风险管理第一章

大学三年级：阅读，科研实践，思考与写作全面拓展自身素质的重要阶段由基础课学习向专业课学习的过渡时期思想观念更趋成熟、职业理想进一步明确。“人有了思想才成为人”有了更强的历史使命和社会责任感，思维能力明显增强，他们希望自己像成人一样待人处世，比较自觉地进行这方面的训练喜欢参加社会活动兴趣爱好相对集中希望通过实际锻炼增长自己的才干，并且许多人已成为学校各项活动的骨干，科研战线的新力量。在学业方面，注重专业的发展、职业的定向和本专业毕业生的工作情况，注重实践环节和各种实用技能的掌握。12

郑海涛

zhenghaitao@风险管理RiskManagement您将选择哪只苹果4互动列举你们遇到的各种风险为什么说它们就是风险？说说你们是如何对付这些风险的？5说明风险管理与各行各业风险管理与金融学、企业管理、财务管理风险管理与自己未来的职业发展教材：王周伟，风险管理，机械工业出版社，2012.1考核：70%考试+30%平时（大量的阅读+思考+做presentation）6本课程的风险管理：主要讲述什么？风险概述风险的度量风险管理过程风险管理决策金融风险管理（四大风险管理）系统性风险与金融监管（次贷危机）7第一章风险概述8主要内容风险管理的发展史（风险管理来自实践，来自社会需求）风险的定义风险定义的深化风险的分类9

一个埃及法老梦见7头健康的牛被7头生病的牛吞噬，7穗健康的玉米被7穗生病的玉米吞噬。法老对这个梦感到困惑，于是请约瑟来释梦。约瑟对法老说，这个梦预示着7个丰年之后是7年饥荒。为了对冲风险，法老于是购买、囤积了大量粮食。后来，在出现饥荒的时候，埃及繁荣依旧。

——摘自《旧约》提问？古埃及法老的风险管理10第一次世界大战之后，战败的德国发生了严重的通货膨胀，造成经济衰竭，因此提出了包括风险管理在内的企业经营管理问题。风险管理的发展史每份报纸的价格（马克）1921年1月0.31922年5月11922年10月81923年2月1001923年9月10001923年10月20001923年10月15日1200001923年10月29日10000001923年11月9日50000001923年11月17日70000000

风险管理的发展史美国于1929-1933年卷入20世纪最严重的世界性经济危机，经济危机造成的损失促使管理者注意采取某种措施来消除风险、控制风险、处置风险，以减少风险给生产带来的影响。1931年，由美国管理协会保险部首先提出风险管理概念，在以后的若干年里，以学术会议及研究班等多种形式集中探讨和研究风险管理问题。20世纪50年代。美国企业界发生了两件大事，其一为美国通用汽车公司的变速器装置引发火灾，造成巨额经济损失；其二为美国钢铁行业因团体人身保险福利问题及退休金问题诱发长达半年的工人罢工，给国民经济带来难以估量的损失。这两件大事促进了风险管理在企业界的推广，风险管理从此得到了蓬勃发展。1963年，美国出版的《保险手册》刊载了《企业的风险管理》一文，引起欧洲各国的普遍重视。以后，对风险管理的研究逐步趋向系统化、专门化，风险管理也成了企业管理科学中一门独立学科。1112风险管理的发展史风险管理在20世纪30年代兴起以后，在50年代得到了推广并受到了普遍重视，70年代迅速发展并形成了系统化的管理科学。风险管理最初主要表现为保险型风险管理，其范围仅限于静态的、纯粹的风险。20世纪70年代以来，英法等欧洲国家的风险管理均由保险型风险管理逐渐发展为经营型的风险管理。“101条风险管理准则”的产生是风险管理发展史上最重要事件之一。在1983年美国风险与保险管理协会年会上，讨论并通过了“101条风险管理准则”，作为各国风险管理的一般原则。准则共分12个部分：风险管理的一般准则；风险的识别与衡量；风险控制；风险财务管理；索赔管理；职工福利；退休年金；国际风险管理；行政事务处理；保险单条款安排技巧；交流；管理哲学。风险管理已成为一门跨越自然科学和社会科学的边缘学科。它不仅同地质学、生态学、气象学相关，而且与系统工程学、行为科学有密切的联系，是一种包含多类学科的综合经济管理。13风险管理产生的原因首先，经济危机造成的损失促使管理者注意采取某种措施来消除风险、控制风险、处置风险，以减少风险给生产带来的影响。其次，保险的局限性促进了企业自身风险管理的产生和发展。第三，现代经济的集中和垄断，工商企业经营的竞争性加强，经济关系日益趋向复杂。因而企业不仅受到各种自然灾害的威胁，而且要承受现代化的工业风险，诸如生产风险、环境风险、技术风险、人员风险、财务风险、经营风险等等。1419001850时间19501970199020001980商业气候技术普及政治、经济的动荡自然灾害生物技术全球变暖造成的气候变化全球自由贸易区WTO,NAFTA,EU)日益提高的专业化程度第一台商用电脑的出现冷战的结束生物技术的出现恐怖分子开始使用生化武器工业化的进程使人口密度越来越大越来越频繁的气候现象：地震、洪水、飓风和厄尔尼诺现象等规模经济开始通过高效的制造流程得以实现Internet的出现使人们之间的沟通更便捷第2世界和第三世界的政治动荡独立的更严峻的风险新风险更大更专业化的目标信息目标对未知领域的恐慌1516在过去的三十多年时间内,世界经济与金融市场的环境和规则都发生了巨大的变化.金融市场大幅波动的频繁发生,催生了对金融风险管理理论和工具的需求

