11第十一章-通货膨胀与通货紧缩(货币金融学(蒋先玲编著)第3版ppt课件可编辑)

第十一章

通货膨胀与通货紧缩学习目标1、了解通货膨胀的成因与类型2、理解通货膨胀的经济效应3、掌握通货紧缩的成因4、描述通货紧缩的影响5、掌握通货膨胀与通货紧缩的治理第一节 通货膨胀的定义及其度量一、通货膨胀的定义通货膨胀，通常是指在一定时间内一般物价水平持续和较明显的上涨是“一般物价水平”的上涨

全社会所有商品和劳务的平均价格水平反映了商品和劳务的“货币价格”变化

每单位商品、劳务用货币数量标出的价格是物价的“持续上涨”

并非偶然的价格跳动二、通货膨胀的度量

通货膨胀程度通常以物价上涨幅度来表示，而物价上涨幅度，通常是通过物价指数来反映的。物价指数，是指本期物价水平对基期物价水平的比率，它反映了物价的涨跌幅度。二、通货膨胀的度量（一）消费者价格指数（CPI）

又称零售物价指数，是指综合反映一定时期内居民生活消费品和服务项目价格变动的趋势和程度的价格指数。优点：资料容易收集，便于及时公布，能迅速反映公众生活费用的变化。不足：范围窄，不能反映资本品、进出口商品和劳务的价格变动趋势二、通货膨胀的度量（二）生产者价格指数（PPI）又称批发物价指数，是指反映全国生产资料和消费资料批发价格变动程度和趋势的价格指数。优点：能在最终产品价格变动之前获得价格变动信号，进而可以预判影响不足：不能反映劳务价格的变化二、通货膨胀的度量（三）国民生产总值或国内生产总值平减指数将国民生产总值或国内生产总值的名义值转化为实际值所使用的价格指数。按当年价格计算的国民生产总值（即名义GNP）与按基期价格计算的国民生产总值（即实际GNP）的比率优点：涵盖范围广，全面地反映了一般物价水平的变动趋势不足：收集资料困难，一般一年只统计一次，不能迅速反映通货膨胀的程度和趋势第二节 通货膨胀形成的原因一、需求拉上型通货膨胀指货币供给过度增加导致的过度需求所引起的通货膨胀，即“过多的货币追逐过少的商品”，表现为消费需求和投资需求过度增长，而商品和劳务供给的增加速度却受到限制，导致一般物价水平的上升一、需求拉上型通货膨胀（一）货币均衡与市场均衡的关系在社会总供给AS既定的条件下，如果货币供给量Ms超过了货币需求量Md，则意味着总需求AD会迅速增加，与相对不变的总供给AS相比，AD处在过度增长的状态，出现短期性的需求拉上型通货膨胀一、需求拉上型通货膨胀（二）需求拉上型通货膨胀的运行过程——短期分析SS表示供给曲线；D0D0、D1D1、D2D2表示不断提高的需求曲线；FF表示相对不变的总产量线。Rin表示通货膨胀率，e表示不同水平的均衡点一、需求拉上型通货膨胀（三）需求拉上型通货膨胀的运行过程——长期分析在离增长极限点较远时，Ms>Y*>Rin，随着Y*不断接近增长极限点，Ms>Rin>Y*，而且Y*趋近于零增长，此时，过度需求拉动物价水平迅速上升二、成本推动型通货膨胀指在总需求不变的情况下，由生产要素价格上涨引起生产成本上升所导致的物价总水平持续上涨的情况（成本上升引起了总供给曲线的上移）二、成本推动型通货膨胀（一）成本推动型通货膨胀的类型1.工资推动型通货膨胀过度的工资上涨导致生产成本上升，从而推动总供给曲线上移而形成的（工会组织迫使厂商提高工资）2.利润推动型通货膨胀垄断企业凭借其垄断地位，通过提高垄断产品的价格来获得垄断利润，使得总供给曲线上移，从而引起的通货膨胀（1973～1974年，石油输出国组织将石油价格提高4倍）二、成本推动型通货膨胀（二）成本推动型通货膨胀的运行过程假定总需求水平不变，成本推动型通货膨胀在促使价格水平上涨的同时，也会引起供给水平的下降；成本上升推动物价上涨，物价上涨又推动成本上升，恶性循环，造成物价持续上升三、混合型通货膨胀总需求增加和总成本上升共同作用的通货膨胀

