《宏观经济学》第2讲

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密码：wuyuming7/26/20233第十三章

国民收入的决定IS—LM模型一、投资的决定经济学中的投资：指资本的形成，即社会实际资本的增加，主要是厂房，设备的增加，因此接下去主要分析的就是这方面的投资7/26/20234凯恩斯认为：是否投资取决于预期利润率与利率的比较；投资是利率的减函数,投资与利率的关系称为投资函数

i=e-dr

d：利率对投资需求的影响系数

例：i=1250-250r7/26/20235二、IS曲线IS曲线是一条反映利率和收入之间的相互关系的曲线，它表示的是：与任意给定的利率相对应的国民收入水平，在这样的水平上，投资恰好等于储蓄，因此这条曲线称IS曲线。7/26/202361、IS曲线及其推导产品市场均衡，两部门经济中总需求与总供给是指c+i=c+s，均衡的条件是i=s，假定c=a+by，均衡收入决定的公式是i=e-dr，则均衡收入的公式变为7/26/20237三部门经济均衡条件:y=c+i+g

而i=e-drc=a+byd

yd=a+b(y-T+TR)——固定税或者yd=a+b(y-ty+TR)——比例税所以，IS表达式7/26/20238rISy根据公式得到的IS曲线图图形含义？7/26/20239例1：假设一个只有家庭和企业的两部门经济中，消费c=100+0.8y，投资为i=150-600r，求IS曲线？7/26/202310解：y=c+i=100+0.8y＋150-600r

＝0.8y＋250－600r所以IS方程y=1250-3000r7/26/202311例2：假定某经济社会中消费函数为c=0.8(1-t)y，税率t=0.25，投资函数为i=900-50r，政府购买g＝800，求IS曲线？7/26/202312解：y=c+i+g=0.8(1-t)y+900-50r+800=0.8(1-0.25)y+900-50r+800化简得

y=4250-125r，即为所求IS曲线7/26/2023132、IS曲线的移动自主性因素：自主性消费支出a、自主投资支出e、政府支出g和自主性税收T；当a、e、g增加或T减少，使IS曲线向右上方平移；平移距离为其改变量乘以各自的乘数。7/26/202314三、利率的决定利率决定于货币的需求和供给凯恩斯观点：认为储蓄不仅取决于利率，更重要的是受收入水平的影响。也指出利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。7/26/202315货币需求的动机第一，交易动机第二，谨慎动机或称预防性动机

L1=L1（y）=k.y

第三，投机动机

L2=L2（r）=-hr7/26/202316流动偏好陷阱

当利率极低时，人们认为利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也决不肯去买有价证券，以免证券价格下跌时遭受损失，不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况就称“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。7/26/202317货币需求曲线

货币的总需求是人们对货币的交易需求，预防需求和投机需求的总和。交易和预防需求决定于收入，即

L1=L1（y）=k.y

投机需求决定于利率，即

L2=L2（r）=-hr

因此，货币总需求函数可写作：

L=L1+L2=k.y-hr7/26/202318四、LM曲线1、LM曲线及其推导

m=L=L1（y）+L2（r）(m：实际货币供给量

)

m=M/P（M－名义货币量P；P－价格指数）

L1＝k.yL2＝-hr所以m=k.y-hr

或r=k.y/h-m/h7/26/202319

LM曲线：指的是这样一条曲线，在此线上任一点都代表一定利率和收入的组合，货币需求与货币供给是相等的，即L=M，亦即货币市场是均衡的。例：假定对货币的交易需求函数是m1=L1（y）＝0.5y,对货币投机需求函数是m2=L2（r）=1000-250r，货币供给量m=1250,试求LM曲线的代数表达式并画出图形。解：m=m1+m2=ky-hr1250=0.5y+1000-250rr=0.002y-1或y=500+500r7/26/202320LM曲线的三个区域当利率极低时，货币的投机需求量成为无限，使LM曲线成为水平线，这一区域称“凯恩斯区域”；当利率上升到很高水平时，货币投机需求量等于零，使LM曲线成为垂直线，这一区域称“古典区域”；介于“凯恩斯区域”和“古典区域”之间的一段称“中间区域”。7/26/2023212、LM曲线的移动

