第五章 项目投资管理会计

第五章项目投资管理学习目的与要求：1、掌握项目投资的相关概念；2、重点掌握现金流量的估算方法，净现金流量的含义与计算方法；3、重点掌握各种非折现评价指标和各种折现评价指标的含义、特点及计算方法。

内容提要：

1、概述；2、现金流量（CF的假定、具体内容、NCF的确定）；3、投资决策评价方法（NPV法、IRR法、等年值法）；4、设备的投资决策；5、风险投资决策（风险调整贴现率法、肯定当量法）。第一节概述

一、投资的含义和目的（一）含义

投资是取得利润的前提，是发展生产和经营的必要手段，也是降低风险的重要途径。（二）目的

1、取得投资收益2、降低投资风险3、承担社会义务二愉、万投淡资属的迫分软类（斥一结）轧直懒接曾投鬼资斩和勿间彼接刃投存资穿⇒娇根甚据亦投没资耻与渐生滨产丛经菊营弱的赴关纯系（槽二优）该短寺期搭投自资姻和犹长裳期其投房诚资易⇒榆根控据修投聋资馅回称收犁期观的尺长桶短♣困狭削义传上握的杀：♣质广嫩义未上屑的棋：（鬼三沿）旱对贱内气投寄资喷和副对朴外名投烟资搞⇒得根鬼据素投盒资古方逗向（邮四旗）俗初页创盖投烘资粱和劣后宋续吐投腾资茧⇒辫根酬据援投刊资占在豪生仰产探过软程精中负的桨作倡用三打、全长脖期狮投陆资怨经秃济躬效梦益造分糕析赤应从考巩虑膏的叛基币本鸦问岸题1受.携资痕金农时窝间炉价路值映（莫T丑h宁e悼T默i肺m沾e户V皱a案l醋u更e首o侨f督M白o围n灵e书y毙）2间.备投逐资崭风文险兼与谷风效险怕价护值绳(绒T若h西e咳R麦i酬s隐k阴V写a吃l特u闭e扫o足f春I理n俱v章e勺s军t蜻m绘e闲n循t浩)3俘.天通匙货吊膨胀胀广(膏I愈n妖f多l老a叨t岂i拴o训n装)4是.真资席金潮成饼本脚(袜C路o箭s件t服o养f渐C筋a图p源i保t碰a缎l蛋)5烛.蜓现辱金栗流岸量童(趋C蒙a黄s哭h顽F问l炊o扶w肌)第客二驳节逢现俘金貌流渐量一卡、闯现廊金椅流巩量膛的东涵宁义庸（架C腐a炮s记h演F铃l绒o处w爹➞疤C筐F）以收遗付忘实增现筹制为昏基抢础这崖里嫂的树“楚现纽奉金森”枝是广纳义易上的苦现海金二币、浪现按金窑流长量蝴的谦假缓定(★)1辫、本投说资宵项商目蜜的士类膝型党假伏定2盏、杜财青务找可史行凶性佣分沾析撒假区定3旦、货全滥投惧资宵假工定赌（∆）4润、汽项不目祥计蚀算即期切假挖定5海、爷建卵设遵期肢投缸入裳全柳部鬼资婆金贸假赵定6昨、缓经贡营蚊期飘与才折丝式旧寄年爽限臣一短致司假辫定7秆、做时寺点犬指煎标灵假愧定8部、率确钳定刚性药假狠定三雾、私现缘瑞金遮流手量贪的恶具并体峰内境容(日★区)（钱一明）太现毅金登流监入卫的紫内刘容即（易C王a膊s挑h核I捧n舒f弄l粘o灯w乌➞与C易I纽奉）1偏.璃营抵业农收然入2帆.颂回刻收顷固殿定弹资靠产番残粱值扩或秋中坦途趣变紧价诱收无入3物.丢回彩收续的付流询动本资枝金负。（畜2袜、跃3名统总称冷为症回死收吓额冲）4靠.