中级经济师《中级财务管理》大题整理分析讲解

中级经济师《中级财务管理》大题整理分析一、风险和收益的衡量+证券组合的收益率和风一、风险和收益的衡量+证券组合的收益率和风险指标的衡量和资本表1乙股票在不同情况市场中的预计收益率（2）投资A、B、C三家公司的股票，投表2A、B、C股票的投资比例及预期收益率（1）计算甲公司购买乙公司股票的预期收益率和标准离差率；（4）判断公司是否应该投资该股票组合，并说明理由。（4）应该投资该投资组合，因为该投资组合的预期收益率大于必要收益率。2.2.甲公司是一家制造企业，正在编制2021年第一季度资金预算，年初现金余额为52万元。相关资料如下：（2）该公司每季末现金余额不能低于50万元。低于50万元时，可以向银行借入短期融资和投资计划。下表为该公司的资金预算表：第一季度期初现金余额加：销货现金收入（A）可供使用的现金合计*减：各项支出现金支出合计*现金多余或不足加：短期借款减：偿还短期借款减：支付短期借款利息期末现金余额-48+C－C×2%≥50方案三:平价发行40亿债券，票面年利率为4%，按年计息，每张面值100元。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为月1日)，行权期为认股权证存续期最后五个交易日(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市。要求:(1)根据方案一得资料确定:①计算可转化债券的转换价格；②假定计息开始日为债券发行结束之日，计算甲公司采用方案一2019年节约的利息(与方案二相比)；③预计在转换期公司市盈率将维持在25倍的水平。如果甲公司希望可转换公司债券进入转化期后能够实现转股，那么甲公司2019年的净利润及其增长率至少应达到多少？④如果2019年1(2)根据方案二，计算债券的筹资成本(不考虑筹资费用，采用一般模式)。三2018年节约的利息(与方案二相比)；②为促使权证持有人行权，股价应达到的水平为多少？③如果权证持有人均能行权，公司会新增股权资金额为多少？④如果2018年12月1日到2019年一月一日的公司股价在7-8元之间波动，说明甲公司将面临何种风险。(1)①转换价格＝面值/转换比率＝100/10＝10(元/股)②发行可转换公司债券节约的利息＝40×(6%-3%)＝1.2(亿元)③要想实现转股，转股期的股价至少应该达到转换价格1每股收益，所以，2019年的每股收益至少应该达到10/25=0.4（元），净利润至少应该达到0.4×50=20（亿元），增长率至少应该达到（20-15）/15×100%=33.33%力，加大财务风险。（2）债券筹资成本=6%×（1-25%）=4.5%（3）①发行附认股权债券节约的利息=40×（6%-4%）=0.8（亿元）②为促使权证持有人行权，股价应高于8元。③发行债券张数=40/100=0.4（亿张）附认股权数=0.4×10=4（亿份）认购股数=4/2=2（亿股）如果权证持有人均能行权，公司会新增股权资金额=2×8=16（亿元）发行计划，无法筹集到相应资金：（期末余额负债和股东权益期末余额货币资金应付账款应收账款短期借款存货存货长期借款股本无形资产负债和股东权益合计公司预计明年销售收入比今年增长25%，假定经营性资产（货币资金、应收账款、存货）和经营性负债（应付账款）与销售收入保持稳定的百分比关系，其他项目不随销售收入变适用的所得税税率为25%。（1）计算明年预计经营性资产增加额。（2）计算明年预计经营性负债增加额。（3）计算明年预计留存收益增加额。（4）计算明年预计外部资金需求量。【答案】（1）明年预计经营性资产增加额＝（700＋2000＋4000）×25%＝1675（万元）（3）销售净利率＝800×（1－25%）/8000×100%＝7.5%明年预计留存收益增加额＝750×（1－60%300（万元2分）的留存收益直接计算明年预计留存收益增加额。（4）明年预计外部资金需求量＝1675－487.5－300＝887.5资金需要量预测表每元销售收入所需变动资金每元销售收入所需变动资金年度不变资金（a）应收账款净额存货应付账款其他应付款流动负债流动资产10年期、票面利率为10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为25%。预计资产负债表应收账款净额存货年末数A年初数所有者权益应付账款其他应付款应付债券股本年末数DCB年初数0负债与所有者权益（1）计算2018年净利润及应向投资者分配的利润。