202101 把握全球电动化趋势博时中证新能源汽车ETF于本周一上市

tpwwwnxnycom机构投资者使用报告|基金研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1——指数基金投资价值分析系列之八——指数基金投资价值分析系列之八源汽车指数，投资标的涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业交易型工具。近年来，以特斯拉为代表的新能源汽车开始逐步引领行付，特斯拉在欧美市场市占率不断提升，在欧美市场位居第率加速提升，电动化已势不可挡。►中证新能源汽车指数聚焦产业链上下游龙头公司，历史表现大幅超越市场基准。含整车制造企业，同时包括锂电池、充电桩等行业，以及汽益。风险提示本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的偏差；指数未来提示】请勿将华西证券波研究报告转发给他人版把握全球电动化趋势，博时中证新能源汽车分析师分析师：曹春晓SACNOS520070003分析师：崔琰SACNOS519080006分析师：张立宁SACNOS520070006SACNOS520070002请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2tpwwwnxnycom报告|基金研究报告1.博时中证新能源汽车ETF于本周一上市交易 32.全球电动化如火如荼，新能源汽车产业链投资机会凸显 42.1.以特斯拉为代表的新能源车开启了全球汽车产业电动化浪潮 4能源汽车渗透率加速提升，电动化已势不可挡 62.3.国内政策预期向好，从保驾护航到引导创新 83.中证新能源汽车指数聚焦产业链上下游龙头公司，历史表现大幅超越市场基准 103.1.中证新能源汽车指数历史表现好、2019年以来大幅领先市场基准 103.2.中证新能源汽车指数对新能源汽车产业链全面覆盖 113.3.中证新能源汽车指数将新能源汽车产业链龙头股纳入其中 123.4中证新能源汽车指数编制规则合理，流动性好、稳定性高 12 图5全球新能源汽车销量及同比增速(万辆；%) 6图6全球分区域新能源汽车市场份额(%) 7图7欧盟各国新能源汽车市场份额(%) 7图8全球新能源汽车渗透率(%) 8图9北欧国家新能源汽车渗透率(%) 8图10欧洲其他国家新能源汽车渗透率(%) 8图11其他主要国家新能源汽车渗透率(%) 8图12历年新能源汽车国家补贴政策变化情况 9 014中证新能源汽车指数一级行业权重 1115中证新能源汽车指数二级行业权重 11 2018-22年纯电动乘用车补贴标准 9 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3tpwwwnxnycom报告|基金研究报告标的涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票。博时中证新能源汽车表1博时中证新能源汽车ETF产品简介基金简称博时中证新能源汽车ETF基金全称博时中证新能源汽车交易型开放式指数证券投资基金基金代码159824场内简称新能汽车基金管理人博时基金管理有限公司基金托管人华泰证券股份有限公司基金经理尹浩基金成立日2020/12/10基金上市日2021/1/11标的指数中证新能源汽车指数业绩基准中证新能源汽车指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%投资目标紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在正常情况下，本基金力争控制投资组合的净值增长率与业绩比较基准之间的预期日均跟踪偏离度的绝对值小于0.2%，预期年投资比例本基金投资于中证新能源汽车指数成份股和备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%;投资港股通标的股票的比例不超过本基金股票资产的10%;本基金在每个交易日日终在扣除股指期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于交易保证金一倍的现金,其中现金不包括结算备付金,存出保证金,应收申购款等;股指期货,股票期权及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。