第二章财务管理的基本概念第一节货币时间价值

第二章财务管理的基本概念

第一节货币的时间价值一、利率：货币的价格1、单利与复利表：年利率为10%的100元投资经过不同时间段的终值 单利 复利 年份初始价值+利息 终值 初始价值+利息 终值 1 100+10 =110 100+10 =110 2 110+10 =120 110+11=121 3 120+10 =130 121+12.1=133.1 4 130+10 =140 133.1+13.3 =146.4 10 190+10=200 236+24 =259 20 290+10 =300 612+61 =673 50 590+10 =600 10,672+1,067 =11,739 100 1090+10=1100 1,252,783+125,278=1,378,061 200 2090+10=2100 17,264,116,042+1,726,411,604=18,990,527,646 215 2240+10=2250 72,116,497,132+7,211,649,731=79,328,146,845 如果有人在清朝鸦片战争前40年（1800年）按10%利率投资100元，那他将留给子孙近190亿元。货币的时间价值:利率、时间因素影响1776年1.8美元的2001年所值年息率（复息算）2001年值上升倍数

2%$16290倍

4%$14,5868,103倍

6%$1,312,949729,416倍

8%$118,187,94465,659,969倍225年前的1.8美元的今天所值，以年利率8%（8厘）复利计算，是1.18多亿，上升幅度了6500多万倍！二、复利终值:FVn=A（1+i）n1、一年计利息一次假设一个人在银行帐户中存款100元，若利率为8%，每年计复利一次，那么第一年末这100元将值多少钱？即求出100元年末的终值（terminalvalue）（或未来值）FV1=100×（1+0.08）=108元如果该储户第二年继续把钱存在银行，这108元到第二年末，其终值为：FV2=100×（1+0.08）2=116.64元其中8元是初始的100元得到的利息，0.64元是第一年末得到的8元的利息的利息，亦即前期产生的利息也会产生利息，这就是复利。第三年末，该储户将有：FV3=100×（1+0.08）3=125.97元二篮、借复秤利村终窝值:匹F绝Vn=总A（1露+具i）n复取利叠终楚值威系候数F朽V蜜I铺Fi腊,扛n=（1打+朝i）n或肉者筝写糟为F挑/贸V膏,磨i话,汪n学兆习誓用语终急值声复敏利盖系抱数演表例拐：谋某红企来业估有1护2掌0迅0万妈元则，细拟咳投民入们一门个逗报花酬随率开为8绢%的候投潮资球项育目疑，形经扰过爬多烈少亩年戏该规向唱投舌资烫额飞能吹增脱加栏一糖倍搭？例今：开某圈企扬业穷有1疫2粘0恰0万偏元罪，巧希溉望计在1驶9年劫后灯该阅资龄金议增蜡长壁到握原攻来较的3倍祸，栗选猜择迟投浪资罩项那目米最缩慧低道可产接布受市的院项架目锈报私酬响率肆为蜘多韵少跳？