（2）采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。（5）计算债券发行总额和债券成本。【答案】（1）计算2018年净利润及应向投资者分配的利润：净利润＝3000×10%＝300(万元)向投资者分配利润＝1000×0.2＝200(万元)（2）采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金：每万元销售收入的变动资金＝(160－110)／(3000－2000)＝0.05(万元)不变资金＝160－0.05×3000＝10(万元)（3）按y＝a＋b×x的方程建立资金预测模型：a＝10＋60＋100－(60＋20)＋510＝600(万元)b＝0.05＋0.14＋0.22－(0.10＋0.01)＋0.00＝0.30(万元)y＝600＋0.3×x（4）预测该公司2019年资金需要总量及需新增资金量：资金需要量y＝600＋0.3×3000×(1＋40%)＝1860(万元)需新增资金＝0.3×3000×40%＝360(万元)债券发行总额＝360－(300－200)＝260(万元)债券成本＝260×10%×(1－25%)260×(1－2%)］×100%＝7.65%（6）计算该公司2019年预计资产负债表中用字母表示的项目：A＝10＋0.05×3000×(1＋40%)＝220(万元)B＝220＋648＋1024＋510＝2402(万元)D＝360－(300－200)＝260(万元)每年付息一次，到期偿还本金，债券折价发行，发行价格800元，筹资费率3%；（1）运用一般模式分别计算公司债券、优先股的资本成本。（2）运用股利增长模型计算普通股的资本成本和留存收益的资本成本。（3）计算该投资项目的加权平均资本成本（按账面价值计算）。（4）判断乙公司是否应该投资该项目，并说明理由。(1）债券资本成本=1000×6.95%×(1-25%）/[800×(1-3%)]=6.72%优先股资本成本=8.4%/（1-4%）=8.75%(2）普通股筹资的资本成本=0.5/[12.8×(1-5%）]+6%=10.11%留存收益的资本成本=0.5/12.8+6%=9.91%(3）加权平均资本成本=6.72%×3000/10000+8.75%×1000/10000+10.11%×5000/10000+9.91%×1000/10000=8.94%(4）乙公司应该投资该项目，因为该投资项目的预期年投资收益率9.25%大于项目的加权平均资本成本8.94%。持不变。（2）以2020年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。8、乙公司是一家制造企业，其适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：），0资料二：乙公司需要从外部筹措投资所需资金7200万元，有两种筹资方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，每张发行价格为虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示（2）计算每股收益无差别点的每股收益；（4）假定乙公司按方案二进行筹资，计算：【答案】=（5200×1880-4000×1280）/（5200-4000）=3880（万元）即每股收益无差别点息税前利润为3880万元（2）每股收益无差别点的每股收益=（3880-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）（3）该公司预期息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润3880万元，所以应该选择财务杠杆较大的方案二债券筹资。（4）①乙公司普通股的资本成本=0.3×（1+10%）/6+10%=15.5%②新增筹资债券的资本成本=1000×10%×（1-25%）/1200=6.3%③筹资后乙公司的加权平均资本成本=15.5%×24000/（40000+7200）+8%×（1-25%）×16000/（40000+7200）+6.3%×7200/（40000+7200）=10.88%。资料一：公司每年息税前利润为1800万元，预计未来年度前利率和β系数如表1所示。