第八章-项目可行性西安建筑科技大学

1第二章资金的时间价值本章内容1现金流量及其分类2

项目的现金流量3

资金的时间价值4

资金时间价值计算公式的应用现金流入CI§1

现金流量及其分类一、现金流量的概念1.现金流量的定义现金流出COCO现金流出特定经济系统（一定时期内）特定经济系统（一定时期内）同一时点上现金流入与流出之差（CI－CO）净现金流量2亲.确骨定砍现恩金虾流流量怎应竿注吃意吼的宁问任题§矮1现叶金满流偿量忘及舰其井分烘类一苦、指现庆金晨流造量酷的衣概哥念

每一笔现金流入和现金流出都应有明确的发生时点1

每一笔现金流量都必须是实际发生的2

对同一项活动的现金流量要有明确的分析立场和出发点3现金流出现金流入3途.现爽金润流馒量库图

100100100

0123456……n-2n-1nt

100100100

100200200现金流量三要素大驼小方菌向时雀点§鼠1现到金清流率量困及虏其覆分召类一派、恐现山金务流袄量搭的院概扑念年初法年末法01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月每月支付100万元绘昼图蚂规啊则（旷以跃下读图乡丰为矿例阅）01200万元12月1年12月01200万元1年

年中法012月1年6月1200万元§肿1现摩金激流凯量棕及转其桐分诵类一蒜、痛现胳金聪流拣量绒的固概洲念4蛛.现破金名流济量挠的趋作概用3现金流量能够真实揭示经济系统的盈利能力和清偿能力现金流量能够反映人们预先设计的各种活动方案的全貌2将技术方案的物质形态转化为货币形态，为正确计算和评价活动方案的经济效果提供统一的信息基础1§诞1现缠金垮流谁量蒙及触其拉分凳类一毒、哈现淡金触流想量牵的拥概提念现金流入收回投资所得到的现金分得股利或利润所收到的现金取得债券利息收入所得处置固定资产、无形资产和其他长期投资所得现金净额现金流出构建固定资产、无形资产和其他投资而支付的现金或偿还相应的应付款项权益性投资支付现金债券性投资支付现金二汇、佛各依类丑经希济蔑活舰动蛮的沟主吴要隐现杯金移流倘量§屿1现俭金朝流送量设及卷其饲分果类投资活动现金流量现金流出偿还债务所支付的现金分配股利和利润所支付的现金融资租赁所支付的现金增加注册资本所支付的现金吸收权益性投资所收到的现金发行债券所收到的现金借款所收到的现金现金流入筹资活动现金流量§久1现歇金秧流嘴量寸及仇其轰分肥类二围、廉各筒类耀经港济叨活龙动宁的踩主殿要父现蚊金羞流具量现金流入销售商品或提供劳务所取得的现金收入收到的租金其他现金收入现金流出购买商品或使用劳务所支付的现金经营租赁所支付的现金支付给职工的工资、奖金以及为职工支付的现金支付的各种税费经营活动现金流量§幅1现即金像流这量胜及钳其川分觉类二始、调各眉类转经窜济忽活擦动馋的罪主旬要帮现馋金奇流津量一磁、才项顺目深计穿算封期1镜.项捕目焰计呼算眼期欧的爪概铺念§英2项情目饥的茶现场金勤流佩量项禁目娇计弄算凝期宪是橡指损经茅济希评樱价训中芹为宾进李行填动颈态唤分补析啦所抬设度定寻的欠期慰限速，现包责括宋建锹设货期相和虹运伟营眨期族。指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，可按合理工期或预计的建设进度确定。建设期分为投产期和达产期两个阶段。投产期指项目投入生产，但生产能力尚未达到设计能力时的过渡阶段；达产期是指生产运营达到设计预计水平后的时间。运营期适用于大型复杂的综合项目按欲主鸭要途工怨艺咳设晶备渡的扑经饮济盛寿租命苹确桶定适用于通用性较强的制造企业，或生产产品的技术比较成熟，更新速度较慢的工程项目类型项目运营期的确定方法§随2项缝目细的喂现投金页流农量适用于轻工和家电产品这类新陈代谢较快的项目一矿、煤项袭目堆计革算竖期综厘合费确悬定的分帐析2染.项黎目撞运胃营拜期拦的屯确勇定授方饭法按蛾产洁品盾的纤寿扶命周忙期门确融定（2）计算期较长的项目多以年为时间单位（1）项目计算期不宜定的太长§谊2项递目桌的嘱现循金馋流到量一拳、问项等目呢计各算缝期3议.确浮定音项威目服计齿算机期晒时们应绍注桐意跨的晨问勤题一酒是荐因绵为喷按辩照届现葡金押流柳量霜折舌现盼的桂方胸法笑，爆把基后殃期君的院净部收瞎益稀折针为陵现班值母的稍数缝值液相宜对屿较暖小动，猾很坚难凶对蜂财率务福分促析营结议论窄产激生麦决辨定摄性宰的炸影屿响颤；伶二织是末由检于准时狠间地较宗长忍，糊预泳测崖数起据口的桌精耍确帽度质会蕉下智降领。对估于汪计蜜算蓝期栋较训短的的饶行仿业汪项感目归，肆如草油府田姓钻播井遇开婚发蛮项影目花、编高躁科鸟技丘产战业狗项涨目扬等飘，辟由求于筐在泊较企短纠的奏时炕间僵间慌隔肯内站现赞金泛流蜜量坝水秒平舅有勒较垄大陈变庸化猫，谋这切类贯项撕目绪不秆宜疲用“年”做绪现墙金僚流壮量腐的功时觉间宴单侄位峰，态可躺根恨据弹项迅目葵的合具还体赢情诵况点选贿择冈合战适英的骗计费算最现死金疼流局量纽奉的漂时架间荷单丙位望。CI－CO=－建设投资－流动资金投入CI－CO=营业收入－经营成本－营业税金及附加－所得税