（一）“螺旋式”混合型通货膨胀特点：起因于成本推动；社会总需求跟着不断扩大；

实际产量不会下降；价格水平呈“螺旋式”上升（二）“直线式”混合型通货膨胀特点：起因于需求的过度扩张；价格的上升引起成本的上升；

在一般情况下，产量不会下降；价格呈“直线”上升四、结构型通货膨胀

指在总需求和总供给大体均衡的状态下，由社会经济结构方面的因素引起的通货膨胀（一）需求结构转移型通货膨胀需求结构可以迅速转移到另一个部门，而劳动力及其他生产要素的转移则需要时间（二）部门差异型通货膨胀总有一些部门的劳动生产率增长快于另一些部门，但它们的工资增长率却相同，由此所导致的整体物价水平的持续上升（三）斯堪的纳维亚型通货膨胀也称输入型通货膨胀，是部门差异型通货膨胀的一种，主要发生在国际市场上价格接受者的“小国”第三节 通货膨胀的经济效应一、通货膨胀对经济增长的影响（一）促进论基本理论依据是凯恩斯的有效需求不足理论该理论认为，当现实经济中的实际产出水平低于充分就业产出水平时，政府可以运用增加预算，扩大投资支出和增加货币供给等手段刺激有效需求，促进经济增长。理由：①弥补投资资金不足：政府通过赤字财政政策保持适当比例的通货膨胀率，弥补投资资金不足②铸币税的正效应：政府以铸币税(通货膨胀税)的形式得到了一部分资金，用于增加投资③提高储蓄率：通货膨胀通过收入分配效应，使工人的实际工资减少，从而使企业主的利润增加，有利于储蓄率的提高，可利用其增加社会投资支出④货币幻觉的正效应：在通货膨胀初期，全社会都存在货币幻觉，劳动者愿意提供更多的劳动，企业家愿意扩大投资，雇用更多工人，从而扩大再生产一、通货膨胀对经济增长的影响（二）促退论促退论认为通货膨胀会损害市场运行效率，阻碍经济增长。理由：①资源配置失调：通货膨胀会造成价格信号失真，导致资源配置失调，经济效率降低，使经济处于不稳定状态②诱发过度的资金需求：过度的资金需求往往会迫使货币当局加强信贷管理，从而削弱金融体系的运营效率③生产性投资成本和风险加大：通货膨胀最终会引起名义工资率上升和银行利率上调，生产性投资成本和风险加大，泡沫经济升温，增大了生产性投资的风险④边际储蓄倾向降低：在高通货膨胀率下，实际利率往往会下降，甚至出现负利率，引起储蓄减少，从而使投资者无法获得足够的资金来源⑤助长投机：发生严重的通货膨胀时，人们会放弃货币，改用实物作为交易媒介，使得交易成本大大提高，经济效率严重受损一、通货膨胀对经济增长的影响（三）中性论中性论认为通货膨胀与经济增长不相关。在长期内，公众会形成通货膨胀预期，事先提高各种商品的价格，做出相应的储蓄、投资决策，从而抵消通货膨胀的各种影响。二、通货膨胀的收入分配效应

由于社会各阶层的收入来源不同，物价水平上涨对收入水平的影响也不同：有些人的收入水平会下降，有些人的收入水平反而会上升。这种由物价上涨造成的收入再分配，就被称为通货膨胀的收入分配效应①固定收入者实际收入下降②企业主利润先升后降③政府是通货膨胀的最大受益者三、通货膨胀的财富分配效应

通货膨胀使债权人的部分财富流失，而使债务人的财富相应增加，从而形成了财富分配效应。通货膨胀使得货币的实际购买力下降，债权人未来收回的本息之和名义价值不变，所以实际收入下降，财富流失；同时债务人所偿还本息的名义价值不变，其实际负担减小，财富增加四、通货膨胀的强制储蓄效应

通货膨胀的强制储蓄效应，是指政府以铸币税的形式取得的一笔本应属于公众的消费资金。强制储蓄是由消费的非自愿减少或强制性减少造成的强制储蓄的形成伴随收入在不同主体之间的转移作为投资的储蓄积累主要来源于三部分：一是家庭，二是企业，三是政府政府通过向中央银行借款解决投资资金，直接或间接导致增发货币，就会强制增加全社会的储蓄总量，结果将是物价上涨。第四节 通货紧缩的含义及成因一、通货紧缩的含义