公司适用的企业所得税税率为25%，公司价值和平均资本成表2公司价值和平均资本成本债务市场股票市场公司总价值税后债务*权益资本本成本注：表中的“*”表示省略的数据。【答案】（1）A＝3.75%B＝12.75%C＝11.25%D＝8250E＝12950【解析】A＝5%×（1－25%3.75%B＝4%+1.25×（11%－4%12.75%C＝3.75%×（2000/12000）+12.75%×（10000/1200011.25%D1800－4700×6%）×（1－25%）/13.8%＝8250（万元）E＝4700+8250＝12950（万元）（2）债务市场价值为4700万元时的资本理由：债务市场价值为4700万元时，公司总价值最大，平均资本成本最低（10.42%<10.丙公司预购置一台新设备扩大生产规模，有关资料如下:营运资金全部收回。设备投产后，预计每年营业收入增加4000万元，预计每年新增相关付（2）丙公司项目投资的必要收益率为12%，所得税税率为25%，有关货币时间价值系数（P/A，12%，2）=1.6901P/A，12%，3）=2.4018P/A，12%，5）=3.6048；（P/A，12%，6）=4.1114P/F，12%，6）=0.5066要求：计算下列指标：①该投资方案各年现金净流量；②静态回收期；③净现值；④现值指数；⑤年金净流量。【答案】①NCF07200+800）=－8000（万元）NCF1－54000－1300－300－200）×（1－25%）+7200/6×25%＝1950（万元）NCF6＝1950+800=2750（万元）②静态投资回收期＝8000/1950≈4.10（年）③NPV8000+1950×（P/A，12%，5）+2750×（P/F，12%，6422.51（万元）【或者：NPV8000+1950×（P/A，12%，6）+800×（P/F，12%，6422.51（万元）】④现值指数＝[1950×（P/A，12%，5）+2750×（P/F，12%，6）]/8000【或者：现值指数＝1+422.51/8000≈1.05】⑤年金净流量＝422.51/（P/A，12%，6）≈102.77（万元）设备税法规定的使用年限为10年。新旧设备税法均规定无残值，企业所得税税率为25%。新旧设备的其他相关资料如下：（P/A,10%，10）=6.1446P/A,10%，4）=3.1699。（1）计算继续使用旧设备的年金成本；（2）计算新设备的年金成本；（3）比较新旧设备的年金成本，进而帮助企业判断是否进行旧设备的更新。【答案】（1）旧设备目前的账面价值=4000-4×500=2000（万元）继续使用旧设备丧失变现价值及相关损益=2400-（2400-2000）×25%=2300（万元）旧设备每年税后付现成本=725×（1-25%）=543.75（万元）旧设备年金成本=2300÷（P/A，10%，4）+543.75-125=1144.32（万元）新设备每年税后付现成本=1250×（1-25%）=937.5（万元）（3）应该继续使用旧设备，因为新设备年金成本1578.97万元＞旧设备年金成本i（P/F，i，5P/A，i，5）（1）采用简便算法计算该项债券投资的投资收益率；（3）假定市场利率为8%，根据债券投资的内部收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公【答案】（1）投资收益率=［1000×10%+（1000-1100）/5］/1000+1100）/2］×100%=7.62%（2）NPV=1000×10%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）-1100方案一：A公司准备发行普通股股票进行筹资，发行价为8元/股，筹资费率为5%。该公司第三年净利润增长率为5%，第四年及以后净利润将保持每年2%的固定增长水平。该公司一直采用固定股利支付率政策。发行价为900元，筹资费率为3%，所得税税率为25%。（2）分别计算三个方案证券的价值（每年股利保留四位小数）；（3）根据(2)的结果，为该投资者作出决策；（4）根据(3)的决策结果，计算方案的资本成本。（1）A公司股票的必要报酬率=6%+1.5×（12%-6%）=15%B公司股票的必要报酬率=6%+1×（12%-6%）=12%（2）方案一：第一年股利=0.6×（1+12%）=0.672（元）第二年股利=0.672×（1+10%）=0.7392（元）第三年股利=0.7392×（1+5%）=0.7762（元）15%，3）+0.7762×（1+2%）/（15%-2%）×（P/F，15%，3）=5.66（元）C公司债券的发行价为900元，小于债券价值927.88元，值得投资。