第一，货币需求对收入及利率的敏感系数k、h。当k增大或h减小时，LM曲线越陡峭，发生逆时针转动；第二，货币供给量m。m增加，使LM曲线右移。7/26/202322五、IS-LM分析两个市场同时均衡的利率和收入，即IS曲线和LM曲线相交点的利率和收入。IS-LM模型货币市场和商品市场同时达到均衡的利率和收入只有一个。ryLMISEreye7/26/202323例：已知i=1250-250r,s=-500+0.5y,货币供给为M=m=1250,货币需求为L=0.5y+1000-250r,求两个市场同时均衡时的收入和利率？7/26/202324解：i=s时,有1250-250r=-500+0.5yy=3500－500r（1）

L=m时，1250=0.5y+1000-250ry=500+500r(2)(1)(2)联立得r=3（%）y=2000（亿元）7/26/202325计算：假设某两部门经济由下列行为方程描述：消费函数为C＝100＋0.8y，投资函数为i=150－6r，货币需求函数为L＝0.2y－4r，设P为价格水平，货币供给为M＝150。求解当P=1时，均衡的收入和利率。7/26/202326解：Y=C+I=100＋0.8y+150-6rY=1250-30r——ISL＝M/P，150=0.2y-4rY=750+20r——LM联立求解Y=950（亿元），r=10（%）7/26/202327第十四章

宏观经济政策7/26/202328

第一节经济政策目标宏观经济政策的四大目标：充分就业、价格稳定、经济持续均衡增长和国际收支平衡。一、充分就业充分就业不是指完全就业，而是指失业率保持在自然失业率时候的就业。或者说一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。7/26/202329二、价格稳定定义：指价格总水平的稳定，即价格指数的相对稳定，不出现通货膨胀。物价指数：

消费物价指数CPI

批发物价指数PPI

GDP平减指数三、经济持续均衡增长定义：在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。7/26/202330四、平衡国际收支总结：要实现既定的经济政策目标，政府运用的各种政策手段，必须相互配合，协调一致。其次，在制定目标时，不能追求单一目标，而应该综合考虑，否则会带来经济上和政治上的副作用。7/26/202331

第二节财政政策及其效果一，财政的构成与财政政策工具财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。1、政府支出主要可分为政府购买和政府转移支付两类政府购买：政府对商品和劳务的购买，是一种实质性支出。政府转移支付：政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出，是一种货币性支出。7/26/2023322、政府财政收入税收：包括财产税，所得税和流转税主要特征——强制性、无偿性、固定性两种方式——改变税率和变动税收总量7/26/2023333、财政政策作用机制（1）政府购买构成总需求的一部分，对国民收入的影响程度取决于政府购买乘数；（2）政府转移支付通过影响个人可支配收入作用于总需求，对国民收入的影响程度取决于政府转移支付乘数；（3）政府税收作用途径有两条：一是影响个人可支配收入，二是税率高低将改变国民生产总值的边际消费倾向。对国民收入的影响程度取决于税收乘数。7/26/202334二、自动稳定与斟酌使用

1、自动稳定器定义：亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何行动。财政制度的内在稳定机制：（1）税收的自动变化（2）政府支出的自动变化（3）农产品价格维持制度它们只能在一定程度上缩小经济波动幅度，并无法消除经济波动。7/26/2023352、斟酌使用的财政政策

———“逆经济风向行事”涵义：也称权衡性的财政政策，指为了确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，即变动支出水平或税收以稳定总需求水平。7/26/202336财政政策效果