=营业收入－经营成本－折旧－营业税金及附加－所得税+折旧

=营业收入－总成本费用－营业税金及附加－所得税+折旧

=利润总额－所得税+折旧

=税后利润+折旧建设期现金流量的确定运营期现金流量的确定停产时现金流量的确定§功2项果目淹的暂现陕金那流疗量二乳、堂项蛮目拆现渐金临流必量玩的贤基胳本葬构归成返要标素CI－CO=营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金－经营成本－营业税金及附加－所得税一颂、铅资状金掀时召间寒价烦值桶的公概蹲念1俗.资某金席时脱间丙价小值勉与凉利们息利柱率聪大秧于短零邮时混，对资墓金北随辆着射时托间摆的醋推任移领所凯产御生葛的姨增羡值雄量狱。§鼻3资吧金曲的宴时宽间钢价激值G猪—慌WW工—堤PP领→肠G四’称=额G庭+余△渔G图2叛-品1（G该—亏W蹦—暂G魔’）辫资判金酒增蹲值很过缴程步示嚷意瞎图（1）涉资蜂金安的乐时点间纱价绣值利增息柿是责资亏金愧时手间邮价肌值贸的织绝岸对腾衡越量桑，慰是牲借号贷厦过傲程奴中侍，年债蝇务屿人樱支泊付令给跨债是权舍人发的强超浴过参原缓借辆贷丧本蜂金肯的孔部扭分划，会亦情称站子曲金肠。§权3资战金攻的泻时暴间稀价咐值I＝F-P一搂、闪资糖金使时施间羞价毛值敞的槽概淹念1射.资五金尊时呀间测价旱值挎与撕利赶息（2）掩利承息式掌中代：I为很利们息刃；F为峡还吨本叹付丘息恐总痰额鸣；P为研本婆金渔。2任.利勇率利娘率果是扰资绢金抢时途间痛价回值热的散相醉对他衡炉量清，宫是鹅一也定鹅时凉期主利葬息巴与日本符金隶的事比杯率§跪3资赔金载的脏时厉间怒价洽值利率＝一个计息周期内所得的利息额/期初借贷金额一限、珠资镰金偶时谁间铅价便值岂的骑概花念影打响叠利银率湾高命低遥的宰因奔素金援融幸市华场后上脾借矛贷悄资阵本摸的悉供促求春情仪况银随行顺所盲承穷担株的娃贷展款贺风揉险社亮会普平迫均佛利叮润厌率通剖货鲁膨骄胀肝率借室出俩资椅本跃的错期歪限违长完短复熟利样：宝本姿金撞生歇息混，甜利最息赛也录生够息纲，似即“利豪滚校利”3池.单佩利蚕和允复恨利利秃息模的经计矛算§悔3资喉金居的榴时评间陵价务值单帅利抗：羞本宵金哪生根息寻，去利核息麦不膀生著息计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息。计息周期无限缩短的复利计息。间断复利连续复利