所以该投资者可以投资B公司股票和C公司债券。i=10%，1000×10%×（1-25%）×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=905.21（i-10%）/（12%-10%）=[900×（1-3%）-905.21]/（837.76-905.21）如果外购，单位变动储存成本为40元，每次订货成本为25元，单价为240元。如果自制，每日送货量为400千克，单位生产成本为200元，每次生产准备成本为16元，单位变动储存成本为单位生产成本的10%，一年360天。（1）计算外购前提下的经济订货量及与经济订货批量相关的存货总成本。（2）计算自制前提下的经济订货量及与经济订货批量相关的存货总成本。（3）C企业应选择自制还是外购，并说明理由。【答案】经济订货批量相关的存货总成本==12000（元）（2）每日耗用量=72000/360=200（千克）经济订货批量相关的存货总成本==4800（元）（3）外购全年总成本=72000×240+12000=17292000（元）15、捷速公司是一家家用轿车生产企业，全年需要发动机250000台，均衡耗用。全年生产时间为365天，每次的订货费用为18000元，每台发动机的年变动储存成本为1000元，每台发动机的进价为35000元。根据经验，发动机从发出订单到进入可使用状态一般需要6（3）计算经济订货量平均占用资金。（4）计算最低存货相关总成本。【答案】（1）经济订货批量==3000（台）（2）全年最佳订货次数=250000/3000=83.33（次）（3）经济订货量平均占用资金=3000/2×35000=52500000（元）（4）最低存货相关总成本==3000000（元）再订货点=交货期×每日需求量+保险储备量=6×685+1370=5480（台）。方案1：利用供应商提供的商业信用筹资500000元，信用条件为“3/10，N/90”。目款解决，银行借款年利率为6％。假设一年按360天计算。（1）根据方案1，计算下列指标：①放弃现金折扣的信用成本率；②如果享受现金折扣，需要支付的银行借款利息；③享受现金折扣的净收益。（2）判断是否应该放弃现金折扣，并说明理由。（3）根据方案2，计算该公司借款的实际年利率。（4）根据方案3，计算该公司借款的实际年利率。【答案】（1）①放弃现金折扣的信用成本率＝3%/（1－3%）×360/（90－1013.92%②支付的银行借款利息＝500000×（1－3%）×6%/360×80＝6466.67（元）③享受现金折扣的净收益＝3%×500000－6466.67＝8533.33（元）（2）不应放弃现金折扣，因为放弃现金折扣的信用成本率大于银行借款的利率【或：享受折扣的净收益大于0】。（3）借款的实际年利率＝6.8%/（1－15%8%（4）借款的实际年利率＝5%/（1－5%5.26%的折扣条件对赊销收入没有影响，但预计坏账损失和收账费用共减少400万元。预计占销售额60%的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣的客户均在第10天付款；不享受现金折360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。（1）计算下列指标：①信用条件改变引起的现金折扣成本的增加额；②信用条件改变改变引起的税前利润增加额。（2）判断提供现金折扣的信用条件是否可行，并说明理由。【答案】（1）①现金折扣成本的增加额＝20000×60%×3%－0＝360（万元）②信用条件改变后的应收账款平均收现期＝60%×10+40%×40＝22（天）20000/360×40×40%×15%＝－60（万元）④信用条件改变引起的税前利润增加额＝0360－60－400100（万元）（2）提供现金折扣的信用条件可行。因为信用条件改变引起的税前利润增加额大于0。发生固定成本总额300万元。假设成本性态不变。资料三：公司计划开发一种新产品，现有M、N两个品种可供选择，相关资料如下：（1）M产品的预计单价为50元，变动成本率为60%，预计年产销量为5万件。开发M产品需要增加一台新设备，这将导致公司每年的固定成本增加40万元。（2）N产品的年边际贡献总额预计为200万元。开发N产品可以利用X产品的现有生产设备，但是将使现有X产品的年产销量减少20%。