G基金旗下ETF产品基金代码基金名称基金成立日基金规模(亿元)管理费托管费上市板60.OF 2018/10/19980.15%0.15%0.05%上交所2014/8/1374.590.50%0.10%交所00.OF2019/9/22019/9/20320.15%0.15%0.05%上交所00.OF2013/12/525.840.60%0.25%上交所80.OF2020/3/2020/3/60.15%0.15%0.05%上交所2019/8/18.900.15%0.05%交所10.OF2015/5/22015/5/270.30%0.30%0.10%上交所30.OF2020/4/36.880.15%0.05%上交所2020/12/100.50%0.50%0.10%交所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明42020/3/27交所0.45%0.10%6.16tpwwwnxnycom2020/3/27交所0.45%0.10%6.16报告|基金研究报告10.OF2012/4/12012/4/100.50%0.50%0.10%上交所2011/6/103.580.50%0.10%交所90.OF2020/1/12020/1/190.50%0.50%0.10%上交所60.OF时保证金2014/11/252.660.30%0.09%上交所20.OF 2009/12/290.50%0.50%0.10%上交所2020/4/300.350.15%0.05%交所90.OF2020/3/22020/3/200.15%0.15%0.05%上交所2.全球电动化如火如荼，新能源汽车产业链投资机会凸显2.1.以特斯拉为代表的新能源车开启了全球汽车产业电动化浪潮近年来，以特斯拉为代表的新能源汽车开始逐步引领行业发展，推动全球开启Model的集中交付，特斯拉在欧美市场市占率不断提升，在欧美市场位居长动力强劲。2019年1月，上海超级工厂(一期)正式开工；月，特斯拉(上海)进入工信部第325批《道路机动车辆生产企业及请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5tpwwwnxnycom报告|基金研究报告著提升，预计随零部件国产化比例。相比于进口车型，国产标准续航升级版Model3补贴后售价较del半以来已多次官方调价，原因包括关税税率变动、海外售价调整、促销等，预计随着零部件国产化比例提升仍有降价空间，预计Model3在中国市场潜在年销量超过30此外，特斯拉ModelY量产与交付进度不断超预期。ModelY量产进程不断提前，国市场，成为重要增量车型。ModelYModel3ModelXModelSRoadster19请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6tpwwwnxnycom报告|基金研究报告V场份额提升，中国豪华品牌乘用车渗透率持续提升，爆款诞生带动的市场扩容等，我2.2.全球新能源汽车渗透率加速提升，电动化已势不可挡辆，)250.00200.00150.00100.0050.000.001400%1200%1000%800%600%400%200%0%-200%全球新能源汽车销量 LHS)(%，RHS)欧美日等技术先进地区因环保政策规定趋严率先发展新能源汽车产业，早期以混合动力汽车(HEV)为主，插电式混合动力汽车(PHEV)和纯电动汽车(BEV)共同发展。2013年，美国新能源汽车销量占全球比例为49%，欧洲和日本 5%，降至国有所下降。2020年欧洲主要国家新能源汽车购置补贴力度加大，叠加碳排放法规进入第四阶段，请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7tpwwwnxnycom报告|基金研究报告图6全球分区域新能源汽车市场份额(%)图7欧盟各国新能源汽车市场份额(%)100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%2010201120122013201420152016201720182019中国0%2010201120122013201420152016201720182019中国美国日本欧盟其他德国英国法国荷兰瑞典其他加速渗透态势，但仍处于较低水平，上升空间广阔。分地区来看：高。2019年挪威新能源汽车渗透汽车渗透率分别为10.5%、15.1%，位于全球前列。北欧国家环保意识强，政府对新能源汽车的扶持力度大，出台购置税减免、收费路段免费、行驶税退税等一系列政策，对消费者的吸引力大，使得北欧新能源汽车渗透率2)欧洲其他国家：新能源汽车渗透率增速和全球保持同步。德国、英国、法，略高于全球平均水平，考虑到碳排放法规趋严、新能源汽车补贴金额提升，源渗透率分别为4.1%、1.8%、0.7%、2.0%，受补贴政策影响中国渗透率维，请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明82.3%2.5%2.0%2.0%1.5%1.0%0.5%45.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%1.2%0.8%tpwwwnxnycom2.3%2.5%2.0%2.0%1.5%1.0%0.5%45.