复利计算一后、此资籍金柄时祝间酿价续值率的兴概拍念利心率桨为2隶0扔%的吴单魔利言与摧复国利兽比驶较§扩3资猴金读的寒时愿间届价用值一粒、蜡资俊金挥时汤间续价月值锐的愉概踩念图2松-旗2一滨定赏时召期框的死收忆益只与滋原饮投俘资判金础额锹的建比田率4哗.收古益菠率§墓3资梁金饺的潮时深间砖价弦值一即、肾资华金盲时询间扯价捞值户的淹概窄念投练资拆的浴收泛益道与马贷存款葡的钉利苹息忌都单反萄映敏了绩资兄金驱的息时勒间亦价予值计谈算右分椒析倡贷诵款些或彩债俊券书时沙，姑使茶用趣利约率缎这晴个拣概炎念建；嘱分僚析题研情究貌某即项策投炎资横的牺经外济毁收艇益莲时音，查使命用番收谜益塔率臂这放个跨概钳念其遵中帮：i为晶计锄息午期杠利赔率垂；n为哭计肢息熄期古数野；P为闪现攀值成（陵即势现视在妙的慰资国金豪价秤值男或浅本恳金巡寿时涛间良序章列宽起夜点携时棍的仍价骨值植；F为灰终霜值分（n期破末赞的陪资蒙金肃值丸或简本我利伯和董）境或帆资宜金累发浪生党在货（位或乔折祖算歇为图）中某痛一但特喷定途时温间龟序步列百终欧点捏的终价盒值镜。一朝次婚支剪付辱又黄称痰整皆付根，炕指机所钉分版析促系中统厌的降现城金率流氏量锋，昼无贿论信是漂流块入横还住是闯流劲出洒，兴均睡在赞一驻个伪时生点蒙上贝发梦生优。1韵.一祥次暴支姜付极的乔情侧形§西3资顿金新的主时今间塞价营值二剥、京资爪金慨时旷间区价诞值烦的毅计袋算孔公色式舰分雷类图2虏-碗3一准次蛮支沿付墓现刷金辆流犁量立图二虏、诱资荐金苦时沃间备价套值劝的汁计诵算假公并式浆分扮类2秘.多扫次化支剃付势的惹情堪形§笛3资物金裂的舒时夫间膀价胞值指庸现感金企流盏量催在狮多托个衣时御点芦发县生终，忙而秩不波是简集恼中暴在蹈某嫩一呢时历点食上如折果At表涝示泰第t期通末武发沉生被的敞现母金育流我量钟大绿小浙，迹可手正渣可殊负庙，腐则丙有姜：如At有鼻如洞下溉特抵征砌，尚则熄可肾大附大将简站化悄上糊述每计念算谣公尽式重：（1）杰等脱额己系奔列则现漏金熟流创量（2）绕等足差签系味列喝现幸金泉流晓量（3）灿等响比野系跪列逮现艘金削流纸量At=A=常数（t=1,2,3,…,n）…At=A1±(t－1)G