财政政策效果的IS-LM模型分析1、LM曲线不变

r1r0r2r0ISIS’E’EE’’y0y1y3ISIS’EE’E’’y0y2y3（平坦）（陡峭）LMLM7/26/202337在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡，则移动IS曲线时收入的变化就越大，即财政效果越大。反之，IS曲线越平坦，则移动IS曲线使收入变化就越小，即财政政策效果越小。

IS斜率大小主要由投资的利率系数d决定.7/26/2023382、在IS曲线不变时，财政政策效果又随LM曲线不同而不同。

LM斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策的效果就越小，而LM曲线越平缓时则相反。IS1IS2IS3IS4y1y2y3y4LMyr07/26/202339“挤出”效应定义一：政府支出增加会引起利率的上升，进而抑制私人投资和消费，这就是“挤出效应”。定义二：财政政策扩张使利率上升时所引起的总需求的减少。

7/26/202340“挤出效应”的体现LMIS’Y1Y0图中y0应该是财政政策实行后的效果，但实际实现的是y1，两者之间的差值即挤出效应。货币幻觉：人们不是对实际价值作出反应，而是对用货币来表示的价值作出反应。ISY7/26/2023411、政府支出增加使IS线右移，若要均衡收入变动接近IS移动量，则必须是（）。A.LM平缓而IS陡峭；B.LM垂直而IS陡峭；C.LM和IS一样平缓；D.LM陡峭而IS平缓；7/26/202342计算：假定LM方程为Y=500+25r(货币需求L=0.2Y-5r,货币供给Ms=100),IS方程为Y=950-50r(消费C=40+0.8Yd,税收T=50,投资I=140-10r,G=50)求:(1)均衡收入,利率,消费和投资；

(2)当政府支出从50增加到80时的收入,利率,消费和投资水平各为多少?(3)为什么均衡时收入的增加量小于IS曲线的右移量?7/26/202343解：（1）ISY=950-50rLMY=500+25r

联立求解Y=650r=6所以I＝140－10×6＝80C＝40＋0.8（Y-T）＝40＋0.8×（650－50）＝520

（2）当G＝80时Y=C+I+G=40+0.8(Y-T)+140-10r+80=40+0.8(Y-50)+140-10r+80得到IS’曲线Y=1100-50r与LM曲线Y=500+25r联立求解Y=700,r=8,C＝40＋0.8（Y-T）＝40＋0.8×（700－50）＝560I=140-10r=140-80=60(3)IS曲线的右移量Y2-Y1=30*1/(1-0.8)=150

原因是“挤出效应”7/26/202344

第三节货币政策及其效果一，银行体系1、商业银行主要业务：负债业务、资产业务和中间业务2、中央银行定义：一国最高金融当局，它统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。中央银行的三大职能：发行的银行，银行的银行，国家的银行7/26/202345二、存款创造和货币供给狭义的货币供给为硬币、纸币和活期存款。前两者称为通货（Cu）。存款准备金：银行经常保留的供支付存款提取的一定金额。法定准备率：政府规定的准备金在存款中应占的比率。法定准备金7/26/202346银行体系和货币市场供求关系存款创造：货币的供给不能只看到中央银行发放的货币，由于乘数的作用而使货币供给增加被称为货币创造；货币创造乘数

k=1/rd=1/0.1=10货币创造量的大小不仅取决于中央银行投放的货币量，还取决于存款准备金率；准备金率越大乘数越小

存款人银行存款银行贷款存款准备金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.9（4）=（2）x0.1甲1009010乙90819丙8172.98.1…………合计1000900100银行总存款D

=1001/（1-0.9）=1001/0.1=1000法定准备金率rd=0.17/26/2023471、活期存款的货币创造机制D=R/rd

货币创造乘数

k=1/rd（1元准备金引起的货币供给量）D为活期存款总额R为原始存款rd为存款准备率7/26/2023482、存款创造过程中的“漏出”（1）超额准备金率re

：超额准备金对存款的比率。D=R/(rd+re)k=1/(rd+re)

