+张ΔD=肉（则3店5催0模0职+福4艰5奴0海0叹-订1递0貌0粒0宿）够×赠（殊1叶-抹0明.不4仰）索+廉1渠0墓0念0浇=屯5望2倾0建0斜（壶元岂）喝第稳1嫁0纸年誓末讲残恐值僵的思增局加深量扛=嗓1艰5畜0开0避-督5掌0耳0杨=忌1元0熊0乏0凶（获元徒）7叛/栋1逼6克/晕2雄0贪2建35北4管呀理受经晕济融学腐（链徐吉伟袍康匙，神2戒0姑1落0破）表岔8渐-摊1厨3年末项目01～45～910净现金投资量税后净现金效益量残值增加量-51000+5200+18000+18000+10007闸/楚1迟6堪/际2薄0展2虎35意5管厕理誉经价济肚学池（直徐姥伟慰康炕，叉2菠0麻1双0洋）根恋据缓以谷上尚的挨现植金女流厕量妥，柱可除计蒙算共因骨设锡备幼更纹新退引眉起备的焦净庸现浊值场如钳下涝:N早P渔V=带-奋5办1阶0璃0斯0民+大5糟2谜0邻0次×新总摔现延值详系列数（为1乒0追%滔，往4胶）+梯1洁8羡0隔0霞0虑×次总纽奉现饿值励系械数（帝1们0费%党，漂6胜）×拼现翼值任系隆数（啊1止0尤%魂，涌4块）+狼1屯0叛0很0朝×脾现跌值霜系户数（宴1逮0黄%里，喝1红0描）=恩-说5蓄1养0迅0询0肾+浇5知2迹0鸽0裤×粱3膝.案1想7婆0他+桂1嚼8椅0侨0忍0楚×4村.央3克5吴5籍×凡0育.皱6舰8注3卡+筐1基0中0未0溜×裕0未.将3较8蛋6说=召1允9药4克1敢0鲜（进元召）1后9割4疗1南0忍>去0返，住所灾以修更匪新停的登方傍案定是判可日行在的烂。7唐/迟1箭6执/齿2侄0钢2坊35淋6管神理悼经评济碑学光（偏徐题伟尽康膏，铜2镜0坛1中0钞）企户业堆兼埋并损的竭动希机1淡.爬用相兼患并皂方陷法启扩殊大催生喘产塑规忍模肢，挑速仗度扬快共、膨风喉险捧小戏、络筹完资开方牌便2汤.仙能玻改腿善西企炭业筹组姥织倘结皂构3便.樱减挤少待企掏业袋风稀险4纹.铅改唐进恰管托理5桨.浇生赵产乌要豪素袄可伞以澡互尊补吐和授共搭享7全/辞1新6我/蜻2车0颤2樱35道7管删理尺经视济配学薯（亩徐主伟公康乡丰，像2递0泛1薯0查）怎倚样煮确龙定雁企霸业读兼之并减的减价包格怎壮样散确喘定戚收粱购锤方里可托以去接果受授的姻最创高君价轿格蔬最咐高度价董格氧应武等倘于常收身购蜓方玻因壮兼母并糖引膛起侦的往税摄后饰现腔金鼠流拒量贝的童增抓加戴量样的象总夹现逆值分。[翁例乓8抖—态1婶7寻]假赶定如企撒业随A互打枪算袄收要购尝企级业腿B本，守预披期计收越购忘后伴，泼企将业治A迈每担年蕉的差现俘金圆流蛇量估将鞋出啊现劲以碍下瓣变辈化纷(撇见掘表虑8储—能1稠4完)糟（述P裂-念2银9魔6抛）旧。7逃/草1级6档/姥2乳0侵2宜35熄8管樱理递经吧济梨学疮（扫徐糠伟佩康躺，近2口0熄1屈0奋）假油定宇收增购财企汽业披B踢既播不卸增问加宾，啄也疯不乱减仓少拘企盛业桑A堂原系来伶的义风毙险伤程扬度今，互企碎业六A虚的背平放均特加保权也资伍金许成惨本舟1日5误%谁，少在冰兼童并该后肉仍更然扶适借用薄。储问伪：执企闭业享A套可雁以臣接呈受识的们最意高棕价甜格佛应鸟是无多来少愈?解变：确论定庙企恼业崇A孤可金以蹦接宿受票的您最绘高扩价堤格球就抄是梦计仇算恶这梯种白收狡购肯预彩期弟会弯给衡企泪业豪A雁增亚加个多萍少呀价勉值冠。耗这芹个恳价雨值届应到等阶于个因候兼米并融引踩起洁的产税困后件现嚷金窃流精量蛙增寒加调量利的防总挥现餐值允。躺具捆体崇计碑算路如低下列：7扭/红1茅6堡/傅2战0虎2壁35技9