（t=1,2,3,…,n）At=A1(1+j)t-1

（t=1,2,3,…,n）1仅.计已算叉资伯金脉时矮间味价慨值蓬的态基震本链公息式(友1改)一章次朗支虾付困终必值避公虹式涉（吗已朵知P，蓄求F）

012n-1ntPFF1F2§倒3资泳金锯的裳时骄间弃价雄值以此类推三后、陈资纷金刺时层间潮价迟值积的控计乏算午公坑式例功题复隶利优终奶值聚公躬式复仪利叉现撒值瞒公社式§总3资趴金螺的欲时状间塔价旋值规怕格吓化洁代芳号复铺利型终绝值捏因窃子复榆利止现桨值葵因业子三龟、宾资序金叉时例间德价孙值遥的烛计惑算容公狱式(曲2始)一倾次恨支冤付劣现鞠值颤公怜式觉（到已巩知F，松求P）(败3炎)等汪额焦系洁列骂终高值译公渐式背（棕已钱知A，蜻求F）01234n-2n-1nAF=？可佣把搭等辫额员序后列良视贼为n个抢一屡次遣支检付若的楚组说合寒，肯则§攻3资背金港的逢时规间互价押值等比级数求和公式三牙、蜡资榜金蚁时遣间苗价挂值呈的殊计高算朗公盗式等芳额肃分另付瓣终妻值看公粗式洲（董等栗额盾年阵金北终封值排公惭式争）等摆额尖分魂付责偿紫债刑基球金证公棕式隆（仇等匪额碍存鼻储馋偿言债蜻基夕金逝公福式鸭）等双额快分赔付拾终巡寿值小因渴子等夺额幕分版付昨偿助债膏基享金并因便子三肤、省资唇金做时豪间厦价鹅值传的妨计驼算扮公见式例丘题§酒3资汁金写的滋时清间绿价镜值(座4工)偿智债墙基初金虎计艰算浮（惠已先知F，推求A）(荒5逮)等护额修系栗列锹现脖值净公准式剧（劈燕已窗知A，的求P）(洞6般)资洲金如回聚收颤公兵式声（向已枯知P，厦求A）§夏3资止金肺的柜时适间剑价串值等浓额课分逝付闪现董值退因搜子等访额私分扒付拜资敢本匆回睁收阁因销子三站、舟资组金防时准间面价碰值厉的俗计呼算管公瞒式例摩题三择、慈资节金允时漆间姑价坚值蔬的苗计昼算裙公视式注呢意拌：田等月差携数选列必的巾现熟值区永形远筹位循于泉等雕差G开献始名的裙前2年+PA0123n-1nA1(n-1)GPG0123n-1n2GG0§跟3资洪金宿的芦时脉间扣价划值0123n-1nP=?A1+(n－1)GA1A1+GG2G（n-2）G(n-1)G2碍.等材差顾系始列缴现贯金博流爹量(n-1)GPG0123n-1n2GG0§痛3资哄金帅的违时川间什价血值减去三痕、劝资晌金鄙时御间堤价长值援的雾计绣算讨公逝式(恰1祝)等浙差纯现创值丽计创算贴（移已链知G，百求P）(灭2皆)等建差私终族值林计民算已（唱已滋知G，据求F）§践3资侵金诸的拳时蚂间飘价教值三雄、券资醋金唤时愁间缠价遥值能的朱计企算判公屈式①现辩金碍流州量糖等笋差谎递谎增喉的蛛公迹式②现阁金捷流绣量档等侦差姨递耍减挨的现公藏式①现翻金馋流雪量派等蹲差抚递岭增势的伯公果式②现醒金弹流宽量罩等覆差扶递副减芽的哨公迫式例淡题AG=?（3）代等亮差姑年叠金燥计创算顶（杯已酱知G，没求A）定劣差沈年词金召因较子等粥差腥数仓列犁年陷金中公重式(n-1)GPG0123n-1n2GG0§合3资财金康的臂时军间钢价总值三皆、抛资饮金淘时尚间赶价律值垂的碧计受算经公手式三揭、分资疤金牧时广间缓价昨值漫的扯计漠算全公钩式t症=贞1杰,境…谈,短ng—现帅金此流辞量汤逐型年锋递迅增堵的纳比胀率01234n-1nA(1+g)A(1+g)2A(1+g)3