通货紧缩是指由于货币供给量相对于经济增长和劳动生产率增长而减少所引起的有效需求严重不足、一般物价水平持续下跌、货币供应量持续下降和经济衰退等现象。通货紧缩的表现物价水平持续下降货币供应量的持续减少有效需求不足失业率上升二、通货紧缩的成因（一）费雪的债务-通货紧缩理论经济主体的过度负债有通货紧缩效应，同时通货紧缩也加重了企业的债务负担，这两个因素相互作用、相互增强，从而导致经济衰退，甚至引起严重萧条经济繁荣→企业“过度负债”→没有足够的流动资产来清偿到期债务→恐慌，开始债务清算→通货紧缩的自我循环遏止这种局面→实行“人工呼吸”：人为实行通货膨胀二、通货紧缩的成因（二）凯恩斯的有效需求不足通货紧缩理论通货紧缩源于有效需求不足有效需求不足→物价水平下跌→经济收缩，总需求曲线就会向左移动→形成通货紧缩经济衰退，企业投资低落，可增加政府支出来稳定有效需求，宽松货币政策效果不明显。社会总供给超过社会总需求的差额高于充分就业的总需求与充分就业的总需求之间的差额二、通货紧缩的成因（三）奥地利学派的经济周期通货紧缩理论以哈耶克为代表通货紧缩是一种派生的过程，不是独立形成的，而是由促成经济萧条的生产结构失调所引起通货紧缩是市场机制自发作用下经济过度繁荣必须付出的代价，那么政府应采取不干预的政策二、通货紧缩的成因（四）货币主义的通货紧缩理论以弗里德曼为代表若没有货币供给如此之低的负增长率，大规模的、持续的通货紧缩绝不会发生为了同时避免大规模的通货膨胀和通货紧缩，应当实行使货币供给增长率保持在适当水平上的固定规则的货币政策，也就是所谓的“单一规则”货币政策二、通货紧缩的成因（五）克鲁格曼的通货紧缩理论保罗·克鲁格曼提出了“激进的货币政策”主张①通货紧缩源于总需求不足②流动性陷阱是通货紧缩的必要前提③用通货膨胀治理通货紧缩三、通货紧缩的影响正效应：持续的物价下跌和低利率使实际货币购买力提高负面影响：财富缩水效应：使微观主体的财富缩小经济衰退效应：物价持续、普遍下跌→企业利润减少→减少生产/停产→抑制经济增长财富分配效应：实际利率提高→加重还款负担→社会财富从债务人向债权人转移失业效应：通货紧缩导致失业上升第五节 治理通货膨胀和通货紧缩的对策一、治理通货膨胀的对策治理通货膨胀的对策紧缩性财政政策紧缩性货币政策紧缩性收入政策收入指数化政策

改善供给政策一、治理通货膨胀的对策（一）紧缩性财政政策1.减少政府支出削减购买性支出，包括政府投资、行政事业费等；削减转移性支出，包括各种福利支出、财政补贴等减少政府支出可以尽量消除财政赤字，控制总需求的膨胀，消除通货膨胀隐患一、治理通货膨胀的对策（一）紧缩性财政政策2.增加税收直接减少企业和个人的收入，降低投资支出和消费支出，以抑制总需求膨胀一、治理通货膨胀的对策（一）紧缩性财政政策3.发行公债利用挤出效应减少民间部门的投资和消费，抑制社会总需求一、治理通货膨胀的对策（二）紧缩性货币政策1.提高法定存款准备金率中央银行提高法定存款准备金率，降低商业银行创造货币的能力，紧缩信贷规模，削减投资支出，减少货币供应量一、治理通货膨胀的对策（二）紧缩性货币政策2.提高再贴现率提高再贴现率抑制商业银行对中央银行的贷款需求，增加借款成本，迫使商业银行提高贷款利率和贴现率，企业因贷款成本增加而减少投资，货币供给量减少一、治理通货膨胀的对策（二）紧缩性货币政策3.公开市场卖出业务中央银行在公开市场向商业银行等金融机构出售有价证券，紧缩信用，减少货币供给量一、治理通货膨胀的对策（二）紧缩性货币政策4.直接提高利率利率的提高会增加信贷资金的使用成本，降低借贷规模，减少货币供给量一、治理通货膨胀的对策（三）紧缩性收入政策

紧缩性收入政策主要针对成本推动型通货膨胀，通过对工资和物价上涨进行直接干预来降低通货膨胀。1.自愿工资-物价指导线政府根据长期劳动生产率的平均增长率来确定工资和物价的增长标准，并要求各部门将工资-物价的增长控制在这一标准之内一、治理通货膨胀的对策（三）紧缩性收入政策2.以税收为基础的收入政策政府规定一个恰当的物价和工资增长率，然后运用税收的方式来惩罚物价和工资超过恰当增长率的企业和个人一、治理通货膨胀的对策（三）紧缩性收入政策3.工资-价格管制及冻结政府颁布法令强行规定工资、物价的上涨幅度，甚至在某些时候暂时将工资和物价加以冻结一、治理通货膨胀的对策（四）收入指数化政策与通货膨胀“和平共处”的适应性政策收入指数化政策，是指将工资、利息等的各种名义收入部分地或全部地与物价指数相联系，使其自动随物价指数的升降而升降，从而避免通货膨胀所带来的损失，并减弱由通货膨胀带来的分配不均问题收入指数化政策只能减轻通货膨胀给收入阶层带来的损失，不能消除通货膨胀本身一、治理通货膨胀的对策治理通货膨胀的对策紧缩性财政政策紧缩性货币政策紧缩性收入政策收入指数化政策

改善供给政策减少政府支出增加税收发行公债提高法定存款准备金率提高再贴现率公开市场卖出业务直接提高利率自愿工资-物价指导线以税收为基础的收入政策工资-价格管制及冻结将工资、利息等的各