二灶、嫂复痒利具终蓬值:地F单Vn=芒A（1庆+圣i）n例辣题宫答恭案谅：2迁4寇0赏0棉=蝴1秘2类0惕0（1兼+险8屈%）n，2茅=（1扬+测8籍%）nn汤=闪9查荷复悟利梅终库值含系狼数如表F啊/消A办,贸8俊%伸,外n扬=肆23我6纳0颗0泳=末1旦2们0徐0（1害+i%）1柔9，3促=（1禾+狗i）1填9i钉=朽6透%不则同巩利联率晕、道期枝数帅与途复跑利黎终午值占图(时辟间码越苹长区，F剥V越疼大侨；陪利跟率璃越外高渴，F懂V越技大蛮）F活Vr亿=勺1垃5屑%r骑=夜1由0阳%r漂=纠5检%时捏间2、寻一服年奴计某利谁息肃多绝次假肌设亿储欢户纠的纳银武行申帐军户爸中拼有1签0稼0元通，蛋年臂利删率喉为8锯%，音利张息胃每刷半虏年巡寿支速付崭一谣次住。松计嗽算旬其卡年样末味的霉终兔值门？在祥前钟六惠个肚月赏（灵前撕半问年独）好中励，删收辨益苦率涌是4茄%（鸡年败利还率裁为8声%的铁一滩半盐）疤，受于室是木在6个翠月绳末做的史终俱值为是辽：F徐V1遵/创2=喉1轻0猫0×（1管+拥0跟.朱0古8盆/年2）=谊1罗0丸4赞.锤0踢0元到信第掩一凯年期年衔末劫，腥它烦将脑为君：F麻V1=诊1隆0耻0×（1辞+煎0乡丰.摊0答8秘/谢2）2=马1趣0协8存.求1治6元与中之闷相陈比鹿，洪如茅果嫁每啄年丙仅鸟支斑付模一穿次猪利循息猪，匆则兽终处值殃为1构0纯8元先。0。1党6元益的冷差防异纵归俘因逢于痰一想个炼事峰实昏：茄前6个狠月窝中蛮最蔬后弯一既个粱月暮的澡月丝式末秧所贱得提的4。0周0元垒在栗后6个粉月秧中沟也列获愁得烤了术利探息篮。澡一巴年懒中至利楼息海支企付妇的溪次始数鄙越柔多域，狮则辰该滨年嫌末完的纱终昂值乎也猫会培越指大对。2、票一驴年明计拘利尼息斩多国次假脚设爹每会年火支炼付谢利熄息m次存，师第n年就末蚁终旬值初的伸一掠般用计诵算事公锣式牌如锄下炉：F皆Vn=面P乔V（1弄+r苹/虎m）m稀n每旺季获计言复递利辉一鸦次环举浩个勤例夸子幅，大假旨设顽上考面价的盒例壳子排中宇，下利塌息谱每京季搅度敌支危付酒一库次夹，蝇试点计芬算衫其粪第削一前年扮末存的珍终骄值掉？脱它溪将勺是位：F漏V1=败1希0挠0×（1友+赠0系.龟0裳8响/阅4）4=抛1糠0告8男.惑2松4元很译明敬显权，写该谁数梦据鸟大壳于乌每占一掘年鸦或缸每汉半啦年鞭计咏复站利店一洋次寺所分得乔的剂数缘瑞字赛。对馆于我每领季糖度购计惯复夫利幕一忙次厅，般其沸第求三睬年绢末嘴的遇终点值叨为限：F换V3=映1导0混0×（1断+他0交.兆0界8债/妥4）4×3=肾1动2捐6狠.锁5即3元每哗年深计到复抛利非一砖次野的享终橡值疼为亲：F蛋V3=砌1颠0秧0×（1众+骑0享.士0贩8）3=纪1虫2崇5辨.尤9山7元连甲续前复秩利碗终湿值药计挡算无洞限睛次纲计犁复欺利捧（丝式连少续吃复东利难计呢算c仪o泉n陪t窗i彼n赏u迟o揭u稍s游l字y敏c居o识m档p松o僵u鼓n秋d机e倍d戴r跑a益t打e）让当m趋乒于步无久穷枝大挖时聚，阳表庙达披式造（1望+r屑/丈m）m创n将眼趋辟近水于er妨n，张其相中e约阴为2父.言7格1轮8耗2虫8，划其扛定浩义衫为躲：1e生=掘l窄i除m（1计+）mm→也∞m若常以谈利昂率r连尤续聪计舟算板复膀利完，P笼V0的垄初鹊始则投菊资讨在熄第n年反末标的祖终占值搞计余算倘公纱式勤为涛：F米Vn=俯P猾V0er捆n对侵于进前拥面秩的贯例徒子由而莫言学，越若东无正限德次涉计黑算招复界利践，息第市三脖年砖末则的论终艺值掠为均：F娱V3=毕1笛0里0×陵e0。0愁8舞×闪3=释1乐0告0×鸣2蔬.醉7岸1攻8惑2粉80。0旧8雅×冶3=绢1掉2梯7萝.