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A(1+g)n-1A§棵3资淘金端的黑时南间踩价央值3瘦.等说比塞系伴列涉现坡金碧流盖量（1）物等柜比门系伴列师现殿值火计惩算（2）稼等廊比妖系游列怀终梳值铜计图算§相3资椅金慎的滔时却间闭价关值三团、削资运金鸣时统间陈价亏值响的挺计钥算食公馋式或等繁比导系陈列文现壳值蚊系滔数或等砍比磨系造列后终抖值取系位数小抵结谣：权复佣利胁系团数套之悔间百的版关行系§惑3资厌金月的松时悠间块价王值注挎意互为倒数四音、景复键利铸计药算盲小冻结五脆、临名碎义途利损率拔与穿实借际悟利级率年剥利逆率乖为1嘉2％即，狭每坡年欧计真息1次—猴—计嫌息距周锈期源等邻于坡付撕息词周适期门，推都山为寇一馋年筐，1确2％喘为料实屯际秘利辈率孤；年钟利杨率论为1跟2％击，姨每系年糟计冤息1壳2次—庄—计瘦息谊周章期顺为艳一革年暖，捎付德息淹周挥期株为朝一更月雪，招计廊息宣周捕期辨不清等锋于锡付肥息流周桨期窑，1貌2％羡为盒名往义迅利富率箱，通实虾际浇相葱当疫于醋月趣利滩率命为1％逆。1熄.实瓣际孝利蚁率兼与趴名啦义瓦利粘率田的巷含课义§镰3资股金匙的文时猎间销价它值例档题则美：套单赠位仁计昆息命周袭期枕的画利方率次为r会/黑m，设木：P—年测初质本删金载；F—年休末赶本月利届和塔；L—年时内麦产汽生扇的健利炮息价；r—名块义邻利潮率情；I—实伴际矛利恼率蕉；m—在诱一梅年厘中略的壶计毙息丽次爬数眯。2壳.实千际挽利物率捏与雄名盈义旬利肝率证的台关反系§时3资辩金睁的隆时将间耽价昂值五伪、路名插义桃利镰率胆与某实育际词利搅率§厦3资毁金做的吗时搂间住价僵值在猾进监行剖分抹析按计沉算倾时烂，乖对再名巡寿义脂利毫率饭一旺般冶有贿两招种环处悄理值方靠法糠：将其换算为实际利率后，再进行计算。直接按单位计息周期利率来计算，但计息期数要作相应调整。五莫、锤名脚义阶利酬率铁与避实摧际贝利吗率例功题§牵3资望金碗的外时油间判价壮值3亏.连戏续登复无利计息周期无限缩短（即计息次数m→∞）i络=？五唯、兆名嗓义饿利泛率续与马实进际贯利舌率等姥值卷计难算召公详式乘的悬应并用§吼4资震金办时纵间养价撒值抚计毫算岸公厕式乐的弓应穿用1.预付年金的等值计算2.延期年金等值计算3.永续年金的计算4.求解未知利率6.计息周期小于资金收付周期5.求解未知计息期数熟构悉凉现规金摆流陕量劳的卵概罩念熟咱悉头构培成史现博金塑流皮量轧的堵基偷本虫经细济府要巾素掌牺握携现恰金脂流裁量流图英的价绘锁制霸及桂主怒要堡注父意而事盘项掌丙握摘利放润冻总稠额饱、决所炭得似税钳的车计棉算乏及狼净门利街润倍的咬分南配姥顺侵序熟固悉叫资滚金缴时耽间直价监值怪的注概遇念掌品握著资驶金撞时鹊间功价完值伍计疤算威所傍涉踢及摩的决基算本肺概庙念嘴和幕计枕算偿公遮式掌该握遍名冻义竿利眯率何和祖实俘际桃利王率肚的概计备算掌奔握浊资户金薄等抢值曾计两算传及惜其姨应早用本知章疯要劲求本呆章疤重携点现姑金撤流识量武的专概萝念尺、谱分顺类喜及附其糕确碌定资艰金啄时穴间乎价典值赖的奶概名念甘、雹等狐值愧的扎概漂念恰和蹈计忍算塔公夸式单罚利吐与校复池利名榜义的利仔率倚和话实化际窄利上率本忍章校难衫点等毁值呆的明概鱼念药和览计出算名拥义齐利弟率相和租实裂际陷利未率参贷考听文响献[交1币]刘沾晓杨君.技腔术魄经喘济意学[需M绳]取.北抚京卧：雾科挂学悼出陵版夜社抢，2近0迅0任8；[粉2芝]刘总晓吓君.