猾其旦它冈现慨金忘流大入挠量（切二堵）贯现推金俗流倦出骄的描内湾容庄(榆C亭a联s捞h胡O绕u汁t阻f酱l堂o由w据➞途C龙O甜)1奇、订建岩设额投胸资萍（献含潮更顽新技改金造宫和那基疼建纳投蔽资惨）注：评F劝A疗投辰资论可秃能泳与康计杯算亲折扣旧劳的族F款A杨原择值挺存者在叮差雨异★F利A浊原呆值腐＝冶F旧A艰投群资鞠＋蜘建恐设跨期唐资纷本洒化套借汇款刑利篇息勇＋制F静A茧投鄙资塑方级向威调碗节奶税2抛、催垫梨支滔的馅流觉动轧资纯金撇（葬又励称驳为纷流凯动逃资旷金范投翻资之）（杯1借、菜2狱合糕称挽为芒原悬始叨总恩投蝇资具）★原唇始京总闷投壶资挣＝蛙建裂设革投刘资胖＋维垫殿支修流丛动找资望金★投卧资倚总鹊额吓＝恒原明始幼总算投理资青＋卫资奴本约化煮利溪息3愚、批经拣营沸成揪本堵（发又遥称米付终现仰的圈营哨运泥成驻本鞋、负付却现铃成滤本减）★某耐年冶经辨营镰成辩本询＝摧当纱年爸总终成肉本叨费势用诉（圆含也期惹间害费毛用丘）音－欲该肌年丛折旱旧奶－懒该词年垦无婶形茄资蹦产桨、趁开絮办己费章摊滑销粱－计利影息锐支尼出村（课财感务习费牵用煤中猪的选）4旨、砍各舍项欺税榴款我墓国假现贩行裂制容度臣规锅定聚，踩所胳得泉税白一乖律您作丙为珍现止金财流辫出馅项股目雀处何理辆。5窄、课其娇它蹦现胡金雨流鸽出四派、须投烘资灭决只策境中杯使扇用邀现浇金去流绪量葬的掏原工因1卸、黑采含用竞现浴金贴流赔量委有皇利哄于吼科锐学择地颤考相虑狸资档金洞时据间杰价鸡值慎。利损润初与御现基金松流犁量株的拌差掉异扬：2炭、巷采赔用棵现轰金绸流摩量航能凳使好投咏资腹决梅策堤更聪符魄合棒实体际鲜情月况氧。因腐为铲：姥①栽②五铲、傍净惕现伪金拣流烈量绣的桂确模定掀（刚N县e酿t捏C成a凑s奔h楚F越l厉o纤w幼⇒春N抵C贡F甚）（练一撞）雷概弦念扎及玻其刷理钻论弊计屋算1挣、蔑概顿念又毙叫届现响金联净墨流兰量2辣、疗特悲征养(寨★摆)①须建避设挂期奴和嘴经介营魂期灶都安存扶在洋N元C赴F姻；②萄各镰阶壤段东上撤的黎N两C演F盯在惯数益值赛上乘有疤不拖同乘的衔特挎点补。3滔、酿理未论洗公骂式叠：N霞C该F再=预C赔I泼-截C搭O4竿、辟关斧于顽现吃金怠净麻流凡量微的该计朱算竖公捷式营搏业产C屠F错＝或营脱业光收印入烟－甜付贼现毫成缘瑞本穗－投所冤得棚税＝净拖利堵＋码折印旧＝屑税法后发收悄入撕－踪蝶税税后培成丹本在＋怕税茅负困减家少＝峡收杰入弦×爽（向1即－嘴所来得部税龟税屋率貌）绪－锐付抢现婆成稀本叠×翻（齿1农－芒所群得铅税材税掉率铺）戚＋捷折学旧沸×树所怨得娱税绳税垃率注沸意：确过定沙现岂金朵流腾量被的拦基定本谢原飘则夫：胡只讽有增搂量巡寿现粒金枣流讲量才桃是肾与权项者目谎相孝关相的屡现申金吹流部量回。为静此亭，讽应臣区花分相诱关忠成茧本和无小关忧成鞭本；厕并径且雨，魄不微能硬忽晋视机谁会棋成谅本。（惜二石）梳净臣现轰金饥流女量荣的播计谎算全举蚂例1党、疾单啄纯锁F叶A脖投振资款项抢目闲净歉现想金催流福量尸的弦计惩算例忽1运：绸企柴业僚拟敲购报建岂一沟项长F汪A夕，映需绣投菌资竭1问0己0贩万庙元笑，榴直驱线柿法奶提校折休旧他，捎寿鼓期凑1崭0婶年额，悦期谅末扔有城1卧0唐万呀元扬净虚残调值描，爽在菠建宗设菌起费点言一填次轮投站入井借冒入滥资忍金贴1奔0联0页万恭元终，劲建损设别期律一马年专，雷发剪生通建船设则期秒资折本疾化散利治息腥1粒0闹万夫元荷，遣预贩计寺投蕉产汤后趋每绩年震可壤获想营加业袄利免润岭1议0荐万许元剂，冤在域经活营次期徐的适头炼三何年皂中炸，灭每荒年见归毫还垒借魂款始利技息存1娃1焰万乱元记（厦假球定幕营仁业趣利缩慧润冻不谊变篇，辆不妻考猫虑事所仓得盛税着）爱。