-------世界经济一体化

-------布雷顿森林(BrettonWoods)体系的崩溃另一方面，金融风险管理工具——衍生品的泛滥交易，催生了新的更大的风险（2006年的次贷危机）

经济学特别是金融学理论的发展为金融风险管理奠定了坚实的理论基础

-------新古典经济学

-------金融学另一方面，对2006年的次贷危机引发的金融危机和经济危机，上述金融理论、经济理论是否能够预见？能够干预？能够控制？计算机软,硬件技术的迅猛发展为风险管理提供了强大的技术支持与保障金融工程学产生风险管理与金融171.1风险的定义风险是损失或收益发生的不确定性。即风险是由不确定性和损失(收益)两个要素构成。（主观说）风险是在一定条件下，一段时期内，其一事件其预期结果与实际结果间的变动程度，变动程度越大，风险越大；反之，则越小。（客观说）风险是一种不确定性风险是损失或损害风险是预期和后果之间的差异18“RiskisSaltandSugarofLife”19TheCertainty-UncertaintyContinuum

LevelofUncertaintyCharacteristicsExamplesNone(certainty)Level1(Objectiveuncertainty)Level2(Subjectiveuncertainty)Level3OutcomescanbepredictedwithprecisionOutcomesareidentifiedandprobabilitiesareknownOutcomesareidentifiedbutprobabilitiesareunknownOutcomesarenotfullyidentifiedandprobabilitiesareunknownPhysicallaws,naturalsciencesGamesofchance:cards,diceFire,automobileaccident,manyinvestmentsSpaceexploration,geneticresearch20《风险、不确定性与利润》(1921)

FrankHynemanKnight(1885-1972)