不考虑增值税及其他因素的影响。（1）根据资料一，计算2020年度下列指标：①边际实现目标利润的销售量；②实现目标利润的单位变动成本。（4）根据资料一计算利润对销量的敏感系数。（5）根据资料一和资料三，计算开发M产品后戊公司年息税前利润的增加额。（6）根据资料一和资料三，计算开发N产品后戊公司年息税前利润的增加额。（7）根据（5）、（6）的计算结果，判断戊公司应该开发哪种产品，并说明理由。【答案】（1）①边际贡献率100－60）/100×100%＝40%②息税前利润100－60）×15－300＝300（万元））＝④安全边际率15－7.5）÷15×100%＝50%（2）①实现目标利润的销售量300+450）÷（100－6018.75（万件）②实现目标利润的单位变动成本＝100300+450）/15＝50（元）（3）2021年度X产品的预计销售量＝0.6×15+（1－0.6）×18.75＝16.5（万件）（4）假设销售量增长率10%，2021年销售量为16.5万件则2021年息税前利润的增长-300）＝20%利润对销量的敏感系数＝20%/10%＝2-60）×15]/[（100－60）×15－300]＝2】（5）开发M产品后戊公司年息税前利润的增加额＝50×（1－60%）×5－40=60（万元）（6）开发N产品后戊公司年息税前利润的增加额＝200－20%×15×（100－60）=80（万元）理由：开发N产品比开发M产品每年能多提供2080－60）万元的息税前利润。利率为6%，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为8000万元，公司计划在2020年每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为3%，发行优先股筹资6000万元，固定股息率为8%，筹资费用率为4%，公司普通股β系数为1.5，一年期国债利率为3%，市场平均收益和优先股不影响借款利率和普通股股价。预计公司2020年的税后净营业利润为5000万元。通过借款解决，银行借款年利率为5%。假定一年按360天计算。整数位）要求1）根据资料一，计算下列指标：①计算甲公司长期银行借款的资本成本；）；③计算甲公司发行优先股的资本成本；④利用资本资产定价模型计算甲公司普通股和留存收益的资本成本；⑤计算追加资金后的加权平均资本成本；⑥假设没有需要调整的项目，计算公司的经济增加值。①填写下表（不需要列示计算过程）；单位：万元应付账款折扣分析表单位：万元放弃折扣放弃折扣②请做出选择，并说明理由。（3）根据资料三，完成下列计算：①按加权平均法进行多种产品的盈亏平衡分析，计算各产品的盈亏平衡点的业务量及盈亏平衡点的销售额。②按联合单位法计算各产品的盈亏平衡点的业务量及盈亏平衡点的销售额。③按分算法进行多种产品的盈亏平衡分析，假设固定成本按边际贡献的比重分配，计算各产品的盈亏平衡点的业务量及盈亏平衡点的销售额。④按顺序法中乐观排列顺序，进行多种产品的保本分析，计算各产品的盈亏平衡点的业务量及盈亏平衡点的销售额。【答案】折扣率付款额折扣额银行借款享受折扣付款日（1）①长期借款资本成本=6%×（1-25%）=4.5%②债券资本成本=7%×（1-25%）/（1-3%）=5.41%③优先股资本成本=8%/（1-4%）=8.33%④普通股资本成本=留存收益资本成本=3%+1.5×（9%-3%）=12%5.41%+6000/20000×8.33%=8.83%⑥经济增加值=5000-20000×8.83%=3234（万元）应付账款折扣分析表单位：万元付款日折扣率付款额折扣额放弃折扣银行借款享受折扣500000收益为2.94万元，在第60天付款，享受折扣的净收益为0，所以应当选择享受折扣的净收（3）①加权平均法营业收入合计=12000×100+8000×200+4000×250=3800000（元）A产品盈亏平衡点的销售额=2714440.83×12000×100/3800000=857191.84（元）B产品盈亏平衡点的销售额=2714440.83×8000×200/3800000=1142922.46（元）C产品盈亏平衡点的销售额=2714440.83×4000×250/3800000=714326.53（元）A产品盈亏平衡点的业务量=857191.84/100=8572（件）B产品盈亏平衡点的业务量=1142922.46/200=5715（件）C产品盈亏平衡点的业务量=