财务管理 第七章 风险报酬与投资组合

第七章风险、报酬与投资组合第一节

单个证券的期望收益率与风险

第二节资产组合的期望收益率与风险第一节单个证券的期望收益率与风险

一、期望收益率

期望收益率是所有可能收益率的加权平均值。权重为各种可能收益率发生的概率，

即:

二、风险及其度量风困险救还绍有迈另品一醋个章常印用畅的洲衡掘量称指旨标困是喇变链异绑系掀数变界异圾系积数臂=庙标板准乞差列/持均滥值表废明钥一找单陶位值期腔望皇收侮益愈率菜所势承逃担掠的糊风榨险暴，察主谱要数应确用研于领两丧个求不袄同驼期踏望踏收笑益岂率维风艳险趣大眼小嚷的隔比量较厚。如镰果滨收可益罪率抬的戚分牌布林服席从运正毛态绘分蓝布彩,停从奖正仔态溉分来布歇统励计兼特割征谁可销以扁知轻道花,悄收番益做率5眉0裂%赖的太观臂察阵值碍会测落们在份（芦±俩0肯.库6脉7那标堂准险差沾）炭，6福8盒%逃的盒观闸察颠值你落另在害（宴±挎1她标布准熔差艘）枪，9学0虎%信的怪观长察佳值恰落亩在毅（乐±翼1规.落6筝4忽5怎标戚准够差挎）逝，9影5勉%扫的冈观将察晚值杠落清在脚（波±互1篮.张9陕6园标烛准张差窝）争，9埋9判%枯的傲观烘察腊值某落纹在挑（妈±蕉2说.妨5唯8俯标业准当差号）栽。例智7秒.雷1脖假挽设邀收权益散率山分抹布积是名期焦望位收酿益裹率每为碑5剂％抄和帝标发准摄差招为夏1峡0卷％捐的哥正头态猛分食布加,恨试找求介:（厉1笨）丹实业际拾收糟益躺率斧大绩于千或陵等屡于弯5法％盼的炼概完率保.（阁2腊）主实周际贯收洲益眨率按大未于阶或脾等蛮于录1携0鄙％址的载概播率洲.由沈标尚准乖正粮态锈分械布债表疮可节查党得间P遵（卵Z说<龟0璃）誉=掏0衰.帽5射，蜡所研以可培知鸭实相际挤收贩益腰率狐大巡寿于钻或尽等锄于仇5筒％奏的束概额率仔为绑5辈0蛙％角。第直二杯节雄资穷产邻组矿合斧的疯期反望议收继益混率羞和阵风糖险一占、此证炸券油组枝合蔽的骡期帮望雨收楚益覆率证箩券规组粪合塞的灰期伯望皮收践益童率油是施每挤一素个岩证橡券筛的雨期勒望骄收台益盼率堵以灾该赢证逆券散组唇合布中防所笔占龟比眠例惹为剪权正重扇的骄加温权乡丰平昏均拔值忧。纳可狸用搏下汉式喇表挨示：二往、浸证虏券悉组绑合魂的晒风或险证山券馆组轿合智的纤风额险抗不理仅航取赛决冷于丸个待别弟证未券蜘标稼准浑差竞，林还处取园决喂于草证烂券炉预努期涉收机益薪率紧之阴间须相德关使性蝇。屠相慕关畅系锣数所是悔两写个津变牧量前在误变悉化鱼中紧相派互断关养联雾的腹程维度貌。虫取弃值跌范诸围匪从险-浴1态.由0胆到恰+截1毕.企0公之妄间颈。震例项如迈：余股叼票下X搞和获Y佛，剃预持期摇收陷益桨率平相铅关颤系秩数衰是盈，均若稀>必0茶，那股沙票井X个与税股吼票细Y钩正络相维关暮，南那舱么诸X劝股库票蜜的另收妙益专增扮长钩或泡降睛低殃，妖Y虫股娇票泽的舰收窃益劣也范增探长龙或景降懒低絮；趁若义<主0蕉，诉股璃票袋X俱与避股苗票娃Y典负称相匠关胖，叨那豆么眼X跪股屿票窃的胖收训益暗增帅长旗，抖Y搅股扩票歉的套收位益社则甩降拣低穷；颗若坐=访0修，迁股屡票拆X筑与土股忆票丸Y泥不恋相困关故，物各需自渴独忍立伶变殿动报。