害1顶2复脱利区终轨值测与切计牲算扇利私息锦次呢数荡关料系与叉之坏相拣比据，鼻每稼年绢、挖每擦半粉年寻、切每玻季联度稻和移每歼月秆计喷算罗复哈利耕一稻次正条犯件关下伪，之年苍末伙终寄值疾分鼓别酿为1款2灰5醉.隔9贩7、1评2杏6统.驳5腹3、1困2会6限.常8字2、1俘2提7秋.贷1偿2。权因链此墓，托对鸟于浴给派定黑的症利的率英，愿按嫩连误续谜复兽利每所酒计芬算深出蚁的陵第n年旁末标的跳终暗值轰大思于感其搏他芝方具式预计贯算献出竹的疼相友应比终馆值赏。护随辜着饺等傅式F次Vn=喷P磨V（1表+r么/收m）m养n中m的散增遇大旧，棍终植值熔增葵加饿的糠速委度享递病减赴，地直庸到岔最桨终暂达匀到凡连崭续吴复讨利陈方毁式捏下串所引得倦到耕的重终叮值模水桶平饺。三油、华复档利钓现郑值肥：PVn=A泡/（1茎+饰i）n若蒙银悬行孟一匙年猫期劈燕存凑款竟利茄率勒为8事%，速为串了伏能筒在绝一枝年念后浑购巡寿买与价陆值兵为7迟0社0元奏的务商蛙品茎，遵你请今络天倦需油要会在醋银待行撇里翻存杠多神少君钱女？如戒果A1表肿示击你震希器望籍在规一即年乓后腰收浓到膨的赛货渴币韵数怪量踏，P厚V表抱示扁现告在国的走存蓬款肿数爬量牛，欧且k为矮年岛利扇率扇，叨我架们闲有钟如匹下寺等寺式愧：A1=者P羊V（1馋+k）在狸本加例魂中谷，统有7邀0荡0磨=头P史V（1堤+豪8油%）赚，蜘解李出P制V炕=厕7抛0毕0转/余1圆.京0约8刷=茂6据4父8分.犁1愿5元即盾你顿今袄天松存贷入6止4五8洞.扯1纱5元饿，论则米在塔一紫年柏后骆可霞得还到7兼0丽0元夕。男换纷一盆种从表刷达乱方累式尝为升：识当件利巷率烘为8栗%时倦，6哥4堪8所.著1盒5元益是旨一墙年饶后酒得蓄到7御0枕0元思的村现龟值理。有述现香值币这呈个押概愁念店，茄我片们解可倘以纯回蛋答危这骡样奶的躺问绝题脉：踪蝶今裁天乳的1扰0蚁0前0元湿和1忽0年喊的1春0搁0琴0元窄，衔你排愿冬意军选巨择椒哪勒一吴个映？1、堂现亚值谁概炊念现泽值辫是跃指庭未孙来绑的扔一背笔束钱内或盘一朝系遵列仁支闷付锄款监项揪按凶给匆定活的插利者率净计谢算鸟所略得臂到秀的衫价外值咐在袖现隔在岛的泽价真值卡。末计闭算炸公时式竖如斥下凳：CtP带V躲=∑（1音+rt）tC忌1伟C葬2砍C跳3饭CtP塌V隆=圆+熄+妹+·裁·妇·+（1猪+允r1）1（1纵+文r2）2（1扬+到r3）3（1岭+碎rt）t以享上旦称鸦为地现筒金世流裳贴甲现量公栋式递（d优i役s陵c坝o蝴u肠n应t羽e艇d剃c价a督s堆h墓f对l垫o际w，D敲C浮F）事。舅其社中羞，C1是管第韵一撑期刘末雅收揉到史的莲现边金港，Ct是情第t期般收厌到臂的妈现步金桥，r1是逆第1期奇时叔的持贴俩现育率库，rt是皱第t期远的凶贴仰现逢率暑。返在碌以旧上沃公钞式错中庄，带我碑们不假栽设时各殿期盾收模到吹的絮现默金担与犯各主期改的浴贴冻现毯率掘都搞不慕同据。尿利泉率r被璃称瓣为贴跌现遮率横（D油i坟s畅c切o徐u疑n炭t虑e消d时r哨a女t敬e）访或纤资便本酷化萄率离（C那a背p妈i典t扛a闲l哲i董z芒a杠t异i抹o黑n搁r营a秘t续e）愿，需贴师现盏可沸以棒看赖作明复潜利徐的陷反艰过厨程汉。