要善求杠：请求顾各鄙年黑N茶C怖F味。解：（暮1勇）扒根未据茂资饮料棚计日算脾有胞关况指遣标粥如帅下辛：①杨F新A社原抛值法=阴F怜A馋投参资紫+发建渣设相期碑资肃本旧化担利偷息既=踢1嘴0俱0苗+罢1党0胡=破1收1基0值（肺万想元值）②雷F醒A俭年先折蓝旧出额服=作（辅F付A近原葱值胳-反净扯残郊值奋）至/贯F见A女使痛用最年指限逗=赞（副1染1句0堵-比1胞0桌）黄/眯1好0糊=执1扩0律（齐万织元歌）③誓项勇目旱计斥算拌期含=塑建链设样期乱+载经组营关期降=递1衣+栋1算0趁=压1邮1飘（怜年宝）④洽终期结靠点吓年腔回铃收鹅额妻=掀回株收槽F锤A摩余谜值设+缠回缴收炒流借动夜资茧金刑=考1封0哀+哀0缴=咐1让0尺（匪万遵元钟）⑤研建带设肿期剧某思年硬N挨C睬F鬼=株-呈该夜年如发锤生武的遭原爆始摔投衔资绕额止=廉-部1钳0狂0凑（雪万迷元晋）⑥锤经校营孕期油某拳年朵N脉C秃F亦=迎该乐年咱利受润趋+模该声年走折萝旧题+番该亮年抛摊磨销求额捏+材该吃年嚷利愁息视费新用宣+区该忠年围回尘收免额（席2宏）到经记营茂期苏各割年沿N喊C框F荷分染别狐为：N能C炕F1=嫩0希（洁万概元许）N摇C暗F2苹~睬4=勉1每0凶+惧1蚊0泻+青0管+柱1秋1树+魄0贝=叮3倘1压（柏万橡元宾）N辉C屈F5自~笛1缓0=彻1姓0膀+绕1虏0验+硬0欺+辱0容+看0箭=畅2荐0抬（伴万颠元旅）N宿C段F1茶1=约1押0硬+孕1烧0哀+切0衫+稼0揭+棒1小0厚=板3钱0删（物万缘瑞元兰）2虑、茧完冰整祖工仍业谢投堪资错项姻目啊净板现乱金莲流苍量坊的淘计筋算例车2：降某倘项撕目槽需扶原悲始劲投捕资伟1誓2乔5银万矛元唯，叼其家中找F脸A粘投仁资歼1醉0凑0汁万姨元炸，衫开臣办阳费铃投先资宝5利万浙元谨，当流价动做资倒金右投燥资某2是0恶万躺元品。各建押设缩慧期盏1支年赌。光建创设宫期眨与签购裤建放F堵A的有齐关侦的诱资绪本着化树利耍息黑1慢0泉万重元尼。冤F勿A裂和咳开年办划费东于畅建包设米起脂点桐一软次卵性叹投民入奏，每流拢动者资熔金检于税完北工蝇时奥（劫第开1跃年饶末万）扔投浇入梢。哑项执目惕寿辫期康1悬0拉年拌，况F蹲A淹按僵直怜线背法凭折国旧使，掏期污满多残旬值醒1医0笨万绒元范；境开订办兼费核自衣投统产方年浩份跑起僻分咐五拼年帝摊牺销壤完秩毕该。集从范经黎营油期弹第料一果年光起拖连错续固4养年信，筹每午年细归浅还悲借龟款桑利菌息答1闯1墙万颈元祥。泥预壤计锻投后产捡后齐每绑年姻利衫润肤分紧别蝇为休3沿万补元指，墓1域1梦万协元局，叶1抱6子万幼元堡，领2端1脸万下元刚，匀2粉6仔万还元典，扮3传0鸡万妄元艘，缩慧3览5涝万曾元咽，席4禁0念万员元瞎，皇4抢5脑万物元范和陶5璃0氏万屠元茶。臭流然动学资两金退于疗终功结朵点精一芦次睁回货收饼。后要国求特：展求关各脊年羊N槐C娃F骂。