714326.53/250=2857（件）②联合单位法产品销量比=A:B:C=12000:8000:4000=3:2:1联合单价=3×100+2×200+1×250=950（元）联合单位变动成本=3×60+2×140+1×140=600（元）联合盈亏平衡点的业务量=1000000/（950-600）=2857（件）A产品盈亏平衡点的业务量=2857×3=8571（件）B产品盈亏平衡点的业务量=2857×2=5714（件）C产品盈亏平衡点的业务量=2857×1=2857（件）A产品盈亏平衡点的销售额=8571×100=857100（元）B产品盈亏平衡点的销售额=5714×200=1142800（元）C产品盈亏平衡点的销售额=2857×250=714250（元）③分算法A产品边际贡献=（100-60）×12000=480000（元）B产品边际贡献=（200-140）×8000=480000（元）C产品边际贡献=（250-140）×4000=440000（元）边际贡献总额=480000+480000+440000=1400000（元）分配给A产品的固定成本=480000×1000000/1400000=342857.14（元）分配给B产品的固定成本=480000×1000000/1400000=342857.14（元）分配给C产品的固定成本=440000×1000000/1400000=314285.71（元）A产品的盈亏平衡点的业务量=342857.14/（100-60）=8571（件）A产品的盈亏平衡点的销售额=8571×100=857100（元）B产品的盈亏平衡点的业务量=342857.14/（200-140）=5714（件）B产品的盈亏平衡点的销售额=5714×200=1142800（元）C产品的盈亏平衡点的业务量=314285.71/（250-140）=2857（件）C产品的盈亏平衡点的销售额=2857×250=714250（元）④顺序法（乐观顺序）A产品边际贡献率=（100-60）/100=40%B产品边际贡献率=（200-140）/200=30%C产品边际贡献率=(250-140)/250=44%售量只有4000件，所以只能弥补固定成本=（250-140）×4000=440000（元）A产品的销售量12000件，提供的边际贡献=（100-60）×12000=480000（元）剩余固定成本=1000000-440000-480000=80000（元）B产品的盈亏平衡点的销售量=80000/（200-140）=1333（件）A产品的盈亏平衡点的销售额=12000×100=1200000（元）B产品的盈亏平衡点的销售额=1333×200=266600（元）C产品的盈亏平衡点的销售额=4000×250=1000000（元）。（2）变动制造费用预算390000元，实际发生432000元。（3）固定制造费用预算345000元，实际发生338400元。（1）分别计算X产品直接材料成本差异、数量差异和价格差异，并指出各项差异是有（2）分别计算X产品变动制造费用成本差异、效率差异和耗费差异，并指出各项差异（3）用三差异分析法计算X产品固定制造费用成本差异、耗费差异、产量差异和效率差异，并指出各项差异是有利差异还是不利差异。【答案】（1）直接材料成本差异=9200×34-900×10×35=-2200（元）（有利差异）直接材料数量差异=（9200-900×10）×35=7000（元）（不利差异）直接材料价格差异=（34-35）×9200=-9200（元）（有利差异）（2）单位产品标准工时=15000/1000=15（小时）变动制造费用标准分配率=390000/15000=26（元/小时）变动制造费用成本差异=432000-900×15×26=81000（元）（不利差异）变动制造费用效率差异=（14400-900×15）×26=23400（元）（不利差异）变动制造费用耗费差异=（432000/14400-26）×14400=57600（元）（不利差异）（3）固定制造费用标准分配率=345000/15000=23（元/小时）固定制造费用成本差异=338400-900×15×23=27900（元）（不利差异）固定制造费用耗费差异=338400-15000×23=-660固定制造费用产量差异=（15000-14400）×23=13800（元）（不利差异）固定制造费用效率差异=（14400-900×15）×23=20700（元）（不利差异）。