建材-行业周报：百强房企销售继续下降地产政策“组合拳”落地

证券研究报告|行业周报请仔细阅读本报告末页声明建材百强房企销售继续下降，地产政策“组合拳”落地本周关注：百强房企销售继续下降，地产政策“组合拳”落地8月30日，广州、深圳相继官宣“认房不认贷”政策。9月1日，北京、上海发布通知，规定居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申请贷款购买商品住房时，家庭成员在本市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。至此，一线城市全面实施“认房中山、惠州、东莞、佛山、重庆、成都、长沙、厦门、苏州等10个城市宣布实施“认房不认贷”。降低存量首套房贷利率落地，多家银行响应。8月31日晚间，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》。目前银行反应积极，已有工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等多家银行发布公告，称正在积极依法有序开展存量首套个人住房贷款利率调整的准备工作。根据新华网，本次存量首套房贷利率调整，平均降幅大约为0.8个百分点。以100万元、25年期、原利率5.1%的存量房贷为例，假设协商后房贷利率降至4.3%，每年可节约利息支出超5000元。首套住房最低首付降至20%。8月31日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，本次通知主要涉及两方面内容，一是统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。二是将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)加20个基点。首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点TOP。1-8月TOP100企业拿地总额同比下降10.5%，其中8月拿地金额同比增长环比下降8.2%。百强房企销售继续下降，地产政策“组合拳”落地。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等板块涨跌幅：本周上证综指上涨2.3%、创业板指上涨2.9%、万得全A上涨3.2%、建筑材料(申万)上涨3.9%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+8.5%、+1.5%、+4.8%、+1.7%、强于大市(维持评级)行业走势建材沪深3007%3%0%-4%-7%-11%2023-052023-08作者分析师花江月联系人王龙相关研究P.2请仔细阅读本报告末页声明个股涨幅前五：宏和科技(+19.0%)、旗滨集团(+14.2%)、兔宝宝(+12.8%)、友邦吊顶(+11.5%)、ST金圆(+11.1%)个股跌幅前五：顾地科技(-8.2%)、罗普斯金(-7.4%)、华民股份(-4.9%)、科顺股份(-3.8%)、金隅集团(-3.1%)各板块估值情况(水泥、玻璃截至8.26，其他截至9.02)：1)水泥申万指数最新TTM市盈率为15.45倍，2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为0.85倍，2015年年初至今市净率区间为0.81今市盈率区间为10.27倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为1.90倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。3)管材申万指数最新TTM市盈率为28.62倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为3.06倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为指数最新TTM市盈率为22.56倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为2.24倍，2015年年初至今市净间为1.94倍~7.72倍。玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比上升12.0%，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比上升4.0%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周6.5%，新开工面积累计同比减少24.5%。行业动态：1)百年建筑网：天气好转，全国水泥价格稳中偏强运行(8.21-8.25)；2)中国房地产报：郑州“认房不认贷”满月调查：购房者持币观望丨焦点；3)中国房地产报：官宣！广州执行认房不认贷；4)中玻网：2023年7月份建筑材料行业运行情况简报；5)上海发布：上海四部门联合印发通知，执行“认房不用认贷”政策措施；新京报：北京官宣：执行“认房不认贷”。下周大事提醒：1)9.4：松发股份、沧州明珠召开股东大会。2)9.5：狄耐克、凯盛新能召开股东大会。3)9.6：鲁阳节能召开股东大会。4)9.7：大禹节水召开股东大会。5)9.8：华立股份、天铁股份召开股东大会。投资建议：1)中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻(未覆盖)；2)政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；3)关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；4)玻璃下游需求有望复苏，关注浮法玻璃龙头旗滨集团；5)玻纤板块库存下降，龙头公司产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；6)基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥(未覆盖)，水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。