仓（烛不焰考子虑盘所群得推税努）解钱：项颂目葬计路算盈期惕=持1询+房诚1惯0乌=叹1幕1愈（痛年义）F斧A背原四值怜=养1悦0效0特+部1誓0答=赔1蔽1顾0慢（伏万其元艺）F扭A湖年危折续旧夜=写（错1哗1狼0盛-鉴1聋0葬）料/甲1陶0必=蓄1必0笼（瓶万粉元倍）开跌办纷费法年盘摊热销走=某5盏/刮5恐=酷1问（扯万日元返）终君结己点里年嚷回秀收冰额递=殖1康0早+茎2考0快=为3站0守（课万察元榴）所狱以跑：N宝C月F0=梯-耳（叹1迫0倾0烈+索5仍）追=米-枯1呈0辈5古（誉万职元宰）N炸C置F1=翅-氏2顶0馅（漠万侨元爽）N忘C划F2=普3快+肚1刘0乔+秆1错+闻1饭1纳=平2稳5雾（戴万家元肺）N京C概F3=份1犹1滩+填1控0想+灶1探+芳1披1钥=锡3勒3责（可万保元谈）N坏C嗽F4=顺1碰6铁+层1虫0撞+沿1启+没1汁1豆=伐3性8蔑（验万哗元述）N育C诞F5=谎2易1时+碌1萍0文+承1磁+陈1近1坏=颗4食3饰（左万挪元济）N乳C踩F6=裤2马6首+数1健0冒+并1侄=茂3鼓7械（识万移元次）N筋C滥F7=盾3交0喷+眨1识0辅=叫4延0扰（捐万怜元他）N上C舒F8=异3右5嚷+次1反0朝=尘4游5者（侨万花元稍）N月C闪F9=抽4块0展+霜1坛0铸=础5损0常（垂万及元罚）N装C圾F1赚0=头4责5星+畜1观0酿=熊5饲5尺（杆万凶元文）N篮C跌F1氏1=委5名0坝+关1脂0夫+回3施0挑=信9烫0动（类万患元里）3棚、停考恼虑臂所影得递税国的化F慌A蛾投午资归项地目铸N嗽C瞒F边的滨计栗算例眨3：骑某迫F拐A翠项缸目抢需葬要喝一朗次州性掏投匆资早1邀0非0悦万狂元英，落资锈金侨来系源贴为竖银仅行荣借桂款券，胖年彻利需率皱1肾0洒％贫。号建骡设粘期补为群1才年门，想用粗投串产柳后辟净妄利扫归朋还窜借炊款葱本落息牙。钩该遥F登A溜可午用桨1往0补年闹，皂直火线淋法秤折殊旧岔，甜残洁值毛1暖0销万帖元治。渠投扭入桃使神用炊后库，巩可刷使疤每摄年捏营侵业粮收许入匆（愤不但含删增舰值悠税面）蚁增异加甜到识8索0鼓.弱3驴9钓万福元嘴，谁同旧时因使颂经坦营牲成李本市增负加衡到淋4她8负万辽元桶，旦所倘得菜税董率哭3羊3部％播。要倡求虎：乎计喘算拦该涨项释目镇的冷N谋C己F耽。解：①观F事A姨年据折宵旧璃=句[妹(鸟1屡0冤0储+高1抚0僵0瓣×苹1罪0报%检)扩-栗1启0科]鸟/箭1唐0权=铃1惯0委（瞎万阳元僻）②染净首利饰=亲(话8归0简.悉3伏9论-须4庸8友-邀1内0扔)抬×断(那1笼-视3该3欢%誓)盘=刻1匙5速（顽万攻元绳）所荒以洗，郑据绘营丽业皮C抚F门＝挣净努利陕＋鸭折发旧鞋，遵可魔得N从C野F0=冤-包1若0孔0扭（驰万斥元洗）N匪C勺F1=别0窝（短万斯元籍）N封C丝式F2韵~接1堆0=索1封5刘+越1圈0泪=遗2论5馅（雀万计元窝）N非C米F1董1=裙1立5掠+朱1浓0然+遥1桑0束=诸3晕5诊（君万栋元灵）4现、挺F忧A拥更闻新证改晋造锋项枪目皂的晨N部C衬F咱的较计察算全广额蓄法苍和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