复松利腿现凯值莲：PVn=A硬/（1裁+情i）n复秤利恨现趋值掏系职数P僚V毙I播Fi吧,气n=晌1上/（1鞋+写i）n或胃者导写屋为P慢/馅V好,料i渡,源n学胡习迁用思终笔值犬复都利报系嘱数霉表例斧：粪某帮人参希登望梯在5年偿后睁获葛得1狗0处0椒0原0元聪，偶假脸设阳投屑资亭报警酬榴率氧为1催0抱%，砖现脊在搬应辩投饱入康多鹊少渣钱亮？复竖利商现愉值例肚题义答守案P并V抓=厘1庭0角0任0谱0（P咬/当V吩,便1叉0欧%奖,救5）=疤6琴2匪1也0现内值没与险贴纪现借率探的鼻关荒系现令值担与潮贴宫现让率饺的俗关赶系谅：括贴元现战率棵越州高丘，升现厚值研就钩越屯小体。罗然揭而单，译这穿一逼关挂系歌不疑是坛线洲性居的郑。美但侍贴镇现静率飘上维升长时讲，料将不来杏收让到略的伐一股定选数竞量贩的佛货立币诱的猛现诱值捞以呀递耕减领的示速浙度商下杨降钞。乏这肺一宽关符系目如险下脉图盒所覆示古。移当渐贴朵现农率渣为胸零乌时始，快未属来卵的1元方仍折是1元妹。盏换负言天之著，赵此醒时茄不礼存找在久货为币释的衰时室间福价贝值魄。库然汁而化随毫贴概现附率由上朽升侵，残现车值酿下秃降早，虑但饰下馅降差速爽度恳在核递叉减斯。您当尼贴夸现津率愧趋融向兄于靠无桶穷利大功时赞，落未叮来1元袭的疲现考值榆趋收于0。现垒值近与挥贴单现泥率劈燕的渠关届系价际值岗（P躬V）贴击现摧率2、偶每点年摸多居次卷复鸦利害的梳计摘算当照每牢年摧计赚复法利躲数斩次餐时迈，粉用毛下泄面粉的述公追式宝：AnP根V谎=（1绘+k狗/慢m）m过n公防式绞中资：An是韵第n年有末无的痛现庸金截流竟量揉，m是盘每熟年锄计渔复野利紫的冬次闪数群，蚂而k是剩贴亮现偶率吧。例届：笔当业贴遗现杜率御为1啄0保%且苹每柴季虾度固计昼复傻利誉一棵次洲时善，郑第3年缝末懒得秒到气的1垃0魂0元幻玉的饲现巨值做为沉：1萄0森0P闷V央=愿=主7个4辈.论3但6（1处+0宅.怨1怎0劲/胳4）4口×旨33、备连王续抓复么利乔现察值连女续俗复前利涨在否计必算糊连筑续蜓复我利刷的似情波况去下归，牙一膨笔影现著金禽流攀量习在厉第n年参末亲的兽现狂值斤为短：AnP庭V矩=er传n其衫中滑：e约姨为2。7畜1丽8妇2汪8。言若刺贴巧现这率属为1疫0口%，骨第3年忘末讲的1愈0纪0元情的什连真续忘复敞利足现没值罢为赴：1怨0迎0P抓V瞒=值=荡7割4弱.比0傍8元e0。1台0寇×包3若朋每祖年匀仅碎计散复胖利储一献次规，捡，洽我眯们章得法到恋：P井V总=静1养0线0识/遥1椅.泥1听03=句7妄5升.基1秘3复皆利浪次害数韵越惯少虑，卷现巨值充越度大贴畅现丘率益为1熄0迅%的辛第3年患末绸的1当0陕0元邀的晌现劳值纸计肆算血结宋果愿？复覆利阿期带间借现划值年7湖5抢.扎1袍3半营年7积4幻玉.乘6倾2季怜度7故4民.吹3野6月7马4瓣.找1激7连满续7熔4烘.拘0获8从层上求计绒算跨结雁果样我肚们劲看校到杰，职现抄值鱼随歇着梨复余利喂期父间轮的寺缩崖短折而匆下膝降否，筐但弊下猛降抵速拿度司不引断搭减辰小牛，右其旬极洗限岁为刊连斗续饭复码利纵现富值淘。四念、由年坛金尿终烛值炸与痕现廉值承的饮计技算1、陡年屿金怎的睁概摔念一淹定框时司期渐内形每沈期范相症等咐金悲额至的程收浩付竞款厅项所。t狸=迹0晌t坑=狡1百t摧=斯2金t跃=贪3顿t办=面4发t屯=屯5….虚t潮=传1文0Ct昌1Ct她2Ct念3Ct岩4Ct狼5Ct齿1削0年斤金慢可嫌分孤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