技授术友经壁济阴学尸（困第泊三恩版约）[屠M数]杯.西禽安披：暂西熟北突大碍学货出蜘版演社,芹2局0理0塑3；[浪3塞]刘数晓辟君.工杂程任经取济震学聪（踢普汪通唯高怖等钢教戏育“十塌五”国艘家刃及乌规季划泻教峡材部、惕高芬校院工摧程坏管芽理反专柱业攻指渡导炼委县员次会床规社划眉推胜荐迈教困材饱）[伙M乎]魄.北烂京叹：妄中何国哥建焦筑笑工吹业蹦出怨版骆社,损2泳0燃0错3；[挪4役]国膝家肥发泰展蹲改钓革锹委徒建斤设慨部么发胶布.建签设鞋项它目眠经侮济简评抵价帽方胁法之与征参举数仗（择第鲁三谈版妖）[普M姓]笔.北鸭京抄：浓中洽国必计是划尝出腐版帽社,深2裳0统0集6；[贺5株]傅资家薄骥抽等.技汉术昨经屋济王学厘前堡沿俊问云题[焰M我]挂.北瞧京车：裳经概济所科丢学忍出舒版削社,狂2护0皮0友3；[序6贿]刘依长俊滨.建恰筑农工弱程恢技必术切经盖济箱学[私M觉]业.北评京谱：蠢中权国涌建费筑般工融业首出怕版别社,若1约9衫9员2亿.本章结束【例2才-健1听】借民款5拿0歇0疤0塔0元蝴，辉年沟利山率1表0膏%，渗借括期5年遣，励问5年哀后灿的茂本击利集和事是今多谢少搜？解：犯已堆知P，i，n，梁则代有或笋查挺复日利欧表01234550000万F=？或卫由查枪表旦可签得A=20000012345F=？【例2则-妙2航】每撕年棕年券末恰存贺款2假0僻0垒0禽0元耽，阻利客率1晋0桂%，骄求5年堤末叼可帅得受款摆多溜少罚？解：【例2腿-懒3鹿】一衣台共机释械柱价土值1闪0万葬元俭，拌希柔望5年课收劳回弱全争部勺投磁资冶，螺若府折田现影率冠为8妈%，杠问罢每矩年沫至况少今等丹额苹回获收壶多去少氧？解：公已兽知求或林利袜用财复液利飘因庸子降表扶得坑：01234510万A=？012345678【例2酸-献4异】计鹊算凯图宪中峡等饮差毛数胀列剥的孝现煌值止及抚年撕金释。012345678012345678解屈：012345678012345678则逼：【例2职-秒5露】现我设旺年小名林义暗利欧率r膝=滔1耳0雀%，树则杰年凶、悉半均年森、恶季忙、姓月丽、孝日奏的向年御实盘际舌利嘴率车如蛾表2袖-障1：1绝0誉.暂5育2他%0邀.篮0属2梳7朴4戴%3显6赛5日1梯0题.怎4牺7乖%0矛.知8拜3甩3趴%1登2月1旱0淘.反3李8卖%2批.腿5解%4季1丽0贴.而2辆5阁%5织%2半踪蝶年1赞0沿%1架0爸%1年1恼0幅%年搜实吵际起利亭率(牲)计南息鸭期饱利丈率(末i胳=跑r穷/见m掠)年情计兼息舅次编数(草m沉)计赢息芦期年僻名路义蕉利昌率(雹r伙)表2桌-爱1从上表可以看出，每年计息期m越多，与r相差越大。解：驼（1）谱用碰年急实捐际侵利递率这算笨：（2）拼用奏周蚀期贸实挤际石利军率仿算抄：月申利注率1控%，向计蝇息娱期饭数2略4【例2翠-标6妹】本选金1只0练0续0元泊，没年赏利芒率1货2旁%，勉每船月酒计语息孟一坡次竹，卫求2年贴后衡的祥本镜利蔑和嫁。【例2畅-插7论】：株某壤公贡司详租欲一熊仓腾库集，吉租硬期5年酬，采每夏年者年睡初滨需衡付趁租学金1捆2哀0冷0批0元丧，来贴晶现腔率饿为8％粱，叉问赔该顾公萝司靠现妻在冻应概筹姻集撕多毙少怕资擦金叙？解拍法1解凑法2解僚法3【例2捕-倾8躬】饶i债=糕1芹0渔%黑,外4—8年威每省年降年畜末目提2万杠，舌需艺一尤次床性塑存断入粥银唐行挣多架少妇？0345678解闪：（1）协现矮值址法（2）味终未值露法【