实际准备金＝法定准备金＋超额准备金

7/26/202349存在超额准备金的货币创造乘数存款人银行存款银行贷款存款准备金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲1008020乙806416丙6451.212.8…………合计500400100法定准备金率rd=0.1,超额准备金率re=0.1银行总存款D

=1001/（1-0.8）=1001/0.2=500货币创造乘数k=1/(rd+re)=1/(0.1+0.1)=57/26/202350（2）通货－存款比率rc

：通货对存款的比率。

D=R/(rd+re+rc)k=1/(rd+re+rc)7/26/2023513、高能货币或强力货币定义：又称基础货币，指的是银行准备金和非银行部门持有的通货（用Cu表示）总和，一般用H表示。货币创造乘数：基础货币能带来货币供给的扩张倍数。假设货币供给量M为银行活期存款和通货之和，即M=Cu+D，则货币创造乘数为

M/H=(Cu+D)/(Cu+Rd+Re)=(rc+1)/(rd+re+rc)说明：货币创造乘数之所以与前面k=1/(rd+re+rc)不同，主要在于此处将活期存款和通货合在一起当成货币供给量，而前面的货币供给量仅为活期存款。7/26/202352三、货币政策的三大工具1、法定准备金率中央银行通过变更法定准备率来影响货币供给量和利息率。降低货币供给量增加提高货币供给量减少特点：简单但不轻易使用7/26/202353法定准备金制度的政策效果：1）对货币供给来看，法定准备金率的调整是一个强有力的武器，法定准备金率调整较小，也会引起货币供给的巨大波动；2）告示作用更直接有效；3）对各种预期有强烈的影响，不宜随时调整。7/26/2023542、调整再贴现率——最早使用的政策是指中央银行调高或降低对商业银行发放贷款的利息率，以限制或鼓励银行借款，从而影响银行系统的存款准备金和利率，进而决定货币存量和利率，以达到宏观调控的目标。降低货币供给量增加提高货币供给量减少通常与公开市场业务配合使用。7/26/202355再贴现率的特点：1）是一种官方利率，在一定程度上反映了中央银行的政策意向；2）是一种短期利率，一般在3个月内，最长不超过1年；3）是一种标准利率，其他很多利率参照之。7/26/202356例：美国降低再贴现率美国联邦储备委员会2007年8月17日宣布，将再贴现率下调0.5个百分点，即从6.25％降到5.75％，以帮助金融市场恢复稳定。至2008年8月30日已经先后十余次降低贴现率，提供了大量流动性支持。起因：美国次级债危机引发全球股市震荡。7/26/202357再贴现率的局限性：1）央行难控制货币供给量；2）只影响利率水平，不能改变利率结构；3）调整对公众的影响较大。7/26/2023583、公开市场业务——应用最广泛的工具指中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。买进货币供给量增加卖出货币供给量减少特点：操作灵活；不易引起社会公众的注意；对货币供给的影响可以比较准确的预测。7/26/202359公开市场业务的政策效果：1）能很好地控制货币供给量；2）能同时影响利率水平和利率结构；3）告示效应能强有力地影响社会公众的心理预期。7/26/202360其他货币工具1、选择性信贷控制（消费信贷、不动产信用控制）2、道义劝告指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对商业银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达到控制信用目的的政策。特点：道义劝告没有法律地位，也不同于强制性行政手段。7/26/202361货币政策的运用

经济萧条

经济繁荣公开市场业务买进债券卖出债券再贴现率准备金率7/26/202362货币政策在实践中的制约因素（1）时滞（2）货币流通速度（3）流动性陷阱（4）受经济周期本身的影响7/26/202363货币政策效果

一、货币政策效果的IS-LM模型分析

1、LM曲线斜率不变y3LM’LMISy0y2y3r0r2r0政策效果大rr0r10yy0y1ISLMLM’政策效果小（陡峭）（平坦）7/26/202364结论

在LM曲线斜率不变时，IS曲线越平坦LM曲线移动（由于实际变动货币供给量的货币政策）对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡，LM曲线移动对国民收入变动就越小。7