P.3请仔细阅读本报告末页声明内容目录 5 玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比上升12.0%，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比上升4.0% 11 图表目录 .8/5mm)市场价 11 P.4请仔细阅读本报告末页声明 P.5请仔细阅读本报告末页声明地、配偶及未成年子女)申请贷款购买商品住房时，家庭成员在本市名下无成套住房的，不日，至少有武汉、中山、惠州、东莞、佛山、重庆、成都、长沙、厦门、苏州等10个图表1：各大城市执行“认房不认贷”时间类型时间名称内容一线城市8.308.30.1.18.318.318.318.31广州深圳上海北京武汉惠州东莞居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，过住房，银行业金融机构均其他城市.1.1.1.1.1.2佛山重庆长沙厦门成都苏州二者的P.6请仔细阅读本报告末页声明自的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定，但在贷款市场报价利率(LPR)上的加下限。利率5.1%的存量房贷为例，假设协商后房贷利率降至4.3%，每年可节约利息支出超图表2：各大银行公告内容类型时间将按照市场化、法治化原则，通过线上、线下多渠道提供便利服务，依法合中国工商银行规开展好利率调整工作。后续具体操作指引及相关事宜拟通过中国工商银行官网、网点、微信公众号等渠道公布，敬请留意。我行将按照市场化、法治化原则，通过线上、线下多渠道提供便利服务，依中国农业银行法合规开展好利率调整工作。后续具体事宜，我行将在中国农业银行官网、微信公众号、网点、95599等渠道公告相关信息，敬请留意。在有关部门指导下，我行正在抓紧制定具体实施细则，尽快开展利率调整工中国银行作。后续事宜将及时通过我行官方网站、官方微信公众号等渠道另行公告，敬请留意。我行将在有关部门指导下，抓紧制定具体操作细则，尽快开展利率调整工作。中国建设银行后续进展信息，将及时在我行官方网站、微信公众号、网点等渠道公告，敬请留意。我行将在有关部门指导下，抓紧制定具体操作细则，提供高效便捷的线上、交通银行线下多渠道服务，依法合规做好组织实施。后续具体事宜，我行将在交通银行官网、微信公众号、网点等渠道公告，敬请留意。银行招商银行广发银行线下多渠道便利服务，有效发挥金融机构促进消费、改善民生的作用。我行在有关部门指导下，正抓紧制定具体操作细则，尽快开展利率调整工作。后续进展信息，将及时在我行官方网站、手机银行、网点等渠道公告，敬请我行将在相关部门指导下，制定具体操作细则，尽快开展利率调整工作。相关进展情况我行将及时在官方网站、微信公众号、网点等渠道公告，敬请留全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统20%和30%。二是将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)加20个基点。首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减P.7请仔细阅读本报告末页声明个基点图表3：1年期和5年期LRP(%)面图表4：1-8月房企销售金额TOP10图表5：1-8月房企销售面积TOP10图表6：TOP100房企累计拿地金额及增速图表7：TOP100房企当月拿地金额P.8请仔细阅读本报告末页声明司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等。2.市场回顾筑材料(申万)上涨3.9%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其图表8：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅图表9：建材细分领域本周涨跌幅个股涨幅前五：宏和科技(+19.0%)、旗滨集团(+14.2%)、兔宝宝(+12.8%)、友邦吊顶ST.1%)个股跌幅前五：顾地科技(-8.2%)、罗普斯金(-7.4%)、华民股份(-4.9%)、科顺股份(-3.8%)、金隅集团(-3.1%)M图表10：板块市盈率P.9请仔细阅读本报告末页声明图表11：板块市净率3.重点数据跟踪%华东(-0.2%)、长江(-0.2%)、中原(-1.2%)、西南(-2.1%)、西北(-2.4%)、中南华东(-0.7%)、长江(-2.2%)、西北(-3.1%)、东北(-3.1%)、中南(-4.1%)、西南图表12：全国水泥价格指数P.10P.10图表13：各区域水泥价格指数月环比(截至上周末)图表14：各区域水泥价格指数同比(截至上周末)图表15：各省水泥平均价月环比(截至上周末)图表16：各省水泥平均价同比(截至上周末)P.11P.11图表17：水泥产量累计同比图表18：水泥产量当月同比图表19：玻璃期货收盘价图表20：浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价P.12P.12图表21：平板玻璃产量累计同比图表22：平板玻璃产量当月同比图表23：秦皇岛动力煤价格图表24：重质纯碱市场价P.13P.13图表25：布伦特原油和国内沥青价格图表26：钛白粉现货价图表27：环氧乙烷现货价P.14P.143.1%。图表28：商品房销售、施工、新开工、竣工面积累计同比数同比-1.7%。P.15P.15图表29：百姓住宅价格指数图表30：房地产库存去化周期2年前7个月基建固定资产投资完成额累计同比.6%。2023年前7个月基建固定资产投资完成额(不含电力)累计同比6.8%；2023年前6个月基建固定资产投资完成额(不含电力)累计同比7.2%；2022年前7个月基建固定资产投资完成额(不含电力)累计同比7.4%。图表31：固定资产投资增速4.行业动态P.16P.16.24。开始推涨，贸易商有投机需求，【中国房地产报：郑州“认房不认贷”满月调查：购房者持币观望丨焦点】目前，距离新政发布已将近1个月，但从郑州市场表现来看，尚无太大起色。郑州3608月29日，广州市人民政府办公厅发布通知，提出居民家庭(包括借款人、配偶及未成足