Knight不承认“风险=不确定性”，提出“风险”是有概率分布的随机性，而“不确定性”是不可能有概率分布的随机性。风险与不确定性21不确定性(uncertainty)是指人们既不能确定某种经济行为一定会发生某种结果，又不能确定其发生的可能性大小。出现不肯定性的原因可能是人们行为本身就具有不确定性因素，或者是人们行为不完全独立，或者是人们缺乏必要的信息等等。风险(risk)是指人们虽然不能确定某种经济行为一定会发生某种结果，但能够确定其发生的可能性大小，或者说，经济行为产生某种结果的可能性大小是客观存在，由客观条件决定。比如人们可以根据已有的经验，确定出某种经济行为的各种可能结果，并且确定出每种结果发生的概率。这样一来，便可计算这种经济行为的期望值，并利用期望值进行分析。22风险大小损失概率（可能性）风险增大高度风险区中度风险区低度风险区23降低风险的思路损失概率（可能性）风险增大高度风险区中度风险区低度风险区24但是，地震是不是风险？可能不会导致损失刹车失灵是不是风险？风险的基本要素：风险因素风险事故风险损失1.2风险概念的深化25风险——风险因素地壳运动李小龙的风险因素：过度的劳累26风险——风险因素的定义风险因素：指引起或增加风险事故发生的机会或扩大损失幅度的原因和条件。风险因素是风险事件发生的潜在原因，消除了所有的风险因素，损失和损害就不会发生。实质风险因素是有形的并能直接影响事物物理功能的因素。属于有形的因素。比如汽车的刹车系统失灵是车祸发生的实质风险因素。道德风险因素是指与人的品德修养有关的无形的因素，即是由于个人的不诚实、不正直或不轨企图促使风险事故发生，以至引起社会财富损毁或人身伤亡的原因或条件。如欺诈、贪污等。心理风险因素是指与人的心理状态有关的无形因素。它是由于人们主观上的疏忽或过失，以至增加风险事故发生的机会或扩大损失程度的因素。如由于投保人的疏忽，忘了关掉门。上述三中风险中，道德风险和心理风险因素均为与人的行为有关的风险因素，故二者合并可称为无形风险因素或人为风险因素。27风险——风险事故杭州地铁塌方自然灾害28风险——风险事故的定义风险事故：是一种或几种风险因素共同作用而发生的任何造成生命财产损失的偶发事件。比如：刹车系统适失灵酿成车祸而导致人员伤亡，其中，刹车系统失灵是风险因素；车祸是风险事故。汶川地震：印度板块向亚洲板块俯冲，造成青藏高原快速隆升导致的杭州地铁塌方：事故直接原因有三：施工单位中铁四局集团第六工程有限公司违规施工、冒险作业、基坑严重超挖；支撑体系存在严重缺陷且钢管支撑架设不及时；垫层未及时浇筑。监测单位安徽中铁四局设计研究院施工监测失效，没有采取有效补救措施。29以下是因计算机病毒引起的世界范围内的经济损失统计资料来源:RichardPower,TangledWeb1990“耶路撒冷”病毒1995“概念”病毒1999“Melissa”病毒2000“LoveBug”病毒单位：百万美元风险——风险损失30风险——风险损失截止6月11日12时，汶川地震造成69146人遇难，374134人受伤，失踪17516人。杭州地铁塌陷事故已有21名死亡。李小龙的猝死。风险损失：指非故意的、非预期的和非计划的人身损害及财产经济价值的减少。31上述三者的关系为：风险是由风险因素、风险事故和损失三者构成的统一体，风险因素引起或增加风险事故；风险事故发生可能造成损失。32风险、风险因素、风险事故及损失之间的关系风险因素风险事故损失实质风险因素道德风险因素心理风险因素

自己的财产风险财产他人的责任风险他人的人身自己的人身风险直接损失间接损失财产的损毁与灭失人身伤害额外费用损失收益损失责任损失风险风险331-3风险分类根据可能的结果划分纯粹风险只有可能带来损失的风险，如各种形式的天灾人祸投机风险指既有可能带来损失，又有可能带来机会的风险如股票投资，既可以为投资者带来丰厚的利润，也可能使投资者遭受重大的损失对于经营管理者（风险承担者）来说，纯粹风险和投机风险往往同时存在。狭义的风险管理基本上是针对纯粹风险的，即要把纯粹风险可能带来的不利性减轻到最低程度。而广义的风险管理既考虑纯粹风险，又考虑投机风险，既考虑要把纯粹风险带来的不利性降低到最低程度，又要考虑把投机风险收益性增加到最大程度财务风险为投机风险

341-3风险分类根据暴露性质划分（纯粹风险）财产风险财产发生损害、灭失和贬值的风险人身风险人的生老病死所造成的风险责任风险由于团体或个人违背法律、合同或道义上的规定，形成侵权行为，造成他人的财产损失或人身伤害，在法律上负有经济赔偿责任的风险信用风险权利人与义务人在经济交往中由于一方违约或犯罪而对对方造成经济损失的风险351-3风险分类按风险来源（风险因素）划分自然风险自然风险是指由于自然力的作用导致财产毁损或人员伤亡的风险，如风暴、地震等人为风险人为风险是指由于人类活动导致的风险人为风险又可细分：行为风险：由于个人或组织的过失、疏忽、侥幸、恶意等不当行为造成财产毁损、人员伤亡的风险经济风险：由于经营管理不力、市场预测失误、价格变动、供求关系或消费需求变化、通货膨胀、汇率变动等因素导致经济损失的风险技术风险：伴随科学技术发展而来的风险，如核辐射、卫星发射风险政治风险：由于政局变化、政权更迭、罢工、战争等引起社会动荡而造成财产毁损、人员伤亡的风险组织风险：由于各方关系不协调而引起的风险361-3风险分类根据风险的效应划分系统风险在同一体位阶段观察时，风险效应无法抵消的风险不可分散的风险非系统风险在同一体位阶段观察时，风险效应能够抵消的风险可分散的风险371-3风险分类根据风险的形成环境划分静