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%1.2%0.8%报告|基金研究报告图8全球新能源汽车渗透率(%)图9北欧国家新能源汽车渗透率(%)0.5%20092010200920102011201220132014201520162017201820190.0%0.0%0.1%0.1%0.0%挪威瑞典荷兰芬兰全球200920102011201220132014挪威瑞典荷兰芬兰全球图10欧洲其他国家新能源汽车渗透率(%)图11其他主要国家新能源汽车渗透率(%)4.5%4.5%4.0%3.5%2.5%3.5%3.0%23.0%2.5%2.0%1.5%1.0%1.5%1.0%0.5%0.5%0.5%0.0%201120122013201420152016201720182019法国英国德国全球201120122013201420152016201720182019中国美国日本韩国全球平稳的补贴政策有利于缓解新能源车企的资金压力，稳定市场预期，保障产业健年补贴政策将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底，将此前水平，请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9tpwwwnxnycom报告|基金研究报告补贴政策，原则上2020-22年补贴标准分别在上一年基础上退坡、30%，同时为加快公共交通等领域汽车电动化，城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域1)单车标准补贴小幅平稳退坡：2020-22年补贴标准分别在上一年基础上退坡2)适度提高纯电动乘用车的能耗标准：按整车整备质量(m)不同，工况条件下百公里耗电量(Y)应满足：当m≤1000时，Y=0.0112×m+0.4；1000＜m≤1600用车续驶里程门槛：纯电动乘用车获得补贴的工况法续驶4)新设售价上限：新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下(含30万元)，。纯电动乘用车分档标准补贴金额/系数请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明tpwwwnxnycom报告|基金研究报告2018过渡期后2019过渡期后2020过渡期2020过渡期后20212022度电补贴上限000续驶里程(KM)00000R25000000R300000R055动力电池系统能量密度(Wh/kg)0001011能耗优于百公里耗电量门槛的比例Q%0Q＜10%1011Q25%11Q35%13.中证新能源汽车指数聚焦产业链上下游龙头公司，历史表现大幅超越市场基准场基准能源请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明tpwwwnxnycom报告|基金研究报告3.2.中证新能源汽车指数对新能源汽车产业链全面覆盖中证新能源汽车指数成份股不仅包含整车制造企业，同时包括上游如锂电池、14.91%、6.60%。电源设备、汽车整车、稀有金属、金属非金属材料，权重分别为22.33%、19.03%、10.31%、7.29%、6.62%。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明tpwwwnxnycom报告|基金研究报告3.3.中证新能源汽车指数将新能源汽车产业链龙头股纳入其中多只新能源汽车产业链龙头股被纳入指数。整车方面，比亚迪权重为4.62%，5.55%、5.28%；新能源车零部件行业中，汇川技术权重为4.59%，在指数中权重码称002074.SZ国轩高科5.60%电气设备电源设备300750.SZ宁德时代5.59%电气设备电源设备300014.SZ亿纬锂能5.55%电气设备电源设备002812.SZ恩捷股份5.51%化工化学制品002460.SZ赣锋锂业5.28%有色金属稀有金属300450.SZ先导智能5.20%机械设备专用设备002709.SZ天赐材料4.76%化工化学制品002594.SZ比亚迪4.62%汽车汽车整车300124.SZ汇川技术4.59%电气设备电气自动化设备002050.SZ三花智控4.34%家用电器白色家电3.4中证新能源汽车指数编制规则合理，流动性好、稳定性高的筛选保证了指数样本股的流动性。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明tpwwwnxnycom报告|基金研究报告能够及时反映市场上新能源车产业指数对样本股设置了5%的权重上限，即在每次样本定期调整后，单个股票最大5%。这种设计可以有效避免单个股票对指数的过大影响，有利于指数稳4.风险提示本股的变化而产生一定的偏差；指数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明tpwwwnxnycom报告|基金研究报告分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、声明。评级说明公司评级标准投资评级说明此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间行业评级标准%在此期间行业指数相对上证指数在-10