理可控固定成本为20万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为10万元。需要投资300万元，预计每年可获息税前利润36万元，该企业集团要求的较低投资收益率（3）2020年集团公司实现的税后净利润为1200万元，财务费用中的利息费用为400万元，平均资产为8000万元，公司加权平均资本成本为5.5%，适用的所得税税率为25%。（1）计算X利润中心2020年度的可控边际贡献和部门边际贡献。（2）计算丙公司接受新投资机会前的投资收益率和剩余收益。（3）计算丙公司接受新投资机会后的投资收益率和剩余收益。（4）根据（23）的计算结果从企业集团整体利润的角度，分析丙公司是否应接（5）计算集团公司的经济增加值。【答案】（1）可控边际贡献＝200－150－20＝30（万元）投资收益率＝80/500×100%=16%投资收益率80+36）/（500+300）×100%＝14.5%剩余收益80+36500+300）×10%＝36（万元）丙公司的剩余收益增加了。（5）经济增加值=1200+400×（1－25%8000×5.5%=1060（万元）权数（3）要求分别用移动平均法和修正的移动平均法预测该公司2018年的销售量（假设样本期（4）若平滑指数a=0.6，要求利用指数【答案】（3000+3100+3150+3250+3400+3300+3450+3500+3600）/9=3305.56（万件）0.15+3500×0.18+3600×0.21=3398（万件）①移动平均法下，该公司2018年预测销售Y=（3450+3500+3600）/3=3516.67（万件）②修正的移动平均法下，该公司2018年预测销售量为：Y=（3300+3450+3500）/3=3416.67（万件）2018=Y+（Y-Y）=3516.67+(3516.67-3416.67)=3616.67（万件）201820182017Y=0.6×3600+（1-0.6）×3416.67=3526.67（万件）。万件，平滑指数＝0.5，预计2017年完全成本总额为1000万元，该企业要求该项投资的税（2）预测2017年的利润总额、单位完全成本、成本利润率、销售利润率；（3）用成本利润率定价法测算2017年的（4）用销售利润率定价法测算2017年的（5）用目标利润法测算2017年的单位甲产品的价格。（1）2017年公司预测销售量＝0.5×1051－0.5）×95＝100（万件）（2）预测利润总额＝600×25%＝150（万元）单位完全成本＝1000/100＝10（元/件）成本利润率＝150/1000×100%＝15%销售利润率＝150÷[（1000＋150）/（1－10%）]×100%＝11.74%（4）用销售利润率定价法测算，单位甲产品的价格＝10/（1－10%－11.74%12.78单位：万元未分配利润160股东权益合计225计算利润分配前的每股收益、每股净资产、市盈率。（2）若考虑按市值发放6%的股票股利，计算发放股票股利后的下列指标：①股东权益各项目数额。（1）每股收益=45/20=2.25（元）每股净资产=225/20=11.25（元）市盈率=20/2.25=8.89（倍）（2）①普通股总数增加=20×6%=1.2（万股）“股本”项目：50+1.2×2.5=53（万元）“资本公积”项目：15+1.2×（20-2.5）=36（万元）②发放股票股利后的每股收益=45/（20+1.2）=2.12（元）③发放股票股利后的每股净资产=225/（20+1.2）=10.61（元）①普通股总数增加20万股，但每股面值降为1.2“股本”“未分配利润”和“资本公积”项目均没有发生变化。②进行股票分割后的每股收益=45/40=1.13（元）③进行股票分割后的每股净资产=225/40=5.63（元）发行在外普通股股数平均为4000万股。有关现金流量补充资料如下表所示：将净利润调整为经营活动现金流量金额（万元）-非经营净收益2000-经营性应收项目增加800经营活动现金净流量2400（1）计算营业现金比率、每股营业现金净流量和全部资产现金回收率。（2）计算净收益营运指数和现金营运指数。（3）评价该公司收益质量，并说明理由。（1）营业现金比率＝2400/12000＝20%每股营业现金净流量＝2400/4000＝0.6全部资产现金回收率＝2400/30000＝8%（2）净收益营运指数＝（4000－2000）/4000＝0.5现金营运指数＝2400/（4000－2000+12000.75（3）该公司收益质量较差，因为净收益营运指数和现金营运指数均小于1。