公司理财学第三章金融市场和货币时间价值

企人收集整理―仅供参考学习企人收集整理―仅供参考学习#/6第三章金融市场和货币时间价值-货-币的时间价值有关终值的例子例1：某君计划再工作3年后，重新回大学深造，他筹备现在存入银行一笔款项，作为将来上学的费用。假定他现在向银行存款300元0，存款利率按复利10计%算。问3年后他将获得多少款项？解：求复利终值有关终值的例子例2：某公司向银行存入款项，第一年年初存款200元0，第一年年末存款400元0，第五年年末存款500元0。0若银行存款利率为7%，问第5年年末该公司可获3笔存款的本利和是多少元？解：求3笔存款的终值之和有关终值的例子例3：某公司从银行取得贷款，年利率为4，%第1年年初取得400元0，0第2年年初取得300元0，0第3年年初取得200元0。问第3年年末公司应归还的系列贷款的本利和共多少元？解：求系列贷款的终值之和有关终值的例子例4：某君准备现在存入银行500，0希望若干年后能获得1000元0，用以购置一辆汽车。若现在银行存款的年利率为12，%问需要多少年才能达到购买汽车所需要的款项？解：求的值有关现值的例子例5某君计划向银行存款，以便3年后获得399元3作0为上大学的费用。银行存款利率为10，%问现在应向银行存款多少元？解：求复利现值有关现值的例子例6：某君采用分期付款的方式购买价格为100元0的电脑，第1年年初需付款400元0，第1年年末需付款300元0，第2年年末需付款200元0，第3年年末需付款100元0。此君计划现在向银行存款，以保证这几次付款的需要。若银行存款利率为9%，问现在应向银行存入多少款项？解：系列付款的现值问题有关现值的例子例7：某公司预计5年后将更新一台设备，需款项800元0，0准备用现在一笔投资的本利和来解决购置设备的款项，投资报酬率为20，%问现在这笔投资应为多少元？解：求现值有关终值的例子例8：某公司计划每年年末提取600元0存入银行，作为第3年末建一停车场的基金。若年利率为12，%问3年后积累的基金是多少？解：求终值有关现值的例子例11：某公司准备现在将851元4存0入银行，作为今后20年内每年年末向一所大学提供奖学金的基金。若银行存款利率为10，%问每年年末提供多少等额的奖学金？解：求年金的问题有关现值的例子例1：2某工程项目建成投产后，准备在10年每年收回建设投资750元0，0投0资报酬率为14。%问投资总额应为多少元？解：求年金的现值问题034、净-现*值资产价值（预期未来现金流量的现值）与其成本的差额就是资产净现值（ e即：净现值期望未来现金流量的现值-成本 当净现值为正时，资产的价值大于成本，因而能够增加企业的价值；当净现值为负时，资产价值小于成本，因而减少企业的价值。从现金流量的角度看，净现值的计算公式是：第3节终值与现值的应用公司理财04利-*用净现值确定公司的价值净现值=期望未来现金流量的现值成本= 也就是说，购买望成公司可以产生4567.万2元7的资本增值，因此，这笔买卖是合算的。望成公司的现值 单位：万元年度（末）公司的净现金流现值系数净现金流的现值5131.公5司0的现值 16569公.司2理7财04-复*习【重要概念】货币的时间价值利率单利复利现值终值年金永续年金年度百分比利率年度百分比收益率净现值【思考与练习】1为什么今天的1元钱比明天的1元钱更值钱？2什.么是货币的时间价值？3什.么是终值、现值与净现值？ （计算题见教材）公司理财第4章货币的时间价值04-本*章要点货币时间价值的概念和计量货币时间价值产生的原因现值和终值的概念及其计算现值和终值的应用年金的概念及其计算净现值的含义和应用利用净现值估值公司理财04-第*1节货币时间价值概述金融的两大基本原理货币时间价值的概念货币时间价值产生的原因货币时间价值与利率公司理财04-一*、金融的两大基本原理1今.天的1元钱比明天的1元钱更值钱2保险.的1元钱比有风险的1元钱更值钱公司理财04二-、*货币时间价值的概念货币时间价值：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。由于货币有时间价值，对于等额的货币，今天的消费就比明天的消费效用更高；同样，货币的时间价值使得储蓄被鼓励。公司理财04年-收*入100元0，0利息率为10，%下属情况：（1）今年全部消费，则点，无借贷。（）不消费，贷出，利息率为0则来年可消费为2100（03）.明年不消费，借入，利息率10，%则今年的消费为1900元0。0（4）今年消费500元0，贷出500元0，明年可消费为155元0。0（5）今年消费150元0，0明年可消费金额为450元0。200000100000明1年0消0费0额0（0元）20货0币的时间价值示意图 今年消费额（元）二、货币时间价值的概念公司理财04-三、*货币时间价值产生的原因公司理财延期消费理论：相对于将来的消费而言，人们更喜欢当期消费，因此要人们放弃当期的消费，必须在未来提供更多的补偿。剩余价值理论：货币资金投入企业的生产经营之后，经过一段时间的资本循环，会产生利润，这种利润就是货币的增值。04四-、*货币时间价值与利率年收入 元，下属情况：（）利息率为，如‘。（）利息率为5如‘。Il利息率为,如C消费曲线的斜率（）随着利息率越高，消费曲线斜率的绝对值越大，货币的时间价值也越来越高。可见，今天1元钱比明天一元钱更值钱；利息率越高，今天1元钱就越值钱。200000明2年0消0费额（元）利息率变动对消费影响示意图BACCDEB’A’C’今年消费额（元） 公司理财 四、货币时间价值与利率假定每年1000元0收0入，年利率为10。%（1）如果不投资，今年全部消费，并预支明年的收入。则今年可消费元。图上点。（）如果消费 元，投资元， 利息率，则为 元，点。如果全部投资，则明年可消费金额为 元，即点。（）如果600元0投0资房地产，明年收益为650元0，0则来年的可消费金额为元，即点。该点收益率为 3（0 ）（ 0）明年消费额（元）消费曲线图 今年消费额（元）公司理财 四、货币时间价值与利率假定每年 元收入，年利率为10。%（1）房地产价格上涨，消费400元0，0投资600元，明年收回680元0，0赚取利息800点0。如果全部投资，则明年可消费金额为 元，即点。（）通过点画线，平行于。任何一点代表投资机会。（）如果不减少消费，仍消费1000元0。0但由于投资房地产与市场借贷利率存在差异，则可以借入600元0，0仍获得利息800元0，支付利息600元0，获取200元0利差，即F明年消费额（元）消费曲线图今年消费额（元）公司理财 五、风险与货币的时间价值由于风险的存在，投资的未来收益往往要高于纯粹的时间价值。多出来的收益是对风险的补偿。一般而言，风险越高，风险收益也越高。公司理财第节终值与现值单利和复利定义复利的计算：例：设贷款本金为，元，年利率为,按单利与复利两种情况下，问年后的终值？以单利计算： ，以复利计算： ， 公司理财 第节终值与现值一、单一时期的终值与现值单一时期的终值（为本金，为利率）（） 单一时期的现值（为未来到期的某一金额，为利率）PV（B1/+）r、3单一时期终值与现值的关系PV（F1V+/）rFV（）公司理财 第、多时期的终值与现值多时期的终值假设投资为金额进入金融市场，每年获取利息收入，则年后的终值为： （以终值系数或复利系数为：（）多时期的现值假设为年后一项金额为收入，按利息率，则当前应投入的金额,即现值为：PV（C1n+）/rn现值系数或贴现系数为：（） 终值