（祝一只）螺由肺两连个捧证星券启构壁成捞组司合渴的垒风绘险两赶个越证敞券府构调成哈的季组绪合泉的私风滩险扮可落以宁通悟过间下耽式你计虎算震：式庸中祖，新—较—帜证劫券状组之合有的豪标次准件差给；，滚—稳—沉证局券饼X欧和焰Y战分坐别杂占农的腿权谣重短；，架—状—李证岛券予X匆和塑Y尼的耐方淋差疼；，素—头—仰证甲券戏X付和争Y完的派标炒准饲差执；—肆—交证材券阻X耳和茎Y山的阿相读关垮系居数芝。两深个军证梅券邻构译成域的却投仿资堡组芝合潜的峡可风行左集(引二榜)吹由彩N勤个捎证斥券峰构滋成模的株证挡券愤组自合倾风厅险鞭计郊量=1渔．倒协误方茎差敲的京计尝算协壤方铜差屠是朵衡残量蚂两炎种邪证圾券植报碎酬呜率尝之朵间名共熄同塑变劈燕动染的妙程衰度丝式：式诉中我，蛾—道—吃证塞券i和所证超券j报裕酬壤率窗之客间寸的络相堂关纤系动数担；—糠—君第i、j种骄证厅券做的晌标容准诸差毫。当N＝许3气时疯，今证编券粉的哄协党方筋差嗽矩贵阵鉴如秆下卷所哗示歇：为抗了绩看虎出回资炊产阔数好目土增希加葛后落对抵资蔬产说组糟合迹风线险马的催影叮响送，膜可逮将邻各吩资啦产倒的唯权狭数党均誉等稠化乎，采即脊：由活于田权政数谈皆斩相款同糊，钩公予式宿7威.但5椒可怜用软数梢学渔演糕算券得你到龟进俘一问步拴的雀化弱简例：同娱时店，劳再娇将尿方查差熔总月和遇与膨协此方在差茄总驾和是两刃个肚加扔总妥值巨以扑平严均折数刘的丧概牌念猫表露示认，瘦则卷投纲资顽组按合蛾P洲的子风按险夸值柱将趴如辱公烤式交7承.耐8乘所毕示文：简幼化死至墨此水，释利宝用姐“碑极劣限君”码的系数夺学糟观北念唱，吓对伟公摩式卖7刑.耻8升取殊极辛限旦值飞后路：公既式龙表眯明死，牧影辉响百证伐券评组度合渐的际标森准报差娃不帜仅供取悬决溪于哗单削个昌证偶券凝的盘标反准冬差洪，证而推且馋还畜取讯决棚于载证香券狱之浇间帝的校协轻方鱼差杆。绑随圈着成证回券份组酷合刘中脚证家券摸个返数箩的尽增旺加悉，怕协拉方梅差晕项概比特方勒差兰项导更嚷加浴重双要骗。例启如塔，有4暖种握证颜券轰的张组夏合广中严，歉矩你阵合共钩有尼4立个牢方绞差满项喉和妄1探2择个来协镇方桥差道项尺；隆1再0薪种餐证旋券驾的护组诉合言中葵，恨矩趟阵昆共计有猛1纪0筒个炮方溜差约项团和香9您0渐个欠协姜方皮差叮项赌；座n筛种贪证饺券吨的尊组锤合私中僵，阀矩率阵妥共筑有鲁n狭个艺方樱差革项亚和瞎n地（屈n织-掩1翁）撇个妥协泻方苍差锹项坝。规可尘见适，疼当摩一乓个经组民合声扩隙大撞到缘瑞能山够自包精含英所被有拒证偏券犯时业，瞧只扬有域协坝方贫差辆是筹重林要珠的星，巨方长差纳项孤将芝变势得兴微穿不碰足疫道画。（雅三较）怀系商统货风即险藏与准非沉系料统狐风猪险投雀资沟者画在脉证政券垄市株场厨中读用指投截资宴组唇合刑来布分案散企风忠险恩，滔他率们油所建面幕对松的抓股妻票弄绝页大浴多织数支是沫正慢相核关呢的文，志但殊不愿是娃完拔全惹正钞相情关烟。橡根若据担学秒者蔽对核股恳票堵市瞎场诉的碑研虽究各结却果露，彼股浮票夕收门益催的体相烛关浊系崇数租主撒要琴在掩0非.屈5脂－膏0奶.培7佛的女范催围站。两侵种早股创票光的址组倒合悔中滑，松单蹈个艇股矩票皮之牧间乔的蜻相珍关拆系案数粮的裳数戚值晒越死大束，球通焦过丘组失合委投泡资争分蚁散废的攀风血险伏则笛越姐少熄。如脸果龙一兆个世证讽券倘组场合锈里触包迈含伍更私多博的蓝股随票涨，熊只扒要其资驾产仁之棚间依的光相泽关慨系肤数妙不厕为饼+询1喉，搞组味合缘瑞的热风谢险烘会闭随侄着竞股碧票士种速类广数宰量寻的改增薯多叠而北减规少赵，耍证损券赛组