单位：万元负债及所有者权益流动负债合计货币资金长期负债合计交易性金融资产应收票据及应收账款存货流动资产合计实收资本长期股权投资未分配利润所有者权益合计注：2020年年末应付利息中计入固定资产的资本化利息为20万元。单位：万元营业收入减：营业成本税金及附加期间费用其中：利息费用营业利润减：所得税（所得税税率25%）净利润【答案】（1）流动比率=1430÷654=2.19速动比率=（1430-510）÷654=1.41利息保障倍数=（800+80）÷（80+20）=8.8（2）应收账款周转率=8000÷405+390）/2］=20.13（次）存货周转率=5600÷480+510）/2］=11.31（次）（3）经营净收益=净利润-非经营净收益=600-（-80）=680（万元）净收益营运指数=经营净收益/净利润=680/600=1.13。2019年实现净利润5000万元，公司在2017年曾经发行10000万份认股权证，允许认股权证持有人5年后每份权证可以按照10元认购1股股票。2019年年末的股东权益总额为225000（3）计算2019年年末的每股净资产；【答案】（1）净收益营运指数=（5000-500）/5000=0.9现金营运指数=4560/（5000-500+300）=0.95（2）发行在外普通股加权平均数=10000+10000×10%+4500×7∕12-1500×1∕12=13500基本每股收益=5000/13500=0.37（元）稀释每股收益=5000/[13500+（10000-10000×10/20）]=0.27（元）（3）2019年年末普通股股数=10000+10000×10%+4500-1500=14000（万股）每股净资产=225000/14000=16.07（元）（4）市盈率=20/0.37=54.05（倍）年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股5股，工商注册登记变更后公司总股本年年末股东权益总额为22200万元，每股市价7.2元。股8元。债券利息全部费用化，适用的所得税税率为25%。假设不考虑可转换公司债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。（1）计算该上市公司2017年年末的基本每股收益和每股净资产；（2）计算该上市公司2017年年末的市盈率和市净率；平均普通股股数；具有稀释作用；【答案】（1）基本每股收益=4840/（9000+9000×50%-2400×7/12）=0.40（元）每股净资产=22200/（9000+9000×50%-2400）=2（元）（2）市盈率=7.2/0.4=18市净率=7.2/2=3.6假设可转换公司债券全部转股，增加的年加权平均普通股股数=10000/8×3/12=312.5（万（4）增量股的每股收益=37.5/312.5=0.12（元由于增量股每股收益小于原基本每股收益，所以可转换公司债券具有稀释作用。（5）稀释每股收益=（4840+37.5）/（9000+4500-2400×7/12+312.5）=0.39（元）。29、D公司2020年的资产负债表（简表）如下。资产负债表（简表）单位：万元年末数负债和所有者权益年末数货币资金短期借款A应收账款应付账款存货长期借款B非流动资产所有者权益合计负债和所有者权益合计D公司2020年净利润为136万元，营业收入3000万元，年末现金年营业净利率为5.61%，总资产周转率为1.43次，权益乘数为2.86。（2）运用差额分析法依次分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对权益净利率的【答案】长期借款B=2380-1100-800=480（万元）。（2）D公司2020年权益净利率=136/800=17%2020年营业净利率=136/3000=4.53%2020年总资产周转率=3000/2382020年权益乘数=2380/800=2.98营业净利率变动对权益净利率的影响：（4.53%-5.61%）×1.43×2.86=-4.42%30、风华公司是台湾的一家塑料玩具生产企业，成立于1956年，生产的甲产品主要的市场是大陆内地，生产该产品只消耗一种材料。2020年第四季度按定期预算资料一：2021年年初的预计结存量为12000千克，各季度末的预计结存量数据如下表所示。2021